汽车电子周跟踪:电动智能化持续深入,持续看好汽车电子板块

2023年12月22日发(作者：菱智)

、

汽车电子周跟踪：电动智能化持续深入，持续看好汽车电子板块

电子行业

证券研究报告/行业月报

[Table_Finance]

重点公司基本状况

简称

股价

(元)

EPS

2022年3月27日

PE

66

103

75

37

35

370

29

25

40

113

46

48

38

192

36

20

30

38

46

43

30

138

19

15

22

26

36

18

25

102

12

12

评级：增持（ 维持 ）

分析师：王芳

执业证书编号： S2

Email： ******************.cn

研究助理：张琼

Email：******************.cn

PEG

(2022E)

0.7

0.6

1.7

1.6

2.5

2.6

0.6

0.5

评级

买入

买入

买入

2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E

韦尔股份

205.20

3.09

5.11

6.90

9.24

联创电子

15.97

0.15

0.14

0.42

0.61

永新光学

109.19

1.46

2.37

2.38

3.01

蓝特光学

16.79 0.45 0.35 0.39 0.94

时代电气

60.72

1.75

1.60

2.04

2.46

斯达半导

391.99

1.06

2.04

2.84

3.83

世运电路

16.32

0.57

0.46

0.86

1.31

8.40 0.34 0.43 0.56 0.71

长信科技

备注：未评级股票盈利预测为Wind一致预期

买入

买入

买入

未评级

未评级

[Table_Profit]

基本状况

上市公司数

行业总市值(百万元)

行业流通市值(百万元)

288

4,670,670

3,986,632

[Table_Summary]

投资要点

? 本周国内汽车电子板块回调筑底，海外延续上涨行情。本周智能车指数、电动车指数累计跌幅分别为1.7%和2.2%，与沪深300基本持平。具体来看，智能化标的股价继续筑底，IGBT板块持续多周领涨后，本周进入调整行情，建议关注回调后的布局机会。海外方面，本周汽车电子板块涨势延续，纽交所全球电动智能车指数累计上涨2.0%，跑赢标普500指数0.2%，在柏林工厂开业等信息催化下，特斯拉涨势强劲，累计上涨12%。

特斯拉柏林超级工厂开业，英伟达推出新一代自动驾驶平台Hyperion 9。汽车电动智能化持续深化：1）电动化方面，原定21年7月投产的特斯拉柏林超级工厂于近日正式开业，成为特斯拉全球第四座超级工厂；比亚迪成为盛新锂能战略投资者，双方的合作将为比亚迪锂产品供应稳定性和成本优势提供保障；小米集团透露首款车将在2024上半年正式量产。2）智能化方面，英伟达推出将于2026年量产的新一代自动驾驶平台Hyperion 9，比亚迪将在2023年上半年开始投产搭载英伟达Orin平台的全新车型；极氪发布ZEEKR OS 2.0正式版，新增多项ADAS功能；蔚来ET7首批量产车已下线，正式交付时间为3月28日；理想L9搭载三大全自研系统，并明确L9将于4月16日正式发布。此外，中国电动汽车百人会论坛上，发改委等五部门从汽车电动化、智能化、网联化等方面介绍了2022汽车产业重点工作部署，我们持续看好汽车电动智能化带来的电子产业链布局机会。

车企涨价潮延续，判断本轮涨价对市场需求整体影响有限。3月以来，特斯拉、比亚迪、小鹏、零跑等多家车企陆续发布涨价公告，特斯拉、零跑部分车型单月最高涨幅高达3万。本周，理想、岚图汽车也加入涨价行列，理想ONE价格上调1.18万元，岚图将在3月31日公布岚图FREE具体价格调整方案。我们认为，本轮涨价为短期因素，主因传导成本压力。一方面，上游成本大幅上涨已经引起行业重视，保供稳价措施已在路上；另一方面，经历补贴退坡涨价后消费者接受度提升，本轮涨价对市场需求整体影响有限，持续看好汽车电子板块。

建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、舜宇光学、联创电子、永新光学、蓝特光学等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、扬杰科技、士兰微、世运电路、电连技术等

? 风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险

[Table_QuotePic]

行业-市场走势对比

40%30%20%10%0%-10%-20%2021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02-30%电子 沪深300

?

?

[Table_Report]

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4 【中泰电子】汽车电子周跟踪：IGBT表现继续亮眼，汽车电子板块开启反弹

?

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行业月报

内容目录

图表目录 .............................................................................................................. - 2 -

一、行业跟踪：理想L9第三波剧透出炉，英伟达举办GTC 2022大会 ............ - 3 -

1、理想L9：更新全自研增程电动系统、底盘控制系统和中央域控制器配臵- 3 -

2、英伟达举办GTC 2022大会，新增比亚迪、Lucid Group两家合作车企- 3 -

3、近期车企涨价情况跟踪：本周涨价队伍新增理想、岚图 错误!未定义书签。

4、后续催化剂跟踪：受疫情影响，北京车展或延期至6月举办 ................ - 5 -

二、行情回顾：国内汽车电子板块回调筑底，海外延续上涨行情 ...................... - 7 -

三、行业新闻&重要公告 ..................................................................................... - 9 -

1、行业新闻 ................................................................................................ - 9 -

2、重要公告 .............................................................................................. - 10 -

四、投资建议 .................................................................................................... - 11 -

五、风险提示 .................................................................................................... - 12 -

图表目录

图表1：理想L9配臵详情 .................................................................................. - 3 -

图表2：英伟达合作车企涵盖造车新势力、传统车企和自动驾驶公司 ............... - 4 -

图表3：3月以来主要车企涨价情况梳理 ............................................................ - 4 -

图表4：2022智能汽车部分重磅车型交付时间表 ............................................... - 5 -

图表5：2022智能汽车部分待发布车型 ............................................................. - 5 -

图表6：汽车展会、论坛预告.............................................................................. - 6 -

图表7：国内电动车指数与沪深300走势对比 ................................................... - 7 -

图表8：国内智能车指数与沪深300走势对比 ................................................... - 7 -

图表9：本周汽车电子板块主要公司涨跌幅 ........................................................ - 7 -

图表10：纽交所全球电动智能车指数与标普500指数走势 ............................... - 8 -

图表11：本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅............................................... - 8 -

- 2 -

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行业月报

一、行业跟踪：理想L9第三波剧透出炉，英伟达举办GTC 2022大会

1、理想L9：更新全自研增程电动系统、底盘控制系统和中央域控制器配臵

? 理想L9更多配臵披露，将搭载全自研旗舰级增程电动系统、底盘控制系统和中央域控制器，同时明确了L9正式发布时间是4月16日。

1）全自研高效增程电动系统配合44.5kWh电池组，理想L9可实现1315km续航（CLTC工况），其中电池续航为215km。

2）全自研旗舰级底盘控制系统，配合标配的CDC连续可调阻尼减振器，理想L9可根据路面振动反馈毫秒级自动调节阻尼，全方位提升各种路况的舒适性。

3）全自研中央域控制器使用恩智浦最新的S32G车规级芯片，并由理想汽车完成全部硬件、系统、软件的研发，对增程电动系统、空调系统、底盘系统和座椅控制系统等在内的功能实现全自研，更好保证理想L9未来OTA的范围和时效性。

图表1：理想L9配臵详情

配臵摄像头自动驾驶辅助搭载总数8M摄像头搭载总数12121激光雷达方案供应商详情毫米波雷达超声波雷达512芯片方案算力2颗高通骁龙254TOPS/颗8155芯片转镜-半固态禾赛科技座椅配臵前两排4个座椅均有通风和SPA级十点按摩功能，而全车6个座椅均采用Nappa真皮材质和3D舒适性海绵，并配备电动调节和座椅加热。座椅骨架和安全约束系统均采用最高级别的标准，主驾配备了电动预紧安全带，提供直接的安全警示和安全保护3块15.7英寸车规级OLED屏，中控、副驾娱乐、后舱娱乐，均支持3k分辨率。安全驾驶交互屏采用Mini-LED和多点触控技术，与HUD相配合采用杜比全景声技术，拥有21个扬声器，7组扬声器全车环绕，4个顶部扬声器天空环绕，3个重低音组成低音矩阵，最大功率高达2160W，高音单元铝膜，中音单元凯拉夫材质，低音单元碳纤维材质，配备4D沉浸式影音系统采用智能四驱系统，前后双电机驱动（前电机130KW，峰值扭矩200N·m；后电机200KW，峰值扭矩400N·m），总功率达到330kW，扭矩达到620N·m，0-100km/h加速时间仅为5.3s。全自研高效增程电动系统配合44.5kWh电池组，可实现1315km续航（CLTC工况），其中电池续航为215km。自研自产的增程器热效率达到40.5%，燃油模式的热机能耗低至5.9L/100km（CLTC工况）。1）前“五合一”动力系统，将前驱动电机、发电机、双电机控制器和减速器高效集成，前悬架采用双叉臂结构，搭配空气弹簧和CDC连续可调阻尼减振器；2）后“三合一”动力系统，将后驱动电机、电机控制器和减速器高效集成。后悬架采用五连杆结构，搭配自研的空气弹簧和CDC减振器控制系统使用恩智浦最新S32G车规级芯片，并由理想汽车完成全部硬件、系统、软件的研发，对增程电动系统、空调系统、底盘系统和座椅控制系统等在内的功能实现全自研，更好地保证了理想L9未来OTA的范围和时效性45-50万元确定将于2022年4月16日正式发布，预计22年11月开启交付5屏交互音响系统发动机全自研旗舰级增程电动系统全自研旗舰级底盘控制系统全自研中央域控制器价格区间发布/交付时间

来源：理想官网，中泰证券研究所

2、英伟达举办GTC 2022大会，新增比亚迪、Lucid Group两家合作车企

? 英伟达在GTC 2022大会上推出Hyperion 9，新增比亚迪、Lucid

- 3 -

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行业月报

Group两家合作车企。近日英伟达在GTC 2022大会透露了多项重要信息：1）自动驾驶芯片Orin于本月正式投产销售；2）推出基于Atlan芯片的新一代自动驾驶平台DRIVE Hyperion 9，支持车外搭载14个摄像头、9个毫米波雷达、3个激光雷达以及20个超声波雷达，计划于2026年量产；3）新增比亚迪、Lucid Group两家车企合作，比亚迪将在2023年上半年开始投产搭载DRIVE Orin平台的车型。

图表2：英伟达合作车企涵盖造车新势力、传统车企和自动驾驶公司

来源：英伟达官网，中泰证券研究所

? 受原材料大幅上涨影响，车企纷纷上调旗下车型售价。继特斯拉、比亚迪、小鹏、奇瑞等车企上调汽车销售价格后，本周理想、岚图汽车也加入涨价行列，理想宣布将对理想ONE的售价进行调整，全国统一零售价格将由目前的33.8万元上调至34.98万元；岚图将在3月31日公布岚图FREE具体价格调整方案。目前主要造车新势力中，仅蔚来暂无涨价安排。

图表3：3月以来主要车企涨价情况梳理

车企 涉及车型

Model 3全系

Model Y全系

全系

王朝网和海洋网相关新能源车型

全系

C11全系

全系

奇瑞小蚂蚁全系

奇瑞 QQ冰淇淋版

(除120公里布丁款)

0.3-0.41

3月17日

涨价数额（万元） 涨价生效日期

3月18日

备注

Model 3后驱版/高性能版涨价1.4/2.8万元；

1.4-3 Model Y后驱版/长续航版/高性能版涨价1.5/2.8/3万元

0.4-1.0

0.3-0.6

0.3-0.5

2.0-3.0

1.01-2.0

3月4日

3月16日

3月18日

3月19日

3月21日

特斯拉

广汽埃安

比亚迪

哪吒

零跑

小鹏

- 4 -

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长城

上通五菱

威马

几何汽车

天际汽车

理想

岚图汽车

蔚来

行业月报

欧拉好猫全系

宏光MINI基础款

全系

几何Apro、几何C

EX3系列

天际ME5

理想ONE

岚图FREE

0.6-0.7

0.6

0.7-2.6

0.3-0.7

0.5

1.18

-

3月23日

-

3月28日

3月19日

3月31日

4月1日

-

暂无涨价信息

起售价上涨

原0.5万元定金抵扣1万元购车款促销政策取消

岚图将于3月31日公布具体价格调整方案

来源：各车企官网，中泰证券研究所

4、后续催化剂跟踪：受疫情影响，北京车展或延期至6月举办

? 重磅车型交付：2022年包括奔驰S、宝马ix、蔚来ET7、小鹏G9、理想L9等多款搭载激光雷达的高级别智能车将开启交付。

图表4：2022智能汽车部分重磅车型交付时间表

车企蔚来极狐小鹏理想哪吒威马智己广汽埃安奔驰沙龙蔚来阿维塔飞凡高合宝马最高自动驾驶级别L4L4L4L4L4L4L3L3L3L3L3L3L3L3L3车型ET7αS华为HiG9L9SM7L7 AION LX PLUS1008km续航版S机甲龙ET511R7HiPhi ZiX摄像头搭载总数8M摄像头搭载总数327---有74有233111激光雷达方案供应商毫米波超声波雷达雷达56555556555685522121212预计交付时间2022年3月28日2022年6月2022年8月2022年11月2022年底2022年2022年3-4月2022年第二季度2022年上半年2022年7月2022年9月2022年第三季度2022年下半年2022年2022年价位44.8-52.6万元43.0万元预计30万元左右45.0-50.0万元预计20-30万元-40.9万元起28.7-46.0万元91.8-178.2万元约48.8万元32.8-38.6万元预计20-30万元预计35万元左右预计60-90万元74.7-99.7万元MEMS-半固态 Innovusion转镜-半固态MEMS-半固态转镜-半固态转镜-半固态MEMS-半固态MEMS-半固态MEMS-半固态转镜-半固态转镜-半固态华为速腾聚创禾赛科技华为速腾聚创速腾聚创速腾聚创法雷奥华为MEMS-半固态 Innovusion转镜-半固态华为双轴转镜-半固态Luminar转镜-半固态半固态禾赛科技Innoviz

来源：佐思汽研，各车企官网，AutoLab，中泰证券研究所

? 待发布车型：蔚来ES7、理想L9和宝马i7将于今年4月份发布。

图表5：2022智能汽车部分待发布车型

- 5 -

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车企蔚来车型ES7发布/交付时间2022年4月发布2022年第三季度交付2022年4月2022年4月2022年亮点搭载NT2.0平台，配臵激光雷达等传感器搭载激光雷达、8M摄像头等传感器，配臵超大尺寸HUD、安全驾驶交互屏以及三个15.7英寸车规级OLED屏（中控、副驾和后舱娱乐）搭载新型固态激光雷达搭载Ride Pilot，配臵1个激光雷达、8个摄像头、5个毫米波雷达、16个超声波雷达 行业月报

理想宝马沃尔沃L9宝马i7新型XC90

来源：各车企官网，中泰证券研究所

? 重要展会&论坛：受疫情影响，4月北京车展或延期至6月举办。

图表6：汽车展会、论坛预告

论坛/展会2022广州国际新能源汽车智能制造展览会暨高峰论坛2022北京国际汽车展览会（或延期至6月）2022第二十届华中国际汽车展览会暨新能源·智能网联汽车展览会2022年第八届中国上海智能网联汽车展览会2022第九届广州国际汽车智能座舱技术展览会2022第十六届中国国际智能交通展览会来源：GAIA，AutoChina，Autotech，中泰证券研究所

时间2022年4月13-14日2022年4月21-23日2022年4月21-30日2022年05月11-15日主题三电系统智能制造、车身工艺智能制造、汽车电子及智能网联零部件、自动驾驶、新能源整车、零部件国际展新能源、智能网联智能网联汽车整车、三电系统、充电设施、零部件及材料智能座舱城市智能交通、车路协同、智能驾驶汽车、智能网联等2022年05月18-20日2022年5月24-26日2022年5月31日-6月2日

- 6 -

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行业月报

二、行情回顾：国内汽车电子板块回调筑底，海外延续上涨行情

? 国内汽车电子板块回调筑底，关注布局机会。本周智能车指数、电动车指数累计跌幅分别为1.7%和2.2%，与沪深300基本持平。具体来看，智能化标的股价继续筑底，IGBT板块持续多周领涨后，本周进入调整行情，建议关注回调后的布局机会。

1）电动化板块：IGBT&SiC（斯达半导-1%，扬杰科技-8%，士兰微-9%，时代电气-11%），其他零部件（世运电路-3%，电连技术-4%）。

2）智能化板块：车载摄像头（联创电子-2%，韦尔股份-9%，舜宇光学-11%），激光雷达（蓝特光学-1%，永新光学-7%），智能座舱（水晶光电0%，长信科技-2%，隆利科技-3%，华阳集团-7%）。

图表7：国内电动车指数与沪深300走势对比

23%13%3%-7%-17%-27%-37%2021/03电动车指数 沪深300

图表8：国内智能车指数与沪深300走势对比

53%43%33%23%13%3%-7%-17%-27%-37%2021/03

智能车指数 沪深300

2021/062021/092021/122022/03

2021/062021/092021/122022/03

来源：Wind，中泰证券研究所；注：电动车指数为万得电动车概念指数（）

来源：Wind，中泰证券研究所；注：智能车指数为万得无人驾驶概念指数（）

图表9：本周汽车电子板块主要公司涨跌幅

电动化IGBT&SiC时代电气斯达半导士兰微宏微科技扬杰科技三安光电天岳先进-U凤凰光学露笑科技车载摄像头韦尔股份-9%晶方科技-2%舜宇光学科技-11%联创电子-2%欧菲光-3%来源：Wind，中泰证券研究所

其他零部件-11%-1%-9%-9%-8%0%-6%-4%-5%电连技术世运电路景旺电子沪电股份胜宏科技法拉电子江海股份三环集团顺络电子智能化激光雷达-7%-4%-1%3%-2%-4%-3%-5%4%-7%-11%-13%-3%1%智能座舱-7%-2%-3%0%1%永新光学炬光科技蓝特光学腾景科技福晶科技华阳集团长信科技隆利科技水晶光电伟时电子

- 7 -

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行业月报

? 海外汽车电子板块延续上涨行情，特斯拉涨势强劲。纽交所全球电动智能车指数累计上涨2.0%，跑赢标普500指数0.2%。具体来看，美股汽车电子板块主要公司出现分化行情。

1）新势力车企：在柏林工厂开业等信息催化下，特斯拉涨势强劲，本周累计上涨12%；蔚来、小鹏、理想分别下跌5%、6%、6%。

2）自动驾驶平台：英特尔（+9%）、英伟达（+5%）、高通（+3%）。

3）激光雷达厂商：Ouster（+6%）、Luminar（+1%）、Innoviz（-1%）、Velodyne（-6%）、AEVA（-7%）。

图表10：纽交所全球电动智能车指数与标普500指数走势

图表11：本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅

30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%2021/032021/062021/092021/122022/03纽交所全球电动智能车指数 标普500指数

15%

12%

10%

5%

0%

-5%

特斯拉

-10%

5%

3%

9%

6%

1%

-1%

-5%

-6%

-6%

英伟达

英特尔

Luminar

-6%

Innoviz

Velodyne

高通

新势力车企 自动驾驶平台 激光雷达

Ouster

AEVA

-7%

理想

蔚来

小鹏

来源：Wind，中泰证券研究所

来源：Wind，中泰证券研究所；注：纽交所全球电动智能车指数为纽交所FactSet全球自动驾驶和电动汽车指数 ()

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行业月报

三、行业新闻&重要公告

1、行业新闻

? 【电动化】

1）特斯拉柏林超级工厂开业：3月22日，特斯拉柏林超级工厂举办首批 Model Y 交付仪式，柏林工厂正式成为特斯拉全球第四座超级工厂以及第二座海外超级工厂。同时，马斯克透露FSD Beta或将在今年稍晚些时候进入欧洲开始测试，具体取决于监管部门批准。

2）盛新锂能引入比亚迪作为战略投资者：盛新锂能集团发布公告称，公司拟通过定向发行股票的方式，引入比亚迪作为战略投资者，此次募资不超过30亿元，比亚迪持有公司的股份预计将超过5%，使其成为公司的关联方。未来双方将共同合作开发并获取锂资源，比亚迪则会进一步加大锂产品采购，保障供应稳定性和成本优势。（盛新锂能公告）

3）小米造车业务稳步推进，首款车预计2024上半年量产：近日小米集团表示，自2021年3月宣布造车计划以来，公司智能电动汽车业务进展超预期，目前汽车业务研发人员已超1000人，未来将继续在自动驾驶、智能座舱等领域拓展，预计首款车将在2024上半年正式量产。（智能汽车）

4）中国电动汽车百人会论坛：3月26日百人会论坛上，发改委等五部门分别介绍了各自2022汽车产业重点工作部署。电动化方面，加快柔性充电、无线充电、自动充电等先进技术的研发，积极探索车电分离、充换电结合、电池灵活配臵等新模式，促进人、车、桩、网、云等各环节的融合衔接。（汽车纵横）

? 【智能化】

1）极氪发布ZEEKR OS 2.0正式版，新增多项ADAS功能：本次升级涉及33个ECU单元，新增5项功能，提升优化59项功能。升级主要包括ACCQA带排队功能的自适应巡航、AEB前向碰撞减缓、LDW车道偏离预警、FCTA前方交叉路口来车预警、充电异常指示提醒功能等智能驾驶辅助功能。（极氪官网）

2）中国电动汽车百人会论坛：3月26日百人会论坛上，发改委等五部门分别介绍了各自2022汽车产业重点工作部署。智能化方面，鼓励芯片和汽车企业加快技术研发和协同创新，推进车路网云图一体化发展，加快新型信息网联化道路基础设施建设，拓展智能网联汽车多场景示范应用。网联化方面，深化智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展，推进车城数据的互联互通。（汽车纵横）

3）蔚来ET7首批量产车正式下线：3月24日，蔚来ET7首批量产车正式下线，意味着ET7的产品质量能够完全满足对外交付的质量标准。ET7将于3月28日开启交付。

- 9 -

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行业月报

4）悠跑科技联手NVIDIA，打造首个开放式汽车超算平台：悠跑推出悠跑UP超级底盘，采用NVIDIA DRIVE Hyperion AV平台架构打造高性能汽车大脑HPVC，集成NVIDIA DRIVE Orin系统级芯片能力，成为拥有灵活算力的开放式汽车超算平台，最高算力达1000TOPS以上，满足从L2到L4及以上不同级别的自动驾驶需求。（智能汽车）

5）安霸与自行科技达成深度合作：自行科技推出的基于安霸CV2x系列的舱内监控系统（IMS，包含DMS及OMS）已向商用车和乘用车客户规模化量产交付。该系统除了支持驾驶员和乘员疲劳检测、注意力检测和视线检测、行为识别的核心功能以外，根据客户需要还可定制身份识别、状态识别、手势识别、姿势识别、情感识别和舱内物品识别等扩展功能。（汽车电子应用网）

2、重要公告

? 【蔚来：发布2021年度业绩】

3月25日，蔚来发布2021年度业绩。21年公司共交付91,429辆车，同比+109.1%。21年汽车销售收入331.7亿元，同比+118.5%；21年汽车毛利率为20.1%，同比+7.4pct。

? 【舜宇光学：发布2021年度业绩】

3月22日，舜宇光学发布2021年度业绩。21年公司实现营收375.0亿元，同比-1.3%；实现归母净利润49.9亿元，同比+2.4%。其中，车载业务实现营收29.6亿元，同比+18.1%。截至2021年底，公司多款800万像素ADAS镜头及模组已实现量产，车规级COB产线已具备量产能力。

? 【沪电股份：发布2021年度业绩】

3月23日，沪电股份发布2021年度业绩。21年公司实现营收74.1亿元，同比-0.6%；实现归母净利润10.6亿元，同比-20.8%。其中，汽车板实现营收16.8亿元，同比+26.5%。

? 【江海股份：发布2021年度业绩】

3月25日，江海股份发布2021年度业绩。21年公司实现营业收入35.5亿元，同比+34.7%；实现归母净利润4.4亿元，同比+16.7%。21年旗下公司海美电子中标多个汽车品牌和电驱动器厂商项目。

? 【法拉电子：发布2021年度业绩】

3月26日，法拉电子发布2021年度业绩。21年公司实现营业收入28.1亿元，同比+48.7%；实现归母净利润8.3亿元，同比+49.5%。

? 【伟时电子：拟进行股份回购】

3月22日，伟时电子发布股份回购公告。公司拟以集中竞价交易的方式进行股份回购，用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过人民币

20 元/股（含），回购总金额不低于人民币 1,500 万元（含）且不超过人民币 3,000 万元（含）。

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四、投资建议

? 建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、舜宇光学、联创电子、永新光学、蓝特光学等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、扬杰科技、士兰微、世运电路、电连技术等

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行业月报

五、风险提示

? 1）电动车渗透率不及预期风险：电动车是汽车电子的关键增长极，若渗透率不及预期，汽车电子相关产品市场空间将受到压缩。

? 2）汽车智能化进展不及预期风险：汽车智能化是驱动汽车电子行业快速发展的重要推动力，若因技术突破不及预期或政策风险导致产品落地推迟，相关公司的业绩表现可能受到影响。

? 3）研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：报告中涉及企业、行业资料范围较广，企业批量信息的情况不统一，信息的时效性存在一定风险。

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投资评级说明：

评级 说明

买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上

股票评级

增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间

持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间

减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上

行业评级 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间

减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。

重要声明：

中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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