汽车行业周报:多地出台促汽车消费措施

2023年12月14日发(作者：奥迪q3新款怎么样)

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谨慎推荐（维持）

汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

风险评级：中风险

多地出台促汽车消费措施

2022年5月1日

黄秀瑜

SAC执业证书编号：S1

电话：*************邮箱：*************.cn行业指数走势

投资要点：

? 行情回顾：截至2022年4月29日，申万汽车板块当周下跌1.71%，跑输沪深300指数1.79个百分点，在申万31个行业中排行第15名。申万汽车行业的5个子板块中，乘用车和摩托车及其他两个子板块上涨，其余子板块均下跌。具体表现如下：乘用车板块上涨1.56%，摩托车及其他板块上涨0.02%，汽车零部件板块下跌3.07%，商用车板块下跌5.28%，汽车服务板块下跌6.95%。周涨幅排名前三的公司为文灿股份、春风动力、富临精工，涨幅分别达26.17%、19.46%和16.78%。周跌幅排名前三的公司为长华股份、联明股份、浩物股份，跌幅分别为26.85%、24.03%和22.05%。估值方面，截至4月29日，申万汽车板块PE TTM为25倍，处于近五年65.10%和近十年77.54%分位；子板块方面，汽车服务板块PE TTM为18倍，汽车零部件板块PE TTM为23倍，乘用车板块PE TTM为27倍，商用车板块PE TTM为20倍。

? 汽车行业周观点：本周汽车板块继续走低，跑输沪深300，在申万一级行业中表现居中。中国汽车流通协会发布数据显示，4月中国汽车经销商库存预警指数为66.4%，同比上升10个百分点，环比上升2.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。疫情因素对4月的汽车产销数据仍构成负面影响。4月中下旬开始上海、吉林等地的汽车产业链已逐步复工复产，同时，近日广东、沈阳等地出台了促进汽车消费补贴措施。汽车产业作为国家实现稳增长预期目标的重点支

持产业之一，随着疫情防控稳定，产业链重新被激活，疫情后产销将回补，后续汽车产销量大概率将边际好转，带动零部件需求回升。板块在疫情冲击后，估值回落至历史中枢，建议关注积极把握汽车电动化智能化发展机遇的优质零部件供应商：拓普集团（601689）、德赛西威

（002920）、华阳集团（002906）、伯特利（603596）、文灿股份（603348）。

? 风险提示：汽车产销量不及预期风险，原材料价格大幅上涨风险，俄乌冲突对全球汽车产业链冲击风险。

资料来源：东莞证券研究所，iFind

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汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

一、行情回顾 ........................................................................................................................................................... 3

二、板块估值情况 ................................................................................................................................................... 6

三、产业新闻 ........................................................................................................................................................... 7

四、公司公告 ........................................................................................................................................................... 9

五、本周观点 ......................................................................................................................................................... 10

六、风险提示 ......................................................................................................................................................... 10

插图目录

图 1：申万汽车行业2021年初至今行情走势（截至2022年4月29日）.............................................. 3

图 2：申万汽车板块近一年市盈率水平（截至2022年4月29日）........................................................ 6

图 3：申万汽车服务板块近一年市盈率水平（截至2022年4月29日） ................................................ 6

图 4：申万汽车零部件板块近一年市盈率水平（截至2022年4月29日） ............................................ 7

图 5：申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平（截至2022年4月29日） ............................................ 7

图 6：申万汽车商用车板块近一年市盈率水平（截至2022年4月29日） ............................................ 7

图 7：申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平（截至2022年4月29日） ................................ 7

表格目录

表 1：申万31个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2022年4月29日） ......................................... 3

表 2：申万汽车行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2022年4月29日） ........................... 4

表 3：申万汽车行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2022年4月29日） ................................... 5

表 4：申万汽车行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2022年4月29日） ................................... 5

表 5：申万汽车板块及其子板块估值情况（截至2022年4月29日） .................................................... 6

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2 汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

一、行情回顾

截至2022年4月29日，申万汽车板块当周下跌1.71%，跑输沪深300指数1.79个百分点，在申万31个行业中排行第15名；申万汽车板块本月至今下跌9.14%，跑输沪深300指数4.25个百分点，在申万31个行业中排行第16名；申万汽车板块年初至今下跌28.58%，跑输沪深300指数9.87个百分点，在申万31个行业中排行第25名。

图 1：申万汽车行业2021年初至今行情走势（截至2022年4月29日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

表 1：申万31个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2022年4月29日）

序号

代码

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名称

建筑装饰(申万)

电力设备(申万)

建筑材料(申万)

食品饮料(申万)

家用电器(申万)

美容护理(申万)

有色金属(申万)

房地产(申万)

石油石化(申万)

国防军工(申万)

医药生物(申万)

通信(申万)

商贸零售(申万)

一周涨跌幅

4.09

2.37

1.06

0.69

0.64

0.06

-0.47

-0.96

-1.00

-1.06

-1.08

-1.10

-1.52

本月至今涨跌幅

-2.97

-15.53

-6.89

4.29

-0.83

-1.75

-11.65

-8.36

-4.90

-13.44

-13.97

-12.29

-1.42

年初至今涨跌幅

-3.92

-30.55

-17.73

-16.95

-21.15

-15.76

-19.24

-1.70

-12.98

-33.60

-23.25

-21.99

-15.66

汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

电子(申万)

汽车(申万)

传媒(申万)

煤炭(申万)

社会服务(申万)

交通运输(申万)

公用事业(申万)

机械设备(申万)

钢铁(申万)

银行(申万)

计算机(申万)

基础化工(申万)

非银金融(申万)

环保(申万)

综合(申万)

轻工制造(申万)

农林牧渔(申万)

纺织服饰(申万)

-1.56

-1.71

-1.79

-1.90

-2.37

-2.44

-2.45

-2.84

-2.91

-3.26

-3.63

-3.77

-3.93

-4.55

-4.60

-5.72

-7.08

-9.90

-13.91

-9.14

-13.95

-3.88

-6.38

-1.74

-5.79

-14.04

-8.15

-3.64

-17.03

-11.92

-7.96

-15.26

-12.68

-13.37

-12.76

-10.06

-35.83

-28.58

-30.04

17.87

-18.22

-8.97

-19.85

-30.48

-17.46

-2.04

-31.11

-21.66

-21.65

-25.86

-9.66

-27.06

-13.67

-19.23

资料来源：iFind、东莞证券研究所

从最近一周表现来看，申万汽车行业的5个子板块中，乘用车和摩托车及其他两个子板块上涨，其余子板块均下跌。具体表现如下：乘用车板块上涨1.56%，摩托车及其他板块上涨0.02%，汽车零部件板块下跌3.07%，商用车板块下跌5.28%，汽车服务板块下跌6.95%。

从本月初至今表现来看，申万汽车行业的5个子板块全部下跌，汽车服务板块跌幅最大。具体表现如下：乘用车板块下跌0.36%，摩托车及其他板块下跌4.64%，汽车零部件板块下跌13.18%，商用车板块下跌15.53%，汽车服务板块下跌15.97%。

从年初至今表现来看，申万汽车行业的5个子板块全部下跌，商用车板块跌幅最大。具体表现如下：乘用车板块下跌20.95%，汽车服务板块下跌24.98%，摩托车及其他板块下跌26.08%，汽车零部件板块下跌32.47%，商用车板块下跌35.31%。

表 2：申万汽车行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2022年4月29日）

序号

代码

名称

乘用车(申万)

摩托车及其他(申万)

汽车零部件(申万)

商用车(申万)

汽车服务(申万)

一周涨跌幅

1.56

0.02

-3.07

-5.28

-6.95

本月至今涨跌幅

-0.36

-4.64

-13.18

-15.53

-15.97

年初至今涨跌幅

-20.95

-26.08

-32.47

-35.31

-24.98

资料来源：iFind、东莞证券研究所

在本周涨幅前十的个股里，文灿股份、春风动力、富临精工三家公司涨幅在申万汽车板块中排名前三，涨幅分别达26.17%、19.46%和16.78%。在本月初至今表现上看，涨幅请务必阅读末页声明。

汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

前十的个股里，春风动力、爱玛科技、中马传动三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达15.24%、12.53%和10.81%。从年初至今表现上看，中路股份、中马传动、海联金汇三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达77.53%、6.00%和4.79%。

表 3：申万汽车行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2022年4月29日）

本周涨幅前十

代码

本月涨幅前十

本周涨跌幅

26.17

19.46

16.78

15.04

13.95

9.99

9.41

8.70

6.18

5.43

代码

名称

春风动力

爱玛科技

中马传动

双林股份

广汽集团

比亚迪

苏奥传感

新朋股份

威孚高科

常青股份

本月涨跌幅

15.24

12.53

10.81

10.34

8.99

5.74

5.32

4.94

2.17

1.59

代码

本年涨幅前十

名称

中路股份

中马传动

海联金汇

雪龙集团

钧达股份

爱玛科技

泰祥股份

拓普集团

路畅科技

曙光股份

本年涨跌幅

77.53

6.00

4.79

4.15

1.54

0.09

0.00

-0.81

-5.23

-5.53

名称

文灿股份

春风动力

富临精工

新泉股份

新朋股份

星宇股份

路畅科技

上声电子

伯特利

广汽集团

资料来源：iFind、东莞证券研究所

在本周跌幅前十的个股里，长华股份、联明股份、浩物股份表现最弱，跌幅排名前三，分别为26.85%、24.03%和22.05%。在本月初至今表现上看，*ST猛狮、海联金汇、东箭科技跌幅排名前三，分别达44.74%、40.62%和37.51%。从年初至今表现上看，泉峰汽车、巨一科技、欣锐科技跌幅排名前三，分别达62.55%、59.36%和57.34%。

表 4：申万汽车行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2022年4月29日）

本周跌幅前十

代码

本月跌幅前十

本周涨跌幅

-26.85

-24.03

-22.05

-21.80

-21.49

-21.24

-19.42

-18.98

-18.77

-18.24

代码

名称

*ST猛狮

海联金汇

东箭科技

瑞鹄模具

神驰机电

SST佳通

超捷股份

C光庭

欣锐科技

奥福环保

本月涨跌幅

-44.74

-40.62

-37.51

-37.28

-35.49

-34.22

-32.51

-31.45

-30.16

-30.15

代码

本年跌幅前十

名称

泉峰汽车

巨一科技

欣锐科技

奥福环保

大地电气

C光庭

万里扬

继峰股份

江淮汽车

合力科技

本年涨跌幅

-62.55

-59.36

-57.34

-57.13

-56.86

-55.55

-54.95

-54.73

-54.37

-52.10

名称

长华股份

联明股份

浩物股份

*ST猛狮

宁波方正

浙江黎明

铁流股份

恒帅股份

北特科技

神驰机电

资料来源：iFind、东莞证券研究所

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汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

二、板块估值情况

表 5：申万汽车板块及其子板块估值情况（截至2022年4月29日）

截至日代码板块名称估值（倍）

近一年平均值（倍）

28.26

18.45

25.01

35.65

21.31

17.43

近一年最大值（倍）

34.14

21.66

30.82

47.35

26.64

37.14

近一年最小值（倍）

22.01

15.65

19.40

22.75

16.23

14.03

当前估值距近一年平均值差距

-11.80%

-2.60%

-7.25%

-23.16%

-7.80%

90.33%

当前估值距近一年最大值差距

-26.99%

-16.99%

-24.73%

-42.14%

-26.23%

-10.67%

当前估值距近一年最小值差距

13.25%

14.86%

19.59%

20.38%

21.12%

136.47%

汽车

汽车服务

汽车零部件

乘用车

商用车

摩托车及其他

24.92

17.98

23.20

27.39

19.65

33.18

资料来源：iFind、东莞证券研究所

图 2：申万汽车板块近一年市盈率水平（截至2022年4月29图 3：申万汽车服务板块近一年市盈率水平（截至2022年4月日） 29日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

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汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

图 4：申万汽车零部件板块近一年市盈率水平（截至2022年4图 5：申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平（截至2022年4月29日）月29日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所资料来源：iFind，东莞证券研究所

图 6：申万汽车商用车板块近一年市盈率水平（截至2022年4图 7：申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平（截至2022月29日）年4月29日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所资料来源：iFind，东莞证券研究所

三、产业新闻

1. 中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2022年4月中国汽车经销商库存预警指数为66.4%，同比上升10个百分点，环比上升2.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。疫情形势严峻导致汽车市场遇冷，新车供应危机与市场需求乏力共同作用车市，4月汽车市场状况不乐观。

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7 汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

2. 近日，产业司组织召开新能源汽车市场情况座谈会，国家信息中心、中国汽车工业协会、中国汽车技术研究中心等单位参会。参会人员围绕近期新能源汽车产销情况、消费者购买需求等开展研讨交流。产业司组织召开会议，国务院发展研究中心、国家信息中心、中国汽车工业协会、中国汽车流通协会、中国汽车技术研究中心、先进制造产业投资基金等单位参会。参会代表围绕一季度汽车产业运行情况、疫情对汽车生产消费的影响、全年汽车产业运行形势研判等进行交流，对促进汽车产业持续健康发展提出意见建议。

3. 全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，汽车工业产值高，产业链供应链长，是制造业的重要组成部分，也是现阶段重点产业链。汽车产业链的复工复产现在是迫在眉睫。崔东树表示，在汽车产业链中，上海有超过900个零部件供应商，是产业链的核心的环节。因此，上海地区汽车产业链的稳定，对恢复全国汽车发展都有重大的意义。”

4. 目前上海正在推进复工复产工作，首批“白名单”企业复工率超过80%，上汽集团各整车厂和特斯拉公司都稳定实现整车批量下线。

5. 4月30日，在“沈阳市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作”第八十一场新闻发布会上，市商务局副局长李斌介绍了当前促进汽车消费的相关工作情况，沈阳市政府决定自2022年5月1日起，对在沈阳市购置非营运车辆的个人消费者（户籍不限），一次性发放总额1亿元的汽车消费补贴。个人消费者（户籍不限），自5月1日起，在沈阳市汽车销售企业购置5万元（含）以上非营运新车，可申领沈阳市汽车消费补贴。具体类别：购买新车发票金额5万元（含）至10万元（含）以内的，每辆补贴2000元。购买新车发票金额10万元（不含）至20万元（含）以内的，每辆补贴3000元。购买新车发票金额20万元（不含）以上的，每辆补贴5000元。

6. 广东省人民政府办公厅4月28日发布关于印发《广东省进一步促进消费若干措施》的通知，文件显示，2022年5月1日至6月30日，对个人消费者在广东省内购买以旧换新推广车型范围内的新能源汽车新车，给予8000元/辆补贴。今年5月至6月期间，在原有基础上，广州增加3万个购车指标、深圳增加1万个购车指标，各地不得出台限制汽车购买的措施。

7. 据小马智行官微消息，小马智行取得北京市智能网联汽车政策先行区首批“无人化示范应用道路测试”通知书，获准向公众提供“主驾位无安全员、副驾有安全员”的自动驾驶出行服务（Robotaxi）。取得许可后，小马智行获准在北京市亦庄经开区60平方公里核心区内开展无人化Robotaxi。

8. 据统计，截至4月27日，新能源汽车产业链共有252家公司公布2022年一季报，超9成上游原材料公司业绩大增，毛利率最高近80%；中游电池制造企业受原料价格上涨影响，利润受挤压，出现“增收不增利”现象。车企成为新能源汽车产业链盈利“倒三角”结构下的最大承压方。

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8 汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

9. 4月份极氪001车型月订单量破万，再创交付以来新高。4月，极氪交付2137台，环比增长19%，累计交付16385台。自车型上市以来，极氪001平均定单金额达到33.5万元，刷新中国品牌价值新高度。

10. 近日，宁德时代与爱驰汽车签署EVOGO换电项目合作框架协议，共同打造换电模式新标杆。根据合作协议，双方将以爱驰旗下首款车型爱驰U5为载体，共同开发组合换电版车型，并计划于2022年第四季度推向市场，选择组合换电版的爱驰车主将享受到车电分离、按需配电、可充可换的EVOGO换电服务。该项目由宁德时代全资子公司时代电服负责运营。

四、公司公告

1. 4月30日，中鼎股份发布2021年年度报告和2022年一季度报告，2021年实现营业收入125.8亿元，同比增长8.91%，实现归属于上市公司股东的净利润9.65亿元，同比增长95.96%；实现扣非后归母净利润6.68亿元，同比增长126.55%。2022年一季度实现营业收入33.59亿元，同比增长5.10%，实现归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，同比增长5.56%；实现扣非后归母净利润2.14亿元，同比增长5.42%

2. 4月30日，伯特利发布2022年一季度报告，2022年一季度实现营业收入10.14亿元，同比增长29.02%，实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长8.25%；实现扣非后归母净利润1.12亿元，同比增长0.41%。

3. 4月30日，上汽集团发布2021年年度报告和2022年一季度报告，2021年实现营业收入7798.46亿元，同比增长5.08%，实现归属于上市公司股东的净利润245.33亿元，同比增长20.08%；实现扣非后归母净利润185.75亿元，同比增长4.68%。2022年一季度实现营业收入1824.72亿元，同比下降3.50%，实现归属于上市公司股东的净利润55.16亿元，同比下降19.44%；实现扣非后归母净利润49.53亿元，同比下降20.36%。

4. 4月30日，银轮股份发布2022年一季度报告，2022年一季度实现营业收入20.55亿元，同比增长2.77%，实现归属于上市公司股东的净利润0.70亿元，同比下降33.22%；实现扣非后归母净利润0.40亿元，同比下降58.12%。

5. 4月29日，华域汽车发布2021年年度报告和2022年一季度报告，2021年实现营业收入1399.44亿元，同比增长4.77%，实现归属于上市公司股东的净利润64.69亿元，同比增长19.72%；实现扣非后归母净利润50.01亿元，同比增长18.66%。2022年一季度实现营业收入373.70亿元，同比增长7.15%，实现归属于上市公司股东的净利润17.07亿元，同比增长32.13%；实现扣非后归母净利润12.55亿元，同比增长6.32%。

6. 4月28日，星宇股份发布2022年一季度报告，2022年一季度实现营业收入21.32亿元，同比增长11.60%，实现归属于上市公司股东的净利润2.70亿元，同比下降5.61%；实现扣非后归母净利润2.46亿元，同比下降4.57%。

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9 汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

7. 4月28日，保隆科技发布2021年年度报告和2022年一季度报告，2021年实现营业收入38.98亿元，同比增长17.01%，归属于上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增长46.52%；扣非后归母净利润1.58亿元，同比下降14.95%。2022年一季度实现营业收入9.65亿元，同比增长3.60%，归属于上市公司股东的净利润4455.17万元，同比下降40.62%；扣非后归母净利润3555.24万元，同比下降43.64%。

8. 4月28日，文灿股份发布2022年第一季度报告，2022年一季度实现营业收入12.43亿元，同比增长18.35%，实现归属于上市公司股东的净利润0.79亿元，同比增长58.32%；实现扣非后归母净利润0.77亿元，同比增长58.20%。

9. 4月28日，旭升股份发布2022年第一季度报告，2022年一季度实现营业收入9.92亿元，同比增长96.34%，实现归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比增长33.71%；实现扣非后归母净利润1.09亿元，同比增长34.56%。

10. 4月27日，华阳集团发布2021年年度报告和2022年第一季度报告，2021年实现营业收入44.88亿元，同比增长33.01%，实现归属于上市公司股东的净利润2.99亿元，同比增长64.94%；实现扣非后归母净利润2.59亿元，同比增长117.71%。2022年一季度实现营业收入12亿元，同比增长25.23%，实现归属于上市公司股东的净利润6916.41万元，同比增长25.57%；实现扣非后归母净利润6523.36万元，同比增长19.69%。

五、本周观点

本周汽车板块继续走低，跑输沪深300，在申万一级行业中表现居中。中国汽车流通协会发布数据显示，4月中国汽车经销商库存预警指数为66.4%，同比上升10个百分点，环比上升2.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。疫情因素对4月的汽车产销数据仍构成负面影响。4月中下旬开始上海、吉林等地的汽车产业链已逐步复工复产，同时，近日广东、沈阳等地出台了促进汽车消费补贴措施。汽车产业作为国家实现稳增长预期目标的重点支持产业之一，随着疫情防控稳定，产业链重新被激活，疫情后产销将回补，后续汽车产销量大概率将边际好转，带动零部件需求回升。板块在疫情冲击后，估值回落至历史中枢，建议关注积极把握汽车电动化智能化发展机遇的优质零部件供应商：拓普集团（601689）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、伯特利（603596）、文灿股份（603348）。

六、风险提示

1、汽车产销量不及预期风险：疫情、芯片短缺等因素可能会导致汽车产销量不及预期。

2、原材料价格大幅上涨风险：原材料价格大幅上涨，会增加汽车产业链中下游的成本压力；

3、俄乌冲突对全球汽车产业链冲击风险：俄乌冲突可能持续对全球汽车供应链造成负面冲击。

请务必阅读末页声明。汽车行业周报（2022/4/25-2022/5/1）

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