先进制造行业周报:美锦旗下飞驰科技成功研制全球首台固态储氢燃料电池冷

2024年3月26日发(作者：丰田卡罗拉18款图片)

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美锦旗下飞驰科技成功研制全球首台固态储氢燃料电池冷藏车

——先进制造行业周报（20210410）

? 川财周观点

证券研究报告

? 行业公司部

? 行业周报

?

机械装备/高端

制造/先进制造

本周A股主要指数小幅下行，机械行业排名表现一般。我们认为2021年一季

所属部门

度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况仍维持较好水平，政府主导的各

类大型工程继续加紧推进和开工。部分出口行业业绩修复和订单情况仍然超出

报告类别

预期，2021年仍重点关注确定性强的传统周期机械、业绩恢复超预期以及十四

所属行业

五规划继续加强的国产化替代基础件和新能源和半导体专用设备相关标的。

报告时间

? 2021/04/10

本周是2021年4月第2周，前期集中调整的消费、医药和新能源领导者有所

反弹，但消费、新能源和军工大市值的各行业领导者标的仍处在调整趋势

中，估值水平也仍然位于高位。我们认为短期来看，头部企业调整趋势已确

定，但属于抵抗式调整，可能采取退三进一的方式拉长调整的时间，目前处

在第一次反弹阶段。

我们认为下周仍维持立足防守反击策略，优选那些20年业绩超预期，21年基

分析师

孙灿

证书编号：S11

***************

本面继续改善的子行业。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合

理板块。受中美关系局势不明影响，短期可能军工及自主可控投资逻辑关注度

大幅升温。继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块、新能源（氢能、

核能和锂电池）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的，可以适度布局调

整较多的科技板块（半导体、面板和LED）标的。

国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、

中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、

厚普股份、沪电股份和兴森科技。

? 市场表现

本周上证指数下跌0.97%，沪深300下跌2.45%，中小板综下跌1.12%，创业

板综下跌1.14%，中证1000上涨0.60%。Wind三级行业指数机械行业下跌

0.16%，行业涨幅周排名31/62，跑赢上证综指0.80个百分点。

Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股雪人股份、泰坦股份、厚普

股份、通用电梯和富瑞特装，涨幅分别为+46.49%、+46.44%、+39.19%、

+36.52%和+29.28%。跌幅前五的个股为兰英装备、同力日升、劲拓股份、沪

宁股份和石头科技，跌幅分别为-13.26%、-9.27%、-8.81%、-8.29%和-

8.20%。

本周大盘指数小幅上行，机械板块表现一般,涨幅前十的公司涨幅在10%以上，

川财研究所

北京

西城区平安里西大街28号

中海国际中心15楼，

100034

上海

陆家嘴环路1000号恒生大

厦11楼，200120

深圳

福田区福华一路6号免税商

务大厦32层，518000

成都

中国（四川）自由贸易试验

区成都市高新区交子大道

177号中海国际中心B座17

楼，610041

跌幅前一的公司跌幅都在-10%以外，行业个股涨多跌少。

? 行业动态

1. 中老铁路国内主体工程完工，预计年内投入使用!（全球起重机械网）

2. 采用华龙一号技术，阿根廷第四座核电项目获总统完全支持（中国核电信

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息网）

3. 智利封国对锂价影响几何（高工锂电）

4. 美锦旗下飞驰科技成功研制全球首台固态储氢燃料电池冷藏车（高工氢电）

? 风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成

本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。

川财证券研究报告

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11 2 /

川财证券研究报告

正文目录

一、

1.1

1.2

1.3

二、

三、

四、

川财观点 .............................................................. 5

年度观点 .............................................................. 5

每周观点 .............................................................. 6

相关标的 .............................................................. 6

市场表现 .............................................................. 7

行业动态 .............................................................. 7

公司动态 ............................................................. 10

风险提示 ..................................................................... 10

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川财证券研究报告

图表目录

图 1： 行业本周涨跌幅前二十的行业 ............................................ 7

图 2： 机械行业个股涨跌幅前十 ............................................... 10

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一、 川财观点

1.1 年度观点

中国机械设备制造业当前的投资关注传统制造周期轮动和行业领导者的估值

溢价、基础件的国产化和先进制造的科技型企业三个逻辑。

传统制造关注油气设备及服务和LNG行业的周期轮动逻辑兑现。建议关注：1.

传统机械设备板块周期轮动的逻辑：传统机械行业主要关注油气设备及服务板

块的第二个阶段机会和LNG的第一个阶段的机会，重视氢能源事件对两个板块

的催化作用。2.聚焦传统制造行业未来的全球领导者，具备竞争优势的行业领

先企业。3.关注具有成为未来全球行业领导者潜力的细分行业头部企业。相关

标的有：杰瑞股份、中海油服、深冷股份、三一重工、徐工机械、杭氧股份、

郑煤机、浙江鼎力和恒立液压。

关键和中高端通用机电基础设备以及零部件的国产化是打造未来制造业强国

的核心能力。建议关注1.核心加工能力企业。2.关键和中高端通用机电基础设

备以及零部件的国产化。相关标的有：应流股份、大族激光、恒立液压、日机

密封、新莱应材、上海沪工和川润股份等。

新兴制造行业关注未来投资确定空间大赛道好的先进制造子行业，挑选那些创

新驱动的成长企业，积极跟踪和布局具有自主核心优势的科技型企业。建议关

注半导体设备和新能源设备行业。相关标的有：上海电气、日机密封、应流股

份、晶盛机电、捷佳伟创、先导智能、新莱应材、北方华创和中微公司等。

中国制造未来发展的高端化方向，关注物联网行业和新兴先进制造中的航空

装备制造行业。

物联网行业从发展阶段来看，当前中国物联网正处于基础设施构建启动的第一

阶段，感知、传输和终端硬件制造是目前产业链投资的重心。投资逻辑上，连

接（感知和传输硬件爆发）先行，终端应用储备和蓄势，传输和平台最为确定。

1.感知层关注传感器和MCU,传输层关注运营商NB-IoT和5G无线网络资本开

支对无线设备的拉动，平台和应用层关注行业应用终端和e-SIM投资机会。相

关标的有：士兰微、歌尔股份、中颖电子、硕贝德、移为通信、日海智能、广

和通、紫光国微、三川智慧和新天科技等。2.物联网的具体行业应用，建议关

注工业互联网和泛在电力物联网板块。工业互联网关注具有先发优势和高市场

渗透率的投资标的，泛在电力物联网优先关注终端硬件、信息化管理和安全相

关领域。相关标的有：宝信软件、用友网络、国电南瑞和岷江水电等。

航空装备制造行业，关注以航空为代表的先进武器装备主机厂及核心系统供应

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商。建议关注：1.航空和卫星主机厂及核心系统供应商，并持续跟踪武器装备

研制交付进程及产能情况。2.军民融合关注军品业务占比较高、市场空间大、

估值较低企业。相关标的有：中直股份、中航沈飞、中航电子、上海沪工和光

威复材等。

1.2 每周观点

本周A股主要指数小幅下行，机械行业排名表现一般。我们认为2021年一季

度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况仍维持较好水平，政府主导的

各类大型工程继续加紧推进和开工。部分出口行业业绩修复和订单情况仍然

超出预期，2021年仍重点关注确定性强的传统周期机械、业绩恢复超预期以

及十四五规划继续加强的国产化替代基础件和新能源和半导体专用设备相关

标的。

本周是2021年4月第2周，前期集中调整的消费、医药和新能源领导者有所

反弹，但消费、新能源和军工大市值的各行业领导者标的仍处在调整趋势

中，估值水平也仍然位于高位。我们认为短期来看，头部企业调整趋势已确

定，但属于抵抗式调整，可能采取退三进一的方式拉长调整的时间，目前处

在第一次反弹阶段。

我们认为下周仍维持立足防守反击策略，优选那些20年业绩超预期，21年基

本面继续改善的子行业。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合

理板块。受中美关系局势不明影响，短期可能军工及自主可控投资逻辑关注度

大幅升温。继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块、新能源（氢能、

核能和锂电池）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的，可以适度布局调

整较多的科技板块（半导体、面板和LED）标的。

1.3 相关标的

国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、

中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、

厚普股份、沪电股份和兴森科技。

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二、 市场表现

本周上证指数下跌0.97%，沪深300下跌2.45%，中小板综下跌1.12%，创业

板综下跌1.14%，中证1000上涨0.60%。Wind三级行业指数机械行业下跌0.16%，

行业涨幅周排名31/62，跑赢上证综指0.80个百分点。

图 1： 行业本周涨跌幅前二十的行业

5%

4%

3%

2%

1%

0%

-1%

资料来源：Wind, 川财证券研究所

三、 行业动态

中老铁路国内主体工程完工，预计年内投入使用!（全球起重机械网）

4月8日，中老铁路普洱站、西双版纳站等全面开始防火岩棉、屋面板安装施

工，标志着国内玉溪至磨憨段11个车站站房主体工程和站台雨棚主体结构施

工已全部完成，进入装饰装修阶段，预计6月底完成，年内投入使用。

中老铁路全长1000多公里，是中国“一带一路”倡议与老挝“变陆锁国为陆

联国”战略的对接项目，建成通车后，云南省昆明市至西双版纳傣族自治州景

洪市仅需3个多小时，至老挝万象有望实现直达运输、当日通达。

采用华龙一号技术，阿根廷第四座核电项目获总统完全支持（中国核电信息

网）

据阿根廷驻华使馆微信公众号消息，4月6日，阿根廷和中国能源部门举行视

频会议，就进一步推动采用中国“华龙一号”技术的“阿图查3号”核电站项

目建设进程进行商讨。“阿图查3号”是阿根廷第四座核电站，项目已获得阿

根廷总统费尔南德斯的完全支持。

“阿图查3号”项目是采用中国“华龙一号”技术的核电站，位于阿根廷布宜

诺斯艾利斯省利马市的阿图查核电厂，是一套拥有1200兆瓦级别的压水堆核

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电机组。

“阿图查3号”的使用寿命将达到60年，其设计要求符合国际原子能机构的

标准。项目融资将由中国工商银行牵头的中国银行团体承担，贷款额约为80

亿美元，将涵盖核电机组85%的费用。项目预计提供直接就业岗位7000多个。

阿根廷驻华大使牛望道表示，阿根廷在核电领域拥有先进平台，拥有拉美区域

唯一的技术科学基地。落实第四座核电站建设，不仅能够扩大阿根廷的能源主

权，同时还能大力推进阿根廷核电领域的发展。

阿根廷能源国务秘书马丁内斯说，第四座核电站项目已经获得费尔南德斯总统

的完全支持，并纳入了中阿两国优先合作项目清单。

智利封国对锂价影响几何（高工锂电）

为应对新冠病毒导致的病例数急剧增长，智利政府决定4月5日至5月1日关

闭边境。虽然智利能源和矿业部对外公开表示，关闭边境不会影响矿企的正常

运作。但市场依旧对智利的矿产供给仍然存在担忧。

作为全球第二大锂原料供应国，智利2020年锂原料产量约1.8万金属吨，占

全球的22%。据海关数据，2020年我国进口碳酸锂中智利占比74%。

且智利阿塔卡玛盐湖是海外前两大锂盐巨头——雅宝与SQM重要的生产基地，

目前两家企业都与国内大型材料厂及电池厂签有供货协议。智利封锁边境难免

引发市场供给担忧。

来自SQM内部人士认为，智利封锁边境只是人员往来受限，货物运发不受限制，

因此不会对进口量有太大影响。但需要注意的风险在于，Q1智利夏季，受潮汐

风浪影响，货物滞留港口将顺延至Q2初，但随着智利进入秋冬会好转。同时，

疫情防控使海关和港口工作人员减少，清关与装载效率降低，导致运输周期延

长。

“对于锂盐价格支撑有一定帮助，但是没有现在哄抬气氛那么强烈。”上述人

士表示。行业分析进一步指出，此次智利封国或将扰乱船期安排，由于智利至

中国货运时长约35-45天，国内5-6月的碳酸锂供应或受影响。行业判断，智

利封国一个月将对全球锂盐供给短期产生超过8100吨缺口，此次智利封国将

影响国内整体碳酸锂供应量15%-20%。叠加下游新能源车市场持续旺盛，根据

公安部交管局数据显示，一季度全国新注册登记新能源汽车46.6万辆，同比

增长295%。供给收缩叠加下游需求旺盛，锂价有望继续上行。

目前，国内工业级碳酸锂主流报价在8.3-8.8万元/吨，较去年初5.1万元/吨

的价格低位，至多已上涨72.55%。若新能源汽车市场销量持续增长，今年电池

级碳酸锂价格或突破10万元/吨。值得一提的是，南美洲盐湖企业多有扩产计

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划，其中SQM规划于2021年底新增5万吨碳酸锂产能，雅宝规划于2021年中

建成LaNegraIII/IV4万吨碳酸锂产线，并于2021年底投入使用。但受疫情影

响，扩产进度或被放缓，建设完工预计将延迟至2021年末或2022年。

受上述因素影响，今年全球新增锂产量有限，锂原料供给紧张。国内锂矿、盐

湖虽扩产积极，但占全球产量比例较低，对全球锂供应贡献有限，行业供需紧

张/平衡支撑锂价企稳。

美锦旗下飞驰科技成功研制全球首台固态储氢燃料电池冷藏车（高工氢电）

近日，美锦能源旗下佛山市飞驰汽车科技有限公司（下称“飞驰科技”）交付

深圳市佳华利道新技术开发有限公司（下称“佳华利道”）一台4.5T固态储

氢燃料电池冷藏车。该车型是继2019年二者合作开发的全球首台固态储氢燃

料电池公交车后的再一次深入合作。

该车辆采用的低压合金储氢系统和加氢系统是佳华利道自主研发的产品，拥有

自主知识产权；车厢容积达19.2m?，采用聚氨酯泡沫保温层，F类冷藏箱，制

冷效果好，保温性能高，可满足生鲜、冷冻品等多种运输要求。目前，飞驰科

技已完成该车辆的整车制造且正在上公告，公告公示后将进行批量生产并投入

试运行。

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四、 公司动态

Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股雪人股份、泰坦股份、厚普股

份、通用电梯和富瑞特装，涨幅分别为+46.49%、+46.44%、+39.19%、+36.52%

和+29.28%。跌幅前五的个股为兰英装备、同力日升、劲拓股份、沪宁股份和

石头科技，跌幅分别为-13.26%、-9.27%、-8.81%、-8.29%和-8.20%。

本周大盘指数小幅上行，机械板块表现一般,涨幅前十的公司涨幅在10%以上，

跌幅前一的公司跌幅都在-10%以外，行业个股涨多跌少。

图 2： 机械行业个股涨跌幅前十

编号

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

股票代码

涨幅

股票简称

雪人股份

泰坦股份

厚普股份

通用电梯

富瑞特装

山东墨龙

深冷股份

川润股份

思进智能

快意电梯

涨跌幅

46.49%

46.44%

39.19%

36.52%

29.28%

20.17%

19.19%

17.13%

16.86%

14.98%

股票代码

跌幅

股票简称

蓝英装备

同力日升

劲拓股份

沪宁股份

石头科技

中密控股

上海机电

杰克股份

山河智能

上机数控

涨跌幅

-13.26%

-9.27%

-8.81%

-8.29%

-8.20%

-7.82%

-7.49%

-7.08%

-7.07%

-6.79%

资料来源：Wind,川财证券研究所

风险提示

机械设备行业属于中游行业，经济发展不及预期，将使行业产品需求下降；

产业政策推动和执行低于预期；

市场风格变化带来机械行业估值中枢下行；

成本向下游转移程度低于预期，带来的盈利能力持续下降。

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分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究

方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本

报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

行业公司评级

证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为

增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评

级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

重要声明

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任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅

读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，

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