2020年小鹏汽车分析报告

2024年2月12日发(作者：11款瑞麒汽车报价及图片)

管理咨询·行业分析

2020年小鹏汽车分析报告

2020年8月

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目 录

一、小鹏汽车成功IPO，正式登陆纽交所 .......................................... 4

二、定位智能化与网联化，车联网产业加速落地 ............................. 5

1、自动驾驶XPILOT是小鹏核心竞争力，汽车智能化程度继续提升 ............... 5

（1）自动驾驶XPILOT在消费者中认可度高，产品路线图规划清晰 ............................ 5

（2）高速自主导航驾驶是核心亮点之一，自动驾驶应用场景有望局部落地 ............. 6

（3）XPILOT 3.0自动泊车功能新增了前向泊车和自主记忆泊车，形成差异化竞争优势 .......................................................................................................................................... 8

（4）AVM360°全景环视系统是自动泊车中的关键功能之一，有望随着自动泊车渗透率增加而快速发展 ............................................................................................................... 8

（5）自主泊车新增记忆功能 ............................................................................................. 9

（6）AVP功能评价积极，活跃度高 ................................................................................. 9

（7）自动驾驶低速场景加速落地 ................................................................................... 10

（8）硬件架构助推XPILOT3.0落地实现，加速未来功能的升级 ................................. 11

2、FOTA迭代升级，智能网联市场加速发展 .................................................... 12

（1）XPILOT支持整车OTA，可持续为用户交付新功能 ............................................... 12

（2）T-Box作为智能网联汽车OTA重要硬件基础，或将迎来持续放量 .................... 13

（3）重塑汽车残值评估体系，OTA功能渗透率持续提升 ........................................... 13

3、智能座舱系统Xmart OS，主打智能语音+应用生态，推动车载场景升级 14

（1）车载智能语音前景广阔：语音输入有望成为车载场景下的重要入口 ............... 14

（2）智能座舱是互联网时代新的重量级入口，车载消费场景有待开发 ................... 15

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美东时间8月27日，小鹏汽车成功在纽交所上市，发行价15美元/股，按照发行价计算，小鹏汽车的市值达到108亿美元，约合人民币743亿元，预计发行将于8月31日交割。本次IPO募集总额约为15亿美元，超出招股书预计的12.71亿美元。此次IPO所得融资将用于研发和扩大销售渠道，以及包括营运资金需求的一般公司用途。

小鹏Xpilot/OTA/Xmart OS是其最大亮点，智能网联在汽车中的价值继续提升。

专注智能化，自动驾驶XPILOT成为其核心竞争力。XPILOT在消费者中认可度高，截至2020年6月30日，在售的G3/P7车型中分别有50%/90%左右的客户购买了自动驾驶功能。高速自主导航驾驶是核心亮点之一，自动驾驶应用场景有望局部落地。XPILOT 3.0自动泊车功能新增了前向泊车和自主记忆泊车，形成差异化竞争优势。自主泊车作为自动驾驶“最后100米”的低速复杂场景，能够帮助积累丰富的训练数据，助力智能网联车的技术演进。据测算，国内自动泊车市场规模将达180亿元。

FOTA迭代升级，智能网联市场加速发展。小鹏汽车支持整车OTA，XPILOT 3.0的基本辅助功能比如ACCLCC等在今年下半年会通过OTA的形式逐步向P7用户释放。整车OTA可以增加汽车残值，软件升级带来的价值重塑使得软件定义的汽车更加保值。我们认为T-Box作为智能网联汽车OTA重要硬件基础，或将迎来持续放量，据测算，用于OTA功能的T-Box市场规模将达60亿元。

自研智能座舱系统Xmart OS，主打智能语音+应用生态，推动车3

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载场景升级。P7 90%的自研应用操作，可以通过语音完成，该语音助手还可以实现声源定位。Xmart OS 2.0支持应用商店及支付宝小程序双重生态体系，目前已支持超过100 款应用及服务。我们认为智能座舱是互联网时代新的重量级入口，据测算，智能座舱市场规模达1000亿元，国人每年在车中花费的时间达到600亿小时以上，这其中蕴涵巨大市场空间。

一、小鹏汽车成功IPO，正式登陆纽交所

美东时间8月27日，小鹏汽车成功在纽交所上市，发行价15美元/股，按照发行价计算，小鹏汽车的市值达到108亿美元，约合人民币743亿元，预计发行将于8月31日交割。本次IPO募集总额约为15亿美元，超出招股书预计的12.71亿美元。此次IPO所得融资将用于研发和扩大销售渠道，以及包括营运资金需求的一般公司用途。

小鹏汽车是中国领先的智能电动汽车设计及制造商，也是一家融合前沿互联网和人工智能创新的科技公司。截至2020年7月底，小鹏汽车累计交付量达20707辆。小鹏汽车是目前唯一一个在中国自动辅助驾驶全栈（不包括芯片和雷达）做研发的OEM厂商。我们认为，小鹏Xpilot/OTA/Xmart OS是其最大亮点，智能网联在汽车中的价值继续提升。

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