汽车行业周报:蔚来因缺芯停产5日,吉利自研中控芯片将于23年装配上车_百

2023年12月13日发(作者：东风悦达起亚新款suv)

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汽车行业周报

蔚来因缺芯停产5日，吉利自研中控芯片将于23年装配上车——汽车行业周报（2021.3.22-2021.3.28）

证券研究报告

2021年03月28日

投资评级

行业评级

上次评级

作者

文康

陆嘉敏

分析师

强于大市(维持评级)

强于大市

投资要点

本周重要新闻：（一）蔚来因缺芯停产5日。由于芯片短缺带来的影响，3月26日，蔚来官方宣布，将下调其第一季度交付量至1.95万辆，而此前预期第一季度将交付2万至2.05万辆。按照调整后的1.95万辆交付预期推测，2021年3月蔚来将交付约6697辆新车，较预期少了500-1000辆。蔚来将临时停产5个工作日，这也让蔚来成为国内首家因缺芯被迫暂停生产的造车新势力企业。（二）国务院：制造业企业研发费用加计扣除比例提至100%。3月24日，国务院常务会议部署实施提高制造业企业研发费用加计扣除比例等政策。会议决定，自今年1月1日起，将制造业企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100%，相当于企业每投入100万元研发费用，可在应纳税所得额中扣除200万元。允许企业自主选择按半年享受加计扣除优惠，上半年的研发费用由次年所得税汇算清缴时扣除改为当年10月份预缴时即可扣除。（三）李书福：吉利自研中控芯片将于2023年装配上车。3月25日，吉利控股集团董事长李书福在接受采访时透露，自主研发的中控芯片将会在 2023 年实现装配上车。在谈及汽车行业的“缺芯”情况时李书福表示，此次吉利已经全面排查芯片供应风险，结合2021年销售目标，根据风险等级，向供应商锁定 3-6 个月长期订单，做到提前锁定，确保生产不受影响。

本周市场回顾：本周汽车板块下跌0.58%，沪深300上涨0.62%，汽车板块低于大盘1.2PCT。其中，乘用车上涨0.47%，商用载货车上涨1.42 %，商用载客车下跌3.38%，汽车零部件下跌1.83%，汽车服务上涨0.31%。汽车板块中表现较好公司有新日股份（+11.93%），兴民智通（+ 10.5%），小康股份（+10.07%）、南方轴承（+9.53%）、长城汽车（+7.47%）。

本周投资建议：

2021年汽车行业复苏趋势有望延续，销量增速高点预计出现在1季度，叠加年报&一季报窗口，看好汽车板块低估值标的后续估值与业绩修复机遇。同时，根据“天风汽车投资时钟”，此前半年乘用车行业处于典型的“主动加库”阶段，该阶段“整车”板块相对占优，伴随“被动去库”阶段的临近，“零部件”板块的吸引力将增强，建议关注之后库存周期从“主动加库”到“被动加库”的切换时点：

1、乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的【吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团】。

2、零部件板块关注估值处于历史低位且基本面扎实的细分领域龙头【常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、银轮股份、精锻科技、爱柯迪、均胜电子、新泉股份、旭升股份、富临精工】。

3、重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、中国重汽H、中国重汽A、天润工业、威孚高科】；轻卡行业量价齐升，建议关注【江铃汽车、东风汽车、福田汽车】。

风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。

SAC执业证书编号：S111

****************分析师

SAC执业证书编号：S111

*****************行业走势图

汽车68%58%48%38%28%18%8%-2%沪深3002020-032020-072020-11

资料来源：贝格数据

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内容目录

1. 本周市场回顾 ............................................................................................................................... 4

2. 本周行业要闻及新车上市 ........................................................................................................... 6

2.1. 本周行业要闻 ................................................................................................................................... 6

2.2. 本周重点新车 ................................................................................................................................... 8

3. 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................................ 9

3.1. 汽车销量：月度数据跟踪 ............................................................................................................ 9

3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪 ....................................................................................................... 9

3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪 ....................................................................................... 10

3.4. 商用车数据追踪............................................................................................................................. 11

3.5. 国际油价数据跟踪 ........................................................................................................................ 12

3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪 ..................................................................... 13

4. 本周投资建议 .............................................................................................................................. 14

5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 14

图表目录

图1：本周各行业涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28） ............................................................................ 4

图2：汽车细分板块表现（2021/3/22-2021/3/28） ............................................................................ 4

图3：汽车细分板块近一年内表现 ............................................................................................................ 4

图4：汽车与沪深300一年内表现 ............................................................................................................ 5

图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28）..................................................... 5

图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28） ..................................................... 6

图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28） ..................................................... 6

图8：汽车月度销量（15/01-21/02，单位：万辆） ........................................................................... 9

图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/02，单位：%） ............................................................... 9

图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/02，单位：万辆） ........................................................... 9

图11：月度产量同比增速（15/01-21/02，单位：%） ...................................................................... 9

图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/02，单位：万辆） ......................................................... 10

图13：月度销量同比增速（15/01-21/02，单位：%） .................................................................... 10

图14：2月主要造车新势力销量（销量：辆） .................................................................................. 10

图15：去年12月主要造车新势力市场份额 ....................................................................................... 10

图16：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%） .................................................. 11

图17：商用车月度销量（15/01-21/02，单位：万辆） .................................................................. 11

图18：重卡月度销量（15/01-21/02，单位：万辆） ....................................................................... 11

图19：轻卡月度销量（15/01-21/02，单位：万辆） ....................................................................... 12

图20：客车月度销量（15/01-21/02，单位：辆）............................................................................ 12

图21：国际油价数据（2021/3/22-2021/3/28） ................................................................................. 12

图22：天然橡胶价格数据（2021/3/22-2021/3/28） ........................................................................ 13

图23：冷轧板（1mm）价格数据（2021/3/22-2021/3/28） ......................................................... 13

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图24：中铝价格数据（2021/3/22-2021/3/28） ................................................................................. 13

图25：塑料PBT价格数据（2021/3/22-2021/3/28）单位：元/吨 ............................................ 13

表1：本周重点上市车型（2021/3/22-2021/3/28） ............................................................................ 8

表2：天风汽车重点公司一览 ................................................................................................................... 14

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1. 本周市场回顾

本周汽车板块下跌0.58%，沪深300上涨0.62%，汽车板块低于大盘1.2PCT。其中，乘用车上涨0.47%，商用载货车上涨1.42 %，商用载客车下跌3.38%，汽车零部件下跌1.83%，汽车服务上涨0.31% ，汽车整车上涨0.28%。汽车板块中表现较好公司有新日股份（+11.93%），兴民智通（+ 10.5%），小康股份（+10.07%）、南方轴承（+9.53%）、长城汽车（+7.47%）。

图1：本周各行业涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28）

8%6%4%2%0%-2%-4%-6%计算机综合金融纺织服装医药电力及公用事业食品饮料传媒非银行金融商贸零售消费者服务电子通信综合建筑机械电力设备及新能源银行国防军工轻工制造家电建材汽车农林牧渔交通运输房地产基础化工煤炭有色金属石油石化钢铁图3：汽车细分板块近一年内表现

-8%

资料来源：WIND，天风证券研究所

图2：汽车细分板块表现（2021/3/22-2021/3/28）

2%1%0%

15%10%5%汽车整车汽车零部件Ⅱ商用载货车乘用车汽车服务Ⅱ商用载客车0%商用载货车乘用车汽车零部件Ⅱ-5%-10%-15%

-20%-2%-3%-4%商用载客车

资料来源：WIND，天风证券研究所资料来源：WIND，天风证券研究所

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汽车整车-1%汽车服务Ⅱ4 行业报告 | 行业研究周报

资料来源：WIND，天风证券研究所

-15%25%45%65%5%2020-02-262020-03-252020-04-222020-05-202020-06-17沪深300-10%10%15%-5%0%5%多伦科技图4：汽车与沪深300一年内表现

长城汽车华域汽车天润工业岱美股份科博达2020-07-152020-08-12 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28）

拓普集团威孚高科上汽集团广汽集团2020-09-092020-10-072020-11-042020-12-022020-12-302021-01-272021-02-242021-03-24

汽车与汽车零部件指数

广汇汽车道通科技常熟汽饰长安汽车中鼎股份潍柴动力新泉股份爱柯迪银轮股份福耀玻璃精锻科技

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图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28）图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28）

5%0%

5%0%长城汽车京西国际正通汽车中升控股永达汽车五菱汽车广汽集团敏实集团首控集团北京汽车吉利汽车奥托立夫李尔福特汽车理想汽车小鹏汽车美国车桥蔚来哈雷戴维森-5%-10%-15%-20%-5%-10%-15%-20%

库珀轮胎与橡胶中汽系统

法拉利新焦点天纳克资料来源：WIND，天风证券研究所资料来源：WIND，天风证券研究所

2. 本周行业要闻及新车上市

2.1. 本周行业要闻

（一）蔚来因缺芯停产5日，全球汽车产业停产潮恐再次来袭

据盖世汽车网报道，由于芯片短缺带来的影响，3月26日，蔚来官方宣布，将下调其第一季度交付量至1.95万辆，而此前预期第一季度将交付2万至2.05万辆。值得注意的是，今年1-2月，蔚来已累计交付12803辆新车，按照调整后的1.95万辆交付预期推测，2021年3月蔚来将交付约6697辆新车，较预期少了500-1000辆。蔚来将临时停产5个工作日，这也让蔚来成为国内首家因缺芯被迫暂停生产的造车新势力企业。

（二）小米确定造车：正招募车辆软件工程师

据盖世汽车报道，3月26日，先有传闻称，小米与长城汽车正谈判使用其工厂生产电动汽车，随后两者当日股价均呈现较大涨幅，但在昨晚，长城汽车发布公告就此事进行澄清。不过，从供应链及小米合作伙伴处获悉，小米造车是确定的事情，且正在就逐步提速，前期重心在车辆软件上，当下小米正在供应链寻找合作资源。

（三）李书福：吉利自研中控芯片将于2023年装配上车

据盖世汽车报道，3月25日，吉利控股集团董事长李书福在接受采访时透露，自主研发的中控芯片将会在 2023 年实现装配上车。在谈及汽车行业的“缺芯”情况时李书福表示，此次吉利已经全面排查芯片供应风险，结合2021年销售目标，根据风险等级，向供应商锁定 3-6 个月长期订单，做到提前锁定，确保生产不受影响。与此同时，吉利还在迅速推动国产品牌芯片的导入，以及自主研发设计的芯片。基于全球汽车产业变革及应用环境变化，吉利控股致力于打造硬核“科技生态”，赋能极氪科技，实现对“卡脖子”技术的突破，以及核心部件的稳定供应。在芯片方面，吉利早在2019年就已布局“中国芯”战略，且即将于2023年实现上车。而按照李书福的说法，吉利自主研发的芯片有可能是亿咖通的芯片。

（四）紧随奥迪的步伐，大众品牌也将停止研发新内燃机

据盖世汽车报道，上周，奥迪品牌首席执行官杜斯曼在一次采访中对外表示，为了和欧盟更严格的排放标准相呼应，该品牌已经暂停研发新一代的燃油发动机，但他们将对现有的内燃机进行改进，以适应新的排放准则。杜斯曼没有透露关于奥迪何时将推出最后一款内燃机车型，也没有给出相应的终止时间线。相反，这位首席执行官提及了世界上多个能源供应和充电基础设施欠发达的地区，出于这个原因，奥迪在未来的许多年里仍将继续销售内燃机，但不会开发全新一代的汽油或柴油发动机。大众品牌首席执行官拉尔夫·布兰德施泰特向欧洲媒体表示，该公司目前没有开发新内燃机的计划，他个人也不认为未来将有全新的发动机系列再次推出，而整个品牌正将研发重点转向电动车型。“在大众彻底转向请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

特斯拉

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电动汽车制造商之前，我们对现有车型的发动机进行升级与进一步开发就足够了。”

（五）滴滴倾向于在纽约上市，目标估值为至少1000亿美元

据盖世汽车报道，中国最大的网约车公司滴滴出行的首次公开募股更倾向于在纽约，而不是香港，目标估值至少为1,000亿美元。多名人士表示，滴滴还讨论了通过一家特殊目的收购公司（SPAC）上市的可能性。SPAC指的是在美国首次公开募股中筹集了资金的空白支票公司，这类公司随后与收购目标进行合并。不过知情人士表示，鉴于其估值目标，滴滴认为SPAC选项不太可行。另一位接近滴滴的人士透露，如果滴滴赴美上市，该公司还将考虑在香港进行二次上市。由科技投资巨头软银、阿里巴巴和腾讯支持的总部位于北京的滴滴表示，对于上市目的地和时间表，该公司都没有明确的计划。其中两名知情人士指出，滴滴更倾向于在纽约上市在一定程度上反映了一种担忧，即在香港进行IPO可能会使滴滴的商业行为（包括使用无照车辆和兼职司机等）受到更严格的监管审查。一位知情人士表示，滴滴在纽约进行IPO的另一个优势是上市速度更可预测，以及最快在第二季度就会有更雄厚的资金来源。港交所运营商香港交易所(HKEX)表示，不对个别公司置评。

（六）通用北美进一步减产，雪佛兰和凯迪拉克等车型受影响

据盖世汽车报道，3月24日，通用汽车延长了其在北美地区的减产计划，因全球半导体芯片短缺影响了汽车行业。通用表示，其位于密苏里州Wentzville的组装工厂将从3月29日开始停产两周。另外，该公司位于密歇根州兰辛工厂的停工时间将延长两周，该工厂自3月15日以来一直处于闲置状态。受通用减产影响的车型包括中型皮卡、雪佛兰Colorado和GMC Canyon，以及凯迪拉克CT4和CT5以及雪佛兰Camaro。通用汽车发言人David

Barnas称，该公司此前预计今年的利润将因芯片短缺减少20亿美元，而上述延长停产计划已被考虑在内。通用汽车没有透露此举将造成多少产量损失，但表示，该公司将在今年晚些时候尽可能多地弥补产量。

（七）国务院：制造业企业研发费用加计扣除比例提至100%

据盖世汽车报道，3月24日，国务院常务会议部署实施提高制造业企业研发费用加计扣除比例等政策。会议决定，自今年1月1日起，将制造业企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100%，相当于企业每投入100万元研发费用，可在应纳税所得额中扣除200万元。允许企业自主选择按半年享受加计扣除优惠，上半年的研发费用由次年所得税汇算清缴时扣除改为当年10月份预缴时即可扣除。

（八）通用因安全带缺陷在美召回9.5万辆汽车

据盖世汽车网报道，一份召回通知显示，通用汽车将因为安全带可能出现损坏在美国召回94,641辆凯迪拉克、雪佛兰和GMC品牌的汽车。本次召回的车型包括2021款凯迪拉克Escalade、凯迪拉克 Escalade ESV、GMC Yukon、GMC Yukon XL、雪佛兰Suburban和雪佛兰Tahoe大型SUV。通用在召回通知中表示，车辆第三排座椅的外挂式安全带可能被夹在座椅的折叠装置后面，或是出现错位，导致安全带损坏。在发生碰撞事故时，如果受损的安全带出现断裂，可能会导致车辆成员受伤。通用发言人表示，该公司尚未收到有关此缺陷的事故或伤害报告。

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2.2. 本周重点新车

表1：本周重点上市车型（2021/3/22-2021/3/28）

名称

2021款

奥迪A8L

60 TFSI/TFSI e

2021款

比亚迪e9

2021款

法拉利SF90

Spider

2021款

北汽制造

BJ212

2021款

宋PLUS DM-i

2021款

上汽大众

ID.4 X

2021款

长安睿行M80

2021款

奔腾T99

机长版

2021款

哈弗H6国潮版

类型车型

轴距（mm）

长*宽*高（mm）排量变速箱环保标准

价格

（万元）

108.88-194.28

上市

时间

改款轿车

3128 5302×1945×1483

4.0T/

3.0T

8挡手自一体

国 VI

21/3/26

新车轿车

2920 4980×1940×1495 - - - 22.98 21/3/26

新车跑车

2650 4704×1973×1191

3.9T/

PHEV

8挡湿式双离合

国 VI

499.80 21/3/26

新车

SUV 2460 4245×1810×1960 1.5T

5挡手动国VI

7.98 21/3/26

新车

SUV 2765 4705×1890×1680

1.5L/

PHEV

E-CVT无级变速

国VI

14.68-16.98 21/3/25

新车

SUV 2765 4612×1852×1640 - - - 19.98-23.58 2021/3/25

新车

MPV 3050

4805×1715×1990/

4805×1715×2200

1.6L

5挡手动国VI

6.32-7.13 2021/3/25

新车

SUV 2870 4800×1915×1685 2.0T

6挡手自一体

国VI

19.19 2021/3/27

1.5T/1.5G新车

SUV 2680 4645×1860×1720

DTI/2.0GDTI

2895 4933×1855×1468

1.6T/

PHEV

7挡湿式双离合

国VI

9.89-12.89 2021/3/23

2021款

DS9

2021款

奔驰CLA

2021款

东风风行

T5 EVO

2021款

长安UNI-K

新车轿车

8挡手自一体

7挡湿式双离合

国VI

24.99-39.99 2021/3/23

改款轿车

2729 4695×1830×1425 1.3T/2.0T

国VI

29.98-38.28 2021/3/23

新车

SUV 2715 4565×1860×1690 1.5T

7挡湿式双离合

国VI

10.39-13.69 2021/3/22

新车

SUV 2890 4865×1948×1700 2.0T

8挡自动变速箱

国VI

15.79-18.89 2021/3/28

资料来源：爱卡汽车，汽车之家，天风证券研究所

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3. 行业重点数据跟踪

3.1. 汽车销量：月度数据跟踪

2021年2月，汽车产销分别完成150.3万辆和145.5万辆，环比分别下降37.1%和41.9%，同比分别增长4.2倍和3.6倍。其中：乘用车产销分别完成116.2万辆和115.6万辆，同比上升480.6%和409.9%；商用车产销分别完成34万辆和29.9万辆，同比上升280.8%和上升246.2%。

2021年1月，基本型乘用车（轿车）产销54.3万辆和52.8万辆，同比上升467.4%和452.4%；运动型多用途乘用车（SUV）产销55.2万辆和56.6万辆，同比上升486.5%和399.1%；多功能乘用车（MPV）产销5.0万辆和4.6万辆，同比增长459.9%和218.4%；交叉型乘用车产销1.7万辆和1.6万辆，同比增长1173.1%和386.4%。

图8：汽车月度销量（15/01-21/02，单位：万辆）图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/02，单位：%）

119

60.0%30.0%0.0%-30.0%-60.0%-90.0%20189月1月2月3月4月5月6月7月8月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月11月

12月12月

资料来源：中汽协，天风证券研究所资料来源：中汽协，天风证券研究所

3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪

2021年2月，新能源汽车产销分别完成12.4万辆和11万辆，同比分别增长7.2倍和5.8倍。其中纯电动汽车产销分别完成10.7万辆和9.2万辆，同比分别增长7.2倍和5.8倍；插电式混合动力汽车产销分别完成1.6万辆和1.7万辆，产销同比增长7.4倍和5.9倍。燃料电池汽车产销分别完成25辆和28辆。

图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/02，单位：万辆）

图11：月度产量同比增速（15/01-21/02，单位：%）

252

800%600%400%200%0%20207月1月2月3月4月5月6月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

-200%

资料来源：中汽协，天风证券研究所

10月

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图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/02，单位：万辆）

图13：月度销量同比增速（15/01-21/02，单位：%）

228

2%600%400%200%0%20213月1月2月4月5月6月7月8月9月10月11月10月11月12月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

-200%资料来源：中汽协，天风证券研究所

12月

01月2月3月4月5月6月7月8月

3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪

根据交强险数据，2月蔚来、小鹏、理想新能源汽车销量排前三，蔚来销量5739辆，环比下降26%。小鹏2223辆，环比下降63%。理想2300辆，环比下降57.24%。

图14：2月主要造车新势力销量（销量：辆）图15：去年12月主要造车新势力市场份额

70000蔚来理想小鹏零跑

资料来源：交强险，天风证券研究所

9月

蔚来理想小鹏零跑哪吒威马

资料来源：交强险，天风证券研究所

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图16：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%）

20.0%15.9%17.8%15.5%14.1%14.1%14.0%13.4%13.4%13.2%11.9%17.1%15.0%12.4%11.7%13.2%10.2%14.1%11.9%12.5%10.0%5.7%5.7%5.9%8.0%6.4%5.7%6.9%5.0%0.0%202101

资料来源：交强险、天风证券研究所（注，造车新势力指中国不包括特斯拉在内的新兴造车企业）

3.4. 商用车数据追踪

2021年2月，商用车产销分别完成34.0万辆和29.9万辆，同比增长2.8倍和2.5倍。其中，重卡销量11.8万辆，同比增长214.1%；轻卡销量11.7万辆，同比增长310.1%；客车销量2.45万辆，同比增长210.8%。

图17：商用车月度销量（15/01-21/02，单位：万辆）

图18：重卡月度销量（15/01-21/02，单位：万辆）

22020

2020x

15011月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月10月11月12月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

12月3月1月2月4月5月6月7月8月9月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

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图19：轻卡月度销量（15/01-21/02，单位：万辆）

图20：客车月度销量（15/01-21/02，单位：辆）

251

2015201980,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,2月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月10月11月12月12月

1月2月3月4月5月6月7月8月9月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

3.5. 国际油价数据跟踪

图21：国际油价数据（2021/3/22-2021/3/28）

布伦特原油期货结算价格（美元/桶）WTI原油期货结算价格（美元/桶）80.070.060.050.040.030.020.010.00.02020-11-032020-05-072020-05-272020-06-162020-07-062020-07-262020-08-152020-09-042020-09-242020-10-142020-11-232020-12-132021-01-022021-01-222021-02-112021-03-03资料来源：WIND，天风证券研究所

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2021-03-23

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3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪

图22：天然橡胶价格数据（2021/3/22-2021/3/28）图23：冷轧板（1mm）价格数据（2021/3/22-2021/3/28）

天然橡胶期货结算价（元/吨）20050000

重庆（元/吨）北京（元/吨）8,0006,0004,0002,0000天津（元/吨）2020-04-212020-05-262020-06-302020-08-042020-09-082020-10-132020-11-172020-12-222021-01-262020-04-102020-05-052020-05-302020-06-242020-07-192020-08-132020-09-072020-10-022020-10-272020-11-212020-12-162021-01-102021-02-042021-03-012021-03-022021-01-272021-03-1213

资料来源：WIND，天风证券研究所资料来源：WIND，天风证券研究所

图24：中铝价格数据（2021/3/22-2021/3/28）图25：塑料PBT价格数据（2021/3/22-2021/3/28）单位：元/吨

中铝华东市场(元/吨）中铝华南市场(元/吨）中铝西南市场(元/吨）19

22,00020,00018,00016,00014,00012,00010,0008,000现货价:PBT:国内2020-02-102020-03-252020-05-082020-06-212020-08-042020-09-172020-10-312020-05-132020-06-172020-07-222020-08-262020-09-302020-11-042020-12-092021-01-132021-02-172021-03-242020-12-14

资料来源：WIND，天风证券研究所

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4. 本周投资建议

1、乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的【吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团】。

表2：天风汽车重点公司一览

代码

名称

岱美股份

天润工业

富临精工

福耀玻璃

潍柴动力

拓普集团

中鼎股份

科博达

爱柯迪

华域汽车

银轮股份

精锻科技

均胜电子

常熟汽饰

多伦科技

广汇汽车

广汽集团

长安汽车

长城汽车

上汽集团

股价（元）2021/3/28

23.55

6.64

8.88

42.98

19.45

33.24

10.58

68.82

15.68

26.89

10.14

11.64

18.37

11.12

8.02

2.64

10.49

14.55

30.95

20.10

评级

买入

增持

买入

增持

买入

EPS（元）

2019A

1.08

0.31

0.70

1.16

1.15

0.43

0.49

1.19

0.51

2.05

0.40

0.43

0.69

0.79

0.24

0.32

0.64

-0.49

0.49

2.19

2020E

1.07

0.45

1.08

1.21

0.59

0.45

1.29

0.50

1.71

0.40

0.42

0.38

0.91

0.21

0.26

0.58

0.91

0.57

1.75

2021E

1.63

0.53

0.55

1.52

1.35

1.02

0.65

1.63

0.62

2.28

0.60

1.28

1.23

0.48

0.39

0.98

0.81

1.04

2.14

2022E

2.12

0.64

0.71

1.77

1.54

1.33

0.83

2.02

0.79

2.66

0.82

0.77

1.85

1.73

0.76

0.47

1.23

1.13

1.36

2.58

2019A

21.8

21.4

12.8

37.1

16.9

77.3

21.6

57.8

30.7

13.1

25.4

27.1

26.7

14.1

33.4

8.3

16.4

-29.7

63.2

9.2

22.0

14.8

19.8

39.8

16.1

56.3

23.5

53.3

31.7

15.7

25.4

27.7

48.7

12.2

38.2

10.2

18.2

16.0

54.3

11.5

P/E

2020E 2021E

14.4

12.5

16.1

28.3

14.4

32.6

16.3

42.2

25.5

11.8

16.9

19.4

14.3

9.0

16.7

6.8

10.7

18.0

29.8

9.4

2022E

11.1

10.4

12.5

24.3

12.6

25.0

12.7

34.1

20.0

10.1

12.4

15.1

9.9

6.4

10.6

5.6

8.5

12.9

22.8

7.8

资料来源：Wind，天风证券研究所

5. 风险提示

宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。

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投资评级声明

类别

说明评级

买入

增持

持有

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