2024年1月16日发(作者：林肯领航员)

江淮汽车2023年三季度风险分析详细报告

一、负债规模测算

1.短期资金需求

该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供1,229,919.92万元的资金供长期使用。

2.长期资金需求

该企业长期资金需求为760,966.54万元，2023年三季度已有长期带息负债为412,484万元。

3.总资金需求

该企业资金富裕，富裕468,953.38万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模

由于该企业当前经营业务亏损，无法从发展的角度对该企业的合理负债规模做出正确判断。静态来看，该企业可以新增的短期贷款为1,411,788.33万元。

5.长期负债规模

由于该企业当前经营形势缺乏创造现金的能力，无法对长期贷款额度做出正确判断。长期贷款额度取决于对该企业未来盈利状况的判断。

二、资金链监控

1.会不会发生资金链断裂

从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。只是负债率相对较高，如果经营形势发生逆转会存在一定风险。资金链断裂风险等级为6级。

2.是否存在长期性资金缺口

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该企业存在长期性资金缺口226,047.66万元，但这个缺口已被经营活动创造的资金满足。其中：长期投资合计增加3,255.41万元，固定资产合计增加12,249.66万元，无形资产及其他资产合计减少15,852.27万元，递延所得税资产减少28,699.76万元，其他非流动资产减少484.91万元，共计减少29,531.87万元。非流动负债合计减少257,995.21万元，所有者权益合计减少29,867.08万元，共计减少287,862.29万元。

长期资金缺口形成原因表(万元)

项目名称

长期投资合计

固定资产合计

无形资产及其他资产合计

递延所得税资产

其他非流动资产

非流动负债合计

所有者权益合计

2021年三季度

数值 增长率(%)

524,327.11

76,785.02

330,448.85

164,106.47

1,743.27

778,955.74

1,400,970.01

2022年三季度

数值 增长率(%)

2023年三季度

数值 增长率(%)

0.6

21

-5.37

-21.61

-19.63

-32.54

-2

4.02 548,677.45 39.85 545,422.04

191.37 58,320.97

-18.63 295,161.42

19.94 132,837.83

-52.35 2,470.19

14.72 792,914.09

0.77 1,494,199.6

-24.05 70,570.63

-10.68 279,309.15

-19.05 104,138.07

41.7 1,985.28

1.79 534,918.88

6.65 1,464,332.51

3.是否存在经营性资金缺口

该企业经营活动不存在资金缺口。

4.未来一年会不会出现资金问题

(1).未来保持当前盈利状况

本期营业利润为2,584.28万元，存货为455,085.57万元，应收账款为520,780.13万元，其他应收款为0万元，应付账款为0万元，货币资金为1,328,915.28万元。如果经营形势不发生大的变化，企业一年内不会出现资金缺口。

(2).未来经营形势恶化

单方面恶化：

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如果应收账款的平均收款期延长25%，则该企业可支配资金将会减少130,195.03万元，支付能力将会从1,420,485.9万元下降为1,290,290.87万元。如果该企业存货增加25%，则该企业可支配资金将会减少113,771.39万元，支付能力将会从1,420,485.9万元下降为1,306,714.51万元。

多方面恶化：

如果经营形势恶化，导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账款下降25%，则该企业的支付能力将从1,420,485.9万元下降为1,176,519.48万元。

(3).未来经营状况改善

单方面改善：

如果应收账款的平均收款期缩短25%，则该企业可支配资金将会增加130,195.03万元，支付能力将会从1,420,485.9万元提高到1,550,680.93万元。如果该企业存货减少25%，则该企业可支配资金将会增加113,771.39万元，支付能力将会从1,420,485.9万元上升到1,534,257.29万元。

多方面改善：

如果经营形势好转，存货、应收账款分别下降25%、25%，应付账款上升25%，则该企业的支付能力将从1,420,485.9万元提高为1,664,452.33万元。

三、偿债能力评价

1.现有短期债务能否偿还（基于流转性）

该企业亏损，难以对其偿债能力做出准确判断。

2.现有长期债务能否偿还（EBIDTA）

该企业亏损，难以对其偿债能力做出准确判断。

3.是否有能力偿还部分债务

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该企业有能力立即偿还50%的短期带息负债。该企业在一年内可以偿还50%的短期带息负债和50%的非流动负债。

4.未来能否还债（全债务偿还的敏感性）

(1).注入新资金

该企业短期借款为8,800万元，非流动负债为534,918.88万元，资本金为218,400.98万元。如果出资人增加20%的资本金，则营运资本将会增加43,680.2万元，企业偿债实力大大增强，并且目前能够实现全部长短期债务的偿还。

(2).提高盈利水平

该企业的营业利润为2,584.28万元，如果营业利润增长20%，则营运资本将会增加516.86万元。利润目标实现之后，该企业偿债能力将会大大增强，能够按期偿还全部长短期债务。

(3).加速资金周转

本期该企业存货为455,085.57万元。如果该企业存货周转速度提高25%，则营运资本会增加114,417.46万元，该企业能够按期偿还全部长短期债务。

四、综合建议

1.贷款方面

基于当前盈利水平和资产负债状况，该企业有能力立即偿还其全部付息负债，还债能力较强。

2.信用等级

CRD=2

（注：报告中使用的分析参数为2023年三季度行业分析参数）

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