华晨:以退为进

2023年12月1日发(作者：保时捷卡宴价格多少)

维普资讯

随着国内Ａ股市场公司整体上市潮涌，中国首家赴美上市公司华展汽车选择退出美国资本市场的答案正在变得明晰

华晨：以退为进

晓辉＠特约记者

２００７年７月５日，华展中国汽车控股有

限公司公告了董事会撤消在纽约证券交易所

挂牌的美国存托股票（ＡＤＲ）的决定。

这一决定同时宣告华晨汽车成为中国内地

首家从纽交所退市的挂牌企业。１５年前，华展

汽车曾经是中国在纽交所挂牌的第一只股票， １９９５年，年仅２８岁的苏强任华展总经理，企

首创中国企业海外借壳上市模式。１５年后，当

年的辉煌随着一纸退市公告成为历史。

然而．从纽交所退出的华展．在资本市

场的故事并未了结，或许才刚刚开始。

美国融资缘尽

１５年前的１０月９日，华展汽车作为中国

第一家企业在纽约证券交易所挂牌上市，拉

开了中国企业走向国际资本市场的序幕，也

仰融有想过华晨中国的退市么

跨出了中国汽车工业与国际资本市场结合的

一

步，而背后的重要推手就是仰融，他一手

操作了华展汽车在美国上市成功，让华展汽

车成为美国市场的中国第一股。

上市后．华晨汽车在美国募集资金８０４０３ ２０ｏ６年年中起，其在纽交所的交易量的确非

万美元，当日上市定价每股为１６美元．高开

后以ｌ６．８８美元收盘。ｌ５年来，华展股价最低 情形；但是自今年年初以来，超过２０％的交

时不到４美元，最高峰的２．Ｏ（Ｏ达到６１．８美元， 易时间里，华展汽车每日交易超过十万股。

并曾有３次分拆。

华展汽车在美国证券市场曾经有过辉煌， 世界到美国上市是最困难的，不仅因为门坎

也曾跌至低谷而奋起，但如今却走到了尽头。

７月５日，华展汽车在香港发布的英文公告

显示：鉴于公司的美国存托股票交易量萎缩

和维持美国报告和登记义务的管理成本增长，

公司董事会重新评估７卅持纽交所挂牌的价

值，并决定终止这一挂牌。从纽交所退市之后，

公司计划将美国存托凭证存放于公司ＡＤＲ的 走上一条新路，ｌ５年后华展汽车又黯然退出．

存托银行——纽约银行，预期公司ＡＤＲ将继 是否代表着中国汽车工业的发展需要重新思

船Ｄｆｓｃｏｖｅｒｉｎｇ ｖａｌｕｅ １０／１ １ ２００７

续在场外市场（即“柜台交易市场”）交易，

同时，公司在香港主板的挂牌将继续维持。

“股票交易量萎缩、缺乏融资能力”是

国内金融机构和媒体对华晨退市的普遍解读。

１９９４年华展股票曾一落千丈，跌到３美元多。

业盈利从１９９５年的每股０．０２美元到１９９８年

的每股０．２４美元，股价回复到２０多美元。

２００２年以后，华展汽车主打品牌“中华轿车”，

因质量问题无法解决，长期销量不足，无法

弥补前期近３０亿元人民币的开发成本，公司

利润从２００１年的９亿元人民币陡降到２００４年

约４８６０万元，２０ｏ５年更是亏损６．５亿元人民币，

２００６年再亏损３．９８亿元人民币。

２００７年以来，股价在公司扭亏为盈和港

股繁荣的带动下上涨到３０美元附近，交易量

也放大到５万一２０万份ＡＤＲ之间。华展汽车

ＡＤＲ总数为３６６８万份，每份相当于１００股

（每股面值０．０１美元）股票。从相关数据来看，

常清淡，曾经出现过一天交易量不过万股的

一

位美国资本市场的法律专家表示，全

高而且会计制度严格，能上市的企业大多有

良好的国际形象，有象征意义，“选择退市是

美国太难，还是因为我们太差，这值得发人

深省。”

ｌ５年前，华展汽车进入美国证券市场．

预示着中国汽车工业发展接轨国际资本市场