货币发行极限和M2的探讨

2024年3月15日发(作者：无人驾驶汽车价格)

货币发行极限和M2的探讨

自银行建立以来，货币便有了派生能力，M2是基础货币派生而

来，那么在M2有没有极限值呢？

在参考很多网友理论的基础上，对M2进行下总结探讨。

一、M2理论极限值

借助网友 bluehot_lx 理论M2极限 公式：M2(MAX)=(基础货

币-M0)/准备金率 + M0。这个是理论上的公式，参照最近，大概代

个数据，基础货币M为30万亿，M0为6万亿，准备金率20%，

那么可以得出理论上的极限值M2(MAX)为=126万亿。M2理论极

限值主要受基础货币和准备金率影响，M0为流通中现金，也有一定

影响，流通中现金越少，M2理论极限值越大！

二、M2实际极限值

M2的实际极限值受派生能力（货币制度，金融体系和经济扩张

程度影响）影响，其实主要决定于基础货币发行量M。因为货币乘

数一般比较稳定，除非经济突变。实际上中国的数据是货币乘数

(M2/M)一直以来在4左右，和理论值5（准备金率20%的前提下，

根据货币派生理论，理论货币乘数就是准备金率的倒数。）都差的不

大，比较稳定。同时流通中现金M0比例比较少，而且也比较稳定，

影响不大！M0应该主要受物价影响！！

实际中，即使准备金率降低，货币乘数也不可能无限放大，他和

实际金融体系和经济扩张程度有关。在经济体系没有大变化的情况

下，M2实际值受基础货币影响比较大。中国长期贸易顺差，外汇占

款增加很大，所以M2增加很快！！

三、M2真正极限值

M2不断增加，如果快到理论极限值了怎么办？那我们降低准备

金率，降低存贷比，那么极限值就变了，所以就达不到了，同样增加

基础货币也可以增大理论极限值。有人担心资本外流，那么中国是不

是就发不出基础货币了？其实外汇占款只是基础货币的一部分，基础

货币别的发行方式有很多，在没有真正达到M2极限值之前都不用担

心。

因为准备金率可以降，存贷比可以改，因为这都是人为规定的，

基础货币也可以人为发行，所以这些都不用担心，理论极限值可以人

为变动。（人为无能为力的地方才是我们担心的！比如货币乘数，如

果经济危机，由于流动性陷阱，货币乘数急剧下降，资本外逃，外汇

储备不够，出口形势不好，贸易连续逆差等等，这些都不是人为轻易

能改变的，这才是应该当心的。）那么人为不能变动的是什么呢？

M2真能让人随心所欲，随便变动吗？这是不可能的，不然也不会出

现津巴布韦币了！那么M2受什么制约呢？钱都是要追求利息的，那

么用什么来偿还M2的利息？归根结底还是生产，那么就是国内生产