战略科技(通信)行业周报:Luminar一季报业绩亮眼,1550激光雷达受到创业公

2023年12月22日发(作者：凯美瑞油电混合2021款落地价)

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战略科技（通信）

行业研究/行业周报

Luminar一季报业绩亮眼，1550激光雷达受到创业公司和资本市场关注

行业评级：增持

报告日期： 2022-05-09

主要观点：

? 科技观点每周荟（通信）

1）Luminar一季报超市场预期，激光雷达量产上车元年1550赛道引人关注。Luminar一季报实现营收690万美元，同比增长29%，并预计在2022年有望实现4000万美元营收。2022倍市场普遍认为是ADAS激光雷达量产上车元年，YOLE预计2026年车载激光雷达市场行业指数与沪深300走势比较

33%19%6%-7%5/21-21%-34%8/2111/212/22空间23亿美元，复合增速高达94%。

2）美股激光雷达厂商百花齐放，纯激光雷达业务公司Luminar市值

最高。目前美股激光雷达相关上市公司已达到9家，其中1550路线上市公司数量已超过905（不包括Tier1、自动价值解决方案类公司）。当前市值看，Luminar市值达到39亿美元，一方面随着定点车型的量产，Luminar预期其收入快速增长（2025指引为8.4亿美元），另一方面PS估值的差异也显示出投资者对Luminar 1550技术路线龙头地位的认可。

3）性能好但成本高，1550激光雷达产业链加快规模量产节奏。波长方面，近红外和短波红外各有千秋，目前近红外仍是短期主流，但短波红外占比缓慢提升，未来CAGR高于近红外。我们认为，1550激光雷达人眼安全更好可以用更高功率获得更好视野、克服阳光噪声能力好、采用分体设计可减小体积、未来FMCW方案产业链只能配套1550，因此1550具有905不可比拟的性能优势，未来或通过规模量产弥补成本劣势。

通信沪深300[Table_Author]分析师：张天

执业证书号：S2

邮箱：******************

? 投资建议

Luminar收入指引高增长，市值位于美股激光雷达公司首位，同时近年来多家创业公司登陆资本市场，在产业和资本市场的共同支持下，1550激光雷达市场有望快速发展。目前，国内对标Luminar的1550[Table_Report]

相关报告

激光雷达创业公司有镭神智能、图达通等，有望逐渐通过定点车型实现规模量产。光纤激光器是1550激光雷达中成本占比最高的部分，我国光纤激光器产业链正努力追赶海外优势企业，份额提升明显，未来有望借势切入激光雷达。上游模组/元件方面，炬光科技线发射模组降低了扫描系统复杂度，有望打入国内多家激光雷达厂商主攻；光库科技光纤激光核心无源器件（隔离器、分束器、输出头等）全球份额领先，已推出适用于1550激光雷达的光器件/模组产品，未来有望成为1550激光雷达全球核心供应商；天孚通信、腾景科技等在镀膜技术、玻璃光学大规模制造领域具有优势，有望成为滤波片、透镜、准直镜、棱镜等核心供应商；此外，长光华芯在工业领域砷化镓高功率半导体激光器已取得国内优势份额，未来有望顺势切入InP平台发展成为国内1550激光器芯片主流供应商。

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告

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? 风险提示

行业研究

全球宏观经济增速下滑影响汽车出货量，激光雷达上车渗透率不及预期，1550激光雷达短期成本较高限制车厂采用，中美科技贸易摩擦影响供应链安全等。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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证券研究报告

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行业研究

正文目录

1 科技观点每周荟（下） ............................................................................. 5

1.1

1.2

1.3

LUMINAR一季报业绩亮眼，1550激光雷达市场空间广阔 .............................................. 5

性能好但成本高：1550激光雷达产业链加快规模量产节奏 .......................................... 8

投资建议 ................................................................................... 11

2 市场行情回顾 .................................................................................... 12

2.1通信板块表现 .................................................................................. 12

2.2

通信个股表现 .................................................................................. 13

3科技硬件行业重要新闻 ............................................................................. 14

4 科技硬件重点公司动态 ............................................................................ 15

5 运营商集采招标统计 .............................................................................. 16

6 风险提示 ........................................................................................ 17

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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证券研究报告

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行业研究

图表目录

图表

2021-2026

激光雷达市场空间和应用 ............................................................................................................................. 5

图表

截至2021年ADAS激光雷达市场份额预计 ................................................................................................................. 6

图表3

美股激光雷达上市公司业务规模、市值和技术路线对比 .............................................................................................. 7

图表

布局1550NM激光雷达的创业公司 .................................................................................................................................. 7

图表

LUMINAR主打产品系列主要技术参数 .............................................................................................................................. 8

图表

短波红外光（SWIR）和近红外光（NIR）对比 ............................................................................................................ 8

图表7

全球激光雷达厂商份额排名（按波长） .......................................................................................................................... 9

图表8

全球短波远红外激光雷达未来五年CAGR有望达到171% ............................................................................................. 9

图表

1550激光雷达光纤激光器主要元器件 .......................................................................................................................... 10

图表10

上周板块指数行情统计 .................................................................................................................................................. 12

图表11

上周通信在申万一级行业指数中表现第13 ................................................................................................................. 12

图表12

上周WIND通信行业板块指数行情统计 ........................................................................................................................ 13

图表13

上周WIND通信行业概念指数行情统计 ........................................................................................................................ 13

图表14

截至上周通信个股表现情况（%） ............................................................................................................................... 14

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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1 科技观点每周荟（下）

1.1 Luminar一季报业绩亮眼，1550激光雷达市场空间广阔

Luminar一季报业绩超市场预期，激光雷达量产上车元年1550赛道引人关注。上周，Luminar发布22Q1财报显示一季度实现营收690万美元，同比增长29%，超过了激光雷达老牌厂商Velodyne 618万美元的营收。Luminar预计2022年有望实现4000万美元的营收，如果参考YOLE对于全球ADAS激光雷达市场2022年1.93亿美元的预测，Luminar市场份额有望达到21%。2022被市场普遍认为是ADAS激光雷达量产上车的元年，作为主流供应商的代表，Luminar的优异表现引起了人们对1550激光雷达的普遍关注。

激光雷达市场空间巨大，车载ADAS赛道爆发式增长。根据Yole的数据截止2021年9月的数据，2020年激光雷达整体市场空间达18亿美金，到2026年激光雷达市场空间57亿美金，21-26年复合增速达23%。其中用于车载激光雷达的市场空间在2020年达2600万美金，仅占激光雷达应用的1.47%。预计到2026年车载激光雷达市场空间达23.18亿，占激光雷达整体应用的40.54%，复合增速将达94% 远高于激光雷达市场平均复合增速的23%。

图表 1 2021-2026 激光雷达市场空间和应用

资料来源：Yole，华安证券研究所

2022年多车型有望量产，激光雷达量产格局初步清晰。根据YOLE统计，截止2021年，29款定型上市的激光雷达中，其中8款是来自Valeo，占比28%，Valeo 的

SCALA也是唯一安装在自动驾驶汽车上的激光雷达。Robosense 占比10%排名第二，Luminar 占比7%，排名第三。根据我们统计，在国内即将上市的新势力/传统车企新能源品牌车型中，主要供应商分别为图达通（蔚来ET7）、Luminar（非凡R7）、速腾聚创（小鹏G9）、禾赛（理想L9）、速腾聚创（极狐阿尔法S）、华为（哪吒S）、华为（沙龙机甲龙）、速腾聚创（威马M7）、华为（阿维塔11）、速腾聚创（智己），华为的市场份额有望明显上升。

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行业研究

图表 2 截至2021年ADAS激光雷达市场份额预计

资料来源：Yole，华安证券研究所

美股激光雷达厂商百花齐放，纯激光雷达业务公司Luminar市值最高。目前，美股激光雷达相关上市公司已达9家，其中Velodyne、Ouster、Innoviz、Cepton采用905技术路线，产品相对成熟并已有不少定点车型。2021年以来，Aeye、Quanergy等1550路线创业公司不断登陆美股，目前1550路线上市公司数量已超过905（不包括Tier1、自动驾驶解决方案相关公司），显示出创业公司对1550市场前景的看好。从当前市值看，Luminar是美股市值最大的激光雷达公司。一方面随着定点车型的量产，Luminar预期其收入将快速增长（IPO推介材料指引2025收入达8.4亿美元，CAGR 138%），另一方面PS估值的差异也显示出投资者对Luminar 1550技术路线龙头地位的认可。

从国内市场看，镭神智能、图达通两家创业公司主打1550技术路线，并有信心量产出较Luminar更具性价比的激光雷达。其中，图达通的产品已定点蔚来ET7，镭神智能主打全产业链自研，如1550光纤激光器和光纤器件、TIA芯片、光纤陀螺仪和惯导、MEMS振镜等以期建立独特优势同时大幅降低成本。

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3 美股激光雷达上市公司业务规模、市值和技术路线对比图表时间

波长

2021收入（万美元）

20220508市值（亿美元）

机械式/混合固态扫描

dToF

机械式/混合固态扫描

dToF

微振镜扫描

dToF

混合固态/OPA

FMCW

微振镜/MEMS

dToF

MEMS扫描

dToF

混合固态（微动技术）

dToF

混合固态/OPA

FMCW

3.5 5.3 39 6.8 8.3 5.6 4.8 48

行业研究

Velodyne

905nm

6200

Ouster

905nm

3400

Luminar

1550nm

3200

Aeva

1550nm

900

Aeye

1550nm

301

Innoviz

905nm

547

Cepton

905nm

450

Aurora

1550nm

8300

Quanergy

1550nm

390

1.3

扫描技术 OPA扫描

测距技术

FMCW

资料来源：Wind，Aeva、Aeye、Cepton官网等，华安证券研究所

图表 4 布局1550nm激光雷达的创业公司

资料来源：YOLE，华安证券研究所

Luminar目前主推有Hydra和Iris两个产品系列，2022价格有望下沉到500美金。Hydra是Luminar的第一款产品，其最远探测距离可达500米，在10%反射率下仍可探测250米，FoV视角为120度，最小分辨精度1cm，并可实现等效640线的分辨率。Hydra性能优异，但美中不足的是其使用了两个电机+多边形棱镜，运动部件多难以过车规。2020年1月，Luminar推出了第二代Iris系列，其水平精度有所提升，更重要的是由于采用了DMD MEMS芯片扫描，实现了“准固态”，车规级可靠性大幅提升。售价方面，Luminar计划最终大批量产价格为1000美元，并推出了500美元左右的低配版本。2020年3月，公司与沃尔沃签订合作协议，将Iris用于沃尔沃SPA2平台中，2022年公司宣布仍有12个量产及研发项目，其客户已覆盖全球前十OEM汽车品牌的7个。

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图表 5 Luminar主打产品系列主要技术参数

关键指标

工作波长

扫描方式

探测距离

水平视场

垂直视场

水平分辨率

垂直分辨率

帧刷新率FPS

测点速率万点/秒

环境保护

资料来源： Luminar，华安证券研究所

行业研究

Luminar Hydra

1550 nm

双轴振镜

250m（10%）

100

0.07

150

IP67

Luminar Iris

1550nm

MEMS

250m（5%）

120

0.06

1000

IP6K9K

1.2 性能好但成本高：1550激光雷达产业链加快规模量产节奏

光波长是激光雷达选择技术路线的核心指标，近红外（NIR）和短波红外（SWIR）各有千秋。激光雷达工作波长决定了关键光电元器件的材料选择，同时波长对传感器设计至关重要，按照可见光和红外光的波长区分，8850-1064nm波长属于近红外光（NIR），1550nm 波长属于短波红外光（SWIR）。近红外光优势是能够配合硅基传感器，吸水率较低，同时不受ITAR管制，缺点是人眼安全方面有较大隐患。短波红外的发射和探测材料主要基于铟镓砷，材料成本较高，同时吸水率较高，但主要优势在于人眼安全性高，可以用更大功率换取探测距离，同时对于雾霾和烟雾具有更强穿透力，成像能力更强。

图表 6 短波红外光（SWIR）和近红外光（NIR）对比

NIR

激光材料

砷化镓

光电探测器材料

国际武器贸易条例（ITAR）

吸水率

散射稳定性

人眼安全

资料来源：Yole，华安证券研究所

SWIR

铟镓砷/磷化銦

硅基（与CMOS集成可能）

低

有安全隐患

铟镓砷（与CMOS集成困难）

有被限制可能

高

安全性高

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近红外激光雷达短期仍是主流，短波红外占比缓慢提升。根据YOLE统计，目前主流激光雷达供应商中，近红外技术路线占比超8成。其中大多数激光雷OEM厂商使用905nm的边缘发射激光器 (EEL)，其成本低，且易于使用。1550nm 激光雷达以性能驱动，具备更好的眼睛安全性和更远距离的检测范围故能提升驾驶安全性，但是由于光源和探测芯片的材料成本以及光纤激光器的光学成本，其综合成本往往是905激光雷达的2-5倍，目前其主要装备于高端车型。YOLE预计到2026年，短波红外（SWIR）和近红外光（NIR）激光雷达将分别装备130万个和430万个。2021-2026

SWIR和NIR复合增速分别为171.3%和100%，SWIR占比在缓慢提升，到2026年有望达到23%。

图表7 全球激光雷达厂商份额排名（按波长）图表8 全球短波远红外激光雷达未来五年CAGR有望达到171%

资料来源：YOLE，华安证券研究所资料来源：YOLE，华安证券研究所

为什么是1550？

1）人眼安全阈值高，因此可以用更高功率获得更好视野。根据人的视网膜对不同波长红外光的吸收研究，1550nm相对对人眼更安全，因此可以把功率做高，进而实现比905nm更长的探测距离，并在复杂气候时降低有效距离缩短的影响。目前固态激光雷达知名企业使用1550激光器功率可以是传统硅光电系统的40倍。

2）克服阳光噪声能力更好。激光雷达的一个主要作用是实现阳光直射下对视觉摄像头的能力补充，由于离可见光波长更远，1550nm克服阳光噪声的能力也更强一些。

3）光源和主机分体式设计可以减小体积。1550激光雷达的理想光源需要同时具备高功率、短脉冲、高光束质量、可靠性高等特点，由于成熟的产业链基础，光纤激光器成为光源首选（目前也有推动半导体激光器直接应用）。采用光纤激光器光源模组可以装置在汽车盖板下通过光纤与激光雷达主机相连（探测、扫描和IC部分），故主机可以做的比较轻巧。

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行业研究

4）未来的潜力方案FMCW目前产业链配套只能选用1550。与ToF方案对应的，激光雷达测距方案还有调频连续波FMCW，这种激光雷达由窄线宽扫频激光器发射与本振光相干的频率连续变化的光信号，通过多普勒效应不仅可获得目标的位置、大小还可获得速度信息。由于相干光的信噪比远高于ToF，FMCW可以用比ToF小两个数量级的功率探测500米的距离。此外，远期来看，用硅光芯片实现OPA被认为是最有可能低成本大规模量产的全固态方案，而OPA只能采用FMCW技术路线（功率承载低）。由于目前FMCW产业链主要是1550材料体系，1550技术路线成为FMCW创业公司的另一种选择。

1550激光雷达产业链核心环节包括光纤激光器及上游组件/元件、InGaAs探测器以及扫描系统。与905激光雷达类似，1550激光雷达的系统组成部分也主要包括光源（光纤激光器）、探测器（主要铟镓砷）、冷却系统、扫描系统（主流为双轴微振镜以及MEMS，FMCW可配合OPA）、驱动板以及信号处理板。其中光纤激光器是1550激光雷达的核心部件，现有的成本大概是200-300美元左右，占比约20%-30%，其次是铟镓砷探测器和信号处理板。此外，如果是采用FMCW探测方式的1550激光雷达，其主要成本在于昂贵的窄线宽扫频激光器、带宽更高的ADC芯片以及算力更强的FPGA/DSP/MPU等。

图表 9 1550激光雷达光纤激光器主要元器件

资料来源：镭神智能，华安证券研究所

对于昂贵的零部件成本，1550激光雷达厂商纷纷采取自研方式。其中，Luminar已完成对多家上游核心元器件供应商的收购，包括高性能激光制造商Freedom

Photonics， InGaAs探测器芯片设计和制造合作伙伴OptoGration，定制信号处理芯片制造商Black Forest Engineers。而国内方面，在光器件领域具有传统优势的光通信公司纷纷布局1550激光雷达。其中昂纳科技于去年12月重磅发布Dolphin 1550激光雷达，采用了其自研的1550光纤激光器种子源芯片、泵浦源芯片、光纤激光器以敬请参阅末页重要声明及评级说明

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行业研究

及多项无源光器件。2021年底，长飞光纤也成立了子公司长飞光坊，承接了长飞的特种光纤、光纤器件业务，并并购了南京镭芯的全资子公司南京光坊，实现半导体材料和激光芯片、泵浦封装、光纤激光器核心技术布局。

1.3 投资建议

本周专题。Luminar收入指引高增长，市值位于美股激光雷达公司首位，同时近年来多家创业公司登陆资本市场，在产业和资本市场的共同支持下，1550激光雷达市场有望快速发展。目前，国内对标Luminar的1550激光雷达创业公司有镭神智能、图达通等，有望逐渐通过定点车型实现规模量产。光纤激光器是1550激光雷达中成本占比最高的部分，我国光纤激光器产业链正努力追赶海外优势企业，份额提升明显，未来有望借势切入激光雷达。上游模组/元件方面，炬光科技线发射模组降低了扫描系统复杂度，有望打入国内多家激光雷达厂商主攻；光库科技光纤激光核心无源器件（隔离器、分束器、输出头等）全球份额领先，已推出适用于1550激光雷达的光器件/模组产品，未来有望成为1550激光雷达全球核心供应商；天孚通信、腾景科技等在镀膜技术、玻璃光学大规模制造领域具有优势，有望成为滤波片、透镜、准直镜、棱镜等核心供应商；此外，长光华芯在工业领域砷化镓高功率半导体激光器已取得国内优势份额，未来有望顺势切入InP平台发展成为国内1550激光器芯片主流供应商。

随着上海疫情逐步好转，全国形成有经验的复工复产模式，疫情影响的业绩底已被市场充分定价。当前我们建议投资者可更加乐观，在控制仓位前提下适当参与通信行业的反弹行情。

5月我们建议持续关注运营商、通信设备出口以及服务器产业链三条能够延续至下半年的主线。

1）5G和千兆宽带红利持续渗透，运营商C端ARPU企稳向上趋势不变，千兆宽带和智家战略下固网宽带ARPU值继续向好。数字经济成为今年产业互联网主旋律，运营商B端AICDE业务有望全面受益。其中移动和电信云计算份额持续提升，B端业绩贡献占比持续提升。运营商主导算力网络建设，科创属性逐渐彰显，估值中枢有望上行，建议重点关注中国移动、中国电信。

2）北美电信运营商无线和宽带资本开支今年预计达到两位数增长，拉动国内爱立信&诺基亚供应链和宽带设备行业同比高增；北美Top云厂商进一步几大云基础设施投入，全球数通光模块市场有望达到25%高增速；全球模组行业高增长持续，国内龙头厂商实现全面超越，强行业贝塔+龙头阿尔法，物联网板块投资确定性高。推荐关注移远通信、广和通、光迅科技，建议关注东山精密、新易盛、天孚通信、博创科技、美格智能、平治信息、创维数字等。

3）海外云厂商资本开支继续加码数据中心，国内三大运营商持续推进东数西算投资落地，服务器产业链贝塔确定性较高。今年服务器市场四个主要边际变化是运营商市场显著增长、国产CPU平台占比增加、加速计算服务器增长更快以及DDR5、PCIE 4/5、DPU等新技术渗透率增加。我们建议关注供应链管理和研发优势凸显的头部服务器厂商浪潮信息、紫光股份、中兴通讯以及服务器上游芯片厂商海光信息（已注册待发行）、澜起科技和存储国产替代概念的江波龙（已注册待发行）、忆恒创源（科创申报）。

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行业研究

2 市场行情回顾

2.1通信板块表现

上周，通信（申万）指数下跌-1.1860%，跑赢沪深300指数1.4888pct，在申万一级行业指数中表现排名13。板块行业指数来看，表现最好的是IDC和光模块，涨幅为2.31%和1.73%，网络设备和高频PCB表现较差，跌幅分别为-1.11%和-0.99%；板块概念指数来看，表现最好的是卫星互联网和自主可控，涨幅分为1.76%和0.77%，表现最差的是手机产业和物联网，跌幅分别为-1.11%和-1.09%。

图表10 上周板块指数行情统计

涨跌幅（%）（左）0.0000-0.5000-1.0000-1.5000-2.0000-2.5000-3.0000-3.5000上证指数深证成指创业板指万得全A沪深300科创50通信(申万)换手率（%）（右）3.50003.00002.50002.00001.50001.00000.50000.0000

资料来源：Wind、华安证券研究所

图表11 上周通信在申万一级行业指数中表现第13

涨跌幅（%）（左）3.00002.00001.00000.0000

换手率（%）（右）6.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000-1.0000-2.0000-3.0000-4.0000-5.0000-6.0000建筑材料建筑装饰电气设备国防军工农林牧渔有色金属家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输商业贸易休闲服务计算机房地产化工钢铁电子综合传媒通信银行非银金融汽车机械设备

资料来源：Wind，华安证券研究所

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图表12

上周Wind通信行业板块指数行情统计

行业板块涨跌幅（%）2.502.001.501.000.50行业研究

0.00(0.50)(1.00)(1.50)

资料来源：Wind，华安证券研究所

图表13

上周Wind通信行业概念指数行情统计

行业概念涨跌幅（%）2.001.501.000.500.00(0.50)(1.00)(1.50)

资料来源：Wind，华安证券研究所

2.2 通信个股表现

从个股表现看，上周表现最好的前五名分别是中天科技、鼎信通讯、威胜信息、华策导航、移远通信；恒实科技、纵横通信、映翰通、日海智能、楚天龙表现较差。

从今年表现来看，表现最好的前五名分别是恒宝股份、中国移动、盛路通信、中天科技、亿联网络；映翰通、意华股份、恒信东方、万马科技、国盾量子表现较差。

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[Table_CompanyRptType]

行业研究

图表14 截至上周通信个股表现情况（%）

周表现最好前十

中天科技

鼎信通讯

威胜信息

华测导航

移远通信

中际旭创

中兴通讯

天孚通信

盛路通信

星网锐捷

周表现最差前十

8.39 纵横通信

7.41 映翰通

7.35 日海智能

6.53 楚天龙

6.43 天喻信息

5.79 有方科技

3.16 通宇通讯

2.95 剑桥科技

2.74 杰赛科技

今年以来表现最好前十今年以来表现最差前十

-58.86

-55.40

-54.81

-53.34

-53.09

-52.63

-51.93

-49.41

-48.77

-46.52

11.15 恒实科技 -18.76 恒宝股份

-16.65 中国移动

-16.62 盛路通信

-15.93 中天科技

-15.43 亿联网络

-14.66 中富通

-14.56 立昂技术

-13.22 星网锐捷

-13.08 德生科技

-12.59 中国电信

17.82 映翰通

12.23 意华股份

3.97 恒信东方

-3.60 万马科技

-4.75 国盾量子

-4.81 光库科技

-6.30 灿勤科技

-7.72 会畅通讯

-9.29 有方科技

-10.16 移为通信

资料来源：Wind，华安证券研究所

3科技硬件行业重要新闻

1）IDC：2021年中国网络市场规模达102.4亿美元，路由器市场同比下滑2.6%

IDC 最新报告显示，2021 年全球网络市场规模为 542.4 亿美元，同比增长

10.1%。其中交换机、路由器和 WLAN 市场均有稳固增长，增速分别为 9.7%、6.5%

和 20.4%。中国网络市场规模为102.4亿美元（约 677.89 亿元人民币），同比增长

12.1%。其中交换机市场2021年同比增长 17.5%、路由器市场同比下滑2.6%、

WLAN市场同比增长 47.2%。Wi-Fi 6出货占比进一步提高，替换Wi-Fi 5趋势显著。（来源：IDC）

2） LightCounting：2022年光模块市场预计增长17%

LightCounting预计2022年光模块市场预计增长17%，2022-2027年的年复合增长率为12%，到2027年，DWDM和以太网将刺激光器件销量实现两位数增长。光互连的销售，主要是有源光缆（AOC），也将在未来5年以两位数（10%）的年复合增长率增长。无线前传是一个疲软领域，价格下降加上单位出货量的周期性下降，导致销售负增长。（来源：LightCounting）

3）Viavi Solutions：全球各大城市的5G部署总数接近2000座

Viavi Solutions发布报告表示，在截至今年1月底的12个月中，全球各大城市的5G部署总数接近2000座。截至今年1月，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）有839座城市配备了5G，Viavi Solutions估计亚太地区有689座、美洲有419座。按国家划分，中国以356座5G城市居于首位，随后是美国的296座和菲律宾的98座。（来源：Viavi Solutions）

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行业研究

4）CAICT：我国5G手机终端SA连接占比超过75%

5G手机终端SA连接占比超过75%。我国5G SA网络已基本实现全国覆盖，新入网5G手机终端默认开启5G SA功能。5G云测平台实测数据显示，我国5G手机终端SA连接占比为76.8%，NSA连接占比为23.2%，其中荣耀、三星、OPPO、华为、Realme、iPhone 等主流手机终端 SA 连接占比均超过90%。（来源：CAICT）

5）Canalys：Q1全球云服务支出559亿美元，同比增长34%

2022年第一季度，全球云基础设施服务支出同比增长34%，达到559亿美元。三大云服务厂商：亚马逊云科技、Microsoft Azure和Google Cloud，受益于云计算使用率的增加和规模的扩张，其总支出占全球用户支出的62%，同比增长42%。（来源：Canalys）

6）MaxLinear：以38亿美元收购台湾芯片大厂慧荣

台湾存储控制芯片大厂慧荣宣布，美国芯片公司MaxLinear将以现金加换股的形式对其收购，这笔交易总价值达到38亿美元，相比慧荣的市值溢价48%。交易完成后，MaxLinear股东将持有新公司86%股份，慧荣股东持14%股份。（来源：MaxLinear）

7）Strategy Analytics：2022年Q1中国智能手机市场出货量同比下降17%

Strategy Analytics发布的报告数据显示，2022年Q1中国智能手机市场出货量7190万台，同比下降17%。出货量排名前五的厂商中，OPPO同比下降40.1%，市场份额18.9%；荣耀同比增长200%，市场份额18.8%；vivo同比下降42.2%，市场份额18.1%；苹果同比下降1.8%，市场份额15.6%；小米同比下降20.3%，市场份额15.3%。（来源：Strategy Analytics）

8）四川省经信厅与重庆市经信委：今年建成20个“5G+工业互联网”项目

四川省经信厅与重庆市经信委联合制定《2022年成渝地区工业互联网一体化发展示范区建设工作要点》，提出年内两地将建成20个工业互联网二级节点、20个“5G+工业互联网”项目、新增“上云”企业6.5万户等一揽子发展目标。（来源：四川省经信厅与重庆市经信委）

4 科技硬件重点公司动态

1）中光防雷：持股 5%以上股东减持比例超过 1%。

中光防雷：持股 5%以上股东减持比例超过 1%。合计减持公司股票324.63万股，占公司总股本的1%。

2）博创科技： 2021年年度权益分派方案实施。

博创科技： 2021年年度权益分派方案实施，具体内容为：以实施利润分配方案时股权登记日的总股本为基数，每10股派发现金红利4元，同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。权益分派前本公司总股本为173,926,749股，权益分派后总股本增至260,890,123股。

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行业研究

3）华测导航：公司股权激励计划第二期首次授予部分第二个行权期采用自主行权模式。

公司股权激励计划第二期共计335万份股票期权，占公司目前总股本的0.8849%，行权价格为10.11元/份。

4）平治信息：中选中国移动广东公司2022年无WiFi版智能家庭网关项目。

平治信息：中选中国移动广东公司2022年无WiFi版智能家庭网关项目。本次签订的框架合同含税总价上限为人民币3,744.19万元，增值税税率为13%。

5 运营商集采招标统计

1）中国电信IDC/ISP信息安全管理系统升级扩容工程开标：中盈优创、上海欣诺等6家入围

5月6日，中国电信公示了2022年IDC/ISP信息安全管理系统升级扩容工程集采项目部分标包的中标结果，中盈优创、上海欣诺、武汉绿色网络等6家入围。本次公示中标结果的两个标包为CU标包和EU标包，每个标包的中标候选人数量均为3个，其中，中盈优创获得CU标包的第一名；上海欣诺获得EU标包的第一名。

2）中国移动数据备份一体机产品集采：华为、鼎甲中标

5月6日消息，中国移动发布2022年至2023年备份一体机产品（扩容部分）单一来源采购信息公告，该项目采购数据备份一体机（分布式性能型）115套，华为技术有限公司、广州鼎甲计算机科技有限公司分别中标96套和19套。

3）中国移动政企客户算力服务器集采：总规模85051台

5月2日，中国移动发布招标公告称，启动2022年政企客户算力服务器集采。本次集中采购产品为算力服务器产品，预估采购规模约PC服务器85,051台及配套的机柜、交换机。

4）联通数科私有云新建项目服务器采购：937万预算，花落超聚变

5月7日，联通数科云计算事业部私有云新建项目服务器采购项目经过两次招标失败后采用单一来源采购，最终花落超聚变数字技术有限公司。此前公告显示，该项目需要采购X86服务器共计235台,共包括15个配置类型。项目设置最高投标限价937万元（不含税，税率13%）。

5）安徽联通宽带接入网工程总承包集采：武汉虹信、中邮建、润建等9家中标

5月6日，安徽联通日前公示了2022-2024年宽带接入网工程总承包的集采结果，武汉虹信、中邮建、润建、利德世普等9家中标。

6）中国联通启动国际全球骨干网络设备维保项目集采

5月5日，中国联通日前启动2022-2024年国际全球骨干网络设备维保项目公开招标。据招标公告显示，本次集采主要为：对中国联通国际有限公司现有涵盖香港、亚太区、欧洲、非洲和美洲PoP点的传输、数据、移动、语音设备提供维保服务。维敬请参阅末页重要声明及评级说明

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行业研究

保期限：2022年7月1日至2024年6月30日，但每块板卡的维保起始时间根据项目固保时间确定。

6 风险提示

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分析师与研究助理简介

行业研究

分析师：张天，华安战略科技团队联席负责人，4年通信行业研究经验，主要覆盖光通信、数据中心核心科技、5G和元宇宙系列应用等。

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重要声明

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明

华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。

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投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：

行业评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;

减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；