汽车行业特斯拉专题研究报告:核心挑战与解决方案

2024年3月18日发(作者：江淮瑞风商务车7座多少钱)

汽车行业特斯拉专题研究报告：核心挑战与解决方案

一、特斯拉发展复盘：电动化、智能化、全球化步步进阶

（一）历史复盘：20 年发展的三个阶段

我们从四个维度三个阶段细致复盘特斯拉成长史。特斯拉从一个电动车初创

企业，发展为全球电动车行业的领头羊，其中有许多经验值得思考与借鉴。

我们从品牌与市场、生产与供应、产品与技术和组织与财务四个维度细致梳

理了公司的发展历程，并将特斯拉的发展史分为三个阶段：

（1）0-1 阶段：从 2003 年成立到 2017Q2，产品从无到Roadster（超跑）

/ModelS（豪华大型轿车）/ModelX（豪华大型 SUV），季度销量从0 到2.2

万辆（2017Q2），公司在核心人物马斯克的主导与外部多次融资的支持下，

完成了Roadster 与ModelS/X 的生产与交付，开创了领先的电动化技术，树

立了特斯拉全球高端纯电品牌的形象。

（2）1-10 阶段：从 2017Q3 到 2019Q2，产品新增量产Model3（大众化中型

轿车），季度销量从 2.61 万辆到 9.54 万辆。这个过程中，公司实现了放量车

型的大规模、低成本、高良率生产和交付，电动化技术进一步精进，并开创

了全球领先的智能化，且通过规模化量产逐步摆脱外部融资支持，实现单季

盈利。

（3）10-100 阶段：2019Q3 至今，产品新增量产 ModelY（大众化中型

SUV），以及 Roadster/ModelS/ModelX 的换代，且即将量产 Cybertruck（大

众化皮卡），有望后续量产 Semitruck（大众化重卡），季度销量从 12.43 万

辆（2020Q3）到29.53万辆（2022Q1），并仍将快速发展。这个过程中，公

司实现了电动化、智能化技术的进一步升级，以及传统生产制造流程的升

级，产品序列的全面铺开，供应链以及生产和交付的全球化，产销的大规模

快速放量和盈利的快速增长。

前期股价逢利好事件上涨，在第三阶段市值实现大幅跃升。（1）在第一/二

阶段，特斯拉产品推出与产能增长时，股价受到利好事件影响上涨，例如超

级工厂Gagafactory 在 2014Q1 宣布建设与 2014Q2 开始动工时公司股价上

涨，Model3在2016Q1 发布/2017Q3 小规模交付/2018Q2 能够大规模量产

时，公司股价也有不同程度的上涨。（2）第三阶段，特斯拉在 2019H2 解决

产能危机，并实现上海工厂顺利交付后，股价上涨数倍，持续创新高。2021

年，Model Y实现中国国产化生产后，特斯拉市值再上新阶。