电力设备与新能源行业周观察:10月电动车产销再创新高,人民银行推出碳减

2024年3月11日发(作者：suv汽车大全10万左右)

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[Table_Title]

证券研究报告|行业研究周报

[Table_Date]

2021年11月14日

10月电动车产销再创新高，人民银行推出碳减排支

持工具

[Table_Title2]

报告摘要

[Table_Summary]

1. 新能源汽车

? 10月国内新能源汽车产销再创新高

我们认为：1）国内新能源汽车产销环比持续向好，8-10 月连续

三个月产销量在30万辆以上，10月新能源汽车产销量环比分别

增长 12.4%、7.2%至 39.7万辆、38.3万辆，再次刷新月度记

录，国内新能源汽车景气度维持高位，带动产业链需求扩大。

2）在新能源汽车销量高景气度的带动下，三元电池装机量持续

增长，2021 年 1-10月，国内三元材料及磷酸铁锂电池装机量

占比分别为 50.3%、49.5%。中长期来看，三元材料与磷酸铁锂

电池将并行发展，适用领域将更加清晰。头部电池、正极材料供

应商以及具备技术领先优势的企业，更具备领先行业发展优势。

核心观点：

我们认为，随着新能源汽车销售结构与质量的持续改善，以

及优质新车型的不断推出，供给将驱动需求变革，新能源汽

车渗透率有望加速提升，预计销量将实现快速增长。看好：

1）龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、大众MEB平台、

宁德时代、LG化学、新势力及宏光MINI EV等具备畅销潜力

车型的核心供应链；2）细分赛道龙头，在行业竞争中具备显

著技术/成本护城河优势标的；3）长续航、快充需求扩大，驱

动技术革新、产品迭代的正极材料、锂盐添加剂、导电剂等

环节；4）高端化+经济性两极化发展带来的高镍三元和磷酸

铁锂电池需求提升，以及高镍趋势下三元正极材料格局持续

优化；5）销量增长带动需求提升，预计供需偏紧的隔膜、铜

箔、六氟磷酸锂和负极（石墨化）环节；6）产能加速布局有

望显著受益行业需求快速增长的相关标的；7）受益行业增长

且自身竞争力持续提升有望带来市场份额扩大的二线标的；

8）储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节；以及持续完

善的充换电设施环节。

受益标的：宁德时代、天奈科技、恩捷股份、星源材质、嘉元

科技、中伟股份、亿纬锂能、震裕科技、容百科技、中材科

技、诺德股份、璞泰来、派能科技、天赐材料、中科电气、孚

能科技、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达

利、特锐德等。

2. 新能源

? 人民银行推出碳减排支持工具

我们认为，1）此次碳减排工具所提供资金的贷款利率与同

期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平，可显著降低碳减

排重点领域内的各类企业的融资成本，项目收益率有望提升，进

而推进新能源项目投资建设及各环节产能扩张；2）本次碳减排

支持工具的发放对象是全国性金融机构，“先贷后借”直达机制

电力设备与新能源行业周观察

评级及分析师信息

行业评级：推荐

行业走势图

100%

电力设备及新能源(中信)沪深300

80%

60%

40%

20%

-20%

2020/11/12

2021/02/122021/05/122021/08/122021/11/12

分析师：杨睿

[Table_Author]

邮箱：******************.cn

SAC NO：S112

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分析师：李唯嘉

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的提出有望提升金融机构对碳减排领域贷款的支持力度和积极

性，确保可再生能源企业相关融资资金能够及时落实；3）

光伏、风电、储能等作为实现碳减排的重要手段之一未来将显著

受益

核心观点：

（1）光伏

中长期看，“碳达峰”、“碳中和”以及2025/2030年非化

石能源占一次能源消费比重将达到20%/25%左右目标明确，

光伏等未来在碳减排中将发挥的重要作用；

分布式光伏是光伏新增装机需求的重要组成部分，随着整县

（市、区）推进分布式光伏开发试点工作的逐步落地，一方面

为光伏新增装机规模提供增量；另一方面在新的商业模式下，

具备渠道或开发资源优势的供应商有望受益。

关注市场变化下的供需关系及技术变革下的结构性机遇，如硅

料、EVA树脂、储能、光伏逆变器、光伏胶膜、碳/碳复合材料

热场、跟踪支架，异质结电池、大尺寸硅片和电池片等。

成本优势与技术领先是光伏产品企业的立足之本，上游价格快

速上涨将加速行业出清，市占率集中环节话语权将得到提升，

应重视头部企业的阿尔法机会；垂直一体化厂商有望在价格波

动时显现出产品竞争优势。

随着补贴缺口问题的解决和后续新增项目脱离补贴依赖，运营

商有望迎来价值重估。

受益标的：通威股份、联泓新科、阳光电源、锦浪科技、正泰

电器、隆基股份、晶澳科技、天合光能、金博股份、福斯特、

中信博、海优新材、京运通、爱旭股份、福莱特、太阳能等。

（2）风电

中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，持续

看好风电行业的装机需求及发展空间。短期看，陆上风电平价

后无论是装机规模还是招标量同比均增长显著，大型化趋势推

进成本下降、规模提升以及行业集中度增强。目前风电板块较

光伏板块相比估值偏低，具备配置价值。

关注以下环节的投资机会：1）风机大型化趋势明确，重点关注

塔筒、轴承、风机、叶片、铸件等环节；2）关注风电主轴轴承

等关键零部件厂商的竞争优势和国产替代进展；3）关注受益于

海上风电相关标的；4）关注受益海外增量市场空间标的。

受益标的：大金重工、天顺风能、新强联、广大特材、运达股

份、日月股份、中材科技、金风科技、明阳智能、东方电缆

等。

风险提示

新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预

期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。

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正文目录

1. 周观点 .............................................................................................................................................................................................................4

1.1. 新能源汽车 .................................................................................................................................................................................................4

1.2.

新能源 ..........................................................................................................................................................................................................5

2. 行业数据跟踪 ................................................................................................................................................................................................7

2.1.

新能源汽车 .................................................................................................................................................................................................7

2.2. 新能源 ....................................................................................................................................................................................................... 12

3. 风险提示...................................................................................................................................................................................................... 14

图表目录

图

表

1长江有色市场钴平均价（万元/吨）............................................................. 9

2 四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）................................................. 9

3硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨） ................................................... 9

4钴酸锂（≥60%,国产）价格走势（万元/吨） ..................................................... 9

5三元材料 523 价格走势（万元/吨）............................................................ 9

6 国内新能源汽车月度产销情况 ................................................................ 10

7 国内新能源乘用车月度数据 .................................................................. 11

8 国内动力电池月度装机数据 .................................................................. 11

1锂电池及材料价格变化 ....................................................................... 8

2 国内新能源汽车产销细分情况（万辆） ........................................................ 10

3光伏产品价格变化 .......................................................................... 13

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1.周观点

1.1.

新能源汽车

? 10月国内新能源汽车产销再创新高

根据中汽协：

? 2021年10月，国内新能源汽车实现产量39.7万辆，同环比分别增长133.2%、

12.4%；2021年1-10月，新能源汽车实现累计产量256.6万辆，同比增长175.3%。

? 2021年10月，国内新能源汽车实现销量38.3万辆，同环比分别增长134.9%、

7.2%；2021年1-10月，新能源汽车实现累计销量254.2万辆，同比增长176.6%。

? 2021年10月，国内新能源汽车销量渗透率达16.4%，2021年1-10月累计渗

透率达12.1%。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟：

? 2021年10月，国内动力电池装机量为15.4GWh，同比增长162.8%，环比减

少1.8%；其中三元电池装机量为7.0GWh，同环比分别增长104.3%、13.5%；磷酸铁

锂电池装机量为8.4GWh，同比增长249.5%，环比减少11.6%。

? 2021年1-10月，国内动力电池装机量为107.5GWh，同比增长168.1%；其中

三元电池装机量为54.1GWh，占比50.3%，同比增长100.1%；磷酸铁锂电池装机量

为53.2GWh，占比49.5%，同比增长316.4%。

我们认为：1）国内新能源汽车产销环比持续向好，8-10 月连续三个月产销量在

30万辆以上，10月新能源汽车产销量环比分别增长 12.4%、7.2%至 39.7万辆、38.3

万辆，再次刷新月度记录，国内新能源汽车景气度维持高位，带动产业链需求扩大，。

2）在新能源汽车销量高景气度的带动下，三元电池装机量持续增长，2021 年 1-10月，

国内三元材料及磷酸铁锂电池装机量占比分别为 50.3%、49.5%。中长期来看，三元

材料与磷酸铁锂电池将并行发展，适用领域将更加清晰。头部电池、正极材料供应商

以及具备技术领先优势的企业，更具备领先行业发展优势。

核心观点：

我们认为，随着新能源汽车销售结构与质量的持续改善，以及优质新车型的不断

推出，供给将驱动需求变革，新能源汽车渗透率有望加速提升，预计销量将实现快速

增长。看好：

1）龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、大众MEB平台、宁德时代、LG化学、

新势力及宏光MINI EV等具备畅销潜力车型的核心供应链；

2）细分赛道龙头，在行业竞争中具备显著技术/成本护城河优势标的;

3）长续航、快充需求扩大，驱动技术革新、产品迭代的正极材料、锂盐添加剂、

导电剂等环节；

4）高端化+经济性两极化发展带来的高镍三元和磷酸铁锂电池需求提升，以及

高镍趋势下三元正极材料格局持续优化；

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5）销量增长带动需求提升，预计供需偏紧的隔膜、铜箔、六氟磷酸锂和负极

（石墨化）环节；

6）产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的；

7）受益行业增长且自身竞争力持续提升有望带来市场份额扩大的二线标的；

8）储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节；以及持续完善的充换电设施环

节。

受益标的：宁德时代、天奈科技、恩捷股份、星源材质、嘉元科技、中伟股份、

亿纬锂能、震裕科技、容百科技、中材科技、诺德股份、璞泰来、派能科技、天赐材

料、中科电气、孚能科技、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达利、特

锐德等。

1.2.

新能源

? 人民银行推出碳减排支持工具

11月8日，人民银行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳

步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，

并撬动更多社会资金促进碳减排。

人民银行通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主

决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，

贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。碳减排支持工具发放

对象暂定为全国性金融机构，人民银行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向

碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供

资金支持，利率为1.75%。

为保障碳减排支持工具的精准性和直达性，人民银行要求金融机构公开披露发放

碳减排贷款的情况以及贷款带动的碳减排数量等信息，并由第三方专业机构对这些信

息进行核实验证，接受社会公众监督。

根据最新（10月20日）的LPR利率，1年期为3.85%，5年期为4.65%。

我们认为，1）此次碳减排工具所提供资金的贷款利率与同期限档次贷款市场报

价利率（LPR）大致持平，可显著降低碳减排重点领域内的各类企业的融资成本，项

目收益率有望提升，进而推进新能源项目投资建设及各环节产能扩张；2）本次碳减

排支持工具的发放对象是全国性金融机构，“先贷后借”直达机制的提出有望提升金

融机构对碳减排领域贷款的支持力度和积极性，确保可再生能源企业相关融资资金能

够及时落实；3）光伏、风电、储能等作为实现碳减排的重要手段之一未来将显著受

益

核心观点：

（1）光伏

中长期看，“碳达峰”、“碳中和”以及2025/2030年非化石能源占一次能源消

费比重将达到20%/25%左右目标明确，光伏等未来在碳减排中将发挥的重要作用；

分布式光伏是光伏新增装机需求的重要组成部分，随着整县（市、区）推进分布

式光伏开发试点工作的逐步落地，一方面为光伏新增装机规模提供增量；另一方面在

新的商业模式下，具备渠道或开发资源优势的供应商有望受益。

关注市场变化下的供需关系及技术变革下的结构性机遇：

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? 近年硅料、EVA树脂等环节供应受限，考虑需求向上趋势，预计后续将继

续保持供应偏紧格局，稀缺环节供应保障能力也将是未来下游竞争的关键因

素之一，相关环节供应商及具备较强供应链管理能力的企业有望显著受益；

? 有望显著受益于需求增长的环节：

? 可再生能源装机规模提升将加大对储能的需求，随着储能的市场地位和

商业模式逐步明确，储能领域有望迎来发展契机，看好储能设备应用

下的逆变器和锂电池两条主线；

光伏逆变器、光伏胶膜技术变化风险较低，产品需求将和光伏装机需求

实现共振；

大尺寸硅片环节扩产对大尺寸热场系统产品需求显著增加，碳/碳复合材

料热场产品具备显著性能优势，预计渗透率有望加速提升；

光伏即将迈入平价上网时代，跟踪支架可提升下游电站发电量并降低度

电成本，预计渗透率有望加速提升；

? 大尺寸组件的应用将带来bos成本的下降，推进大尺寸硅片、大尺寸电池片、

大尺寸玻璃的应用；

? 具有转换效率优势的异质结电池的应用有望随着成本下降而加速推进。

成本优势与技术领先是光伏产品企业的立足之本，上游价格快速上涨将加速行业

出清，市占率集中环节话语权将得到提升，应重视头部企业的阿尔法机会；垂直一

体化厂商有望在价格波动时显现出产品竞争优势。

随着补贴缺口问题解决和后续新增项目脱离补贴依赖,运营商有望迎来价值重估。

受益标的：通威股份、联泓新科、阳光电源、锦浪科技、正泰电器、隆基股份、

晶澳科技、天合光能、金博股份、福斯特、中信博、海优新材、京运通、爱旭股份、

福莱特、太阳能等。

（2）风电

中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，持续看好风电行业的装

机需求及发展空间。短期看，陆上风电平价后无论是装机规模还是招标量同比均增长

显著，大型化趋势推进成本下降、规模提升以及行业集中度增强。

? 风机大型化趋势明确，大型化风机应用推进度电成本降低。头部企业具备较

强成本和产品技术优势，行业集中度有望提升，具备大型化制造能力的公司

显著受益，重点关注塔筒、轴承、风机、叶片、铸件等环节；

? 风电零部件国产替代意愿加强，关注轴承等关键零部件厂商的竞争优势和

国产替代进展；

? 海上风电开辟增量市场，关注受益于海上风电相关制造商；

? 国内风电产业链和全球相比具备较强成本优势，随着国内风电产业链全球化

推进，关注受益海外增量市场空间标的。

受益标的：大金重工、天顺风能、新强联、广大特材、运达股份、日月股份、

中材科技、金风科技、明阳智能、东方电缆等。

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2.行业数据跟踪

2.1.

新能源汽车

2.1.1.锂电池材料价格

钴/锂：钴、电池级碳酸锂价格上涨

钴价上涨。MB标准级钴、合金级钴报价分别为28.95-29.5美元/磅、28.95-29.3

美元/磅，最高值分别上涨0.20美元/磅、维持稳定；根据Wind数据，长江有色市场

钴平均价为42.80万元/吨，涨幅为2.64%。

四氧化三钴价格维持稳定。根据Wind数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为

34.00万元/吨，维持稳定。

硫酸钴价格维持稳定。根据Wind数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为9.30万

元/吨，维持稳定；根据鑫椤锂电数据，硫酸钴价格为9.4万元/吨，维持稳定。

电池级碳酸锂价格上涨。根据鑫椤锂电数据，电池级碳酸锂价格为19.65万元/

吨，上涨0.30万元/吨。

正极材料：钴酸锂、三元材料、三元前驱体价格上涨，电池级硫酸镍价格下跌

钴酸锂价格上涨。根据Wind数据，钴酸锂（≥60%,国产）价格为33.00万元/吨，

维持稳定；根据鑫椤锂电数据，钴酸锂（4.35V）价格为40.25万元/吨，上涨0.50万

元/吨。

磷酸铁锂价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，磷酸铁锂价格为8.7万元/吨，维持

稳定。

三元材料价格上涨。根据Wind数据，三元材料（523）价格为22.10万元/吨，

涨幅为0.91%；根据鑫椤锂电数据，NCM 5系、NCM811价格分别为23.15万元/吨、

27.15万元/吨，维持稳定。

三元前驱体价格上涨。根据鑫椤锂电数据，NCM523前驱体价格为13.2万元/吨，

上涨0.4万元/吨；NCM 811前驱体价格14.45万元/吨，维持稳定。

电池级硫酸镍价格下跌。根据鑫椤锂电数据，电池级硫酸镍价格为3.65万元/吨，

下跌0.10万元/吨。

电池级硫酸锰价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，电池级硫酸锰价格为0.975万

元/吨，维持稳定。

负极材料：价格维持稳定

高端天然负极价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，高端天然负极价格为5.55万

元/吨，维持稳定。

高端人造负极价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，高端人造负极价格为7万元/

吨，维持稳定。

隔膜：价格维持稳定

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隔膜（湿法）价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，基膜（湿法,9μm）价格为1.3

元/平方米，维持稳定。

电解液：价格维持稳定

电解液价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，电解液（三元/圆柱/2600mAh）、电

解液（磷酸铁锂）价格为12.15万元/吨、11.025万元/吨，维持稳定。

六氟磷酸锂价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，六氟磷酸锂（国产）价格为

52.5万元/吨，维持稳定。

DMC价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，DMC（电池级）价格为1.5万元/吨，

维持稳定。

表1锂电池及材料价格变化

材料

长江有色市场,平均价(Wind)

钴

MB钴

四氧化三钴

钴产品

碳酸锂

硫酸钴

电池级

钴酸锂

磷酸铁锂

三元材料

标准级

合金级

≥72%,国产(Wind)

≥20.50%,国产(Wind)

≥20.5%，均价(鑫椤锂电)

均价(鑫椤锂电)

≥60%,国产(Wind)

4.35V，均价(鑫椤锂电)

动力型，均价(鑫椤锂电)

523(Wind)

正极材料

5系，动力型，均价(鑫椤锂电)

811，均价(鑫椤锂电)

三元前驱体

硫酸镍

硫酸锰

负极材料

隔膜

单位

万元/吨

美元/磅

万元/吨

元/平米

万元/吨

2021/11/12

42.80

28.95-29.5

28.95-29.3

34.00

9.30

9.4

19.65

33.00

40.25

8.7

22.10

23.15

27.15

13.2

14.45

3.65

0.975

5.55

1.3

12.15

11.025

1.5

52.5

2021/11/5

41.70

28.95-29.3

34.00

9.30

9.4

19.35

33.00

39.75

8.7

21.90

23.15

27.15

12.8

14.45

3.75

0.975

5.55

1.3

12.15

11.025

1.5

52.5

涨跌额

↑1.10

↑0.20

↑0.30

↑0.50

↑0.20

↑0.40

↓0.10

523，均价(鑫椤锂电)

811，均价(鑫椤锂电)

电池级，均价(鑫椤锂电)

均价(鑫椤锂电)

国产中端，均价(鑫椤锂电)

均价(鑫椤锂电)

高端天然负极

高端人造负极

9?/湿法基膜

三元/圆柱/2600mAh

磷酸铁锂

电池级

电解液

DMC

六氟磷酸锂国产

资料来源：Wind、鑫椤锂电、镍钴网、华西证券研究所

注：↑表示价格上涨，↓表示价格下跌。

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图

长江有色市场钴平均价（万元/吨）

图

四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）

2020-11-122021-02-122021-05-122021-08-122021-11-12

资料来源：Wind、华西证券研究所资料来源：Wind、华西证券研究所

图

硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）

图

钴酸锂（≥60%,国产）价格走势（万元/吨）

2020-11-122021-02-122021-05-122021-08-122021-11-12

资料来源：Wind、华西证券研究所

2020-11-122021-02-122021-05-122021-08-122021-11-12

资料来源：Wind、华西证券研究所

图

三元材料 523 价格走势（万元/吨）

2020-11-122021-02-122021-05-122021-08-122021-11-12

资料来源：Wind、华西证券研究所

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2.1.2.新能源汽车产业链

2021年10月新能源汽车产销同比增长133.2%、134.9%

根据中汽协数据，2021年10月新能源汽车实现产销量分别为39.7万辆、38.3

万辆，分别同比增长133.2%、134.9%，环比增长12.4%、7.2%。

图6 国内新能源汽车月度产销情况

资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所

表2 国内新能源汽车产销细分情况（万辆）

新能源汽车产量

新能源乘用车

纯电动

插电式混合动力

新能源商用车

纯电动

插电式混合动力

新能源汽车销量

新能源乘用车

纯电动

插电式混合动力

新能源商用车

纯电动

插电式混合动力

资料来源：中汽协、华西证券研究所

10月

39.7

37.9

31.1

6.8

1.8

0.02

38.3

36.6

29.8

6.7

1.8

0.01

1-10月累计

256.6

243.5

200.5

43.0

13.0

12.7

0.2

254.2

241.3

197.9

43.4

13.0

12.6

0.2

环比增长

12.4%

12.5%

13.0%

9.9%

12.4%

12.6%

128.4%

7.2%

6.3%

11.2%

8.4%

9.4%

-6.4%

同比增长

133.2%

138.7%

132.7%

170.8%

58.0%

61.7%

-52.3%

134.9%

142.2%

139.4%

155.5%

44.8%

48.0%

-56.9%

同比累计增长

175.3%

187.0%

205.2%

124.6%

56.5%

60.5%

-32.3%

176.6%

189.0%

201.0%

144.5%

54.0%

58.0%

-35.6%

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2021年10月新能源乘用车零售销量同比增长141.1%

根据乘联会数据，2021年10月，国内新能源乘用车零售、批发销量分别为32.1

万辆、36.8万辆，同比分别增长141.1%、148.1%，环比分别增长-3.9%、6.3%。

图7 国内新能源乘用车月度数据

资料来源：乘联会、华西证券研究所

2021年10月动力电池装机量同比增长162.8%，环比下降1.8%

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021年10月我国动力电池装车量

15.42GWh，同比增长162.8%，环比下降1.8%。

图8 国内动力电池月度装机数据

资料来源：动力电池产业创新联盟、华西证券研究所

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2.2.新能源

2.2.1.光伏产品价格

多晶硅：本周多晶硅价格上涨

根据PVinfoLink的数据，多晶硅（致密料）均价269元/千克，上涨0.4%。

硅片：本周硅片价格维持不变

根据PVinfoLink的数据，多晶硅片均价为0.355美元/片和2.420元/片，均维持

不变；单晶硅片（158.75mm, 170μm）均价为5.670元/片，维持不变；单晶硅片

（166mm，170μm）均价为0.790美元/片和5.750元/片，均维持不变；单晶硅片

（182mm，170μm）均价为0.940美元/片和6.870元/片，均维持不变；单晶硅片

（210mm，175μm）均价为1.250美元/片和9.100元/片，均维持不变。

电池片：本周多晶、166mm单晶电池片价格下跌

根据PVinfoLink的数据，多晶电池片（金刚线，18.7%）均价为0.116美元/瓦

和 0.837元/瓦，分别下跌1.7%和下跌1.3%；单晶PERC电池片（22.4%+，

158.75mm）均价为0.165美元/瓦和1.180元/瓦，均维持不变；单晶PERC电池片

（22.5%+，166mm）均价为0.154美元/瓦和1.110元/瓦，分别下跌0.6%和下跌

0.9%；单晶PERC电池片（22.5%+，182mm）均价为0.161美元/瓦和1.160元/瓦，

均维持不变；单晶PERC电池片（22.5%+，210mm）均价为0.155美元/瓦和1.120

元/瓦，均维持不变。

组件：本周国内182/210mm单晶组件价格下跌

根据PVinfoLink的数据，单晶PERC组件（360-370/435-445W）均价为0.275

美元/瓦和2.030元/瓦，均维持不变；单晶PERC组件（360-370/435-445W）现货

价格为0.280美元/瓦，上涨1.8%；单晶单面PERC组件（182mm）均价为0.280美

元/瓦和2.070元/瓦，分别维持不变和下跌1.4%；单晶单面PERC组件（210mm）

均价为0.280美元/瓦和2.070元/瓦，分别维持不变和下跌1.4%。

根据PVinfoLink的数据，印度的多晶组件（275-280/330-335W）均价为0.230

美元/瓦，维持不变；印度、美国、欧洲、澳洲的单晶PERC组件（360-370/435-

445W）均价分别为0.280美元/瓦、0.378美元/瓦、0.280美元/瓦、0.280美元/瓦，

分别上涨1.8%、上涨6.8%、维持不变和维持不变。

组件辅材：本周光伏玻璃价格下跌

根据PVinfoLink的数据，3.2mm镀膜光伏玻璃均价28.0元/平方米，下跌6.7%；

2.0 mm镀膜光伏玻璃均价21.5元/平方米，下跌6.5%。

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表3光伏产品价格变化

产品

致密料,均价

均价

多晶硅片

均价

158.75mm,170μm,均价

166mm,170μm,均价

单晶硅片 182mm,170μm,均价

182mm,170μm,均价

210mm,170μm,均价

金刚线,18.7%,均价

多晶电池片

金刚线,18.7%,均价

PERC,22.4%+, 158.75mm,均价

PERC,22.5%+, 166mm,均价

单晶电池片

PERC,22.5%+, 182mm,均价

PERC,22.5%+, 210mm,均价

360-370/435-445W,PERC,均价

360-370/435-445W,PERC,现货价格，均价

单晶组件 182mm,PERC,均价

182mm,PERC,均价

210mm,PERC,均价

海外多晶组件 275-280/330-335W,印度,均价

360-370/435-445W,PERC,印度,均价

360-370/435-445W,PERC,美国,均价

各区域单晶组件

360-370/435-445W,PERC,欧洲,均价

360-370/435-445W,PERC,澳洲,均价

光伏玻璃3.2mm镀膜,均价

组件辅材

光伏玻璃2.0mm镀膜,均价

资料来源：Pvinfolink，华西证券研究所

注：↑表示价格上涨，↓表示价格下跌

多晶硅

单位

RMB/kg

USD/pc

RMB/pc

USD/pc

RMB/pc

USD/pc

RMB/pc

USD/pc

RMB/pc

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/m?

11月10日

269

0.355

2.420

5.670

0.790

5.750

0.940

6.870

1.250

9.100

0.116

0.837

0.165

1.180

0.154

1.110

0.161

1.160

0.155

1.120

0.275

2.030

0.280

2.070

0.280

2.070

0.230

0.280

0.378

0.280

28.0

21.5

涨跌幅（%）

↑ 0.4

↓1.7

↓1.3

↓0.6

↓0.9

↑1.8

↓1.4

↑1.8

↑6.8

↓6.7

↓6.5

2.2.2.太阳能发电：9月新增装机3.51GW，同比增长38.2%

根据国家能源局数据，2021年9月太阳能发电新增装机3.51GW，同比增长

38.2%，环比减少14.6%；2021年1-9月累计新增装机25.56GW，同比增长44.3%；

2021年9月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为2.1GW，同比增长

64.8%；2021年1-9月全国累计纳入2021年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容

量为11.7GW，同比增长121.6%。

2.2.3.风电：9月新增装机1.8GW，同比减少40.4%

根据国家能源局数据，9月风电新增装机1.8GW，同比减少40.4%，环比减少

12.6%；2021年1-9月累计新增装机16.43GW，同比增长25.8%。

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3.风险提示

新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅

下降风险；疫情发展超预期风险。

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[Table_AuthorInfo]

分析师与研究助理简介

杨睿，华北电力大学硕士，专注能源领域研究多年，曾任民生证券研究院院长助理、电力设备与

新能源行业首席分析师。2020年加入华西证券研究所，任电力设备与新能源行业首席分析师。

李唯嘉，中国农业大学硕士，曾任民生证券研究院电力设备与新能源行业分析师，2020年加入华

西证券研究所。

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采

用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、

公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

评级说明

投资

评级

买入

以报告发布日后的6个

增持

月内公司股价相对上证中性

指数的涨跌幅为基准。

减持

卖出

行业评级标准

以报告发布日后的6个

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