电子行业周报:折叠创新成MWC焦点,苹果春季新品即将推出

2023年11月18日发(作者：天籁2021款舒适版最低落地价)

证券研究报告|2022年03月06日

电子行业周报

折叠创新成MWC焦点，苹果春季新品即将推出

核心观点

“电子+”趋势依然，新机催化频出，车规级半导体景气持续。过去一周上

证指数下跌0.11%，电子下跌4.26%，子行业中半导体下跌2.17%，消费电子

下跌7.41%。年初以来电子板块下跌15.64%，跌幅位居全行业第2位，相较

于市场对智能手机量价成长空间一致性悲观的2018年，虽然当前产业链中

部分周期性环节的业绩分化正形成，但是以AIoT、智能汽车等为代表的非电

子产品电子化、简单电子产品智能化的“电子+”趋势依然，与此同时，车

规级半导体以及国内半导体上游设备、材料和中游代工环节的高景气延续，

因此从全年来看，我们对上述方向优质个股的α行情展望乐观。

苹果2022年春季新品发布会将于3月9日举行，新款iPhoneSE有望发布。

苹果宣布将于北京时间3月9日凌晨2点举行春季发布会，有望推出

iPhoneSE、iPadAir、MacBookPro、MacMini等新品，其中SE3预计

将沿用iPhone8系列外观，支持TouchID，搭载A15处理器，支持5G(mmW

&Sub-6GHz)。我们认为，在华为手机依然受芯片制约的背景下，苹果

的全球市场份额仍处上升通道，IOS系统的用户基本盘持续扩大，新品

发布催化下建议关注歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股、闻泰科技等。

MWC2022开幕，荣耀发布起售价899欧元的旗舰机，TCL展示折叠屏概念机。

22年世界移动通信大会上，荣耀发布旗舰手机Magic4系列，起售价899

欧元，强化高端市场布局；TCL展示了TCL360-degreeUltraFlex和

TCLFoldN\'Roll(折叠+卷轴)两款折叠屏概念机，本土大厂成为MWC

创新主角，22年3C板块继续推荐全年业绩兑现预期高、新品催化频繁、

正处于“量变引发质变阶段”的荣耀、折叠屏及VR/AR产业链。

22年半导体资本开支预计增长24%，关注本土上游设备。ICInsights预计

22年半导体行业Capex将增长24%至新高，这是自1993-1995年后首次

出现连续三年两位数增长，主要是由于在AIoT所驱动的新一轮硅含量

提升周期中，代工大厂产能利用率持续高企所致。同时在地缘政治影响

下，更多国家表态要大力发展本土IC产业：上周意大利宣布将投资超

40亿欧元来发展国内半导体，加拿大创新、科学和工业部长宣布成立

1.5亿加元的基金以加强加拿大在半导体开发和供应方面的国内优势。

基于本土产能快速扩张预期，推荐北方华创、万业企业、中微公司等。

重点投资组合

消费电子：视源股份、闻泰科技、歌尔股份、精研科技、光弘科技、立讯精

密、长信科技、易德龙、科森科技、鹏鼎控股、传音控股、海康威视、京东

方A、鸿利智汇、世华科技、长盈精密、TCL科技

半导体：圣邦股份、晶晨股份、华虹半导体、韦尔股份、芯朋微、北京君正、

晶丰明源、力芯微、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、长

电科技、赛微电子

设备及材料：万业企业、北方华创、安集科技、鼎龙股份、中微公司、沪硅

产业、中晶科技；创世纪、燕麦科技

被动件：洁美科技、顺络电子、江海股份、风华高科、三环集团、泰晶科技

风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

超配

行业研究·行业周报

电子

超配·维持评级

证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧

************************

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S1S2

联系人：周靖翔联系人：李梓澎

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市场走势

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

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行情回顾

过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌0.11%、2.93%、1.68%。电子

行业整体下跌4.26%，二级子行业中半导体跌幅较小，下跌2.17%，消费电子跌幅

较大，下跌7.41%。恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别下

跌7.33%、5.61%、0.72%。

图1：过去一周各行业涨跌幅

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图2：过去一周电子行业股价走势图3：过去一周电子子版块涨跌幅

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司

涨幅前十跌幅前十

公司代码公司名称涨跌幅（%）公司代码公司名称涨跌幅（%）

碳元科技9.40兴瑞科技-17.60

海洋王8.95拓邦股份-16.77

京泉华8.70天华超净-15.80

西陇科学7.87隆利科技-14.12

科森科技7.08瑞可达-14.09

寒武纪-U6.80金宏气体-13.46

光华科技6.11电连技术-12.28

凯盛科技5.88歌尔股份-12.13

捷荣技术5.76联创电子-11.68

莱尔科技5.76立讯精密-11.56

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

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表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化

排名公司代码公司名称

1立讯精密36824,13621,693-10.1%12.9%13.1%0.2

2韦尔股份41818,89618,462-2.3%14.7%15.0%0.3

3歌尔股份18814,75813,142-11.0%13.7%13.9%0.2

4北方华创5398,1238,3973.4%12.4%13.2%0.8

5闻泰科技-178,4048,030-4.5%10.5%10.5%0.0

6京东方A-1696,8326,466-5.4%4.7%4.6%-0.1

7兆易创新2325,8836,1214.0%7.1%7.3%0.2

8圣邦股份1975,8215,750-1.2%12.4%12.8%0.4

9工业富联44,6974,676-0.5%12.4%12.4%0.0

10卓胜微754,4744,229-5.5%8.5%8.6%0.1

11紫光国微3483,5354,00013.1%4.1%4.4%0.4

12三环集团-14,1233,932-4.6%10.7%10.7%0.0

13士兰微4033,4783,86311.1%8.0%8.9%0.9

14斯达半导-753,3953,348-1.4%17.6%17.2%-0.4

15中微公司2113,0393,2065.5%7.2%7.7%0.5

16传音控股-972,9322,621-10.6%10.5%10.1%-0.4

17沪电股份-72,2632,126-6.1%10.5%10.4%0.0

18澜起科技372,0842,1121.4%6.2%6.3%0.1

19TCL科技02,1392,044-4.4%3.1%3.1%0.0

20顺络电子-932,0181,731-14.2%9.8%9.3%-0.5

沪（深）股通持股市值（百万人民币）沪（深）股通持股占流通股比例（%）

净流入金额

（百万人民币）

2/253/4变化(%)2/253/4变化(pct)

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

表3：过去一周电子板块港股通持仓变化

公司代码公司名称

建滔集团3460442-3.9%1.1%1.1%0.0

比亚迪电子-553,7893,262-13.9%7.5%7.4%-0.1

VTECHHOLDINGS-14205170-17.4%1.3%1.2%-0.1

ASMPACIFIC-20863778-9.8%2.4%2.3%-0.1

南京熊猫电子股份0194189-2.5%18.8%18.8%0.0

通达集团01110-8.0%0.7%0.7%0.0

信利国际0414376-9.2%4.7%4.7%0.0

伟仕佳杰81021075.1%0.9%0.9%0.1

中芯国际4430,77628,144-8.6%19.7%19.7%0.0

华虹半导体2446,4036,105-4.7%12.0%12.4%0.5

丘钛科技7816756-7.4%9.2%9.2%0.1

小米集团-W13243,26741,105-5.0%14.4%14.5%0.0

建滔积层板-8133111-16.8%0.3%0.3%0.0

瑞声科技641,5681,494-4.7%5.8%6.1%0.3

富智康集团-4212188-11.3%2.3%2.2%0.0

舜宇光学科技-89835,74929,320-18.0%17.5%17.0%-0.5

思摩尔国际3815,66813,403-14.5%9.0%9.0%0.0

净流入金额

（百万港元）

港股通持股市值（百万港元）港股通持股占流通股比例（%）

2/253/4变化(%)2/253/4变化(pct)

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

证券研究报告

图4：2021年以来A股电子行业股价走势

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图5：2016年以来A股电子行业总市值及换手率

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图6：2016年以来A股电子行业PE(TTM)

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理。注：机会值、中位数以及危险值分别对应20%、50%、80%三

个分位点

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图7：2021年以来A股消费电子行业股价走势

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图8：2016年以来A股消费电子行业总市值及换手率

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图9：2016年以来A股消费电子行业PE(TTM)

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理。注：机会值、中位数以及危险值分别对应20%、50%、80%三

个分位点

证券研究报告

图10：2021年以来A股半导体行业股价走势

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图11：2016年以来A股半导体行业总市值及换手率

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图12：2016年以来A股半导体行业PE(TTM)

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理。注：机会值、中位数以及危险值分别对应20%、50%、80%三

个分位点

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重点公司概览

消费电子：歌尔股份、视源股份、精研科技、光弘科技、长信科技、易德龙、立

讯精密、科森科技、鸿利智汇、传音控股、海康威视、京东方A、世华科技、长

盈精密、TCL科技。

表4：消费电子行业重点公司盈利预测及估值

代码简称评级

消费电子

002241歌尔股份买入39.330.891.301.812.3838.8%44.230.221.716.50.561344

002841视源股份买入83.632.912.623.774.5115.7%28.731.922.218.51.41557

300709精研科技买入53.291.241.172.213.0935.6%43.045.424.117.20.6883

300735光弘科技买入11.720.440.490.750.9529.4%26.623.815.612.30.5391

300088长信科技买入9.130.340.430.590.7831.9%26.921.015.611.70.49224

603380易德龙买入33.061.031.562.162.8941.0%32.121.215.311.40.3753

002475立讯精密买入38.271.031.061.381.7318.9%37.236.127.722.11.472708

603626科森科技买入10.29-0.100.690.741.00127.5%-100.114.913.910.20.1157

300219鸿利智汇买入11.100.130.430.580.7579.2%85.425.919.314.80.2479

688036传音控股买入129.603.364.645.967.3830.0%38.627.921.717.60.721039

002415海康威视买入45.771.451.802.162.5620.9%31.725.521.217.91.014318

000725京东方A买入4.650.130.670.590.6671.6%35.86.97.97.10.111771

688093世华科技买入31.860.921.221.822.5139.8%34.626.217.512.70.4455

300115长盈精密买入11.770.650.591.121.6135.3%18.119.810.57.30.30141

000100TCL科技买入5.390.340.800.910.9541.4%16.06.75.95.70.14756

股价CAGR总市值

(3/4)(20-23E)(亿元)

EPS(元)

20202021E2022E2023E20202021E2022E2023E

PE(倍)

PEG

(22E)

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理和预测

半导体：圣邦股份、晶晨股份、华虹半导体、闻泰科技、韦尔股份、力芯微、芯

朋微、晶丰明源、艾为电子、北京君正、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、

长电科技、赛微电子

表5：半导体行业重点公司盈利预测及估值

代码简称评级

半导体

300661圣邦股份买入327.511.862.914.215.8246.1%175.7112.777.856.31.69773

688099晶晨股份买入124.600.281.992.713.45130.9%445.062.746.036.10.35512

1347华虹半导体买入37.700.080.160.290.3768.7%63.229.716.613.00.24397

600745闻泰科技买入113.262.062.604.205.0034.4%55.043.626.922.70.781412

603501韦尔股份买入234.143.215.347.068.6339.0%72.943.833.227.10.852050

688601力芯微买入143.431.392.593.845.3056.2%103.255.337.327.10.6692

688508芯朋微买入104.541.041.642.373.1544.7%100.563.644.133.20.99118

688368晶丰明源买入230.021.1212.3312.1414.03132.2%205.418.718.916.40.14143

688798艾为电子买入183.200.821.542.473.8867.9%223.4118.874.247.21.09304

300223北京君正买入109.330.211.902.442.98143.3%527.757.544.736.60.31527

688536思瑞浦买入667.002.835.307.499.2148.2%235.7125.789.072.41.85535

300782卓胜微买入250.505.966.128.9011.8425.7%42.040.928.221.11.09836

603986兆易创新增持154.771.912.613.554.6734.7%81.059.243.633.21.261033

002156通富微电买入17.930.290.680.891.1257.1%61.826.220.116.00.35238

600584长电科技买入27.400.811.601.912.4344.2%33.817.114.411.30.32488

300456赛微电子买入21.840.310.280.380.5621.2%69.477.758.239.02.74160

股价CAGR总市值

(3/4)(20-23E)(亿元)

EPS(原始货币)

20202021E2022E2023E20202021E2022E2023E

PE(倍)

PEG

证券研究报告

设备及材料：万业企业、北方华创、中晶科技、安集科技、鼎龙股份、中微公司、

沪硅产业；创世纪、燕麦科技

表6：设备及材料行业重点公司盈利预测及估值

代码简称评级

设备及材料

600641万业企业买入25.050.330.440.560.7129.1%75.956.944.735.31.54240

002371北方华创增持292.051.091.872.413.4847.0%267.1156.5121.084.02.571536

003026中晶科技买入62.781.161.302.112.9836.9%54.148.229.821.10.8163

688019安集科技增持247.782.903.143.704.7417.8%85.479.066.952.33.77132

300054鼎龙股份买入21.06-0.170.320.420.5573.8%-123.965.450.738.10.69198

688012中微公司增持126.050.921.111.311.5920.0%137.0113.196.579.34.82777

300083创世纪买入13.71-0.490.320.560.7451.9%-28.043.124.618.60.47212

688312燕麦科技买入24.280.810.891.081.3217.6%30.027.322.418.41.2735

增持23.720.040.050.070.0932.2%624.2454.4337.8270.010.48645688126沪硅产业-U

股价CAGR总市值

(3/4)(20-23E)(亿元)

EPS(原始货币)

20202021E2022E2023E20202021E2022E2023E

PE(倍)

PEG

(22E)

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理和预测

被动元件：洁美科技、江海股份、顺络电子、风华高科、三环集团、泰晶科技

表7：被动元件行业重点公司盈利预测及估值

代码简称评级

被动元件

002859洁美科技买入29.170.711.021.341.7535.0%41.128.621.816.70.62120

002484江海股份买入24.240.460.600.760.9327.0%53.240.332.026.01.18200

002138顺络电子买入28.940.741.021.271.6129.5%39.128.322.918.00.77233

000636风华高科买入22.690.401.382.112.5886.2%56.716.410.88.80.12203

300408三环集团买入33.660.821.121.451.8831.9%41.030.223.217.90.73645

603738泰晶科技买入44.350.230.630.780.9158.2%192.869.956.848.70.9888

股价CAGR总市值

(3/4)(20-23E)(亿元)

EPS(原始货币)

20202021E2022E2023E20202021E2022E2023E

PE(倍)

PEG

(22E)

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理和预测

证券研究报告

行业动态

表8：过去一周行业新闻概览

新闻日期新闻来源新闻标题

2022-03-04驱动之家客厅秒变音乐现场！小米发布米家追光氛围灯带：299元

2022-03-04界面彩电巨头创维入局电子烟

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2022-03-02爱集微MWC2022：TCL展出两款概念折叠手机，多种折叠形态互相融合

2022-03-01同花顺卢布迅速贬值，俄罗斯电子产品暴涨30%

2022-03-01爱集微台媒：高通WiFi7芯片将掀晶圆代工抢单大战

2022-03-01爱集微台积电日本厂最新日程：明年9月完工后年12月开始出货

2022-03-01爱集微Digitimes：台积电5nm制程爆单，3nm产线挪移支援

2022-02-28集微网首发国产LTPO屏幕，荣耀Magic4系列与维信诺引领高端国产OLED

2022-02-28证券日报网华为中兴5G商用加速5G向矿山、港口、电子制造渗透

2022-02-28苹果2022年春季发布会邀请函预计将于明天发出

资料来源：iFind，爱集微，国信证券经济研究所整理

表9：过去一周重点公司公告

公告日期证券代码公告标题

2022-03-05沪硅产业:2021年度向特定对象发行股票发行结果暨股本变动公告

2022-03-05沪硅产业:2021年度向特定对象发行A股股票上市公告书

2022-03-05沪硅产业:海通证券股份有限公司关于上海硅产业集团股份有限公司向特定对象发行股票之上市保荐书

2022-03-04兆易创新:股东提前终止减持计划暨减持股份结果公告.docx

2022-03-04泰晶科技:关于全资子公司取得不动产权证书暨对外投资进展的公告

2022-03-03北京君正:关于对外投资产业基金的进展公告

2022-03-03北方华创:关于2019年股票期权与限制性股票激励计划部分股票期权注销完成的公告

2022-03-03北方华创:关于2019年股票期权与限制性股票激励计划第一个行权期采用自主行权模式的提示性公告

2022-03-03北方华创:关于2019年股票期权与限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售股份上市流通的提示性公告

2022-03-03易德龙:关于以集中竞价交易方式回购公司股份进展的公告

2022-03-03泰晶科技:控股股东、实际控制人集中竞价减持股份进展公告

2022-03-02长盈精密:关于回购公司股份的进展公告(2022-12)

2022-03-02圣邦股份:关于公司控股股东及其一致行动人股份减持计划的预披露公告

2022-03-02京东方A:关于董事会换届选举的提示性公告

2022-03-02京东方A:关于监事会换届选举的提示性公告

2022-03-02京东方A:关于回购股份方案实施完毕暨回购实施结果的公告

2022-03-02立讯精密:关于2019年股票期权激励计划预留授予第二个行权期采用自主行权模式的提示性公告

2022-03-01创世纪:关于副总经理,董事会秘书增持公司股份的进展公告

2022-03-01立讯精密:关于部分股票期权注销完成的公告

2022-03-01晶丰明源:关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金恢复审核的公告

2022-02-28长盈精密:2021年度业绩快报

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

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