2023年12月5日发(作者：福特领界2021新款报价及图片)
本田公司
资产管理规划书
Just us团队
目录
中央财经大学
钟咏盈 刘丹 徐志明 孙艺琳 尹中沅
2011/11/16 本田公司资产管理规划书
目录
序 ............................................... 4
一、公司简介 ..................................... 5
（一）公司概况....................................................................................................................... 6
1、基本信息 ..................................................................................................................... 6
2、企业文化 ..................................................................................................................... 6
2、管理模式 ..................................................................................................................... 7
（二）产品组合....................................................................................................................... 8
1、汽车............................................................................................................................. 8
2、摩托车 ......................................................................................................................... 9
3、通用产品 ................................................................................................................... 10
（三）发展目标..................................................................................................................... 10
二、竞争分析 .................................... 10
·外部环境分析..................................................................................................................... 10
（一）各主要汽车市场分析 ......................................................................................... 10
（二）波特五力模型分析 ............................................................................................. 15
(三)本田的竞争态势矩阵分析 ..................................................................................... 21
（四）本田汽车外部因素评价矩阵 ............................................................................. 21
·内部环境分析..................................................................................................................... 22
（五）SWOT分析............................................................................................................ 23
四、公司目前资金状况分析 ........................ 26
（一）资产负债表分析 ......................................................................................................... 26
1、资产结构分析 ........................................................................................................... 26
2、营运资金管理效率分析 ........................................................................................... 29
3、 偿债能力分析 ..................................................................................................... 31
（二）现金流量表分析 ......................................................................................................... 32
1、支付能力分析 ........................................................................................................... 33
2、盈利能力分析 ........................................................................................................... 33
3、创造现金的能力 ....................................................................................................... 34
4、未来发展规模的潜力分析 ...................................................................................... 35
（三）利润表分析................................................................................................................. 35
三、公司发展战略 ................................ 37
四、公司资金规划方案 ............................ 39
（一）固定资产..................................................................................................................... 39
（二）生产经营资产管理 ..................................................................................................... 40
1、各地市场现状分析 ................................................................................................... 40
2、资金规划 ................................................................................................................... 42
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
（三） 投资管理 ............................................................................................................. 43
1、投资现状分析 ........................................................................................................... 43
2、投资目标 ................................................................................................................... 44
3、投资方案 ................................................................................................................... 44
（一） 负债管理 ............................................................................................................. 48
（二） 摊销无形资产 ..................................................................................................... 50
五、资产管理风险评估与控制 ...................... 50
（一）资产管理风险控制的重要性 ..................................................................................... 50
（二）资产管理风险评估与控制 ......................................................................................... 51
1、产业风险 ................................................................................................................... 51
2、 经营风险 ............................................................................................................. 51
4、退休金费用支付风险 ............................................................................................... 52
5、本田对原材料和零部件供应商依赖性强 ............................................................... 52
6、机密信息的揭露对本田产生负面影响 ................................................................... 53
7、 固定资产管理风险 ............................................................................................. 53
（三）资产管理风险控制目标 ............................................................................................. 53
六、总述 ........................................ 53
附1：队员介绍 ................................................................................................................... 54
附件2：调查问卷.................................................................................................................. 55
附件3：参考资料.................................................................................................................. 57
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
序
在20世纪90年代，世界汽车产业经历了近10年的持续增长。进入21世纪后，全球汽车产业的增长速度开始趋缓。由于亚洲汽车市场的全面扩容，加上中国汽车业的蓬勃兴起，亚洲正在形成与北美、欧洲鼎足而立的汽车市场。在经济全球化和技术进步不断加快的背景下，当前世界汽车产业呈现出了一系列不同于以往的发展特点。汽车产业仍有发展空间，依然是世界经济发展的主导产业。
随着经济全球化进程显著加快，汽车产业链包括投资、生产、采购、销售及售后服务、研发等主要环节也日益全球性配置。例如，过去跨国公司在本国建立、保持研发机构，对于目标国市场采取复制产品的方式进行投资，而现在则采取将各个功能活动和能力分配给全球市场的方式。由此导致了新的专业化分工协作模式的出现，特别是整车装配与零部件企业之间呈现分离趋势，零部件的跨国公司越来越多，零部件企业与整车装配企业之间以合同为纽带的网络型组织结构日趋明显。整车制造企业零部件的全球采购以及零部件工业的国际化，模糊了汽车产品的“国家特征”，使其成为了典型的全球化产品。
全球汽车生产和消费总体上形成两大特征：一是美国、日本和欧洲等发达国家及地区，汽车生产和消费量均达到了一定的饱和状态，他们现在与今后所面临的问题都是如何来提高性能，包括汽车的整体性能，如轻量化、节能、安全舒适和多功能，以及从低污染到无污染的环保质量这两方面。因此，发达国家的汽车已进入了一个品质换代升级的新时代。二是广大发展中国家汽车生产和消费尚处于规模扩张阶段。这两大特征表明了全球汽车生产和开发的两个不同层次，发达国家对国内汽车开发生产进行结构调整，压缩一般汽车的产量，研发生产新一代汽车产品，向高档次汽车发展。他们将一般汽车的生产设备和生产基地转移到发展中国家进行生产并不断扩大产量，以适应一些国家和地区的消费需求，从而形成了一个中低档汽车的层次。作为经济正在崛起的一个世界人口大国，中国的汽车市场无疑被世界各大著名汽车厂家看好。
目前，全球主要汽车生产国生产能力过剩、行业利润率不断下降，汽车制造商们已经无法单纯从生产制造中获取汽车产业的最高利润。而经济全球化趋势的日益加深，也促进了以市场营销全球化、售后服务全球化和服务贸易全球化为核心内容的汽车服务业的全球化进程。汽车金融、电子商务等新型服务贸易方式的Just us 团队 本田公司资产管理规划书
广泛应用，加快了国际竞争由制造业向贸易与服务领域延伸的步伐。在服务领域，销售和服务分离、租赁管理、维修、快递服务等各种汽车服务方式不断创新，各种汽车金融贷款、保险、物流配送体制不断完善。2003年10月，欧盟针对汽车制造商及经销商的新法规出台，制造商不能再无故解除与经销商的合同，汽车经销商将可以代理多家汽车制造公司的销售，而独立的汽车行也可以从事售后服务和汽车维修业务。新规则促使欧洲各国的汽车售价及维修价格向中等价位趋同，现在在欧洲一些物价较低的国家，尤其是在丹麦，汽车价格已经开始上涨。同时，新规则改变了以往欧洲汽车制造商通过销售合同严格控制经销商的格局。以前避开竞争法约束、享受特殊待遇的德国、法国、英国等大型汽车制造商们，将失去控制分销渠道的主要手段，失去阻止经销商之间购并的权利，利润随之由制造商流向经销商、服务商，并最终将导致汽车经销商与制造商之间的力量此消彼长，直至形成相抗衡的联盟。
促使汽车产业发生重大变革的因素除了成本和市场竞争压力外，还有用户对汽车产品的安全性、舒适性和个性化提出的越来越高的要求。另外，社会对环保也更加关注，现有的原材料资源日益匮乏和与此有关的越来越严格的法规要求，对这种变革也产生了重要影响。这些影响因素共同影响了全球汽车产业的发展趋势。今后几年，由于装用了新型动力系统和废气净化装置，其噪声值要比现今的车低约30%，汽车百千米油耗平均下降15%，废气排放也将大幅度减少。至2010年，目前许多人看好的燃料电池汽车，包括各种代用燃料汽车（例如燃气汽车）等的市场份额将达10%左右，即每年的销售规模为500万～600万辆。
随着传统燃料逐渐枯竭，汽车发动机新技术的应用，比如说新能源，电动轿车，混合动力车，还有柴油车的应用等。本田公司作为世界十大汽车公司之一也将这些融入到生产中，在全球环境问题日益突出的当今，本田在产品研发、生产和销售等各项企业活动中努力把解决大气污染、降低CO2排放量、有效利用资源和能源等作为课题，为达到产品排放清洁化、降低燃料消耗、实现生产线的“绿色工厂化”等采取了一系列措施，为减少对地球环境的影响做出了积极贡献。现在就让我们走进本田公司去了解他们的管理模式和生产理念。
一、公司简介
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（一）公司概况
1、基本信息
本田公司成立于1948年。公司总部在日本东京，注册资金为860亿日元，目前全球雇员总数达18万人以上。在全球29个国家和地区拥有130个以上的生产基地，产品包括摩托车、汽车和通用产品等，是全球最大的摩托车厂家，汽车的产量和规模也排名世界十大厂家之列。2010年度的全球销售业绩为摩托车1795.2万辆、汽车355.5万辆、通用产品543万台。2010财年（2010年4月1日-2011年3月31日）的销售额为8兆9368亿日元，比上一财年有所下降，但在严峻的经营环境中，依然实现了5340亿日元的纯利润。
本田的基本理念是\"尊重人\"和\"三个喜悦\"（购买的喜悦、销售的喜悦、创造的喜悦），并以\"让全世界的顾客满意\"为宗旨在全球开展事业，不断地研发出行业领先的先进技术，以商品的形式提供给顾客。在全球环境问题日益突出的当今，Honda在产品研发、生产和销售等各项企业活动中努力把减少大气污染、降低CO2排放量、提高资源和能源的利用率等作为首要课题，采取了包括提高产品环保性能、降低能耗、建设\"绿色工厂\"等一系列措施，为减少地球环境负荷做出积极贡献。
本田宗一郎于1946年创建本田汽车公司，并用自己的姓氏作为公司的名称和商标。本田汽车商标中的字母“HM”是“HONDAMOTOR”的缩写，在这两个字母上有鹰的翅膀，象征着“飞跃的本田的技术和本田公司前途无量”。“人和车，车和环境的协调一致”是本田公司的发展方向；动感、豪华、流畅是本田公司的一贯风格；设计动力澎湃、低耗油、低公害的发动机是本田公司的技术目标；靠先进而实用的设计、卓越的制造质量和相对低廉的价格，吸引更多顾客是本田公司的宗旨。“H”商标，这个世界著名商标，是本田公司立业之本，是本田公司成功之魂。
2、企业文化
作为世界上最年轻的以及少数几家保持独立的主要汽车制造商，本田一向喜欢我行我素。本田坚决维护其创始人所倡导的独立行事、快速行动的企业文化，大胆地在全球战略、产品概念以及可持续使用的资源等方面坚持走自己的道路。当习惯性思维促使汽车制造商们纷纷朝一个方向奔去时，本田注意到了这一点，Just us 团队 本田公司资产管理规划书
于是便转而向另一个方向进发。
自 1948 年作为一家摩托车制造商诞生至今，本田的这一策略一直很奏效。本田现在是世界第七大汽车制造商和赢利最高的汽车制造商之一。本田在日本占有 15% 的市场份额，超过日产（Nissan），仅次于丰田（Toyota）。在几乎占据了本田营业利润三分之二的北美市场，本田已经建立了第五家汽车装配厂，并且正在对\"叁大\"汽车制造商最后的堡垒──轻型卡车市场发起进攻。它在新型燃料方面也占据着重要地位。在其它汽车制造商正在就行驶里程和排放──主宰 21 世纪汽车工业的两大问题──大伤脑筋时，本田在这两个领域已处于领先地位。
2、管理模式
（1）充分尊重个人，公平合理授权 。
为了保证权力确实能够交给有能力的人，在企业中担任领导人的亲属一律不得进入公司工作。本田变成大企业后这个原则依然保留着，中途录用者占职工人数的一半，实施混血主义，以保持公司的创造力。
（2）一人一事，自由竞争
一人一事就是废除公司强迫一个人于一项他不能胜任的工作做法。保证每一个人部自由选择一个自己的主攻方向的权利。自由竞争就是主张进行不同性质的自由竞争。为了达到共同的目标，每一个人，每一个小集体都要有自己的设想，并通过它来找到开发领域，把竞争机制引进公司内部。
（3）造就独创型人才
引进合理化建议制度。在1953年，本田率先引进了合理化建议制度。到70年代，一年所提建议总数突破10万件，4件中有3件被采纳。对于优秀的建议，本田给予免费出国旅游的奖励
建立“新设想工作室”。本田在其国内各工厂设有名为“新设想工作室”的实验工作室，室内备有机械设备。职工一旦产生好主意就可以到实验室中把设想具体化，当然原则上是利用业余时间。
举办违反常规作品的展览会。展览会的宗旨是提出自由奔放的设想并给予实施的“头脑运动会”，是彻底的群众文娱活动。
技术面前人人平等。在本田，技术面前人人平等，没有上下级的区分，经常发生被称为下克上的事情。
（4）顾客满意第一的原则
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在本田，人们强调娱乐，认为娱乐可以扩大人的视野，积累经验，密切关系。宗一郎甚至认为只要有一种尽情地去玩乐的期望，就会白天比别人干得起劲，同时又十分注意效率。如果通宵达旦工作而不休息，那么宗一郎也许不会有什么创新了，可能还会失去全面培养人的机会。在本田，研究人员认为他们不是在研究技术，而是在研究人们的心理，在想尽一切办法，用尽一切技术满足人们的心理。
4、社会活动
本田公司的竞争力源自于向顾客和世人提供喜悦的想法，以及每一位本田员工满怀梦想的不断努力。在社会活动领域，本田在世界各地开展具有自身特色的活动，与人们分享喜悦，创造更加美好的未来。
（1）培养下一代。本田公司每年会举办儿童创意竞赛大会，通过这项活动，将在不断挑战梦想的过程中构筑起本田文化传递给下一代，让孩子们感受到拥有梦想、勇于挑战以及创造的重要性，帮助孩子们成长，是对梦想· 挑战· 共同创造· 努力· 成就感等进行“过程评价”的竞赛大会。
（2）环境保护。本田环保的思想核心是：追求社会宇环境的共同发展，放眼全球积极从本田所在的区域开始，开展具有远大目标的社会活动。如，在中国的“喜悦造林” ，新西兰的本田植树基金，日本的森林保护活动，海滩清洁活动。
（3）交通安全。本田不仅仅考虑汽车、摩托车的驾乘者，同事还考虑到非驾乘人员（其他车辆的驾驶人员、行人、自行车等）的安全，确保移动社会中所有人的安全，有效运用研发、生产中积累的经验，积极开展交通安全的教育普及活动。如交通安全宣讲队、本田澳大利亚道路设施培训、巴西交通教育中心、国际交通安全学会等。
（4）其他。除了在全世界推广“培养下一代”、“环境保护”、“交通安全”。本田还积极开展地区贡献、福利、救灾等公益性活动。在日本有机器人竞赛、支援导盲犬训练、赞助商跟接力长跑、大分国际轮椅马拉松。参加群众联谊活动，还有日本国人救灾支援等。
（二）产品组合
1、汽车
汽车
车型
乘用车
汽车种类分析
主要品牌 卖点 目标消费群体
歌诗图、雅阁、强调速度和拐中高收入者
思铂睿 弯技术、豪华
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锋锐的外型和极致的性能
SUV CR-V 销量、安全、节油、质量、魅力、环保
MPV（多用途车） 奥德赛 荣获“C-NCAP”五星级评价车型
混合动力车 CIVIC 超级四轮动Hybrid、力、前置发动ACURA、RL、TL 机等低耗油量MDX、ZDX 但动力强大
表1
锋范、飞度 中低收入者、年轻群体
喜欢自驾游的友人
家庭用户
大众群体
在本田三大产品中，汽车的销售额所占比例在75%上下波动。可见，汽车是本田的利润最主要来源。虽然本田的乘用车如雅阁、思铂睿等销量和品牌俱佳，但是在本田引以为豪的混合动力车领域，近来却发生美消费者状告本田思域混合动力车平均油效值与厂家宣称不符的事件；本田高端品牌车的销售面临严峻挑战——讴歌几年以来的的品牌认知度始终难以提升，销量有些疲软，经销商的日子也不太好过，甚至传出一些4S店倒闭的消息。德系、日系高档车的竞争更为激烈，讴歌的应战措施明显不足，不仅车型没有增加，而且品牌宣传较少，品牌认知度可能不升反降。
2、摩托车
摩托车
车型
跨骑车
踏板车
弯梁车
警用车
公务车
摩托车种类分析
卖点
新潮的外观、强大的动力
时尚的外观、环保节
小油耗、可靠的品质
强劲的动力、精准的车身设置
实用性
针对的消费群体
男士
女士
大众
警务人员
特别制作车
从事水业、森林防火、邮政等行业的工作人员
新潮的外形和节赛车选手或者喜能 爱赛车友人
表2
本田公司是世界上最大的摩托车生产厂家，汽车产量和规模也名列世界十大Just us 团队 本田公司资产管理规划书
汽车厂家之列。 本田公司的摩托车产品种类繁多，摩托车销售额比例在10%上下波动。
本田摩托车与其他日系摩托车生产商如YAMAHA 、SUZUKI（铃木）、KawasaK相比，老道和成熟的生产技术使其摩托车产品一直备受好评。
3、通用产品
（1）发电机
（2）汽油机
（3）除雪机
（4）水泵
本田通用产品主要有4类，大约占其全球销售额3%。
（三）发展目标
1、实现生产规模的飞跃
以目前第二大汽车产销国——中国为例，产量要从目前73万辆到2013年实现年产90万辆。同时需要增加装配线数量和工作人员，并且新建生产厂房。
2、构建强大的销售网络，增加特约销售服务店数量。
应按照城市人口、汽车保有量及本田车保有量、出口贸易水平和人均ＧＤＰ四个标准考核新加盟的特约销售服务店。由于一二级市场（经济较为发达地区）日趋稳定和饱和，而三四级市场虽然发展机会巨大，但是地理位置更为偏远、市场集中度低，投资4S店会面临投资成本不能收回的风险。因此可以通过增加销售渠道如开设3S、2S甚至1S店来降低设点成本。
3、 推出更多满足消费者需求的新车型。尤其增加针对欧洲和亚洲市场的车型。
随着全球汽车市场容量的不断扩大和竞争对手的进驻，在推出新品方面毫无优势可言的本田遭遇多年不遇的低潮期，继续奉行小规模慢发展，以保证对投资设备和生产能力进行最大限度利用的思路显得不合时宜。因此本田应该进行更为详尽的市场细分，在高端车、混合动力汽车和新能源汽车。
二、竞争分析
·外部环境分析
（一）各主要汽车市场分析
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本田2006-2010主要市场销量表（单位：千辆）
2006 2007 2008 2009 2010
北美 1682 1788 1850 1496 1297
日本 696 672 615 556 646
中国 326 428 479 582 655
东亚、大洋洲 315 343 367 348 395
欧洲 291 324 391 350 249
南美 90 117 157 153 161
表3
本田2006-2010主要市场销售额（单位：百万日元）
2006 2007 2008 2009 2010
其他地区
欧洲
亚洲
日本
北美
本田主要市场2006-2010销售额（单位：百万日元）
385,759
717,360
731,833
1,447,388
4,722,354
518,404 727,811
917,199 1,182,666
861,612 1,048,463
1,412,726 1,321,005
5,179,139 5,209,446
表4
721,978
923,580
1,079,585
1,225,384
3,723,877
540,977
575，326
1,041,258
1,383,855
3,013,432
图1
本田主要市场2006-2010销量（单位：千辆）
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图2
2006年—2010年本田主要市场销销售额走势（单位：百万日元）
图3
2006年—2010年本田主要市场销售量走势（单位：千辆）
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图4
1、市场综述
自创立之初，本田公司除在日本本土迅速发展外，还积极开拓全球市场，现今本田品牌已遍布120多个国家和地区。其中，五大主要市场几乎占据了本田公司全部的销量和销售量，包括北美市场、日本本土市场、南美市场、欧洲市场及中东非洲市场和东亚及大洋洲市场，其中东亚市场又可以细分为中国和其他东盟国家市场。
无论在世界的哪个地区，本田公司始终坚持本土化战略，以灵活反应、谨慎扩张为原则开拓市场。从柱状图中不难看出，虽然08年金融危机导致美国汽车产业集体沉沦,欧盟汽车产业整体销量大幅下滑,但是本田公司依然保持着不错的成绩，在2010年达到全球销量约340万的优异成绩。这样的结果与本田公司一贯的谨慎风格是密不可分的。
2、北美市场
从2006-2010本田在全球主要市场的销量和销售额不难看出，北美始终是本田在全球最大的市场。不过因为源自美国的全球经济危机的大爆发，从08年开始本田在北美市场的销量和销售额都在逐年下降。2010年，本田在美国的销量占据全球销量的33.3%，其利润占本田公司总利润的2/3。由于坚持本地化生产的长期战略，如今美国市场上销售的Honda品牌汽车中80%由北美本地生产。在美国设厂的举动起到了提升整体品牌的作用。1984年，本田的销量同比增加26.8%，一举超过日产跃居第二位；1985年前三个月，其销售业绩打败了雄踞首位多年的丰田；同年一跃成为美国最知名的日本品牌。
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3、欧洲市场
虽然本田的摩托车品牌占据了欧洲多数国家市场份额的首位，但其汽车表现不佳。由于汽车方面没有针对欧洲市场的产品，销量连续两年下滑。特别是金融危机以来欧洲市场需求不断下降，导致产能严重过剩，超额高达700万辆的情况下， 2010年本田在欧洲的销量下滑至19.8万辆。这是继2009年大幅下滑后的再次下跌23%，而本田的市场份额也下滑到了近十年来最低的1.5%。究其原因，除受金融危机影响外，欧洲消费者的消费偏好和政策也对本田的表现有显著影响。近年欧洲汽车市场上，小型车和节能型汽车走俏，其销量约占汽车总销量的1/3，而本田在这方面相对薄弱。虽有小型车产品但型号相对陈旧，无法跟上时代潮流。因此，本田已开始研发生产Jazz以满足小型车市场需求。
4、中国市场
近年来亚洲市场增长强劲，成为汽车销售市场的主力军。欧美国家增速缓慢，甚至出现大幅度的下滑。亚太新兴国家中国和印度发展势头强劲，快速增长。尤其是中国， 2009 年其汽车市场占全球汽车市场比重从2008 年的15%增至2009 年的20%，并实现了销量全球第一。
虽然2010年中国市场的销量占本田全球销量的18.1%，但广汽本田却被挤出中国汽车市场的前十名，在华的市场份额下滑到十年以来最低的3.6%。虽然销量达到65.5万辆，但是12.5%的增幅，让本田近五年来第四次低于全国平均增幅。由于本田没有把中国放在全球的战略地位来考量，只是作为一个地区市场看待，把全球产品拿到中国来生产。而本田在美国市场完全不同，有许多只针对美国开发的车型。目前本田已经组建中国研发本部，在北京和广州两地配置研发人员。同时组建售后服务本部，通过在本土化采购上活用中国资源来降低成本。
5、日本市场
作为本田公司的第二大市场， 2010年其市场销量占本田全球销量的17.78%。本田在日本占有15%的市场份额，仅次于丰田位居第二。日本不仅是本田的研发中心，还是其新产品首发地和实验田。但由于强震后日本汽车市场萎缩2至3成，其产业将向周围亚洲国家转移。
6、南美市场
本田在南美的发展市场主要集中在摩托车销售上。本田品牌在南美深受欢迎，摩托车市场占有率高达80%，是本田世界第二大摩托车市场。目前，本田公司在Just us 团队 本田公司资产管理规划书
南美致力于研发弹性燃料车以及扩大生产规模上，以便为日后开拓市场打下坚实基础。
7、东盟、大洋洲市场
本田摩托车在泰国、印尼、印度三国的累计产量分别达1,700万、2,500万与3,000万辆。虽然目前东盟汽车市场的规模与日本、美国市场还有一定距离，但其具有不可忽视的发展潜力。此外，泰国还拥有本田公司亚洲最大的汽车零部件生产地，为周围国家源源不断地输送汽车零部件。
本田主要市场2006-2010销量百分比
图5
本田主要市场2006—2010销量百分比走势图
图6
（二）波特五力模型分析
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1、潜在进入者威胁力
（1）汽车产业发展阶段：汽车行业是一个非常成熟的产业，自1890年以来，已有一百多年的历史，而福特汽车公司更是该行业的鼻祖之一。然而汽车行业本身的不断演化、改进和创新，让该行业并未因为历史的悠久而走向衰退， 2010年全球销售汽车数量近7200万量，创造了一个销售记录的高峰。
（2）经验曲线：汽车产业有较高的技术含量，其经验曲线较平坦，需要很长的学习时间。
（3）产业壁垒大：汽车行业是一个投资规模巨大，进入和退出成本及障碍都很高的行业；另外汽车产业一般都是一个国家的重点支柱产业，国家或者地方政府都会扶持民族或地方产业而限制其他进入者。
（4）产业吸引力一般：由于进入、退出成本和障碍都很高，因此现有竞争者的报复和竞争激烈；汽车产业是一个受经济周期波动特别严重的产业，经济衰退可能引起整个行业的亏损，如2008年的金融危机就使本田全球销量较2007年下降。
（5）汽车市场：汽车行业的主要市场有北美、欧洲市场和新兴的亚洲市场。日本汽车商是中高档车和大型车的潜在进入者，韩国的汽车商是低价车、大型车的潜在进入者。
在亚太等新兴的市场，福特等欧美汽车公司是潜在的进入者，会对目前在亚太新兴市场有相对优势的本田等其他厂商产生威胁。
潜在进入者威胁力评估问卷
评分
4.5 1 产业需要很大的经济规模
产品的差异性使消费者忠诚度很2 高
3 进入需要的资本很高
规模以外的成本因素（如建立完4 善的销售渠道和售后服务）
5 汽车行业技术要求高
6 顾客改变供应商转换成本高
2.8
4.5
3
3.5
1.5
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7 现有竞争者报复强烈
8 政府法规严格阻碍新公司的成立
Total
Average
表5
2、现有竞争者的威胁
（1）主要的汽车制造商
5
3
27.8
3.84
在整个汽车行业中，本田汽车公司面临着来自日本、欧美和韩国等国家和地区众多汽车公司的挑战。
主要竞争者有：
欧美：通用汽车（GM）、戴姆勒-克莱斯勒（DaimlerChrysler）、雷诺（Volkswagen）、福特
日本：日产（Nissan）、丰田（Toyota）、三菱（Mitshubishi）
韩国：现代汽车、大宇
其他发展中国家的汽车商：Proton
（2）现有竞争者的竞争方式和状况
整个汽车市场的竞争是现代商业市场中竞争最为激烈的市场之一，主要趋势：
产品开发、全球化、水平整合为策略方向：各大汽车厂商都在竞相开发新型、新款式、新技术的汽车以渗透现有市场并争夺新的市场，并且都以速度、低成本、高附加值为基础。
以速度和低成本竞争为基础：各厂商都因为固定成本高，要通过提高市场占有率，扩大产量和规模来降低成本，提高竞争力。但这使汽车市场出现严重的供大于求的现象，如2010年全球汽车年产量7200万辆，而销售不懂哦啊6000万辆。
以合并与联盟为重要方式：各大厂商为追求规模经济，扩大市场的占有率，共享资源以取得竞争优势，竞相寻求合并与联盟，如：戴姆勒与克莱斯勒、通用与丰田、福特收购沃尔沃（Volvo）、福特与马自达等。
本田的竞争优势：在美国和欧洲市场，本田以低价、节省能源等优势，市场占有率正在逐年上升，而通用、福特、戴姆勒克莱斯勒的市场占有率正在逐年下Just us 团队 本田公司资产管理规划书
降。
现有竞争者竞争激烈程度问卷
评分
4
5
4
4.5
5
5
3
30.5
4.36
表6
3、替代品的威胁
（1）汽车的主要替代品有：新能源汽车、摩托车、自行车、火车、地铁、飞机、轮船、汽艇等。
（2）不完全替代性：以上交通和运输工具虽有一定的替代效果，但是因不同的用途和功能导致消费群体不同，因此并不具有完全替代的效果，汽车被替代的威胁比较小。
替代品威胁力问卷
评分
1
2
1.5
1 势均力敌竞争对手较多
2 市场趋于成熟，产品需求增长缓慢
3 产品差异很小或购买者的转换成本低
4 固定成本高
5 产量一次性增加量大
6 退出障碍很高
7 竞争者的策略和财务状况差异大
Total
Average
1 替代品不断改进并可能淘汰此产业产品
2 替代品为赚取高利润之产业所提供
3 替代品提供较高利益或价值
购买或者使用替代品所需的转换成本很4 低
Total
Average
表7
Just us 团队
2.5
7
1.75 本田公司资产管理规划书
4、供应商的谈判力
(1)对汽车制造商主要的有利因素：
汽车生产商的数量远少于汽车零部件生产商的数量；
汽车制造商的规模远大于汽车零部件生产商的规模；
汽车制造商有很强的向后整合能力；
汽车制造商有更强的品牌效应；
汽车制造商的采购数量非常大，往往是供应商的主要客户。
(2)不利因素：
新产品的开发需要供给商给予配合；
零部件的品质决定了汽车的品质；
部分核心零部件是决定了的性能与档次。
供应商谈判力问卷
评分
1.5
2
2.5
1 少数供应商主宰市场且数量少于制造商
2 供应商产品独特或行业转换成本高
3 供应商的品牌知名度很高
供方行业为一些具有比较稳固市场地位而4 不受市场剧烈竞争困挠的企业所控制
5 供应商很容易前向联合或一体化
6 此产业不是供应商的重要顾客
Total
Average
表8
5、购买者的谈判力
主要相关要素：
3
1.5
1.5
12
2.0
(1)供求情况：汽车市场供严重大于求；以轿车市场为例：全球年产量6000万辆，而销售只有4000万辆。
(2)竞争方式和程度：各大厂商为追求规模经济，提高市场的占有率，降低成本是基础策略，降价竞争程度非常激烈；
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
(3)消费价值的大小：汽车消费价值很高，时间很长，消费者购买时务必“货比三家”；
(4)转换成本：可供选择的汽车品牌、类型很多，而且转换成本较低。
(5)交易方式：汽车的买卖一般以特许经营的方式通过交易商来卖车，而一个交易商往往是很多厂商的特许交易商，这样消费者的选择很大程度会受到交易商的影响。
购买者谈判力评估问卷
评分
1
4.5
5
4.5
1.5
5
4.5
1
27
3.375
表9
6、本田五力分析总结
本田五力强弱状况：潜力在竞争者威胁适中偏强，供应商的谈判力较弱，购买者的谈判力较强，替代的威胁力很弱，现有竞争者的竞争激烈程度很激烈。
五种谈判力强度相对分数
力量类别
1.潜在进入者威胁
2.供应商谈判力
3.购买者谈判力
4.替代品威胁力
5.现有竞争者竞争激烈程度
1 2 3 4 5 6 7
5
1
3
8 Average
3 3.48
2
3.38
1.75
4.36
1 购买者数目较此产业少或采购量很大
2 所采购产品的差异很少或规模基本一致
3 所采购产品占购买者成本的比例相当可观
4 购买者的盈利能力强
5 所采购产品的品质并不重要
6 所采购产品的替代品来源很容易找到
7 购买者向别人买，所需转换成本很低
8 购买者有能力实现后向一体化
Total
Average
4.5 2.8 4.5
1.5 2 2.5
3 3.5 1.5
3 1.5 1.5
4.5 1.5
5 5
1 4.5 5
1
4
5 4.5
2 1.5 2.5
5 4
表10
4.5
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
(三)本田的竞争态势矩阵分析
竞争态势矩阵（CPM）
本田
评加权分 分数
丰田
评加权分 分数
2 0.2
2 0.4
3 0.3
通用
评加权分 分数
4 0.4
2 0.4
3 0.3
大众
评加权分 分数
3 0.3
2 0.4
3 0.3
利弊因素 权重
市场份额 0.100 1 0.1
成本 0.200 2 0.4
产品质量 0.100 4 0.4
广告投入 0.075 1 0.075 2 0.15
价格竞争力
管理
0.150 3 0.45
0.100 4 0.4
3 0.45
4 0.4
3 0.225 3 0.225
2 0.3
2 0.2
2 0.3
3 0.3
3 0.225
4 0.4
财务状况 0.075 4 0.3
主要销售0.100 2 0.2
国本地化
与主要销售国政府的关系
TOTAL
0.100 4 0.4
3 0.225 2 0.15
2 0.2 4 0.4
3 0.3 3 0.3 4 0.4
1.000 2.725 2.625 2.675 2.85
表11
综合得分2.725，说明本田与竞争对手相比处于相对有利的地位。
（四）本田汽车外部因素评价矩阵
关键内部因素
优势
与销售地政府的良好关系
以市场为导向的滚动发展模式
权重
0.150
0.100
评分
4
3
加权分数
0.6
0.3
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
低成本
良好的财务状况
产品质量高
充足的现金流
劣势
生产规模较小
销售渠道单一
广告投入少
市场份额小
本地化较低
产品种类较少
总 计
0.075
0.050
0.100
0.100
0.075
0.050
0.025
0.075
0.025
0.075
1.00
表12
3
4
4
3
2
1
1
1
2
2
0.225
0.2
0.4
0.3
0.15
0.05
0.025
0.075
0.05
0.15
2.825
综合得分2.79，说明本田公司在抓住外部机会和避免外部威胁方面处于平均水平。
·内部环境分析
1、价值链分析
技术资源→供应商关系→生产资源→市场资源→人力资源
2、与特定竞争对手丰田在汽车价值链各环节比较
（1）技术
丰田：在新能源汽车领域上，丰田开建中国研发中心研发新能源汽车和混合动力汽车
本田：选择广州作为其全球第三个电动车验证实验基地，目标也直指电动车的本地化生产和本土化研发，务实并且不再保守。
（2）采购
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
丰田汽车和本田汽车为代表一直有着独立的零部件供应体系。所以，这些零部件企业跟随着丰田汽车和本田汽车的全球拓展步伐，也分布在各个整车厂的周围。
丰田：最高峰的时候，出自丰田汽车的电装集团占据丰田汽车80%以上的零部件供应量。
本田：全球供应体系中的大部分企业也和本田自身有着千丝万缕的联系。
（3）营销
丰田：在高端车领域，凯美瑞定价与本田雅阁形成交叉，形成激烈竞争；多品牌经营店的营销模式有方便比较，充分利用资源，降低劳动成本，抗风险能力强的优点，但是有着增加广告宣传费用，造成资源分散的缺点；
本田：采取4Ps营销策略（产品、价格、渠道、促销）并采取4S店营销模式，该营销模式有着品牌形象好，可利用资源多，信息反馈及时，售后服务完善的优点，但是缺点在于投资规模大，风险大，建店要求高，限制性竞争；。
（4）服务
丰田：坚持“用品质与服务说话”的原则
本田：建立了完善的用户服务呼叫中心，有完善的信息反馈机制
（五）SWOT分析
1、Strength(优势)
（1）以市场为导向的滚动发展模式
本田坚持以市场为导向的滚动发展模式，即根据市场的供需关系决定和调整公司的产能，以及根据市场需求的变化或者政策的变化调整公司发展战略。这样的生产模式有利于避免产能过剩造成的成本压力，同时也能及时应对市场、政策等外在因素的变化。
（2）低成本
本田凭借着先进的研发技术和大规模生产赢得了低成本。低成本这一巨大优势使得本田可以获得更多的流动资金用于生产、销售和服务的提高上，使得资源配置率更为高效。
（3）产品质量高
本田产品质量得到了广大消费者的认同。质量作为影响汽车价值的一大因素，Just us 团队 本田公司资产管理规划书
对企业的长足发展有着决定性的影响。产品的高品质，使得本田汽车区别于其他竞争对手的产品，给本田在当今非常激烈的竞争环境下带来巨大优势。
2、Weakness（劣势）
（1）销售渠道单一
在销售渠道上，本田，包括大众和东风统一采用“整车厂——销售大区——经销商——顾客”的四级模式，而丰田则按照合资方的不同，建立了不同的销售渠道。然而随着发达国家或者地区汽车市场的渐趋稳定和饱和，汽车市场竞争日益激烈，所以只能开拓相对落后的地区。然后由于交通落后、开设4S店成本高企等问题，现有的销售渠道并不适用于这些汽车市场，从而本田销售渠道显得过于单一。
（2）广告投入少
本田的广告比较单调，而且创意不足，这源于本田广告投入少。但是广告已经作为企业宣传自己的主要手段，对汽车产品的推广有着重要的作用。而且由于在市场细分方面，本田已经推出了针对年轻群体的锋范等车型，对有创意的电视或者网络广告的投入过少不利于塑造汽车品牌形象，吸引年轻群体。
（3）产品种类少
目前本田旗下车型数量无论是与同是日系汽车的丰田和日产相比，还是与欧美汽车巨头相比，这个数字都显得过于小家子气。产品种类过少源于其自身产品线的短板。这使得消费者更偏好于同一价格水平、汽车质量相近但是有着更多选择余地的其他品牌。因此汽车种类少成为制约本田发展的又一大因素。
（4）缺乏备用的竞争配套体系
由于丰田汽车和本田汽车为代表一直有着独立的零部件供应体系。所以，这些零部件企业跟随着丰田汽车和本田汽车的全球拓展步伐，也分布在各个整车厂的周围。这种对生产国技术的封闭，使本田缺乏备用的竞争配套体系，极易造成供应链的断裂。
（5）产能不足
本田汽车2010年全球销量，占全球汽车市场份额。但是在汽车市场需求日益旺盛，特别是亚洲汽车市场快速发展的情况下，本田汽车产能严重不足使其与日系对手差距扩大，不利于其抢占新兴汽车市场份额。
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
3、Opportunities（机遇）
（1）消费者对环境友好型产品的需求日益加大，而本田在技术和理念上占有优势。
由于政策对新能源汽车的推动而对传统燃料汽车购买门槛的提高，加之全球能源紧张和国际油价的升高，消费者对新能源汽车和节能汽车的需求日益加大，而本田凭借与同行相比更为先进的混合动力汽车制造技术和对新能源汽车的大力投入，在技术和理念上均占有优势，更易抢占新能源汽车市场。
（3）技术进步带来生产率提高
以本田新推出的汽车思域为例，其12项技术的升级与改进使其广受大众欢迎，销量一直飘红。技术的进步带来生产率的提高，并给本田带来更多的竞争优势和利润空间。
（4）新兴市场发展潜力巨大
日本在亚洲市场（主要指除了日本以外的中国、印度尼西亚、印度、泰国等国家）的汽车销量从2006的52.1万辆逐年上升到2010年的95万辆，增长迅猛。随着这些国家经济的发展，其对汽车的需求必定日益增大，因此本田的这些新兴市场发展机会很大。
4、Threats（威胁）
（1）日元的持续升值
日元的持续升值使得本田等日系汽车出口成本加大，利润空间被压缩，给一向在欧美以“物美价廉”著称的本田带来巨大生产和销售压力。
（2）日本地震和泰国洪水等自然灾害暴露其供应链的缺陷
由于2011年3月的日本地震和10月的泰国洪水，本田在这两个国家兴建的生产工厂被逼停产。仅地震的关系，本田在美国销量从5月至8月连续四个月下降20%以上。这两场自然灾害暴露出本田的供应链缺陷——将零部件在集中在一国生产极易造成供应链的断裂。尽量本田的供应链在过去为给节省了不少成本，但是其缺陷也日渐暴露。
（3）竞争对手在高端市场占有更大的市场份额
在日元居高不下、生产成本持续提高的背景下，面向高收入者和富有阶层的高级车发展战略已成为增长业绩、持续发展的新动力。然而与丰田旗下的“凯美Just us 团队 本田公司资产管理规划书
瑞”和日产旗下的“英菲尼迪”相比，本田高端车不仅种类单一，而且在如中国等国家的销售也遇冷，面临着竞争对手在高端市场占有更大的市场份额的挑战。
四、公司目前资金状况分析
（一）资产负债表分析
本田公司2007年—2011年资产负债表
日元(百万)
流动资产
长期应收账款
长期投资
固定资产
无形资产
资产总计
流动负债
长期负债
其他负债
负债合计
股东权益
未分配利润
所有者权益合计
负债及所有者权益合计
2007年
5,192,609
3,039,826
1,088,156
2,078,728
637,181
12,036,500
4,281,313
1,905,743
1,237,712
7,424,768
4,488,825
122,907
4,611,732
12,036,500
2008年
5,231,568
2,707,820
1,690,894
2,201,299
783,962
12,615,543
4,672,336
1,836,652
1,414,270
7,923,258
4,550,479
141,806
4,692,285
12,615,543
表13
1、资产结构分析
本田公司的资产结构中，流动资产所占比例较高并且近年来一直较为稳定，这表明公司的偿债能力以及周转能力都可以得到保障。最近几年，金融危机、日本大地震以及泰国洪水等灾难接连不断，充足的流动资产保证了公司的抗风险能力。
但同时如果公司的流动资产长期处于比重较大的状况，则很有可能是企业不能有效利用资金资源的表现。本田公司拥有良好的商誉，在资本市场上应该可以很容易地筹集资金，向银行借钱也很方便，也就没有必要长期持有大量货币资金。如果将闲置资金用于短期投资，在确保资金流动性的情况下，有可能获得高于银行存款利率的收益。
Just us 团队
2009年
4,621,178
2,400,282
1,926,868
2,147,721
722,868
11,818,917
4,237,368
1,932,637
1,518,568
7,688,573
4,007,288
123,056
4,130,344
11,818,917
2010年
4,613,724
2,361,335
1,950,828
2,086,663
616,565
11,629,115
3,419,130
2,313,035
1,440,520
7,172,685
4,328,640
127,790
4,456,430
11,629,115
2011年
4,690,047
2,348,913
1,997,564
1,939,356
594,994
11,570,874
3,568,192
2,043,240
1,376,530
6,987,962
4,449,975
132,937
4,582,912
11,570,874 本田公司资产管理规划书
见表14。
本田资产结构分析（流动资产）
年份
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
流动资产占总资产比重
43.14%
41.47%
39.10%
39.67%
40.53%
表14
长期应收账款同样也是资产中所占比重较大的一项。增加应收账款是一种促销手段，是提供给销售商的优惠条件，可以减少存货，加速资金周转。见表15。
但另一方面，应收账款也可能带来损失。应收账款的大量存在，会减少公司的投资机会。因为公司的资金如不占用在应收账款上，可存入银行获取利息或投资其他项目取得相应收益。应收账款的存在还会增加公司的管理费用。另外，由于这些都是长期应收账款，它们的收回都存在较大风险，按照商业经验，1年以上的应收账款有较大的坏账可能。此外，应收账款的大量存在，会使公司总资产相应增加，与此相对应的，营业收入的增加会使股东权益即净资产也增加，使得公司的资产负债率下降，每股净资产上升；而事实上，每股净资产的增量里面有大量不良资产的“水分”。
从图7中可以看到，本田公司的长期应收账款从2007年至今一直处于平稳中逐渐减少的状态，可以看作是债务信用良好并逐年收回的表现。
本田资产结构分析（长期应收账款）
年份
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
长期应收账款占总资产比重
25.26%
21.46%
20.31%
20.31%
20.30%
表15
2007年—2011年长期应收账款变化曲线
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
352515500000长期应收账款02007年2008年2009年2010年2011年图7
从2007年至今本田公司长期投资无论是绝对金额还是占总资产的比重都呈逐年上升的趋势。像本田这样的上市公司对外长期投资，尤其是对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的长期股权投资对公司的影响和作用是复杂的。
首先，本田通过对外长期投资实施它的发展战略，比如通过大量持有竞争对手的股票对其实施兼并，可以扩大市场占有率；通过对上下游企业的控制或兼并，可以获得稳定的原料供应或产品销售渠道。同自己筹办分公司相比，利用长期投资来实施战略发展有见效迅速的优点。另外，本田通过对外长期投资可以实现多元化经营。按照财务管理理论，多元化经营可以有效降低企业的经营风险，稳定企业的盈利能力。而对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的长期股权投资所形成的关联方关系，使其间的许多交易有背离公允性的可能，从而为某些盈余操纵行为提供空间。
对外长期投资就像一把双刃剑，在一些情况下，过于复杂的多元化经营反而使企业陷入极大的风险中，对公司的管理能力有较高要求。由于投资收回期长，长期投资还存在投资收益回收的风险。
但就目前本田公司的情况分析，公司可以适当增加对外的长期投资，尤其是对上下游企业的股权投资。众所周知，本田公司是汽车行业的彼得·潘—— 一家拒绝长大的公司：坚持以发动机为核心，汽车、摩托车以及通用产品为支撑的同心多元化发展模式。如果增加对上下游企业的股权投资，从而形成从原料生产、加工到运输、销售的产业链，在坚持原有发展战略的情况下，有望逐步实现自己的汽车王国。
见表16。
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
本田资产结构分析（长期投资）
年份
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
表16
在2008年大幅上升后，本田公司的固定资产一直处于下降状态。见图8。
其中有两个点需要注意，一是2008年，本田公司的固定资产第一次开始下长期投资占总资产比重
9.04%
13.40%
16.30%
16.78%
16.76%
降，二是2011年下降幅度陡增。显然，2008年是由于全球金融危机的影响，公司受到重创，其后固定资产总额一直处于缓慢下降的状态。而2011年，在上半年日本遭受地震灾难后，近期的泰国洪水又导致本田在东南亚的工厂停产，公司固定资产必然陡减。2008年和2011年这两个点都是需要重点分析的时期。
2007年—2011年固定资产变化曲线
225年2008年2009年2010年2011年固定资产图8
2、营运资金管理效率分析
（1）对冲性原则的检验
所谓对冲性原理，是指公司的长期资产应当由长期融资方式来解决；流动资产则需区分永结型流动资产和季节性流动资产，前者由长期融资解决，而后者则可由流动负债来融资。正是由于对冲性原则的要求，所以，财务管理上认为流动比率大于1是比较合适的。
公司的流动资产和长期资产分布情况如图9所示，短期融资和长期融资情况Just us 团队 本田公司资产管理规划书
如图10所示。从公司的资产结构和融资结构来看，流动比率均大于1，应属稳健。但长期负债显然不足以满足长期资产的需求，需要流动负债或其他方式作为补充，为了保证公司资产的流动性，可以适当增加长期负债。
79图9
515511流动资产长期资产20102011流动负债长期负债图10
（2）营运资金的管理效率
企业营运资金管理的目的是为了尽可能地提高流动资产的周转和变现能力，对营运资金进行管理可了解企业是否需要通过短期融资的方式来解决供产销循环中的资金短缺问题，在此，我们用WCR(WCR=应收款+存货—应付款)来衡量这个问题。
WCR
2007年
1802114
WCR的计算值
2008年 2009年
1293550 881714
表17
2010年
920815
2011年
972383
WCR在这里代表了营运资金的余缺。从计算结果来看，WCR一直为正，且金Just us 团队 本田公司资产管理规划书
额数目较大。这表明在处理供应和销售的环节上，公司的营运资金一直为上游企业所占用，这是典型的被购货方占用资金的情况，但近几年来这种情况有所好转。
3、 偿债能力分析
（1） 短期偿债能力
通常用流动比率（流动比率=流动资产÷流动负债）来衡量公司的短期偿债能力。
流动比率计算结果
流动比率
2007年
1.21
2008年
1.12
2009年
1.09
表18
2010年
1.35
2011年
1.31
本田公司相关年份的流动比率计算结果如表18。从结果来看，分析年度的流动比率都是大于1的，但是流动比率的变化趋势较难判断。绘制流动比率的变化趋势图，如下图11所示。
流动比率变化趋势图
1.61.41.210.80.60.40.202007年2008年2009年2010年2011年流动比率图11
可以看到，本田公司的流动比率并不高，一直都在1.2左右波动。
（2） 负债比率
资产负债比率
2007年 2008年 2009年 2010年 2011年
负债比率 61.69% 62.81% 65.05% 61.68% 60.39%
表19
与流动比率的变化趋势相反，资产负债比率从2007年至2009年逐年上升后转为下降，如图19所示。
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
66.00%65.00%64.00%63.00%62.00%61.00%60.00%59.00%58.00%2007年2008年2009年2010年2011年资产负债比率图20
前两年资产负债比率的上升可以解释为金融危机致使公司需要更多的资金用于周转。总体按照付息债务的比重来计算，公司的债务压力不算沉重。
（二）现金流量表分析
本田公司2007年—2011年现金流量表
2011年前三日元（百万）
经营活动产生的现金流量：
经营活动提供的现金净额
从投资活动的现金流量：
投资活动所用现金净额
融资活动产生的现金流量：
（用于）融资活动提供的现金净额
汇率变动对现金及现金等价物
在现金及现金等价物净变动
年初现金及现金等价物
在年终的现金及现金等价物
2007年
904,525
-1,130,704
423,410
31,527
228,758
716,788
945,546
2008年
1,126,918
-1,686,399
688,001
-23,164
105,356
945,546
1,050,902
2009年
383,641
-1,133,364
530,862
-141,672
-360,533
1,050,902
690,369
2010年
1,544,212
-595,751
-559,244
40,316
429,533
690,369
1,119,902
季度
765,630
-615,331
-20,828
-90,704
38,767
1,119,902
1,158,669
2011全年预计
1,070,837
-731,390
-100,416
-79,909
159,122
1,119,902
1,279,024
表20
企业的经营活动、投资活动、现金流量都相对于2010年有所下降，分别下降30.65%，22.77%，62.95%，融资活动2011年相对于10年上升82.04%，11年我公司由于受到日本大地震和泰国洪水等的影响，使我公司的资金链出现了问题，企业缺乏流动资金，产品供应链的断裂使得本田公司的经营出现了危机，因此出Just us 团队 本田公司资产管理规划书
现了本田公司的现金流量下降儿融资活动却出现大幅度上升的原因之一。其次，我公司不急于进行规模的扩张，从建立以来一直坚持着稳健发展的战略，坚持在技术和环保技术上的领先，所以不存在进行企业为扩大规模而进行融资活动。相比于期初现金及现金物余额的1,119,902百万日元，期末现金及现金无余额达到了1,279,024百万日元，可以看出本田公司的融资活动进行的很顺利，同时也说明了本田公司的商誉处在一个很好的地位，公司的管理水平高，能够及时采取正确的措施来应对突发事件，本田公司后续竞争力很强。
1、支付能力分析
从表9和走势图中可以看出，本田公司支付股利的能力较强，除了2009年金融危机的“余震”和10年日本地震、泰国洪水的影响，其支付能力都维持在一个较为稳定的水平，充分说明了本田公司良好的经营管理能力。
另外，本田公司对外发行的普通股股数连年都保持在同一个水平，由此可以看出本田公司并未发行新的股票来融资，也反映出其财务状况的稳定。
支付股利能力
年份
支付股利能力
2007年
324.62
2008年 2009年 2010年
147.91
2011年
295.67 330.54 75.50
表21
35年2008年2009年2010年图21
2、盈利能力分析
总现金资产的回收率
2011年支付股利能力Just us 团队 本田公司资产管理规划书
年份
总现金资产的回收率
2007年
0.079
2008年
0.100
2009年
0.033
2010年
0.137
2011年
0.098
表22
总现金资产回收率变化趋势图
0.150.10.050FY2007FY2008FY2009FY2010FY2011
图22
全部资产现金的回收率表示的是企业资产在多大程度上能够产生现金，或者说，企业资产生产现金的能力有多大。本田公司产生现金的能力并不大，可能把资金更多的投入到了长期金融工具之中，但在总体上，可以看出本田公司稳健的财务状况。
3、创造现金的能力
创造现金的能力
年份
创造现金的能力
2007年
46%
2008年
59%
表23
从创造现金的能力来看，这一比率反映了投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。从表中历年本田的创造新金能力来看，在09年本田公司受到金融危机的影响较大，创现的能力下降到了19%。同时也可以看出创现能力的高低对一个企业的发展是至关重要的，创现能力越高，对这个公司来说应对突发事件等的能力就越强。在正常年份我们可以看出，本田公司的财务都维2009年
19%
2010年
81%
2011年
58%
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
持在一个相对稳定的水平，在2010年迅速回升至81%，可以看出本田公司强大的经营能力，稳健的财务状况。
4、未来发展规模的潜力分析
企业要实现自身规模的不断扩大，就必须追加大量的长期资产，反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量要大幅度提高。无论是对内投资的现金流出量，还是对外投资的现金流出量，它们的大幅度提高，往往意味着一个新的投资机会和发展机遇的到来。除此之外，也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来，对企业未来发展状况进行分析和考察。当投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量在本期的数额都相当大时，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，能够从外界筹集大笔资金用以扩大生产经营规模。
财务指标分析
经营成本和experses为净销售额的百分比
SG＆A费用为净销售额的百分比
作为研发费用占净销售额的百分比
营业利润率
所得税前的收益和股权的子公司的收入为净销售额的百分比
净收入为净销售额的百分比
2007年 2008年 2009年
70.9% 71.2% 74.1%
16.4% 16.0% 18.4%
5.0% 4.9% 5.6%
7.7% 7.9% 1.9%
7.2% 7.5% 1.6%
5.3%
表24
从这些财务指标中我们可以看出，本田公司的例如率在历年都维持在7%—8%的水平，除了在2009年的金融危机冲击的反常，因此我们预测在2011年的利润率也会稳定在7%左右的水平。而且其在科研方面的投入也比较大，科技领先是本田公司的核心竞争力所在。
5.0% 1.4%
2010年 2011年
74.8% 72.7%
15.6% 15.5%
5.4% 5.5%
4.2% 6.4%
3.9% 7.1%
3.1% 6.0%
（三）利润表分析
本田公司2007年—2011年利润表
日元（百万）
净销售额和其他经营收入
销售成本
销售，一般及行政
研究与发展
2007年 2008年 2009年 2010年
11,087,140 12,002,834 10,011,241 8,579,174
7,865,142
1,818,272
551,847
8,543,170
1,918,596
587,959
Just us 团队
2011年
8,936,867
6,496,841
1,382,660
487,591
7,419,582
1,838,819
563,197
6,414,721
1,337,324
463,354 本田公司资产管理规划书
经营成本和费用
营业收入
本田汽车有限公司应占净利润
10,235,261 11,049,725 9,821,598
851,879
592,322
953,109
600,039
表25
2011年季度利润表
189,643
137,005
8,215,399
363,775
268,400
8,367,092
569,775
534,088
日元现金（百万）
净销售额和其他经营收入
销售成本
主营业务收入
收入净额
2011年第二季度
2,251,911
1,647,625
163,473
142,583
2011年第三季度
2,110,414
1,517,648
125,653
87,987
表26
2011年第四季度
2,213,079
1,647,432
46,206
52,478
2012年第一季度
1,714,596
1,289,640
22,579
34,031
2012年第二季度
1,885,892
1,405,811
52,511
62,473
1、利润表结构变动分析
我们根据本田公司2010年的利润业务结构和2011年上半年所发生的有重要影响的事件，对本田公司2011年的利润表的结构进行了如下的预测:
利润业务结构分析表
项目（单位：百万日元）
营业利润
利润总额
净利润
营业利润占利润总额比重
营业利润占净利润比重
2010年
482564.7
682842.4
592,322
70.67%
81.47%
2011年
60087.9
68204.2
600,039
88.10%
100.14%
表27
从上表可知，本田公司的利润主要是由营业利润构成的，利润总额中，营业利润占了绝大部分，说明其收益结构很合理，主营业务明确，公司的盈利的质量很高。
2、利润表增减变动分析
我们基于本田公司2010年的分析和2011年的预测的纵向比较，得出以下的分析和结论：
（1）公司2011年营业收入增长率为40.64%，公司的经营规模较2010年将有所扩大。
（2）公司2011年营业总成本较2010年的增长率为36.40%，与营业收入相比，大幅低于其增长速率。其中，营业成本，营业税金及附加，财务费用，管理Just us 团队 本田公司资产管理规划书
费用，销售费用，资产减值损失的增长速率均低于营业收入的增长速率，说明本年度公司在成本费用的控制上效果显著。
（3）公司2011年的营业利润较2010年增加了58.40%，营业利润的增长主要是由于营业收入增长以及成本费用的大幅度降低引起的。
（4）该公司2011年度的净利润较2010年增加28.86%，主要是由于公司在2011年的成本费用控制上取得了成效。
三、公司发展战略
本田一向以保持创新、快速反应、高品质和经济型作为公司的经营理念。因此，为增强公司和品牌的市场竞争力，本田公司应保持以往经营风格，继续致力于提高科研、生产和销售能力。此外，公司信誉和品牌忠诚度对本田发展也有着至关重要的作用。作为一个跨国企业，本田公司也不应忽视其肩负的社会责任。
综上，本田公司的中长期战略应包涵以下几个方面：
1、 加强研发能力，重视技术领先，采取创新差异化策略
尽管本田在混合动力汽车的研发技术方面达到了同行领先水平，但是其在纯电动汽车的不仅在研发技术方面不占优势，而且在新能源品牌关注度排行中排名不高。所以本田应该保持在新技术汽车研发上的优势，重视技术的领先，采取创新差异化策略，加大对于高附加值技术的投入，并且做到对市场需求的快速反应，以适应不断变化的全球市场，从而抢先在未来的汽车市场占得最大的市场份额。
2、 及时调整生产线，合理调配生产资源。
随着本田在全世界的市场扩张，完善的生产线的重要性日益凸显。灵活高效的生产线不但可以减少成本，增加利润，还可以减少不必要的资源浪费。加之欧洲汽车市场产能严重过剩以及本田在中国产能远小于销量的现状，为实现持续发展，本田必须调整在全球的生产规模，合理安排生产线。例如扩大亚洲地区摩托车事业，调整北美地区的产品线。亚洲新兴国家对摩托车需求日益旺盛，因此本田可以有针对性地推出符合亚洲人需求的摩托车，扩大摩托车事业；同时随着北美等发达地区汽车市场日趋稳定和饱和，本田应该调整其产品线，推陈出新，刺激北美地区汽车需求。
3、 重点开拓新兴市场业务，增加在东盟尤其是中国的产能，扩大市场份额。
西欧、美国和日本已进入成熟期，市场几乎饱和，汽车需求主要体现在原有Just us 团队 本田公司资产管理规划书
车辆的更新上。此外欧洲生产制造成本高，不宜开展大规模的生产。而一个国家的人口规模和人均GDP决定了汽车保有量。从这个指标来看，东盟国家例如泰国和印尼都有相当的发展潜力。相比亏损中的丰田和日产，目前本田是盈利能力最强的日本车企。但在生产规模上，09年全球销量却不足丰田和通用1/2。此外，东盟也具有相当成熟的汽车产业结构。例如，泰国是世界第二大皮卡生产国，具有成熟的汽车装配产业；马来西亚是东盟最大的轿车市场；印尼的国内需求集中在多用途商用车和微型客车；菲律宾的国内需求集中在多用商用车。此外，东盟生产成本较低，可以有效降低汇率波动的风险。这些都为大规模生产提供了相当优厚的条件，而且有中国、印度等具有巨大发展潜力的市场作为后盾，将产业中心向东盟转移也是势在必行的趋势。
4、调整供应链，减少对单一生产基地的依赖。
受泰国水灾影响，本田北美产量减少50%。这一巨大的损失将目前本日供应链中存在的问题暴露无遗。针对目前供应链的缺陷，本田应该调整供应链策略，一方面可以效仿福特进行全球采购，另一方面可以在多个国家建立生产基地，以减少对单一生产基地的依赖。
5、 加大对节能技术的研发和投入。
当下人们越来越多的关注环境友好型，即新能源汽车的发展。由于能源的短缺和限制，新能源汽车占据市场主流已成为势在必行的事情。为了不失去这个潜在的巨大市场，本田公司应继续致力于新能源汽车的研发，力争在节能汽车领域占有一席之地。此外，基于政府对新能源汽车政策上的倾斜、新能源汽车市场蕴藏的巨大发展潜力和本田在混合动力汽车研发上的先进技术等因素考虑，本田加大对新能源汽车的研发不仅能够获得政府资金上的支持，从而减轻研发成本压力，还能充分利用其先进的研发技术和理念抢占新能源汽车市场。
6、 扩展多元销售渠道，提供优质服务。
作为和消费者接触的最前沿领域，销售的表现与最终的利润额密切相关。在瞬息万变的当今市场，能否在最短时间内将产品送达消费者手中已成为销售的关键。高效周到的销售服务不仅可以为消费者带来舒适满意的消费体验，更是在无形中为本田品牌起到了宣传作用。通过前面分析可以看出，目前本田公司销售渠道过于单一。因此，构建强大的销售网络是今后发展的关键之一。具体措施包括更新升级IT系统、根据市场需求开设特约销售服务店等。
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
7、加大广告宣传投入，增强品牌认知度。
由于本田根据市场细分原则推出了符合年轻人的车型，所以本田应该针对这个消费群体的特点加大广告投入，刺激这个群体对本田汽车的需求并提高品牌认知度，以便更好地开拓这一年龄层消费者的市场
四、公司资金规划方案
（一）固定资产
在2008年大幅上升后，本田公司的固定资产一直处于下降状态。见图2。
其中有两个点需要注意，一是2008年，本田公司的固定资产第一次开始下降，二是2011年下降幅度陡增。显然，2008年是由于全球金融危机的影响，公司受到重创，其后固定资产总额一直处于缓慢下降的状态。而2011年，在上半年日本遭受地震灾难后，近期的泰国洪水又导致本田在东南亚的工厂停产，公司固定资产必然陡减。
2007年—2011年固定资产变化曲线
225年2008年2009年2010年2011年固定资产图23
2007年—2011年固定资产占总资产比率情况
年份
固定资产占总资产比率
2007年 2008年
17.27% 17.45%
表28
2009年
18.17%
2010年
17.94%
2011年
16.76%
无论是固定资产的绝对值还是其占总资产的比率，从2007年至今都经历了一个先增长后降低的过程，总体而言都是在一个值左右波动。并且固定资产的值一直较低，与本田公司逐步扩大的发展战略相悖。
随着本田在全世界的市场扩张，完善的生产线的重要性日益凸显。本田公司Just us 团队 本田公司资产管理规划书
应该增加固定资产，建立更多的工厂。例如扩大亚洲地区摩托车事业，调整北美地区的产品线。亚洲新兴国家对摩托车需求日益旺盛，因此本田可以有针对性地推出符合亚洲人需求的摩托车，扩大摩托车事业。
重点开拓新兴市场业务，增加在东盟尤其是中国的产能，扩大市场份额。一个国家的人口规模和人均GDP决定了汽车保有量。从这个指标来看，东盟国家例如泰国和印尼都有相当的发展潜力。相比亏损中的丰田和日产，目前本田是盈利能力最强的日本车企。但在生产规模上，09年全球销量却不足丰田和通用1/2。此外，东盟也具有相当成熟的汽车产业结构。例如，泰国是世界第二大皮卡生产国，具有成熟的汽车装配产业；马来西亚是东盟最大的轿车市场；印尼的国内需求集中在多用途商用车和微型客车；菲律宾的国内需求集中在多用商用车。此外，东盟生产成本较低，可以有效降低汇率波动的风险。这些都为大规模生产提供了相当优厚的条件，而且有中国、印度等具有巨大发展潜力的市场作为后盾，将产业中心向东盟转移也是势在必行的趋势。
调整供应链，减少对单一生产基地的依赖。受泰国水灾影响，本田北美产量减少50%。这一巨大的损失将目前本日供应链中存在的问题暴露无遗。针对目前供应链的缺陷，本田应该调整供应链策略，一方面可以效仿福特进行全球采购，另一方面可以在多个国家建立生产基地，以减少对单一生产基地的依赖。
因此2012年本田公司对新增的固定资产计划如下：
地区
中国
日本
东亚、大洋洲
北美
南美
欧洲
总额
计划新增固定资产数额（单位：百万日元）
8,000,000
2,000,000
4,000,000
0
1,000,000
0
1,500,000
表29
（二）生产经营资产管理
1、各地市场现状分析
本田主要市场销售额2006-2010变化表（单位：千辆）
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
其他地区
欧洲
亚洲
日本
北美
2006
385,759
717,360
731,833
1,447,388
4,722,354
2007 2008 2009 2010
540,977
575，326
1,041,258
1,383,855
3,013,432
518,404 727,811 721,978
917,199 1,182,666 923,580
861,612 1,048,463 1,079,585
1,412,726 1,321,005 1,225,384
5,179,139 5,209,446 3,723,877
表30
本田主要市场销量2006-2010走势（单位：千辆）
图24
本田主要市场销售额2006-2010走势（百万日元）
图25
销售额和销售量的变化趋势相同。
从本田公司的六大市场销售情况来看，北美市场是其最主要的市场，形成了以北美市场为中心的辐射状的市场状况，这与北美的市场广阔，本田坚持本土化生产，生产适合产地消费者偏好的产品有关。从销售额的走势图中我们可以看到，个消费市场的销售额从2006年到2008年呈逐年上升趋势，上升幅度比较平稳，Just us 团队 本田公司资产管理规划书
而在日本本土市场的销量有所下降。北美地区和欧洲地区在2009年的销售额分别下降28.5%和21.9%，降幅都比较大，原因主要是08年的美国的次贷危机对于这两个地区的影响比较大，从而造成了这两个地区的销售额的大幅下降，并且在2010年持续下降，但是在亚洲市场的销售额在金融危机之中基本保持了相对稳定的状态，由此可以看出，市场的多元化和销售模式的多样化对于一个跨国公司的销售业绩的保证，风险的控制和应对等都有重要的意义。
综合考虑本田公司在2010年和2011年上半季度的经营状况，我们预测本田公司在2011年全年，北美市场和欧洲市场相对于2010年可能会有一定程度回升，但是回升的幅度不会很大，而亚洲地区的销售额可能就不会再保持稳定增长的局势了，可能会出现较大程度的下降，因为受到2011年日本本土地震和近期泰国洪水对本田公司生产基地的较大的负面影响，本田公司会面临产能不足的状况。
综上分析，如何提高产能，完善多元化的市场与灵活的销售模式，是本田公司在生产经营管理中面临的急需解决的问题。
2、资金规划
投资资金来源及实体投资计划使用资金(百万美元)
资金来源分类 可利用资金值 实体投资使用计划
959268
106446.6
171375.9
1237690.5
11年期末现金及现金等价1279024
物
12年短期借款 141928.7
12年长期借款
合计
228501.2
1649453.9
表31
（1）准备阶段：
随着设备不断的磨损，按照机器设备的折旧率推算，2012计划投入旧的固定资产更新的资金为10亿美元，除了固定资产的更新和维护的资金外，约占固定资产投资的三分之一，因为计划在2012年中加大力度处理将要达到使用年限的固定资产。厂房逐渐扩张，设备以一定的速率增长，用于设备维护的费用也随着增长，2011年计划投入2.2亿美元与各种生产设备的维护与保养，以保持设备持续高效的运作，实现设备收获利润最大化。
因为公司加大了对泰国等发展中国家的投入，厂房数量在持续增长，为了实Just us 团队 本田公司资产管理规划书
现产品的顺利生产和质量的保证，采取了在适当的发展中国家建立零件生产基地，从一定程度上减小了生产资金的压力，也保证了产品从原料到成品的高质量，
（2） 生产阶段：
制造费用包括产品生产成本中除直接材料和直接工资以外的其余一切生产成本，主要包括企业各个生产单位（车间、分厂）为组织和管理生产所发生的一切费用。 具体有以下项目：各个生产单位管理人员的工资、职工福利费，房屋建筑费、劳动保护费、季节性生产和修理期间的停工损失等等。由于生产规模的扩大，计划投入2亿美元亿美元于制造费用，保证生产过程中不因为小细节的错漏而影响公司整体的运行。
公司规模不断扩大，工作人员的数量也随之增多，依据前两年的直接工资的增长率估算，在未来的一年里将投入8亿美元于工作人员的直接工资里，在满足公司利益的前提下，让员工获得更多的实惠。
为提高我公司在各个地区的竞争力，对产品的创新性有了更高的要求，在保持特色产品的优势下，进一步提高研发能力，开发针对不同地区的新产品，以吸引更广阔的人群，所以我公司加大了对研发新产品的资金投入，计划投入10亿美元于该项目。
（3） 销售阶段：
产品生产后，宣传是极其重要的环节，产品的宣传范围之广和程度之深将直接影响到销售量，由此可见，保持我公司的一贯作风，以环保安全形象为主打，在原有的宣传费用的基础上，有所增加，计划投入8亿美元于产品的宣传上。
销售形式的多样化。建立多元化市场销售的局面。
（三） 投资管理
1、投资现状分析
日元（百万）
从投资活动的现金流量：
股票在分支机构的收入
证券投资减值损失
投资及垫款增加
在投资及垫款减少
购买可供出售证券付款
现金流量表截取
2011年第一季度
-71,299
652
-6,029
8,125
-122
Just us 团队
2011年第二季度
-114,742
673
-7,432
10,759
-199
2011年第三季度
-139,756
2,133
-11,412
13,995
-262 本田公司资产管理规划书
可供出售证券的销售所得款项
支付购买持有至到期日证券
赎回持有至到期证券所得款项
2,286
-26,034
17,910
表32
2,319
-164,145
79,517
2,739
-179,951
154,977
从上面截取的本田公司2011前三季度的现金流量表可以看出，公司不仅用于投资的金额少，而且投资项目几乎都处于亏损状态，甚至股票亏损情况在前三季度逐季加剧。无论是公司的投资额度还是投资组合都急需大幅改进。
2、投资目标
由公司的现金流量表分析得知，本田公司的利润主要来源是主营业务收入，投资只是作为辅助，以期获得高于银行利息的回报。因此短期投资的重点应以低风险、稳健产品为主。而通过增加对外具有控制或共同控制的长期股权投资对，以达到改善资产结构的作用。具体而言，本田公司的投资目标是：
（1）优化投资组合，降低经营风险。对外长期投资可以实现多元化经营，按照财务管理理论，多元化经营可以有效降低企业的经营风险，稳定企业的盈利能力。
（2）通过投资期货、远期汇率互换等金融工具，达到控制生产成本风险的目的。
（2）稳定与客户的关系，扩大市场占有率。通过对竞争对手股权的购入，对其实施兼并。
（3）投资上下游企业，逐步建立完整的生产链结构。通过对上下游企业的控制或兼并，可以获得稳定的原料供应或产品销售渠道。
（4）提高资产的流动性，增强企业的偿债能力。大量投资于股票、债券、基金等流动性高的有价证券。
（4）有效利用企业闲置的流动资金，获得高于银行利息的回报。
（5）利用对被投资单位具有的控制、共同控制或重大影响的长期股权投资所形成的关联方关系，使其间的许多交易有背离公允性的可能，从而为某些盈余操纵行为提供空间。
3、投资方案
公司财务对投资项目的管理包括流动资产中的短期投资和单独计量的长期投资。
（1） 短期投资
Just us 团队 本田公司资产管理规划书
短期投资是指企业购入能够随时变现，并且持有时间不超过一年（含一年）的有价证券以及不超过一年（含一年）的其他投资，实物上一般是企业购买的股票、债券、国库券。短期投资的特点是持有时间短且容易变现，当企业现金暂时剩余时，选择流动性强的股票、债券、国库券进行投资是最好的理财方法，等到企业现金不足时，又可以将其投资出售获取现金。短期投资是企业用活资金的一种策略，当企业拥有的货币资金过多时，存在银行又不太合算，就可以用部分资金作短期投资，买股票、国库券之类的有价证券，以获得更高的收益。短期投资不以控制、共同控制被投资单位或对投资单位实施重大影响为目的。
本田资产结构分析（流动资产）
年份 流动资产占总资产比重
2007年 43.14%
2008年 41.47%
2009年 39.10%
2010年 39.67%
2011年 40.53%
表33
就上表分析，本田公司近年来，流动资产占总资产比重一直维持在较高的水平，很有可能是企业不能有效利用资金资源的表现。本田公司拥有良好的商誉，在资本市场上应该可以很容易地筹集资金，向银行借钱也很方便，并没有必要长期持有大量货币资金。因此可以适当加大在短期投资方面的资金。
为了达到稳健投资的目的，可以考虑国债的购买。至于股票，应该关注各个行业的龙头企业，对资产增值有所保证。由于本田作为企业投资者资金较为充足，并且还有扩大短期投资的规划，也可以考虑购买私募基金。本田公司应该把资金按一定比例分别投资于不同种类的有价证券或同一种类有价证券的多个品种上，这种分散的投资方式就是投资组合。通过投资组合可以分散风险，即“不能把鸡蛋放在一个篮子里”。见下表。
2012年短期投资规划
投资品种
国债
公司债券
股票
基金
票据
外汇
Just us 团队
金额（百万日元）
300,000
200,000
1,500,000
300,000
200,000
250,000 本田公司资产管理规划书
期货
总额
表34
其中股票投资建议按下表进行。
2012年股票投资
股票种类 金额（百万日元）
汇丰控股（香港） 400,000
沃尔玛 400,000
松下 400,000
杜邦 300,000
总额 1,500,000
表35
250,000
3,000,000
风险评估
低
低
低
低
在股票投资方面，投资对象涵盖了金融、百货、电器和化工类企业，种类涵盖面广，投资组合多样化，降低了投资风险。同时，这些行业都和生活生产息息相关，股价难以受到大的冲击。并且这些企业都是同行业的龙头企业，对收益率有所保障。
（2） 长期投资
首先，本田通过对外长期投资实施它的发展战略，比如通过大量持有竞争对手的股票对其实施兼并，可以扩大市场占有率；通过对上下游企业的控制或兼并，可以获得稳定的原料供应或产品销售渠道。同自己筹办分公司相比，利用长期投资来实施战略发展有见效迅速的优点。另外，本田通过对外长期投资可以实现多元化经营。按照财务管理理论，多元化经营可以有效降低企业的经营风险，稳定企业的盈利能力。而对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的长期股权投资所形成的关联方关系，使其间的许多交易有背离公允性的可能，从而为某些盈余操纵行为提供空间。
对外长期投资就像一把双刃剑，在一些情况下，过于复杂的多元化经营反而使企业陷入极大的风险中，对公司的管理能力有较高要求。由于投资收回期长，长期投资还存在投资收益回收的风险。
但就目前本田公司的情况分析，公司可以适当增加对外的长期投资，尤其是对上下游企业的股权投资。众所周知，本田公司是汽车行业的彼得·潘—— 一家拒绝长大的公司：坚持以发动机为核心，汽车、摩托车以及通用产品为支撑的同心多元化发展模式。如果增加对上下游企业的股权投资，从而形成从原料生产、加工到运输、销售的产业链，在坚持原有发展战略的情况下，有望逐步实现自己Just us 团队 本田公司资产管理规划书
的汽车王国。
我们可以看到近几年来，本田公司在长期投资方面的投入逐年增加，如下图所示。
2007年—2011年长期投资变化曲线
25155年2008年2009年2010年2011年 图26
据此我们对长期投资做出以下规划：
2012年长期投资规划
投资对象 金额（百万日元）
日本钢铁工程控股公司 1,500,000
日本大和运输公司 500,000
五十铃 500,000
总额 2,500,000
表36
日本钢铁工程控股公司作为世界最大的钢铁公司之一，也是全世界为数不多的生产小轿车外板的企业，多项技术代表世界钢铁生产的最高水平。我们建议将本田公司的大部分长期投资都放在此公司上。一是因为钢铁是生产轿车的必备原料，若是对下游企业控股，可以保证原料的供应，并且利用长期股权的重大影响所形成的关联方关系，使其间的许多交易有背离公允性的可能，从而为某些盈余操纵行为提供可能性。另外由于日本钢铁工程控股公司也生产小轿车外板，在某些领域上和本田公司互为竞争对手，通过大量持有该公司的长期股权，有望逐步实习对某些部门的兼并战略。
日本大和运输公司是日本最古老的运输公司之一，在日本运输业中占有龙头地位。通过对运输公司的控股，使本田公司销售环节中的配送得到保证。对外公司的长期控股，避免了组建分公司繁复的手续和时间成本，可以更加高效节省地Just us 团队
长期投资（百万日元）本田公司资产管理规划书
形成从生产到销售的产业链。
最后，我们决定将剩下的长期投资放在五十铃公司上。同为日本汽车公司，五十铃相比于丰田、日产，公司规模较小，通过大规模的长期控股，本田有望对其某些部门实行兼并。更重要的是，五十铃公司和其他的日本汽车公司有不同的生产重点，以生产商用汽车以及柴油内燃机车著名。如果本田公司与五十铃公司合作，利用本田在发动机方面的优势改进五十铃公司主打的皮卡等，可以为两公司拓宽市场，为本田公司提供新的发展空间。
（一） 负债管理
研究公司的负债管理主要是为了提高营运资金管理效率，在保证偿债能力的情况下，尽量提高资金流动性并利用流动资金获取收益。
在资产负债表的研究中我们已经对本田公司的对冲性进行了检验。所谓对冲性是指公司的长期资产应当由长期融资方式来解决；流动资产则需区分永结型流动资产和季节性流动资产，前者由长期融资解决，而后者则可由流动负债来融资。正是由于对冲性原则的要求，所以，财务管理上认为流动比率大于1是比较合适的。
7920102011流动资产长期资产Just us 团队 本田公司资产管理规划书
515511流动负债长期负债 图27
总体来说，流动性大于1，本田公司拥有良好的偿债能力。但是长期资产显然大大高于长期负债。我们可以看到实际上近五年来，本田公司的资产负债比率一直较高。如下图所示。
2007年—2011年资产负债比率变化趋势图
66.00%65.00%64.00%63.00%62.00%61.00%60.00%59.00%58.00%2007年2008年2009年2010年2011年资产负债比率图28
可以看出仅仅通过长期负债根本无法支撑长期资产，还需要借助到流动资产，从而影响到公司资金的流动性，而对闲置流动资金的大量占用也会减少公司的投资机会。
因此建议适当增加公司的长期负债。
增加长期负债即融资，可通过直接向资本市场增发股票或是间接向银行借贷。通过近五年的现金流量表可以看到，随着本田公司的逐步壮大，公司发行的股票却没有增加，公司股本始终维持在首次发行的数量。故建议本田公司增加Just us 团队
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