2023年12月23日发(作者：2020款途胜最新消息)

2

0

2

1年2月沈阳建筑大学学报(社会科学版)Journal

of

Shenyang

Jianzhu

University

(

Social

Science

)Feb.

2021第23卷第1期Vol.

23,No.

1文章编号：1673

-1387(2221

)21

-0260

-08dot：

12.11717/j.

issn.

1673

-1387.2021.01.10长安汽车财务绩效差异及原因分析寇鑫，崔彩萍（沈阳建筑大学管理学院，辽宁沈阳110168）摘要：随着社会经济快速发展，汽车行业面临转型升级，而部分大型汽车制造业

难以适应发展形势。以汽车制造业上市公司长安汽车为研究对象，结合2215—

2219年财务数据，从盈利能力、资产质量、债务风险状况、经营增长状况4个方面选

取了评价指标；运用熵权-TOPSIS绩效评价模型，通过赋权重与绩效相对贴进度

计算,从横纵向两方面分析了长安汽车财务绩效水平，并从绩效水平到指标进行具

体分析，找出了财务绩效较差的具体原因，提出了改善建议，为难以适应行业迅速

发展形势的汽车制造行业提供借鉴。关键词：财务绩效；熵权-TOPSIS模型；汽车制造业；长安中图分类号:F277.2

文献标志码：A近年来，汽车工业作为我国重要的产业

支柱，取得了跨越式发展，汽车已经从寻常百

17.85%，净利润的下滑更是达到89.97%。

为分析长安汽车近几年经营发展中存在的问

姓家的“高配”变为“标配”，我国曾连续10

年成为全球第一大汽车市场，汽车制造和销

售拥有巨大的潜在市场。但随着经济转型和

题，笔者将熵权-TOPSIS分析法应用于汽车

行业财务绩效分析[1],从财务角度分析近8

年长安汽车财务绩效值及其变化趋势，找出

社会发展，汽车行业也迎来许多新挑战。

财务绩效较差的两年，对比行业内的财务绩

2013年起，我国汽车销售增长率逐渐下滑

（见表1）,2018年甚至出现了

28年来首次负

增长,2019年，我国汽车市场继续低迷，销售

效标准参考值，找出制约企业自身发展的短

板，进而为改善长安汽车财务绩效状况提出

合理化建议[2-3]o表1

2015—2019年长安汽车销售量情况年份2量增长率下滑速度达到17.

67%，是2213年

的3倍。面对如此严峻的市场环境,上海汽

市场占有率/%ll.O销售量/辆0

777

819净利润/万元992

2551

007

659车集团股份有限公司（以下简称上汽集团）、

吉利汽车等部分大型汽车制造企业依然可抢

占市场,销量与利润不降反增,而作为中国汽

车四大集团阵营企业之一的长安汽车未能快

10.993

063

4030

770

4560

197

7759.687.60720

54470

3366.331

759

971-224

99速适应市场变化，近3年主要销售指标（销

售量、市场占有率、净利润）逐年下降,其中，

一、财务绩效评价指标选取财务绩效评价体系所选取的指标直接影

2213年最为严重，销售量下降25.68%，市场

占有率下滑2.35%，主营业务收入下降

响绩效结果的准确性，笔者选取的指标源于收稿日期：2022-08-22基金项目：辽宁省高等学校基本科研项目（LJZ2017019）

作者简介:寇鑫（1973—），女，辽宁辽阳人，博士。

第1

期寇鑫等:长安汽车财务绩效差异及原因分析4.经营增长状况指标68国务院国有资产监督管理委员会考核分配局

给出的大型汽车制造业绩效评价指标。一方

经营增长能力是企业保持持续盈利性与

价值增长可能性的能力。汽车制造业必须立

面，这些指标较全面、参考价值高、可信度较

高，计算各指标值时统一依照其附注中的指

标计算标准，准确性强;另一方面，由于要分

足市场，推陈出新，如不能逐渐扩大市场与自

身规模，最后就要被逐出市场。主要选取销

析案例公司财务绩效在大型汽车制造业中所

售增长率、资本保值增值率、销售利润增长

处的水平，所选指标必须具备各水平的参考

标准，国有资产监督管理委员考核分配局从

率、总资产增长率、投入技术比率等指标分析

企业经营增长状况。优秀、良好、平均、较低、较差几方面给出各财

务指标的参考值，可为财务绩效水平横向对

比作评价标准。长安汽车或有负债率研究年

度内均为零，使用熵权法时，指标各年度值都

相同，其熵达到最大值9，熵权为0，说明该指

标不能向决策者提供有价值的信息，构建评

价指标体系时应考虑去掉该指标⑷，因此,

剔除“或有负债比率”指标。1.

盈利能力指标盈利能力指企业利用现有资源获取利润

的潜力。随着消费者对汽车需求质量的提

高,汽车制造业成为高投入与高风险行业,其

盈利能力直接影响企业的长远发展。主要选

取净资产收益率、总资产报酬率、销售利润

率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率、资

本收益率指标分析企业盈利能力。2.

资产质量状况指标资产质量分析指依据资产负债表项目,

确定各项资产是否具有变现能力与实际获利

能力。汽车制造业规模庞大，各项资产投入

与应收账款较多,促使企业资产良性循环是

其保持长久竞争优势的源泉。主要选取总资

产周转率、应收账款周转率、不良资产比率、

流动资产周转率、资产现金回收率等对企业

资产质量状况进行分析。3.

债务风险状况指标债务风险衡量指通过分析企业资产流动

性与变现能力，衡量企业对其负担债务的保

障程度。汽车制造业的偿债能力可反映出企

业资金调度与资产配置能力、营运水平与管

理效率。主要选取资产负债率、已获利息倍

数、速动比率、现金流动负债比率、带息负债

比率等指标分析债务风险状况。二、模型理论基础1.

熵权法基本原理熵权法能避免德尔菲法、层次分析法、主

成次分析法这些赋比方法所存在的主观意识

问题，是一种客观的赋比方法[8],适用于定

量分析且精度较高，但对于定性分析的指标

难以量化。熵权法原理通过计算熵值确定指

标的权重,指标的熵值越大,则说明该指标的

几个值波动程度越大，这种不稳定性加大了

赋予的权重。相反，若指标熵值越小,则该指

标赋予的权重越小。2.

T0PSIS法基本原理TOPSIS法⑷是一种逼近理想解的排序

方法。其处理流程为先区分正负指标,然后计

算正理想解和负理想解,根据评价对象到正负

理想解的距离进行排序,若评价对象与正理想

解的距离越小或与负理想解的距离越大，也就

是靠近最优解同时又远离最劣解,说明贴合度

高,绩效好;反之,贴合度低，绩效差。3熵权-

Topsis财务绩效评价研究笔者选取熵权-TOPSIS评价模型的原

因在于:该方法是将客观赋权与动态分析相

结合、较准确的一种评价方法,被越来越广泛

地运用到各行业,用于绩效评价、财务风险评

价、信用评价、运营效率分析、企业竞争力分

析等方面，也逐渐用于财务绩效评价研究o羊晚成等⑺以2219—2219年我国19家

出版上市公司财务报表数据为研究对象，通

过熵权-TOPSIS评价模型，从资产规模、运

营能力、盈利能力、成长能力、偿债能力和现

金能力6个方面，对我国出版上市公司进行

了财务绩效评价与分析；彭琳⑻以包头CJ

62沈阳建筑大学学报(社会科学版)第23卷公司10个内部项目财务数据为基础，运用熵

权-TOPSIS模型进行了财务绩效分析，提出

包头CJ公司应努力降低施工成本、提高资金

使用率、完善应收账款管理制度等建议，以改

_______max(

Xy,X2j,…，X』-X^_____________max

(X/,

X/,…,X”j)

_

min

(,

X/

,…,XQ(3)经标准处理得新的5行21列的矩阵

善包头CJ公司的财务绩效水平；许一帆

等⑼以2218年沪深两市10家医药类上市公

-乙8乙2…阜8

-司为评价对象，选取10项财务指标数据为样

本，引入熵权-TOPSIS对其财务绩效进行了

『28

『22

…

『22

8Ry

=::

:一『『…『_评价，指出医药类上市公司盈利能力对财务

绩效影响较大。前人曾用过主成分分析法、因子分析法、

沃尔评分法与神经网络聚类方法(Self

-

Organizing

Feature

Map,SOM)等方法对汽车

制造业财务绩效进行了分析，笔者将近年来

用于其他行业绩效评价的熵权-TOPSIS模

型应用于汽车行业。三、长安汽车财务绩效纵向实证分析1.

熵权法确定权重(8)构建评价矩阵Rx设有28个评价指标和5个年份/，了表示

为年份i下第/个指标的数值，即{8,2,

…,5}

J={8,2,…,28}。兀28」(2)进行指标标准化处理，消除单位不

同带来的影响将2

8种指标分为正向指标(数值越大,

财务绩效越好)与负向指标(数值越大，财务

绩效越差)，其中，资产负债率、带息负债比

率、不良资产比率为负向指标，其余都是正向

指标,正向指标处理方法为Yij

=X厂

min(Xy,X2,…,XQmax

(Xo,

X/,Xj)

-

min

(X，X%,…,XQ负向指标处理即在正向指标的基础上,

将分子变为资产负债率下5个年份中的最大

值分别减去资产负债率的下的每个数值(若

有0出现，取0.00

8，因为0不能取对数)。5

822

8

(4)计算各个数据值得到比重第i个年份第j个评价指标占这个指标

在所有年份所对应数值和的比重为PiX

2=8『(5)

计算评价指标熵值e.8

丿

=-亠ln”』X”8

P-lnP\"\"-

(6)

确定指标权重(=8

,

2,…,m

)求出的每个指标权重如表2所示。表2熵权法计算的长安汽车各指标权重结果序号指标名称权重1净资产收益率0.045

82总资产报酬率0.044

33销售利润率0004034盈余现金保障倍数0003005成本费用利润率0003252资本收益率0004

07总资产周转率00

728应收账款周转率0004209不良资产比率0002998

0流动资产周转率00077411资产现金回收率000452资产负债率0004273已获利息倍数0003

74速动比率0005495现金流动负债比率0004372带息负债比率0003397销售增长率0003578

8资本保值增值率0004929销售利润增长率0005

420总资产增长率0004222技术投入比率0002

32.

TOPSIS法计算长安汽车财务绩效理想贴

进度(8

)归一化处理，提高数据的可比性

通过归一化处理使矩阵数据集中在一定

第1期寇鑫等:长安汽车财务绩效差异及原因分析63范围内，加强比较的准确性，对矩阵中的数据

进行平方处理，将每一个指标所有年份的平

方值求和后开方作分母,平方值作分子，得到

解越近，距离负理想解越远，说明该年财务绩

效越好;值小则相反。新的5行21列规范化矩阵。◎

=x,/Jf2(2)规范化决策矩阵通过熵权-TOPSIS模型计算221

5—

221

5年长安汽车的贴近度(见图5

)，可以发

现长安汽车财务绩效值整体呈下滑趋势,

「x；t

x；2X‘222018年财务绩效最差,2019年稍微有所好

R\'xx2(3)利用熵权所确定的权重建立加权规

范化矩阵传统方法中,TOPSIS法通过主观赋比构

造规范化矩阵，结果中主观意识较强,客观准

确性较差。笔者根据熵权法客观确定的比例

建立加权规范化矩阵，将归一化处理后的矩

阵数据乘每个指标所占的权重，构建式匕=

x,/

2

W,,得到加权规范化矩阵。-久1久2…V11

v

=%%2…％21L叫5叫2…叫21」(4)

确定正负理想解正理想解是正向指标最大值与负向指标

最小值V+，正理想解集合是5年中各个指标

的最优值;负理想解是正向指标最小值与负

向指标最大值V~，负理想解集合是各个指标

最劣值的集合,正负理想解为各个财务指标

的理想程度提供了标杆。(5)

计算欧氏距离式中:盯为距离正理想解的欧氏距离,数值越

小说明指标越优;石为距离负理想解的欧氏

距离,数值越大指标越优。(6)计算相对贴近度贴近度Cj是对两个欧氏距离的整体衡

量，值越大表示该年的财务指标距离正理想

转,但还是落后于2015—2057年。图1

2015—2015年长安汽车财务绩效变化趋势四.2018年与2019年长安汽车财务绩

效横向实证分析笔者对案例公司财务绩效变化的简要分

析只能看到其纵向变化情况，并不能定论其

好坏。要分析2018年与2019年其财务绩效

优劣，应找到合适的比较标准,考虑大型汽车

制造业中标杆企业［15］或与长安汽车实力相

当的对象较难确定，将其直接与大型汽车制

造业各指标优秀、良好、平均与较低值进行对

比，结果如图2所示。通过横向对比可知，2018年与2019年

长安汽车财务绩效水平都低于行业平均水

平,接近行业较低水平,在行业中财务绩效水

平处于末端位置，自身财务绩效处于下滑趋

势。因此，分析问题根源并找到有效改善措

施对长安汽车持续发展至关重要。五2018年与2019年长安汽车财务绩

效横向差异分析1

?横向差异维度分析通过与行业标准进行横向对比，可以粗略

了解案例公司每年财务绩效在行业中的整体

水平，对218与2219两年财务绩效整体水平

进行深入研究，分析该期间财务绩效变化原因

64沈阳建筑大学学报（社会科学版）第

23

卷表3

2218年长安汽车财务绩效差异分析结果项目优秀值良好值平均值2211

年较低值盈利能力1.600

00.644

60.4198。?⑵90,139

4资产质量2.695

70.677

80.950

80.522

80,120

8债务风险2.387

6m

00.371

30668880.601

3经营增长1.600

00.678

:0.859

00.524

80．3943体处于行业平均以下较低值之上。对评价体

(a)2018年系4个维度进行深入分析发现，长安汽车盈

利能力低于行业较低水平，资产质量与债务

风险接近行业平均值，由于2018年经营状况

不佳，导致2219年经营增长接近良好水平,

因此，盈利能力是导致2019年长安汽车财务

绩效不理想的原因。0.201

82.横向差异原因分析优秀值良好值平均值2019年较低值（b）2019年通过对长安汽车财务绩效纵向及横向对

比,不难发现导致2218年长安汽车财务绩效

图2

2018年与2019年长安汽车财务绩效横

向比较结果最差的原因主要在于盈利能力与经营增长,

通过整理分析发现2218年其资本收益率、总

并给予改善建议,有利于促进长安汽车财务绩

资产增长率与销售增长率指标低于行业较低

指标数值，严重影响公司财务绩效。同理，发

效好转，进而打破其持续下滑的局面。从盈利能力、资产质量、债务风险、经营

现2219年其盈利能力较行业较低水平还有很

大差距，拉低了该年份整体绩效，进一步分析

增长4个维度，运用熵权法对2215年财务绩

效进行进一步分析（见表3

）可知，长安汽车

发现除销售利润率外的所有盈利能力指标值

的盈利能力与经营增长处于该年份行业平均

都低于行业较低值，其中，净资产收益率、资本

收益率远低于行业较低值。经过层层分析,找

到出现问题的相关指标后,一方面，应结合公

水平之下,资产质量状况略高于平均值，债务

风险趋于良好状态。因此，盈利能力与经营

增长是导致2214年长安汽车财务绩效处于

行业均值以下、5年中最接近较低水平的主

司的行业背景、业务模式进行具体分析;另一

方面,应结合具体的财务报表项目（见表4）及

附注相关信息进行分析,从而得出更恰当的结

要原因。同理可知,2019年长安汽车财务绩效整2018

年

论，补充和修正指标计算结果[I1]

o万元2219

年表4部分财务报表项目增减变化情况

项目名称资产总额所有者权益总额营业收入营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用投资收益合营、联营企业投资收益营业利润营业外利润利润总额长安汽车93488884

613

292上汽集团77

277

98522

472

02399

219

44677

998

582长安汽车9

761

7754393407上汽集团89

433

3223。03

9626

629

82786883477

659

5256

023

25924

80684

332

43772

619

021230

592522

326277

2777463336

342

3032

130

60219

5443

014

556660989459

117226

523-19

033

8092

4372

499

0822

301

6574

034

51967

003-42

776-7

m-33

98-20

14385

966-219 937-215

8822

592

0865

307

38261

269-219

711-9

52665

8224

095

777-220 2375

434

385

第5期寇鑫等:长安汽车财务绩效差异及原因分析65218年与219年全球汽车企业排名

中，上汽集团位列世界前十，位居中国第一。

轿车品牌综合服务中心集中管控二级销售网

点，秉承“诚信合作、同盟发展”理念的二级

网点通过与当地服务中心建立区域合作关系

不论是合资的大众系列，还是自主的荣威等

系列,上汽集团在市场上都有着不错表现，收

入也非常理想，所以在对报表有关项目进行

比较分析时以其作横向标准。2215年与

进行营销。(2)投资收益下降分析合营企业车型老化严重。218年，长安

217年相比，长安汽车利润总额下降652

226

万元，同比下降90.8)%

,2219年的利润总额

汽车投资收益损失约6

182万元,219年损

失21亿元，其中,218年合营与联营企业的

为-224

237万元，出现大额亏损。而2218

年上汽集团利润总额是长安汽车的62倍，二

者差距明显,2219年上汽集团利润总额增长

33%

,差距继续增大。分析收益项目发现，差

距根源主要在于营业收入与投资收益,将两

个公司营业成本与营业税金及附加作比值,

发现投入比相近，期间费用差距也不明显。(1)营业收入下降分析长安汽车自主品牌的主力车型更新较

慢。2218年，长安汽车自主品牌乘用车销量

为822

432辆，相比217年的5。39

476辆下

降22.8%

0销量大幅下跌导致自主品牌的

主要控股公司销售额大不如216年,例如：

216年，重庆长安汽车销售额为623

235万

元，而2215年只为19

95万元。销售额大幅

下跌的原因主要在自主品牌新车车型方面,

特别是乘用车更新较慢,218年，月销售量

曾超过3万辆的长安汽车CS76共销售

194

293辆，同比下降幅度达41.8%

,而同时

期上汽集团、吉利汽车集团、长城汽车乘用车

等自主车企在不同细分市场中推出了更强的

新产品O长安汽车营销手段落后。2216年，长安

汽车开始对营销战略进行创新,例如:开展娱

乐营销、跨界营销、赛事营销等策略,组织开

展国内外大型车展、国际马拉松、技术嘉年华

等品牌活动，通过《出彩中国人》、《车神驾

到》电视节目进行广告营销，并开拓城市社

区店、网上云店等，但这些并没有使其具体的

营销模式发生变化。目前，长安汽车销量较

多的轿车主要通过4S店(A、B网)销售,

形成以4S店为主，以直营店与特约维修站为

辅的销售模式。该销售模式下，由长安汽车

投资收益亏损33

188万元,219年亏损近

21.6亿元。长安汽车的合营企业及联营企

业原本一直是长安汽车重要的利润来源，但

现在或已经成为长安汽车的业绩“毒瘤”

截至2218年末,长安汽车福特当前在售车型

最新一代主要集中在2219—2215年上市的

车型，部分车型年龄已经达到8年之久，不考

虑2218年8月换代福克斯，平均上市时间

5.4年。面对国内快速更新的竞品，公司逐

渐老化的产品竞争力下滑，车型月销辆从顶

峰的1~3万辆下滑到当前0.6

-

1万辆。通

过对比主流车企，特别是比较典型的一汽大

众2218年11月前18万辆的销量，长安汽车

福特6款车型年销量仅为36万辆，销量远低

于上汽集团，说明上汽集团不仅车型总量多

而且销量远高于长安汽车。“导致长安福特

失败的根本原因是产品本身品质出现问题,

福特产品具体品种不够丰富，产品逐渐趋于

老化,缺少阶段性爆款产品,福特必须在设计

方面不断加强[I5]0o福特不重视中国市场，一直以来关注利

润最高的北美市场。2218年,福特在北美销

售量近22。万辆，而在亚太销售量约52万

辆，北美地区税前利润是亚太的近9倍，直

到现在，福特也仍旧把北美SUV或者皮卡作

为其最根本的业务，而将销量和利润占比较

小的中国市场置于相对靠后的业务区域。

219年,福特汽车全球销量为49。万辆，同

比下滑6.8%,而2218年福特中国累计销量

为526

854辆，同比下降22.

1%

,其中，长安

汽车福特是福特中国下滑幅度最大的单元。六、长安汽车财务绩效的改善建议通过逐层分析,15年与2219年长安

622沈阳建筑大学学报（社会科学版）第23卷汽车财务绩效纵向下滑，横向低于行业平均

量水平的同时，也应该把更多的目光转移到

国内消费领域，加快优化和改善汽车消费环

水平主要原因为:主要自主与合资品牌车型

老化，无法抢占市场;营销手段落后，缺少营

境，疏通三四线城市汽车购买阻碍，去除一二

线城市居民汽车使用环节中的障碍，更加充

销竞争力;不注重中国市场，缺乏自主品牌与

合资车在中国市场的推广力度。因此，笔者

分地挖掘国内消费市场需求，改善、推动长安

汽车向前发展。从车型升级、创新营销等方面提出改善建议。1

?全面升级,满足顾客效用22

1

9年汽车行业销售数据显示,高端品

近年来,比起贷款买房被接受的程度,我

国贷款买车的普及还有较大空间。2019年,

牌车型销售比迅速增大，中低端产品销售萎

靡。长安汽车受宏观环境冲击，外加自主与

合资车型更新慢,无法抢占市场，因此，应加

速推出高性能新型产品，结合顾客需求提供

个性化的高质量产品定制化服务，满足顾客

效用。例如:以打造高端产品为目标,提升产品

性能，使汽车拥有更好的加速性能与良好的

启动性能，降低油耗，满足排放要求,使换挡

更平顺以及动力衔接更顺畅等;积极拓展汽

车功能，使汽车早日实现配置高科技与高质

量化,增强汽车与外界的交互能力（具体可

体现在车与车、车与人、车与周围环境的交

互）；着重探索并开发汽车驾驶便捷、出行规

划、生活服务等方面的多功能；同时努力提升

汽车外观带来的视觉美感。随着第四次工业革命浪潮的到来，未来

的汽车产业注定成为汽车与互联网相互结合

的产业,传统的依靠推出汽车产品，进而拼销

量的方式难以满足未来个性化市场的需求。

汽车定制化的发展方向将会丰富汽车未来商

业模式，使商业模式多样化。长安汽车应推

广定制化服务，汽车定制化方式下消费者只

需在APP上逐一选择感兴趣的汽车功能，并

在软件上下单，汽车厂商将会按照客户需求

排产、发运，从下单到运输送货的全过程都可

以在APP上进行跟踪。2.精准营销,抓住中国市场近年来,随着我国人均收入一直稳步提

升，一二线城市很多居民有换购高质量高性

能车的需求，三四线城市很多居民有购首辆

车的需求，但国内汽车市场反而出现了明显

的下滑。因此,长安汽车在加快提升产品质

我国贷款买车数量占总销量的35%

,远不及

发达国家。长安汽车应借鉴外国成熟的经

验，例如:汽车公司联合政府、银行保险公司

建立一套完整的信用评价体系或可直接成立

信用公司，在汽车金融方面共同承担信贷风

险,在确保信用安全的前提下,通过降低利息

或免息以及延长还款年限等方式来鼓励消费

者，刺激三四线城市居民对于汽车产品的

消费。在新车市场低迷的背景下,一二线城市

存量用户置换将成为未来新车市场增长的主

要动力，换购将带动新车销售持续增长。随

着SUV和MPV开始快速兴起，以自主品牌

发展为主，大量低端汽车保有量奠定了未来

置换的基盘。当前，我国汽车行业多数自主

品牌处于品牌积累期,品牌保有量低、忠诚度

低、置换占比低，长安汽车品牌主体需要花费

更多的时间和金钱去争取首购客户，使销售

费用的投入带来经济效益。七、结语通过对2218年与2219年长安汽车财务

绩效横向、纵向进行对比分析,发现其财务绩

效水平下滑,且财务绩效低于行业平均标准,

主要原因在于投资收益与营业收入下滑严

重，笔者从车型升级、定制服务、完善汽车金

融等方面提出了改善建议。随着社会发展,

大型汽车制造业机遇与挑战并存，应加强财

务分析,找到迅速适应市场变化的发展战略。参考文献：［1］朱华倩.基于主成分分析的上市公司财务绩

效评价研究：以汽车制造业为例［J］财会学

习，20

1

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on

the

Causes

and

D

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nee

of

Fina

ncial

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in

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AutomobilyKOU

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CUI

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Management,Shenyang

Jianzhr

University,Shenyang

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(责任编辑:郝

雪

英文审校:林

昊)

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