汽车行业周报:宁德时代正式发布钠离子电池

2024年1月9日发(作者：为什么雨燕不建议换变速箱油)

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宁德时代正式发布钠离子电池

——汽车行业周报（2021.7.26-2021.8.1）

证券研究报告

2021年08月02日

投资评级

行业评级

上次评级

作者

于特

陆嘉敏

分析师

强于大市(维持评级)

强于大市

行业要闻：

（一）智能化：（1）小米自动驾驶部门首批招募500人。（2）广汽埃安官宣：ADiGO自动驾驶系统搭载RoboSense(速腾聚创)第二代智能固态激光雷达，并即将在AION LX等多款车型上实现量产。（3）地平线发布征程5 AI芯片及Together OS操作系统。

（二）电动化：（1）宁德时代正式发布钠离子电池，首次亮相锂钠混搭电池包。（2）特斯拉Model 3标准续航升级版降1.5万元。（3）马斯克：碳酸铁锂电池未来将满足特斯拉2/3的电池需求。（4）蜂巢能源完成102.8亿元B轮融资。（5）理想汽车通过港交所上市聆讯。

（三）其他：（1）大众集团上半年营业利润创新高，警告芯片危机将恶化。（2）广汽集团：力争2025年全集团汽车产销350万辆，2035年达到500万辆，新能源汽车占比达50%。（3）上半年跨国车企在华销量榜：大众稳居榜首，宝马打败奔驰成最畅销豪华车。

市场回顾：本周汽车板块下跌2.98%，沪深300下跌5.46%，汽车板块高于大盘2.48PCT。其中乘用车下跌1.87% %，汽车零部件下跌3.27%，商用载客车下跌4.88% ，商用载货车下跌3.39% ，汽车服务下跌4.38%。汽车板块中表现较好公司有ST猛狮(+19.91%)，旷达科技(+13.97%)，伯特利（+12.66%)，长城汽车(+10.48%)，雪龙集团(+8.32%)。

投资建议：

以特斯拉、造车新势力、自主品牌头部企业为代表的国内新能源汽车产销逐月高增长，未来渗透率有望加速提升。与此同时，大众、福特等传统汽车巨头也在加速转型电动化，华为、百度、苹果、小米等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，多方入局有望加速汽车行业电动化智能化变革，我们坚定看好汽车电动智能产业链有望成为贯穿未来数年的重要投资主线，建议关注：

（1）具有长期发展潜力的民营自主品牌：【长城汽车（A+H）、吉利汽车（H）】；

（2）做全栈研发，布局智能电动的新势力：【小鹏汽车、理想汽车、蔚来】；

（3）机制体制改革，拆分智能电动板块单独运营的国有自主车企：【广汽集团、长安汽车、上汽集团】；

（4）华为智能汽车产业链具备中长期投资价值：

①与华为HI联合打造子品牌的车企：【广汽集团、长安汽车、北汽蓝谷】；

②与华为有战略合作的车企：【长城汽车、吉利汽车、上汽集团】；

③三合一电机+Hicar+音响+华为智选合作车企：【小康股份】；

④华为智能座舱合作伙伴：【华阳集团、中科创达（计算机组覆盖）、德赛西威、均胜电子】；

⑤华为热管理TMS潜在合作伙伴：【银轮股份、三花智控（家电组覆盖）、海立股份、奥特佳】等；

（5）特斯拉财报再超预期，国产Model 3/Y价格持续下探有望进一步打开销量空间。伴随新工厂产能爬坡，自动驾驶技术升级、零部件国产化推进，我们看好特斯拉产业链高增长机遇：【拓普集团、旭升股份、均胜电子、银轮股份、常熟汽饰、岱美股份、三花智控（家电团队覆盖）】等。

风险提示：宏观经济回暖不及预期，车市景气度下行，汽车电动智能化进程不及预期等。

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SAC执业证书编号：S111

*************分析师

SAC执业证书编号：S111

*****************行业走势图

汽车38%32%26%20%14%8%2%-4%沪深3002020-082020-122021-04

资料来源：贝格数据

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2021-07-18

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内容目录

1. 本周市场回顾 ................................................................................................................................ 4

2. 行业要闻及新车上市 .................................................................................................................... 6

2.1. 智能化相关要闻............................................................................................................................... 6

2.2. 电动化相关要闻............................................................................................................................... 8

2.3. 行业其他要闻 ................................................................................................................................. 10

2.4. 本周重点新车 ................................................................................................................................. 12

3. 行业重点数据跟踪 ...................................................................................................................... 13

3.1. 汽车销量：月度数据跟踪 .......................................................................................................... 13

3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪 ..................................................................................................... 13

3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪 ....................................................................................... 14

3.4. 商用车数据追踪............................................................................................................................. 14

3.5. 国际油价数据跟踪 ........................................................................................................................ 16

3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪 ..................................................................... 16

4. 投资建议 ....................................................................................................................................... 17

5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 17

图表目录

图1：本周各行业涨跌幅（2021/7/26-2021/8/1） .............................................................................. 4

图2：汽车细分板块表现（2021/7/26-2021/8/1） .............................................................................. 4

图3：汽车细分板块近一年内表现 ............................................................................................................ 4

图4：汽车与沪深300一年内表现 ............................................................................................................ 5

图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2021/7/26-2021/8/1） ....................................................... 5

图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/7/26-2021/8/1） ....................................................... 6

图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/7/26-2021/8/1） ....................................................... 6

图8：汽车月度销量（15/01-21/06，单位：万辆） ......................................................................... 13

图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/06，单位：%） ............................................................. 13

图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/06，单位：万辆） ......................................................... 13

图11：月度产量同比增速（15/01-21/06，单位：%） .................................................................... 13

图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/06，单位：万辆） ......................................................... 14

图13：月度销量同比增速（16/01-21/06，单位：%） .................................................................... 14

图14：6月主要造车新势力销量（销量：辆） .................................................................................. 14

图15：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%） .................................................. 14

图21：国际油价数据（2020/7/15-2021/8/1） ................................................................................... 16

图22：天然橡胶价格数据（2020/7/15-2021/8/1） .......................................................................... 16

图23：冷轧板（1mm）价格数据（2020/7/15-2021/8/1） ............................................................ 16

图24：中铝价格数据（2020/7/15-2021/8/1） ................................................................................... 17

图25：塑料PBT价格数据（2020/7/15-2021/8/1）单位：元/吨 ............................................... 17

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表1：本周重点上市车型（2021/7/26-2021/8/1） ............................................................................ 12

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1. 本周市场回顾

本周汽车板块下跌2.98%，沪深300下跌5.46%，汽车板块高于大盘2.48PCT。其中乘用车下跌1.87% %，汽车零部件下跌3.27%，商用载客车下跌4.88% ，商用载货车下跌3.39% ，汽车服务下跌4.38%。汽车板块中表现较好公司有ST猛狮(+19.91%)，旷达科技(+13.97%)，

伯特利（+12.66%)，长城汽车(+10.48%)，雪龙集团(+8.32%)。

图1：本周各行业涨跌幅（2021/7/26-2021/8/1）

6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%资料来源：WIND，天风证券研究所

图2：汽车细分板块表现（2021/7/26-2021/8/1）

0%汽车整车汽车零部件Ⅱ汽车服务Ⅱ商用载货车商用载客车-1%-2%-3%-4%-5%-6%汽车零部件Ⅱ汽车整车汽车服务Ⅱ乘用车商用载货车通信有色金属电子钢铁电力设备及新能源煤炭电力及公用事业国防军工机械建筑汽车基础化工石油石化纺织服装医药计算机家电轻工制造商贸零售农林牧渔建材交通运输传媒综合银行综合金融非银行金融房地产消费者服务图3：汽车细分板块近一年内表现

30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%商用载客车

资料来源：WIND，天风证券研究所资料来源：WIND，天风证券研究所

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-20%20%40%60%80%0%

-10%2020-07-062020-07-262020-08-152020-09-042020-09-242020-10-142020-11-032020-11-232020-12-132021-01-022021-01-222021-02-112021-03-032021-03-232021-04-122021-05-022021-05-222021-06-112021-07-012021-07-21

10%15%-5%0%5%长城汽车行业报告 | 行业研究周报

资料来源：WIND，天风证券研究所

拓普集团图4：汽车与沪深300一年内表现

新泉股份科博达精锻科技福耀玻璃请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

沪深300图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2021/7/26-2021/8/1）

爱柯迪中鼎股份多伦科技道通科技

威孚高科银轮股份岱美股份汽车与汽车零部件指数常熟汽饰广汽集团长安汽车广汇汽车潍柴动力华域汽车上汽集团天润工业

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图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/7/26-2021/8/1）

图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/7/26-2021/8/1）

15%10%5%0%

12%10%8%6%4%敏实集团吉利汽车长城汽车正通汽车首控集团中升控股北京汽车五菱汽车广汽集团永达汽车京西国际新焦点2%0%李尔理想汽车奥托立夫美国车桥蔚来福特汽车中汽系统库珀轮胎与橡胶小鹏汽车特斯拉法拉利天纳克-10%-15%资料来源：WIND，天风证券研究所

-2%-4%

哈雷戴维森

-5%资料来源：WIND，天风证券研究所

2. 行业要闻及新车上市

2.1. 智能化相关要闻

（一）芯驰科技获近10亿元B轮融资加快更先进制程芯片研发

据盖世汽车报道，7月26日，芯驰科技宣布完成近10亿元B轮融资。本轮融资由普罗资本旗下国开装备基金与云晖资本联合领投，中银国际、上海科创基金、张江浩珩等新股东跟投；经纬中国、和利资本、祥峰投资等老股东继续加码，宁德时代也通过晨道资本持续重仓加注。投中资本及凡卓资本担任本轮融资财务顾问。本轮融资将主要用于更先进制程芯片的研发。近年来汽车智能化、电动化、网联化、共享化的趋势加速，风头渐劲。“更先进制程的芯片研发，可以在保证可靠性第一优先的情况下，实现更好的性能和功耗表现，推动智能驾驶商业应用场景的更快落地。”芯驰科技董事长张强这样表示。

（二）华为公开自动驾驶测量积水深度专利

据盖世汽车报道，据企查查APP显示，7月23日华为技术有限公司公开了“一种积水深度确定方法及装置”发明专利，公开号CN113168535A。专利摘要显示，本申请实施例提供了一种积水深度确定方法，可实现终端无需涉水，即可对积水区域的积水深度进行测量，避免了终端涉水带来的风险。具体应用过程中，该方案将首先通过车载摄像头采集积水道路的图像信息，然后基于该道路信息确定积水边缘中第一边缘的空间位置信息，进而获得道路坡角信息。在此基础上，通过分析确定积水区域的最大水深处对应的道路位置信息，然后基于第一边缘的空间位置信息、道路坡角信息、最大水深处对应的道路位置信息，确定积水区域的最大积水深度。其中，“第一边缘”为所述积水区域在所述积水道路延伸方向上的两个边缘中的任一边缘。

（三）前装量产！RoboSense(速腾聚创)助力广汽埃安落地多款高级自动驾驶车型

据盖世汽车报道，7月26日，广汽埃安官宣，ADiGO自动驾驶系统搭载RoboSense(速腾聚创)第二代智能固态激光雷达，并即将在AION LX等多款车型上实现量产。ADiGO是广汽面向量产车开发的自动驾驶系统，广汽多款量产车型已搭载该系统。目前AION LX和请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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AION V所搭载的ADiGO 3.0版本，通过三重感知系统在高速公路和城市快速路场景实现L3级自动驾驶功能，其优秀的驾乘体验已得到消费者与专业测评媒体的广泛认可。在高速场景，智能“凝视“动态提高ROI区域垂直分辨率，让ADiGO系统更早发现远处障碍物，提升在高速公路和城市快速路的自动驾驶体验；城区场景，智能“凝视“动态提高刷新帧率，帮助ADiGO系统更快响应周围车辆、电动车、行人等障碍物的动态变化，提升城区街道自动驾驶体验。

（四）AI边缘计算创企Blaize融7100万美元产品有助于延长电动汽车续航

据盖世汽车报道，据外媒报道，当地时间7月27日，为汽车、企业以及计算机市场行业研发AI边缘计算平台的公司Blaize宣布其在D轮融资中筹集了7100万美元，该轮融资由Franklin Templeton和Temasek领投，电装以及其他现有以及新投资人参投。该公司表示，新融得的资金将用于支持上市和研发工作。Blaize总部位于美国加利福尼亚州埃尔多拉多山，员工人数超300人，迄今为止，共融资了1.55亿美元。

（五）NI与Seagate合作提升数据存储和传输服务加速ADAS和自动驾驶汽车开发

据盖世汽车报道，据外媒报道，NI（美国国家仪器公司）和数据存储基础设施解决方案供应商Seagate（希捷）宣布合作，旨在提升数据存储和传输服务，包括提供创新的ADAS记录服务。新的ADAS记录服务将NI的高性能车载数据记录系统与Seagate的数据传输和边缘存储服务相结合，使OEM和供应商能够有效利用数据，确保下一代自动驾驶汽车的安全性和可靠性。

（六）高性能计算单元为大陆集团带来了50亿欧元的销售额

据盖世汽车报道，陆汽车电子边缘计算平台将成为大陆集团跨域的汽车计算单元的基础，大陆集团计划在2021年和2022年为不同汽车生产商的20多个车型批量生产指定域的高性能计算单元。继开始为大众ID.3和ID.4电动汽车生产ICAS1（车载应用服务器）之后，大陆集团计划于2021年和2022年为不同汽车生产商和品牌的20多个车型批量生产指定域的高性能计算单元。目前大陆集团的高性能计算单元订单涵盖了车辆驾驶舱、数据管理和车辆互联、驾驶安全及动态控制、自动驾驶业务，总计销售额约50亿欧元。

（七）RoboSense(速腾聚创)与黑芝麻智能达成战略合作，加速高级自动驾驶技术大规模普及

据盖世汽车报道，7月28日，上海，全球领先的智能激光雷达系统科技企业RoboSense(速腾聚创)与全球自动驾驶计算芯片引领者黑芝麻智能达成战略合作，双方将围绕智能驾驶芯片计算平台解决方案、激光雷达环境感知、传感器融合等领域展开深度合作，共同推动高级别自动驾驶产品的大规模量产落地。双方将充分发挥各自的核心技术优势和车规级产品开发经验，将激光雷达感知软硬件充分应用于黑芝麻智能自动驾驶芯片计算平台解决方案，赋予其更安全更可靠的环境感知能力。双方的合作项目将包括但不限于开发端感知方案测评验证、应用端实时环境感知系统量产落地等领域。

（八）华为公开语音唤醒车辆解锁专利

据盖世汽车报道，日前，华为技术有限公司公开了“车辆解锁方法、系统、装置、车辆及存储介质”专利，申请日期为 2020 年 2 月，公告号 CN113165598A。根据企查查专利摘要，该申请是一种车辆解锁方法、车辆解锁系统、车辆解锁装置、车辆及计算机可读存储介质。该车辆解锁方法的优点是：速度较快、安全性较高。具体来看，车辆解锁方法先请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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通过对获取的语音信号进行唤醒词检测，如果语音信号中包含唤醒词，则唤醒词检测通过。确定声源方向后，解锁方法指示目标摄像头采集图像数据，再根据目标摄像头采集的图像数据来解锁车辆。

（九）国产激光雷达领军企业镭神智能完成近3亿元C轮融资

据盖世汽车报道，近日，作为国内激光雷达领军代表的镭神智能宣布完成近3亿元C轮融资，领投方包括春阳资本和徐州政府引导基金，同时参与本轮融资的还有国联通宝、投控东海、正奇控股、招商证券投资、弘湾资本、隽赐投资、奇思资本等，其中红岩投资担任本次融资的财务顾问，镭神智能已累计完成4轮融资，股东包括北极光创投、招商局资本、陕汽、达晨创投、如山资本、大唐同威等多家知名投资机构。

（十）中国芯+中国操作系统，地平线为中国智能汽车注入灵魂

据盖世汽车报道，地平线在7月29日下午5点零5分开启的发布会，征程5上线。征程5是地平线推出的第三款车规级AI芯片，其单颗芯片AI算力最高可达128 TOPS，支持16路摄像头；采用BPU贝叶斯架构打造，其计算性能可达到1283FPS(每秒传输帧数)，但功耗却能低至30W，延迟仅有60ms；并通过ISO 26262 ASIL-B Ready功能安全产品认证，其功能安全架构、设计实现及安全覆盖率均达到了ASIL-B级别，可为ADAS应用提供安全保护方案。

（十一）雷军：小米自动驾驶部门首批招500人，自研L4级自动驾驶

7月28日，小米公司创始人、董事长兼CEO雷军在个人微博宣布，小米汽车自动驾驶部门开始招聘，首批招募500名自动驾驶技术精英，自研L4级智能驾驶能力，支持全国多地办公。

据小米公司招聘网站，小米开放了自动驾驶架构师-数据中台、自动驾驶工程师-车载基础架构、自动驾驶产品经理、等多个岗位，并打上了“急”的标签，工作地点在北京市海淀区。

今年3月，小米宣布进军智能电动汽车行业，10年投资100亿美元，由雷军亲自带队。4月6日，雷军现身抖音App小米直播间，谈到了小米造车的最新进展，首款车型是轿车还是SUV，雷军称，“轿车还是SUV，我们还要再商量。”

定价方面，雷军介绍，有三分之二的网友希望小米做定价10万以上的车，8%的人希望做30万的车。总结来说，“大家希望我们做中高端的车。”

2.2. 电动化相关要闻

（一）Rivian完成25亿美元融资亚马逊与福特领投

据盖世汽车报道，据外媒报道，电动汽车制造商Rivian在7月23日宣布，已完成新一轮共25亿美元的融资，领投方为亚马逊、福特、T. Rowe Price和D1 Capital Partners。其他参投方还包括Third Point、富达管理和研究公司、Dragoneer Investment Group和Coatue。

（二）马斯克称Model S和Model X不会提供常规方向盘

据盖世汽车报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）证实，在新款Model S和Model

X上，该公司不会提供常规方向盘选项。此前特斯拉发布了新款Model S，新车型出人意料地搭载了蝴蝶型方向盘，这一看似前卫的设计引发了不小的争议。一些人担心，方向盘请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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的特殊造型可能会引发问题，例如转弯时操作不够方便等。而还有一些人认为，这个设计提升了车辆的未来感。

（三）国轩高科年产20万吨高端正极材料项目落户庐江，2025年正式投产

据盖世汽车报道，7月26日，国轩高科发布官方消息称，其全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司（以下简称“合肥国轩”）与合肥庐江高新技术产业开发区管委会（以下简称“庐江高新区”）于7月25日正式签署投资协议，拟在庐江高新区建设年产20万吨高端正极材料生产基地。该生产基地位于庐江高新区磙桥路与金汤路交口东南角，占地面积约268亩，总建筑面积约12万平方米，计划于2021年10月底前开工建设，2025年正式投产，建成后预计年产值将达100亿元。

（四）特斯拉二季度财报：净利首超10亿美元，大涨近10倍

据盖世汽车报道，尽管全球半导体短缺阻碍了汽车行业的发展，但特斯拉在第二季度仍然交付了创纪录的汽车数量，也因此，该公司第二季度净利达到了史上最高，且是首次超过10亿美元。具体来看，今年第二季度，特斯拉生产和交付量均超20万辆，打破此前第一季度创下的产销量记录。得益于强劲的汽车销量，特斯拉二季度总营收同比大涨98%至119.58亿美元；毛利润为28.84亿美元，同比涨幅高达128%，毛利率为24.1%；调整后息税折旧摊销前利润为24.87亿美元，同比大涨106%；按美国通用会计准则，营业利润为13.12亿美元，同比大涨301%，营业利润率为11%；归属于普通股东的净利润为11.42亿美元，同比增幅高达998%；归属于普通股东的每股收益为1.02美元，同比涨幅高达920%；自由现金流为6.19亿美元，季度末现金和现金等价物总计为162亿美元，减少9.12亿美元。

（五）Lucid Motors上市首日受欢迎收涨11%

据盖世汽车报道，据外媒报道，7月26日，电动汽车制造商Lucid Motors完成上市，在此之前该公司与金融家Michael Klein的特殊目的收购公司（SPAC）Churchill Capital Corp. IV完成了反向合并。上市之后，该股的交易代码为LCID，新股受到了投资人的热烈欢迎。当日，该股股价上涨了11%，收于26.83美元。

（六）电动汽车电池销量强劲，三星SDI第二季度净收益增5倍

据盖世汽车报道，据外媒报道，韩国电池制造商三星SDI在7月27日表示，得益于较低的基数效应和强劲的电动汽车电池销量，今年第二季度该公司收益增长了接近5倍。三星SDI在一份监管文件中表示，今年4月至6月，该公司净利润达到了2,883亿韩元(约2.505亿美元)，高于上年同期的477亿韩元。此外，该公司的营业利润同比提升了184.4%，至2,952亿韩元；销量同比增长了30.3%，至3.3万亿韩元。

（七）蔚来与国兴汽车签署战略合作协议为央企购车服务合作

据盖世汽车报道，7月26日，蔚来汽车宣布，北京蔚来汽车销售服务有限公司与国兴汽车服务中心签署了战略合作协议，双方将就在京中央国家机关和中央企事业单位的购车服务展开合作。国兴汽车服务中心成立于1992年，隶属国家机关事务管理局，是中央政府集中采购供应单位，具备提供汽车销售、维修、租赁、保险等汽车综合性服务保障的能力。

（八）宁德时代正式发布钠离子电池，首次亮相锂钠混搭电池包

据盖世汽车报道，7月29日，在一场线上发布会上，宁德时代董事长曾毓群正式发布了第请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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一代钠离子电池，此外，宁德时代的锂钠混搭电池包也在发布会上首次亮相。据官方介绍，钠离子电池有着与锂离子电池相似的工作原理，主要通过钠离子在正负极之间的嵌入、脱出实现电荷转移。不过，较之于锂离子，钠离子体积较大，在材料结构稳定性和动力学性能方面要求更严苛。为解决以上核心难题，宁德时代采用了新的正负极技术。正极材料方面，宁德时代用上了克容量较高的普鲁士白材料，并通过对材料体相结构的电荷重排，解决了普鲁士白在循环过程中容量会快速衰减的问题。负极材料方面，宁德时代开发了具有独特孔隙结构的硬碳材料，该材料具有克容量高、易脱嵌、优循环的特性。

（九）因成本波动特斯拉国产Model 3下调售价至23.59万元

据盖世汽车报道，7月30日，特斯拉宣布国产Model 3标准续航升级版价格下调1.5万元，调整之后的补贴后起售价为23.59万元，特斯拉称，此次价格调整反映了成本波动的实际情况。特斯拉官网显示，Model 3标准续航升级版预计交付时间最新调整为4-6周，此前显示交付时间为1-3周。值得注意的是，Model 3标准续航升级版此次下调售价与Model Y标准续航版上市间隔不到一个月。今年7月8日，Model Y标准续航版车型上市，补贴后起售价为27.6万元，预计8月开始交付。

（十）募资8.22亿美元！这家商用电动汽车电池企业成功登陆纳斯达克

据盖世汽车报道，7月26日消息，微宏公司今天完成了与Tuscan控股公司的合并上市，合并后的公司更名为微宏控股公司。通过此次合并上市，微宏募集了约8.22亿美元的现金。微宏公司（Microvast,Inc.）今天完成了与Tuscan控股公司（Tuscan，纳斯达克股票代码：THCB）的合并上市，合并后的公司更名为微宏控股公司（微宏控股，Microvast Holdings,Inc.），其普通股和认股权证于7月26日在纳斯达克开始交易，股票代码分别为“MVST”和“MVSTW”。

2.3. 行业其他要闻

（一）理想汽车通过港交所上市聆讯

据盖世汽车讯，7月26日，理想汽车通过港交所上市聆讯。根据港交所披露的聆讯后资料集，理想汽车在港上市联席保荐人为高盛（亚洲）有限责任公司和中国国际金融香港证券有限公司。上述资料披露了理想汽车在港上市后股东情况，董事会将由8名董事组成，包括三名执行董事，两名非执行董事及三名独立非执行董事。其中执行董事为李想、沈亚楠、李铁、非执行董事为王兴、樊铮。

（二）新版汽车“三包政策”明年起实施：新增动力电池故障相关政策

据盖世汽车报道，新版“三包”政策最大的变化在于,在“三包责任”相关条款中增加了关于动力电池、驱动电机等新能源汽车故障“包修、包换、包退”的相关规定。7月26日,国家市场监督管理总局发布消息称,《家用汽车产品修理更换退货责任规定》(以下简称:新版“三包政策)已经2021年3月18日国家市场监督管理总局第4次局务会议通过,现予公布,自2022年1月1日起施行。自实施之日起,2012年12月29日原国家质量监督检验检疫总局令第150号公布、自2013年10月1日正式实施的《家用汽车产品修理、更换、退货责任规定》同时废止。

（三）原材料价格上涨，日本车企新增90亿美元成本

据盖世汽车报道，据外媒报道，由于锂、铜和其他材料的价格上涨，日本汽车制造商本财请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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年的收益将受到数十亿美元的影响。对于生产清洁能源汽车来说，这些原材料发挥着至关重要的作用。高盛日本公司（Goldman Sachs Japan）估计，对于以丰田为代表的日本六大车企来说，原材料成本上涨对运营利润的影响将高达1万亿日元（约90亿美元）左右。这相当于这些企业总利润预期的30%左右，除了日本车企之外，美国制造商同样感受到了压力。

（四）梅赛德斯奔驰因芯片短缺在德国与匈牙利减产

据盖世汽车报道，据外媒报道，受芯片供应短缺的影响，戴姆勒将在三座德国工厂内减少梅赛德斯奔驰汽车的产量，并暂时关停该公司位于匈牙利的工厂。戴姆勒表示，将在德国辛德尔芬根（Sindelfingen）、拉斯塔特（Rastatt）和不莱梅（Bremen）工厂内缩短员工的工作时长。在拉斯塔特工厂内，减产将持续至下周末。在辛德尔芬根和不莱梅工厂内，减产将持续至本周末。

（五）大众集团上半年营业利润创新高，警告芯片危机将恶化

据盖世汽车报道，7月29日，大众集团正式公布上半年业绩表现。得益于其豪华车品牌的强劲利润帮助抑制了全球芯片短缺带来的影响，集团上半年业绩甚至超过了疫情前的水平，大众因此上调了全年的收益预期。不过，由于缺芯仍在持续，大众下调了今年的销量预期。具体说来，大众集团上半年营收达1297亿欧元，同比增长34.9%，同时超过2019年同期（疫情前水平）的1252亿欧元；营业利润为113.6亿欧元，超过2019年同期创下的100亿欧元记录，而全年同期亏损14.9亿欧元；营业利润率高达8.8%；税后收益为84.54亿欧元，而去年同期亏损10.2亿欧元。汽车部门的净现金流攀升至102亿欧元左右，这为大众汽车的投资提供了强大的财务实力。

（六）丰田6月全球产销创新高

据盖世汽车报道，根据丰田汽车公司7月29日发布的产销报告，受益于强劲的市场需求，该公司6月销量创下新高，产量似乎也并未受到行业芯片短缺的影响。整体来看，丰田汽车公司6月产量同比增长44%至969,759辆；销量为921,406辆，同比涨幅为20.4%。6月份，丰田品牌销量同比上涨至20%至844,750辆，而月度产量同比上涨41%至831,533辆，创下6月单月新高。

（七）上半年跨国车企在华销量榜：大众稳居榜首，宝马打败奔驰成最畅销豪华车

据盖世汽车报道，根据中汽协的数据，今年上半年，中国汽车销量达1289.1万辆，同比增长25.6%，相较2019 年同期也实现4.4%的增长。总的来看，上半年虽然受到芯片短缺影响，但中国车市整体增长稳定。根据各车企官方发布的数据，盖世汽车整理出上半年11家跨国车企在华销量榜单。得益于中国整体车市的改善，绝大多数跨国车企上半年在华销量均实现了不同程度的增幅。

（八）广汽集团：2035年实现汽车产销500万辆

据盖世汽车报道，日前，广汽集团透露了最新的产销计划。在2021年投资者开放日活动上，广汽集团董事长曾庆洪表示，2025年全集团汽车产销量达350万辆，新能源占比达到20%；到2035年力争实现汽车产销500万辆，新能源汽车占比达50%。数据显示，2020年广汽集团的产销量分别是203.48万辆和204.38万辆，要实现2025年的市场目标，未来几年的时间里，广汽集团的产销量需要每年都能实现两位数以上的复合增长，按照当前的市场态势，难度不小。新能源领域，按照比例计算，2025年广汽集团的新能源车产销量要请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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达到70万辆，2035年达到250万辆，广汽埃安会是其中的重头戏。广汽埃安总经理古惠南表示，埃安品牌2025年产销要达到60万辆，2030年冲击120万辆，2035年冲击200万辆。

2.4. 本周重点新车

表1：本周重点上市车型（2021/7/26-2021/8/1）

名称类型车型轴距(mm)

长*宽*高（mm）排量变速箱环保标准

价格

（万元）

4.54-4.84

18.19-27.33

5.68-7.78

52.98-61.88

15.28-24.98

上市

时间

21/7/28

21/7/30

21/7/26

21/7/27

长安凯程欧诺S

东风日产奇骏

吉利第四代帝豪

捷尼赛思GV80

创维汽车EV6

新款

客车

SUV

轿车

SUV

2750

2706

2650

2955

2800

4450×1685×1810

4675×1820×1722

4632×1789×1470

4945×1975×1725

4698×1908×1696

1.5L

2.0L

1.5L

2.5L

5挡MT

7挡CVT

5挡MT

8挡AT

1挡固定齿轮比

1挡固国 VI

国 VI

国VI

雷丁芒果

2022款保时捷Taycan

新款轿车

2440 3620×1610×1525 -

定齿轮比

2挡自动

- 3.98-5.98 21/7/30

新款轿车

2900 4963×1966×1395 -

- 88.8-180.80 21/7/29

资料来源：爱卡汽车，汽车之家，天风证券研究

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3. 行业重点数据跟踪

3.1. 汽车销量：月度数据跟踪

2021年6月，汽车产销分别完成194.3万辆和201.5万辆，环比分别下降4.8%和5.3%，同比分别下降16.5%和12.4%。其中：乘用车产销分别完成155.5万辆和156.9万辆，同比下降13.7%和11.1%；商用车产销分别完成38.8万辆和44.6万辆，同比下降26.3%和16.8%。

2021年6月，基本型乘用车（轿车）产销73.2万辆/72.4万辆，同比下降12.8%/11.8%；运动型多用途乘用车（SUV）产销72.3万辆/74.6万辆，同比下降14.0%/9.3%；多功能乘用车（MPV）产销6.8万辆/6.8万辆，同比下降17.9%/21.5%；交叉型乘用车产销3.2万辆/3.1万辆，同比下降16.5%/11%。

图8：汽车月度销量（15/01-21/06，单位：万辆）图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/06，单位：%）

7月1月2月3月4月5月6月8月9月10月11月11月10月11月12月12月12月3360300x

120172020

400.0%300.0%200.0%100.0%0.0%-100.0%-200.0%20209月1月2月3月4月5月6月7月8月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪

2021年6月，新能源汽车产销分别完成24.8万辆和25.6万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍。其中纯电动汽车产销分别完成19.1万辆和19.8万辆，同比分别增长1.7倍和1.6倍；插电式混合动力汽车产销分别完成4.3万辆和4.4万辆，产销同比增长89.5%和1.2倍。燃料电池汽车产销分别完成444辆和272辆。

图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/06，单位：万辆）

图11：月度产量同比增速（15/01-21/06，单位：%）

3020

20151200%1000%800%600%400%200%20月1月2月3月4月5月6月7月8月9月11月12月0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

-200%

10月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

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图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/06，单位：万辆）

图13：月度销量同比增速（16/01-21/06，单位：%）

200%700%600%500%400%300%200%100%0%21月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月10月11月12月-100%

-200%

12月

1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源：中汽协，天风证券研究所

9月资料来源：中汽协，天风证券研究所

3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪

6月蔚来、理想、小鹏新能源汽车销量排前三，蔚来销量8083辆，同比上升116.1%。理想7713辆，同比上升320.6%，并表示6月新增订单量超过1万。小鹏汽车6月也创下新的交付纪录，同比增长617%至6565辆，是“蔚小理”中增幅最大的一家。

图14：6月主要造车新势力销量（销量：辆）图15：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%）

9蔚来理想小鹏哪吒零跑

资料来源：盖世汽车网，天风证券研究所

20.0%18.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%202101

资料来源：交强险、天风证券研究所（注，造车新势力指中国不包括特斯拉在内的新兴造车企业）

3.4. 商用车数据追踪

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202103

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2021年6月，商用车产销分别完成38.8万辆和44.6万辆，同比下降26.3%和16.8%。其中，重卡销量15.8万辆，同比下降6.9%；轻卡销量18.4万辆，同比下降22.6%；客车销量5.3万辆，同比增长23.5%。

图16：商用车月度销量（15/01-21/06，单位：万辆）

图17：重卡月度销量（15/01-21/06，单位：万辆）

2172020

2020x

1501月9月2月3月4月5月6月7月8月10月11月10月11月12月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

12月12月

3月1月2月4月5月6月7月8月9月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

图18：轻卡月度销量（15/01-21/06，单位：万辆）

图19：客车月度销量（15/01-21/06，单位：辆）

2020

20,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,201720207月1月2月3月4月5月6月8月9月10月12月1月10月11月2月3月4月5月6月7月8月9月

资料来源：中汽协，天风证券研究所资料来源：中汽协，天风证券研究所

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11月

1005000010.020.030.040.050.060.070.080.090.00.0图17：天然橡胶价格数据（2020/7/15-2021/8/1）

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资料来源：WIND，天风证券研究所

天然橡胶期货结算价（元/吨）

2020-09-092020-09-272020-10-152020-11-022020-11-202020-12-082020-12-262021-01-132021-01-312021-02-182021-03-08 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

2020-02-052020-03-112020-04-152020-05-202020-06-242020-07-292020-09-022020-10-072020-11-112020-12-162021-01-202021-02-242021-03-312021-05-052021-06-092021-07-14资料来源：WIND，天风证券研究所

3.5. 国际油价数据跟踪

2,0004,0006,0008,0000图16：国际油价数据（2020/7/15-2021/8/1）

3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪

WTI原油期货结算价格（美元/桶）布伦特原油期货结算价格（美元/桶）

2020-06-262020-07-312020-09-042020-10-092021-03-262021-04-132021-05-012021-05-192021-06-062021-06-242021-07-122021-07-30

资料来源：WIND，天风证券研究所

北京（元/吨）重庆（元/吨）2020-11-132020-12-182021-01-222021-02-262021-04-022021-05-072021-06-112021-07-16图18：冷轧板（1mm）价格数据（2020/7/15-2021/8/1）

天津（元/吨）16

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图19：中铝价格数据（2020/7/15-2021/8/1）图20：塑料PBT价格数据（2020/7/15-2021/8/1）单位：元/吨

中铝华东市场(元/吨）中铝华南市场(元/吨）中铝西南市场(元/吨）210

现货价:PBT:国内28,00023,00018,00013,0002020-09-042020-09-272020-10-202020-11-122020-12-052020-12-282021-01-202021-02-122021-03-072021-03-302021-04-222021-05-152021-06-072021-06-302021-07-238,000

2020-06-282020-07-252020-08-212020-09-172020-10-142020-11-102020-12-072021-01-032021-01-302021-02-262021-03-252021-04-212021-05-182021-06-142021-07-11资料来源：WIND，天风证券研究所

资料来源：WIND，天风证券研究所

4. 投资建议

（1）具有长期发展潜力的民营自主品牌：【长城汽车（A+H）、吉利汽车（H）】；

（2）做全栈研发，布局智能电动的新势力：【小鹏汽车、理想汽车、蔚来】；

（3）机制体制改革，拆分智能电动板块单独运营的国有自主车企：【广汽集团、长安汽车、上汽集团】；

（4）华为智能汽车产业链具备中长期投资价值：

①与华为HI联合打造子品牌的车企：【广汽集团、长安汽车、北汽蓝谷】；

②与华为有战略合作的车企：【长城汽车、吉利汽车、上汽集团】；

③三合一电机+Hicar+音响+华为智选合作车企：【小康股份】；

④华为智能座舱合作伙伴：【华阳集团、中科创达（计算机组覆盖）、德赛西威、均胜电子】；

⑤华为热管理TMS潜在合作伙伴：【银轮股份、三花智控（家电组覆盖）、海立股份、奥特佳】等；

5. 风险提示

宏观经济回暖不及预期，车市景气度下行，汽车电动智能化进程不及预期等。

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分析师声明

本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

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