2024年3月20日发(作者：各品牌车标志图片大全)
2021年01月17日
电
气
设
备
投资评级:增持(维持)
电新行业周报
新能车市场行情火热，光伏行业需求良好
投资要点：
证
券
研
究
报
告
行
业
周
报
最近一年行业指数走势
电气设备
118%
98%
78%
59%
39%
20%
0%
上证指数深证成指
? 市场行情回顾
上周电气设备板块报收8752.9点，下跌5.4%，跌幅大于大盘。上证指
数报收3566.4点，下跌0.1%；深圳成指报收15031.7点，下跌1.9%；
创业板报收3089.9点，下跌1.9%。电气设备子板块中，发电设备下跌
3.3%，风电下跌3.9%，新能源汽车下跌4.3%，锂电池下跌4.8%，光伏
-20%
2020-012020-052020-09
下跌6.7%，工控自动化下跌9.3%，核电下跌18.3%。个股方面，涨幅前
五分别为，宝光股份上涨21.04%、德赛西威上涨17.44%、日月股份上
涨15.14%、大烨智能上涨14.09%、杭电股份上涨11.86%。
? 产业链价格跟踪
锂电池市场需求仍然旺盛，明年预计储能和小动力增长潜力仍然存在，
而车用电池预计将同比大幅增长。目前方形三元电芯报价为0.66元/Wh,
方形磷酸铁锂电芯报价为0.525元/Wh，与上周持平。锂电材料方面，
本周三元材料523、622、811型价格分别为13.95、15.80、19.25万元
/吨，价格较上周分别上涨5.68%、4.98%和3.78%。六氟磷酸锂报价为
12元/吨，较上周上涨4.35%。其他锂电材料价格均与上周持平。本周
光伏产业链价格基本持稳；特级致密料89元/kg，与上周持平。硅片方
面，单晶硅片166一二线厂商价格分别为3.25和3.10元/片，与上周
持平。电池片方面，单晶perc158电池片价格为0.91元/W，与上周持
平，单晶perc166电池片0.93元/W,较上周下降1.06%。组件方面，单
晶组件报价1.64元/W，较上周下降2.38%。
? 行业重点关注
乘联会12月新能源汽车销量出炉，12月新能源乘用车批发销量达到
21.0万辆，同比增长53.6%，环比11月增长15.6%，全年销量达117
万辆，同比增长12.0%。近期各大主流车企接连发布新车型，助推新能
源汽车消费普及。当前新能源汽车市场需求持续向好，中游产业链排产
明显偏紧，预计行业景气有望持续高企。
? 投资建议
重点推荐：动力电池龙头宁德时代；湿法隔膜龙头恩捷股份；光伏硅料
电池片龙头通威股份；组件出口龙头东方日升。
? 风险提示：宏观经济波动；行业发展不及预期等。
联系信息
龚斯闻 分析师
SAC证书编号：S1
************
*************
林煜 分析师
SAC证书编号：S1
************
***************
周淼顺
****************
相关报告
联系人
************
1 《新车型推出新能车市场火热，光伏产业
链需求旺盛:电新行业周报》 2021-01-14
2 《锂钴价格看涨持续，光伏硅料价格反弹:
电新产业链价格跟踪简报》 2021-01-14
3 《三元前驱体价格上涨，硅料价格止跌企
稳:电新产业链价格跟踪简报》 2020-12-24
行
业
研
究
财
通
证
券
研
究
所
表 1：重点公司投资评级
代码
300118
600438
300750
002812
东方日升
公司
总市值
231.11
通威股份 1,724.09
宁德时代 8,942.85
恩捷股份 1,201.30
收盘价
2019A
1.08
0.61
1.96
0.97
EPS（元）
2020E
1.06
1.19
2.26
1.25
2021E
1.49
1.29
3.04
1.60
2019A
23.74
62.79
195.87
139.69
PE
2020E
24.19
32.18
2021E
17.21
29.69
（亿元） （01.15）
25.64
38.30
383.90
135.50
投资评级
增持
买入
买入
买入
169.87 126.28
108.40 84.69
数据来源：Wind,财通证券研究所
请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下
行业周报 证券研究报告
内容目录
1、 市场行情回顾 ..................................................... 3
2、 产业链价格跟踪.................................................... 5
2.1 新能车产业链价格....................................................... 5
2.2 光伏产业链价格......................................................... 6
3、 行业新闻动态 ..................................................... 6
3.1 新能源汽车及电池....................................................... 6
3.2 新能源发电............................................................. 8
3.3 电力设备............................................................... 9
4、 重点公司公告 ..................................................... 9
图表目录
图1：A股全体板块上周表现 ..................................................... 3
图2：电新子版块上周表现 ....................................................... 4
表1：A股电新板块涨幅前五公司 ................................................. 4
表1：新能源车产业链本周价格（含税） ........................................... 5
表2：光伏产业链本周价格（含税） ............................................... 6
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2
行业周报 证券研究报告
1、 市场行情回顾
上周电气设备板块报收8752.9点，下跌5.4%，跌幅大于大盘。上证指数报收3566.4
点，下跌0.1%；深圳成指报收15031.7点，下跌1.9%；创业板报收3089.9点，下
跌1.9%。
图1：A股全体板块上周表现
-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%
上证指数
深圳成指
创业板指
银行
电子
建筑装饰
通信
房地产
建筑材料
机械设备
轻工制造
非银金融
计算机
汽车
传媒
化工
纺织服装
公用事业
交通运输
钢铁
家用电器
商业贸易
采掘
医药生物
综合
休闲服务
食品饮料
有色金属
电气设备
国防军工
农林牧渔
-5.4%
数据来源：Wind，财通证券研究所
电气设备子板块中，发电设备下跌3.3%，风电下跌3.9%，新能源汽车下跌4.3%，
锂电池下跌4.8%，光伏下跌6.7%，工控自动化下跌9.3%，核电下跌18.3%。
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3
行业周报 证券研究报告
图2：电新子版块上周表现
0%
-5%
-3.3%
-3.9%
-4.3%
-4.8%
-10%
-15%
-20%
-6.7%
-9.3%
发电设备风电新能源汽车锂电池光伏工控自动化
-18.3%
核电
数据来源：Wind，财通证券研究所
个股方面，涨幅前五分别为，宝光股份上涨21.04%、德赛西威上涨17.44%、日月
股份上涨15.14%、大烨智能上涨14.09%、杭电股份上涨11.86%。
表1：A股电新板块涨幅前五公司
股票代码 名称 涨幅 主营业务
宝光股份 21.04%
德赛西威 17.44%
日月股份 15.14%
大烨智能 14.09%
杭电股份 11.86%
公司是我国生产真空灭弧室和真空开关设备的重点高新技术企
业，拥有国内一流的技术装备和生产线，对核心零件的专有技术
严格控制、全部自制。以智能化制造为目标，不断加大两化融合
工作力度，拥有行业第一条真空灭弧室自动检测线、电子随工单
系统及触头自动加工线。
公司是国际领先的汽车电子企业之一，是智能网联技术积极推动
者。德赛西威专注于人、机器和生活方式的无缝整合，为智能驾
驶舱、智能驾驶以及车联网技术提供创新、智能、具有竞争力的
产品解决方案和服务。
公司是一家专业从事铸造研发、生产、销售、服务为一体的民营
上市公司，同时也是高新技术重工企业。始建于1984年，经过
多次重组改制，建立了科学的机制和体制，以铸造大型及特大型
重大装备铸件为主。
公司是一家在配电网自动化领域里具有自主创新能力的高成长
性高新技术企业。公司自成立以来，始终致力于配电网的安全、
稳定、自动化和信息化等方面的技术研究、产品开发、服务、生
产和销售，公司产品在提高电网安全与稳定性、改善电能质量、
提高电力企业自动化和信息化水平方面起到非常重要的作用。
公司是国家高新技术企业，集科研、设计、制造、销售于一体的
专业电线电缆制造企业，是浙江省电线电缆行业协会理事长单
位。公司导线和缆线两大主导产品均为浙江名牌产品、全国机械
行业用户满意产品，并获得中国机械工业质量奖及中国电力行业
信用AAA级企业。
数据来源：Wind，财通证券研究所
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4
行业周报 证券研究报告
2、 产业链价格跟踪
2.1 新能车产业链价格
表2：新能源车产业链本周价格（含税）
产品名称 1.15 1.08 涨跌幅 涨跌
0.05
0.55
-0.30
0.30
0.00
0.00
0.45
0.50
0.50
0.40
0.75
0.75
0.70
0.20
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.50
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
前驱体（万元/吨）
氢氧化锂：56.5%电池级（粗粉）
5.05 5.00 1.01%
碳酸锂：99.5%电池级
电解钴：≥99.8%
硫酸钴：≥20.5%
硫酸镍
硫酸锰：≥32%
三元前驱体：111型
三元前驱体：523型
三元前驱体：622型
三元前驱体：811型
6.75
31.50
6.40
2.95
0.63
10.90
9.65
10.65
11.35
6.20
31.80
6.10
2.95
0.63
10.45
9.15
10.15
10.95
8.87%
-0.94%
4.92%
0.00%
0.00%
4.31%
5.46%
4.93%
3.65%
正极材料(万元/吨)
三元正极：523型
13.95 13.20 5.68%
三元正极：622型
三元正极：811型
磷酸铁锂：动力型
高端天然石墨
中端天然石墨
高端人造石墨
中端人造石墨
电解液：动力型
六氟磷酸锂：电池级
DMC：电池级
15.80
19.25
15.05
18.55
4.98%
3.78%
4.15 3.95 5.06%
负极材料 (万元/吨)
5.55
3.60
6.75
3.75
4.75
12.00
1.40
5.55
3.60
6.75
3.75
4.75
11.50
1.40
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
4.35%
0.00%
电解液（万元/吨）
隔膜（元/平方米）
湿法隔膜：7μm
2.00 2.00 0.00%
湿法隔膜：9μm
干法隔膜：16μm
湿法涂覆隔膜:7μm+2μm+1μm
湿法涂覆隔膜:9μm+2μm+2μm
1.20
0.95
2.40
1.20
0.95
2.40
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
1.95 1.95
锂电池
0.525
0.660
5.15
5.65
6.85
0.525
0.660
5.15
5.65
6.85
方形动力电芯:磷酸铁锂（元/Wh）
方形动力电芯:三元（元/Wh）
数码18650:三元/国产/2500mAh（元/颗）
小动力18650:三元/国产/2500mAh（元/颗）
高端动力18650:三元/国产/2500mAh（元/颗）
数据来源：鑫椤锂电，Wind，财通证券研究所
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行业周报 证券研究报告
2.2 光伏产业链价格
表3：光伏产业链本周价格（含税）
产品
国产多晶硅料（RMB）
国产多晶硅料（RMB）
多晶金刚线硅片156.75mm x 156.75mm
多晶金刚线硅片156.75mm x 156.75mm
单晶硅片158
单晶硅片158
单晶硅片166
单晶硅片166
多晶电池156.75mm x 156.75mm
多晶电池156.75mm x 156.75mm
单晶perc158电池片
单晶perc158电池片
单晶perc166电池片
单晶perc166电池片
多晶组件60x156(275W)
多晶组件60x156(275W)
单晶高效perc组件（305W)
数据来源：Solarzoom，财通证券研究所
厂家
特级致密料
多晶用料
1.13
89.000
53.000
1.06
89.000
53.000
涨跌幅
0.00%
0.00%
涨跌
0.000
0.000
0.000
0.000
0.000
0.000
0.000
0.000
多晶硅（/kg）
一线厂商
二线厂商
一线厂商
二线厂商
一线厂商
二线厂商
1.500
1.400
3.150
3.000
3.250
3.100
硅片(元/片)
1.500 0.00%
1.400
3.150
3.000
3.250
3.100
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
53.
一线厂商
二线厂商
一线厂商
二线厂商
一线厂商
二线厂商
0.600
0.520
0.910
0.880
0.930
0.840
电池片(元/W)
0.600 0.00%
0.520
0.910
0.880
0.940
0.850
0.00%
0.00%
0.00%
-1.06%
-1.18%
0.000
0.000
0.000
0.000
-0.010
-0.010
一线厂商
二线厂商
一线厂商
1.400
1.300
1.640
组件(元/W)
1.420 -1.41%
1.320
1.680
-1.52%
-2.38%
-0.020
-0.020
-0.040
3、 行业新闻动态
3.1 新能源汽车及电池
工信部就《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》公开征求意见
工信部就《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》（征求意见稿）
公开征求意见，意见稿提出，各省、市政府相关主管部门根据当地实际情况在其
行政区内选择有代表的道路、区域用于智能网联汽车测试、示范应用，范畴由道
路进一步扩展至区域，且包含高速公路，为保证安全并非开放所有的公共道路和
区域。申请用于示范应用的车辆应在相应道路上进行过不少于240小时或1000
公里的道路测试。
/news/shichang/136302
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行业周报 证券研究报告
2020年全国新能源汽车保有量达492万辆 占汽车总量的1.75%
公安部发布统计数据显示，截至2020年底，全国新能源汽车保有量达492万辆，
占汽车总量的1.75%，比2019年增加111万辆，增长29.18%。其中，纯电动汽车
保有量400万辆，占新能源汽车总量的81.32%。新能源汽车增量连续三年超过100
万辆，呈持续高速增长趋势。
/news/shichang/136302
12月新能源乘用车批发销量21万辆，2020全年销量达117万辆
1月11日，乘联会发布2020年12月份全国乘用车产销数据。12月新能源乘用车
批发销量达到21.0万辆，同比增长53.6%，环比11月增长15.6%。其中插电混动
销量3.4万辆，同比增长111.7%。纯电动的批发销量17.6万辆，同比增长45.9%。
12月新能源乘用车市场多元化发力，突破万辆销量的企业有上汽通用五菱41,089
辆、比亚迪28,075辆、特斯拉中国23,804辆，上汽乘用车18,167辆，长城汽车
10,729辆。
/news/shichang/136302
2020年我国新能源汽车产销创新高
2020年1-12月，新能源汽车产销分别完成136.6万辆和136.7万辆，同比分别增
长7.5%和10.9%。分车型看，纯电动汽车产销分别完成110.5万辆和111.5万辆，
同比分别增长5.4%和11.6%；
插电式混合动力汽车产销分别完成26万辆和25.1万辆，同比分别增长18.5%和
8.4%；燃料电池汽车产销均完成0.1万辆，同比分别下降57.5%和56.8%。
/news/shichang/136302
曾毓群：今年开始全球锂电池市场需求会有明显提升
曾毓群在演讲中表示，目前锂离子电池已经广泛应用于私家车、公交车、物流车，
正在实现对移动式化石能源的替代。在此基础上与智能化相结合，逐步延伸到矿
山、港口、船舶等特定领域，实现了对特定场景的化石能源替代。从发电端看，
光伏和风电成本持续下降，即将全面进入平价上网并最终实现低价上网阶段。高
比例可再生能源的发展给锂离子电池储能应用也提供了广阔前景。
/s?id=1689091&wfr=spider&for=p
c
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行业周报 证券研究报告
3.2 新能源发电
宁夏加快储能发展征求意见：新能源项目配置比例不低于10%
11日，宁夏自治区发展改革委下发关于征求《关于加快促进自治区储能健康有序
发展的指导意见(征求意见稿)》意见的函。根据意见，宁夏将依托清洁能源聚集
优势，推进储能产业发展，在新能源富集的宁东、吴忠、中卫地区先行开展储能
设施建设。建设“新能源+储能”示范应用项目，并在全区推广应用;“十四五”
期间，储能设施按照容量不低于新能源装机的10%、连续储能时长2小时以上的
原则逐年配置;探索储能设施运营商业模式，培育一批有竞争力的市场主体;储能
产业发展进入商业化应用，储能对于能源体系转型的关键作用全面显现。
/news/20210111/
寡头效应加剧!隆基、晶科、晶澳等十大企业坐拥145GW产能，扩产348GW
2020年当属光伏行业强势回归之年，整体装机规模突破40GW，户用光伏超常发
挥贡献10GW新增装机。制造端更是“产销两旺”，据统计2020年前十光伏组件
企业出货量预计突破100GW，较2019年大涨三成以上。
/news/20210115/
国家能源集团加码新能源投资
全球最大的煤炭企业国家能源集团正以前所未有的力度转向新能源开发。近日，
国家能源集团的全资子公司中国神华发布公告称，将投资40亿元参与出资成立
国能新能源产业投资基金，主要投向风电、光伏等新能源项目以及氢能、储能等
相关新技术项目。
/news/20210113/
日本《绿色增长战略》提出2050碳中和发展路线图
近日，日本经济产业省发布了《绿色增长战略》，确定了日本到2050年实现碳
中和目标，构建“零碳社会”，以此来促进日本经济的持续复苏，预计到2050
年该战略每年将为日本创造近2万亿美元的经济增长。
/news/20210114/
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 8
行业周报 证券研究报告
3.3 电力设备
三部门印发《变压器能效提升计划（2021-2023年）》 加大高效节能变压器推广
力度
近日工信部等三部门关于印发《变压器能效提升计划（2021-2023年）》，提出加
大高效节能变压器推广力度。自2021年6月起，新增变压器须符合国家能效标
准要求，鼓励使用高效节能变压器。支持可再生能源电站、电动汽车充电站（桩）、
数据中心、5G基站、采暖等领域使用高效节能变压器，提高高效节能变压器在
工业、通信业、建筑、交通等领域的应用比例。
/news/20210115/
《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》印发 拟打造30个5G全连接
工厂
工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》（以下简称《计划》）。
《计划》提出到2023年，覆盖各地区、各行业的工业互联网网络基础设施初步
建成，在10个重点行业打造30个5G全连接工厂。标识解析体系创新赋能效应
凸显，二级节点达到120个以上。打造3～5个具有国际影响力的综合型工业互
联网平台。基本建成国家工业互联网大数据中心体系，建设20个区域级分中心
和10个行业级分中心。
/news/20210113/
4、 重点公司公告
星源材质:创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书
本次可转债募集资金总额（含发行费用）不超过100,000.00万元（含100,000.00
万元）。
扣除发行费用后，公司通过本次发行募集的资金将全部用于投入下述项目：
1超级涂覆工厂，本次拟募集资金30,000.00万元；
2年产20,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目，本次拟募集资金40,000.00万元；
3补充流动资金，本次拟募集资金30,000.00万元。
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 9
行业周报 证券研究报告
蔚蓝锂芯:2020年度业绩预告
公司预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润26,000万元–29,000万元，比
上年同期增长：121.07%-146.57%
业绩变动原因说明：
2020年，随着国产电芯性能达到国际同行水准的事实被下游客户不断确认，国产
电芯的成本优势使国产替代成为趋势。叠加疫情因素，海外DIY级的电动工具需
求增长迅猛，而中国又是最早恢复供应链的主要经济体，形成国产电芯持续供不
应求的现象。公司旗下全资子公司江苏天鹏电源有限公司作为电动工具锂电池电
芯国产替代的领导企业，产销和盈利保持了快速增长，成为公司利润最大贡献来
源。
思源电气:2020年年度业绩快报
报告期内，公司按照年度经营计划有序推进各项工作，实现营业总收入73.10亿
元，较去年同期增长14.57%；2020年公司的期间费用较去年同期下降18.43%。综
合上述因素，2020年公司实现归属上市公司股东的净利润9.43亿元，较去年同期
增长69.09%。经营活动现金净流量为8.13亿元，基本与去年同期持平。
新宙邦:2020年度业绩快报
1、报告期内，公司全年实现营业收入296,103.54万元，比去年同期增长27.37%，
主要源于：1）全球新能源市场回暖，电池化学品业务得到快速增长；2）氟化学
品业务：由于含氟医农药中间体国内外市场畅销，表面活性剂以及含氟溶剂清洗
剂等新市场开发进展良好，销售业绩增长较快；3）随着高端消费类电子、汽车
电子等领域需求增加，环保管控政策趋严，处于市场行业龙头地位的电容器化学
品业务持续稳定增长；4）在国家推动半导体产业国产化的政策支持下，公司半
导体化学品业务也实现了较好的发展。
2、本报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润51,897.61万元，同期增
长59.66%，主要得益于公司聚焦战略客户、不断加大产品创新和技术创新投入，
依靠高品质的产品+解决方案赢得了客户的信赖，同时公司围绕主营业务深耕细
作，持续开展降本增效专项活动，提高精益管理水平，促进公司经营绩效的提升。
3、报告期内，非经常性损益合计金额3,642.4万元，同比增加1,732.15万元，主
要为计入当期损益的政府补助2,635.49万元影响。
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大烨智能:2020年度业绩预告
公司预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润6300.00万元 –7000.00万元，
比上年同期增长：87.20% - 108.01%。
业绩变动原因说明：
报告期内，因受新冠疫情的影响，公司一季度发货量减少，使得上市公司本体2020
年发货总额较2019年出现一定幅度的下降。但公司原有产品研发投入紧跟国网
标准化要求，已实现产品的升级换代，使得上市公司2020年毛利水平较2019年
提升约3%。同时，因上市公司2019年12月完成对苏州国宇碳纤维科技有限公司
的并购重组，2020年苏州国宇损益纳入上市公司并表体系，对合并报表的利润有
一定贡献。
综上，业绩预告期间合并后业绩较2019年同期大幅增长。
业绩预告期内，预计的非经常性损益对净利润影响的金额预计约为450万元。
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