新能源汽车行业七月数据点评:七月中国新能源汽车单月销量再次刷新历史新

2024年1月7日发(作者：荣威i5为什么那么便宜)

2021年08月18日湘财证券研究所

新能源汽车行业数据点评

七月中国新能源汽车单月销量再次刷新历史新高

——七月数据点评

相关研究：

核心要点：

? 中国新能源汽车销量高增长，七月数据格外靓丽

根据中汽协数据，2021年7月中国新能源汽车销量27.1万辆（+164%），环比增长5.8%，单月销量再次刷新历史新高！单月销量对应新能源汽车渗透率14.5%；1-7月累计销量147.8万辆（+197%），已经超过上年全年销量！

七月新能源汽车销量未现季节性回落，反而再次刷新历史新高！反映中国新能源汽车行业景气度高涨。再者，这个成绩是在特斯拉销量异常（七月特斯拉销量环比大幅下降）的情况下取得，难能可贵，另方面也意味着伴随特斯拉销量恢复正常，后续月份新能源汽车销量很可能进一步冲高！

? 比亚迪高光时刻，DM-i平台掀起混动汽车热潮，特斯拉销量异常

根据乘联会数据，比亚迪汉成绩斐然，颠覆大众对于比亚迪品牌形象的传统认知。三月新上市的比亚迪秦PLUS DM-i也引发轰动，快速登榜，四月销量3603辆（排名第12），七月销量9127辆（排名升至第2）！比亚迪DM-i平台技术先进，掀起插电混动汽车热潮。

行业评级：增持

近十二个月行业表现

相对收益

绝对收益

1个月

9.3

5.4

3个月 12个月

40.9

35.3

77.8

79.5

七月特斯拉销量再现异常波动，主要是受特斯拉发布Model Y标准续航版影响，Model Y标准续航版受市场追捧，然而，Model Y标准续航版热销也对于特斯拉的其它产品（特别是Model Y长续航版）造成挤压，而Model Y标准续航版热销要待至八月开始交付才会体现在数据上。

? 国外新能源汽车高景气

根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据，欧洲（EU+EFTA+UK）2021H1电动汽车新车注册102.9万辆（+157%），包括纯电动汽车49.2万辆（+122%）、插电混动汽车53.7万辆（+200%），有趣的是，欧洲插电混动汽车增速较快、占比较高，主要是政策驱使下车企仓促为混合动力车型、燃油车型“加装插电”。

? 投资建议

2021年中国新能源汽车产销量高增长是很明确的。上调预期，保守预计2021年中国新能源汽车产销量超260万辆，同比大幅增长约90%。

此外，还应当注意，国外新能源汽车市场空间巨大，并且近年增速也很快：欧洲车企在全球最严苛汽车排放标准下加紧转型新能源汽车，而拜登对于新能源的态度，相比前任可翻天覆地，美国新能源汽车行业迎来久违的政策红利。建议关注能够进入国际供应链的动力电池、锂电材料龙头公司，这些公司可以从国外新能源汽车爆发式增长中获益。

维持行业“增持”评级。

? 风险提示

新能源汽车行业受政策影响大，景气波动剧烈；

新能源汽车行业竞争加剧。

注：相对收益与沪深300相比

分析师：文正平

证书编号：S1

Tel：(8621) 38784580-8817

Email：**************

地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦5层湘财证券研究所

敬请阅读末页之重要声明

行业研究

1 中国新能源汽车数据点评

根据中汽协数据，2021年7月中国新能源汽车销量27.1万辆（+164%），环比增长5.8%，单月销量再次刷新历史新高！单月销量对应新能源汽车渗透率14.5%；1-7月累计销量147.8万辆（+197%），已经超过上年全年销量！累计销量对应新能源汽车渗透率10.0%。

2021年7月中国新能源汽车产量28.4万辆（+171%），环比增长14.3%；1-7月累计产量150.4万辆（+196%）。产量数据同销量数据向来接近，不另做分析。

图1 中国新能源汽车销量年度数据（辆）

1,800,00012% 1,500,000 1,200,000 900,000 600,000 300,000 -10%8%6%4%2%0%新能源汽车销量资料来源：Wind，中汽协，湘财证券研究所

渗透率

中国新能源汽车销量月度数据参见下图：

三月新能源汽车销量22.6万辆，已经接近历史高位，超出市场预期，确立2021年中国新能源汽车产销量高增长基调。

四月、五月都属于车市传统淡季，然而新能源汽车销量淡季不淡。四月新能源汽车销量环比下降有季节性因素，特别是一季度销售业绩优秀，随后四月销售力度减弱在情理之中（相似的情况在2019年也有发生），尽管四月新能源汽车销量环比下降，但是仍然保持在20万辆以上的高位；五月新能源汽车销量已经企稳，环比回升，反映需求强劲有支撑。

六月冲量效应显现，新能源汽车销量如期走高，更是创历史新高！

七月新能源汽车销量未现季节性回落，反而再次刷新历史新高！反映中国新能源汽车行业景气度高涨。再者，这个成绩是在特斯拉销量异常（七月敬请阅读末页之重要声明

行业研究

特斯拉销量环比大幅下降）的情况下取得，难能可贵，另方面也意味着伴随特斯拉销量恢复正常，后续月份新能源汽车销量很可能进一步冲高！

2021年中国新能源汽车产销量高增长是很明确的。上调预期，保守预计2021年中国新能源汽车产销量超260万辆，同比大幅增长约90%！

图2 中国新能源汽车销量月度数据（辆）

300,000250,000200,000150,000100,00050,00001月2月3月4月20185月6月20197月8月9月202110月11月12月2020

资料来源：Wind，中汽协，湘财证券研究所

根据乘联会数据，以特斯拉Model 3、Model Y、比亚迪汉为代表的高端车型受市场追捧，特别是比亚迪汉成绩斐然，颠覆大众对于比亚迪品牌形象的传统认知。

三月新上市的比亚迪秦PLUS DM-i也引发轰动，快速登榜，四月销量3603辆（排名第12），五月销量5542辆（排名第8），六月销量9269辆（排名第4），七月销量9127辆（排名升至第2）！比亚迪DM-i平台技术先进，掀起插电混动汽车热潮。

特斯拉销量近月波动剧烈，Model 3四月销量仅6264辆（对比三月销量25327辆），主要是Model 3内销转出口所致，Model 3五月、六月销量有所恢复；Model Y四月销量仅5407辆（对比三月销量10151辆），主要是特斯拉上海工厂在四月停产两周进行产线升级，Model Y五月、六月销量已恢复正常。七月特斯拉销量再现异常波动，主要是受特斯拉发布Model Y标准续航版影响，Model Y标准续航版受市场追捧，然而，Model Y标准续航版热销也对于特斯拉的其它产品（特别是Model Y长续航版）造成挤压，而Model

Y标准续航版热销要待至八月开始交付才会体现在数据上。

敬请阅读末页之重要声明

行业研究

另方面，以上汽通用五菱宏光Mini、长城欧拉黑猫（R1）、奇瑞小蚂蚁（eQ）、长安奔奔EV、上汽科莱威CLEVER为代表的低价“国民代步小车”异军突起，销售火爆，拉动新能源汽车产销量大幅增长，成为2020年以来新能源汽车市场的新现象。我们认为这种趋势还在延续，这些小车可以满足小城市与乡村的用车需求，价格亲民，在小城市与乡村地区有很大市场空间。

表1 2021年中国新能源乘用车销量排名TOP15（辆）

排名

3月车型销量

宏光MINI

特斯拉(Model 3)

特斯拉(Model Y)

欧拉R1

比亚迪汉EV

埃安(Aion S)

奇瑞eQ

理想ONE

奔奔EV

哪吒V

蔚来ES6

荣威eRX 5

小鹏P7

零跑T03

比亚迪D1

6月车型销量

宏光MINI

特斯拉(Model 3)

特斯拉(Model Y)

比亚迪秦PLUS DM-i

理想ONE

欧拉黑猫

奔奔EV

奇瑞eQ

埃安(Aion S)

比亚迪汉EV

比亚迪宋DM

小鹏P7

科莱威CLEVER

比亚迪秦PLUS EV

比亚迪e2

29,143

29,413

25,327

10,151

8,527

7,956

5,738

5,308

4,900

4,076

3,206

3,152

4月车型销量

宏光MINI

特斯拉(Model 3)

比亚迪汉EV

奇瑞eQ

理想ONE

特斯拉(Model Y)

埃安(Aion S)

欧拉黑猫

科莱威CLEVER

哪吒V

奔奔EV

26,592

6,264

5,746

5,617

5,539

5,407

5,077

5月车型销量

宏光MINI

特斯拉(Model Y)

特斯拉(Model 3)

奔奔EV

埃安(Aion S)

比亚迪汉EV

奇瑞eQ

29,706

12,728

9,208

8,370

6,752

5,763

5,632

5,542

4,323

3,797

3,409

3,263

3,147

3,106

3,017

4,613

比亚迪秦PLUS DM-i

理想ONE

4,130

3,846

3,826

3,603

3,163

2,995

2,918

小鹏P7

哪吒V

比亚迪秦PLUS EV

零跑T03

比亚迪e2

蔚来ES6

1-7月车型销量

30,706

9,127

8,701

8,589

7,085

6,477

6,054

5,592

5,565

宏光MINI

特斯拉(Model 3)

特斯拉(Model Y)

比亚迪汉EV

理想ONE

奔奔EV

埃安(Aion S)

奇瑞eQ

欧拉黑猫

2,973

比亚迪秦PLUS DM-i

蔚来ES6

2,855

2,827

2,796

小鹏P7

比亚迪e2

7月车型销量

宏光MINI

188,645

91,322

48,324

44,256

38,743

37,829

37,801

36,336

34,747

30,503

25,550

22,541

21,692

19,619

18,739

16,515

比亚迪秦PLUS DM-i

奔奔EV

11,623

9,269

7,713

6,508

6,358

6,307

5,916

5,802

5,450

4,730

4,403

4,272

3,929

理想ONE

比亚迪宋DM

特斯拉(Model 3)

小鹏P7

比亚迪汉EV

奇瑞eQ

埃安(Aion S)

比亚迪秦PLUS EV

科莱威CLEVER

哪吒V

零跑T03

比亚迪元EV

5,502

比亚迪秦PLUS DM-i

小鹏P7

5,342

5,202

4,469

4,283

3,785

哪吒V

蔚来ES6

科莱威CLEVER

零跑T03

资料来源：乘联会，湘财证券研究所

敬请阅读末页之重要声明

行业研究

2 国外新能源汽车数据点评

欧洲：根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据，欧洲（EU+EFTA+UK）2021H1电动汽车新车注册102.9万辆（+157%），包括纯电动汽车49.2万辆（+122%）、插电混动汽车53.7万辆（+200%），有趣的是，欧洲插电混动汽车增速较快、占比较高，主要是政策驱使下车企仓促为混合动力车型、燃油车型“加装插电”。

欧洲2021H1电动汽车新车注册中，德国31.3万辆（+233%）、法国14.4万辆（+121%）、英国13.2万辆（+161%），其次是挪威6.94万辆（+71%）、瑞典6.92万辆（+112%）、意大利6.84万辆（+334%）。以上大多数是欧洲汽车制造大国，有些特别的是挪威市场相对开放，吸引着中国车企纷至沓来，上汽集团则把名爵品牌送返家乡，占据英国市场一席之地。

德国：德国是欧洲汽车工业重地，根据德国交通部（KBA）乘用车新车注册数据，2021年7月德国电动汽车新车注册55618辆，环比下降14.1%，主要是季节性波动，包括纯电动汽车25464辆，插电混动汽车30154辆。2021年1-7月德国电动汽车累计新车注册36.8万辆。

2021年7月德国电动汽车渗透率23.5%，而2020年这个数字仅13.5%。电动汽车渗透率提高使得2021年7月德国新车注册的平均二氧化碳排放量降至122.7g/km，而2020年这个数字是139.8g/km。不过，这样的成绩还远不足以达到欧盟委员会汽车排放标准95g/km，德国电动汽车渗透率还有待进一步提高。

美国：根据美国研究机构Argonne数据，2021年6月美国电动汽车销量49621辆，环比下降7.7%，包括纯电动汽车35813辆，插电混动汽车13808辆。2021年1-6月美国电动汽车累计销量270410辆。美国7月数据暂未发布。

2021年美国电动汽车市场表现优秀，特别是五月销量53779辆，环比增长19.2%，但是六月销量却意外环比下降，主要是受汽车行业缺芯愈演愈烈影响。尽管六月销量环比下降，2021年6月美国电动汽车渗透率（电动汽车销量/轻型汽车销量）依然提升至3.8%（+0.4 pct.），反映电动汽车市场强于整体汽车市场。美国电动汽车普及程度不高，未来提升空间巨大。

根据EV Sales新闻报道，美国纯电动汽车市场上仍然是特斯拉一家独大，但是特斯拉的市场份额略有丧失，新发布的福特Mustang Mach-E成为特斯拉的劲敌，最受欢迎的纯电动车型依次是Model Y，Model 3、通用雪佛兰Botl、福特Mustang Mach-E。

敬请阅读末页之重要声明

行业研究

3 造车新势力数据点评

蔚来与小鹏大体是从2019年开始大批量交付，理想则是从2020年开始大批量交付，随着产品认知度逐渐提高，2021年“造车三宝”喜迎收获期，数据表现靓丽：七月，小鹏、理想单月交付量再次刷新历史新高，近来理想表现尤其突出！蔚来受制于品牌定位高，单月销量被后来的小鹏、理想赶超，蔚来正在筹划发布新品牌，是以竞争大众用车市场，挑战特斯拉。

图3 蔚来、小鹏、理想交付量月度数据（辆）

10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000蔚来汽车资料来源：公司官网，湘财证券研究所

小鹏汽车理想汽车

表2 造车新势力动态

特斯拉 2021Q1特斯拉交付184800辆，2021Q2特斯拉交付201250辆，再次刷新单季交付量纪录。

特斯拉计划2021年上海工厂产能爬坡至45万辆，产能规模仅次于美国加州弗里蒙特工厂产能50万辆。预计特斯拉2021年全年交付有望达80万辆，相比2020年全年交付499500辆大幅增长60%。【新闻报道】

蔚来 2021年7月蔚来交付7931辆，1-7月累计交付49887辆。

换电模式向来是蔚来的一大特色。7月9日，首届蔚来能源日（NIO Power Day）在上海举行，蔚来在活动现场分享了2025换电站布局计划。蔚来宣布，截至活动当日，蔚来已经在全国范围内建成换电站301座，累计为用户提供换电服务超290万次；蔚来计划2021年建成换电站700座！计划2025年底在全球范围内建成换电站超4000座，其中中国市场以外的换电站约1000座。此外，蔚来宣布向行业全面开放NIO Power充换电体系。【蔚来官网】

小鹏 2021年7月小鹏交付8000辆，1-7月累计交付38738辆。

敬请阅读末页之重要声明

行业研究

四月，小鹏发布新车P5，定位紧凑型轿车，价格预计在15-18万元之间，是全球首款搭载激光雷达的量产车型，可以实现L3级自动驾驶。【新闻报道】

理想 2021年7月理想交付8589辆，1-6月累计交付39743辆。

五月，理想发布2021款理想ONE，对增程电动系统、理想AD高级辅助驾驶、智能座舱、乘坐舒适性进行了全面升级，NEDC综合续航里程达1080km，所有配置全部标配，全国统一零售价33.8万元。【理想官网】

七月，理想宣布已经在全国范围内设立直营零售中心100家，覆盖城市65个；理想计划2021年末直营零售中心将达200家！覆盖城市超100个。【理想官网】

资料来源：公司官网、新闻报道、湘财证券研究所

4 投资建议

2021年中国新能源汽车产销量高增长是很明确的。上调预期，保守预计2021年中国新能源汽车产销量超260万辆，同比大幅增长约90%。

维持行业“增持”评级。

5 风险提示