汽车和汽车零部件行业周报:智能化差异创增量,新势力交付量攀新高

2024年1月24日发(作者：长安悦翔v7价格)

汽车和汽车零部件行业周报20220105

2022年01月05日

智能化差异创增量，新势力交付量攀新高

报告摘要：

推荐

维持评级

汽车周期定位：目前汽车行业库存周期处于被动补库阶段

本轮主动补库周期结束，行业预计于5月开始进入被动补库阶段，被动补库阶段汽车板块的投资特征是板块内部滞涨股补涨。

汽车零部件板块迎来中期、长期配置性机会

汽车周期当下周期定位利于零部件板块估值修复：汽车行业销量增速呈显著的周期特征，景气度受库存周期驱动。2019年四季度汽车周期触底，在经历了2020年全年的被动去库（复苏期）及2021年上半年的主动补库（过热期）后，行业现阶段处于被动补库（滞涨期）。滞涨期汽车板块的投资特征为板块内部滞涨股补涨。在经历了行业的复苏期和过热期之后，滞涨期内零部件板块为主要的滞涨板块，后续随着芯片供给的“正常化”，行业补库会带动零部件行业收入端增速上行。

汽车零部件为行业下一轮产能周期主要的投资方向，有望诞生全球龙头企业：2011年SUV渗透率超越10%，开启了行业10年左右的朱格拉周期。2021年电动车渗透率超过10%，汽车作为重要的智能硬件，电子电气架构正在由分布式到域集中转变。十年轮回，智能电动车渗透率快速提升并正在开启行业新一轮朱格拉周期。电动化的前半场造就了宁德时代等一批全球龙头公司，智能化的后半场，有望在未来10年造就新一批全球汽车零部件龙头企业，汽车零部件板块为未来10年产能周期主要的投资方向。

如何挑选汽车零部件公司：我们认为汽车电子电器架构由分布式向三域集中的趋势会成为汽车零部件重要的选股线索。其中智能座舱域建议关注德赛西威，自动驾驶域中线控底盘渗透率有望在下一轮汽车库存周期中加速提升。推荐龙头中鼎股份，建议关注拓普集团和亚太股份。

分析师：邵将

执业证号： S5

电话：

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186****9797******************相关研究

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投资建议

本轮主动补库周期结束，行业预计于5月开始进入被动补库阶段，乘用车板块经过复苏期估值修复充分，较零部件板块溢价明显，乘用车板块可能仅存在波段机会。与此同时乘用车利润增速低于零部件，补库周期开启后板块估值开始震荡或收缩，业绩为王。汽车板块内大概率发生子行业轮动，零部件板块有望成为最优配置。

乘用车板块建议关注吉利汽车、广汽集团、长城汽车和长安汽车；零部件板块推荐中鼎股份、亚太股份、兆丰股份，建议关注德赛西威（通信组覆盖）。

风险提示：房地产对消费挤压及芯片断供导致汽车销量不及预期；原材料成本超预期上行导致汽车行业毛利率低预期等。

盈利预测与财务指标

证券代码证券简称

002284 亚太股份

000887 中鼎股份

300695 兆丰股份

股价

（元）

11.34

20.48

61.84

EPS（元） PE（倍）

评级

推荐

2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E

0.02

0.40

2.40

0.09

0.86

1.93

0.17

0.94

3.74

567

120

资料来源：Wind, 民生证券研究院

（注：股价为2022年1月4日收盘价）

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行业周报/汽车

1 每周聚焦：智能化差异创增量，新势力交付量攀新高 ............................................................................................... 3

2 本周市场 ................................................................................................................................................................. 7

3 行业动态 ................................................................................................................................................................. 9

3.1 公司公告 .............................................................................................................................................................................................. 9

3.2 行业新闻 ............................................................................................................................................................................................ 11

4 行业上游原材料数据跟踪 ...................................................................................................................................... 18

5 本周新车 .............................................................................................................................................................. 19

6 风险提示 .............................................................................................................................................................. 19

插图目录 .................................................................................................................................................................. 20

表格目录 .................................................................................................................................................................. 20

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行业周报/汽车

1 每周聚焦：智能化差异创增量，新势力交付量攀新高

事件：2022年1月1日-3日，小鹏、理想、蔚来、哪吒、零跑、威马6家造车新势力纷纷公布2021年12月及全年销量，强调智能科技属性的小鹏、理想、零跑销量表现亮眼。

面对2021年疫情叠加芯片短缺的严峻压力，造车新势力强势出击，6家新势力全年总销量达43.7万辆，同比增长274%，我们预计占全年新能源总销量近14%，同比增加5pct，带动新能源销量频超预期。12月销量贡献6.36万辆，其中4家新势力交付量破万，小鹏汽车交付量最高，连续4个月销量破万，继续领跑新势力销量排行榜，哪吒汽车目前已连续两个月实现交付量破万辆，零跑、威马等新造车二线品牌冲劲十足，有望带动2022年新能源销量进一步攀升。

图1：新势力交付量再创新高（辆）

图2：新势力交付量同比增速（%）

资料来源：中汽协，各公司官网，民生证券研究院资料来源：中汽协，各公司官网，民生证券研究院

2021年新势力销量排名有所变化，自二月份以来蔚来销量占比持续压缩，受产线升级影响，蔚来2021年10月份销量仅3667辆，与小鹏的差距逐步拉大。12月小鹏与理想贡献6家新势力销量总和近半数，造车新势力第一阵营表现进一步分化。

图3：小鹏、理想、哪吒大幅拉动新势力销量爬坡

图4：新势力销量占比变化

资料来源：中汽协，各公司官网，民生证券研究院资料来源：中汽协，各公司官网，民生证券研究院

据小鹏公布的数据，小鹏汽车全年总交付量达到9.82万辆，同比+263%；12月总交付量1.6万辆，同比+181%，连续4个月销量破万。其中，12月小鹏P7交付7459辆，全年累计交付6.06万辆，占全年总交付量的62%。小鹏P5自10月开启交付后，累计销量达5030辆。此外，小鹏G3系列产品年累计交付量2.97万辆，同比+148%。

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行业周报/汽车

图5：小鹏连续4个月销量破万（辆）

图6：小鹏P7全年累计交付6.06万辆（辆）

资料来源：中汽协，小鹏官网，民生证券研究院资料来源：中汽协，小鹏官网，民生证券研究院

据理想公布的数据，理想汽车全年销量9.05万辆，同比+177%；12月交付量为1.41万辆，同比+130%，连续两个月销量破万，单月销量再创新高。理想仅凭理想ONE一款车型实现超1.4万辆交付量，与小鹏、蔚来各自三四款车型同台竞争，其实力毋庸置疑。理想ONE在30万以上新能源市场市占率稳定在15%-20%，未来随着混动市场进一步打开，理想产品优势有望进一步获益。

图7：理想ONE单月销量再创新高（辆，%）

图8：理想在30万以上新能源市场市占率（辆，%）

资料来源：中汽协，理想官网，民生证券研究院资料来源：中汽协，理想官网，民生证券研究院

据蔚来公布的数据，蔚来汽车2021年累计交付量为9.14万辆，同比+109.1%，连续两年翻番；12月交付量为1.05辆，同比+49.7%；第四季度共交付25,034辆，同比增长44.3%，连续七个季度实现交付量增长。车型产品方面，蔚来保持高端定位的同时，不断推出符合市场需求的新车型，2021年的两次NIO Day上相继发布了两款纯电轿车车型ET7和ET5，分别将于2022年3月/9月开启交付，进一步拓展了产品阵容和细分市场的布局。随着NeoPark新桥智能电动汽车产业园区生产基地的投产，蔚来产能释放有望助力销量向上冲击。

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行业周报/汽车

图9：蔚来12月交付量为1.05辆，同比+49.7%（辆）

图10：蔚来车型布局

资料来源：中汽协，蔚来官网，民生证券研究院资料来源：中汽协，蔚来官网，民生证券研究院

据哪吒公布的数据，哪吒汽车2021年交付量达6.97万辆，同比+362%；12月交付1.01万辆，同比+236%，连续两个月月销破万。其中，哪吒V车系12月交付5280辆，哪吒U Pro交付4847辆，再度刷新交付记录。2021年，哪吒汽车先后发布定位15万级的哪吒U Pro、定位7万级哪吒V魔女版、哪吒V Pro车型进一步完善其产品矩阵。据公司披露，哪吒汽车将于2022年年底发布哪吒S车型，除此之外，在核心技术全面自研的基础上，哪吒汽车还将不断扩大“朋友圈”，与华为、地平线、360、宁德时代等智能高科企业合作，进军智能汽车领域。

图11：哪吒汽车连续两个月月销破万（辆，%）

图12：哪吒U Pro交付4847辆，再创新高（辆）

资料来源：中汽协，哪吒官网，民生证券研究院资料来源：中汽协，哪吒官网，民生证券研究院

此外，零跑12月单月交付量再次创历史新高，达7807辆，环比+39%，同比+368%，在智能驾驶等方面不断进化的零跑C11，势必将成为智能电动车阵地中的有利竞争者。

从2021年销量走势来看，强调智能科技属性的小鹏、理想、零跑的表现优异，在智能电动化赛道中，小鹏7和零跑C11无论是智能互联还是智能驾驶辅助都得到了市场的高度认可，高科技属性的硬核科技更能在未来的激烈竞争中保障自己的领先优势。

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行业周报/汽车

表1：电动智能汽车参数对比

级别

能源类型

售价

（万元）

AITO

问界M5

中型SUV

增程式

25-32

4770*

长*宽*高（mm） 1930*

1625

轴距（mm）

最大功率(kw)

2880

365

4.4

蔚来

ET7

中大型车

纯电动

45-53

5098*

1987*

1505

3060

480

100

3.8

小鹏

中型车

纯电动

22-41

4880*

1896*

1450

2998

196

6.7

威马

EX6

中型SUV

纯电动

21-25

4802*

1839*

1710

2715

160

9.5

理想

ONE

中大型SUV

增程式

5030*

1960*

1760

2935

245

40.5

6.5

特斯拉

modelY

中型SUV

纯电动

30-39

4750*

1921*

1624

2890

357

76.8

3.7

极氪

001

中大型车

纯电动

30-37

4970*

1999*

1548

3005

400

100

3.8

零跑

C11

中型SUV

纯电动

4750*

1905*

1675

2930

400

4.8

电池容量（kWh）

0-100km/h加速（s）

NEDC纯电续航里程(km)

自动驾驶级别

自动驾驶系统

L2+

675

NAD

670

Xpilot 3.0

503

Living Pilot

188

566

Autopilot (双FSD )

HW 3.0

14nm

606

Mobileye

EyeQ5

610

Leap Pilot

3.0

自研芯片

4.2

自动驾驶芯片

芯片算力(TOPS)

芯片功耗( W)

制备工艺

传感器总计

激光雷达

毫米波雷达

超声波雷达

摄像头数量

自适应巡航

自动泊车

自动变道

●

英伟达 Orin 英伟达 Xavier Mobileye Q4 地平线征程3

1016

●

12nm

●

2.5

28nm

2.5

28nm

●

资料来源：各公司官网，民生证券研究院

从2021年销量数据来看，小鹏、理想、蔚来、哪吒等造车新势力交付量屡创新高，“月销破万”成常态的同时二线势力频繁冲上一线榜单，竞争实力不可小觑。2022年，造车新势力们将进一步加速新车型、产能、补能的建设与布局，通过“自动驾驶”、“家庭”、“服务”、“智能”等标签打造自身核心竞争力，向中高端智能电动市场寻求“新增量”，助力产品交付量节节攀升。

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行业周报/汽车

2 本周市场

本周A股汽车板块（申万一级行业）-1.05%，表现弱于沪深300（+0.39%），在28个申万一级行业中排名第26位。细分板块中，商用载客车+2.51%、其他交运设备+2.15%、汽车服务+0.17%、商用载货车-0.68%、乘用车-1.18%、汽车零部件-1.42%。

本周汽车板块涨幅前五分别为合力科技（+18.17%）、*ST众泰（+15.25%）、曙光股份（+13.25%）、光启技术（+12.62%）、浙江仙通（+12.18%）；跌幅前五分别为湖南天雁（-10.46%）、圣龙股份（-10.71%）、卡倍亿（-11.44%）、金麒麟（-11.74%）、凯众股份（-13.19%）。

重点企业本周表现：

A股：中鼎股份（+10.10%）、比亚迪（-0.70%）、长城汽车（-3.15%）、上汽集团（+0.19%）、长安汽车（-1.30%）、广汽集团（+1.06%）、华域汽车（+1.65%）。

H股：比亚迪股份（+1.68%）、吉利汽车（-2.96%）、长城汽车H（-0.74%）、广汽集团H（-0.77%）、中国重汽（-5.51%）。

美股：特斯拉（-0.96%）、蔚来（+3.80%）、小鹏汽车（+9.20%）、理想汽车（+5.52%）。

图13：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅

资料来源：Wind，民生证券研究院

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行业周报/汽车

图14： SW汽车子行业周涨跌

图15：本周板块涨跌幅前五个股

资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：Wind，民生证券研究院

图16：汽车行业子板块与沪深300指数自2020年6月以来的表现

资料来源：Wind，民生证券研究院

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行业周报/汽车

3 行业动态

3.1 公司公告

亚太股份():关于收到新产品开发通知的公告

亚太股份()发布公告：公司于近日收到长城汽车股份有限公司的新产品开发通知书，公司将作为长城汽车的零部件开发和生产供应商，开发和生产B07车型的前制动钳总成产品。公司在接到通知后将立即开展后续工作，按照主机厂的要求积极推进。

亚太股份()：关于取得项目配套资格的公告

亚太股份()发布公告：亚太股份近日收到国内某大型汽车集团的意向通知书，公司将作为客户的零部件开发和生产供应商，开发和生产ABS控制模块和G-传感器产品。

中鼎股份()：关于获得供应商项目定点书的公告

中鼎股份()发布公告：中鼎股份孙公司成都望锦汽车部件有限公司近期收到客户通知，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂客户底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为8.34亿元。

拓普集团()：关于重庆投资项目进展暨新设全资子公司的公告

拓普集团()发布公告：公司拟在重庆市沙坪坝区新设全资子公司拓普汽车底盘系统（重庆）有限公司（暂定名），注册资本为人民币5亿元。

亚普股份()：关于公司2022年度预计新增对外担保事项的公告

亚普股份()发布公布，公司本次向亚普美国汽车系统有限公司和亚普巴西汽车系统有限公司提供不超过14,000万元的担保额。

蓝黛科技():关于子公司收到客户定点通知书的公告

蓝黛科技()发布公告，公司子公司重庆蓝黛变速器有限公司、重庆蓝黛传动机械有限公司于近期陆续收到客户格雷博智能动力科技有限公司/格至控智能动力(上海)有限公司的供应商定点通知书。

明新旭腾()：关于2021年限制性股票激励计划首次授予登记完成公告

明新旭腾()发布公告：公司本次限制性股票授予登记人数为4人，共计授予数量为60万股，占公司总股本的0.36%，授予价格17.63元/股。

江铃汽车()：获得政府补助的公告

江铃汽车()发布公告：江铃汽车收到南昌小蓝经济技术开发区拨付的扶持资金合计2.05亿元人民币。

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行业周报/汽车

江淮汽车()：关于获得政府补助的公告

江淮汽车()发布公告：截止2021年12月31日，江淮汽车及子公司累计收到与收益相关的政府补贴2.035亿元，将对公司2021年度的利润产生积极影响。

富奥股份()：关于境外收购事项的进展公告

富奥股份()发布公告，富奥股份公告完成对境外公司ABC Umformtechnik GmbH

& 有限合伙份额和ABC Umformtechnik GmbH全部股份的收购。

爱柯迪()：持股5%以上股东减持股份进展公告

爱柯迪()发布公告：公司本次减持计划实施前，领拓集团香港有限公司持有爱柯迪股份有限公司股份93,816,185股，占公司总股本的10.8964%。本次减持通过集中竞价和大宗交易方式进行，累计减持11097667股，占公司总股本的1.2872%。

泉峰汽车()：关于取得变速器箱体项目定点通知的公告

泉峰汽车()发布公告：公司收到重庆青山工业有限责任公司项目定点通知，重庆青山拟向公司采购变速器箱体，用于终端装配长安旗下车型。预估金额为人民币17亿元，预计项目实施周期为5年。

威帝股份()：关于拟对外投资成立合资公司的公告

威帝股份()发布公告：公司与杭州迅马机械有限公司和上海孚瑞希尔汽车科技有限公司三方共同出资设立以叉车车桥、中控电子仪表及整车电子元件为核心的合资合作项目。拟在浙江丽水经济技术开发区设立合资公司，注册资金为5500万元人民币，威帝股份持股55%。

致远新能()：关于购买致友新能源汽车零部件制造有限公司股权的进展公告

致远新能()发布公告：长春致远新能源装备股份有限公司与长春三友汽车部件制造有限公司、长春汇成兄弟科技服务事务所签署《股权转让协议》，以3,691.33万人币的价格购买三友公司持有的致友（长春）新能源汽车零部件制造有限公司的34%的股权和汇成兄弟持有的致友新能源的15%股权。

卡倍亿()：关于创业板向不特定对象发行可转债的结果公告

卡倍亿()发布公告：卡倍亿电气技术股份有限公司向不特定对象发行人民币27,900.00万元可转换公司债券。其中向原股东优先配售2,207,072张，共计220,707,200.00元。

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行业周报/汽车

3.2 行业新闻

3.2.1 电动化

1、上海嘉定发布2.0版汽车“新四化”政策，到2025年氢能全产业链将突破千亿元

上海市嘉定区召开了汽车“新四化”产业政策及氢能与燃料电池产业发展行动方案新闻发布会，在此次发布会上，新一批汽车产业“新四化”项目集中签约落地，总投资额超过37亿元，涵盖了氢储能发电、燃料电池电堆、新能源汽车电控电机、车规级芯片、智能传感器、汽车自动化生产等领域，新项目的落地也将为嘉定汽车产业发展再添新动能。（资料来源：盖世汽车）

2、2022年北京小客车指标年度配额10万个

北京市小客车指标调控管理信息系统网站发文称，将普通指标额度由2021年的4万个调减为2022年的3万个，同步将新能源指标额度由6万个调增为7万个。（资料来源：汽车之家）

3、广州：适时发放个人消费者购买新能源汽车综合性补贴

12月30日《广州市智能与新能源汽车创新发展“十四五”规划》提出，完善新能源中小客车信息服务，研究出辆有利于新能源汽车推广应用的上牌、充电和市域内高速通行优惠等政策措施，实行新能源汽车安全质量及申领补贴“双确认”，积极推动相关领域实现新能源汽车规模化、商业化应用。（资料来源：汽车之家）

4、蔚来/燕赵驿行合作，共建河北高速换电网

蔚来与河北高速集团燕赵驿行有限公司签署战略合作协议，共同建设河北高速换电网络。双方的合作充分利用各自资源优势，由燕赵驿行提供场地，蔚来投资建设充换电站及配电设施。（资料来源：汽车之家）

5、蔚来已在全国布局777座换电站

蔚来汽车发布消息称，截至12月31日，蔚来已在全国布局777座换电站，其中高速换电站

205 座；605座超充站，3404根超充桩；626座目的地充电站，3461根目的地充电桩。（资料来源：蔚来官网）

6、小鹏品牌超充站覆盖东北40城

小鹏汽车发布消息称，小鹏品牌超充站已覆盖辽宁省、吉林省、黑龙江省和内蒙古自治区东四盟市（呼伦贝尔市、兴安盟、赤峰市、通辽市）共计40个地级行政区划单位。（资料来源：小鹏官网）

7、欧洲本土电池厂Northvolt瑞典工厂首块电池下线

根据盖世汽车转载，电池制造商Northvolt表示，其位于瑞典北部的新超级工厂已生产出首个电池，使其成为首家在欧洲大陆设计和制造电池的欧洲公司。（资料来源：盖世汽车）

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行业周报/汽车

8、Rivian宣布推迟大容量动力电池车型交付

据汽车之家转载，美国电动车制造商Rivian首席执行官RJ·斯卡利奇（RJ Scaringe）宣布，配置大容量动力电池的的电动皮卡车和SUV车型将推迟到2023年再交付。（资料来源：汽车之家）

9、加拿大将增加电动车补贴预算

据盖世汽车转载，加拿大政府正在为其零排放汽车激励项目(Zero-Emission Vehicles, iZEV)投入更多资金。加拿大交通部将增加7300万美元的预算，用于在2022年3月底前为零排放汽车提供购买补贴。自2019年以来，iZEV项目的总投资接近6.6亿美元。（资料来源：盖世汽车）

3.2.2 数字化

1、长安汽车与纵目科技达成战略合作

12月28日，长安汽车与纵目科技在重庆签署战略合作协议。根据协议，双方将基于代客泊车、图像识别、点云毫米波雷达、移动应用、云平辆服务等系统的技术研发、产品设计以及整车应用等领域展开合作。（资料来源：盖世汽车）

2、新传祺GS8将于2022年1月1日开启OTA升级

全新一代传祺GS8将于2022年1月1日开启OTA升级。此次升级主要增加了上车个性问候功能、节假日问候功能，并增加懒人听书、腾讯视频App等，从而提升用车感受。（资料来源：汽车之家）

3.2.3 自动驾驶

1、地平线牵手MINIEYE，双领域加速智能驾驶量产落地

地平线发布消息称，近日其与MINIKEY达成战略合作，双方将依托各自在AI芯片、智能驾驶、人机交互等领域的软硬件产品优势，共同打造领先的智能驾驶产品，在乘用车和商用车双领域加速ADAS方案的商业化落地。（资料来源：地平线官网）

2、驭势科技联合乌鲁木齐国际机场落地全球首批机坪无人驾驶行李牵引车

由驭势科技打造的无人驾驶行李牵引车队在乌鲁木齐国际机场正式投入行李运转工作，这是全球范围内无人车首次进入机坪提供运营服务。驭势科技联合乌鲁木齐国际机场完成无人车队在冰雪极寒天气下的常态化运营检验，并实现机坪、廊桥穿行，柔性融入现有机坪货邮转运流程，为实现四型机场建设提供了新的科技支撑。（资料来源：盖世汽车）

3、Apollo7.0重磅发布，百度多款汽车机器人集体驶入元宇宙

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行业周报/汽车

百度Apollo自动驾驶开放平辆Apollo7.0版本正式发布，并向外界展示了Apollo X计划在多元汽车机器人生态上的布局。百度Apollo正通过多元的汽车机器人连接技术与场景，利用技术赋能生态合作伙伴，加速推进中国自动驾驶产业发展和商业化落地。（资料来源：盖世汽车）

4、禾赛与美团达成战略合作，推动自动配送大规模落地

激光雷达公司禾赛科技和美团达成战略合作，根据协议，禾赛将为美团自动配送业务长期供应长、中、短距在内的多款激光雷达，推动美团自动配送方案的规模化落地。（资料来源：ZAKER）

5、小马智行与中国外运合力打造智慧物流运力平辆

小马智行与中国外运股份有限公司签署协议，双方成立合资公司，共同打造以自动驾驶技术为核心的高质量智慧物流运力平辆，双方将共同探索自动驾驶卡车规模化商业落地的全新模式。（资料来源：盖世汽车）

6、MAXIEYE与Ambarella携手推进乘用车L2+系统规模化量产

Ambarella携手智驾科技MAXIEYE共同宣布，双方生态合作势能进一步升级，MAXIEYE基于安霸 CV2x系列AI视觉处理器的MAXIPILOT?1.0 Level 2智能巡航系统已向乘用车客户规模化量产交付，MAXIPILOT?1.0升级版Level 2+功能预计2022年量产，推动智能驾驶走进千家万户。（资料来源：盖世汽车）

7、日本车企将在2022年为主要车型配备L2自动驾驶技术

根据盖世汽车转载，包括丰田汽车和马自达汽车在内的日本主要汽车制造商将在2022年左右为其主要车型配备自动驾驶技术。（资料来源：盖世汽车）

3.2.4 企业·财经

1、追势科技宣布完成超亿元A轮融资

追势科技宣布完成超亿元A轮融资，本轮融资由元禾璞华领投，国方资本、野草创投跟投，老股东云启资本、中南创投基金追加投资。本轮融资将用于实现低速自动驾驶（AVP）的量产项目落地，同时研发新的业务和产品线：将AVP技术推广到泛机器人的应用场景及研发行泊一体的自动驾驶解决方案。（资料来源：盖世汽车）

2、华砺智行完成A1轮融资，车路协同商业化落地再提速

V2X智能网联公司华砺智行宣布完成A1轮融资，本次融资由安徽创谷资本和深圳前海长城基金共同投资。本轮融资将加快华砺智行产品、技术及智能解决方案的迭代创新以及推进其公司国际化布局、商业化进程。华砺智行表示将继续深入交通智能化、助力碳中和的目标，加速实现V2X车路协同在全球范围内的大规模落地应用，为节能减排、绿色地球和智慧城市高质量发展贡献力量。（资料来源：盖世汽车）

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行业周报/汽车

3、芯旺微电子宣布完成数亿元C1轮融资

芯旺微电子宣布完成数亿元C1轮融资，由上海赛领资本、中金资本、水木梧桐、中科育成、轩辕友谊联合投资，老股东硅港资本继续第三轮追加投资,云岫资本继续担任财务顾问。本轮融资资金将用于投入车规级芯片的研发和市场推广，包括ASIL-D等级应用于汽车发动机和域控制器的多核产品，以及围绕汽车生态布局多元化产品线，完善自有KungFu内核生态体系。（资料来源：盖世汽车）

4、无人配送公司白犀牛获5000万Pre A+轮融资

无人配送公司白犀牛宣布完成5000万人民币Pre A+轮融资。本轮投资方包括索道资本、长安私人资本、基石资本，老股东线性资本作为Pre-A轮投资方，在本轮融资中超额跟投，元一资本担任独家财务顾问。本轮融资主要用于两大方面：在更多城市落地无人配送运营，扩大车队规模；加大技术研发投入，以适应更多开放道路场景。（资料来源：盖世汽车）

5、智能驾驶公司AutoBrain获深创投牵头A轮融资

智能驾驶公司AutoBrain宣布获得大额人民币A轮融资，由深创投领投，磐谷创投跟投。本轮资金将用于公司行泊一体智能驾驶产品研发及主机厂规模化量产落地。（资料来源：36氪）

6、云途完成第四轮亿元融资，率先实现车规芯片量产出货

苏州云途半导体有限公司正式对外宣布已完成亿元A轮融资，云途自成立以来，仅用了15个月时间就获得资本四轮“加持”，本次A轮投资方包括联新资本，汇川技术、临芯投资、杭州金投产业，老股东小米长江基金跟投。本轮融资资金将用于投入车规级芯片的研发和市场推广，包括功能安全ASIL-D等级应用于汽车电驱电控和域控制器的多核产品。（数据来源：盖世汽车）

7、商汤科技港股IPO 市值超1400亿港元

12月30日，人工智能公司商汤科技在香港联合交易所挂牌上市，发行价为每股3.85港元，募资57.75亿港元（约合人民币47.18亿元）。（数据来源：盖世汽车）

8、江淮回应与华为合作造车：不排除可能

华为目前是江淮的技术供应商，江淮的产品里搭载了华为的一些技术，之前一直就有合作。江淮不排除未来合作造车的可能性。（资料来源：汽车之家）

9、吉利与富士康成立新公司，涉及芯片制造等

浙江吉利控股集团有限公司与富士康在线签署战略合作协议，双方将成立合资公司，为全球汽车及出行企业提供代工生产及定制顾问服务，包括但不限于汽车整车或零部件、智能控制系统、汽车生态系统和电动车全产业链全流程等。（资料来源：汽车之家）

10、吉利控股与Waymo达成合作，极氪将为其开发专属车辆

吉利控股集团宣布与全球无人驾驶技术公司Waymo达成合作。极氪将为Waymo One无人本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明

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行业周报/汽车

驾驶车队开发专属车辆，该车型基于极氪智能出行平辆——浩瀚-M（SEA-M）架构打造，由极氪欧洲创新中心（CEVT）设计与研发。（资料来源：盖世汽车）

11、长城汽车投资同光股份，布局第三代半导体核心产业

长城汽车与河北同光半导体股份有限公司签署战略投资协议。此次长城汽车作为领投方入股同光股份，主要聚焦第三代宽禁带半导体碳化硅在新能源汽车产业的应用，推动碳化硅半导体材料与芯片的产业化。（资料来源：盖世汽车）

12、东风雪铁龙全年销量增长137%

东风雪铁龙官宣2021年销量同比增长137%。新款C3-XR年销量增长300%、雪铁龙C6全年销量增长600%。（资料来源：汽车之家）

13、广汽本田型格上市两周订单突破10000辆

广汽本田型格自12月16日上市以来，订单量突破10000辆。型格是广汽本田全新的紧凑型车产品，新车搭载1.5T高功率发动机，并提供CVT变速箱和6速手动变速箱。（资料来源：汽车之家）

14、东风风神公布2021全年销量

东风风神发布了其全年销量——全年销售121570辆，同比增幅73%，超越此前制定的12万辆的销量目标。（资料来源：汽车之家）

15、2021年红旗全年销量破30万辆

红旗官方宣布， 2021年12月，新红旗以超过39100辆的月销量，再次刷新单月销量纪录。2021年红旗品牌全年销量突破30万辆，同比增长超过50%。（资料来源：红旗官网）

3.2.5 车市

1、发改委、商务部发布第47号令和第48号令，取消乘用车企业外资股比限制

12月27日，国家发展改革委、商务部发布第47号令和第48号令，分别发布了《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》，自2011年1月1日实施。新措施设计汽车行业：汽车制造领域，取消乘用车制造外资股比限制以及同一家外商可在国内建立两家及两家以下生产同类整车产品的合资企业的限制。（资料来源：发改委）

2、哈弗赤兔DHT上市

哈弗赤兔DHT车型与12月27日晚间上市，新车搭载长城柠檬混动DHT技术，配备GW4G15H 1.5L发动机，传动系统匹配DHT100混动变速箱，系统综合最大功率为140千瓦。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明

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行业周报/汽车

（资料来源：汽车之家）

3、吉利ICON青鸢限量款上市

吉利旗下小型SUV——ICON青鸢限量款正式上市。新车共推出1款配置车型，售价区间为12.98万元。新车将搭载1.5TD发动机，其最大功率为177马力，峰值扭矩为255牛·米。传动方面，与之匹配的是韩国HPT品牌的6AT变速箱。（资料来源：汽车之家）

4、天逸 C5 AIRCROSS共创版将于12月31日上市

东风雪铁龙官方宣布，2022款天逸 C5 AIRCROSS共创版将于12月31日上市。新车基于天逸悦享型400THP车型打造，与用户共创360°全景泊车影像、带脚部感应开闭的电动尾门、副驾驶座椅6向电动调节等多项配置以及深灰和雅棕两款全新内饰。动力方面仍采用1.8T发动机搭配爱信8速手自一体变速箱的组合，官方综合油耗数据为6.2L/100km。（资料来源：东风雪铁龙官网）

5、新款东风本田艾力绅将于12月30日正式上市

新款东风本田艾力绅于12月30日正式上市。新车作为中期改款，相比老款在外观和内饰上进行了较大升级。它的姊妹车型新款广汽本田奥德赛则在前几天刚刚完成上市，共计推出7款车型，售价23.58-35.48万元。（资料来源：汽车之家）

6、东风日产轩逸e-POWER将于12月29日交付

东风日产轩逸e-POWER将于12月29日正式交付，共推出3款配置车型，售价区间为13.89-15.59万元。新车搭载一辆由东风汽车有限公司所生产的型号为HR12 e-POWER系统，该系统由1.2L发动机与电动机组成。其中，1.2L发动机最大功率为72马力（53千瓦），驱动电机最大功率为136马力（100千瓦），市区工况油耗3.9L/100km。（资料来源：汽车之家）

7、恒驰5顺利下线

恒大旗下恒驰汽车第一款SUV——恒驰5顺利下线，整条生产线贯通后，预计恒驰5即将步入量产。（资料来源：汽车之家）

8、埃安AION LX PLUS将于1月5日正式上市

埃安AION LX PLUS车型将于2022年1月5日20:00-20:45正式上市。作为改款车型，其整体换装了最新的家族式设计，并配备了埃安的“海绵硅负极片电池”，续航里程达到了1008km（CLTC工况）。（资料来源：汽车之家）

9、大众将于2022年2月发布

大众将于2022年2月正式发布。新车基于MEB平辆打造而来，定位一款纯电动MPV车型，在设计上融入大量ID.家族式设计。动力上，新车将提供单电机后驱以及双电机四驱等多款动力车型。续航方面，续航里程或为555公里左右。（资料来源：盖世汽车）

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行业周报/汽车

10、吉利汽车2022年将在俄罗斯推2款新车

吉利承诺，2022年至少将在俄罗斯市场推出2款新车。第一款车将是吉利Atlas Pro跨界车的一个新版本，该款车此前已为俄罗斯消费者所熟知。新版本车型由前轮驱动，搭载1.5升涡轮增压发动机，以及爱信的6速自动变速器。（资料来源：吉利汽车官网）

11、李彦宏：集度首款车2022年上半年发布

12月27日，在百度Create 2021（百度AI开发者大会）上，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示，2022年上半年集度将公布首款概念车，并在2023年量产交付首款汽车机器人，对集度的未来充满信心。（资料来源：汽车之家）

12、电动屋2022年整体规划推3款全新产品

电动屋旗下首款纯电车型YOUNG光小新正式开启用户交付，2021年年底有望实现品牌元年产品交付量破千辆。未来电动屋还将在推出产品的同时，推出全面的智能化服务，打造“全栈式纯电移动出行服务商”。（资料来源：汽车之家）

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行业周报/汽车

4 行业上游原材料数据跟踪

图17：中信期货钢铁指数本周下跌5.55%

图18：沪铝指数本周上涨0.95%

资料来源：Wind，民生证券研究院（截至2021.12.31）资料来源：Wind，民生证券研究院（截至2021.12.31）

图19：沪胶指数本周上涨3.74%

图20：中国塑料城价格指数下跌0.35%

资料来源：Wind，民生证券研究院（截至2021.12.31）资料来源：Wind，民生证券研究院（截至2021.12.31）

图21：纽约原油价格本周上涨1.69美元/桶，布伦特原油价格本周上涨2.08美元/桶（单位：美元/桶）

图22： NYMEX天然气本周上涨0.027美元 /百万英热单位（单位：美元/百万英热单位）

资料来源：Wind，民生证券研究院（截至2021.12.31）资料来源：Wind，民生证券研究院（截至2021.12.31）

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行业周报/汽车

5 本周新车

表2：本周上市车型一览

序号

制造商

小鹏汽车

江汽集团

广汽本田

长城汽车

吉利汽车

小鹏汽车

零跑汽车

奇瑞新能源

奔驰汽车

江汽集团

长城汽车

东风本田

东风雪铁龙

吉利汽车

车型

小鹏 G3i

思皓 QX

奥德赛锐·混动

哈弗赤兔

哈弗赤兔 DHT

豪越

ICON

小鹏 P7

零跑T03

QQ冰淇淋

GLC级

瑞风 L5

哈弗 H6

艾力绅锐·混动

天逸 C5 AIRCROSS

帝豪L

全新/改款/调价

新增

改款

新增

改款

新增

改款

能源类型

纯电

燃油

混动

燃油

混动

燃油

纯电

燃油

级别及车型

A SUV

B MPV

A SUV

B SUV

A0 SUV

C NB

A00 HB

B SUV

A SUV

B MPV

A SUV

A NB

价格区间（万元）上市时间

14.98~18.78 2021年12月27日

9.69~14.39 2021年12月27日

23.58~32.88 2021年12月27日

9.98~12.38

13.88

2021年12月27日

10.96~14.26 2021年12月27日

9.98~13.20 2021年12月28日

21.99~40.99 2021年12月28日

6.89~8.49

2.99~4.39

2021年12月28日

47.18~56.32 2021年12月28日

15.98~16.78 2021年12月29日

11.59~15.70 2021年12月30日

27.98~33.18 2021年12月30日

16.87

9.99~10.99

2021年12月31日

资料来源：乘联会，民生证券研究院

6 风险提示

(一) 经营风险：房地产对消费挤压效应超预期，消费市场持续低迷，汽车行业增长具有不达预期的风险；原材料成本超预期上升令行业毛利率低预期恢复。

(二) 市场风险：补库周期内业绩为主，部分高估值公司业绩存不及预期风险。

(三) 其他风险：全球芯片紧缺对国内汽车行业供给约束超预期，导致销量不及预期。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明

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行业周报/汽车

插图目录

图1：新势力交付量再创新高（辆） ..................................................................................................................................................... 3

图2：新势力交付量同比增速（%） ..................................................................................................................................................... 3

图3：小鹏、理想、哪吒大幅拉动新势力销量爬坡 ............................................................................................................................ 3

图4：新势力销量占比变化 ..................................................................................................................................................................... 3

图5：小鹏连续4个月销量破万（辆） ................................................................................................................................................ 4

图6：小鹏P7全年累计交付6.06万辆（辆） ................................................................................................................................... 4

图7：理想ONE单月销量再创新高（辆，%） .................................................................................................................................. 4

图8：理想在30万以上新能源市场市占率（辆，%） ..................................................................................................................... 4

图9：蔚来12月交付量为1.05辆，同比+49.7%（辆） ................................................................................................................ 5

图10：蔚来车型布局................................................................................................................................................................................ 5

图11：哪吒汽车连续两个月月销破万（辆，%） .............................................................................................................................. 5

图12：哪吒U Pro交付4847辆，再创新高（辆） ......................................................................................................................... 5

图13：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 ..................................................................................................................................... 7

图14： SW汽车子行业周涨跌 ............................................................................................................................................................. 8

图15：本周板块涨跌幅前五个股 ........................................................................................................................................................... 8

图16：汽车行业子板块与沪深300指数自2020年6月以来的表现 ........................................................................................... 8

图17：中信期货钢铁指数本周下跌5.55% ....................................................................................................................................... 18

图18：沪铝指数本周上涨0.95% ........................................................................................................................................................ 18

图19：沪胶指数本周上涨3.74% ........................................................................................................................................................ 18

图20：中国塑料城价格指数下跌0.35% ............................................................................................................................................ 18

图21：纽约原油价格本周上涨1.69美元/桶，布伦特原油价格本周上涨2.08美元/桶（单位：美元/桶） ...................... 18

图22： NYMEX天然气本周上涨0.027美元 /百万英热单位（单位：美元/百万英热单位） ............................................. 18

表格目录

盈利预测与财务指标 ................................................................................................................................................................................. 1

重点公司盈利预测、估值与评级 ............................................................................................................................................................ 1

表1：电动智能汽车参数对比 ................................................................................................................................................................. 6

表2：本周上市车型一览 ........................................................................................................................................................................ 19

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分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

评级说明

投资建议评级标准

以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。

评级

推荐

说明

相对基准指数涨幅15%以上

相对基准指数涨幅5%～15%之间

相对基准指数涨幅-5%～5%之间

相对基准指数跌幅5%以上

相对基准指数涨幅5%以上

相对基准指数涨幅-5%～5%之间

相对基准指数跌幅5%以上

公司评级

谨慎推荐

中性

回避

推荐

行业评级

中性

回避

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