电力设备与新能源行业周报:新势力6月销量创新高,多省份发布整县推进申

2023年12月22日发(作者：雪佛兰科沃兹价格及图片)

电力设备与新能源行业

行业研究/周报

新势力6月销量创新高，多省份发布整县推进申报方案

—电力设备与新能源行业周报20210705

电力设备与新能源行业周报

2021年7月5日

[Table_Invest]

报告摘要：

? 上周板块行情

电力设备和新能源板块：上周上涨2.04%，涨跌幅排名第1，强于大盘。其中，新能源汽车指数下跌0.59%，光伏板块上涨0.58%，锂电池指数上涨4.11%，核电板块下跌2.06%，发电设备下跌4.17%，工控自动化上涨9.56%，风电板块下跌6.60%。

推荐

维持评级

[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较

? 新能源汽车：造车新势力6月销量创单月新高，特斯拉21Q2全球销量超20万辆

6月造车新势力销量创单月销量新高，蔚来、小鹏、理想和哪吒单月销量分别为8083、6565、7713和5138辆。展望未来，造车新势力未来将通过改款和补充产品线巩固在新能车领域的先发优势。特斯拉21Q2全球销量超20万辆，再创历史新高。下游销量不断创纪录，带来板块维持高景气度，持续推荐新能车板块。

资料来源：Wind，民生证券研究院

? 新能源发电：多个省份发布分布式光伏整县申报方案，产业链价格松动

多个省份发布申报方案，分布式光伏整县推进进展较快。我们预期，光伏产业链价格年内高点已现，随着价格企稳下调，下半年光伏需求将陆续开始启动。我们对于全年装机量维持乐观预计。随着年底硅料新增产能开出，产业链价格恢复正常带动积压需求释放，2022年全球需求可能进一步超预期。当前时点建议积极配置光伏板块。

分析师：于潇

执业证号：

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***************************研究助理：丁亚

执业证号：

电话：

邮箱：

***************************

? 工控及电力设备：制造业投资持续回升，工控行业需求旺盛进口替代加快

6月制造业PMI为50.9%，仍高于荣枯线，制造业延续稳定扩张态势。海外疫情对外资厂商供应链影响较大，国产工控龙头品牌具有较好的产品性价比和本土化优势，对核心零部件的国产化也推进较好，将加速进口替代。

? 本周建议关注

正泰电器：低压电器市占率持续提升，分布式光伏业务增长有望提速。

当升科技：三元正极材料龙头，海外客户加速放量。

海优新材：光伏胶膜优质赛道，快速成长的新一线龙头。

隆基股份：产能扩张加速推进，一体化优势凸显，市场份额有望加速提升。

福斯特：胶膜龙头业绩高速增长，原材料锁定强化龙头地位。

汇川技术：工控业务需求旺盛进口替代加速，新能源汽车业务放量持续扭亏。

研究助理：李京波

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执业证号：

*****************************相关研究

1. 电力设备新能源行业周报20210607：六氟价格持续新高，N型电池应用加速

2. 电力设备新能源行业周报20210614：5月电动车销量高增长，发改委出台新能源电价政策

电力设备新能源行业周报20210621：电池及材料企业积极扩产，硅料价格维持平稳

4. 电力设备新能源行业周报20210628：ID.6、Aion S Plus上市，分布式光伏整县推进

? 风险提示

全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。

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周报/电力设备与新能源行业

[Table_ProfitDetail]

盈利预测与财务指标

代码

EPS

2021E

2.29

1.42

5.17

2.99

2.72

1.69

2022E

2.70

2.02

7.82

3.85

3.62

2.19

2020A

2021E

2022E

评级

未评级

推荐

2.99

0.85

3.54

2.27

2.03

1.22

重点公司

正泰电器

当升科技

海优新材

隆基股份

福斯特

汇川技术

现价

7月2日 2020A

31.20

56.61

156.84

101.29

76.05

95.97

资料来源：公司公告、民生证券研究院

注：未评级公司盈利预测来自Wind一致预期

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周报/电力设备与新能源行业

本周观点 ...................................................................................................................................................................... 4

上周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 8

行业热点新闻 .............................................................................................................................................................. 9

3.1新能源汽车及锂电池 .......................................................................................................................................................... 9

3.2新能源发电及储能 .............................................................................................................................................................. 9

3.3工控及电力设备 ................................................................................................................................................................ 10

4 产业链价格跟踪 ........................................................................................................................................................ 11

4.1锂电市场观察 .................................................................................................................................................................... 11

4.2光伏市场观察 .................................................................................................................................................................... 14

5 风险提示 .................................................................................................................................................................... 17

插图目录 ............................................................................................................................................................................ 18

表格目录 ............................................................................................................................................................................ 18

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周报/电力设备与新能源行业

1 本周观点

新能源汽车：造车新势力6月销量均创新高，特斯拉21Q2全球交付超20万辆

上周各造车新势力公布6月销量，均创单月历史新高。1）蔚来汽车2021年6月销售8083辆，其中ES6、EC6、ES8分别出售3755、2830、1498辆，ES6交付创单月新高。蔚来5月受芯片切换影响，销量略降，预计此后芯片影响消除，7月排产饱满，单月产量将接近9000辆，满产有望维持到年底，我们预计全年销量将达到9万辆以上。2）小鹏汽车2021年6月销售6565辆，其中G3、P7销量为1835、4730辆，P7交付创单月新高，G3销量近3个月呈下降趋势，主要受7月改款车型G3i上市预期影响，我们预计上市后将迎来反弹。3）理想汽车2021年6月销量7713辆，6月是理想ONE改款上市后首个完整交付的月份，对销量提振效果明显，公司深耕大六座增程式细分市场，对传统燃油车替代效应明显。4）哪吒汽车2021年6月销量5138辆，其中去年11月上市的小型SUV哪吒V起售价为5.99万元，在1-5月中销量在所有纯电动车中排名第10。

特斯拉二季度全球交付超20万辆。7月2日，特斯拉公布21Q2产销量，销量再创历史新高。特斯拉21Q2产量为206,421辆，同比+150.9%，环比+14.5%；销量为201,250辆，同比+121.4%，环比+8.9%。展望未来，随着Model Y两驱版上市，德国工厂产能释放，特斯拉有望继续保持领头羊地位。

图1: 蔚来2021年6月销量8083辆，创单月历史新高

合计9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000ES6EC6ES887463711

图2: 小鹏2021年6月销量6565辆，创单月历史新高

合计P7G37,0006,0005,0004,0003,0002,0001,6245782020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月4

2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月(1,000)

资料来源：公司官网，民生证券研究院

2021年6月

资料来源：公司官网，民生证券研究院

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周报/电力设备与新能源行业

新宙邦、亿纬锂能、中科电气、德方纳米、星源材质、中伟股份。

3）业绩有望实现反转的企业，建议关注孚能科技和杉杉股份。

新能源发电：分布式光伏整县推进，产业链价格松动

多个省份发布申报方案，分布式光伏整县推进进展较快。自6月20日国家能源局发布分布式光伏整县推进试点方案以来，已有17个省份发布了分布式整县推进的申报方案的文件。布式光伏领域以民营资本参与为主。限于企业规模和资金实力，民营企业在分布式光伏领域推进较慢。整县推进模式，有利于央国企发挥资金和规模优势，而政策也着重强调从落实屋顶资源、保障消纳、资金支持、市场化交易等方面充分保障分布式光伏整县推进模式的实施。从目前各地的响应来看，分布式光伏整线推进模式进展较快，分布式光伏市场有望迎来爆发。

表1: 国家能源局&17省市分布式整县推进申报方案要点

省份

国家

发文日期

6月20日

报送日期

7月15日

政策要点

屋顶总面积可安装光伏发电比例：党政机关建筑≥50%；学校、医院、村委会等公共建筑≥40%；工商业厂房≥30%；农村居民≥20%

优先支持光照资源好的地区、年总辐射量应达1250kWh/m2；根据地方意愿推动“一企包一县”等建设模式

具备条件的地市原则上选取一个有代表性的县(市)，提出整县(市)试点方案

政府组织推动，市场化运作；选择2到3个县(区)，提出市级分布式光伏整县推进试点工作方案

鼓励大型能源企业与县(市、区)加强对接

3+10+X模式，根据地方意愿推动“一个企业建设一个县”等建设模式

开展整区推进，选择不少于3个整镇、街道、乡推进屋顶分布式光伏开发

供电公司密切配合试点方案编制工作，由电网企业保障并网消纳，鼓励电网企业提供代收电费服务

原则上每个市优选不超过两个县(市、区)，先期试点建议一县一企

电网企业要密切配合，加强对配电网的升级改造，做到“应接尽接\"

原则上选取不少于1个有代表性的县(市、区)，试点地区鼓励实行项目整体打包备案。

原则上每个市报一个试点项目，每个试点项目确定一家项目业主

原则上每个申报试点县(市、区)不超过5个。积极引进有实力的企业参与整县屋顶分布式光伏试点开发工作

引导建立省属投融资平台或具备实力的大型能源企业+政策性银行+试点县投融资平台或战略合作企业的1+1+X整县推进服务机制

所辖县(市、区)8个以上的市申报数量不超过2个，其余市不超过1个

对整县推动分布式光伏规模化开发试点工作的意见建议进行座谈调研

讨论稿；2022年8月底前完成第一批试点工作；2022年底选择2-3地市进行全市推广。2023年起在全省域范围推广，2025年年底前完成全省推广工作

福建

广东

陕西

江西

甘肃

天津

上海

5月20日

6月3日

6月4日

6月11日

6月16日

6月23日

6月25日

5月底

6月30日

6月21日

6月底

7月2日

6月30日

7月8日

7月7日

7月9日

7月2日

7月10日

7月5日

7月10日

内蒙古 6月25日

山西

新疆

江苏

辽宁

河北

6月25日

6月26日

河南

安徽

山东

浙江

6月29日

6月2日

7月9日

7月8日

6月30日

资料来源：智汇光伏，民生证券研究院

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周报/电力设备与新能源行业

图5: 我国光伏新增装机以集中式为主（单位：GW）

620192020集中式分布式

图6: 近年来分布式光伏装机增速放缓（单位：GW）

25.020.015.010.05.00.0分布式分布式同比400%300%200%100%0%-100%

2019

资料来源：国家能源局，民生证券研究院资料来源：国家能源局，民生证券研究院

光伏产业链价格松动。6月29日，中环公布了最新的硅片报价，与5月31日公布的价格相比，硅片整体价格下跌。其中，G1型硅片报价4.62元/片，下跌0.41元；M6型硅片报价4.72元/片，下跌0.41元；G12型硅片报价7.53元/片，下跌0.69元。6月30日，通威也下调了电池片的报价：多晶157电池0.73元/W，下调0.13元；单晶PERC 158.75电池1.08元/W，下调0.02元；单晶PERC 166电池1.00元/W，下调0.08元；单晶PERC 210电池1.00元/W，下调0.08元。

投资建议：

我们预期，光伏产业链价格年内高点已现，随着价格企稳下调，下半年光伏需求将陆续开始启动。我们对于全年装机量维持乐观预计。随着年底硅料新增产能开出，产业链价格恢复正常带动积压需求释放，2022年全球需求可能进一步超预期。当前时点建议积极配置光伏板块。

1、综合竞争力突出的行业龙头：推荐隆基股份、通威股份、阳光电源；

2、格局稳定、盈利波动较小的细分板块龙头：推荐福斯特、海优新材、金博股份、固德威，建议关注锦浪科技、美畅股份、中信博；

3、未来受益开工率及盈利恢复的一体化组件龙头：推荐晶澳科技、天合光能。

工控及电力设备：制造业投资持续回升，工控行业需求旺盛进口替代加快

工控行业历史上平均3-4年一个周期，本轮从2018年中开始需求下滑，2019年底见底好转，去年从3月起持续复苏，预计高景气将延续至今年。2021年6月制造业PMI为50.9%，低于上月0.1个百分点，但仍高于临界点，制造业延续稳定扩张态势。2021年1-5月制造业投资同比增长20.4%，全国规模以上工业企业利润同比增长83.4%，预计今年制造业固定资产资本开支仍将扩张，将带动工控行业需求将持续较好增长。海外疫情对外资厂商供应链影响较大，国产工控龙头品牌具有较好的产品性价比和本土化优势，对核心零部件的国产化也推进较好，将加速进口替代。

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周报/电力设备与新能源行业

2 上周行情回顾

电力设备和新能源板块：上周上涨2.04%，涨跌幅排名第1，强于大盘。沪指收于3518.7595点，下跌88.8点，下跌2.46%，成交22145.29亿；深成指收于14670.7113点，下跌333.14点，下跌2.22%，成交27655.69亿；创业板收于3333.8973点，下跌13.8点，下跌0.41%，成交11643.99亿；电气设备收于10151.74点，上涨203.14点，上涨2.04%，强于大盘。从板块排名来看，电气设备板块涨幅在申万28个一级行业板块中位列第1位，表现位于前列。

图7: 上周申万一级子行业指数涨跌幅

资料来源：Wind，民生证券研究院

板块子行业：上周工控自动化涨幅最大，风电上涨最小。新能源汽车指数下跌0.59%，光伏板块上涨0.58%，锂电池指数上涨4.11%，核电板块下跌2.06%，发电设备下跌4.17%，工控自动化上涨9.56%，风电板块下跌6.60%。

行业股票涨跌幅：上周涨幅居前五个股票分别为中来股份40.40%、温州宏丰28.35%、江特电机27.53%、石大胜华25.45%、科华数据23.19%；跌幅居前五个股票分别为*ST兆新-14.58%。长鹰信质-14.08%、日月股份-11.76%、智光电气-10.66%、捷佳伟创-10.56%。

图8: 上周电气设备板块子行业指数涨跌幅

图9: 上周行业股票涨跌幅

资料来源：WIND，民生证券研究院资料来源：WIND，民生证券研究院

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周报/电力设备与新能源行业

3 行业热点新闻

3.1新能源汽车及锂电池

5月新能源汽车配套驱动电机装机量公布：2021年5月新能源汽车配套驱动电机装机数量达21.69万台，环比上升8.2%，同比增长161.5%。特斯拉5月电机配套量35944台，环比暴涨96.3%，重返第一。

（/info/8941296）

法国首选与中国合作汽车动力电池。6月28日，远景科技集团旗下远景动力与欧洲电动汽车销量冠军法国雷诺集团达成全面战略合作，雷诺向远景提供5年40GWh-120GWh动力电池订单。法国总统马克龙来到现场，见证双方战略合作并作重要演讲。

（/a/474411457_114986）

蔚来6月交付8083台；小鹏汽车6月交付6565台：蔚来6月交付新车8083台，同比增长116.1%；小鹏6月交付新车6565台，同比增长617%；零跑汽车6月交付新车3941台，同比增长893%。

（/a/475143404_118021）

长城汽车咖啡智能2.0升级发布：6月29日，在长城汽车咖啡智能2.0升级发布会上，长城汽车发布“大禹电池”。研发副总经理李树会介绍，“大禹电池”采用三元811高镍大容量电芯，在单个或多个电芯触发热失控的情况下可实现不起火、不爆炸，上述电池将于2022年全面应用，将搭载长城汽车旗下的新能源系列车型。

（/a/474864754_100086400）

远景科技集团将在英国新建电池超级工厂：远景动力将为日产汽车下一代电动汽车平台提供动力电池，并将在英国桑德兰市建设英国首座动力电池超级工厂。工厂到2030年产能将达25GWh，并具备实现35GWh的扩容潜力。

（/article/）

本田宣布2040年停售燃油车：本田在年度股东大会宣布，到2040年将停止销售新的燃油车，只销售电动汽车和其他不排放二氧化碳的汽车。同时，本田也成为了日本汽车制造商中第一个公开表示完全淘汰燃油车的公司。

（/a/474686312_120440806）

沃尔沃将在2030年实现完全电动化：沃尔沃汽车集团发布Volvo Cars Tech Moment，对沃尔沃未来使用方形三元电芯的电动汽车技术发展路线图进行分享，其目标是在2030年实现完全电动化。

（/d/）

3.2新能源发电及储能

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周报/电力设备与新能源行业

国家能源局正式下发《国家能源局综合司关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开始试点方案的通知》红头文件。近日，继山东、陕西、福建、广东、江西5省陆续发文开展本省分布式光伏整县推进试点工作后，甘肃、安徽、浙江也于近日下发了《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》。目前，已经有多个县区的企业达成意向，开始行动。（/2021-06/）

国家能源局发布《户用光伏项目信息（2021年6月）》。1-5月户用新增装机达到4.16GW，同比提高230%，在今年光伏新增装机（9.91GW）占比42%，远超去年上半年的17.6%，从侧面反映出今年受多晶硅价格上涨，集中式和工商业项目开工建设动力不足、不及预期；山东、河北、河南保持新增装机前三位，占比81%；1-5月完成4.16GW装机还是在供应链价格上涨的情况下取得的，而户用光伏通常在下半年迎来装机高潮，可以预见，今年户用装机有望突破16.5GW。

（/a/327874439_418320）

国家电网：积极争取整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点：国家电网有限公司下发《关于积极争取整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点》的通知，组织各单位积极开展试点申报工作，全力开拓分布式光伏市场。

（/html/）

60亿元可印刷介观钙钛矿太阳能电池生产基地落户湖北省鄂州市。日前，由湖北万度光能有限责任公司总投资60亿元的可印刷介观钙钛矿太阳能电池生产基地项目，正式签约落户湖北省鄂州市葛店经济技术开发区。该项目占地面积约110亩，拟分两期建设，第一期建设一条200MW级可印刷介观钙钛矿太阳能电池大试线落地，成功后扩充至10GW产能，项目建成投产后可年生产10GW以上太阳能电池，实现年产值100亿元，提供就业岗位500个以上。

（/a/474709161_418320）

3.3工控及电力设备

国家能源局发布了关于2020年度全国可再生能源电力发展监测评价结果的通报。：2020年全国可再生能源电力实际消纳量为21613亿千瓦时，占全社会用电量比重28.8%，同比增长1.3％；全国非水电可再生能源电力消纳量为8562亿千瓦时，占全社会用电量比重11.4%，同比增长1.2％。

（/hotfocus/）

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周报/电力设备与新能源行业

4 产业链价格跟踪

4.1锂电市场观察

锂电池：近期电池维持高位，头部企业新增产能持续爬升，磷酸铁锂电池表现良好,今年前五个月磷酸铁锂电池的装车量增长了456.6%，几乎增长了5倍。欧洲目前已经列入计划的大型电池工厂多达28座，其投资者既包含了特斯拉以及中国、韩国、日本的电池巨头；当前欧洲的电池产能只有每年30 GWh左右，锂电池产能将在2028年达到700 GWh，欧洲在全球锂电池产能的份额将从目前的7%提升到30%左右；7年20倍的增长不可谓不惊人；但是当前建设进度相对缓慢。

正极材料：（1）磷酸铁锂：磷酸铁锂近期整体相对平稳，企业开工情况尚可，原料黄磷价格震荡走稳。头部企业基本维持满产运行，订单充足，新增产能按规划陆续投入，6月磷酸铁锂总产量将突破3万吨大关，主流工艺对磷酸铁需求提升，相关生产企业有近期复产计划；储能市场端暂维稳运行。价格方面，目前主流动力型磷酸铁锂报价在5~5.5万元/吨，短期内仍将维持高位。（2）三元材料：上周国内三元材料行情向好，受前端原料行情波动整体价格重心走高。从市场层面来看，氢氧化锂在供应需求两端利好的支撑下，价格延续上涨趋势，而碳酸锂价格趋稳，价差持续修复。部分新增三元材料产能6月开始已逐步释放，动力市场依旧火热，叠加数码市场出现回暖，主流企业报价普遍有所上调。价格方面，目前镍55型三元材料报价在15-15.5万/吨之间，较上周同期上涨0.30万/吨；NCM523数码型三元材料报价在15.2-15.7万/吨之间，较上周同期上涨0.20万/吨；NCM811型三元材料报价在20.3-20.8万/吨之间，较上周同期上涨0.40万/吨。（3）三元前驱体：上周原料端镍钴金属价格双双走高，成本压力传导至下游，前驱体产品价格跟涨。从市场来看，东南亚镍矿供应逐步恢复，国内下游消费可观，近期淡水河谷因劳资纠纷引起的罢工，对供应端市场有所扰动，短期内镍价预计将在13.3-14.3万元/吨持续震荡；国内钴市上周跟随国际市场延续反弹，受预期消费及动力需求利好刺激，成交重心抬升明显。前驱体产家散单出货有限，多供应长单客户，成本高位下让利意愿有限。价格方面，上周常规523型三元前驱体报价在10.7-11.1万/吨之间，较上周同期上涨0.25万/吨；硫酸钴报价在7.4-7.9万/吨之间，较上周同期上涨0.35万/吨；硫酸镍报价在3.45-3.65万/吨之间，较上周同期上涨0.05万/吨；硫酸锰报价在0.7-0.75万/吨之间，较上周同期上涨0.02万/吨。

负极材料：进入7月份国内负极材料市场继续向好运行，产销情况较上月整体变化不大，石墨化依然紧缺，针状焦价格高企，进口针状焦货源紧张且价格有上涨。石墨化持续紧张，且短期不会有明显改善。下游需求端市场动力和储能均表现不俗，数码市场较弱。预计7月锂电负极大厂将继续满产，小厂受限石墨化提升压力大。

电解液：上周电解液变化不大；VC方面新增产量在调试中，永浩，青木，逐渐有VC放量了，预估第三季度能有效缓解市场紧张；溶剂方面供应偏紧，当前价格变化不大，DMC小幅调涨报价在0.95-1万元，前期是因为添加剂的紧张制约了溶剂的出货量，随着添加剂的缓解，溶剂价格还是看涨；锂盐方面6F还是报价在40万左右，总体看电解液紧张今年不容易缓解；要看第四季度新增产量的进度。

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周报/电力设备与新能源行业

隔膜：上周，国内隔膜市场延续供需紧平衡状态，头部隔膜企业持续满产，中小隔膜企业的生产水平也在不断提高。价格方面，主流隔膜订单成交价格依然持稳。下半年，恩捷、中材、惠强等隔膜企业均陆续将有新增产线投产。恩捷披露净利预增公告，预计上半年净利润同比增长211%-239%至10亿元-10.9亿元。

表2: 近期主要锂电池材料价格走势

产品种类

三元动力电芯

正极材料

NCM532

NCM811

NCM523

NCM811

硫酸钴

三元前驱体硫酸镍

硫酸锰

电解钴

电解镍

低容量型

锰酸锂高压实

小动力型

工业级

碳酸锂

电池级

氢氧化锂

中端

负极材料高端动力

高端数码

数码（7μm）

隔膜（基膜）

动力（9μm）

锰酸铁锂

锰酸锂

电解液

三元/圆柱/2600mAh

其他辅料

DMC

六氟磷酸锂

磷酸铁锂

钴酸锂

单位

元/Wh

万元/吨

元/平方米

万元/吨

2021/5/14

2021/5/21

2021/5/27

2021/6/3

2021/6/10

2021/6/17

2021/6/24

2021/7/1 环比(%)

0.66

15.15

18.35

10.35

11.5

7.35

3.25

0.705

34.5

13.25

5.05

30.25

3.35

3.65

3.9

8.2

8.8

8.15

3.6

5.55

6.75

1.2

6.45

3.7

5.5

1.15

26.5

0.66

15.15

18.35

10.55

11.8

7.35

3.25

0.705

34.5

13.25

5.05

30.25

3.35

3.65

3.9

8.2

8.8

8.15

3.6

5.55

6.75

1.2

6.45

3.7

5.5

1.15

26.5

0.66

15.15

19.8

10.55

11.8

7.25

3.25

0.705

34.5

12.7

5.05

30.25

3.35

3.65

3.9

8.2

8.8

8.45

3.6

5.55

6.75

1.2

7.15

4.3

7.4

1.15

26.5

0.66

15.15

19.8

10.55

11.8

7.2

3.4

0.705

34.5

13.4

5.25

28.75

3.35

3.65

3.9

8.2

8.8

8.45

3.6

5.55

6.75

1.2

7.5

4.3

7.5

1.15

26.5

0.66

15.15

19.52

10.42

11.66

7.2

3.4

0.71

34.5

13.35

5.25

28.25

3.35

3.65

3.9

8.2

8.7

9.05

3.6

5.55

6.75

1.2

7.5

4.3

7.5

0.93

26.5

0.66

15.15

20.15

10.65

12.45

7.15

3.4

0.705

12.85

5.25

28.25

3.35

3.65

3.9

8.7

8.2

9.05

3.6

5.55

6.75

1.2

7.5

4.3

7.5

0.93

26.5

0.66

15.15

20.15

10.65

12.45

7.3

3.5

0.705

35.5

13.45

5.25

29.25

3.35

3.65

3.9

8.7

8.2

9.05

3.6

5.55

6.75

1.2

7.5

4.3

7.3

0.93

31.5

0.66

15.15

20.15

10.9

11.95

7.65

3.55

0.725

36.5

13.7

5.25

3.35

3.65

3.9

8.7

8.2

9.05

3.6

5.55

6.75

1.2

7.5

4.3

7.3

0.925

31.5

0.00

2.35

-4.02

4.79

1.43

2.84

2.82

1.86

0.00

5.98

0.00

-0.54

0.00

资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院

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[Table_Page]

周报/电力设备与新能源行业

图10:正极材料价格走势（万元/吨）图11:负极材料价格走势（万元/吨）

资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院

图12:隔膜价格走势（元/平方米）图13:电解液价格走势（万元/吨）

资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院

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[Table_Page]

周报/电力设备与新能源行业

4.2光伏市场观察

硅料价格：上周整体市场维持观望氛围，并未有太多新成交订单，市场大单价格僵持在前期每公斤200-210元人民币间、散单也同上周大致落在210-215元之间，但成交量少。在硅片开始跌价、且7月终端需求不佳的情势下，买方持续对硅料价格施加压力，期望能进一步回落以平衡中下游制造成本，然而目前硅料端并没有库存压力，预期价格短期内仍是持稳。海外硅料也呈现观望氛围，并未有新成交订单。另外，新疆议题对电池、组件输美的影响程度尚未明朗，静待美国后续是否进一步公布光伏产品输美的限制细节。

硅片价格：单晶硅片大厂中环于上周二公布新一轮价格公示，170?m 厚度 G1、M6、G12价格分别为每片4.62、4.72、7.53元人民币，对比上周隆基公布170?m厚度 G1、M6、M10价格持平在4.79、4.89、5.87元人民币降幅明显。中环此次降价也带动二线硅片厂开始回调价格，尽管其他厂家仍希望价格能谈定在略高于中环公示价格的水平，但电池片、组件厂在市场需求冷清下也能持续与硅片厂议价，并不急于此刻买单，加上硅片厂也开始有库存压力，因此市场整体价格开始向中环公示价格靠拢。多晶硅片在冷清的需求下出现抛售情绪，人民币价格快速回跌，市场大单落在每片2-2.1元人民币，但低于2元的抛售价格也逐渐增多，整体成交均价持续走跌。

电池片价格：6/29硅片厂家龙头公布7月牌价后，6/30晚间通威也发布公告价格，多晶电池片因硅片价格下行出现大幅下探至每瓦0.73元人民币、单晶部分G1出现2％的跌价外，M6/G12同步下降来到每瓦1块人民币。硅片价格开始显露下行趋势后，市场持续抱持观望心态、电池片价格转趋混乱，上周听闻不少贸易商开始抛货，此外临近半年报、也有部分电池片厂家开始抛货，上周部分组件大厂持续停止采购。电池片价格多为报价、仅有少量成交价格，因此M6/M10/G12单晶电池片价格缓跌落在每瓦1-1.04元人民币的水位。此外需注意M6低价区段少量订单开始跌破每瓦1元人民币，低价区段来到每瓦0.99-1元人民币，大尺寸电池片目前尚未跌破每瓦1元人民币。电池厂家产能庞大、与买方博弈筹码不多，价格已经开始出现下行趋势，M6规格因产能庞大、需求移转大尺寸，价格下行速度将较为快速。上周多晶电池片订单签订状况差、拉货动力趋缓，跟随硅片价格缓跌、多晶电池片每片价格跌落在3.5-3.65元人民币，7月份看来印度疫情尚未缓解、开工率较差，多晶电池片价格将缓步收敛。

组件价格：在硅片、电池片价格进入下行趋势后，国内也出现少部分先前价格较高的订单略为松动，以反映近期硅片、电池片的跌价。然而，在硅料价格目前仍是僵持的情况下，垂直整合大厂大部分仍持稳在先前水平，因此海内外主流组件价格尚未明显变化。目前观察由于七月终端需求能见度并不高、买方也因为中游跌价而较为观望，因此短期内组件开工率暂时还是维持在较低迷的水平，后续走势端看中上游的价格变化。

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[Table_Page]

周报/电力设备与新能源行业

表3: 近期主要光伏产品价格走势

产品种类

多晶用美元/kg

硅

料

单晶用美元/kg

菜花料元/kg

致密料元/kg

多晶-金刚线美元/片

多晶-金刚线元/片

单晶-158.75mm 美元/片

单晶-158.75mm 元/片

硅

片

单晶-166mm 美元/片

单晶-166mm 元/片

单晶-182mm 美元/片

单晶-182mm 元/片

单晶-210mm 美元/片

单晶-210mm 元/片

多晶-金刚线-18.7% 美元/W

多晶-金刚线-18.7% 元/W

单晶PERC-158.75mm/22.2%+ 美元/W

单晶PERC-158.75mm/22.2%+ 元/W

电

池

片

单晶PERC-166mm/22.2% 美元/W

单晶PERC-166mm/22.2% 元/W

单晶PERC-182mm/22.2% 美元/W

单晶PERC-182mm/22.2% 元/W

单晶PERC-210mm/22.2% 美元/W

单晶PERC-210mm/22.2% 元/W

多晶275-280/330-335W美元/W

多晶275-280/330-335W元/W

单晶PERC 325-335/395-405W美元/W

单晶PERC 325-335/395-405W元/W

组

件

单晶PERC 355-365/430-440W美元/W

单晶PERC 355-365/430-440W元/W

182mm单面单晶PERC组件美元/W

182mm单面单晶PERC组件元/W

210mm单面单晶PERC组件美元/W

210mm单面单晶PERC组件元/W

辅

材

光伏玻璃 3.2mm镀膜元/m2

光伏玻璃 2.0mm镀膜元/m2

2021/5/12 2021/5/19 2021/5/26 2021/6/3 2021/6/10 2021/6/17 2021/6/24 2021/7/1 环比（%）

12.5

21.9

100

164

0.316

2.27

0.592

4.26

0.618

4.445

0.66

4.86

0.994

7.23

0.109

0.793

0.135

0.133

0.98

0.135

0.98

0.135

0.98

0.202

1.5

0.207

1.6

0.22

1.69

0.233

1.73

0.233

1.73

13.5

25.3

108

180

0.343

2.45

0.596

4.325

0.612

4.468

0.743

5.45

0.994

7.23

0.114

0.826

0.138

0.136

0.99

0.136

0.99

0.136

0.99

0.204

1.52

0.214

1.65

0.223

1.7

0.237

1.74

0.237

1.74

14.4

27.8

115

200

0.343

2.5

0.66

4.75

0.669

4.87

0.811

5.93

1.08

7.85

0.119

0.859

0.149

1.08

0.145

1.05

0.145

1.05

0.145

1.05

0.206

1.53

0.218

1.67

0.227

1.72

0.24

1.75

0.24

1.75

28.5

206

0.343

2.5

0.683

4.91

0.693

5.01

0.811

5.93

1.14

8.3

0.119

0.859

0.149

1.08

0.148

1.06

0.148

1.06

0.148

1.06

0.209

1.55

0.223

1.71

0.233

1.75

0.245

1.77

0.245

1.77

28.5

206

0.343

2.5

0.683

4.91

0.693

5.05

0.811

5.93

1.14

8.3

0.116

0.837

0.149

1.08

0.148

1.06

0.148

1.06

0.148

1.06

0.213

1.55

0.227

1.71

0.237

1.76

0.248

1.78

0.248

1.78

28.5

206

0.343

2.5

0.683

4.91

0.693

5.05

0.811

5.93

1.14

8.3

0.114

0.826

0.149

1.08

0.145

1.05

0.145

1.05

0.145

1.05

0.213

1.55

0.227

1.71

0.24

1.76

0.248

1.78

0.248

1.78

27.3

206

0.343

2.35

0.675

4.85

0.693

5.05

0.811

5.93

1.14

8.3

0.11

0.804

0.149

1.08

0.143

1.03

0.143

1.03

0.143

1.03

0.213

1.55

0.227

1.71

0.24

1.76

0.245

0.248

1.78

0.248

1.78

27.3

206

0.331

2.05

0.648

4.62

0.662

0.00

(3.50)

(12.77)

(4.00)

(4.74)

(4.47)

(6.53)

4.72

0.811

5.93

1.05

7.61

0.107

0.783

0.149

1.08

0.141

1.02

0.142

1.03

0.142

1.03

0.213

1.55

0.227

1.71

0.24

1.76

0.245

0.248

1.78

0.248

1.78

0.00

(7.89)

(8.31)

(2.73)

(2.61)

0.00

(1.40)

(0.97)

(0.70)

0.00

(0.70)

0.00

资料来源：PVInfoLink，民生证券研究院

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[Table_Page]

周报/电力设备与新能源行业

图14:硅料价格走势（元/kg）图15:单晶硅片价格走势（元/片）

资料来源：PVInfoLink，民生证券研究院资料来源：PVInfoLink，民生证券研究院

图16:单晶PERC电池片价格走势（元/W）

图17: 单晶组件价格走势（元/W）

资料来源：PVInfoLink，民生证券研究院资料来源：PVInfoLink，民生证券研究院

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[Table_Page]

周报/电力设备与新能源行业

5 风险提示

全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。

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[Table_Page]

周报/电力设备与新能源行业

插图目录

图5:

图6:

图7:

图8:

图9:

图10:

图11:

图12:

图13:

图14:

图15:

图16:

图17:

我国光伏新增装机以集中式为主（单位：GW） ................................................................................................. 7

近年来分布式光伏装机增速放缓（单位：GW） ................................................................................................. 7

上周申万一级子行业指数涨跌幅 ........................................................................................................................... 8

上周电气设备板块子行业指数涨跌幅 ................................................................................................................... 8

上周行业股票涨跌幅 ............................................................................................................................................... 8

正极材料价格走势（万元/吨） ........................................................................................................................ 13

负极材料价格走势（万元/吨） ........................................................................................................................ 13

隔膜价格走势（元/平方米） ............................................................................................................................ 13

电解液价格走势（万元/吨） ............................................................................................................................ 13

硅料价格走势（元/kg） .................................................................................................................................... 16

单晶硅片价格走势（元/片） ............................................................................................................................ 16

单晶PERC电池片价格走势（元/W） ............................................................................................................ 16

单晶组件价格走势（元/W） ............................................................................................................................ 16

表格目录

表1:

国家能源局&17省市分布式整县推进申报方案要点 ........................................................................................... 6

表2:

近期主要锂电池材料价格走势 ............................................................................................................................. 12

表3:

近期主要光伏产品价格走势 ................................................................................................................................. 15

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[Table_Page]

周报/电力设备与新能源行业

[Table_AuthorIntroduce]

分析师与研究助理简介

于潇，民生证券电力设备新能源行业首席分析师，上海交通大学学士，北京大学硕士，先后就职于通用电气、中泰证券、东吴证券、华创证券，2020年8月加入民生证券。

丁亚，多年光伏产业研究经验，曾就职于SOLARZOOM、新时代证券，2020年12月加入民生证券。

李京波，上海交通大学本硕，5年汽车行业经验，曾就职于国海证券，2021年2月加入民生证券，主要负责新能源汽车产业链研究。

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

评级说明

公司评级标准

以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅为基准。

行业评级标准

以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅为基准。

投资评级

推荐

谨慎推荐

中性

回避

推荐

中性

回避

说明

分析师预测未来股价涨幅15%以上

分析师预测未来股价涨幅5%～15%之间

分析师预测未来股价涨幅-5%～5%之间

分析师预测未来股价跌幅5%以上

分析师预测未来行业指数涨幅5%以上

分析师预测未来行业指数涨幅-5%～5%之间

分析师预测未来行业指数跌幅5%以上

民生证券研究院：

北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层； 100005

上海：上海市浦东新区世纪大道1239号世纪大都会1201A-C单元； 200122

深圳：广东省深圳市深南东路5016号京基一百大厦A座6701-01单元； 518001

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[Table_Page]

周报/电力设备与新能源行业

免责声明

本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。

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