2023年12月25日发(作者：雪佛兰科沃兹2019款报价及图片)
增持
——维持
`
日期：2020年08月24日
行业：汽车
—汽车行业周报
? 汽车板块一周表现回顾：
上周上证综指上涨0.61%，深证成指下跌0.08%，中小板指上涨0.36%，创业板指下跌1.36%，沪深300指数上涨0.30%，汽车行业指数上涨0.12%。细分板块方面，乘用车指数下跌1.20%，商用载货车指数下跌2.35%，商用载客车指数下跌2.53%，汽车零部件指数上涨0.43%，汽分析师： 黄涵虚
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近6个月行业指数与沪深300比较
20%车服务指数上涨1.21%。个股涨幅较大的有沪光股份（33.03%）、西菱动力（29.41%）、秦安股份（18.94%），跌幅较大的有ST海马（-10.59%）、福田汽车（-8.63%）、拓普集团（-8.52%）。
15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%2020-02-242020-04-24汽车(申万)2020-06-24沪深300? 行业最新动态：
1、工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》，放宽行业准入标准；
2、北京印发《2020年北京市新能源轻型货车运营激励方案》；
3、山东省兑现新能源汽车购置补贴14.5亿元；
4、武汉发布《武汉市新能源汽车充电基础设施建设运营管理暂行办法（征求意见稿）》；
5、广州通过《广州市促进汽车产业加快发展的意见》；
报告编号：QCHYZB-131
首次报告日期：2020年8月24日
相关报告：
6、乘联会预计8月狭义乘用车销量169万辆，同比增长8%；
7、上海首批换电重卡在临港新片区交车；
8、地平线与一汽智能网联开发院达成合作，开发智能网联汽车产品；
9、大众出行、AutoX将推出面向中国的自动驾驶出行平台方案；
10、蔚来正式发布电池租用服务BaaS；
11、百度在沧州开放Apollo Go Robotaxi服务；
12、小鹏汽车更新招股书，阿里巴巴、小米等意向认购；
13、广汽集团力争2023年实现L4级自动驾驶的区域示范运营。
? 投资建议：
乘用车：乘用车市场保持平稳，豪华品牌、部分日系及龙头自主品牌增长显著，各地购车补贴、放宽限购等促消费政策有望持续推动乘用车市场复苏，可适当关注国内乘用车龙头及优质汽车零部件企业。重卡：下半年国三车型置换、超载治理、下游基建回暖等因素将继续支撑重卡销量，全年销量或将再创新高，可关注重卡整车及核心零部件生产商。新能源汽车：近期下乡活动的推出将提振农村地区销量表现，公共领域车辆电动化政策有望落地，促进B端消费潜力释放；特斯拉Q2交付及财务数据均超预期，随着美国工厂复工、Model Y销量释放、上海工厂产能爬坡等，Q3起特斯拉产量及交付量有望恢复快速增长，请务必阅读尾页重要声明
行业动态
可关注特斯拉产业链中热管理、轻量化、汽车电子等增量领域供应商。
? 风险提示：
汽车销售不及预期的风险；行业政策变化的风险等。
请务必阅读尾页重要声明
行业动态
一、上周行业回顾
上周上证综指上涨0.61%，深证成指下跌0.08%，中小板指上涨0.36%，创业板指下跌1.36%，沪深300指数上涨0.30%，汽车行业指数上涨0.12%。细分板块方面，乘用车指数下跌1.20%，商用载货车指数下跌2.35%，商用载客车指数下跌2.53%，汽车零部件指数上涨0.43%，汽车服务指数上涨1.21%。
图 1 上周行业市场表现（%）
1.00
0.61
0.50
0.36
0.30
0.12
0.00
(0.08)(0.50)(1.00)(1.50)上证指数深证成指中小板指(1.36)创业板指沪深300汽车(申万)数据来源：Wind资讯
上海证券研究所
图 2 上周汽车行业细分板块市场表现（%）
1.50
1.21
1.00
0.50
0.43
0.00
(0.50)(1.00)(1.50)(2.00)(1.20)(2.50)(3.00)乘用车(2.35)商用载货车(2.53)商用载客车汽车零部件汽车服务数据来源：Wind资讯
上海证券研究所
乘用车板块中，涨幅较大的有力帆股份（7.11%）、长安汽车（3.58%）、*ST海马（2.52%），跌幅较大的有ST海马（-10.59%）、广汽集团（-2.91%）、比亚迪（-2.80%）；商用车板块中，涨幅较大的有中国重汽（5.93%）、中通客车（1.49%）、一汽解放（1.47%），跌幅较大的有福田汽车（-8.63%）、宇通客车（-3.55%）、亚星客车（-1.82%）；汽车零部件板块中涨幅较大的有沪光股份（33.03%）、西菱动力（29.41%）、秦安股份（18.94%），跌幅较大的有拓普集团请务必阅读尾页重要声明 3
行业动态
（-8.52%）、光启技术（-8.12%）、*ST猛狮（-7.55%）；汽车服务板块中涨幅较大的有中国汽研（13.00%）、特力A（11.71%）、大东方（8.06%），跌幅较大的有广汇汽车（-4.91%）、申华控股（-1.46%）、中国中期（-1.46%）。
图 3 乘用车板块市场表现（%）
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
(2.00)(0.53)(0.98)(1.30)图 4 商用车板块市场表现（%）
8.00
5.93
7.11
3.58
6.00
2.52
4.00
2.00
1.49
1.47
0.00
(2.39)(2.54)(2.80)(2.91)(2.00)(4.00)0.42
0.00
(0.21)(1.25)(1.56)(4.00)(6.00)(1.82)(3.55)(8.00)(10.00)(6.00)(8.00)(10.59)(12.00)(10.00)(8.63)
数据来源：Wind资讯
上海证券研究所
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上海证券研究所
图 5 汽车零部件板块部分公司市场表现（%）
40.00
35.00
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00
(5.00)(10.00)(15.00)33.03
29.41
图 6 汽车服务板块市场表现（%）
14.00
13.00
12.00
10.00
8.00
11.71
8.06
7.19
18.94
18.90
18.71
17.90
17.02 16.96
16.14
14.97
6.00
4.00
2.00
0.00
(4.61)(4.70)(5.05)(5.17)(5.27)1.58
1.53
0.88
0.00
(1.46)(1.46)(4.91)(2.00)(6.47)(7.40)(7.55)(8.12)(8.52)(4.00)郑煤机湘油泵金麒麟科博达沪光股份西菱动力秦安股份骆驼股份京威股份继峰股份朗博科技金固股份浩物股份均胜电子中原内配东安动力一汽富维*ST猛狮光启技术拓普集团(6.00)
数据来源：Wind资讯
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行业动态
二、近期公司动态
表 1 汽车相关上市公司动态
类型 公司名 代码 事件 内容
公司拟以自有资金 6,000 万元人民币对南京博士朗新能源
松芝股份
002454
对外投资
科技有限公司进行增资。公司拟以自有资金120万欧元对全资子公司松芝国际控股有限公司进行增资。增资后，松芝国际拟以自有资金120万欧元对其子公司芬兰Lumikko Technologies Oy进行增资。
公司拟以自筹资金出资，在江苏省常熟市投资新设立一家全资子公常熟汽饰
投资项目
阿尔特
300825
对外投资
603035
对外投资
司。新公司名称拟定为“常熟常春汽车零部件有限公司”，注册资本拟定为2,000万元人民币，经营范围拟为：“从事汽车零部件开发设计、制造、加工，销售自产产品。”
因经营发展需要，公司拟与北京宇信科技集团股份有限公司共同投资设立合资公司，注册资本为人民币2,000万元，其中公司拟以自有资金出资1,000万元，持股比例为50%；宇信科技拟以自有资金出资1,000万元，持股比例为50%。
公司和东风汽车零部件（集团）有限公司签署《合资意向书》，拟富奥股份
000030
对外投资
在紧固件业务领域开展合作，进一步深化战略合作伙伴关系。本次合作是双方继泵类业务合资项目后，在零部件领域的再次合作。该项目旨在发挥双方的技术优势与市场优势，做大做强紧固件业务。
2020年上半年公司实现营业收入2.54亿元，同比增长18.32%，归兆丰股份
300695
财务报告
属于上市公司股东的净利润8770.69万元，同比增长9.28%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8830.22万元，同比增长17.60%，基本每股收益1.32元。
2020年上半年公司实现营业收入21.66亿元，同比下降21.08%，广东鸿图
002101
财务报告
归属于上市公司股东的净利润-490.38万元，同比下降104.21%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-836.32万元，同比下降107.42%，基本每股收益-0.009元。
2020年上半年公司实现营业收入4.86亿元，同比增长8.76%，归豪能股份
其他事项
拓普集团
601689
非公开发行
603809
财务报告
属于上市公司股东的净利润8126.41万元，同比增长30.57%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6992.00万元，同比增长32.28%，基本每股收益0.3887元。
2020年8月17日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对宁波拓普集团股份有限公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过,公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件后另行公告。
2020年上半年公司实现营业收入28.79亿元，同比增长6.33%，归星宇股份
601799
财务报告
属于上市公司股东的净利润3.91亿元，同比增长15.21%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.54亿元，同比增长12.46%，基本每股收益1.4163元。
2020年上半年公司实现营业收入14.69亿元，同比下降17.52%，松芝股份
002454
财务报告
归属于上市公司股东的净利润7373.98万元，同比下降42.85%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5410.55万元，同比下降49.48%，基本每股收益0.12元。
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行业动态
2020年上半年公司实现营业收入9.09亿元，同比增长22.14%，归常熟汽饰
603035
财务报告
属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比下降11.77%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8986.28万元，同比增长5.30%，基本每股收益0.43元。
2020年上半年公司实现营业收入30.10亿元，同比增长11.66%，银轮股份
002126
财务报告
归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比增长0.92%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.79亿元，同比增长28.29%，基本每股收益0.26元。
2020年上半年公司实现营业收入10.29亿元，同比下降17.84%，爱柯迪
600933
财务报告
归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比下降29.29%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.33亿元，同比下降20.51%，基本每股收益0.17元。
2020年上半年公司实现营业收入20.05亿元，同比增长6.86%，归天润工业
002283
财务报告
属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长15.34%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.99亿元，同比增长10.12%，基本每股收益0.18元。
2020年上半年公司实现营业收入5.13亿元，同比下降6.11%，归泉峰汽车
603982
财务报告
属于上市公司股东的净利润2138.84万元，同比下降26.97%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1802.94万元，同比下降33.06%，基本每股收益0.1069元。
2020年上半年公司实现营业收入12.37亿元，同比下降9.74%，归科博达
603786
财务报告
属于上市公司股东的净利润2.07亿元，同比下降0.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.75亿元，同比下降13.72%。基本每股收益0.5214元。
2020年上半年公司实现营业收入25.62亿元，同比增长5.07%，归拓普集团
601689
财务报告
属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长2.51%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.98亿元，同比下降0.34%。基本每股收益0.20元。
2020年上半年公司实现营业收入272.15亿元，同比增长4.44%，福田汽车
600166
财务报告
归属于上市公司股东的净利润1.79亿元，同比下降28.09%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5194.91万元，同比减亏，基本每股收益0.0274元。
2020年上半年公司实现营业收入81.21亿元，同比下降21.06%，福耀玻璃
600660
财务报告
归属于上市公司股东的净利润9.64亿元，同比下降35.97%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.92亿元，同比下降40.90%，基本每股收益0.38元。
2020年上半年公司实现营业收入37.68亿元，同比下降1.73%，归亚普股份
603013
财务报告
属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比增长25.02%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.15亿元，同比增长36.97%，基本每股收益0.40元。
数据来源：Wind资讯 上海证券研究所
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行业动态
三、行业近期热点信息
1、工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》，放宽行业准入标准
8月19日，工信部正式发布修订后的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》。据之前工信部的解读，主要修改内容有三个方面：一是删除申请新能源汽车生产企业准入有关“设计开发能力”的要求；二是将新能源汽车生产企业停止生产的时间由12个月调整为24个月；三是删除有关新能源汽车生产企业申请准入的过渡期临时条款。（来源：工信部）
2、北京印发《2020年北京市新能源轻型货车运营激励方案》
8月20日，北京市交通委员会、北京市财政局印发《2020年北京市新能源轻型货车运营激励方案》。激励标准为：可申请激励的车辆规模以实际更新的新能源轻型货车为基数，但上限不得超过报废或转出的汽柴油货车数量。激励资金总额为7万元/车，分三期发放，分别给予3万元/车、2万元/车和2万元/车激励资金。每期时长为12个自然月，自完成车辆定位监测数据上传的下一自然月1日起开始计算。期内车辆在京行驶载货总里程不少于1万公里，方可获得当期激励资金。对一次性报废或转出的汽柴油货车并更新为新能源货车20辆（含）以上的企业，在资金激励基础上，叠加给予城区货运通行证奖励。（来源：北京市交通委员会）
3、山东省兑现新能源汽车购置补贴14.5亿元
近期，据山东省财政厅，山东加大新能源汽车产业发展财政支持力度。对济南重汽、聊城中通等9家企业生产的1.9万辆新能源汽车，兑现车辆购置补贴14.5亿元。其中，新能源客车1.6万辆，占84.2%，获得补贴资金13.2亿元；新能源货车和专用车0.3万辆，占15.8%，获得补贴资金1.3亿元。发放节能和新能源公交车补助16.3亿元。按照每辆车最高补助8万元标准，对全省节能和新能源公交车给予运营补助，引导公交车向节能化方向发展。截至目前，全省节能和新能源公交车达5.4万辆，占全省公交车总量的85.0%，占比居全国前列，推广应用成果显著。（来源：经济导报）
4、武汉发布《武汉市新能源汽车充电基础设施建设运营管理暂行办法（征求意见稿）》
近期，武汉市发改委发布《武汉市新能源汽车充电基础设施建设运营管理暂行办法（征求意见稿）》，提出武汉市应根据国家、湖北省发展充电基础设施的决策部署，坚持统筹规划、适度超前、因地制宜、分类实施、市场主导、互联互通的原则，推动武汉市新能请务必阅读尾页重要声明 7
行业动态
源汽车充电基础设施高质量发展，实现新能源汽车充电桩与5G基站、大数据中心、人工智能等新基建项目的资源整合，为新能源汽车用户提供更高效便捷的充电服务。（来源：武汉市发改委）
5、广州通过《广州市促进汽车产业加快发展的意见》
8月16日，广州市政府常务会议通过《广州市促进汽车产业加快发展的意见》，明确广州汽车产业发展目标、主要任务、体系支撑、保障措施。以供给侧结构性改革为主线，推动优势整车制造企业做大做强，加快发展节能环保汽车，引导整车制造企业“走出去”。加快推进新能源汽车向高质量发展，建设国际汽车零部件产业基地，布局智能网联汽车应用示范。建立关键核心技术、产业创新平台、公共测试服务等支撑体系。会议强调，市有关部门要及时了解广州汽车企业生产经营情况，制定和完善支持产业高质量发展的政策措施，同时要准确把握汽车产业发展变革趋势，谋划未来出行产业。（来源：广州日报）
6、乘联会预计8月狭义乘用车销量169万辆，同比增长8%
8月19日，乘联会发布2020年8月10日-16日厂家销量数据。8月10日-16日厂家日均零售数量39095辆，同比增长9%，环比7月同期下降2%，8月1日-16日厂家日均零售数量33914辆，同比增长6%，环比8月同期增长2%；8月10日-16日厂家日均批发数量36591辆，同比增长3%，环比7月同期下降6%，8月1日-16日厂家日均批发数量33218辆，同比增长7%，环比7月同期下降6%。
8月20日，乘联会表示，8月市场稳定回升，预计狭义乘用车零售销量169万辆，同比增长8%左右。（来源：乘联会）
图 7乘用车厂家周度日均零售数量同比（%）
180,000
160,000
140,000
120,000
100,000
80,000
250图 8乘用车厂家周度日均批发数量同比（%）
160,000 150140,000
120,000
100500100,000
80,000
60,000
60,000
40,000
20,000
0
2015-03-062017-03-062019-03-06-50-100-1502017-03-062019-03-06当周日均销量:乘用车:厂家批发:同比-50-10040,000
20,000
-150当周日均销量:乘用车:厂家零售:同比0
2015-03-06当周日均销量:乘用车:厂家零售
当周日均销量:乘用车:厂家批发
数据来源：Wind资讯
上海证券研究所
数据来源：Wind资讯
上海证券研究所
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行业动态
7、上海首批换电重卡在临港新片区交车
8月18日，上海首批换电重卡交车仪式在上海自贸区临港新片区渡路800号换电站举行。上海融和挚达智能科技有限公司将换电重卡牵引车交付于上海元升国际物流有限公司。换电重卡牵引车主要适用于专线运输、区域短倒、港口内倒、场内运输等不同场景。换电作业只需3-5分钟，保证电动重卡运营效率，同时可根据工况需要灵活换装不同电量电池包，降低车身自重，提升电池资产有效利用率。此外，充电集中管理安全可控，延长电池使用寿命超20%，提升梯次利用价值。（来源：澎湃新闻）
8、地平线与一汽智能网联开发院达成战略合作，开发智能网联汽车产品
8月18日，地平线与一汽智能网联开发院签署战略合作协议，双方将以高级辅助驾驶（ADAS）、高级别自动驾驶和智能座舱方向为重点，推进深入合作，共同探索智能化、网联化汽车科技，开发市场领先的智能网联汽车产品，实现共同发展。根据协议，在双方未来合作中，依托一汽智能网联开发院在智能网联技术研发领域的积累与判断，地平线将发挥在车规级 AI 芯片和人工智能算法方面优势，并通过“天工开物”AI 开发平台开放赋能，向一汽智能网联开发院提供包括征程系列智能驾驶处理器、Matrix 自动驾驶计算平台、视觉感知算法、众包高精地图和定位、智能座舱在内的产品和技术。双方合作产品将率先应用于中国一汽的红旗品牌轿车。（来源：亿欧网）
9、大众出行、AutoX将推出面向中国的自动驾驶出行平台方案
8月20日，大众出行与AutoX在宣布合作，双方将发挥各自优势，在全国范围打造自动驾驶示范应用的规模化车队，推出面向中国的自动驾驶出行平台方案。大众出行与AutoX表示，这是自动驾驶公司与出租车企业的一次标志性合作，标志着国内自动驾驶开始从道路测试向商业化落地的转变，希望引领未来出租车行业发展的新风向。今后，大众出行将提供自动驾驶车队的流量入口，AutoX将提供自动驾驶技术平台，探索智慧城市智慧交通的创建。双方计划在上海率先开展自动驾驶的示范应用服务。将来，乘客只需通过手机在大众出行平台下单，就可以在指定区域体验自动驾驶示范应用服务。自动驾驶示范应用能根据订单合理规划路线，并在行驶过程中识别前方红绿灯、周边的车辆和行人，以及道路两侧的设施等，做出必要反应，确保行驶安全。（来源：新浪科技）
请务必阅读尾页重要声明 9
行业动态
10、蔚来正式发布电池租用服务BaaS
8月20日，蔚来正式发布电池租用服务BaaS (Battery as a
Service)。蔚来电池租用服务BaaS，提供了车电分离、电池租用、可充可换可升级的全面服务。选择BaaS模式购买蔚来汽车的用户，在购车时无需购买电池包，用户的金融贷款首付和每月还款也以去掉电池包的价格计算。此外，BaaS用户还可根据实际使用需求，选择租用不同容量的电池包，按月支付服务费。BaaS用户和电池购买用户一样，可享受蔚来的换电服务和电池灵活升级服务，并能获得国家新能源汽车购置补贴及购置税免征政策支持。值得注意的是，选择BaaS模式购买蔚来全系车型，车辆售价将减少7万元，选择70kWh的电池包，每月服务费980元，非服务无忧用户另须支付每月80元电池保障费用。（来源：汽车头条）
11、百度在沧州开放Apollo Go Robotaxi服务
8月21日，百度在沧州开放Apollo Go自动驾驶出租车服务，沧州市民通过百度地图，即可一键呼叫免费搭乘体验，沧州由此成为中国第一个可以在主城区打到Robotaxi的城市。这也是继今年4月在长沙全面开放之后，Apollo在第二个城市上线常态化的打车服务，这意味着Apollo正在加速规模化部署，百度无人车服务Apollo
Go迈入多地运营的全新阶段。百度此次在沧州开启的Apollo Go
Robotaxi服务，由Apollo和生态伙伴云图科技联合运营。行车路线将覆盖高铁站、学校、星级酒店、博物馆、产业园等沧州核心区域，首批开放的上下车乘车站点共计55个。（来源：TechWeb）
12、小鹏汽车更新招股书，阿里巴巴、小米等意向认购
8月21日，小鹏汽车向美国证券交易委员会（SEC）提交了更新后的招股书，IPO发行价区间为每股美国存托股票（ADS）11-13美元，预计发行8500万股ADS，每ADS代表2股普通股。此外，小鹏汽车IPO承销商有1275万股ADS的超额认购权。以此计算，小鹏汽车此次IPO募资金额约为10.75亿-12.71亿美元，公司估值约在79亿至93亿美元。小鹏汽车称，其四个现有股东阿里巴巴、Coatue、卡塔尔投资局（QIA）和小米及其关联公司均表示有兴趣认购，四者分别认购不超过2亿美元、1亿美元、5000万美元和5000万美元的ADS。此外，特斯拉现有股东PRIMECAP管理及其或其关联公司也有兴趣认购不超过1亿美元的ADS。因此，小鹏汽车将获得5家公司共计5亿美元的意向认购，如果按照每股ADS发行价的中间值12美元计算，这5家公司将共计认购41666667股美国存托凭证，约占本次发行总股数的49.0％。更新后的招股书显示，此次IPO完成后，小鹏汽车将拥有801554400股A类普通股、请务必阅读尾页重要声明 10
行业动态
429846136股B类普通股和178618464股C类普通股。（来源：澎湃新闻）
13、广汽集团力争2023年实现L4级自动驾驶的区域示范运营
8月22日，第三届全球智能汽车前沿峰会在广州白云国际会议中心召开。广汽集团总经理冯兴亚在会上表示，整车厂是智能汽车产业发展的主要引领者，作为粤港澳大湾区龙头汽车企业，广汽集团将立足广州、依托湾区、面向全球，牢牢把握住智能汽车产业发展机遇，力争2023年实现L4级自动驾驶的区域示范运营。（来源：36氪）
四、投资建议
乘用车：乘用车市场保持平稳，豪华品牌、部分日系及龙头自主品牌增长显著，各地购车补贴、放宽限购等促消费政策有望持续推动乘用车市场复苏，可适当关注国内乘用车龙头及优质汽车零部件企业。重卡：下半年国三车型置换、超载治理、下游基建回暖等因素将继续支撑重卡销量，全年销量或将再创新高，可关注重卡整车及核心零部件生产商。新能源汽车：近期下乡活动的推出将提振农村地区销量表现，公共领域车辆电动化政策有望落地，促进B端消费潜力释放；特斯拉Q2交付及财务数据均超预期，随着美国工厂复工、Model Y销量释放、上海工厂产能爬坡等，Q3起特斯拉产量及交付量有望恢复快速增长，可关注特斯拉产业链中热管理、轻量化、汽车电子等增量领域供应商。
五、风险提示
汽车销售不及预期的风险；行业政策变化的风险等。
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行业动态
分析师声明
黄涵虚
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公司业务资格说明
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投资评级体系与评级定义
股票投资评级：
分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。
投资评级
增持
谨慎增持
中性
减持
行业投资评级：
分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。
投资评级
增持
中性
减持
投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。
定 义
行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%
定 义
股价表现将强于基准指数20%以上
股价表现将强于基准指数10%以上
股价表现将介于基准指数±10%之间
股价表现将弱于基准指数10%以上
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