充电桩行业深度研究报告

2023年11月24日发(作者：倒车入库100%成功技巧视频)

充电桩行业深度研究报告

第一章 充电桩行业痛点与前景

一、行业痛点

1.回报期长，运营盈利困难

2018年以来，充电桩行业相关企业倒闭、退市、被收购的事件时

有发生，例如聚电网络科技被收购、富电绿能退市、充电网科技倒闭

等等。这主要原因在于充电桩行业投资大、回报周期长，整个行业前

期都处于长期亏损状态，没有找到有效的盈利模式，而资本却盲目进

入，出现群雄逐鹿的现象。此外，在2019年之前国家并未对充电桩

行业给予明确而直接的支持政策，充电运营企业盈利困难。因此在资

本争夺战中，没有可行的盈利模式的企业率先被淘汰。

目前行业内充电桩收入已经可以覆盖运营费用，即经营性现金流

为正数，但是还很难收回前期固定资产投资。此外，充电桩运营企业

有时需要支付额外的“进场费”、“管理费”，进一步增加了运营管理

成本。因此充电桩运营扭亏为盈需要“提收入、降成本”。从成本端

来看，上游充电桩制造业充分竞争，利润率低，运营商充电桩投资成

本虽有下降的趋势，但降幅不足以成为运营商盈利点；而有望通过开

发专业运维系统，加强营运能力来降低运维管理成本。从收入端来看，

提高充电桩使用率、找准盈利模式是关键。通常情况下公共桩充电用

户需要支付电费、服务费、停车费，因此充电桩运营商需要在电价优

势、车位优势、流量优势中找到平衡点。

整体而言，目前行业内运营企业亏损严重，但也有部分头部企业

逐渐进入投资回收阶段，如特来电今年开始扭亏为盈。

2.分布不均，单桩利用率低

充电桩行业发展初期各运营商“重数量、轻运营”，虽然多数充

电桩集中在市区，但因对运营选址重视不足，部分公共桩布局在车流

较小位置，不少充电桩位于高速服务区、远郊、工业园区等人烟稀少

的位置，在市区高峰期想要一次性找到可以使用的充电桩存在一定难

度，造成充电桩整体使用率较低，甚至有些充电桩在建成后半年时间

里使用率为零。此外，充电桩建设投入成本高，但运营模式较为单一，

后期需要较大的维护成本，利用率难以匹配。

3.运维较弱，充电桩数量少

我国充电桩数量不足，且存在“有车无桩，有桩无车”的现象。

目前车桩比为3.43:1，距规划目标1:1差距甚远，而公共车桩比更

高达8.35:1。除了数量少之外，充电运营商后期运维能力较低，充电

运营行业存在充电桩损坏后维修不及时、燃油车占用充电位等现象，

据相关统计，因损坏、充电不正常、功率过低、接口不正常、兼容性

不足而不能正常使用的充电桩比例高达30%，这使得可用充电桩数量

更少，一定程度上造成了部分资源浪费和潜在的矛盾。此外，大部分

“僵尸桩”是价格很低的交流桩，这也是行业发展初期资本推动下企

业为了获得补贴、完成任务指标而不重维护、不重后期效益的结果。

二、发展前景

经历了资本驱动后，充电桩行业目前进入了良性需求驱动阶段，

叠加政策的转向，短期内充电桩行业具有乐观的发展空间。

1.需求端：市场需求促增长

总需求有望驱动充电量快速提升。根据中汽协最新数据，截至

2019年6月我国电动车保有量已达344万辆，涨幅为31.80%；其中

纯电动车保有量281万辆，较上年增加70万辆，涨幅33.17%。因此，

即使未来增速放缓，电动车保有量仍将持续上升，驱动充电桩行业增

长。

电动车保有量和充电需求量结构分化，营运车辆充电需求仍为主

要拉动力。从新能源汽车保有量来看，个人乘用车数量的绝对值和增

量均有较大增幅。但是个人纯电动乘用车用户主要是日常通勤需求和

日行驶里程相对较低，并且耗电量低于电动客车和专用车，使得个人

乘用车快速增长对于用电需求的拉动并不显著，导致保有量和充电需

求量上出现结构分化情况。出租车和网约车由于其单日行驶里程较长，

充电量需求增长最快。

2.政策端：政策红利促发展

政策支持力度加大，将新能源补贴从制造端向运营端倾斜。作为

新能源汽车的基础设施，充电桩的建设情况直接影响新能源汽车的推

广。为自上而下解决当前面临的充电难问题，国务院、发改委、能源

局、财政部等多个部委多次出台政策，支持充电桩行业发展。国家政

策从充电桩数量、布局形式、布局区域等多个方面进行了规划引导。

分批在京津冀鲁、长三角、珠三角等地重点城市开展试点示范，形成

自上而下的行业指引布局，由发达地区逐步开始试点渗透。目前着力

提升充电互联互通水平，持续加大政策支持力度，引导地方财政补贴

从补购置转向补运营，加大峰谷电价实施力度，引导充电基础设施参

与电力削峰填谷。

地方政策配套扶持，推动充电桩建设。全国多个省市出台了专门

的电动汽车充电规划或补贴，国家及地方政策的推动极大地增加了各

省市单位、小区及公共应用充电桩的建设。

综上，政策的扶持及相关的财政补贴政策极大促进了充电基础设

施建设的发展。充电桩行业将在政策利好下，迎来一个快速发展期。

第二章 充电桩行业发展趋势及风险

一、发展趋势

1.充电方式

1.1 大功率快充

发展大功率快充是行业未来走向。直流快充将是公共充电站的首

选方式，直流快充在满足用户临时性、应急性充电需求方面有极大优

势，而应急性充电需求属于刚性需求，车主支付意愿高，且大功率直

流快充桩提升了单桩日均充电量，盈利空间大。大功率充电是其关键

技术，大功率充电技术可实现“充电10-15分钟、续航300公里”，

充电便利性有望比肩燃油车加油，相对于换电和无线充电，大功率充

电技术可行性高，发展较为成熟。并且大功率充电技术与现有的充电

桩建设一脉相承，目前可避免技术路径切换成本。

图6-1 顶尖大功率快充产品

1.2 智慧慢充

交流桩是私人桩主要充电方式，以智慧充电系统为依托的交流慢

充有望破解区域电网负荷不足的问题。据调查，居住地充电是私家车

主的首选充电方式，结合车主充电需求与交流桩的投建难度较低的特

点，依托生活与工作场景的智慧慢充仍有很大市场空间，由于住宅小

区以及工作、娱乐和消费场所是交流桩主要落地场景，智慧充电系统

通过有序充电和调整功率实现错峰充电，在电力不扩容的情况下有望

实现“一车一桩”的电力配置。

1.3 投资建议

1）在充电运营层面，建议积极布局在直流快充领域有先发优势、

重视区位选址、高营运效率的企业。目前，主流企业在逐步推进大功

率充电，然而，大功率充电技术对动力电池、整车、充电桩和电网提

出了更高的要求，因此具备资源整合能力、有一定战略资源、高度重

视智能充电技术研发的企业在未来具备快速打开市场提升市场份额

的机会。此外，由于住宅、商业场站存在诸多运营矛盾：老旧小区电

力容量难增大，新增充电负荷威胁区域电力安全；停车场管理难度增

加；物业运营收费、用户管理更复杂等，因此建议关注能够提供智慧

充电解决方案，具有用户引流平台优势、停车物业平台优势，能够通

过边缘计算高效实现负荷临调、场站监控的企业。

2）在充电设备层面，关注方向为大功率充电技术所依赖的充电

模块。长期看，设备制造行业的技术壁垒并不高，主要难点在于直流

充电模块的制造。直流充电桩的发展为充电模块的性能提出了更高的

要求，建议布局自主研发能力强、在输出功率和功率密度方面有关键

技术的充电模块生产企业。而对于充电桩其他基本元器件，因竞争激

烈且利润率不高，技术成熟且门槛低，不建议介入。

2.技术系统

2.1 充电智能化系统

大数据时代，在物联网、人工智能等新技术的推动下，充电桩的

智能化程度将越来越高，智能化也是充电桩市场走向成熟的关键因素

之一。实现智能化充电就是要实现无损电池的充电，监控电池的放电

状态，避免过放电现象，从而达到延长电池的使用寿命和节能的目的。

充电智能化的应用技术发展主要体现在三个方面：优化的智能充电技

术和充电机、充电站；电池电量的计算、指导和智能化管理；电池故

障的自动诊断和维护技术等。目前许多城市都建设了集充电、控制、

云通讯、计费等功能于一体的智能充电桩。对于用户而言，智能化充

电体系为其提供了支付、远程监控充电状态、智能选址等诸多便利；

对充电运营商而言，充电智能化意味着运营商可以进行安全可靠的操

控、远程服务与数据管理，便于大规模部署管理，在很大程度上提高

充电桩的使用效率。

综上，未来充电桩行业将以互联网+的生态逐步走向高度智能化。

2.2 V2G系统

日前，雷诺宣布推出V2G（Vehicle-to-Grid）充电试点项目，该

项目的特点是利用交流充电桩，也就是慢充桩，由车辆向电网释放电

能，以供家庭、企业及公共设施使用。

V2G技术的核心思想在于电动汽车和电网的互动，利用V2G技术

可以实现电动汽车和电网之间的双向通信和双向能量流，能够有效管

理电动汽车的充放电过程，最小化电动汽车负荷对电网的冲击，同时

充分利用电动汽车电池资源增加电网能量管理灵活性和稳定性。它能

够解决因电网负荷需求波动而调节电网电压及频率所引起的系列问

题。当电网负荷过高时，由电动汽车储能源向电网馈电;而当电网负

荷低时，用来存储电网过剩的发电量，避免造成浪费。因此，V2G技

术是融合了电力电子技术、通信技术、调度和计量技术、需求侧管理

等的高端综合应用，V2G技术的实现将使电网技术向更加智能化的方

向发展。

2.3 投资建议

1）从充电运营角度看，智能充电将利用移动互联网的优势，充

分实现电池自检、自查、充电远程维护、后台管理等功能，此外，智

能化充电的另一直观表现是高运营效率。“车—桩—电网”信息与能

源的互联互通将是企业的核心竞争力。建议重点关注在“车—桩”环

节已开始逐步建立车桩数据采集、存储、计算、需求分析于一体的大

数据平台，拥有高精度算法技术，能够提供可靠的智能充电解决方案

的企业。

2）从充电设备制造角度看，V2G功能的优势在于有助于城市用电

流畅性，并且与可再生能源相结合，将可再生能源系统在用电低谷时

期产生的过剩电能，储存到车辆电池当中，以优化电网电能生产与消

耗的峰谷平衡。与此同时，使用V2G功能的用户将享受更环保、更经

济的电力消费，在为电网提供供电服务时，还能获取一定的经济回报。

虽然V2G系统尚未真正投入使用，但其符合能源优化趋势，深入贯穿

“车—桩—电网”条线，因此可关注在V2G技术的研发和应用上有先

发优势的设备制造企业。

3.运营模式

3.1 B2B模式

从充电桩利用率角度看，B2B运营是目前对利用率最有保障的模

式，短期内B2B模式是充电运营商的主要战略，也是保证充电运营商

能够较快实现盈利的模式。目前公共桩中80%以上的充电量由运营车

辆贡献。由于公交车、城际大巴等运营车辆充电需求有保障且比较固

定，对应的大功率充电设备（即120kw及以上）利用率已可接近10%，

盈利能力良好。此外，长途高速充电站也是高速公路上电动车缺电时

的必然去处，快充是刚需，而且车流量大，充电桩利用率有保障，市

场空间也同样广阔。

3.2 私桩共享模式

从长期发展角度来看，B端充电业务的天花板会较早到来，真正

的充电消费大市场还是在C端，因此解决私人电动汽车用户的充电问

题至关重要。私家电动车碍于行车路径相对固定，充电价格私、公差

异大等因素，大部分还是依赖私人充电桩，对于公共充电设施的需求

停留在临时补电需求。

因此可以预测，未来各运营商将积极探索私桩共享模式，提高私

桩利用效率，布局社区充电运营维护。

3.3 增值服务

在现有的收取服务费和电费的盈利模式下，借助智能充电平台开

发多种充电增值服务业务，从充电服务延伸到分时租赁、汽车售后服

务、与商场和超市商户合作、大数据应用、金融保险、广告服务等方

面，将成为充电运营企业利润增长点之一，据统计，随着车联网技术

的发展，2020年充电增值服务有望创造22亿元市场。

3.4 投资建议

在商业模式层面，建议关注大力推进B2B充电运营业务，并优先

探索私桩共享模式，与政府、车企、出行平台保持较好合作关系的企

业。在增值服务层面，建议关注率先开发集多种服务于一体的运营平

台，接入多种增值服务，关注用户体验（如支付便捷、具有预约功能、

可实时监控充电桩动态）的企业。

4. 充电标准

4.1 国内外充电标准有望统一

在多种类型蓄电池、多种电压等级共存的市场背景下，用于公共

场所的充电装置必须具有适应多种类型蓄电池系统和适应各种电压

等级的能力。规范公共场所用充电装置与电动汽车的充电接口、充电

规范和接口协议等对行业发展有重大影响。

2015年我国有关部门发布了新修订的电动汽车充电接口及通信

协议5项国家标准（简称新国标），对安全性和兼容性提出了明确要

求。同时，新国标还对充电桩的电压、电流额定值提出了新的标准，

规范充电电压分类，实现交流充电占空比与国际标准兼容。

新国标对充电接口和通信协议进行了全面系统的规范，为充电设

施质量保证体系提供了技术保障，加速了充电桩产品的标准化，有利

于降低因不兼容而造成的社会资源浪费以及整个充电桩产业链的优

化升级，增强购买使用电动汽车消费信心起到了积极的促进作用。

国际上的充电标准多样，不同国家和地区之间存在一定差异。虽

然日本的快速充电技术水准远超过中国，但日本本土的快速充电桩普

及率不高，与中国有一定的差距。此前中国、日本、欧洲一直为电动

车快充标准的全球统一化而争夺，但作为未来全球统一化的快充标准，

第一要有先进的技术，第二要看全球的硬件普及程度。去年，中国和

日本的行业团体签署了着手共同开发新一代规格的备忘录，共同制定

输出功率超过500KW的技术标准。

2018年在快速充电器的设置数量方面，采用中国GB/T1030标准

的充电桩达到约22万个，占据绝对数量优势，远远超过日本CHAdeMO

的约1.8万个和欧洲CCS Combo的约7000个。如果中国和日本能够

统一标准，市场占有率将超过90%，有望成为电动汽车充电规格的国

际标准。

4.2 投资建议

得益于中国巨大的汽车市场，中国在快速充电领域的市场占有率

非常高，若将来全球充电标准达成统一，我国标准能够成为主导，有

望占据快充技术制高点，大功率充电网络普及，硬件设备有望在全球

范围内得到普及应用，因此可以关注在安全性、兼容性等方面具有高

技术标准的元器件制造企业。

5.行业整合

5.1行业整合加速

新能源汽车行业的发展吸引了众多资本涌入充电桩行业，不同领

域企业强强联手，布局充电设施网络，凸显了充电桩产业链正不断加

强融合的态势，行业整合加速。

滴滴此前已经与南网电动达成战略合作,近日与能源企业BP宣

布成立合资公司，共同在中国建设开发和运营新能源车充电桩站；恒

大近日与国网成立智慧能源服务公司,聚焦小区智慧充电桩建设运营、

智慧充电桩销售等业务，并与碧桂园、万科、恒大、融创等龙头房企

签订服务合作协议，拓展社区充电市场和有序充电应用；国际主流车

企也开始布局充电桩产业链；大众汽车、一汽股份、星星充电、江淮

汽车宣布共同出资组建充电桩企业开迈斯新能源科技有限公司

(CAMS)，主要从事充电桩产品的开发、设计、生产、销售与运营；科

士达与宁德时代合作合资设立宁德时代科士达科技有限公司，以开发、

生产及销售储能系统PCS、特殊储能PACK、充电桩及“光储充”一体

化相关产品，深入推进储能产业链核心业务的发展布局。整车厂、地

产企业、出行平台、充电桩自营企业等市场力量纷纷加大了对充电服

务业务的投入力度,行业整合正不断加速。

5.2 投资建议

行业进入整合并购时期，绑定优质客户的企业将在竞争中不断扩

大优势。与具有业务协同性的不同领域内的企业达成战略合作，积极

参与行业战略协同联盟运作，发挥各自在行业经验、市场、宣传、技

术服务等各方面的优势将是未来充电桩相关企业的发展趋势。充电运

营企业只有通过产业资源整合发挥经营业务协同效应，进一步增强综

合实力和影响力，才能在集中度高的市场中分得行业蛋糕。因此，建

议布局积极寻找业务合作，绑定优质客户的运营企业与客户资源稳定

并探索上下游产业联动的设备制造企业。企业只有通过产业资源整合

发挥经营业务协同效应，进一步增强综合实力和影响力。

二、风险分析

1.补贴政策变动风险

目前国家及主要城市发布了一系列关于对充电设施的建设运营

施行补贴的政策，若后期政策出现退坡的变化，如补贴发放时间延长

或者补贴力度减小，则会对充电桩行业的发展格局产生一定影响，行

业将经历大浪淘沙的洗牌阶段，一些为获取“补贴”而入局的企业将

面临淘汰，经营良好、盈利模式清晰、具有一定产品优势的企业的地

位将得到巩固。

此外，多省市出台充电设施建设补贴政策，补贴最高达设施投资

的30%。大部分省份的财政部门按照设施总投资、主要设备投资额、

设施功率进行补贴，或给予定额补贴，小部分省份提到鼓励社会资本

采用PPP等多种方式参与充电设施建设和土地保障等补贴方式。总体

来看，发达省市的政策支持力度大于经济相对落后的省市，并且中西

部城市相关政策的变动相对缓慢。当前充电桩主要集中在东部沿海地

区，充分享有地方政府的政策红利，中西部省市的充电基础设施建设

相对落后，因此可以通过率先布局二三线城市及中西部省市，获取这

些地区的专用车辆充电市场来应对政策变动风险。

2.电动车销量不及预期风险

充电桩行业的迅速发展得益于新能源电动车需求量的快速增加。

国内一线城市限购政策的放开以及其他类型新能源汽车的推广将对

电动车销量形成分流；补贴过渡期后部分车型面临提价的可能性，或

将抑制电动汽车销量。若电动汽车销量降低，将会导致保有量增速放

缓，充电需求增长率放缓。

但是新能源汽车的保有量仍将持续增长，即使相对增速降低，也

能够拉动充电桩需求不断上升，并且当前充电桩数量远不能满足现有

新能源汽车的需求，因此从绝对量来看，短期内充电桩需求仍会快速

上升。但是长期而言，持续快速扩张、盲目扩建充电设施的企业将面

临效益下降的风险。因此，建议布局早期投入大、后期重运营效率的

运营商以及有稳定客户资源、重视产品技术研发的大功率器件制造企

业。

3.供给过剩，盈利受损风险

从政策刺激角度看，当前充电基础设施建设与运营的补贴力度持

续加大，正在逐步取代车辆购置补贴，成为新能源汽车财政补贴的主

要去向。由于行业壁垒较低，政策加码极有可能促进新一批充电桩制

造与运营环节的企业产生，竞争加剧，利用率有继续下降的可能，存

在较大的充电桩供给过剩风险。

从外资扩张角度看，目前以特斯拉和宝马为首的外资正在大举进

入中国的充电桩行业。特斯拉在中国近百个城市建成超过1400个目

的地充电桩。宣布预计2019年底其V3超级充电桩将正式进入中国市

场，中国将是继美国后第二个引入V3超级充电桩的国家。V3超级充

电桩支持高达250kW的峰值充电功率，以Model3长续航版为例，5分

钟充电量可行驶120公里，特斯拉车主的充电时间有望减少50%。而

我国大功率充电相对较慢，特斯拉超级充电桩的使用便利性远超国产

充电桩，国产落后产能存在被淘汰的风险。6月中旬宝马、大众和戴

姆勒等7家巨头联合成立的充电基础设施平台Hubject与四家中国

本土关键充电运营商合作，新增运营3.5万根充电桩。可见外资进军

我国充电桩行业的决心明显，我国充电桩市场或将面临外资蚕食的局

面，具有竞争加剧、盈利能力受损的风险。

第三章 结 论

一、继续看好充电桩行业

在充电桩设备制造企业环节，乘行业东风基础设施需求的数量不

断增长，主要关注方向是生产核心零部件充电模块的企业。

在充电桩运营环节，投资重点关注的企业应具备如下三个特点：

1）背靠有资金实力的母公司；2）有协同效应的设备运营一体垂直整

合；3）重视充电桩运营效率与增值服务，而非仅重数量。

二、关注大功率充电方向

大功率充电有助于提高运营效率，是未来充电技术的发展方向，

当前我国多家企业已经研发并布局了系列大功率充电产品。大功率充

电系统符合未来应用场景。

三、融合信息网与能源网

作为车联网、智能电网的“入口”，充电桩在未来智慧城市、智

能小区建设中亦可发挥数据采集与分析、资源优化配置等重要作用，

已具备广阔的发展前景与商业模式创新空间，充电运营企业可以发挥

能源数据中心的作用。随着有效商业模式的形成，在市场力量的推动

下，预期充电设施市场将会得到快速发展，智慧能源（含光伏发电、

储能系统、微电网、充电站、智能车库）将成为趋势。因此可关注率

先探索融合电力信息化与充电桩运营业务的企业以及在智能微电网

能量管理系统（EMS）领域具有关键技术积累与研发优势的企业。

四、行业内整合并购加速

充电基础设施产业作为新能源汽车后市场，需要两者产业链协同

发展，创新研发充电技术、探索充电运营模式、提升充电产业盈利能

力才能真正为良性发展夯实基础。如今充电桩领域的领头羊已经通过

规模优势形成重要的竞争壁垒，抢占充电桩行业布局先机。现在来看，

持续投入巨大的资金已经成为必须，未来充电桩行业的洗牌现象将明

显加速，优质资源将向龙头企业靠拢，今后还会有更多充电桩企业将

被淘汰，充电桩行业并购整合成为必然。