公用事业:公用事业四问四答

2023年12月2日发(作者：别克商务车租赁一天多少钱)

行业报告 | 行业研究周报

公用事业

公用事业四问四答

证券研究报告

2021年11月08日

投资评级

行业评级

上次评级

作者

郭丽丽

杨阳

分析师

强于大市(维持评级)

强于大市

本周专题

近期绿电交易、新能源运营商以及天然气涨价等话题引发了市场的广泛关注，本周我们总结了以下四个问题并进行分析回答：

（1）绿电是否有后续交易量？

（2）新能源运营商的估值怎么看？

（3）天然气上游标的表现为什么疲软？

（4）天然气价格上涨的趋势会持续多久？

核心观点

绿电后续交易量：供给端风光平价项目以及包括水电在内的其他可交易项目有望增多；需求端企业购买绿电的需求在增加，同时市场交易频率或将逐步抬升，因此我们认为绿电市场未来交易量以及交易规模有望持续增长。

新能源运营商估值：我们认为新能源运营商整体估值仍具备提升空间，理由如下：（1）我国风电及光伏的建造成本逐步下行：我国陆上风电LCOE已由2010年0.071美元/千瓦下降47.9%至2020年的0.037美元/千瓦，并于2021年正式进入平价时代；（2）绿电交易的提振：首批绿电交易价格较当地电力中长期交易价格溢价0.03-0.05元/千瓦时，有望增厚运营商利润；（3）装机规模快速增长，行业中长期成长性足：我们预计2020-2030年，风电、光伏累计装机容量CAGR将分别达到9%、15%。

天然气上游标的表现为什么疲软？量的层面，十四五能源双控力度不减，天然气需求或受一定的抑制；价的层面，近期国家对于煤炭市场的管控措施或引发市场对于同样属于一次化石能源的天然气终端价格受管控的担忧。我们认为不同于煤价的波动更多受到国内供给变动的影响，国内天然气价格受到国际气价影响更大。

天然气价格上涨的趋势会持续多久？我们认为此轮国内气价上涨主要由国内需求旺盛叠加全球天然气供需偏紧，进口成本高企所致，1-9月我国天然气表观消费量达2724.98亿立方米，同比增长15.56%。天然气价格上涨趋势或将持续到明年采暖季结束。

投资建议

随着电价上浮政策的落地，新一轮电价市场化改革开启，我们预计后期各省份电力市场化交易电价上涨幅度或将持续高位，利于未来电力资源更好地回归商品属性，电力运营商估值有望重塑。具体标的方面，火电转型新能源标的建议关注【华能国际（A+H）】【华润电力】【华电国际（A+H）】；新能源运营商建议关注【龙源电力】【金开新能】【吉电股份】【三峡能源】【福能股份】等。预计十四五、十五五期间天然气需求将保持正增长，复合增速分别为6%和8%，两碳目标下未来十年增速或将得到明显抬升。本轮 LNG涨价对产业链各环节影响各异，上游盈利弹性较大，具体标的建议关注【新天然气】；中游价差边际改善，建议关注【九丰能源】（与石化组联合覆盖）；下游一体化优势明显，建议关注【新奥股份】。

风险提示：补贴兑付节奏大幅放缓；新能源消纳不及预期；政策推行不及预期；国内气价超预期波动；国际气价大幅抬升；下游需求受高价抑制等

SAC执业证书编号：S111

****************分析师

SAC执业证书编号：S111

******************行业走势图

公用事业32%26%20%14%8%2%-4%-10%沪深3002020-112021-032021-07资料来源：贝格数据

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2 《公用事业-行业研究周报:三季度公用事业持仓分析》 2021-10-31

3 《公用事业-行业点评:碳达峰行动方案发布，新能源和循环经济迎政策支

持》 2021-10-27

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内容目录

1. 公用事业“四问四答” ................................................................................................................. 4

1.1. 绿电是否有后续交易量？ ............................................................................................................. 4

1.2. 新能源运营商的估值怎么看？ .................................................................................................... 4

1.2.1. 建造成本下行 ........................................................................................................................ 4

1.2.2. 绿电交易提振 ........................................................................................................................ 5

1.2.3. 行业中长期成长性 ............................................................................................................... 5

1.3. 天然气上游标的表现为什么疲软？ .......................................................................................... 6

1.4. 天然气价格上涨的趋势会持续多久？ ...................................................................................... 7

1.5. 投资建议 ............................................................................................................................................. 8

2. 环保公用投资组合 ......................................................................................................................... 8

3. 重点公司外资持股变化 ................................................................................................................. 9

4. 行业重点数据跟踪 ....................................................................................................................... 10

5. 行业历史估值 ............................................................................................................................... 10

6. 上周行情回顾 ............................................................................................................................... 11

7. 上周行业动态一览 ....................................................................................................................... 12

8. 上周重点公司公告 ....................................................................................................................... 13

图表目录

图1：我国陆上风电平均LCOE下降情况（USD/kw） ...................................................................... 5

图2：我国海上风电平均LCOE下降情况（USD/kw） ...................................................................... 5

图3：光伏发电LCOE2012-2020呈持续下降趋势 .............................................................................. 5

图4：2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况 .......................................................................... 7

图5：我国历年天然气需求结构 ................................................................................................................. 7

图6：LNG现货到岸价快速抬升 ................................................................................................................ 7

图7：2020年以来，JCC处上行通道之中 ............................................................................................. 7

图8：美国天然气产量修复仍需时日 ........................................................................................................ 8

图9：欧洲天然气库存处低位 ..................................................................................................................... 8

图10：长江电力外资持股情况 ................................................................................................................... 9

图11：华能水电外资持股情况 ................................................................................................................... 9

图12：国投电力外资持股情况 ................................................................................................................... 9

图13：川投能源外资持股情况 ................................................................................................................... 9

图14：华测检测外资持股情况 ................................................................................................................... 9

图15：秦皇岛Q5500动力煤价格（元） .............................................................................................. 10

图16：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨） .......................................................................................... 10

图17：电力行业历史估值 .......................................................................................................................... 10

图18：燃气行业历史估值 .......................................................................................................................... 10

图19：环保行业历史估值 .......................................................................................................................... 10

图20：水务行业历史估值 .......................................................................................................................... 10

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图21：上周申万一级行业涨跌幅排名 ................................................................................................... 11

图19：上周电力、环保、燃气、水务涨跌幅 ..................................................................................... 11

表1：能源消费及碳排放约束下，2030及2050年光伏、风电装机情况 ................................. 6

表2：预计今年下半年天然气下半年供需比例为0.9802 ................................................................. 8

表3：环保公用投资组合（截至11月05日收盘） ........................................................................... 8

表4：上周个股涨跌幅排名 ........................................................................................................................ 11

表5：上周行业动态一览 ............................................................................................................................. 12

表6：上周重点公司公告 ............................................................................................................................. 13

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1. 公用事业“四问四答”

近期绿电交易、新能源运营商以及天然气涨价等话题引发了市场的广泛关注，我们总结了以下四个问题并进行分析回答：

（1）绿电是否有后续交易量？

（2）新能源运营商的估值怎么看？

（3）天然气上游标的表现为什么疲软？

（4）天然气价格上涨的趋势会持续多久？

1.1. 绿电是否有后续交易量？

我们认为绿电市场未来交易量以及交易规模有望持续增长，分别从供给端、需求端以及交易机制三个角度分析。

供给端：

1.风电、光伏平价项目增多：目前售电方优先组织平价风电和光伏发电企业。我国陆上风电已经于2021迎来平价时代，在碳中和承诺驱动能源加速转型的背景下，我国风电、光伏装机容量有望高增。我们预计2020-2030年，风电、光伏累计装机容量CAGR将分别达到9%、15%；2020-2050年，风电、光伏累计装机容量CAGR分别为6%、9%。随着装机规模的提升以及风电、光伏建设成本的持续下降，未来投运平价项目数量将进一步增加，绿电市场的供给量有望保持增长态势。

2.其他可交易项目种类有望增多：在水电纳入交易待条件成熟时，将逐步扩大至符合条件的水电。此外，含补贴的项目等待机制完善和时机成熟时也会纳入交易范围，有望进一步推升绿电供给量。

需求端：

企业购买绿电的需求增加：近些年越来越多的国内外企业购买绿电需求迫切。宝马汽车、巴斯夫股份公司等跨国企业，都提出在未来十几年内实现100%绿色电力生产的目标；首钢等传统工业企业，期待用绿电生产推动转型升级；我国许多出口型企业，也希望用绿电生产来增强产品的国际竞争力。在两碳背景下，企业购买绿电的需求将会持续提升。

市场交易机制：

市场交易频率有望抬升：绿电交易是在电力中长期市场体系框架内设立的一个全新交易品种，是原有中长期电力交易的扩展。绿电交易试点启动后的首次交易共完成79.35亿千瓦时，而国网经营区今年仅上半年直接交易电量就达到10154亿千瓦时。目前受限于较小的成交规模，绿电交易仍以年度（多月）为周期组织开展。未来随着交易需求的提升，或将组织月度和月内交易，进一步带动交易规模提升。

1.2. 新能源运营商的估值怎么看？

我们认为新能源运营商整体估值仍具备提升空间，分别从建造成本、绿电交易提振和行业中长期成长性三个维度进行分析。

1.2.1.

建造成本下行

风电：

陆上风电方面，据IRENA数据，我国陆上风电LCOE已由2010年0.071美元/千瓦下降47.9%至2020年的0.037美元/千瓦，并于2021年正式进入平价时代。目前我国大基地项目正加速推进，机组大型化、技术革新、关键零部件国产化、机组性能提升等有望带动陆风度电成本进一步下降。

海上风电方面，据IRENA数据，我国海上风电平均LCOE已由2010年0.178美元/千瓦下请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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降52.8%至2020年的0.084美元/千瓦。但是海上风电造价成本较高，实现平价仍需一定过渡期，可通过发电量提升，工程造价、运维费用等成本下降，以及规模化开发等方式助力海风降本增效。此外东南沿海省份发展海风优势凸显，十四五期间海上风电发展有望提速。

图1：我国陆上风电平均LCOE下降情况（USD/kw）图2：我国海上风电平均LCOE下降情况（USD/kw）

资料来源：IRNEA、天风证券研究所

光伏：近年来我国光伏产业发展迅速，截至2020年新增装机48.2GW，累计装机已达253GW，光伏发电已成为度电成本最低的非水可再生能源，用户侧及工商侧光伏发电LCOE分别由2012年0.164/0.148美元每千瓦时，下降至2020年0.063/0.060美元每千瓦时。从成本下降原因看，由技术进步带来的材料成本下降，以及转换效率提升是关键影响因素。展望未来，随着硅片尺寸大型化、异质结电池逐步迈向产业化等因素驱动，光伏产业链各环节成本仍有下降空间。

图3：光伏发电LCOE2012-2020呈持续下降趋势

资料来源：IRENA、天风证券研究所

1.2.2.

绿电交易提振

绿电交易可以增厚新能源运营商利润，促进电力消纳：由于新能源发电的不稳定等技术特点，让电力系统消纳和运行成本出现明显上升。绿电交易将有意愿承担更多社会责任的一部分电力用户区分出来，与风电、光伏发电项目直接交易，以市场化方式引导绿色电力消费，一方面可充分体现出绿色电力的环境价值，另一方面绿电消费产生的收益可反哺绿电发展，更好促进新型电力系统建设。首批绿电交易价格较当地电力中长期交易价格溢价0.03-0.05元/千瓦时，有望增厚运营商利润，提振新能源运营商项目建设的积极性。

1.2.3.

行业中长期成长性

新能源运营商在政策推进大背景下，叠加资本杠杆的助力，装机规模有望进入快速成长请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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期，行业中长期成长性足。在一次能源消费及碳排放的双重约束下，我们预计风电累计装机规模将由2020年2.8亿千瓦提升至2030年6亿千瓦、2050年16亿千瓦，2020-2050年CAGR达6%；光伏累计装机规模将由2020年2.5亿千瓦提升至2030年10亿千瓦、2050年36亿千瓦，2020-2050年CAGR达9%。

表1：能源消费及碳排放约束下，2030及2050年光伏、风电装机情况

项目

能源消费总量（万吨标煤）

其中：原煤

原油

天然气

非化石能源

因能源产生的碳排放（万吨）

非化石能源发电总量（亿千瓦时）

其中：水电

核电

风电

光伏

各电源利用小时数

水电

核电

风电

光伏

各电源装机规模（亿千瓦）

水电

核电

风电

光伏

2019

487,000

280,999

92,043

39,447

74,511

997,585

22,806

13,019

3,487

4,057

2,243

3726

7394

2082

1285

3.6

0.5

2.1

2.0

2030E

580,000

267,551

97,234

54,604

160,611

997,585

55,383

20,176

7,283

13,962

3726

7394

2182

1385

5.4

1.0

6.4

10.1

2050E

500,000

32,072

36,000

49,000

382,928

239,420

136,760

27,759

13,087

38,366

57,548

3726

7394

2382

1585

7.5

1.8

16.1

36.3

资料来源：WIND、国家统计局、国网能源研究院、中国电力企业联合会、智汇光伏、吴剑,许嘉钰.碳约束下的京津冀2035年能源消费路径分析、《中国“十四五”电力发展规划研究》、天风证券研究所

注：能源消费总量中的非化石能源为国家统计局披露的水电、核电、风电消费量；原煤、原油、天然气的二氧化碳排放系数分别为2.46、2.08、1.63tCO2 /tce；假定2019-2030年，原油消费年复合增速0.5%、天然气消费年复合增速3%，2050年天然气、石油占总能源消费的比例与国家发改委能源研究所预测一致；结合《中国“十四五” 电力发展规划研究》报告中对水电、核电2025、2035、2050年的装机预测，假定到2030年，水电、核电装机分别为5.4亿千瓦、1亿千瓦，到2050年，水电、核电装机分别为7.5亿千瓦、1.8亿千瓦；假定2030年风电、光伏发电量一致，2050年风电发电量占光伏发电量的三分之二

1.3. 天然气上游标的表现为什么疲软？

量的层面，十四五能源双控力度不减，天然气需求或受一定的抑制。“十四五”能源消耗强度降低13.5%的目标意味着我国将以年均2%左右的能源消费增长支撑约5%左右的GDP增速，在经济复苏快的大背景下将给“十四五”时期的双控工作带来较大的挑战。从地方落实的情况来看，“十四五”开局之年部分地区能耗控制形势较为紧张。2021年8月发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》显示十三五末期的双控困局仍在部分地区延续，其中双控目标均为红灯预警的省市高达七个，分别是青海、宁夏、广西、广东、福建、云南和江苏。我国天然气下游需求大致可分为城市燃气、工业用气、发电用气和化工用气四个板块，2019年这四大需求占比分别约为37%、35%、17%、11%。我们认为十四五能耗控制力度不减叠加地方较为紧张的双控局势或将一定程度上抑制天然气在下游工业、发电以及化工端的消费需求。

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图4：2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况图5：我国历年天然气需求结构

资料来源：国家发改委，天风证券研究所资料来源：历年《中国天然气发展报告》，天风证券研究所

价的层面，近期国家对于煤炭市场的整治和管控措施或引发市场对于同样属于一次化石能源的天然气终端价格受管控的担忧。我们认为我国煤价和气价的影响因素存在着较大差异。我国是典型的“富煤贫油少气”的国家，2020年原煤产量达39亿吨，同比增长1.4%，故煤价的波动更多受到国内供给变动的影响。但是我国对天然气进口有着较高的依存度，2020年我国天然气进口量为1404亿立方米，占全年消费量的42.8%，且需求的增加将进一步抬升进口需求，今年上半年我国天然气表观消费量实现同比17%的高增，对应LNG进口量实现27%的大幅增长，因此国内天然气价格受到国际气价影响较大。

国际气价的高低通过现货价格和长协价格影响到我国LNG进口成本。以2020年为例，全年我国LNG现货进口量2717万吨，约计380亿方，占 LNG 进口量的 40.5%，剩余气量以长协形式进口。价格层面，现货价格一般参考JKM；长协价格与油价挂钩一般参考JCC。2021年上半年中国LNG现货价及长协挂钩的JCC均呈持续增长的趋势，带动综合进口成本持续抬升。

图6：LNG现货到岸价快速抬升图7：2020年以来，JCC处上行通道之中

资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所

1.4. 天然气价格上涨的趋势会持续多久？

对于此轮国内气价上涨，我们认为主要由国内需求旺盛叠加全球天然气供需偏紧的格局下进口成本高企所致，天然气价格上涨趋势或将持续到明年采暖季结束。

需求旺盛：2021年1-9月我国天然气表观消费量达2724.98亿立方米，同比增长15.56%。今年国内需求的高增主要有以下原因：一方面，两碳目标下“工业煤改气”节奏加快；另一方面，经济处复苏通道，高温进一步催化需求。上半年，我国用电量达3.93万亿千瓦时，同比增长17.3%，较2019年同期增长15.8%，两年同期平均增长7.6%。

成本方面，国际气价的大幅走高，抬升了我国LNG进口成本。根据海关数据，2021年9月我国LNG平均进口价格为601.9美元/吨，同比增长130.7%。对于国际气价的大幅走高，我们同样可以从需求、供给以及库存三个角度去理解：需求端，全球经济复苏&全球碳中和提速；供给端，资本开支缩减，产量跟进仍需时日；库存端，主要消费地低位库存拉动补库需求。

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图8：美国天然气产量修复仍需时日图9：欧洲天然气库存处低位

资料来源：EIA，天风证券研究所

资料来源：欧盟委员会，天风证券研究所

展望未来天然气价格走势，我们认为供暖季及前期补库阶段LNG价格支撑仍足。从经验上看，临近供暖季LNG价格往往支撑较足。从具体供需角度看，预计下半年供需比例为0.9802，相较上半年将进一步收窄，预计下半年我国天然气供需仍将维持紧平衡，天然气价格上涨趋势或维持到明年初供暖季结束。

表2：预计今年下半年天然气下半年供需比例为0.9802

需求端

表观消费量

出口

国内天然气产量

LNG进口量

PNG进口量

供需比例

上半年

1851

1045

557

281

1.0027

下半年

1956

1043

629

279

0.9802

全年

3807

2088

1186

560

0.9912

供给端

资料来源：WIND、天风证券研究所

注：单位为亿立方米；出口、LNG进口量、PNG进口量根据1吨=1400立方米进行转换

1.5. 投资建议

随着电价上浮政策的落地，新一轮电价市场化改革开启，我们预计后期各省份电力市场化交易电价上涨幅度或将持续高位，利于未来电力资源更好地回归商品属性，电力运营商估值有望重塑。具体标的方面，火电转型新能源标的建议关注【华能国际（A+H）】【华润电力】【华电国际（A+H）】。新能源运营商建议关注【龙源电力】【金开新能】【吉电股份】【三峡能源】【福能股份】等。

预计十四五、十五五期间天然气需求将保持正增长，复合增速分别为6%和8%，两碳目标下未来十年增速或将得到明显抬升。本轮 LNG涨价对产业链各环节影响各异。上游盈利弹性较大，具体标的建议关注【新天然气】；中游价差边际改善，建议关注【九丰能源】（与石化组联合覆盖）；下游一体化优势明显，建议关注【新奥股份】。

2. 环保公用投资组合

表3：环保公用投资组合（截至11月05日收盘）

代码

股票简称

川投能源

华能水电

龙源电力

三峡能源

吉电股份

30日

涨跌幅

（%）

-13.36

-25.53

-2.72

-4.07

-7.67

总市值

（亿元）

549

1,145

1,183

2,020

191

EPS（元）

2021E

0.76

0.34

0.70

0.29

1.60

2022E

0.93

0.37

0.84

0.37

2.38

2021E

2022E

投资要点

雅砻江即将开启黄金十年，公司分红比例进入上升通道

全国第二大水电公司，五大拐点已至

风电运营龙头，十四五装机有望快速增长

三峡集团新能源战略实施主体，装机规模行业前列

新能源方向明确，致力成为国内一最新收盘价

（元）

12.45

6.36

17.90

7.07

6.86

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流清洁能源运营商

盛剑环境

隆盛科技

新奥股份

新天然气

2.48

32.86

6.02

-25.07

552

115

1.07

0.89

1.12

3.09

1.82

1.07

1.24

1.7

泛半导体工艺废气治理领军企业

新能源＋国六东风已至，EGR龙头借势启航

天然气行业龙头，碳中和下成长潜力高

天然气全产业链模式稳固，煤气层量价齐升

62.88

33.80

19.38

27.02

资料来源：Wind，天风证券研究所

注：均采用天风预测数据

3. 重点公司外资持股变化

截至2021年11月5日，剔除限售股解禁影响后，长江电力、华能水电、国投电力、川投能源和华测检测外资持股比例分别为7.11%、0.40%、1.57%、2.64%和19.13%。较年初（1月2日）分别变化+1.66、+0.05、-0.61、-0.63和-3.85个百分点，较上周分别变化-0.04、0.00、-0.05、-0.04和-0.49个百分点。

图10：长江电力外资持股情况图11：华能水电外资持股情况

资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所

图12：国投电力外资持股情况图13：川投能源外资持股情况

资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所

图14：华测检测外资持股情况

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资料来源：Wind，天风证券研究所

4. 行业重点数据跟踪

煤价方面，截至2021年11月5日，秦皇岛港动力末煤（5500K）平仓价为942元/吨，较去年同期增加332元/吨，同比变化+54.4%，较2021年2月7日675元/吨环比变化+39.56%。

库存方面，截至2021年11月5日，秦皇岛港煤炭库存总量为526万吨，较去年同期增加26万吨，同比变化5.2%，较2021年1月1日510元/吨环比变化+3.1%。

图15：秦皇岛Q5500动力煤价格（元）图16：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨）

资料来源：Wind，天风证券研究所

5. 行业历史估值

图17：电力行业历史估值图18：燃气行业历史估值

资料来源：Wind，天风证券研究所

图19：环保行业历史估值图20：水务行业历史估值

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资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所

6. 上周行情回顾

表4：上周个股涨跌幅排名

排名

代码

涨幅前10个股

跌幅前5个股

股票简称

清水源

聚光科技

皖天然气

重庆水务

长春燃气

国网信通

华通热力

桂东电力

嘉泽新能

大通燃气

华能国际

华电国际

明星电力

上海电力

金圆股份

周涨跌幅

（%）

28.90

12.22

8.81

8.38

7.03

5.97

5.59

4.48

2.94

2.73

-16.34

-14.97

-14.07

-13.56

-13.39

总市值

（亿元）

295

195

135

943

372

266

EPS（元）

2021E

0.39

0.46

0.54

-0.08

0.20

0.22

2022E

0.89

0.48

0.66

0.44

0.49

0.71

2021E

-83

2022E

资料来源：Wind，天风证券研究所

注：均采用Wind一致预期

图21：上周申万一级行业涨跌幅排名

资料来源：Wind，天风证券研究所

图22：上周电力、环保、燃气、水务涨跌幅

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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资料来源：Wind，天风证券研究所

7. 上周行业动态一览

表5：上周行业动态一览

公用事业

库存拉升价格下行电煤保供措施见成效

《CECI指数分析周报》显示，本周电厂发电量和供热量均有所增长，但在电力企业持续大采购力度下，入厂煤量继续上涨，已超今年1月份高峰水平，电厂煤炭库存继续大幅攀升，但距离冬季安全库存仍存一定差距。增产保供工作继续推进，国家发改委重点针对非正常飞涨的煤价出台多项措施，动力煤期货、坑口价和港口价格均出现大幅下降，但仍处高位。【中电联】

北京印发进一步强化节能实施方案：进一步完善峰谷分时电价政策和尖峰电价机制！

11月1日，北京发改委等11部门联合印发北京市进一步强化节能实施方案的通知，方案指出：落实国家电价改革部署，进一步完善峰谷分时电价政策和尖峰电价机制，引导用户错峰用电、削峰填谷。充分发挥价格杠杆作用，对直接参与电力市场化交易的高耗能企业，市场交易电价不受燃煤发电基准价上浮不超过20%限制；通过电网企业代理购电的高耗能企业，执行高于电网企业代理其他用户的购电价格，具体幅度以国家代理购电相关规定为准。【北极星储能网】

国家发改委：“十四五”期间高煤耗煤电机组改造规模不低于3.5亿千瓦

国家发改委、国家能源局近日印发《全国煤电机组改造升级实施方案》。方案要求，到2025年，全国火电平均供电煤耗降至300克标准煤/千瓦时以下，“十四五”期间改造规模不低于3.5亿千瓦；鼓励现有燃煤发电机组替代供热，积极关停采暖和工业供汽小锅炉；加大淘汰煤电落后产能工作力度，倒逼煤电产业结构优化调整。【北极星大气网】

前三季度广东省全社会用电量6025.19亿千瓦时同比增长16.52%

今年前三季度，广东省全社会用电量6025.19亿千瓦时，同比增长16.52%，两年平均增长9.20%。第一、二、三产业和城乡居民生活用电量分别同比增长14.12%、16.03%、22.64%、11.46%。其中，工业中的制造业用电量2897.45亿千瓦时，同比增长17.26%，两年平均增长8.53%。【北极星售电网】

外交部：中国平均每天新增光伏装机约90MW

外交部发言人汪文斌在例行记者会中表示，中国平均每天新增造林面积约12000公顷，平均每天新增光伏装机约9万千瓦。当前，中国正在开工建设一批总规模近3000万千瓦的大型风电光伏项目。【北极星太阳能光伏网】

环保

《北京市进一步强化节能实施方案》印发充分发挥节能的“第一能源”作用

为保障本市能源安全平稳高效运行，方案决定以石化、水泥、数据中心等高耗能行业为重点，坚持循序渐进，加强统筹协调，确保全年万元地区生产总值能耗持续下降，2019年至2021年两年平均下降5%左右，2021年能源消费总量控制在7250万吨标准煤左右，为实现“十四五”时期绿色北京建设目标提供有力保障。

川渝探索建立环评“白名单”机制和区域碳交易市场

日前重庆市生态环境局、四川省生态环境厅签订相关协议，探索建立跨区域环评协商共享机制、推动共建区域性碳排放权交易市场。根据此次签订的区域环境准入、应对气候变化合作协议，双方将探索建立川渝邻近区域建设项目“白名单”机制，对于进入“白名单”的建设项目，环评可不跨区域征求意见，大大缩短环评审批时间。【北极星大气网】

《沈阳市“十四五”再生水利用规划》印发 2025年再生水利用率达30%以上！

日前，沈阳市公开“十四五”再生水利用规划，提出需落实国家要求，拓展再生水利用途径，促进水资源循环利用，节约用水；按照“集中利用为主、分散利用为辅”的原则，因地制宜确定再生水生产设施及配套管网的规模，构建布局合理、配套完请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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善的再生水利用系统。规划至2025年再生水利用率达30%以上；污水资源化利用政策体系和市场机制基本建立；初步形成系统、安全、环保、经济的污水资源化利用格局。【北极星水处理网】

2020年度国家科学技术奖公布，多个环境领域技术获奖

2020年度国家科学技术奖励大会11月3日在北京举行。本次奖励大会共公布国家自然科学奖授奖项目46项，国家技术发明奖授奖项目61项，国家科学技术进步奖授奖项目157项，并授予8名外籍专家和1个国际组织中华人民共和国国际科学技术合作奖；环境领域共有12个项目获奖，包括污水深度生物脱氮技术及应用等。【北极星环保网】

河北发布《河北省“十四五”危险废物集中处置设施建设规划（征求意见稿）》

规划提出，到2025年底，危险废物利用处置结构不断完善、布局趋于合理，危险废物利用处置能力达到550万吨/年，规模化和专业化运营水平进一步提升，危险废物省内规范利用处置率持续提高，建成一批具有全国示范作用的危险废物利用处置优质企业。【北极星固废网】

资料来源：北极星电力网等，天风证券研究所

8. 上周重点公司公告

表6：上周重点公司公告

公告类型公司名称

浙能电力

百川能源

时间

2021/11/1

2021/11/2

2021/11/1

2021/11/3

2021/11/5

2021/11/1

2021/11/4

2021/11/5

2021/11/3

公告内容

截至11月1日，公司累计回购510.8万股，占总股本0.038%，回购价最高为3.79元/股，最低为3.76元/股。

截至10月31日，公司累计回购410.3万股，占总股本0.3%，回购价最高为4.76元/股，最低为4.61元/股。

截至10月31日，公司累计回购2299.4万股，占总股本0.91%，回购价最高为4.50元/股，最低为3.82元/股。

截至10月31日，公司以集中竞价方式累计回购股份2173.7万股，占公司总股本0.95%，成交最高价11.17元/股，最低价8.05元/股。

截至10月31日，公司以集中竞价方式累计回购股份708.5万股，占公司总股本1.72%，回购成交最高价24.00元/股,最低价21.02元/股。

公司10月预中标包括福建龙岩、南宁市以及三亚市三地环卫服务项目在内的共5个，合同总金额3837万元。

公司与全资子公司湖南博世科环保科技有限公司联合预中标百色市右江区人居环境整治项目一期（EPC）工程。

公司中标岳阳市大型垃圾中转站和花果畈垃圾处理场渗滤液全量化处理项目，中标单价179.88元/吨。

公司中标新密市乡村振兴基础设施建设PPP项目，中标合理利润率6.9%，年度折现率5.9%。

公司完成发行第三期超短融6亿元，利率2.50%。

公司完成发行第二期中期票据，发行额7亿元人民币，单位面值100元，期限5年，票面利率3.2%。

公司向专业投资者公开发行公司债券获中国证监会同意注册的批复，总额不超过10亿元。

公司完成发行第十六期超短融50亿元，期限99天，发行利率2.38%。

证监会核准公司非公开发行不超过4.88亿股新股。

公司正在筹划以现金支付的方式收购北京首创大气环境科技股份有限公司100%股权。

（1）公司控股子公司山东公司、山东公司全资子公司香港投资，及香港财资公司分别出资4.33亿元、5.38亿元、5.23亿元设立冠县公司。

（2）山东公司、香港投资，及香港财资公司分别出资0.8亿元、1.8亿元、1.4亿元，设立潍坊公司。

（3）山东公司与香港财资公司分别出资0.92亿元和0.50亿元，设立福山公司。

（4）山东公司与香港财资公司分别出资2.75亿元和1.48亿元，设立海阳公司。

（5）山东公司与香港财资公司分别出资0.84亿元和0.45亿元，设立菏泽公司。

公司与京能集团分别向十堰热电增资1.404亿元、0.926亿元，用于建设十堰二期项目。

公司以2.12亿元受让福建惠安泉惠发电有限责任公司35%股权。

股份回购中国天楹

联美控股

景津环保

龙马环卫

博世科

中标

高能环境

中原环保

佛燃能源

兴蓉环境

公司债券

瀚蓝环境

华能国际

增发

国投电力

首创环保

关联交易

华能国际 2021/11/3

京能电力

福能股份

2021/11/5

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行业报告 | 行业研究周报

中闽能源

股份增减持景津环保

龙蟠科技

2021/11/1

2021/11/4

2021/11/5

公司股东“华兴创投”、“华兴新兴创投“拟在6个月内分别减持不超过2560.2万股、1288.2万股，占总股本1.35%、0.68%。

公司股东李家权减持366万股，占总股本的0.89%；股东李玲减持25万股，占总股本的0.06%。

股东南京贝利5月21日至11月5日间减持股份1053万股，占总股本的2.18%。

公司全资子公司广州发展新能源股份有限公司与泽库人民政府签署《泽库县人民政府与广州发展新能源股份有限公司县域分布式光伏项目投资开发协议》，总投资约2亿元；与上思县政府签署《广州发展上思光伏发电项目投资合作协议》，总投资约20亿元。

张春先生因个人原因申请辞去公司副总经理职务。

公司股东清华控股有限公司质押737.7万股，占公司总股本的0.52%。

雅砻江两河口水电站3号机组于2021年11月2日正式投产发电，截至目前已投产四台机组共计200万千瓦。

公司股东嘉兴宝亨质押3820万股，占公司总股本的2%。

龙源电力拟换股吸收合并内蒙古平庄能源股份有限公司，交易所涉部分用地瑕疵资产进一步剥离事项已完成。

龙净环保子公司西安西矿环保科技有限公司参与研发的“工业烟气多污染物协同深度治理技术及应用”荣获国家科学技术进步奖一等奖。

拟对3.30万股限制性股票进行回购注销。

对外投资广州发展 2021/11/5

侨银股份

启迪环境

国投电力

三峡水利

ST平能

龙净环保

景津环保

2021/11/1

2021/11/2

2021/11/4

其他

资料来源：公司公告，天风证券研究所

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