基础化工行业周报:美国制定2030年新能源车销量目标,国内锂电材料景气将

2024年3月5日发(作者：北京suv越野价格图片)

2021年8月7日

行业研究

美国制定2030年新能源车销量目标，国内锂电材料景气将持续上行

——基础化工行业周报（2021/08/01-2021/08/07）

行情回顾：当地时间2021年8月5日，美国汽车制造商、全美汽车工人联合

会和其他团体共同发表声明，美国总统拜登设定了美国到2030年无排放汽车

（电动汽车、燃料电池汽车等）销量达50%比例的目标。据此测算，2020-

2030年期间美国新能源汽车销量的年均复合增长率将达到38%。同时，由于

美国汽车销量结构中皮卡和SUV车型占比较大，这类中性车型具有更高的单车

带电量，因此可进一步提升美国市场对于动力电池的需求。而LG、SK和三星

为美国新能源汽车动力电池的主要供应商，我国部分锂电材料企业在这些动力

电池厂商的原材料供应链中具有举足轻重的地位。因此，在未来美国新能源汽

车销量提升的背景下，我国上游锂电原材料企业也将获得利好。

国内方面，终端新能源汽车产品销量的提升，将明显带动动力电池产业链

上游各环节细分产品需求的增长。然而，由于环保政策等因素影响，锂电上游

原材料在中短期内难以随着下游需求的提升同步扩产。在此背景下，未来中短

期内锂电上游原材料将处于供需偏紧的状态，相关细分领域原材料行业将迎来

景气上行。

板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大幅上涨，本周上证综指

涨幅为1.11%，深证成指涨幅为2.45%，沪深300指数涨幅为2.29%，创业板

指涨幅为1.47%。中信基础化工板块涨幅为5.5%，涨跌幅位居所有板块第6

位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈上涨态势，涨幅前五位的子

板块为：氟化工及制冷剂（+13.0%），其他纤维（+12.1%），其他化学制品

（+9.2%），其他化学原料（+8.2%），玻纤（+6.6%）。

个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工涨幅居前的个股有：奥克股份

（+42.80%），兆新股份（+39.82%），永太科技（+39.28%），晶华新材

（+33.27%），润丰股份（+31.24%）。基础化工跌幅居前的个股有：容大感

光（-17.81%），金丹科技（-16.22%），江化微（-15.29%），彤程新材（-

14.53%），海优新材（-13.75%）。

近一周涨幅靠前的品种：PTMEG（+20.00%）、BDO:华东市场

（+13.46%）、金属硅:553#:昆明（+12.36%）、烧碱(32%离子膜碱):江苏地

区（+11.11%）、DMF:华东地区（+9.82%）、纯碱:重质:华东（+8.89%）、

硫酸（+7.04%）、双酚A:华东地区（+6.72%）、纯MDI:华东地区

（+5.68%）、丙烯酸:浙江卫星（+5.26%）。

投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份，其他关注

卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化

学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化

工，钾肥关注冠农股份等，磷肥及磷化工板块关注新洋丰、云天化、川恒股

份、兴发集团、川发龙蟒、云图控股，染料关注浙江龙盛、闰土股份，有机硅

关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集

团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。半导体

材料关注晶瑞股份、彤程新材、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江

丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料、飞凯材料。OLED产业链关注万润

股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。锂电材料关注当升科技、天赐材料、新

宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。

基础化工

增持（维持）

分析师：赵乃迪

执业证书编号：S5

****************************

分析师：吴裕

执业证书编号：S5

***************************

联系人：周家诺

********************************300指数对比图

45%31%17%4%-10%07/20资料来源：Wind

10/2001/2105/21沪深300基础化工

证券研究报告

基础化工

1、

本周行情回顾 ................................................................................................................... 3

1.1、化工板块股票市场行情表现 ................................................................................................................... 3

1.2、重点产品价格跟踪 .................................................................................................................................. 5

1.3、本周重点行业动态——锂电材料 ............................................................................................................ 6

1.4、子行业动态跟踪 ..................................................................................................................................... 8

2、

重点化工产品价格及价差走势 ........................................................................................... 9

2.1、化肥和农药 ............................................................................................................................................. 9

2.2、氯碱 ...................................................................................................................................................... 11

2.3、聚氨酯 .................................................................................................................................................. 12

2.4、 C1-C4部分品种 .................................................................................................................................... 14

2.5、橡胶 ...................................................................................................................................................... 15

2.6、化纤和工程塑料 ................................................................................................................................... 16

2.7、氟硅 ...................................................................................................................................................... 18

2.8、氨基酸&维生素 .................................................................................................................................... 19

2.9、锂电材料 .............................................................................................................................................. 20

2.10、其它 ................................................................................................................................................ 21

3、

风险分析 ......................................................................................................................... 22

-2- 证券研究报告

基础化工

1、本周行情回顾

1.1、化工板块股票市场行情表现

板块表现

过去5个交易日，沪深两市各板块大幅上涨，本周上证综指涨幅为1.11%，深证成指涨幅为2.45%，沪深300指数涨幅为2.29%，创业板指涨幅为1.47%。中信基础化工板块涨幅为5.5%，涨跌幅位居所有板块第6位。

图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%）

资料来源：iFind，光大证券研究所整理

过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈上涨态势，涨幅前五位的子板块为：氟化工及制冷剂（+13.0%），其他纤维（+12.1%），其他化学制品（+9.2%），其他化学原料（+8.2%），玻纤（+6.6%）。跌幅前五位的子板块为：涂料油漆油墨制造（-3.3%），石油贸易（-1.5%），粘胶（-0.1%），合成革（-0.1%），涤纶（-0.1%）。

图2：化工各子行业本周涨跌幅（申万行业分类）（单位：%）

资料来源：iFind，光大证券研究所整理

-3- 证券研究报告

基础化工

个股涨跌幅

过去5个交易日，基础化工涨幅居前的个股有：奥克股份（+42.80%），兆新股份（+39.82%），永太科技（+39.28%），晶华新材（+33.27%），润丰股份（+31.24%）。

表1：本周基础化工板块涨幅前十个股

代码

股票名称

奥克股份

兆新股份

永太科技

晶华新材

润丰股份

金浦钛业

科恒股份

元力股份

中伟股份

星源材质

最新价

800.00

10,300.00

71.83

69.09

7,550.00

75.59

71.29

75.94

81.70

82.89

周涨跌幅

-20.00%

-7.21%

-7.02%

-6.15%

-5.51%

-5.09%

-5.07%

-5.06%

-4.97%

-4.94%

本月均价

1,070.00

11,226.67

75.20

71.87

8,243.67

78.84

73.54

79.18

84.64

85.87

月涨跌幅

1.90%

15.34%

4.53%

-0.66%

1.87%

-0.52%

-0.72%

-0.48%

3.27%

3.37%

年涨跌幅

55.33%

47.60%

61.25%

58.86%

73.26%

44.39%

51.53%

44.49%

58.48%

57.75%

2020均价

837.98

6,986.89

40.52

39.99

3,958.07

49.29

43.71

49.39

46.73

47.77

2019均价

416.18

6,688.63

56.92

57.06

5,068.05

77.77

64.19

78.17

72.70

74.27

2018均价

58.74

8,735.34

67.16

64.75

6,432.22

84.68

71.51

84.97

79.97

81.32

-5- 证券研究报告

基础化工

1.3、本周重点关注行业动态——锂电材料

当地时间2021年8月5日，美国汽车制造商、全美汽车工人联合会和其他团体共同发表声明，美国总统拜登设定了美国到2030年无排放汽车（电动汽车、燃料电池汽车等）销量达50%比例的目标，并公布目标和新的汽车排放标准。拜登还宣布了他的政府正在为包括中型和重型卡车在内的车辆制定温室气体减排标准和燃油经济性要求。

美国新能源汽车需求大幅提升

2020年美国汽车销量1617万辆，新能源汽车销量32万量，新能源汽车渗透率仅2%。即使未来十年美国汽车销量无增长，2030年全年美国汽车销量仍为1617万辆，50%的渗透率将导致2030年美国拥有808万辆的新能源汽车销量，2020-2030年新能源汽车销量的复合增长率为38%。

图3：2020-2030年美国新能源汽车销量（万辆）及渗透率预测

资料来源：Wind，光大证券研究所预测

此外，根据美国的汽车销量结构来看，美国汽车销量中皮卡和SUV车型的销量占比更高。2020年美国汽车销量前十榜单中，共有5款皮卡车型和3款SUV车型上榜，福特F-150等皮卡车型更是包揽榜单前三。而皮卡和SUV这类中型车辆相较于轿车拥有更高的单车带电量，叠加未来美国新能源汽车渗透率不断提升，我们认为未来10年美国动力电池及其产业链上游相关材料的复合增长率将更高。

表5：2020年美国销量前十车型名单

车型

福特 F-150

雪佛兰 Silverado

Ram 1500

丰田 RAV-4

丰田 CR-V

丰田凯美瑞

雪佛兰 Equinox

本田思域

GMC Sierra

丰田 Tacoma

类别

皮卡

SUV

轿车

SUV

轿车

皮卡

销量（万辆）

78.74

59.41

56.36

43.04

33.35

29.43

27.09

26.12

25.03

23.88

销量占比

4.87%

3.67%

3.49%

2.66%

2.06%

1.82%

1.68%

1.62%

1.55%

1.48%

资料来源：太平洋汽车，光大证券研究所整理

LG化学、SKI和三星SDI是美国新能源汽车生产企业的主要电池供应商，而我国锂电材料企业在LG、SK和三星的动力电池产业链中的地位举足轻重：

-6- 证券研究报告

基础化工

恩捷股份、星源材质分别是LG化学最大的湿法隔膜、干法隔膜供应商；天赐材料和新宙邦则是LG和SK的电解液供应商。美国新能源汽车销量的快速提升将直接提升这几家动力电池厂商的出货量，同时也带动了产业链上游锂电材料供应商出货量的提升。

国内锂电材料供应偏紧，景气上行

国内方面，随着国家对于新能源产业的支持，新能源汽车进入快速发展阶段。乘联会预测2021年国内新能源汽车销量将达到240万辆，同比增长75.6%，中汽协则预计未来五年内国内新能源汽车销量年均增速将保持在40%以上。终端新能源汽车产品销量的提升，将明显带动动力电池产业链上游各环节细分产品需求的增长。然而，由于环保政策等因素影响，锂电上游原材料在中短期内难以随着下游需求的提升同步扩产。在此背景下，未来中短期内锂电上游原材料将处于供需偏紧的状态，相关细分领域原材料行业将迎来景气上行。

国内新能源汽车需求旺盛叠加美国新能源汽车新政出台的双重利好将直接提升我国动力电池上游的化工材料的需求，行业将迎来新一轮景气周期。建议关注锂电材料产业链相关的生产企业：1）隔膜：恩捷股份、星源材质；2）电解液及上游原料：天赐材料、新宙邦、多氟多、石大胜华、华鲁恒升；3）磷酸铁及上游磷化工原料：川恒股份、云天化、新洋丰、川发龙蟒；4）盐湖提锂相关：蓝晓科技；5）粘结剂相关的PVDF和NMP：巨化股份、晶瑞电材。

-7- 证券研究报告

基础化工

1.4、子行业动态跟踪

化纤板块：本周涤纶长丝出货为主，市场价格和原料端弱势下滑，利润空间收窄。供需方面，涤丝厂商心态谨慎，促销活动效果不及预期，部分客户选择逢低购进，多数客户心态谨慎，观望为主。预计涤纶长丝后期或将出现累库状态，如后期无重大利好，预计涤纶长丝厂家出货为主，短期内预计涤纶长丝市场震荡走弱，易跌难涨。

聚氨酯板块：本周国内聚合MDI市场下滑。市场整体心态低迷，贸易商多随行出货，终端下游小单采购，下游整体采购积极性不高，市场主流商谈重心下滑。预计下周国内聚合MDI市场或继续下行。本周国内纯MDI市场下行。场内整体现货偏紧，终端下游需求欠佳，市场整体信心不足，预计下周MDI市场继续下滑。

钛白粉板块：本周硫酸价格不断上涨，钛白粉成本兜底作用加大，淡季行情初露转机。淡季行情之下，市场成交氛围尚未完全缓解，整体供大于求，市场价格仍遭受空头氛围打压。因运输不畅，部分厂家现货难以发出，厂家总库存量上涨。目前原料硫酸价格涨势还在延续，在下游需求有望增加之际，厂家有提价动力，预计后续还将有发函企业推动主流报价向上。

化肥板块：本周国内一铵行情继续向上推进，由于原材料价格持续上行且供应紧张，一铵企业生产成本增加，部分企业接单放缓。预计下周一铵价格维持高位运行，低端价格或继续小幅上行。本周磷酸二铵市场维持高位运行，原材料价格持续攀升，预计下周价格稳中向好。本周液氨价格触顶回落，氯化钾、双氧水市场价格震荡下滑，复合肥价格高位整理，尿素市场报价跟涨。

维生素板块：本周维生素市场整体稳中偏弱运行，市场需求薄弱，指导不明，产品价格低位运行，市场低价僵持，下游采购面不佳，需求端薄弱，购销清淡，市场整体供大于求。终端养殖业依旧不景气，终端用户对于用作饲料添加剂类维生素需求较少，市场买气寡淡。唯叶酸市场涨势尚存，原料货紧上涨，厂家持挺价态度，预计近期价格上调。

氨基酸板块：本周氨基酸市场价格大稳小调。赖氨酸方面，70%货源仍偏紧，预计短期内赖氨酸将稳中小幅波动；苏氨酸方面，国内市场成交平淡，下游饲料企业与厂家处于供需博弈阶段，补库需求趋于平稳，预计苏氨酸价格或将弱稳运行；蛋氨酸方面，市场整体需求偏弱，终端基本以刚需采购为主，预计短期蛋氨酸价格或将稳中偏弱运行。

制冷剂板块：本周国内制冷剂R22市场小幅回弹，预计短期内稳中上探为主；R134a市场僵持运行，成本面明显松动，预计仍有下行预期；R125市场延续弱势，终端需求不济；R410a市场博弈观望，终端市场暂无好转预期；R32市场弱势维稳，成本面压力大，整体延续低位持稳状态；其他含氟制冷剂维稳运行。

有机硅板块：本周国内有机硅市场价格继续坚挺运行，成本上行为主。国内有机硅企业整体开工负荷偏稳，国内供给正常，需求依旧表现强劲，市场暂未有明显变化。8月上旬开工率与7月下旬相比小幅下降。整体来看，上游单体开车总体较好，但预接单较多，挺价意愿强烈，下游客户刚需采购为主，预计上旬市场价格总体平稳为主。

-8- 证券研究报告

基础化工

2、重点化工产品价格及价差走势

2.1、化肥和农药

图4：国际国内尿素价格走势

图5：煤头尿素价格及价差变动（元/吨）