新能源汽车行业周报:奔驰发布全面电动化战略

2023年12月10日发(作者：奥迪a3图片及报价)

新能源汽车

2021年07月27日

行业周报

奔驰发布全面电动化战略

强于大市（维持）

? 奔驰发布全面电动化战略。在车型方面，2025年BEV销量从原计划占比25%要提升到50%，其每款车型均提供纯电版本；至2029年，奔驰将做行情走势图

好100%产出纯电车型的准备。在平台化方面，2025年，梅赛德斯-奔驰

将发布3个纯电车型架构平台，纯电架构平台将涵盖所有中大型新能源汽车沪深300150%乘用车产品。在关键零部件方面，奔驰预计电池产能需求将每年超过200GWh，并计划在全球打造8座动力电池超级工厂，采用高度标准化的100%电芯，和主流电池厂如CATL合作，扶持孚能大规模供应，开发高硅含量50%

负极，2028年进入固态电池体系。

0%-50%2020年戴姆勒集团电动车销量约16.3万辆，同比增长230%；其中梅赛德斯-奔驰电动车销量为13.6万辆左右，排名全球第六，EV为2.2万辆，证券分析师

包括约2万辆EQC和1700辆左右EQV；PHEV大约11.5万辆，同比增

朱栋

投资咨询资格编号

长近4倍，主要为A/C/E级等油改电车型。Smart品牌电动车销售2.7万

S1

辆，同比增长45%。随着EQA、EQB、EQE、EQS等全新EQ系列的陆

************续推出，奔驰车型将迎来新的纯电周期，EV车型占比有望提升。

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王德安

? 行业动态：天赐材料与LG新能源签订电解液供货协议；特斯拉在年底前投资咨询资格编号

S1

将对外开放超级充电网络。

************

**********************.cn? 投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正

陈建文

投资咨询资格编号

迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力

S1

主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方

*************面，推荐长城汽车、吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、

*************************.cn杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，

吴文成

投资咨询资格编号

建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。

S1

? 风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增

************长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、

************************.cn

产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链王霖

投资咨询资格编号

各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大

S1

及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局

*********************.cn

带来新的冲击。

研究助理

王子越

一般从业资格编号

S1

wangziy****************.cn

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·行业周报

一、 本周关注

奔驰发布全面电动化战略

梅赛德斯-奔驰发布“2020-2030十年计划”，开启全面电动化战略。

在车型方面，根据规划，至2022 年，奔驰将在所有服务的细分市场提供纯电车型选择，纯电动车型数量将达到8款，股份公司运营的乘用车和电池工厂均将实现碳中和，高端车型Vision EQXX 将进行全球首秀，其真实续航将超过1000公里的电动车型，百公里电耗有望保持在个位数；2025年BEV销量从原计划占比25%要提升到50%，奔驰所有新车架构将均为纯电平台，其每款车型均提供纯电版本；至2029年，奔驰将做好100%产出纯电车型的准备。

在平台化方面，2025年，梅赛德斯-奔驰将发布3个纯电车型架构平台，以代替现有的纯电平台。其中，纯电架构平台将涵盖所有中大型乘用车产品，取代现有的MRA后驱平台和首款专属纯电EVA平台；纯电架构平台将成为性能电动车专属平台； 纯电架构平台用于纯电MPV及轻型商务车。

在关键零部件方面，奔驰预计电池产能需求将每年超过200GWh，并计划在全球打造8座动力电池超级工厂，其中欧洲4个、美国1个、其他地区3个。和大众类似，奔驰也将采用高度标准化的电芯，和主流电池厂如CATL合作，扶持孚能大规模供应，开发高硅含量负极，2028年进入固态电池体系。

图表1 奔驰在电池方面的战略计划

资料来源：、平安证券研究所

戴姆勒集团电动车销量快速增长。2020年戴姆勒集团电动车销量约16.3万辆，同比增长230%；其中梅赛德斯-奔驰电动车销量为13.6万辆左右，排名全球第六，EV为2.2万辆，包括约2万辆EQC和1700辆左右EQV；PHEV大约11.5万辆，同比增长近4倍，主要为A/C/E级等油改电车型。Smart品牌电动车销售2.7万辆，同比增长45%。随着EQA、EQB、EQE、EQS等全新EQ系列的陆续推出，奔驰车型将迎来新的纯电周期，EV车型占比有望提升。

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图表2

5045 ·行业周报

2020年全球电动车品牌销量排名 单位：万辆

4050

资料来源：EV-volumes、平安证券研究所

二、 行业动态跟踪

2.1行业重点新闻

特斯拉在年底前将对外开放超级充电网络

事项： 近日，据媒体报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克在海外社交平台上公开表示，特斯拉计划在今年年内对其他品牌电动车开放其超级充电网络。目前，特斯拉的超级充电网络处于行业领先地位，在全球范围内拥有超过2.5万座超级充电站，充电基础设施的完善，有助于推动电动汽车市场发展。

点评： 目前除了特斯拉以外，其他汽车品牌也在自有充电网络建设上面加大了投入力度。在国内市场，包括蔚来、小鹏等互联网车企均在旗下车型销量较大的地区建设运营充电设施；在海外市场，大众、奔驰等品牌也在欧洲地区合作进行充电桩建设。我们认为，便利的充电服务已经成为车企吸引消费者购买旗下电动车型的因素之一，预计未来几年充电基础设施建设领域将保持较好景气度。

2.2上市公司动态

【天赐材料】公司全资子公司九江天赐与LG新能源签订了《ADDENDUM TO PURCHASE

AGREEMENT》约定：2021年下半年-2023年底，LG新能源向九江天赐采购预计总数量为5.5万吨的电解液产品。

图表3 新能源汽车板块主要上市公司股价表现

名称

先导智能

杭可科技

赣锋锂业

华友钴业

中伟股份

容百科技

当升科技

新宙邦

周涨幅（%）

4.5

17.4

14.6

2.1

10.4

4.1

-2.5

-4.8

30天涨幅（%）

7.6

27.6

58.7

44.5

13.5

19.4

26.3

25.8

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代码

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TSLA.O

NIO.N

资料来源：Wind、平安证券研究所

·行业周报

杉杉股份

璞泰来

宁德时代

国轩高科

汇川技术

卧龙电驱

特锐德

比亚迪

上汽集团

宇通客车

特斯拉

蔚来

-11.5

-4.1

3.0

13.0

11.9

4.2

6.7

16.0

-0.4

-1.2

-0.1

2.8

38.6

8.2

20.9

74.9

18.8

6.3

10.0

6.6

-2.6

-5.6

3.2

-6.2

2.3行业数据图表

图表4

802021年1-6月汽车行业规模以上工业增加值同比增长21.80% 单位：%

604020021.80

(20)工业增加值:汽车制造业:累计同比(40)

资料来源：统计局，平安证券研究所

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图表5

100806040 ·行业周报

2021年1-6月汽车社会零售额累计同比增长30.40% 单位：%

30.40

200(20)(40)零售额:汽车类:累计同比(60)

资料来源：统计局，平安证券研究所

图表6 2020年1-12月汽车行业规模以上企业利润增速同比

销量增幅收入增幅利润总额增幅80%60%40%20%0%-20%-40%

资料来源：统计局，平安证券研究所

图表7

31年6月国内新能源汽车销量同比增长146% 单位：万辆

20

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资料来源：中汽协，平安证券研究所

·行业周报

图表8 2021年6月国内动力电池装机量同比增长136% 单位：GWh

24121086420

资料来源：合格证，平安证券研究所

图表9 本周三元材料价格全面上涨 单位：万元/吨

产品

电池级

≥99.8%

5系动力型

8系811

动力型

中端

动力三元

动力铁锂

国产

7um

7月23日

8.8

9.75

38

17.6

21.6

5.4

3.6

7.3

7.5

38.5

2

7月16日

8.7

9.6

37.5

16.5

21.05

5.4

3.6

7.3

7.5

38.5

2

涨跌

-

-

-

-

-

-

碳酸锂

氢氧化锂

电解钴

三元材料

磷酸铁锂

人造石墨

电解液

六氟磷酸锂

湿法基膜

(元/平方米)

资料来源：鑫椤锂电、Wind、平安证券研究所

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图表10 本周碳酸锂价格平稳 单位：万元/吨

碳酸锂99.5%，电池级18.016.014.012.010.08.06.04.02.00.0碳酸锂99.5%，电池级 ·行业周报

资料来源：Wind、平安证券研究所

图表11 本周钴价格有所上涨 单位：万元/吨

长江有色市场:平均价:钴:1#长江有色市场:平均价:钴:1#5018-12-292019-06-302019-12-312020-04-302020-10-312021-04-302018-10-292019-02-282019-04-302019-08-312019-10-312020-02-292020-06-302020-08-312020-12-312021-02-282021-06-3020

资料来源：Wind、平安证券研究所

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图表12 国内公共充电桩新增投建数量保持较快增长

我国公共充电桩保有量（万台） ·行业周报

10080.7806055.856.681.183.785.186.888.492.359.260.666.769.540200

资料来源：中国充电联盟、平安证券研究所

三、 投资建议

随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。

整车方面，推荐长城汽车、吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，需求较快增长，供给增长有限，景气度有望维持较高水平，建议关注华友钴业、盛新锂能。

四、 风险提示

4.1电动车产销增速放缓

近年来随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持40%以上的年复合增速将愈发困难，从目前的政策导向和行业发展趋向上看，短期内商用车的发展将以稳为主，而乘用车能否实现快速增长，即面向大众的主流车型何时推出将是关键变量。

4.2产业链价格战加剧

补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力，尤其是中游环节，面临来自下游整车厂削减成本的压价，及上游资源类企业抬价的两难局面。近年来投资的不断涌入所形成的新增产能，将在未来一段时期加速洗牌。

4.3海外竞争对手加速涌入

随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。诸如车企特斯拉、电池企业松下/LG等正纷纷酝酿在国内设厂或扩大产能，其品牌、技术、布局等方面的优势将是国内电动车产业链的重大挑战。

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请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 平安证券研究所投资评级：

股票投资评级:

强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上）

推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间）

中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间）

回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上）

行业投资评级:

强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上）

中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间）

弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上）

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负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。

平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。

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