汽车电子周跟踪:欧洲2035年禁售燃油车,特斯拉提高Model Y售价

2023年12月31日发(作者：2013年路虎发现4价格)

、

汽车电子周跟踪：欧洲2035年禁售燃油车，特斯拉提高Model Y售价

电子行业

证券研究报告/行业周报

[Table_Finance]

重点公司基本状况

简称

韦尔股份

北京君正

舜宇光学

联创电子

永新光学

长光华芯

蓝特光学

奥海科技

时代电气

斯达半导

世运电路

长信科技

2023年2月19日

EPS PE

4.63

3.39

4.45

3.70

1.16

2.72

2.53

1.52

0.55

23

40

21

40

57

31

36

43

18

37

39

38

48

39

120

50

22

31

64

22

19

26

30

27

29

32

78

22

17

24

45

15

15

19

23

22

16

26

50

17

14

21

33

11

12

评级：增持（ 维持 ）

分析师：王芳

执业证书编号： S2

Email： ******************.cn

研究助理：张琼

Email：******************.cn

股价(元)

87.88

77.35

97.40

13.55

94.85

19.66

37.99

51.81

16.83

6.58

2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E

PEG(22E)

5.2

1.9

-54.9

0.5

2.4

2.8

1.0

0.7

1.5

1.1

0.4

1.3

评级

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

未评级

3.78 2.40

1.92 1.99

4.55 2.56

0.10 0.28

2.37 2.44

0.35 0.39

1.24 1.76

1.42 1.67

0.39 0.76

0.37 0.35

3.42

2.60

3.66

0.47

2.95

1.59

0.89

2.24

2.16

6.79

1.13

0.43

0.84 129

2.47 146 123.99 0.85 1.03

[Table_Profit]

基本状况

上市公司数

行业总市值(百万元)

行业流通市值(百万元)

305.00 2.33 4.80 9.22 131

备注：以2023年2月17日收盘价计算

308

4,373,028

投资要点

2,320,099

[Table_QuotePic]

行业-市场走势对比

10%0%-10%-20%-30%-40%电子 沪深300

? 国内汽车电子板块整体回调，海外板块止跌。本周国内汽车电子电动化和智能化板块整体回调，新能源汽车指数和智能车指数分别累计下跌4.7%和2.1%，分别跑输沪深300指数2.9%和0.3%。海外方面，2.13日激光雷达厂商Ouster和Velodyne完成合并，合并后保留Ouster的名字并继续以“OUST”股票代码进行交易，本周海外汽车电子板块有所企稳，整车板块中特斯拉累计上涨6%。

1月国内桩车增量比为1:2。1月国内充电基础设施保有量为541.2万台，同比+98.2%，其中，公共充电桩和随车配建私人充电桩分别为183.9和357.3万台，分别同比+56%和+130%。1月国内充电基础设施增量为20.3万台，其中，公共和私人充电桩分别新增4.2和16.1万台，分别同比+35%和+93%。1月国内新能源汽车总销量为40.8万辆，对应的桩车增量比为1:2.0。。

新能源车企调价跟踪：继上周特斯拉上调中国和美国区Model Y售价后，本周特斯拉再次调价。美国区基础款Model 3降价500美元，Model Y标准款/高性能版上涨500美元；中国区Model Y长续航版/高性能版均上调2000元。特斯拉近期对Model Y/Model3部分车型售价的调整或为平衡不同车型供需，整体售价仍明显低于1月初降价前，而特斯拉降价将对新能源车企提高性价比产生长效影响，或将推动新能源车需求增长。

欧洲议会批准2035年禁售燃油车计划，特斯拉HW4.0确认量产上车。1）电动化：欧洲议会批准2035年禁售燃油车计划；美国发布电动汽车充电桩新政；特斯拉将在2月底前暂停其上海工厂的部分生产；宁德时代将和福特在美国合作建厂；吉利品牌中高端新能源系列正式定名“吉利银河”。2）智能化：特斯拉HW4.0确认量产上车；Ouster和Velodyne完成合并；宝马集团和法雷奥合作开发最高可达L4级的全自动泊车技术。。

后续催化剂：新车方面，飞凡F7将于3月底上市并同步开启交付，理想L7预计4月开启交付，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付；车展方面，上海国际车展将于4.18日-4.27日在上海国家会展中心开展，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。

建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、?

?

[Table_Report]

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?

?

?

请务必阅读正文之后的重要声明部分

奥海科技、世运电路、三环集团、顺络电子等

? 风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险

行业周报

- 2 -

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行业周报

内容目录

图表目录 .............................................................................................................. - 3 -

一、行业跟踪：1月国内桩车增量比1:2，特斯拉提高Model Y售价 ............... - 4 -

1、1月国内桩车增量比为1:2 ..................................................................... - 4 -

2、新能源车企调价跟踪：特斯拉提高Model Y售价 .................................. - 4 -

3、后续催化剂跟踪：飞凡F7将于3月底上市交付 ................................... - 5 -

二、行情回顾：国内汽车电子板块整体回调，海外板块止跌 ............................. - 7 -

三、行业新闻&重要公告 ..................................................................................... - 9 -

1、行业新闻 ................................................................................................ - 9 -

2、重要公告 .............................................................................................. - 10 -

四、投资建议 .................................................................................................... - 11 -

五、风险提示 .................................................................................................... - 12 -

图表目录

图表1：国内公共充电桩保有量及增量（万台） ................................................ - 4 -

图表2：国内随车配建私人充电桩保有量及增量（万台） .................................. - 4 -

图表3：新能源车企降价/优惠政策汇总 .............................................................. - 4 -

图表4：智能汽车部分重磅车型交付时间表 ........................................................ - 5 -

图表5：汽车展会预告......................................................................................... - 5 -

图表6：国内新能源汽车指数与沪深300走势对比 ............................................ - 7 -

图表7：国内智能车指数与沪深300走势对比 ................................................... - 7 -

图表8：汽车电子板块主要公司涨跌幅 ............................................................... - 7 -

图表9：本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅 ................................................ - 8 -

- 3 -

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行业周报

一、行业跟踪：1月国内桩车增量比1:2，特斯拉提高Model Y售价

1、1月国内桩车增量比为1:2

? 根据中国充电联盟数据，1月国内充电基础设施保有量为541.2万台，同比+98.2%，其中，公共充电桩和随车配建私人充电桩分别为183.9和357.3万台，分别同比+56%和+130%。1月国内充电基础设施增量为20.3万台，其中，公共和私人充电桩分别新增4.2和16.1万台，分别同比+35%和+93%。1月国内新能源汽车总销量为40.8万辆，对应的桩车增量比为1:2.0。

图表1：国内公共充电桩保有量及增量（万台）

保有量

220月度增量（右轴）

121086420

图表2：国内随车配建私人充电桩保有量及增量（万台）

保有量 月度增量（右轴）

453

来源：中国充电联盟，中泰证券研究所 来源：中国充电联盟，中泰证券研究所

2、新能源车企调价跟踪：特斯拉提高Model Y售价

?

继上周特斯拉上调中国和美国区Model Y售价后，本周特斯拉再次调价。美国区方面，基础款Model 3价格下调500美元，Model Y标准款和高性能版均上涨500美元（两款车均可享7500美元税收抵免）；中国区方面，Model Y长续航版和高性能版售价均上调2000元（与上周Model Y后驱版涨幅一致）。特斯拉自1月初降价以来，订单、产量大幅提升，近期对Model

Y、Model3部分车型售价的调整或为平衡不同车型供需，整体售价仍明显低于涨价前，而特斯拉降价将对新能源车企提高性价比产生长效影响，或将推动新能源车需求增长。

图表3：新能源车企降价/优惠政策汇总

车企

特斯拉

名爵

问界AITO

零跑汽车

涉及车型

Model 3/Model Y

MG MULAN

M5 EV/M7

C01

方案公布日

2023.1.6

2023.1.9

2023.1.13

2023.1.17

方案生效日

2023.1.6

2023.1.9-2023.3.21

2023.1.13

2023.1.17-2023.2.2降价/优惠方案

Model 3降价2-3.6万元，Model Y降价2.9-4.8万元

不调价，限时增换购补贴8k元

降价2.88-3万元，对已提车用户提供价值3.3-3.5万的权益补偿

定金5000元最高抵3万元

- 4 -

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8

小鹏汽车

G3i/P5/P7

AION Y系列/AION S Plus

埃安

(不含70乐享版)

AION系列(不含AION S炫/魅)

2023.2.1 2023.2.1-2023.2.28

2023.1.17 2023.1.17

降价2-3.6万元

限时交付激励5000元/台

限时3年0息、低首付

免费选装新颜色-极境蓝（0.6万元），WE/ME版高性极氪汽车 极氪001全系

2023.2.1 2023.2.1-2023.3.31

能空气悬架套装选装优惠1.12万元，YOU版40000极分/台保险补贴

飞凡

蔚来

丰田

R7

2022款ES8/ES6/EC6

bz4x

2023.2.2

2023.2.3

2023.2.9

2023.2.2

2023.2.3-2023.2.28

2023.2.9起

行业周报

降价1.96-2.26万元

推出国家补贴兜底优惠、长库龄展车优惠、3年免息优惠等政策

降价3万元

来源：车企官网，中泰证券研究所

3、后续催化剂跟踪：飞凡F7将于3月底上市交付

? 重磅车型发布&交付：2.17日飞凡F7首台批产试制车在上汽集团临港智能工厂正式下线，进入上市交付前最后的产品验证阶段，该车将于3月底上市并同步开启交付。理想L7预计4月开启交付，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。

图表4：智能汽车部分重磅车型交付时间表

车企最高自动驾驶级别L4L4L4L3L3L3L3L3L3摄像头车型搭载总数EletreROBO-01Hyper GT机甲龙F7L7（Pro Max）EC7ES8EX91121288MP7767有677-搭载总数423411111方案转镜+MEMS半固态半固态-转镜-半固态-转镜-半固态MEMS-半固态MEMS-半固态转镜-半固态供应商禾赛科技速腾聚创禾赛科技-华为-禾赛 Innovusion InnovusionLuminar激光雷达毫米波雷达656551555超声波雷达1212121212-121216芯片预计交付时间价位方案2023年2023年2023年2023年2023年3月底2023年4月2023年5月2023年6月2024年预计100万元左右-预计>30万元约48.8万元28-35万元31.98-37.98万元41.8-57.8万元47.8-63.8万元8万美元2颗英伟达Orin2颗英伟达Orin-2颗华为MDC610英伟达Orin2颗英伟达Orin4颗英伟达Orin4颗英伟达Orin1颗英伟达Orin总算力508TOPS508TOPS-400TOPS-508TOPS1016TOPS1016TOPS254TOPS路特斯集度广汽埃安沙龙飞凡理想蔚来蔚来沃尔沃

来源：佐思汽研，各车企官网，AutoLab，中泰证券研究所

? 汽车展会：上海国际车展将于4.18日-4.27日在上海国家会展中心开展，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。

图表5：汽车展会预告

- 5 -

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汽车展会

上海国际汽车工业展览会

宁夏五一国际车展

粤港澳大湾区国际汽车博览会

宁夏国际车展

宁波国际汽车博览会

来源：各车展官网，中泰证券研究所

行业周报

时间

4月18日-4月27日

4月29日-5月30日

6月17日-6月25日

6月21日-6月25日

6月22日-6月25日

地点

国家会展中心（上海）

银川国际会展中心

深圳会展中心（福田）

银川国际会展中心

宁波国际会展中心

- 6 -

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行业周报

二、行情回顾：国内汽车电子板块整体回调，海外板块止跌

? 国内汽车电子板块整体回调。本周国内汽车电子电动化和智能化板块整体回调，电动化板块回调幅度较智能化板块大，新能源汽车指数和智能车指数分别累计下跌4.7%和2.1%，分别跑输沪深300指数2.9%和0.3%。

1）电动化板块：IGBT&SiC（时代电气-5%，士兰微-6%，斯达半导-7%），其他零部件（奥海科技-2%，世运电路-3%，欣旺达-4%）。

2）智能化板块：车载摄像头（联创电子-2%，舜宇光学-5%，韦尔股份-7%），激光雷达（长光华芯-3%，蓝特光学-3%，永新光学-6%），智能座舱及其他（水晶光电-1%，长信科技-4%，隆利科技-4%，华阳集团-4%，电连技术-5%）。

图表6：国内新能源汽车指数与沪深300走势对比

23%13%3%-7%-17%-27%-37%2022/02新能源汽车指数 沪深300

图表7：国内智能车指数与沪深300走势对比

8%3%-2%-7%-12%-17%-22%-27%-32%智能车指数 沪深300

2022/052022/082022/112023/02

-37%2022/022022/052022/082022/112023/02

来源：Wind，中泰证券研究所；注：电动车指数为新能源汽车指数（） 来源：Wind，中泰证券研究所；注：智能车指数为万得无人驾驶概念指数（）

图表8：汽车电子板块主要公司涨跌幅

电动化IGBT&SiC时代电气斯达半导士兰微宏微科技三安光电天岳先进-U露笑科技其他零部件欣旺达奥海科技世运电路景旺电子沪电股份胜宏科技法拉电子江海股份三环集团顺络电子东山精密来源：Wind，中泰证券研究所

智能化车载摄像头-5%-7%-6%-5%-6%-5%-6%-4%-2%-3%-2%-2%-6%-5%-7%0%-6%2%韦尔股份晶方科技舜宇光学科技联创电子欧菲光激光雷达永新光学炬光科技长光华芯蓝特光学腾景科技福晶科技智能座舱及其他电连技术华阳集团长信科技隆利科技水晶光电伟时电子-5%-4%-4%-4%-1%-4%-6%-6%-3%-3%-7%-4%-7%-4%-5%-2%-3%

- 7 -

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行业周报

? 海外汽车电子板块止跌。2.13日激光雷达厂商Ouster和Velodyne完成合并，合并后保留Ouster的名字并继续以“OUST”股票代码进行交易。本周海外汽车电子板块有所企稳，整车板块中特斯拉累计上涨6%。

1）新势力车企：特斯拉（+6%）、理想（+1%）、小鹏（+1%）、蔚来（-1%）。

2）自动驾驶平台：Mobileye（+5%）、英伟达（+1%）、高通（-1%）。

3）激光雷达厂商：Luminar（+11%）、AEVA（-1%）、Innoviz（-6%）、Ouster（-11%）。

图表9：本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

-20%

16%

11%

6%

3%

-1%

1%

1%

-1%

-6%

-11%

5%

-1%

Luminar

Innoviz

特斯拉

英伟达

Mobileye

Ouster

AEVA

蔚来

小鹏

理想

高通

新势力车企

来源：Wind，中泰证券研究所

自动驾驶平台 激光雷达

禾赛

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行业周报

三、行业新闻&重要公告

1、行业新闻

? 【电动化】

1）欧洲议会批准2035年禁售燃油车计划：2月13日，欧洲议会正式通过一项法律，从2035年起在欧盟范围内禁止销售全新的汽油和柴油汽车，旨在加快向电动汽车的转型，应对气候变化。（盖世汽车）

2）美国发布电动汽车充电桩新政： 2月15日，美国政府正式发布美国电动汽车充电桩网络的最终规定。规定要求，如果企业希望利用价值75亿美元的联邦资金建设充电桩网络，充电桩必须在美国制造，并且需要采用美国主要的充电连接器标准，即“联合充电系统”（Combined

charging System，简称CCS），而驾驶员只需在所有充电器上使用一种识别方法。新规允许特斯拉保留其独特的连接器，但必须添加一个永久连接的CCS连接器或适配器，为符合CCS标准的车辆充电。此外，所有充电桩需要在97%的时间里工作。除此之外，新规要求至少55%的充电桩总成本来自美国制造的部件，而充电桩必须在美国工厂组装，任何钢铁充电桩外壳都必须在美国制造。（盖世汽车）

3）特斯拉将在2月底前暂停其上海工厂的部分生产：特斯拉将在2月底前暂停其上海工厂的部分生产，并对该工厂进行升级改造，以在竞争激烈的中国市场推出改版的Model 3。（盖世汽车）

4）宁德时代将和福特在美国合作建厂：2月13日，福特汽车宣布将和龙头宁德时代合作，在密歇根州的马歇尔市投资35亿美元新建一家磷酸铁锂动力电池工厂。工厂预计2026年投产。工厂投产后，将雇佣约2500人，初期产能计划为35GWh，从而为40万辆福特电动汽车提供电池，占到福特2026年底每年200万辆电动汽车产量的五分之一左右。宁德时代将向福特进行电池CTP（无模组电池包）的技术许可（有偿），后续宁德时代的员工将帮助工厂开始建造和运营，对工厂生产提供技术和服务支持，福特工程师负责电芯与整车的集成。（爱普搜汽车）

5）吉利品牌中高端新能源系列正式定名“吉利银河”：2月16日，吉利汽车集团宣布，吉利品牌中高端新能源系列正式定名“吉利银河”。该系列将于2月23日在杭州亚运会主场馆迎来全球首发。未来该系列将采用纯电、长续航插电式混动等多种动力形式，首款产品是一款4门运动轿车，预计上市后将与小鹏P7、比亚迪海豹等车型展开竞争。（盖世汽车）

? 【智能化】

1）特斯拉HW4.0确认量产上车：特斯拉向欧洲监管机构提交的车辆变更申请显示，新车型将配臵最新自动驾驶硬件HW4.0。HW4.0的核心芯片FSD自动驾芯片性能将是现款自动驾驶芯片的3倍左右，约216TOPS。此外，新车型硬件方面也有改变，摄像头减量增效（前臵三目变为双目，像素从1.2MP提升至5MP），且增加了- 9 -

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行业周报

4D毫米波雷达。（智能车参考）

2）Ouster和Velodyne完成合并：2月13日，激光雷达制造商Ouster和Velodyne宣布已经成功地完成了“对等合并（merger of equals）”，创造了一个激光雷达新巨头。双方合并后的公司将保留Ouster的名字，并继续以“OUST”的股票代码进行交易。根据年终数据，双方合并后的公司将拥有超过850家现有客户，丰富的专利组合以及约3.15亿美元的现金。（盖世汽车）

3）宝马集团和法雷奥合作开发最高可达L4级的全自动泊车技术：今年1月，宝马集团和法雷奥签署了一项战略合作协议，宣布合作开发最高可达L4级的全自动泊车技术，专注于为私人场地和停车场的客户联合打造下一代高端泊车用户体验。双方还将联合开发基于基础设施的服务，在公共停车设施和场所实现全自动泊车和充电功能。从自动泊车辅助到L4级自动代客泊车，所有功能都将基于车内技术和传感器实现。软件功能基于现有的自动泊车软件堆栈(该技术于2021年在宝马iX上首次推出)。在下一代产品中，它将通过托管联合开发算法的强大计算平台得到进一步扩展。（智能汽车俱乐部）

2、重要公告

? 【舜宇光学：2022年盈利警告】

2月12日公司发布公告，2022年公司股东应占溢利约22.446~24.94亿人民币，较2021年股东应占溢利49.88亿人民币减少约50%~55%。根据公司紧接发布本公告前可获得之数据，董事会认为有关预期减少主要是由于：（1）在2022年，受疫情反复、芯片短缺、俄乌冲突、通货膨胀及全球经济的不确定性等因素影响，智能手机市场需求疲软以及智能手机摄像头呈现降规降配趋势，导致集团手机镜头及手机摄像模块的出货量同比下降，并加大了平均售价及毛利率压力；（2）在2022年，因人民币贬值，本公司于2018年1月23日发行之6亿美元债券产生了未变现外汇亏损，约3.533亿人民币，其为非现金项目。

? 【宏微科技：2022年年度业绩公告】

2月17日公司发布公告，2022年归母净利润为7715.17万元，同比增长12.09%；2022年扣非归母净利润亏损6084.80万元，同比增长41.59%；2022年基本每股收益0.5595元，同比下降33.28%。

- 10 -

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行业周报

四、投资建议

? 建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、世运电路、三环集团、顺络电子等

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行业周报

五、风险提示

? 1）电动车渗透率不及预期风险：电动车是汽车电子的关键增长极，若渗透率不及预期，汽车电子相关产品市场空间将受到压缩。

? 2）汽车智能化进展不及预期风险：汽车智能化是驱动汽车电子行业快速发展的重要推动力，若因技术突破不及预期或政策风险导致产品落地推迟，相关公司的业绩表现可能受到影响。

? 3）研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：报告中涉及企业、行业资料范围较广，企业批量信息的情况不统一，信息的时效性存在一定风险。

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行业周报

投资评级说明：

评级 说明

买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上

股票评级

增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间

持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间

减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上

行业评级 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间

减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。

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