汽车行业3月周报:比亚迪发布汉唐冠军版,一体化压铸有望加速

2024年1月10日发(作者：2017款起亚k5报价)

仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。告本报

ybji邮箱所有人使用，eshou@a行业报告行业周报T│ 证券研究报告

2023年03月18日

汽车行业3月周报（2023.3.13-2023.3.19）

比亚迪发布汉唐冠军版，一体化压铸有望加速

投资摘要:

投资建议：

上次建议：

强于大市

强于大市(维持评级)

截至3月17日收盘，本周汽车行业指数下跌3.19%，沪深300指数下跌0.21%，汽车行业指数相对沪深300指数落后2.98pct，在中信30个一级行业中位列第29，排名较上周不变；从估值来看，汽车行业PE为38.73倍，处于历史上估值中枢靠上的位置；

子板块涨跌幅：商用车（-1.44%），乘用车（-2.72%），汽车零部件（-3.79%），摩托车及其他（-4.36%），汽车销售及服务（-4.45%）；

股价涨幅前五名： ST曙光、朗博科技、*ST海伦、赛力斯、汉马科技。

相对大盘走势

汽车

沪深30040%30%20%10%0%-10%-20%股价跌幅前五名：东箭科技、广东鸿图、正强股份、长城汽车、中捷精工。

? 投资策略及重点推荐

比亚迪推出更具产品力的汉唐冠军版。3月16日，比亚迪发布汉EV和唐DM-i冠军版，其中汉EV售价20.98-29.98万（老款21.98-29.08万），唐DM-i售价20.98-23.38万（老款20.98-28.18万），消费者在4月30日前购车可享受10000元现金补贴。汉EV全系标配热泵空调，四音区智能语音交互；唐DM-i尊贵版新增W-HUD、自动防眩后视镜和座椅记忆等配置，两款车上市当天即获得8196个订单。价格下探叠加配置升级有望提振下游需求，助力比亚迪全年新能源汽车销量保持高增长。

Table_First|Table_Author

自主品牌份额持续提升。根据乘联会，23年2月自主品牌乘用车零售份额为

分析师：贺朝晖

51%，环比+1.8pct；23年1-2月累计零售份额为50.1%。自主品牌市场份额执业证书编号：S2

突破50%具有历史意义，我国汽车产业在新能源浪潮中蓬勃发展，已经成邮箱：*************.cn

为全球新能源汽车发展典范。我们认为自主品牌崛起有望充分带动国内汽

车零部件企业快速发展，建议关注优质自主品牌及其供应链。

分析师：黄程保

一体化压铸产业化进程有望加速。3月16日文灿股份发布公告，公司将向深执业证书编号：S1

圳领威采购大吨位压铸机38台，其中包括3台9000T、1台7000T、4台6000T邮箱：****************.cn

和8台4500T。目前公司已获大型一体化后地板、前总成、上车身等定点，

加速设备布局将为公司后续订单交付奠定基础。一体化压铸符合汽车轻量Table_First|Table_Contacter

化趋势，可以实现生产成本、土地成本和人工成本三重降本。预计25年国内一体化压铸零部件市场空间将达到348.4亿元，21-25年CAGR为230.9%，市场空间广阔，建议重点关注一体化压铸产业链。

投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量相关报告

化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、众源新材、和胜股1、《2月燃油车销量承压，引发车市降价潮汽车》份、祥鑫科技；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领2023.03.12

域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、2、《轻量化趋势明朗，铝合金汽零加速兑现汽车》华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技。

2023.03.09

? 行业数据

3、《特斯拉发布“最新鸿图”，比亚迪2月销量亮截至3月12日，3月累计乘用车零售销量41.4万辆，同比-17%，环比-11%；眼汽车》2023.03.05

累计乘用车批发销量45.2万辆，同比-18%，环比+6%；累计新能源车零售

销量13.1万辆，同比+9%，环比+15%；累计新能源乘用车批发14.2万辆，同比+26%，环比-1%。

? 本周建议关注组合

比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技。

风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。

请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

正文目录

yb所有人使图表目录

图表1：本周建议关注组合 .............................................................................................. 5

图表2：汽车行业指数VS沪深300指数 .......................................................................... 5

图表3：本周中信一级子行业区间涨跌幅（%） ............................................................... 6

图表4：本周汽车行业子板块区间涨跌幅......................................................................... 6

图表5：汽车及子板块年初至今涨跌幅 ............................................................................ 6

图表6：本周汽车行业公司涨跌幅前五 ............................................................................ 7

图表7：汽车行业估值水平 .............................................................................................. 7

图表8：乘用车II估值水平 ............................................................................................. 7

图表9：汽车零部件II估值水平 ..................................................................................... 7

图表10：沪深港通持股数量及市值（CS汽车） ............................................................... 8

图表11：沪深港通持股市值占比（CS汽车） .................................................................. 8

图表12：沪深港通持股市值前10（CS汽车） ................................................................. 8

图表13：2月国内乘用车周度日均零售数量及增速（辆） .............................................. 9

图表14：2月国内乘用车周度日均批发数量及增速（辆） .............................................. 9

图表15：国内乘用车月度零售销量走势 ........................................................................ 10

图表16：国内乘用车月度批发销量走势 ........................................................................ 10

图表17：2月各车企乘用车零售销量 ............................................................................. 10

图表18：2月乘用车零售销量市场份额 ......................................................................... 10

图表19：2月各车企乘用车批发销量 ............................................................................. 10

图表20：2月乘用车批发销量市场份额 ......................................................................... 10

图表21：国内新能源乘用车月度零售销量走势 ............................................................. 11

图表22：国内新能源乘用车月度批发销量走势 ............................................................. 11

图表23：国内新能源乘用车零售销量渗透率走势 .......................................................... 11

图表24：国内新能源乘用车批发销量渗透率走势 .......................................................... 11

邮箱用2

，5

jieshou@4

仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。1

投资策略及重点推荐 .................................................... 4

市场回顾 ............................................................. 5

2.1 指数表现 ..................................................................................................... 5

2.2 估值表现 ..................................................................................................... 7

2.3 沪深港通持股.............................................................................................. 7

行业数据 ............................................................. 8

3.1 周度销量 ..................................................................................................... 8

3.2 月度销量 ..................................................................................................... 9

3.3 行业库存 ................................................................................................... 11

3.4 海外主要国家销量 .................................................................................... 12

3.5 新车发布 ................................................................................................... 14

3.6 新车上市 ................................................................................................... 14

3.7 原材料价格 ............................................................................................... 14

行业新闻 ............................................................ 15

4.1 新能源汽车 ............................................................................................... 15

4.2 智能网联汽车............................................................................................ 16

重点公司公告 ......................................................... 17

风险提示 ............................................................ 17

本报告请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

邮箱所有人使3

用，仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。本报ji图表25：国内汽车经销商库存系数 ................................................................................ 12

图表26：国内汽车经销商库存预警指数 ........................................................................ 12

图表27：美国新能源乘用车月度销量走势 ..................................................................... 13

图表28：德国新能源乘用车月度销量走势 ..................................................................... 13

图表29：法国新能源乘用车月度销量走势 ..................................................................... 13

图表30：英国新能源乘用车月度销量走势 ..................................................................... 13

图表31：意大利新能源乘用车月度销量走势 ................................................................. 13

图表32：荷兰新能源乘用车月度销量走势 ..................................................................... 13

图表33：本周发布车型 .................................................................................................. 14

图表34：本周上市车型 .................................................................................................. 14

图表35：热轧板卷价格（元/吨）.................................................................................. 15

图表36：铝A00价格（元/吨，长江有色市场） ............................................................ 15

图表37：聚丙烯期货结算价（元/吨） .......................................................................... 15

图表38：电池级碳酸锂价格（元/吨） .......................................................................... 15

图表39：本周重点公司公告 ........................................................................................... 17

eshou@告请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

1 投资策略及重点推荐

比亚迪推出更具产品力的汉唐冠军版。3月16日，比亚迪发布汉EV冠军版和唐DM-i冠军版，其中汉EV售价20.98-29.98万（老款21.98-29.08万），唐DM-i售价20.98-23.38万（老款20.98-28.18万），消费者在4月30日前购车还可享受10000元现金补贴。汉EV全系标配热泵空调，四音区智能语音交互；唐DM-i尊贵版新增W-HUD、自动防眩后视镜和座椅记忆等配置，两款新车在上市当天即获得8196个订单。价格下探叠加配置升级有望提振下游需求，助力比亚迪全年新能源汽车销量保持高增长。

4月新能源车销量有望明显回暖。根据乘联会，3月1-12日，国内新能源乘用车零售13.1万辆，同比+9%，环比上月同期+15%；2023年以来零售90.1万辆，同比+21%。受到3月部分地区燃油车促销、2月部分新能源车企降价等因素影响，部时保价政策，我们认为消费者观望态度将逐步减弱，进而转化为购车订单，4月新能分消费者仍然对购买新能源汽车持观望态度，随着理想、零跑和哪吒等新势力发布限源汽车销量同比增速将明显提升。

yb份额突破50%具有历史意义，我国汽车产业在新能源浪潮中蓬勃发展，已经成为全球新能源汽车发展典范。我们认为自主品牌崛起有望充分带动国内汽车零部件企业快速发展，建议关注优质自主品牌及其供应链。

邮箱所

领威采购大吨位压铸机38台，其中包括3台9000T、1台7000T、4台6000T和8台4500T。目前公司已获得大型一体化后地板、前总成、上车身等定点，加速设备提前布局将为公司后续订单交付奠定基础。一体化压铸符合汽车轻量化趋势，可以实现生产成本、土地成本和人工成本三重降本。预计25年国内一体化压铸零部件市场空间将达到348.4亿元，21-25年CAGR为230.9%，市场空间广阔，建议重点关注一体化压铸产业链。

汽车智能化时代小鹏不会缺席。3月17日小鹏发布22年财报，公司全年交付12.08万台，同比+23%；实现营收268.6亿元，同比+28%；公司依然坚定以用户需求为导向的智能化战略，全年研发投入52.1亿元。22年小鹏销量相对疲软，我们认为小鹏在自动驾驶算法领域的软实力依然是其未来能够跑出来的核心竞争力，近期小鹏已经完成了营销体系改革，叠加后续发布的小鹏G6，我们认为公司有望在23年下半年恢复高速增长，并在自动驾驶领域引领国内厂商。

坚定看好自主崛起带来的整车及零部件投资机遇。整车：自主品牌在电动化浪潮中崛起，在产品认可度持续提升的背景下，加快出海步伐，有望打造新的业绩增长曲线。零部件：电动化趋势加深，轻量化、热管理等环节孕育出一体化压铸、热泵等零部件投资机遇；自主崛起有望在智能化方向加快布局，优质/增量零部件包括乘用车座椅、激光雷达、域控制器、线控制动/转向、空气悬架、HUD等，聚焦行泊一体域有一体化压铸产业化进程有望加速。3月16日文灿股份发布公告，公司将向深圳人使用，51%，环比+1.8pct；2023年1-2月自主品牌累计零售份额为50.1%。自主品牌市场ji自主品牌份额持续提升。根据乘联会，2023年2月自主品牌乘用车零售份额为仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。4

本报eshou@告请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

控制器、底盘域控制器和线控制动产品的零部件企业有望受益。

投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技。

图表1：本周建议关注组合

代码

公司

比亚迪

华阳集团

继峰股份

经纬恒润

科博达

保隆科技

市值

（亿元）

6294

147

141

153

231

2022E

165.53

3.84

2.39

5.18

1.96

归母净利润（亿元）

2023E

327.4

5.74

3.06

3.11

6.74

3.44

仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。PE

关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、众源新材、和胜股份、祥鑫科技；一CAGR-3

（%）

144.75%

35.87%

97.06%

53.33%

30.43%

23.62%

2022E

PEG

0.09

1.34

0.01

1.01

1.34

-1.56

2024E

7.49

9.67

5.27

8.63

5.07

2022E 2023E 2024E

446.44 38.0

38.3

63.9

44.6

42.1

19.2

25.6

46.1

49.1

34.3

24.0

14.1

19.6

14.6

29.0

26.8

16.3

本报-12.44

告-11.3

来源：iFinD，国联证券研究所预测

注：市值/股价取2023年3月17日收盘价

yb箱所图表2：汽车行业指数VS沪深300指数

汽车沪深300100%80%60%40%20%0%2020-01-022020-04-02邮2020-07-022020-10-02有跌3.19%，沪深300指数下跌0.21%，汽车行业指数相对沪深300指数落后2.98pct。

人汽车行业指数下跌，表现弱于市场。截至3月17日收盘，本周汽车行业指数下2021-01-022021-04-02使用2.1 指数表现

，2021-07-022021-10-022 市场回顾

jieshou@2022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-02-20%

来源：iFinD，国联证券研究所

从板块排名来看，汽车行业本周下跌3.19%，在中信30个一级行业中位列第29位，排名相较上周不变。

5 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

图表3：本周中信一级子行业区间涨跌幅（%）

8.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%ou@电汽基煤国机医有综轻食纺建钢消房石农银电交家商非综电通计建传力车础炭防械药色合工品织材铁费地油林行力通电贸银合子信算筑媒设化军金制饮服零行金者产石牧及运机备工工属造料装化渔售金融服公输及务用融新事能业源仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。6.00%本报告

来源：iFinD，国联证券研究所

本周整车各子板块均下跌。从子板块来看，本周汽车商用车板块下跌1.44%，乘销售及服务板块下跌4.45%。

年初至今商用车板块上涨12.97%，摩托车及其他板块上涨10.37%，汽车销售及服务板块上涨3.64%，汽车零部件板块下跌2.05%，乘用车板块下跌4.97%。

0%-1%-1%-2%-2%-3%-3%-4%-4%-5%-5%汽车销售及服务摩托车及其他箱所图表4：本周汽车行业子板块区间涨跌幅

有人使用，用车板块下跌2.72%，汽车零部件板块下跌3.79%，摩托车及其他板块下跌4.36%，ybjiesh

图表5：汽车及子板块年初至今涨跌幅

汽车汽车零部件Ⅱ乘用车Ⅱ汽车销售及服务Ⅱ商用车摩托车及其他Ⅱ邮30%25%20%15%10%5%0%2023/01/03-5%

汽车零部件汽车乘用车商用车

技。

-10%

来源：iFinD，国联证券研究所来源：iFinD，国联证券研究所

本周股价涨幅前五名分别为：ST曙光、朗博科技、*ST海伦、赛力斯、汉马科本周股价跌幅前五名分别为：东箭科技、广东鸿图、正强股份、长城汽车、中捷精工。

6 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

图表6：本周汽车行业公司涨跌幅前五

公司简称

ST曙光

朗博科技

*ST海伦

赛力斯

汉马科技

来源：iFinD，国联证券研究所

涨幅（%）

16.80%

14.52%

10.20%

7.38%

3.25%

公司简称

东箭科技

跌幅（%）

-13.92%

-12.52%

-12.45%

-12.40%

-11.39%

2.2 估值表现

估值处在历史相对高位。从估值来看，汽车行业PE为38.73倍，板块处在历史估值中枢以上的位置。

图表7：汽车行业估值水平

汽车16022/03/17来源：iFinD，国联证券研究所

30.20X仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。广东鸿图

正强股份

长城汽车

中捷精工

36.61X43.03X49.45X2022/09/172022/11/17本报ou@告55.86Xyb所2022/05/17ji有人使用2022/07/17，esh箱2023/01/17

邮

图表8：乘用车II估值水平

乘用车II42.56X300032.37X47.66X37.47X52.76X

图表9：汽车零部件II估值水平

汽车零部件II47.29X16.48X54.19X40.39X61.10X

800040000

来源：iFinD，国联证券研究所

2.3 沪深港通持股

7 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

截至3月17日收盘，沪深港通持有CS汽车股份为24.31亿股，持有CS汽车总市值为605.52亿元，持有市值占CS汽车总市值的1.93%，环比+0.019pct，占CS流通市值的2.69%，环比+0.031pct。

图表10：沪深港通持股数量及市值（CS汽车）

沪深港通持股市值（亿元，左轴）沪深港通持股（亿股，右轴）仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。

353%4%3%2%1%0%占行业总市值比（%）图表11：沪深港通持股市值占比（CS汽车）

占行业流通市值比（%）12000

2020/1/22020/4/22020/7/22021/1/22021/4/22021/7/22022/1/22022/4/22022/7/22020/10/22021/10/2本报2022/10/22023/1/2告

来源：Wind，国联证券研究所

ou@，

来源：Wind，国联证券研究所

截至3月17日收盘，沪深港通持有CS汽车的股份中市值排名前10的企业分安汽车、长城汽车和星宇股份。

福耀玻璃

潍柴动力

华域汽车

上汽集团

3.5733

4.2013

2.1448

2.4439

人比亚迪 0.7359

使公司名称持股数量（亿股）持股市值（亿元）

175.08

121.63

48.99

36.46

34.73

用图表12：沪深港通持股市值前10（CS汽车）

ybji别为比亚迪、福耀玻璃、潍柴动力、华域汽车、上汽集团、拓普集团、德赛西威、长esh公司名称

拓普集团

德赛西威

长安汽车

长城汽车

星宇股份

持股数量（亿股）

0.4385

0.1950

1.4947

0.4252

0.0822

持股市值（亿元）

23.42

18.68

17.16

11.26

10.18

邮3 行业数据

3.1 周度销量

零售：今年3月6-12日总体狭义乘用车市场零售达到日均3.7万辆，同比2022年3月6-12日下降18%，环比23年2月6-12日下降8%。

来源：Wind，国联证券研究所

箱所有8 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

图表13：2月国内乘用车周度日均零售数量及增速（辆）

2021年12年2022年2023年2023年同比（右轴）环比2月同期（右轴）-14%-16%3.1-3.5425863741931482-16%-14%2022年2023年2023年同比（右轴）环比2月同期（右轴）0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-18%-20%仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。-8%-18%3.6-3.936701-18%-8%3.13-3.63.20-3.2654252388873.27-3.311全月5684851285本报告来源：乘联会，国联证券研究所

批发：今年3月6-12日总体狭义乘用车市场批发达到日均4.4万辆，同比2022年3月6-12日下降12%，环比23年2月6-12日增长8%。

ybji人2021年2022年使用图表14：2月国内乘用车周度日均批发数量及增速（辆）

，eshou@

2023年8%2023年同比（右轴）环比2月同期（右轴）10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%有4%箱所6000-28%3.1-3.5558-28%4%-12%邮3.6-3.943833-12%8%3.13-3.33.20-3.266.27-3.33全月59449590262021年2022年2023年2023年同比（右轴）环比2月同期（右轴）

来源：乘联会，国联证券研究所

3.2 月度销量

2月国内乘用车零售销量为139万辆，同比+10.4%，环比+7.5%；批发销量为161.8万辆，同比+10.2%，环比+11.7%。分车企来看，2月乘用车企业销量呈分化态势，主流自主品牌乘用车企业表现优异，比亚迪/长安/吉利/奇瑞批发销量同比分别增长112.3%/68.7%/38.5%/77.5%。

9 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

图表15：国内乘用车月度零售销量走势

图表16：国内乘用车月度批发销量走势

2022（万辆）250-37.9%10.4%2023（万辆）YOY（右轴）20%10%0%2522（万辆）2023（万辆）YOY（右轴）20%10%0%-10%-20%-30%-40%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。10.2%-10%-20%-30%-40%-50%

50-33.0%0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

来源：乘联会，国联证券研究所

告

本报

来源：乘联会，国联证券研究所

图表17：2月各车企乘用车零售销量

2月零售销量（辆）比亚迪汽车一汽大众长安汽车吉利汽车上汽大众广汽丰田上汽通用五菱东风日产上汽通用一汽丰田华晨宝马北京奔驰长城汽车奇瑞汽车东风本田2023.2475679472392.2893583733360854907ou@esh同比98.3%5.3%52.9%32.9%-7.7%26.2%-4.4%-10.8%-27.4%-17.2%33.4%43.4%-29.1%16.4%-30.2%

图表18：2月乘用车零售销量市场份额

来源：乘联会，国联证券研究所

箱所当月份额12.7%8.0%6.7%6.6%5.3%4.8%4.1%4.1%3.8%3.6%3.6%3.4%2.8%2.8%2.8%

ji12.7%8.0%24.9%

有6.7%2.8%2.8%6.6%2.8%3.4%5.3%3.6%4.8%3.6%3.8%4.1%4.1%比亚迪汽车一汽大众长安汽车吉利汽车上汽大众广汽丰田上汽通用五菱东风日产上汽通用一汽丰田华晨宝马北京奔驰长城汽车奇瑞汽车东风本田其他yb人使用，

邮

当月份额11.9%7.2%6.7%6.5%6.0%4.6%4.5%4.2%4.1%3.9%3.6%3.4%3.3%3.2%3.2%来源：乘联会，国联证券研究所

图表19：2月各车企乘用车批发销量

2月批发销量（辆）比亚迪汽车长安汽车吉利汽车一汽大众奇瑞汽车特斯拉中国上汽大众上汽通用东风日产广汽丰田上汽乘用车一汽丰田华晨宝马北京奔驰长城汽车2023.23363252871523.297835584000059155同比112.3%68.7%38.5%-18.5%77.5%31.7%-19.1%-10.3%-22.6%26.1%-8.9%-27.7%21.4%30.8%-13.7%图表20：2月乘用车批发销量市场份额

比亚迪汽车长安汽车吉利汽车一汽大众奇瑞汽车特斯拉中国上汽大众上汽通用东风日产广汽丰田上汽乘用车一汽丰田华晨宝马北京奔驰长城汽车其他11.9%23.7%7.2%6.7%3.2%3.2%3.3%3.4%3.6%3.9%4.1%4.2%6.0%4.6%4.5%6.5%

来源：乘联会，国联证券研究所来源：乘联会，国联证券研究所

2月国内新能源乘用车零售销量为43.9万辆，同比+61.0%，环比+32.8%，零售销量渗透率为31.6%，同比+9.9pct，环比+6.0pct；批发销量为49.6万辆，同比+56.1%， 10 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

环比+27.5%，批发销量渗透率为30.6%，同比+9.0pct，环比+3.7pct。2月销量环比逐步回暖是春节和政策退出等综合因素影响下符合预期的合理走势。

2022（万辆）700-6.3%61%2023（万辆）YOY（右轴）仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。

2022（万辆）56.1%图表21：国内新能源乘用车月度零售销量走势图表22：国内新能源乘用车月度批发销量走势

2023（万辆）YOY（右轴）60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%70%60%50%40%30%20%10%0%8010-7.3%告-10%01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源：乘联会，国联证券研究所

本报

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

图表23：国内新能源乘用车零售销量渗透率走势

eshou@

来源：乘联会，国联证券研究所

图表24：国内新能源乘用车批发销量渗透率走势

yb40%35%30%25%20%15%10%5%0%1月2月3月4月5月25.6%31.6%，20212022ji2023用40%35%30%25%20%15%10%5%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月26.9%30.6%箱所有人使6月7月8月9月10月11月12月来源：乘联会，国联证券研究所

邮

来源：乘联会，国联证券研究所

3.3 行业库存

车市低迷导致库存水平上升。根据中国汽车流通协会，2月国内汽车经销商库存系数为1.93，环比+7.2%，同比+4.3%；汽车经销商库存预警指数为61.8%，环比-3.7pct，同比+2.0pct，整体库存水平位于警戒线之上。2月由于部分新能源推出降价政策，部分消费者仍然处于观望状态，同时厂家加速生产使得经销商在2月第四周进入补库存状态，库存水平有所上升。

3月随着部分地区推出燃油车促消费以及部分新势力推出限时保价政策，我们认为终端消费有望小幅回暖，经销商燃油车库存水平有望得到下降。

11 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

图表25：国内汽车经销商库存系数

20222.521.510.501月2月3月4月1.461.851.751.912023YOY(2023)25%1.8820%15%1.0710%5%0%11月12月1.725月仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。1.761.361.451.461.476月7月8月9月10月本报告

来源：中国汽车流通协会，国联证券研究所

图表26：国内汽车经销商库存预警指数

ybji，用5月esh人4月ou@2022202361.80%60%50%40%30%20%10%0%1月58.10%邮2月3月箱所有使6月70%7月8月9月10月11月12月

来源：中国汽车流通协会，国联证券研究所

3.4 海外主要国家销量

12 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

图表27：美国新能源乘用车月度销量走势

图表28：德国新能源乘用车月度销量走势

2022（万辆）2（万辆）252015102022（万辆）2023（万辆）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。50

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

来源：MarkLines，国联证券研究所

告

本报

来源：MarkLines，国联证券研究所

图表29：法国新能源乘用车月度销量走势

ou@esh

图表30：英国新能源乘用车月度销量走势

2022（万辆）98765432102023（万辆）ji2022（万辆）2023（万辆）141210yb用，864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源：MarkLines，国联证券研究所

箱所1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月有人使

来源：MarkLines，国联证券研究所

邮

图表32：荷兰新能源乘用车月度销量走势图表31：意大利新能源乘用车月度销量走势

2022（万辆）65432102023（万辆）3221102022（万辆）2023（万辆）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

来源：MarkLines，国联证券研究所来源：MarkLines，国联证券研究所

13 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

3.5 新车发布

图表33：本周发布车型

厂商

东风日产

车型

启辰大V DD-i

工程更改规模

全新

仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。指导价格（万元）

9.98-13.08

动力属性

PHEV

发布时间

3.16

来源：公司官网，国联证券研究所

3.6 新车上市

图表34：本周上市车型

厂商

东风本田

东风日产

一汽大众

广汽本田

广汽丰田

江汽集团

比亚迪汽车

奇瑞汽车

车型

CR-V e:PHEV

轩逸

轩逸e-POWER

奥迪Q4 e-tron

缤智

赛那

花仙子

唐DM-i

汉EV

工程更改规模指导价格（万元）

24.59-28.99

9.98-17.49

动力属性

PHEV

ICE

级别

A SUV

A NB

A SUV

A0 SUV

B MPV

A00 HB

B SUV

B NB

A SUV

上市时间

2023/3/10

2023/3/13

2023/3/14

2023/3/16

2023/3/17

本报改款

改款

新增

改款

新增

改款

全新

ou@告换代

28.99-37.71

13.29-15.29

30.98-41.18

6.69-9.09

BEV

ICE

eshHEV

BEV

jiyb，20.98-34.28

20.98-33.18

8.69-12.39

PHEV

BEV

PHEV

来源：乘联会，国联证券研究所

所邮箱

为4512元/吨，环比+1.26%；2月平均价格为4310.50元/吨，环比+0.76%；

铝A00：根据Wind数据，本周长江有色市场铝A00的平均价格为18224元/吨，环比-1.15%；2月平均价格为18654.5元/吨，环比+1.74%；

聚丙烯（PP）：根据Wind数据，本周聚丙烯期货结算平均价格为7631.40元/吨，环比-2.42%；2月平均价格为7906.80元/吨，环比+0.38%；

电池级碳酸锂：根据百川盈孚数据，本周电池级碳酸锂平均价格为320000元/吨，环比-7.66%。

有3.7 原材料价格

热轧板卷：根据Wind数据，本周热轧板卷（Q235B:3.0mm:北京）的平均价格人使瑞虎7 PLUS PHEV

用14 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

图表35：热轧板卷价格（元/吨）

8/1/2

图表36：铝A00价格（元/吨，长江有色市场）

250002018/1/22020/1/22022/1/2仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。2005000

02016/1/22018/1/22020/1/22022/1/2

告来源：Wind，国联证券研究所注：注：样本为Q235B:3.0mm:北京

来源：Wind，国联证券研究所

ou@，图表37：聚丙烯期货结算价（元/吨）

1262016/1/22018/1/22020/1/2本报

图表38：电池级碳酸锂价格（元/吨）

eshybji使用

人2022/1/27/10/312021/10/312022/10/31

来源：百川盈孚，国联证券研究所

邮

箱所4 行业新闻

4.1 新能源汽车

车组装基地等。

来源：Wind，国联证券研究所

智能化领域的新信息。会上，长城发布全新Hi4混动技术，其是长城汽车开发的新一代混合动力系统，采用双电机串并联混动电四驱的结构形式。该技术兼具四驱的稳定性和操控性，同时经济性也堪比两驱车型，拥有“四驱的性能，两驱的能耗”特性。

3月10日，哪吒汽车发布消息称，哪吒汽车泰国生态智慧工厂正式奠基，建成后年产能2万辆，预计2024年1月底投产。哪吒汽车联合创始人、CEO张勇表示，泰国工厂将成为哪吒汽车打造右舵电动汽车、出口东盟的主要制造基地。据悉，哪吒汽车泰国工厂位于泰国曼谷堪那耀区，定位“聚焦泰国，辐射东南亚地区”。此外，公司与泰国BGAC公司签署合作协议，协议包括双方将共同投资建设现代化电动汽协议。根据协议，宁德时代将深度融入北汽集团下属自主品牌新能源汽车企业的整车15 请务必阅读报告末页的重要声明

有3月10日，长城汽车举办“智能新能源干货大会”，长城发布了一系列新能源与3月14日，北汽集团宣布，与宁德时代签署商务合作与先进技术赋能战略合作

行业报告│行业周报

开发及生产，并提供具有竞争力的动力电池产品和服务保障。北汽集团将与宁德时代构建更为紧密的战略合作伙伴关系，在动力电池方面开展全面合作。

130燃料电池系统完成公告，各项参数均达行业领先水平。这标志着东风公司在氢能和燃料电池产业化发展进程中迈出了新的坚实一步，标志着在百千瓦级功率燃料电池动力系统领域，东风自主研发，已彻底掌握核心技术并走在行业前列。此外，该系统适用于乘用车和商用车，将主要应用于中大型客车、中重型载货车、自卸车、牵引车等车型，在氢能应用场景上能够实现多领域突破。

3月14日，由中国中车研发的我国首款双源智能重卡在山西大同成功下线，这内技术领域空白的同时，将牵引公路和矿山运输加速驶入“绿色高地”，为系统解决全球公路节能降碳运输技术难题提供了“中国方案”。

本报ji使3月15日，宝马集团在2023年财报年会上表示，基于全新电子电气架构的新现量产，包括一款运动型多功能车（SAV）和一款BMW 3系所在细分市场的纯电轿车。宝马集团预计在2030年之前，纯电动车型将占据集团全球年度交付量的50%以上，并有望在全球市场实现累计交付超过1000万辆纯电动车。

yb3月15日，宝马集团举行2023年财报年会，披露了全新开发的电子电气架构、高效电驱和电池系统、循环永续标准、以及新世代车型规划。在电池和电驱技术方面，成本降低50%的同时，实现能量密度提升超过20%、续航里程提升30%、充电速度邮箱所

提升多达30%。为此，宝马在2022年与宁德时代、亿纬锂能、远景动力等企业签订超过百亿欧元的电芯合同。

3月17日，据“东莞发布”微信公众号消息，东莞市2023年首批重大项目动工仪式17日举行。仪式上表示，东莞比亚迪新能源汽车关键零部件项目已于今年第一季度在东莞谢岗镇动工开建，投资65亿元，年产值约170亿元，预计2024年完工，将重点用于研发、设计、生产制造新能源汽车发动机。

的汽车架构。双方合作研发的目标是一个有组织的高效电气/电子架构，具有中央高性能计算机以及一个强大的新型区域控制单元，而不是以前所采用的100多个甚至更多的单独控制单元。

3月10日，华为技术有限公司申请的“一种方向盘离手检测系统及方法”专利公布。摘要显示，该系统应用于自动驾驶技术领域。本方案中，基于两层导电层的电容值比值，能够有效地识别不戴手套及戴手套握方向盘的两种状态，进而基于所识别到的方向盘握持状态进一步判定方向盘是否离手。

有4.2 智能网联汽车

3月8日，据外媒报道，大陆集团将与半导体制造商英飞凌合作研发基于服务器人新世代车型将采用宝马的第六代eDrive电力驱动系统和新一代锂离子电芯，在总体用，esh世代车型将于2025年下半年投产。在随后的24个月内将有至少6款新世代车型实ou@告是我国重卡汽车在公路及矿山系统实现电气化运输的示范项目。这项技术在填补国仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。16

3月14日，卡车网记者获悉，近日，东风公司自主研发的东风氢元H2·One

请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业周报

3月16日，禾赛科技发布2022年Q4以及2022年财报。2022年公司实现营业收入12亿元，同比+66.9%；全年交付量达到80462台，同比+467.5%；全年毛利率为39.2%，业务持续稳定增长。2023年Q1公司预计将实现营业收入3.9-4.1亿元，同比增长57%-65%。

3月17日，百度“萝卜快跑”首批获准在京开展全无人自动驾驶示范应用，这是全球范围内全无人车队首次在首都城市落地。至此，萝卜快跑已在北京、武汉、重庆三个城市开启全无人自动驾驶出行服务。据悉，萝卜快跑此次共投入10辆全无人自动驾驶车，在北京经开区60平方公里范围内划定区域开展全无人自动驾驶示范应用。

5 重点公司公告

图表39：本周重点公司公告

公司简称

钧达股份

新泉股份

亚太股份

爱玛科技

广东鸿图

鹏翎股份

泰祥股份

福耀玻璃

公告主题

年度报告

业绩快报

增发预案

年度报告

时间

3.8

3.12

3.13

3.16

利润7.2亿元，同比增长501.35%。

长72.60%。

yb报告期内，公司实现营业收入208亿元，同比增长35.09%；实现归属于上市公司股东的净利润18.5亿元，同比增长177.89%。

比增长31.01%。

所箱邮有截至2023年2月23日止，公司实际已发行人民币普通股股票9058万股，募集资金总额为人民币2.8亿元，募集资金用于补充公司流动资金。

报告期内，公司实现营业收入1.4亿元，同比下降10.5%；实现归属于上市公司股东的净利润5185万元，同比下降26.36%。

报告期内，公司实现营业收入281亿元，同比增长19.05%；实现归属于上市公司股东的净利润47.6亿元，同比增长51.16%。

来源：iFinD，国联证券研究所

6 风险提示

1）汽车终端需求及出口不及预期风险：

2）汽车芯片供应短缺风险：

3）原材料价格持续处于高位风险：

4）新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。

人使2022年度公司实现营业总收入66.7亿万元，同比增长11.13%；实现营业利润5亿元，同用，较上年同期增长41.62%。

ji报告期内，公司实现营业收入37.6亿元，较上年同期增长3.60%；营业利润7046.1万元，esh报告期内，公司实现营业总收入69.5亿元，同比增长50.60%；营业利润5.4亿元，同比增ou@报告期内，公司实现营业收入116亿元，同比增长304.95%；实现归属于上市公司股东的净仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。公告内容摘要

本报告请务必阅读报告末页的重要声明

分析师声明

本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

投资建议的评级标准

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。

股票评级

行业评级

一般声明

除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均yb为国联证券的商标、服务标识及标记。

息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

特别声明

在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。

未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。

联系我们

无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层

电话：*************电话：************传真：*************传真：************北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层

电话：************电话：*************传真：************

18 请务必阅读报告末页的重要声明

邮箱担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

所本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和有人使但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信用本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，，仅未供eas经　tm许　on可　ey，　.c不　om得外传。评级

买入

增持

持有

卖出

说明

强于大市

中性

弱于大市

评级说明

相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上

相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间

相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间