汽车企业跨国并购战略分析及启示——基于吉利收购沃尔沃

2024年3月11日发(作者：10万之内的车哪款好)

我国汽车企业跨国并购战略分析及启示

—

基于吉利收购沃尔沃

—

跨国并购可以使得企业在短期内

以相对较低的成本快速提升企业的核

心竞争力，

同时实现全球化进程

。

我

国汽车行业在全球竞争中一直处于弱

势

。

因此

，

较多企业选择跨国并购的

途径实现企业的战略目标

。

吉利集团

成功收购沃尔沃

，

是中国汽车企业跨

国并购交易中的一个重要事件

，

标志

着中国汽车企业以小博大的成功

，

而

成功背后的原因是本文的研究重点

。

一

、

浙江吉利控股集团有限公司

基本情况

浙江吉利控股集团有限公司

（

以

下简称吉利公司

）

，

最开始以生产电冰

箱为主业

，

到

1997

年才进军汽车行

业

，

距今已有

22

年的时间

。

吉利从

最初的低端市场

，

已经过度到高端市

场

。短时间的技术升级

，市场转换

，

都让集团业绩更上一步

，

连续七年进

入世界

500

强

，

并且目标规划在世界

汽车企业中跻身前十

。

吉利在准备并

购沃尔沃之前

，也是做了很多准备

，

先是在香港借壳上市

，

然后分别并购

了英国猛铜以及澳大利亚

DSI

公司

，

在慢慢壮大的时候

，

吉利凭借其民营

企业的身份

，

获得了政府及其他企业

的支持和帮助

，

这为之后成功收购沃

尔沃奠定了资金支持和政策基础

。

2010

年

3

月

28

0

,

吉利控股集

团以

18

亿美元获得沃尔沃

100%

股

权

，

标志着我国民营企业

“

走出去

”

战

略的实现

。

吉利成功收购沃尔沃

，不

仅取决于外部市场环境

，

良好的内部

环境也扮演了举足轻重的作用

。

并购

之前连续四年的盈利趋势

，

增加了投

□武汉马林花

资者和政府的信心，

为并购提供了良

好的内部环境

。

政府的大力支持以及

投资者的信赖，

使得吉利无论是在资

金方面还是政策方面

，

均占有先锋

。

二

、

沃尔沃集团基本情况

沃尔沃集团于

1927

年创立

，

距今

已有近百年的历史

。

沃尔沃集团生产

的汽车

，

无论是质量还是安全，

甚至

是环保的方面

，

都享誉世界

，

属于瑞

典豪华品牌汽车

。

产品市场广阔

，

消费

沃尔沃集团生产的汽车在世界范

围内广受好评

，

位居前列

。

集团整体

发展态势良好，

公司的核心竞争力较

强

。

本不会面临被收购的局面

，

但由

于金融危机造成全球经济低迷

，

连续

六年亏损

，

使得拥有沃尔沃集团的福

特公司不得不出售沃尔沃

，

为企业回

笼资金

。

三

、

并购动因

1

.

外部动因

。

①市场动因

。

吉利

在整个汽车行业中一直处于高端市场

之下的领域

，

这与中国整个汽车行业

在全球市场竞争中的劣势地位有着密

切关系

。

吉利若想单独凭借自己产品

研发跻身高端市场

，

难度很大

，

阻力

不小

。

但是若收购沃尔沃

，

其自身的

品牌形象迅速得到提升

，

在整个竞争

市场的份额也将大幅度提高

。

②环境

动因

。

在全球发生金融危机的大背景

下

，

世界各国众多企业陷入财务危

机

，

此时的沃尔沃同样面临经济下滑

的趋势

，

跨国并购成本也逐渐降低

，

中国企业面临着前所未有的挑战和机

遇

。

同时

，

我国企业跨国并购的规模

也在逐年上升

，

数量不断增加，

吉利

企业正是在这样的环境下并购了沃尔

沃

。

另外

，

政府以及其他企业对吉利

的并购行为提供了支持和帮助

，

因此

在那样的全球经济萧条背景下

，

成功

并购了陷入经营危机的沃尔沃。

③行

业动因分析

。

制造业对一个国家的经

济发展有重要作用

。

目前中国虽然是

个生产大国

，

但生产能动性依然较

弱

，

整体经济缺乏创新

，

企业不重视

科研创新的发展

，

生产的产品质量与

发达国家相差甚远，

高端产品市场占

有率较低等等

，

仍然是我国企业发展

的主要障碍

。

跨越障碍

，寻求发展

，

解决问题

，

是要经历很长的过程

。

而

吉利成功并购沃尔沃

，

实现企业自身

的技术转型

，

为我们提供了更新颖的

方法

。

通过学习沃尔沃的先进制造技

术以及利用其较广泛的品牌效应

，

来

实现吉利的战略转型

。

2

.

内部动因

。

①产品结构调整和

升级

。

我国虽然是生产大国

，

但是我

国的制造业水平还是不高

，

中低端产

品居多

。

“

中国制造

”

的口号也不响

亮

。

企业在寻求自身发展的过程中

，

中低端产品的生产很难有大的突破,

但是核心技术的升级却面临投入大

、

研发难和产出慢等问题

。

因此

，

企业

并购为企业的快速发展提供了捷径

,

利用核心技术完善产品线

。

吉利汽车

企业制定了适合自身发展的长期战

略

，

未来加大对新能源汽车的开发和

研制

，

同时升级产业结构

，

提升自身

的品牌形象

。

②获取国外先进技

术

。

中国作为发展中国家

，

制造业技

39

术依旧处于较落后的水平

，

一方面是

缺乏创新意识

，

另外国家对知识产权

保护的力度不够

，

所以制造业技术的

提高还有漫长的路程

。

正是因为技术

的缺乏

，

导致企业得向国外企业收购

的方向发展

，

来获取高端技术

。

吉利

汽车企业正是通过并购沃尔沃来弥补

技术不足的问题

。

在成功并购之后

，

吉利自身的技术研发工作取得了巨大

的进步

，

实现了从低端制造水平到中

高档制造水平的飞跃

，

达到了互利共

赢

。

③创新战略发展

，

拓展世界市

场

。

在经济全球化的今天

，

企业要想

在全球屹立不倒

，

就要顺应经济潮流

的发展

，有创新战略发展的眼光

：

比

如国际化战略和多元化战略

。利用一

切资源壮大企业

，

例如收购一些主营

业务不同的海外公司

。

吉利作为国内

民营汽车企业

，

其发展较为稳定

，

很

重要的一个原因就是

，

吉利企业实施

的国际化战略

。

沃尔沃不仅作为拥有

高端核心技术的国际汽车品牌之一

，

也在国内外享有盛誉和品牌影响力

。

吉利抓住机遇对其进行收购，

一是填

补了中国高端汽车企业的空白

，

挤进

国际市场

，

另外也是在学习核心技

术

，

壮大自己

。

④快速提高品牌的知

名度和影响力

。

“

中国制造

”

已经成为

一股热潮

，

但在国内外的声誉并不

好

，

所以为了改变这种现状

，

企业会

通过收购国外有良好声誉的企业或者

产品质量过硬的企业

，

来提高自身的

知名度和影响力

，

从而减少消费者对

其生产产品质量的质疑

，

最终达到国

际化的目标

。

四

、

并购绩效评价和并购启示

1

.并购绩效评价

。

从创始至今

，

吉利一直坚持独立自主

、

大胆创新

，

随着多次并购成功

，

吉利完成了在技

术体系方面的转型

，

吉利在技术体系

方面的战略转为自主创新

、

广泛合

作

、

产学研相结合

。

纵观吉利的整个

战略转型过程

，

这次的跨国并购沃尔

沃对于吉利是关键一步

，

标志着吉利

企业从低端制造水平到中高档水平的

40

跨越

，

随着并购的成功

，

也预示着其

战略转型的基本完成

。

在吉利收购沃

尔沃之前

，

福特公司的整个经营环境

并不乐观

，

具有优势的是其较为成熟

的经营模式

。

在与其他品牌进行比

较

，

吉利最缺乏的就是高端技术

，这

对于吉利企业进军高端市场

，

以及企

业自身的发展

，

并且提升自身在各企

业中的地位

，

是最大的限制

。

但在成

功并购沃尔沃之后

，吉利有了很多实

质性的突破

，

不仅在技术上有了提

升

，

也对吉利品牌做出宣传和普及

，

收获了很多声誉

。

成功并购后的双

方

，

互补互助

，

不仅在技术上合作

，

也

依旧保持双方的独立性

，

最终达到互

利共赢

。

吉利在收购沃尔沃之后

，

双

方集团运营状态良好

，

盈利能力也得

到了提升

。

2

.并购启示

。

吉利在众多人的见

证下

，

成功并购沃尔沃

，

并且双方互

补互助

，

不仅完成基本战略转型

，

也

成功实现了互利共赢

，

取得了巨大的

收益

。回首这次伟大并购的同时

，

也

有很多值得我国企业今后在跨国并购

中

，

需要学习和借鉴的宝贵经验

：

①多样化的融资手段

。

吉利能在众多

竞争者中拔得头筹，

与其在较短时间

内筹集到福特战略转型时最需要的现

金

，

并且及时支付有着密不可分的联

系

。

值得学习的是吉利的高明的融资

手段

，

吉利首先获得高盛的支持

，

使

得吉利取得长期较为稳定的融资渠

道

。

然后

，

其与政府联合使用自有资

金成立新公司，

最大程度上获得政府

的支持

。

至此

，

吉利通过高明的融资

手段

，

达到融资

18

亿美元的融资目

标

，

并且成功支付并购对价

。

由此得

到启示

，企业在决定并购时

，

融资手

段的选择十分重要

，

因为大量的资金

需要被投入并购中

，

同时在选择融资

方式时也应该因时制宜

，

结合相关政

策

，

以达到最大程度的融资。

②专业

的并购团队

。

吉利在并购过程中表现

出来的专业性得到了福特的青睐

。

针

对国内外文化历史不同的差异

，

跨国

的并购

，

需要有国际视野的团队来完

成

，

因为并购意味着两个企业全方

位

、

多层次的整合

。

因此，

要想完成

这项工作

，

必须要做的就是了解双方

的文化不同

。

吉利在公关

、

财务

、

法

律和谈判上都招募了国际上顶级的团

队

，

所以在众多投标者中脱颖而出

，

拔得头筹

。

③认识自身

，

明确目标,

抓住并购时机

。

确定不同的收购目标

也是企业需要做的事情之一

，

另外

，

企业应当在确定目标的同时也要明确

其中长期的发展规划

，

然后依据发展

规划去制定合理的战略举措

。

除此之

外，

企业要有打破行业格局的勇气

。

一个企业的发展

，

是从产业链的最低

端开始

，

不断地积累经验

，

发现自身

的不足

，

在发展的潮流中

，

不断地提

高完善自己

。

当有一定基础的时候

，

开始审时度势

，

牢牢把握住每一个机

会

，例如选择在目标企业资金不足

，

或行业不景气的大环境下进行并购

，

在一定程度上降低并购成本

，

以达到

自身利益的最大化

。

五

、

结语

通过笔者的研究

，

可以得出中国

制造业在处于弱势的情况下，

已经开

始寻求海外并购等方法去提升自身的

核心竞争力

，

勇于踏出改变的第一

步

。

吉利企业成功并购的经验已经成

为汽车企业学习的榜样

。

吉利并购沃

尔沃展现的以小并大

，

也更加值得其

他企业去借鉴学习

。

企业跨国并购的

研究在国内外有广泛的研究

，

但是对

汽车企业的跨国并购的研究并不是很

多

。

通过成功案例的分析

，

得出吉利

成功并购沃尔沃的原因

，

进而希望将

经验提供于我国汽车行业的其他企

业

，

给予其他企业以启示

，

进而加快我

国汽车行业发展进程

，

提升中国的国

际影响力

。

（

作者单位

：

中南财经政法大学会

计学院

）