汽车行业周报:《纯电动乘用车技术条件》公开征求意见,低速电动车规范管

2023年11月24日发(作者：长安suvcs35报价及图片)

20210620

研究所

证券分析师： 石金漫 S1

****************.cn

联系人 ： 多飞舟 S3

**************.cn

《纯电动乘用车技术条件》公开征求意见，低速

电动车规范管理驶入“快车道”

——汽车行业周报

最近一年行业走势

汽车沪深300

60.00%

50.00%

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%

-10.00%

投资要点：

? 周观点更新：据中国汽车工业协会数据，2021年5月我国汽车类零

售额达3688亿元，同比增长6.3%，增速比上月回落9.8个百分点。

我们看好后半年国内汽车行业景气度上行，预计全年国内汽车产销

量会较去年小幅提升。预计2021年全年我国汽车产销量同比增速为

10%，新能源汽车销量突破230万辆。

? 行情回顾：1）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业中第5位：本周上

证 A 股、深证 A 股和沪深300涨跌幅分别为-1.21%、-1.19%、

-2.03%。汽车板块涨跌幅为1.38%，涨跌幅排行位列30个行业中的

第5位，偏中上游区间。2）子板块中乘用车表现最佳：从分子板块

来看，乘用车、汽车零部件、摩托车、商用车、汽车销售及服务涨

跌幅分别为3.34%/-0.51%/-0.77%/-0.85%/-2.90%。3）涨跌幅前五

个股：个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是广汇宝信、全

志科技、隆盛科技、亚太股份、康跃科技，涨幅分别为

27.05%/24.88%/24.56%/14.97%/14.52%，跌幅前五位公司是斯太

退、大为股份、汽车之家、兴民智通、北汽蓝谷，跌幅分别为

-35.29%/-11.84%/-9.95%/-9.06%/-8.63%。

? 行业要闻：1）1-5月汽车类零售额同比增长37.8%，5月同比增速

明显回落。2）济南出台新能源汽车推广政策。3）工信部正式发

文，低速电动车即将转正。

? 重点公司动态：1) 长城汽车：蜂巢动力第1000万台发动机下线。

2) 吉利控股：汉马科技新能源重卡项目开工。3) 奥迪汽车：计划

2026年之后不再生产汽油轿车和柴油车。4) 小鹏汽车：成立新销

售公司。5) 宝能汽车：总部将落户广州，获战略投资120亿元。

? 投资建议：当前汽车市场整体仍处在周期向上，恢复性增长的复苏

态势持续。疫情后国内车市集中度将近一步提升，重点推荐结构性

机会的新能源汽车产业链及智能汽车相关公司。维持汽车行业“推

荐”评级，重点推荐比亚迪、华域汽车及科博达。

行业相对表现

表现 1M 3M 12M

汽车 1.0 6.7 43.2

沪深300 2.9 6.3 29.8

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能源车表现依旧亮眼，看好后半年景气度上

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证券研究报告

?

风险提示：1.海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口造成影响。

2.推荐公司业绩不及预期的风险。3.需求增长不及预期的风险。

重点关注公司及盈利预测

比亚迪 245.00 1.55 1.8 2.28 158.06 136.11 75.48 买入

华域汽车 25.76 1.71 2 2.23 15.06 12.88 11.55 买入

2020 2020

1.29 1.7 2.05 59.55 45.19 37.47 买入 科博达 76.82

资料来源：Wind，国海证券研究所

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2

证券研究报告

内容目录

1、 本周观点更新 ......................................................................................................................................................... 5

2、 行情回顾 ................................................................................................................................................................ 5

1）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业中的第5位，子板块中乘用车表现最佳 ........................................................ 5

2）个股大小非解禁、大宗交易一览 .......................................................................................................................... 7

3、 行业本周要闻：《纯电动乘用车技术条件》公开征求意见，低速电动车规范管理驶入“快车道” ........................ 8

4、 本周重点公司动态 .................................................................................................................................................. 8

5、 投资建议及评级 ..................................................................................................................................................... 9

6、 风险提示 ................................................................................................................................................................ 9

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3

证券研究报告

图表目录

图1：本周汽车板块涨跌幅为1.38%--周度区间涨跌幅%（总市值加权平均） ............................................................. 5

表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 ............................................................................................................................. 5

表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 ............................................................................................................................. 6

表3：汽车板块区间涨跌幅统计情况 ............................................................................................................................. 6

表4：汽车板块估值比较 ............................................................................................................................................... 6

表5：未来三个月大小非解禁一览 ................................................................................................................................ 7

表6：本周大宗交易一览 ............................................................................................................................................... 7

表7：重点公司盈利预测 ............................................................................................................................................... 9

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证券研究报告

1、 本周观点更新

据中国汽车工业协会数据，2021年5月我国汽车类零售额达3688亿元，同比

增长6.3%，增速比上月回落9.8个百分点。我们看好后半年国内汽车行业景气

度上行，预计全年国内汽车产销量会较去年小幅提升。预计2021年全年我国汽

车产销量同比增速为10%，新能源汽车销量突破230万辆。

投资评级：，维持汽车行业“推荐”评级，重点推荐比亚迪、华域汽车及科博达。

2、 行情回顾

1）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业中的第5位，子板

块中乘用车表现最佳

本周上证 A 股、深证 A 股和沪深300涨跌幅分别为-1.21%、-1.19%、-2.03%。

汽车板块涨跌幅为1.38%，涨跌幅排行位列30个行业中的第5位，偏中上游区

间。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是广汇宝信、全志科技、隆盛科

技、亚太股份、康跃科技，涨幅分别为27.05%/24.88%/24.56%/14.97%/14.52%，

跌幅前五位公司是斯太退、大为股份、汽车之家、兴民智通、北汽蓝谷，跌幅分

别为-35.29%/-11.84%/-9.95%/-9.06%/-8.63%。

图1：本周汽车板块涨跌幅为1.38%--周度区间涨跌幅%（总市值加权平均）

6

4

2

0

1.3847

CSCS

CSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCS

-2

-4

-6

-8

电综通汽机电建非家传医煤建消

国

交电轻纺综基食商石农有

计房

子合信车械力筑银电媒药炭材费

防

通力工织合础品贸油林色

算地

制服运及金化饮零石牧金

军

设行者

机产

造装输公融工料售化渔属

工

备金服

用

及融务

事

新

业

能

源

资料来源：Wind（中信行业分类，总市值加权平均算法），国海证券研究所

CSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCS

银钢

行铁

表1：本周汽车行业涨幅前五位个股

名称 最新收盘价 涨跌幅% 市盈率 市净率

广汇宝信

1.55

27.05 17.51 0.46

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5

证券研究报告

全志科技

隆盛科技

亚太股份

康跃科技

71.18 24.88 88.89 9.69

25.60 24.56 71.36 6.17

9.06 14.97 105.57 2.68

15.85 14.52 61.85 6.64

资料来源：Wind，国海证券研究所

表2：本周汽车行业跌幅前五位个股

名称 最新收盘价 涨跌幅% 市盈率 市净率

斯太退

大为股份

汽车之家

兴民智通

北汽蓝谷

0.77-35.29 10.67 1.95

14.44 -11.84 305.29 7.87

62.37 -9.95 15.12 2.53

5.92 -9.06 -11.55 1.49

-8.63 -9.26 6.35

14.92

资料来源：Wind，国海证券研究所

从分子板块来看，乘用车、汽车零部件、摩托车、商用车、汽车销售及服务涨跌

幅分别为3.34%/-0.51%/-0.77%/-0.85%/-2.90%。

估值方面,汽车零部件、乘用车、摩托车、商用车、汽车销售及服务市盈率分别

为45.99x/40.33x/32.82x/19.96x/14.89x。摩托车、乘用车、汽车零部件、商用

车、汽车销售及服务市净率分别为3.14x/3.04x/2.71x/2.17 x/0.86x。

表3：汽车板块区间涨跌幅统计情况

板块名称 一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%）

上证A股

深证A股

沪深300

整车

乘用车

商用车

零部件

零部件及其他 销售及服务

摩托车及其他

表4：汽车板块估值比较

板块名称 市盈率 市净率

上证A股

深证A股

沪深300

整车

乘用车

商用车

零部件

零部件及其他 销售及服务

摩托车及其他

15.73 1.48

36.29 3.18

14.49 1.57

40.33 3.04

19.96 2.17

45.99 2.71

14.89 0.86

32.82 3.14

-1.21 0.91

-1.19 2.65

-2.03 -0.59

3.34 22.23

-0.85 -2.34

-0.51 6.97

-2.90 -0.78

-0.77 0.41

资料来源：Wind（总市值加权平均），国海证券研究所

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6

证券研究报告

资料来源：Wind，（市盈率：TTM，整体法，最新；市净率：整体法，最新），国海证券研究

所

2）个股大小非解禁、大宗交易一览

表5：未来三个月大小非解禁一览

代码简称 解禁日期 总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%)

变动前(万股) 变动后(万股)

解禁数

量(万股)

1,037 35,873 32,804 91.45 35,873 33,841 94.34 2021-06-22

4,981 36,947 31,966 86.52 36,947 36,947 100.00 2021-07-05

36,413 605,035 89,755 14.83 605,035 126,168 20.85 2021-07-09

1,431 16,061 14,630 91.09 16,061 16,061 100.00 2021-07-15

10,997 91,706 80,709 88.01 91,706 91,706 100.00 2021-07-23

3,776 73,333 69,555 94.85 73,333 73,331 100.00 2021-07-27

1,147 40,656 38,113 93.75 40,656 39,260 96.57 2021-07-29

979 20,185 13,742 68.08 20,185 14,721 72.93 2021-08-23

39,195 428,731 182,465 42.56 428,731 221,660 51.70 2021-08-23

4,706 110,205 105,499 95.73 110,205 110,205 100.00 2021-08-23

32,000 228,113 193,706 84.92 228,113 225,706 98.94 2021-08-25

11,190 324,326 313,132 96.55 324,326 324,322 100.00 2021-09-06

16,811 83,919 67,108 79.97 83,919 83,919 100.00 2021-09-15

北特科技

新泉股份

中国铁物

湘油泵

模塑科技

安凯客车

双林股份

隆盛科技

北汽蓝谷

拓普集团

四维图新

奥特佳

中国重汽

资料来源：Wind，国海证券研究所

表6：本周大宗交易一览

公司代码 证券简称 交易日期 成交价 成交额(万元)

2021-06-18 5.51 6.09 -9.52 5.92 240.00 1,322.40

2021-06-18 250.00 232.10 7.71 245.00 2.00 500.00

2021-06-18 250.00 232.10 7.71 245.00 2.00 500.00

2021-06-17 5.59 6.21 -9.98 6.09 161.00 900.00

2021-06-17 54.91 54.24 1.24 54.91 6.20 340.56

2021-06-17 57.13 63.48 -10.00 65.80 140.00 7,998.20

2021-06-17 57.13 63.48 -10.00 65.80 35.00 1,999.55

2021-06-16 5.51 6.12 -9.97 6.21 1,000.00 5,510.00

2021-06-16 9.20 9.37 -1.81 9.12 238.64 2,195.49

2021-06-15 455.00 451.98 0.67 445.00 5.48 2,493.40

2021-06-15 451.98 451.98 0.00 445.00 2.30 1,039.55

2021-06-15 2.82 2.80 0.71 2.74 248.89 701.88

2021-06-15 2.82 2.80 0.71 2.74 215.66 608.16

2021-06-15 2.82 2.80 0.71 2.74 198.67 560.25

兴民智通

比亚迪

比亚迪

兴民智通

福耀玻璃

小康股份

小康股份

兴民智通

继峰股份

宁德时代

宁德时代

广汇汽车

广汇汽车

广汇汽车

前一交易折价率当日收盘成交量(万

日收盘价 (%) 价 股/份/张)

资料来源：Wind，国海证券研究所

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证券研究报告

3、 行业本周要闻：《纯电动乘用车技术条件》公开

征求意见，低速电动车规范管理驶入“快车道”

1） 1-5月汽车类零售额同比增长37.8%，5月同比增速明显回落（中汽协）

据中国汽车工业协会数据，2021年5月我国汽车类零售额达3688亿元，同比增

长6.3%，增速比上月回落9.8个百分点，占全国社会消费品零售总额的比重为

10.3%。1-5月，我国汽车类零售额达18014亿元，同比增长37.8%，高于同期

社会消费品零售总额12.1个百分点。

/s/cSa39AP9f4zhFc15FgVRfA

2） 济南出台新能源汽车推广政策（汽车之家）

6月18日，从济南市委市政府新闻发布会上获悉，济南出台了促进新能源汽车

产业发展5个方面的20条措施，加快新能源汽车产业推广应用。其中，个人购

买新能源汽车将给予3000元/车充电费用补贴，高层次人才购买纯电动汽车最高

可获得2万元人才综合奖励。

/news/202106/

3） 《纯电动乘用车技术条件》公开征求意见，低速电动车规范管理驶入“快车

道”（盖世汽车）

6月17日，工信部正式公开征求对推荐性国家标准《纯电动乘用车技术条件》

的意见，主要涉及两方面内容，一是对原纯电动乘用车技术条件进行修订更新，

二是增加针对微型低速纯电动乘用车的技术要求，包括增加微型低速纯电动乘用

车的定义以及增加动力性、制动性、外廓尺寸、整备质量等相关技术指标和要求。

/news/202106/

4、 本周重点公司动态

长城汽车：蜂巢动力第1000万台发动机下线。6月17日，长城汽车蜂巢动力

第1000万台发动机在蜂巢易创扬中产业园区下线。至此，长城汽车蜂巢动力成

为中国汽车品牌首家生产销售发动机达到一千万台量级的企业。

吉利控股：汉马科技新能源重卡项目开工。6月19日汉马科技新能源重卡项目

宣布开工，新能源客车同期下线。该项目重点打造新能源商用车品牌，将围绕换

电重卡形成能源科技生态，引导产业变革，推动安徽智能制造高质量发展。据盖

世汽车报导，汉马新能源客车将重点投放安徽市场，首批产品将全部交付马鞍山

公交集团。

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8

证券研究报告

奥迪汽车：计划2026年之后不再生产汽油轿车和柴油车。6月18日，奥迪汽

车表示，计划2026年之后不再生产汽油轿车和柴油车。奥迪公司将停止研发新

型汽油或柴油发动机，准备在10至15年后彻底转向电动汽车。公司称采取这

些措施是为了满足欧洲新环保标准。

小鹏汽车：成立新销售公司。小鹏汽车在盐城成立“盐城小鹏汽车销售服务有限

公司”，法定代表人为朱艳华，注册资本1000万，经营范围包括新能源汽车整

车销售；汽车租赁；新能源汽车换电设施销售；充电桩销售；二手车经销等。股

东信息显示，该公司由小鹏汽车销售有限公司全资持股。

宝能汽车：总部将落户广州，获战略投资120亿元。6月15日宝能集团与广州

开发区举行了战略合作协议签约仪式。宝能集团旗下宝能新能源汽车集团有限公

司总部将落户广州开发区，建立集制造、研发、运营一体的新能源总部基地。广

州开发区国企将向宝能新能源汽车集团战略投资120亿元，双方将联手打造具

备国际竞争力的全球一流新能源汽车集团。

5、 投资建议及评级

当前汽车市场整体仍处在周期向上，恢复性增长的复苏态势持续。疫情后国内车

市集中度将近一步提升，重点推荐结构性机会的新能源汽车产业链及智能汽车相

关公司。维持汽车行业“推荐”评级，重点推荐比亚迪、华域汽车及科博达。

表7：重点公司盈利预测

比亚迪 245.00 1.55 1.8 2.28 158.06 136.11 75.48 买入

华域汽车 25.76 1.71 2 2.23 15.06 12.88 11.55 买入

科博达 76.82 1.29 1.7 2.05 59.55 45.19 37.47 买入

2020 2020

资料来源：Wind，国海证券研究所

6、 风险提示

1.海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口量造成影响。

2.推荐公司业绩不及预期的风险。

3.需求增长不及预期的风险。

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9

证券研究报告

【汽车组介绍】

石金漫，香港理工大学理学硕士、工学学士。5年汽车、电力设备新能源行业研究经验。曾供职于国泰君安证券研究

所，2016~2019年多次新财富、水晶球、II上榜核心组员。2020年5月加入国海证券研究所，目前主要负责汽车行业

小组研究。

多飞舟，新南威尔士大学金融学硕士、西南财经大学经济学学士。2021年1月加入国海证券研究所，主要覆盖智能汽

车零部件和后市场板块。

【分析师承诺】

石金漫，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客

观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意

见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

【国海证券投资评级标准】

行业投资评级

推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；

中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；

回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

股票投资评级

买入：相对沪深300 指数涨幅20%以上；

增持：相对沪深300 指数涨幅介于10%～20%之间；

中性：相对沪深300 指数涨幅介于-10%～10%之间；

卖出：相对沪深300 指数跌幅10%以上。

【免责声明】

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称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客户及/或投资者应当认识到有关本报告的短信提

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议不会发生任何变更。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或

投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的

报告。报告中的内容和意见仅供参考，在任何情况下，本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价。

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产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。

【风险提示】

请务必阅读正文后免责条款部分

10

证券研究报告

市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的

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