2024年3月27日发(作者：斯柯达yeti二手车怎么样)
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〡
2022.01
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论及2021年全球资本市场最“刺激”的板块，中概股中的互联网券商绝对能占上一席。短短一年内，
其股价上演悲喜两重天。
互联网券商崛起的深层逻辑，是创新；而如今令其前景陷入争议的，则是合规。金融创新的两面
性展现无遗，变革者与触雷的转换，或就在一线之间。
万丽/文
老虎证券：距科技版嘉信理财还有多远？
券商的老虎证券（
TIGR.O
）盘前跌幅
时间
2021
年
10
月
28
日，身为互联网
受到“非法金融”论的影响，美东
美元，直线增长至
2020
年的
1.38
亿美
元，年化增长率达到
124%
。
证券股价持续调整，
6
个月的时间跌
不过，进入
2021
年中以来，老虎
办公室。其收入也从
2016
年的
548
万
系，后进入网易工作，在此期间，对
巫天华毕业于清华大学计算机
27%
。
达
21%
，富途控股（
FUTU.O
）跌幅达
域还是一片繁荣景象。在
2020
年
12
月
而仅仅
10
个月前，互联网券商领
美股及美股期权有浓厚兴趣的他，
早期使用的炒股软件是美国券商
后来又换成
IBFirstrade(
第一证券
)
，
（盈透证券）
,
出乎他意料的是，“这些
整体给人一种上世纪的产品感觉”。
基于一个互联网产品人的直
老
18
至
2021
年
2
月
19
日的两个月里，
一时期，富途控股也一度暴涨将近
5
（
600030
）、华泰证券（
601688
）、国泰君
安（
601211
）等，则均处于下跌通道。
倍。同期传统头部券商包括中信证券
外界对其前景有一层隐忧。
去
85%
左右。近期的舆论风向，更让
老虎证券创始人巫
2021
年
9
月，
美国老牌券商的
APP
都出奇地难用，
虎证券股价暴涨超过
6
倍。大约在同
天华接受新财富的专访，回顾了老虎
虽然外人看到的是，以老虎证券和富
途控股为代表的互联网券商在短短数
年内崛起，但用巫天华的话说，创业以
来，“一路挑战，一路摸爬滚打，摔了很
道槛，老虎证券如何继续跑下去？
多次跤，学会了跑步”。那么，面对新一
证券的发展历程，并展望了未来愿景。
觉，巫天华认为这里面存在变革的机
虎证券。
会。
2014
年，
29
岁的他辞职创立老
道搜索，这和互联网券商是两个完全
不同的赛道，但是在他看来，解决产品
道都能用得上。
痛点、做好产品及用户体验的逻辑是
相通的，过去做产品的经验在新的赛
其开局成功的关键。在他决定创业的
股票领域的创业天然受欢迎。老虎证
券很快拿到了包括真格基金、欧姆量
复盘创业史，巫天华承认，时机是
巫天华此前在网易主要负责有
因，是在权益市场繁荣的趋势下，互联
互联网券商受到追捧的重要原
网改善用户体验、降低行业门槛等创
进而在后疫情时代带动用户数及营收
端大爆发。
不断升级，从最初只服务华人用户，到
渐渐开始服务全球用户；从最初只做
经纪业务，买卖股票，到服务投行，进
军财富管理，搭建家族信托、做家族
成立后的
7
年里，老虎证券模式
新基因，助其展现出更强的获客优势，
纯互联网打法起家，
金融人干不出来的创业
家券商，难度之高几乎不可想象，但
是没有任何金融背景的技术人员巫
多概念。
对金融从业者来说，空手造出一
时点，
高昂气氛下，
A
股正迎来大牛市，
合投资等机构在内的多笔融资（表
1
）。
天华在决定创业之前，对此并没有太
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机里有一个自带的股票软件，他开始
思考在安卓领域找手机厂商与自己深
周末，巫天华在一台小米手机上预装
度合作的可能性。
2015
年
5
月的一个
创业初期，巫天华留意到苹果手
表
1
：老虎证券融资历程
2014.7
2015.1
2015.3
2015.9
2016.12
2017.3
2017.9
2018.7
2018.12
2019.3
孝昌水木投资、点睛战略基金、真格基金、天使汇数百万元天使轮投资
欧姆量合投资
险峰长青、抱团创投、真格基金、天使投资人王兴数百万元
pre-A
轮融资
小米科技、景林投资、磐晟资产亿元级
A
轮融资
金石投资、华盖资本、险峰长青、真成投资、甘泉资本
2
亿元
B
轮融资
华创资本、真格基金、华尔街投资人吉姆罗杰斯
1
亿元
B+
轮融资
盈透证券、宜信新金融产业投资基金数千万元战略投资
东方弘泰、海松资本、锐银资本
5
亿元
C
轮融资
PAC
、
挑战者资本
C+
轮融资
军演示了一遍。雷军作为
TMT
行业资
深投资人，此时已经投资了不少海外
上市项目，对美股交易或多或少有感
知，当即决定投资。
短暂，
2015
年
6
月上证综指快速冲到
正如大家所看到的，大牛市非常
了一个还没有上线的
demo
，当面给雷
资料来源：新财富根据公开资料整理
IPO
点出来创业，有可能就错过了融资机
天华称。
“如果稍微晚一
5178
点后急转直下。
表
2
：老虎证券持有的主要金融牌照
美国金融业监管局（
FINRA
）成员
会，公司的一切走向会截然不同。”巫
月上线，在这之前，老虎证券已经融资
超过
1.5
亿元，这笔钱帮其顺利挺过
了接下来的资本寒冬。
创业的过程中，巫天华几乎随时
老虎证券
APP
最终在
2015
年
7
美国
注册投资顾美国证券交易委员会（
SEC
）
问（
RIA
），可为高净值个人、家族办公室
2018
年
8
月收购
Wealthn LLC
和投资公司提供投资咨询服务
认证会员
美国存管信托公司（
DTC
）
美国全国期货协会（
NFA
）会员
认证会员
全国证券清算公司（
NSCC
）
可从事融资业务
成员
美国证券业投资者保护公司（
SIPC
）
会遇到超出自身认知和准备的事情。
招人就是首要难题。早期老虎证券在
北京三元里的一个民宅里办公，要说
服高端人才加盟，不是一件容易的事
券吸引了首批创业人才，直至公司发
展到
30
多人，才从民宅搬出。
金融在世界各地都是强监管行业，想
要拓展业务空间，牌照是最常见的门
槛。巫天华和团队对全球各地的金融
牌照进行研究和筛选，确定了拿牌照
持线上交易）、不是太贵、流程不是太
麻烦等原则。
要遵循好用（牌照对应的交易品类支
从老虎证券的海外展业经验看，
情。靠着相同的做产品的理念，老虎证
更大的困难在于解决牌照问题。
FINRA
颁发的美国投行业务牌照
2019
年
10
月
自营等
5
张金融牌照，
FINRA
颁发的投研、
2020
年
3
月
中国香港
保险经纪牌照
新加坡
新西兰
信托和公司服务牌照
香港第
1
、
2
类牌照
2019
年
7
月收购券商
Marsco
，
2018
年
10
月收购
Kastle Limited
2019
年
1
月收购香港持牌经纪东芝咨询
务牌照
资本市场服务牌照
注册金融服务商
2021
年
10
月收购香港海悦证券
2019
年
7
月全资子公司获得资本市场服
2016
年收购
Top Capital Partners
收购
Fleming FundsManagement Pty Ltd
资料来源：公司官网、公司财报，新财富整理
澳大利亚金融服务牌照
新西兰交易所认证成员和证券经纪商
一张金融牌照的获取，一般需要一两
股交易业务。
年时间。其最先获得的是新西兰金融
服务商牌照，并通过这一牌照上线美
为了不断拓展交易品种
7
年来，
进行牌照升级。纵观其获取牌照的方
年一季度，其通过收购、申请等方式，
先后拿到新西兰、美国、新加坡、澳大
利亚等国的
33
张金融牌照，其中，在
美国持有的牌照最多，覆盖经纪、投
式，并购是主要途径（表
2
）。截至
2021
或相关业务，老虎证券几乎每年都在
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行、注册投资顾问、自清算等领域，构
建起从证券交易、发行承销、财富管
没有金融背景的巫天华，从零开
图
1
：老虎证券入金客户增长情况
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