江铃汽车:投资少,收效大的SUV

2023年12月9日发(作者：东风日产4s店配件价目表)

ＣＡＰｌＴＡＬ　系ＮＳＵＶ约有３０％为柴油版，２０１０年前９个月哈弗Ｈ系列的销量达Ｎ８．１万　辆，预计全年销量达到ｌｌ万辆，同比增长７３．２％按３Ｏ％计算，则柴油版ＳＵＶ　的销最达Ｎ３．３万辆。根据我们的调研，我们发现经销商普遍认为月销量　达Ｎ３ｏｏｏ辆的柴油版ＳＵＶ已经可以算得上是非常成功的畅销车型了，从这　点可以看出目前的柴油版ＳＵＶ仍属于刚开始起步的阶段。　３季度江铃汽车（０００５５０）公司销售费用超预期。３季度公司销售　费用达Ｎ２．８０ｌｇ元，同比增长２９．８７％，环比增长４１．９８％，当季销售费用率　达到７．０７％，超出市场普遍预期。我们认为３季度公司销售费用超预期的　主要原因是由于准备ＳＵＶ产品Ｎ３５０上市造成的，按照公司一贯的稳健原　Ｎ３５０搭载了ＪＸ４Ｄ２４的柴油发动机，采用博世第２代高压其轨电喷技　术，最大输出功率为９０ｋＷ，最大扭矩可达２９０Ｎｍ，车身尺寸为４７４０ｍｍ　Ｘ　１８９４ｍｍ　Ｘ　１８６２ｍｍ，轴距为２７５０ｍｍ。Ｎ３５０和哈弗Ｈ版车型都采用的是非　完全承载式车身，都是手动变速器，Ｎ３５０在动力系统上占有优势。　盈利预测和投资建议　２０１０年公司产销规模突破１７万辆已成定局，　则，Ｎ３５０的促销和开办费用会在３季度和４季度的利润表中有所体现。　关于目前公司现有产能情况的跟踪。公司现在有３条生产线，分别是　年产８万辆的轻卡生产线，年产８万辆的皮卡￣ｎＳＵＶ生产线，年产５万辆的　全顺商用车生产线。从目前的人员生产安排看，公司多数岗位是ｌ班工作　制，少数环节如涂装线有时候需要在周６加班，因此我们认为若需求上升公　司有通过加班提高产量的潜力。　预计全年公司销售汽车１７．９万辆，同比增长５６．３９％。由于公司在４季度进　行Ｎ３５０的上市推广活动，因此２０１０年下半年的销售费用会相应增加从而　影响公司全年盈利。展望２０１１年，预计Ｎ３５０的全年销量将达Ｎ２．５７ｆ辆，　产品毛利率达￣ｔ］２１．７％。　关于Ｎ３５０生产和销售的安排。公司推出的新款Ｎ３５０产品被命名为　驭胜，该车型已于本年１Ｏ月份下线，预计在ｌ２月份上市。Ｎ３５０项目预计总　０００５５０江恃汽车　２６．３５—０．９７［－ＬＲ　５ｓＩ、　投资５．９８亿元，截至２０１０年上半年已经投资了４．４３亿元，Ｎ３５０采用企业原　有的皮卡、ＳＵＶ生产线，与全顺商用车共用ＪＸ４Ｄ２４柴油发动机，另外底　盘、前桥、后桥、车身也由公司现有的工厂供应，因此该项目接近６亿元　的投资基本为研发费用投入。Ｎ３５０是公司２Ｏ０６年上马的项目，其研发费　每年都有摊销，因此Ｎ３５０上市并不会对公司带来很大的财务压力。　由于Ｎ３５０项目在固定资产上的投资非常少，预计其最大的固定资产　＾．　、一－Ｉ　嗍　∞月投资是在模、夹具上的投入，预计金额不超过１亿元，因此Ｎ３５０项目的盈亏　平衡点会非常低，预计Ｎ３５０的年销量达Ｎ４ｏｏｏ￣以上就可以保证盈利了。　目前公司拥有１００家一级经销商，５００个维修点，公司将利用现有渠道　对Ｎ３５０进行推广。我们预计Ｎ３５０的售价在１２万一１５万元之间，其目标客　户瞄准国内２、３线市场，公司现有的营销渠道已经可以保证Ｎ３５０在初期　的顺利推广。　　‘　舢Ｈ月　目前国内最主要的柴油ＳＵＶ生产商是长城汽车，长城生产的啥弗Ｈ　ｆ．『　．ｈ．．　∞一　∞月　ＯＩ／Ｙ　∞月。　舢ｈ　＿石ｉ可Ｉ　一——ｌ“可一