新能源汽车行业周报:8月欧洲电动车销量继续高增

2023年11月30日发(作者：尚酷二手车价格)

新能源汽车

2020年09月07日

行业周报

8月欧洲电动车销量继续高增

强于大市（维持）

? 8月欧洲电动车销量继续高增。8月欧洲电动车销量同比继续大幅增长，

环比则普遍有所下降。德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动

行情走势图

车销量合计7.1万辆，同比增长183%；从累计交付量来看，除挪威外，

其他五个国家都实现了同比翻倍的涨幅。预计20年欧洲电动车100-110

100%

新能源汽车沪深300

万辆，同比增长80%-100%。

8月上述六国销售的电动车中，纯电车型3.7万辆，插电车型3.4万辆，

50%

纯电占比52%，较7月份有小幅提升。其中瑞典8月注册电动车中插电占

0%

比达到71.6%，德国插电占比达51.5%。8月特斯拉在欧洲的交付量回暖，

-50%

由于7月份基数较低，因此各国环比都有大幅度的提升。其中德国注册量

超过2800辆，同比增长超过4倍，环比增长超13倍，市占率达到18%。

总体来看，20年特斯拉在欧洲表现一般，主要国家model 3的增速都远

证券分析师

低于该国电动车的整体增速。

朱栋

投资咨询资格编号

S1

? 行业动态：8月国内新能源市场继续复苏，明星车型维持良好表现；欣旺

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达收到东风柳汽动力电池定点通知；特锐德拟定增不超过10亿元。洛阳

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钼业：上半年钴产量下降24%。

余兵

投资咨询资格编号

S1

? 投资建议：20年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海

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外疫情对电动车销量的影响基本解除，在政策的扶持下有望恢复高增长。

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王德安

投资咨询资格编号

建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面，推荐长城汽车、

S1

上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当

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升科技；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，

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建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。

陈建文

投资咨询资格编号

S1

? 风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增

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长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、

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CN

产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链

曹群海

投资咨询资格编号

各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大

S1

及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局

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带来新的冲击。

吴文成

投资咨询资格编号

S1

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新能源汽车·行业周报

一、 本周关注

8月欧洲电动车销量继续高增

8月欧洲电动车销量同比继续大幅增长，环比则普遍有所下降。德国、法国、挪威、英国、瑞典、

意大利六国电动车销量合计7.1万辆，同比增长183%；从累计交付量来看，除挪威外，其他五个国

家都实现了同比翻倍的涨幅。预计20年欧洲电动车100-110万辆，同比增长80%-100%。

图表1 20年8月欧洲电动车销量继续高增 单位：辆

国家 8月 同比 环比 1-8月 累计同比 累计渗透率 19年渗透率

德国 33171 308.5% -7.6% 162666 150.5% 9.2% 3.0%

法国 10856 208.1% -36.0% 92971 153.4% 9.3% 3.1%

挪威 7585 28.1% 13.4% 54843 1.0% 68.7% 55.9%

英国 8511 109.9% -45.5% 74587 112.0% 8.1% 3.2%

瑞典 7382 181.0% 9.9% 46574 92.3% 26.8% 11.4%

意大利 3475 311.7% -6.1% 22915 137.4% 2.8% 0.9%

资料来源：各国汽车销量网站、平安证券研究所

图表2 欧洲电动车月度交付量 单位：辆

40000

瑞典挪威英国法国意大利德国

35000

30000

25000

20000

15000

10000

5000

0

资料来源：各国汽车销量网站、平安证券研究所

8月上述六国销售的电动车中，纯电车型3.7万辆，插电车型3.4万辆，纯电占比52%，较7月份

有小幅提升。其中瑞典8月注册电动车中插电占比达到71.6%，德国插电占比达51.5%。

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图表3 德/法/挪/英/瑞/意六国电动车燃料结构

PHEVEV

新能源汽车·行业周报

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

资料来源：各国汽车销量网站、平安证券研究所

8月特斯拉在欧洲的交付量回暖，由于7月份基数较低，因此环比都有大幅度的提升。其中德国注

册量超过2800辆，同比增长超过4倍，环比增长超13倍，市占率达到18%。总体来看，20年特

斯拉在欧洲表现一般，主要国家model 3的增速都远低于该国电动车的整体增速。

图表4

车型 8月 同比 环比 1-8月 累计同比

德国 特斯拉全系 2846 453.7% 1302% 8152 11.2%

法国 Model 3 261 22.5% 119% 3942 5.4%

瑞典 Model 3 235 58.8% 4600% 1946 -29.8%

挪威 Model 3 263 -59.5% 1095% 2080 -81.9%

荷兰 Model 3 542 -53.9% 1648% 3145 -59.8%

意大利 Model 3 189 166.2% 397% 1342 15.3%

西班牙 Model 3 152 141.3% 4967% 593 -50.6%

20年8月特斯拉在欧洲注册量回暖 单位：辆

资料来源：各国汽车销量网站、平安证券研究所

二、 行业动态跟踪

2.1行业重点新闻

8月国内新能源市场继续复苏，明星车型维持良好表现

事项：8月国内电动车合格证10.14万台，同比增长38%，环比增长11%。蔚来8月交付3965辆

新车；理想ONE 8月交付2711辆，创单月新高；五菱宏光MINI EV 8月销量1.5万辆，环比增长

104%。

点评：7月国内新能源汽车销量达9.8万辆，年内首次同比转正，行业拐点确立。10月份企业排产

继续稳定回升，销量同比涨幅有望扩大。国内新能源汽车的结构性变化依然是贯穿下半年市场行情

的主线，明星车型的表现值得重点关注。截至20年8月份，蔚来累计交付量已达到5.36万辆，今

年累计交付2.2万辆，继续领跑造车新势力；理想汽车累计交付量突破1.5万辆，成为今年增速最

快的插电车型；五菱宏光MINI上市仅两个月销量便突破2万台，较好地满足了三四线城市的代步需

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新能源汽车·行业周报

求以及山东、河南等地区低速电动车的替换需求，成功开辟出新的私人消费市场。随着比亚迪汉产

能不断爬升、大众MEB车型和铁锂版Model 3等车型的上市，私人消费端有望迎来更多增量。全年

国内新能源汽车销量下滑幅度有望控制在10%以内。

2.2上市公司动态

【欣旺达】公司全资子公司欣旺达电动汽车电池有限公司于近日收到了东风柳州汽车有限公司关于

换电项目电池包供应商选择确定的通知函，公司正式入选东风柳汽零件同步开发供应商，为其换电

项目供应动力电池总成产品。

【特锐德】公司拟定增不超过10亿元，用于新型箱式电力设备生产线技术改造项目、电力设备租赁

智能化升级项目、川开电气智慧工厂研发科展一体化综合楼建设项目等。

【洛阳钼业】2020年上半年，公司实现收入467.44亿元，同比增长368.44%，归属于上市公司股

东的净利润10.08亿元，同比增长24.73%。其中铜、钴板块，上半年，TFM铜钴矿实现铜金属产

量90,972吨，钴金属产量6,543吨；钨、钼板块，上半年实现钼金属产量7,070吨，钨金属产量

4,664吨；铜、金板块，按80%权益计算，上半年，NPM实现铜金属产量13,933吨，黄金产量10,889

盎司。

点评：受疫情以及钴公司收缩供给的影响，洛阳钼业上半年生产钴6543吨，同比2019年上半年下

降24%。预计下半年公司钴产量或有所恢复，但全年仍将大概率下降。

图表5 新能源汽车板块主要上市公司股价表现

代码 名称 周涨幅（%） 月涨幅（%）

TSLA.O 特斯拉 -5.5 46.2

NIO.N 蔚来 -2.8 50.6

比亚迪 5.4 5.5

上汽集团 1.7 5.9

宇通客车 5.5 12.3

宁德时代 -1.9 -3.7

当升科技 0.0 8.6

璞泰来 4.9 -0.5

先导智能 -3.8 -1.4

赢合科技 11.3 5.5

杭可科技 -1.2 9.3

-7.2 -16.0

-1.6 -9.6

-3.7 -8.5

-10.9 -5.4

天齐锂业

赣锋锂业

华友钴业

寒锐钴业

资料来源：、平安证券研究所

Wind

2.3行业数据图表

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4 / 10

图表6 2020年1-7月汽车行业规模以上工业增加值同比降幅缩窄 单位：%

20

新能源汽车·行业周报

10

1.10

0

-10

-20

-30

工业增加值:汽车制造业:累计同比

-40

资料来源：统计局，平安证券研究所

图表7 2020年1-7月汽车社会零售额累计同比降幅缩窄 单位：%

20

10

0

-11.60

(10)

(20)

(30)

零售额:汽车类:累计同比

(40)

资料来源：统计局，平安证券研究所

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图表8 2020年1-7月汽车行业规模以上企业利润增速同比

销量增幅收入增幅利润总额增幅

新能源汽车·行业周报

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%

-4.4%

-5.9%

-11.8%

资料来源：统计局，平安证券研究所

图表9 2020年7月国内新能源汽车销量同比增长22.5% 单位：万辆

2017201820192020

25

20

15

10

5

0

9.8

资料来源：中汽协，平安证券研究所

图表10 2020年7月国内动力电池装机量同比增长6.8% 单位：GWh

2017201820192020

16

14

12

10

8

6

4

2

0

5.02

资料来源：合格证，平安证券研究所

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新能源汽车·行业周报

图表11 本周811正极、电解液、六氟价格上涨，钴价继续回调 单位：万元/吨

产品 9月4日 8月28日 涨跌

碳酸锂 电池级 4 4

氢氧化锂 4.95 4.95

电解钴 ≥99.8% 27.7 28.2

三元材料

磷酸铁锂 动力型 3.4 3.4

人造石墨 中端 4.25 4.25

电解液

六氟磷酸锂 国产 7.35 6.95

湿法基膜

(元/平方米)

sp 导电剂 3.5 3.5 -

碳纳米管 固含量4%-5%

5系动力型 11.95 11.95

8系811 17.45 17.25

磷酸铁锂 3.3 3

高电压（4.4V） 7 7

7um 2 2 -

5.5 5.5 -

-

-

-

-

-

-

-

-

资料来源：鑫椤资讯、Wind、平安证券研究所

图表12 本周碳酸锂价格低位震荡 单位：元/吨

180000

160000

140000

120000

100000

80000

60000

40000

20000

0

资料来源：、平安证券研究所

Wind

图表13 本周钴价格震荡 单位：元/吨

长江有色市场:平均价:钴:1#

800000

700000

600000

500000

400000

300000

200000

100000

0

资料来源：、平安证券研究所

Wind

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图表14 7月份公共充电桩新增投建数量恢复至正常水平

我国公共充电桩保有量（万台）

新能源汽车·行业周报

60

50

40

30

20

10

0

44.7

45.6

46.6

47.8

49.6

51.6

53.153.1

54.2

54.7

55.1

55.8

56.6

资料来源：中国充电联盟、平安证券研究所

三、 投资建议

20年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海外疫情对电动车销量的影响基本解除，

在政策的扶持下有望恢复高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。

整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、

当升科技；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭

可科技；锂钴方面，尽管钴和锂价格仍有所下降，但2020年钴和锂供需格局改善较为确定，建议关

注华友钴业和天齐锂业。

四、 风险提示

4.1电动车产销增速放缓

近年来随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持40%以上的年复合增速将愈发困难，从目前的政

策导向和行业发展趋向上看，短期内商用车的发展将以稳为主，而乘用车能否实现快速增长，即面

向大众的主流车型何时推出将是关键变量。

4.2产业链价格战加剧

补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力，尤其是中游环节，面临

来自下游整车厂削减成本的压价，及上游资源类企业抬价的两难局面。近年来投资的不断涌入所形

成的新增产能，将在未来一段时期加速洗牌。

4.3海外竞争对手加速涌入

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新能源汽车·行业周报

随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来

新的冲击。诸如车企特斯拉、电池企业松下/LG等正纷纷酝酿在国内设厂或扩大产能，其品牌、技

术、布局等方面的优势将是国内电动车产业链的重大挑战。

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9 / 10

平安证券研究所投资评级：

股票投资评级:

强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上）

推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间）

中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间）

回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上）

行业投资评级:

强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上）

中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间）

弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上）

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