汽车行业周报:商用车板块复苏确立,乘用车销量同比上升

2023年12月16日发(作者：丰田普拉多价位)

汽车 /行业投资策略周报 /2023.04.02

汽车行业周报

证券研究报告

投资评级:看好(维持)

32%22%12%2%-8%-18%商用车板块复苏确立，乘用车销量同比上升

核心观点

本周沪深300指数涨幅+0.59%，汽车整车指数（）相对收益+1.67%，汽车零部件指数（）指数相对收益+0.52%，新能源汽车指数（）相对收益+0.43%，智能汽车指数（）相对收益-0.43%。

最近12月市场表现

上证指数?

板块表现：

汽车沪深300?

子行业观点：

乘用车：行业景气度有所回升，零售销量同比上升，多家车企加大促销力度；商用车：春节后经济活动回暖带动重卡需求回升，行业复苏展望不改；汽车零

分析师

邢重阳

SAC证书编号：S3

******************

分析师

李渤

SAC证书编号：S1

**************

联系人

于朔

****************

部件：随着疫情好转，各车企出台补贴，以及新车型上市，零部件产业表现或出现分化，重点关注特斯拉产业链；经销商：行业库存增加，库存预警指数位于荣枯线之上，经销商压力增大；两轮车：行业淡季结束，景气度复苏向上。

?

行业动态：

据乘联会数据显示，3月第四周，乘用车零售量达32.13万辆，同比+18%，环比-35%；批发量达39.98万辆，同比+4%，环比-39%；渠道库存变化量达+7.8万辆，零售数据低于批发，渠道库存增加。据盖世汽车，1）阿维塔11单电机版发布，31.99万元起售；2）赛力斯发布新品牌——蓝电，共推出2款配置4款车型最低13.99万起；3）中大型豪华纯电轿车飞凡F7正式上市 售价20.99万-30.19万；4）2023款坦克500上市，起售价33.5万元；5）博世新能源汽车核心部件及自动驾驶研发制造基地在苏州奠基，投资约70亿元，用于研发和制造配备新一代碳化硅功率模块单元的电驱产品以及多款自动驾驶核心技术。

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重点公司公告：

比亚迪、潍柴动力、中国重汽、均胜电子、合兴股份、继峰股份、长城汽车、广汽集团、星宇股份、宇通客车、东风汽车股份发布2022年业绩报告，双环传动发布关于公司获得客户项目定点函的公告。

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风险提示：新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

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1.

《汽车行业周报》 2023-03-27

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EPS（元）

2021A

0.90

1.13

0.48

2022E

0.18

0.57

0.55

2023E

0.77

0.81

0.68

2021A

18.77

11.16

22.00

PE

2022E

93.83

22.12

19.20

2023E

21.94

15.57

15.53

投资评级

增持

增持

增持

表 1：重点公司投资评级:

代码 公司

总市值收盘价（亿元） （3.31）

198.44

213.06

16.89

12.61

10.56

000951 中国重汽

301039 中集车辆

000338 潍柴动力 1100.42

数据来源：wind数据，财通证券研究所

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行业投资策略周报/证券研究报告

内容目录

1

2

3

4

乘联会周度数据 ....................................................................................................................................... 3

行业动态 ................................................................................................................................................... 4

重点公司公告 ........................................................................................................................................... 8

风险提示 ................................................................................................................................................. 10

图表目录

图1. 3月汽车零售量 ....................................................................................................................................... 3

图2. 3月汽车批发量 ....................................................................................................................................... 3

图3. 3月汽车库存变化量 ............................................................................................................................... 3

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准

2

行业投资策略周报/证券研究报告

1 乘联会周度数据

据乘联会，3月20-26日，乘用车零售量达32.13万辆，同比+18%，环比-35%；批发量达39.98万辆，同比+4%，环比-39%；渠道库存变化量达+7.8万辆，零售数据低于批发，渠道库存增加。

图1.3月汽车零售量 图2.3月汽车批发量

数据来源：乘联会，财通证券研究所

数据来源：乘联会，财通证券研究所

图3.3月汽车库存变化量

数据来源：乘联会，财通证券研究所

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3

行业投资策略周报/证券研究报告

2 行业动态

吉利在杭州成立醇氢绿动公司

3月29日，盖世汽车获悉， 天眼查App显示，杭州醇氢绿动科技有限公司成立，注册资本100万人民币，法定代表人为徐玉祥。股东信息显示，该公司由吉利旗下浙江远程醇氢能源技术有限公司全资持股，最终受益人为李书福。

/news/202303/

阿维塔11单电机版发布，31.99万元起售

3月24日（上海），智能电动轿跑SUV阿维塔11单电机版正式上市，长续航单电机版零售价31.99万元，超长续航单电机版零售价34.99万元，均搭载HI华为全栈智能汽车解决方案。凭借阿维塔和华为的深度合作，以及标配即满配的智驾硬件，未来阿维塔11全系用户可通过OTA率先升级华为最新一代智驾系统，也就是即将推出的ADS 2.0。

/news/202303/

赛力斯发布新品牌——蓝电，首推两款车型

3月30日，赛力斯集团旗下重庆赛力斯蓝电汽车有限公司正式发布全新新能源汽车品牌——蓝电。同时，蓝电品牌首款车型蓝电E5正式上市，新车定位电混中型SUV，搭载弗迪电混系统，共推出2款配置4款车型最低13.99万起，加2000元即可升级为5+2座版，成为当前市场上13万级首款纯电续航百公里的电混中型SUV。

/news/202303/

中大型豪华纯电轿车飞凡F7正式上市 售价20.99万-30.19万

3月27日，飞凡汽车中大型豪华纯电轿车——新豪华大智座飞凡F7正式上市，飞凡F7共推出六款车型，全系标配飞凡巴赫座舱。

/news/202303/

2023款坦克500上市，起售价33.5万元

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4

行业投资策略周报/证券研究报告

3月30日，长城坦克品牌召开线上发布会，宣布2023款坦克500正式上市，售价区间为33.5-39.5万元，同步开放了户外休闲包、硅油风扇、前桥电控差速锁、20寸商务轮毂等多项选择空间。

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博世新能源汽车核心部件及自动驾驶研发制造基地在苏州奠基，投资约70亿人民币

3月27日消息，博世集团旗下全资子公司博世汽车部件（苏州）有限公司在苏州举行了博世新能源汽车核心部件及自动驾驶研发制造基地的奠基活动。早在今年年初，博世集团就曾宣布，博世苏州将投资约70亿人民币（约合10亿美元）在苏州建立博世新能源汽车核心部件及自动驾驶研发制造基地，用于研发和制造配备新一代碳化硅功率模块单元的电驱产品、新一代智能集成制动系统IPB2.0、智能解耦制动系统以及博世中国高阶智能驾驶解决方案在内的多款自动驾驶核心技术。

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15.86万-21.66万元 上汽大众新途岳正式上市

3月30日，上汽大众新途岳正式上市，建议零售价15.86万元-21.66万元。新途岳提供5款车型，1.5T、2.0T两种动力选择，搭载大众IQ.科技配置，有6种车色可供选择。

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投资160亿，一汽-大众佛山分公司新能源汽车跃阶发展项目落户广东省南海区

3月30日消息，一汽-大众汽车有限公司佛山分公司新能源汽车跃阶发展项目落地广东省佛山市南海区，力争5年内实现投入超100亿元、产值1000亿元。据介绍，该项目计划投资约160亿元，实施“百亿投入、千亿产值”跃阶计划，建成“全过程数智化·高质量·新能源”样板基地，将推出多款新能源车型投入市场。在2023年至2027年期间，预计将增加固定资产投资97.5亿元，3款全新车型和4款改款或新能源车型投入。除固定资产投资外，该项目还有约70亿元流动资产投资。

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行业投资策略周报/证券研究报告

韩国车企KG Mobility发布纯电SUV，搭载比亚迪电池

3月30日，KG Mobility在首尔车展上发布了四款新车，包括Torres EVX，这是自2022年9月KG集团收购双龙汽车多数股权以来发布的首款电动汽车。这款SUV搭载了比亚迪生产的磷酸铁锂电池，单次充电可行驶500公里。

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打造汽车的“第六域”，魅族Flyme Auto正式发布，首搭领克 08

3月30日，星纪魅族集团联合领克汽车举办“魅族∞领克无界生态发布会”，正式发布了无界生态系统 Flyme 10，以及第一代 Flyme Auto 车载人机交互软件，后者将率先搭载于领克 08 车型。

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起亚电动SUV EV9动力、软件全面升级，可支持L3级自动驾驶

盖世汽车讯 2023年3月29日，起亚正式发布了电动旗舰SUV EV9。作为起亚首款采用三排座椅布局的电动车型，EV9不仅全面升级了动力系统以适配其粗犷的外观，还配置有L3级自动驾驶和无线软件更新。作为起亚系列汽车的旗舰产品，EV9将有助于品牌提升形象。

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售价11.98万元起，名爵MG7轿跑正式上市

3月29日晚，MG黑标首款旗舰轿跑MG7上市。新车共推出1.5T和2.0T共6个版本车型，售价11.98万元-16.98万元。当晚，上汽集团乘用车公司总经理吴冰先生同步公布了诸多新车购买权益：全国前15000名首任非营运车主，享核心零部件终身质保；2年零息、3-5年超低利息；至高10000元增换购补贴；终身免费基础流量等。

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5.98万起！大空间五门纯电车五菱缤果正式上市

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行业投资策略周报/证券研究报告

3月29日，五门纯电车五菱缤果正式上市，新车共推出五款车型配置，分别是续航203km的轻享款和舒享款，以及续航333km的快享款、悦享款和灵犀互联款，售价区间为5.98万元-8.38万元。

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依维柯聚星系列正式开启预售，预售价14.88万元起

3月28日，依维柯聚星系列正式开启预售，官方预售价格14.88万元起。预售期间，首批前1000名预订车辆的用户，还可获得“888元早鸟票”，尊享依维柯同步推出的预售大礼，包括聚享购车礼、聚惠用车礼、聚省焕新礼、星智互联礼、星悦选装礼、星属交车礼、星运宠粉礼等七重好礼！

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奇瑞全新艾瑞泽5 GT上市 起售价7.99万元

3月28日，艾瑞泽5上市七周年之际，7万级品质家轿新卷王——全新艾瑞泽5

GT正式上市，推出1.5TCI-9速CVT、 1.6TGDI-7DCT两种动力，共四个版型，售价7.99万元-10.99万元。

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北汽制造元宝系列新增2023款心动版，仅售2.97万

3月28日，北京汽车制造厂推出元宝家族新车型——2023款心动版车型，售价为2.97万元。该车型的续航里程为120km， 配有ABS防抱死系统、EBD制动力分配系统、安全座椅接口自动解锁、低速行人警示系统、胎压监测、安全座椅接口等装置。

/news/202303/

海马联手丰田，推进氢燃料电池乘用车普及和产业化

3月24日，海马汽车股份有限公司与丰田汽车（中国）投资有限公司签署战略合作框架协议，双方将在氢燃料电池汽车研发与产业化领域开展广泛的战略合作，共同推动氢燃料电池乘用车快速普及和产业化。

/news/202303/

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7

行业投资策略周报/证券研究报告

3 重点公司公告

【比亚迪:2022年年度报告】

2022年，集团实现收入约人民币424,061百万元，同比增长96.20%，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币324,691百万元，同比增长151.78%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约人民币98,815百万元，同比增长14.30%；占本集团总收入的比例分别为76.57%和23.30%。

【潍柴动力:2022年年度报告】

2022年公司营业收入1751.58亿元，同比-20.46%，归属于上市公司股东的净利润49.05亿元，同比-48.33%，基本每股收益0.57元，同比-49.99%。

【中国重汽:2022年年度报告】

2022年公司营业收入288.22亿元，同比-48.62%，归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，同比-79.41%，基本每股收益0.18元，同比-80.00%。

【均胜电子:2022年年度报告】

2022年公司合并实现营业收入约498亿元，较上年同期增长约9%，实现利润总额约5亿元，与上年同期相比增加约44亿元，实现归母净利润约4亿元，与上年同期相比增加约41亿元。

【合兴股份:2022年年度报告】

2022年度，公司实现营业收入14.61亿元，同比增长2.7%；实现净利润1.90亿元，同比下降2.37%；期末净资产16.01亿元，同比增长11.68%。

【继峰股份:2022年年度报告】

2022年度，公司营业收入179.67 亿元，与上年同期增长6.74%；归属于上市公司股东的净利润-14.17亿元，与去年相比，出现亏损。

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行业投资策略周报/证券研究报告

【长城汽车:2022年年度报告】

报告期内，公司实现营业总收入人民币1,373.40亿元，同比增长0.69%；实现营业?润人民币79.67亿元，同比增长25.09%；实现归属于上市公司股东的净?润人民币82.66亿元，同比增长22.90%。

【广汽集团：2022年年度报告】

本报告期内，本集团的营业总收入约为1,100.06亿元，较上年同期增加约45.36% ；归属于母公司股东的净利润约为80.68亿元，较上年同期增加约10.00% ；基本每股收益约为0.78元，较上年同期增加约8.33%。

【星宇股份:2022年年度报告全文】

报告期内，公司实现营业收入82.48亿元，较上期增长4.28%，其中主营业务收入75.46亿元，较上期增长6.45%。同时，公司资产规模进一步提升，截至报告期末，公司总资产132.37亿元，较期初增长10.92%，归属于上市公司股东的净资产85.22亿元，较期初增长8.43%。

【宇通客车:2022年年度报告】

2022年，公司全年累计实现客车销售30,198辆，同比下降27.80%；实现营业收入217.99亿元，同比降低6.17%；实现归属于上市公司股东的净利润7.59亿元，同比提升23.68%。

【东风汽车股份：2022年度业绩公告】

2022年，公司实现销售收入926.63亿元，归属于上市公司股东净利润102.65亿元，净利润率11.1%。

【双环传动:关于公司获得客户项目定点函的公告】

3月28日公司公告，公司与某全球知名零部件企业签署供应商定点函，公司被选定为该Z客户某欧洲高端品牌新能源汽车电驱动系统齿轮项目的开发和批量供应商。根据Z客户规划，本项目预计从2024年开始批量供货，项目生命周期为9年，生命周期内预计销售金额为人民币10亿元以上。

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行业投资策略周报/证券研究报告

4 风险提示

新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

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10 行业投资策略周报/证券研究报告

信息披露

? 分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

? 资质声明

财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。

? 公司评级

买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%；

增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间；

中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；

减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；

无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

? 行业评级

看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；

中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；

看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

? 免责声明

本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。

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本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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