宝马增持华晨宝马后,华晨中国还能留下什么?

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行业解读

据外媒报道：未来几年，如果中国开放跨国汽车公司在中国合资

企业中的持股比例，宝马集团将增持在华合资公司华晨宝马的股比。

宝马中国首席执行官康思远在接受外媒采访时表示：“中国正在

审核合资企业的关系，并准备进行改革，我们正密切跟踪进程并进行

必要的商谈”.

目前，宝马集团在华唯一合资企业为华晨宝马，宝马集团和华晨

中国双方各占50%股比。

前些年，作为一个几近倒闭的汽车企业，华晨汽车也曾凭借顽强

这几年，靠着华晨宝马的市场红利和技术支持，华晨集团还能勉

强支撑，然而，宝马集团增资华晨宝马之后，自主造血能力薄弱的华

晨中国的处境将会如何，留给它的又是什么？

生存能力不容乐观

华晨旗下共有中华、金杯、华颂三大自主品牌。

资料显示，中华品牌已经连续两年亏损，2016整体销量同比下滑

超过50%；金杯、华颂两个品牌2016年的全年总销量1.86万辆，甚

至不及很多车型单月销量。

其中华颂2016年全年累计销量仅4521辆，同比下滑54.8%。今

年1月金杯销售1084辆，也较去年同期下降24.43%。中华H230、

H330、V3等主销车型今年销量均出现连续下滑。

年初华晨中国发布的2016年财报显示：去年华晨中国收益51.25

亿元，同比增长5.39%，但毛利却下降了17.5%，跌至1.72亿元。当

然，去年华晨中国汽车销量同比增长5%，也是一个亮点。但在中国乘

用车同比大增14.93%的前提下，这个成绩不免有些暗淡。

由于旗下三个自主品牌亏损，截止2016年，华晨集团资产负债率

接近70%，远超行业45%的平均水平。

今年三月初，华晨集团正式发行了价值20亿元的公司债券，债券

说明书显示，此次债券募集资金将主要用来改善债务结构和增加流动

资金。华晨为解决自主品牌盈利困局奋起一博。

今年五月，华晨旗下自主品牌金杯汽车被外界爆出25年未分红，

对此，证监会主席刘士余曾含沙射影批评过金杯汽车。随后，金杯汽

车发布公告称，公司正处于重大资产重组工作中，也就意味着其将继

续处于停牌状态。

目前除了合资公司华晨宝马之外，华晨汽车几乎不存在任何“造

血”能力。若宝马集团增资华晨宝马，意味着华晨中国的年底分红将

更加有限，届时受到三大自主品牌的拖累，从华晨宝马得到的分红减

少，华晨中国的生存能力不容乐观。

自主业务前景堪忧

由于自主品牌起步较晚，技术积累相对薄弱，依靠外方技术积累、

不断完善自我的自主品牌不在少数，广汽传祺、上汽乘用车就是最直

接的例子。

而反观华晨汽车，虽与宝马合作已久，但仍未能依靠宝马技术为

自主研发取得实质性突破。就拿中华品牌来说，其刚推出不久的主销

车型H230、H330、H530的底盘和发动机技术，在同级别自主车型

中并不具备竞争优势。

上海车展上，华晨推出了全新中华V3、金杯F50和2017款华颂

7三款新产品，三款车型产品力如何暂没有得到验证，但外观、内饰还

是一如既往的陈旧，与同级别自主车型相差甚远，金杯F50在同领域

的长安凌轩、吉利MPV等自主品牌面前，依然差距明显。

中华、华颂等品牌也曾搭载宝马发动机，但并未取得较好的市场

效果。

宝马增资华晨宝马后，华晨中国分红势必会减少，在没有额外

“造血”能力的前提下，华晨汽车在自主品牌上的资金投入也将受到

影响，加之其自主品牌本身技术薄弱，并未打造出系统的自主研发能

力，未来，华晨自主品牌面临的挑战只会更多。

为宝马作“嫁衣裳”

这几年所有自主品牌都在奋起直追，华晨自主品牌在技术研发和

产品升级方面显得有些迟缓。

华晨汽车的江河日下和华晨宝马的日渐强盛形成了鲜明对比。以

至于华晨汽车不得不全力为华晨宝马搭桥铺路。

华晨中国在年报中称，对于未来的发展，华晨中国仍将继续以华

晨宝马为主，2017年将是华晨宝马多个新产品的发布周期，宝马将推

出全新宝马5系、全新X1插电混动版等多款新车型。

沈阳铁西厂房年初完成了扩容工程，并实现了华晨宝马新款3缸

及4缸发动机的生产，而且增设了一个全新前轮驱动式生产平台。连

同沈阳大东厂房在内，此时华晨宝马年产能超40万辆。

华晨中国常年依靠华晨宝马的利润来反哺自主品牌，其甚至寄希

望通过华晨宝马的力量冲击世界五百强，但目前将华晨看成宝马在中

国的代工厂更为妥当。宝马增资以后，华晨集团的作用恐怕更多的是

为宝马作“嫁衣裳”。

面对四面楚歌之境，华晨也在试图自救。年初，华晨集团公司董

事长祁玉民在接受媒体采访时表示，华晨汽车已打造出全新的M平台，

全面覆盖互联网技术，新能源技术和节能技术。“这是一个高端平台。

在这个平台上我们规划了五款车，明年第一款车会面世，该车会是中

国同级别SUV中水平最高的，最好的SUV。这款车搭载的是欧六排放

发动机。”

“我们规划到2020年销售150万辆，销售额到3000个亿，利税

到2020年达到500个亿。”对于华晨的未来，祁玉民给出了这样的

愿景。

不仅如此，今年华颂成立一个华颂7的商务租赁公司,在全国11个

中心城市和4个巨大城市投入2万辆,通过租赁的形式来打开市场。

于华晨有利的是，相较于大多自主品牌而言，目前华晨集团有宝

马强大的“后盾”加持，“树根”非常庞大。其弊端主要在自主品牌

竞争力方面，自主造血能力较弱，市场地位和声音日渐缩小。未来，

如果战略得当，并给予足够的资金输入，华晨还是有可能迎头赶上的，

毕竟它们有前车之鉴。

目前尚不清楚中国是否开放或者何时开放跨国汽车公司在中国合

资企业中的持股比例，但可以肯定的是，留给华晨的时间已然不多了，

能否再次华丽转身，华晨还有一场硬仗要打。

华晨这样案例在中国汽车界并不少见，市场换技术失败的警钟犹

在耳旁。一直躺在合资企业成绩本上睡大觉、不提高自主研发实力、

不思进取，是这种局面的根源。股比放开的钟声已经敲响，股比放开

之日，就是不注重自主研发的合资车企裸泳之时。