汽车行业专题研究:理想L9上市,具备爆款潜质,关注产业链机遇

2023年11月20日发(作者：哈弗h7l七座落地价)

理想L9上市，具备爆款潜质，关注产业链机遇

[Table_Industry]

汽车

[Table_ReportDate]

2022年06月23日

[Table_ReportType]

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[Table_Author]

138****0611

********************

91

100031

[Table_Title]

理想L9上市，具备爆款潜质，关注产业链机

遇

[Table_ReportDate]

2022年06月23日

[Table_Summary]

[Table_Summary]

? 2022年6月21日，理想汽车发布第二款车型，全尺寸家庭智能旗舰

增程式电动SUV ——L9（X01）。L9售价45.98万元，长宽高 5,218

x 1,998 x 1,800 mm，轴距 3,105 mm。L9 Max在智能座舱、智能驾

驶、动力系统、内外饰方面均有突出表现。我们预计，L9 Max作为引

领行业“第三智能空间”打造的现象级产品，有望接棒理想ONE，成

为月销过万的爆款车型，助力理想在新能源高端市场实现份额突破。

? 理想L9有什么亮点？

? 智能座舱：重磅打造“移动游戏&影音空间”。1）车载屏幕：除中控

屏、副驾娱乐屏之外，还配备了后舱可折叠娱乐屏，三屏皆采用15.7 英

寸3K高清分辨率OLED屏幕，可互相投屏，支持触控、语音（基于6

颗麦克风）、手势交互（基于3DToF传感器）。2）车载声学：搭配

21个扬声器+7.3.4全景声音响，采用杜比全景声技术和4D沉浸式影

音系统，功放最大功率达到2160W，着力打造影院级别的影音体验。

3）车载仪表：L9取消了仪表板，用超大尺寸彩色AR-HUD+位于方向

盘上部的触控驾驶交互屏替代仪表，提供导航、车速、动力模式等车

辆行驶的各项信息。4）算力平台：标配2颗高通骁龙8155芯片，24G

内存和256G储存芯片。

? 智能驾驶：L9搭载理想全栈自研的AD Max智能驾驶系统。算力方面，

2颗英伟达Orin-X处理器提供508TOPS的总算力，支持自动泊车、

城市智能驾驶、远程召唤、OTA升级等场景和功能。硬件方面，达到

L4级别，配置1个128线激光雷达、1个DMS、5个毫米波雷达、12

个超声波雷达和12个8M摄像头，全面监测车周路况。

? 动力配置：旗舰级增程电动系统，综合续航达1315km，综合能源成

本降低80%。理想L9搭载全自研旗舰级增程电动系统和底盘控制系

统，1.5T四缸增能器+44.5kWh电池组，CLTC热机油耗仅

5.9L/100km，综合续航里程达1315km，户外行驶时综合能源使用成

本较同级别SUV降低80%以上；CLTC纯电续航里程为215km，轻

松满足市区纯电行驶需求，零百加速时间为5.3s。

? 理想L9竞争力如何？从市场空间看，新能源豪华SUV市场渗透率较

低，市场空间大。随着消费升级，消费者购车需求向增换购方向流动，

一方面豪华车需求增加，另一方面消费者对智能化配置需求提升，两

力共同驱动豪华新能源车市场扩容。从市场定位看，理想L9对标车型

能向上兼容，向下吸引。理想L9既能对标40万以上超豪华燃油SUV

以及MPV，向上覆盖百万级别豪车，也有望凭借产品力，吸引40万

预算的SUV消费者。

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? 投资建议： 理想L9亮点突出，有望凭借其“产品力+性价比+稀缺性”

成为爆款车型，建议关注理想产业链中各细分赛道龙头公司：德赛西

威、银轮股份、保隆科技、福耀玻璃、常熟汽饰、富临精工、三花智

控、爱柯迪等。

? 风险因素：新车型销售不及预期；原材料价格波动等。

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目 录

1、 理想发布新车型L9，定位家庭智能旗舰SUV .................................................................................................... 5

2、 理想L9亮点&产业链梳理 ..................................................................................................................................... 5

2.1 L9有什么亮点？ ....................................................................................................................................................... 5

2.2 理想L9竞争力如何？ ............................................................................................................................................. 8

2.3 理想未来战略布局 ................................................................................................................................................... 9

3、 理想L9产业链供应商一览 .................................................................................................................................. 10

4、 行业评级 ................................................................................................................................................................ 12

5、 风险因素 ................................................................................................................................................................ 12

表 目 录

表1：理想L9及其对标产品对比 ................................................................................................................................. 8

表2：理想2022-2023销量预测 .................................................................................................................................. 10

表3：理想L9供应商整理 ........................................................................................................................................... 11

图 目 录

图 1：理想L9 Max HUD配置 ...................................................................................................................................... 5

图 2：理想L9 Max 后舱娱乐屏................................................................................................................................... 5

图 3：理想L9智能驾驶配置 ........................................................................................................................................ 6

图 4：理想L9底盘配置 ................................................................................................................................................ 7

图 5：理想L9 Max 内部空间 ...................................................................................................................................... 7

图 6：理想L9 Max 冰箱 .............................................................................................................................................. 7

图 7：理想L9 Max HUD外观 ...................................................................................................................................... 8

图 8：理想L9 Max 星环灯 .......................................................................................................................................... 8

图 9：理想ONE交付数据（辆） .............................................................................................................................. 10

图 10：理想新车规划 .................................................................................................................................................. 10

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1、理想发布新车型L9，定位家庭智能旗舰SUV

2022年6月21日，理想汽车发布第二款车型，全尺寸家庭智能旗舰增程式电动SUV ——

“L9 Max”（X01），售价45.98万元，长宽高 5,218 x 1,998 x 1,800 mm，轴距 3,105 mm，

对标宝马X7、奔驰GLS。L9 Max在智能座舱、智能驾驶、动力系统、内外饰方面均有突

出表现，超市场预期。我们预计，在8月开启交付后，L9 Max有望作为引领行业“第三智

能空间”打造的现象级产品，接棒理想ONE，交出月销过万的成绩单，助力理想汽车在新

能源高端市场实现份额突破。

2、理想L9亮点&产业链梳理

2.1 L9有什么亮点？

智能座舱：重磅打造“移动游戏、影音空间”。

（1）车载屏幕：除中控屏、副驾娱乐屏之外，理想L9还配备后舱可折叠娱乐屏，三屏皆

采用15.7 英寸3K高清分辨率OLED屏幕，可互相投屏，支持触控、语音（基于6颗麦克

风）、手势交互（基于3DToF传感器）。三块大屏均可以通过Type-C接口实现画面输入

效果，可实现switch一根线直连投屏，4人联机游戏。

（2）车载声学：搭配21个扬声器+7.3.4全景声音响，采用杜比全景声技术和4D沉浸式影

音系统，功放最大功率达到2160W，影音硬件层层加码，着力打造影院级别的影音体验。

（3）车载仪表：L9取消了仪表板，用超大尺寸彩色AR-HUD+位于方向盘上部的触控驾驶

交互屏替代仪表，提供导航、车速、动力模式等车辆行驶的各项信息。

（4）算力平台：标配2颗高通骁龙8155芯片，24G内存和256G储存芯片，组成强大的

算力平台，支持流畅的屏幕滑动、智能的触控、语音、手势等多模态交互体验。

图 1：理想L9 Max HUD配置 图 2：理想L9 Max 后舱娱乐屏

资料来源第一电动汽车网，信达证券研发中心资料来源第一电动汽车网，信达证券研发中心

: :

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智能驾驶：L9搭载理想全栈自研的AD Max智能驾驶系统

（1）算力方面，2颗英伟达Orin-X处理器提供508TOPS的总算力，能实时高效处理传感

器的融合信号，构建完整、实时的数字道路世界，支持自动泊车、城市智能驾驶、远程召唤、

OTA升级等场景和功能。

（2）硬件方面，达到L4级别，配置1个128线激光雷达、1个DMS、5个毫米波雷达、

12个超声波雷达和12个8M摄像头，全面监测车周路况，在车头、车尾共安装有5颗智能

驾驶辅助灯，在非辅助驾驶状态下车头的2颗为黄色示宽灯，当车辆进入辅助驾驶、自动泊

车状态时5颗辅助灯呈现潜水蓝色，向外界示意车辆处于辅助驾驶状态。

图 3：理想L9智能驾驶配置

资料来源理想发布会，信达证券研发中心

: L9

动力配置：旗舰级增程电动系统，综合续航达1315km，综合能源成本降低80%。

动力方面，理想L9搭载全自研旗舰级增程电动系统和底盘控制系统，1.5T四缸增能器

+44.5kWh电池组，CLTC热机油耗仅5.9L/100km，综合续航里程达1315km，户外行驶时

综合能源使用成本较同级别SUV降低80%以上；CLTC纯电续航里程为215km，轻松满足

市区纯电行驶需求。与此同时，理想L9采用双电机智能四驱系统，前后驱动电机总功率

330kW，扭矩620Nm，零百加速时间为5.3s。

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图 4：理想L9底盘配置

资料来源第一电动汽车网，信达证券研发中心

:

清晰的家庭用车定位：大空间、舒适性、静谧性齐备。

理想L9长宽高 5,218 x 1,998 x 1,800 mm，轴距 3,105 mm。车内第二、三排座椅空间远

超同级别SUV，接近MPV，第二排右座配置伸缩腿托和小桌板。全车座椅皆采用NAPPA

真皮，配备电动调节和座椅加热，前两排的4个独立座椅还具备座椅通风和SPA级十点按

摩功能。车窗、天窗均为双层隔音玻璃，标配静音电吸门，为车内提供舒适、安静的氛围。

图 5：理想L9 Max 内部空间 图 6：理想L9 Max 冰箱

资料来源第一电动汽车网，信达证券研发中心资料来源第一电动汽车网，信达证券研发中心

: :

底盘悬架方面，理想L9配备前双叉臂+后五连杆+空气悬架（80mm高低可调）+CDC减振

系统，可根据路面振动反馈毫秒级自动调节阻尼，在各种路况下保障驾乘平顺和舒适，在高

速时自动将车身降低以节省能耗，并在停车时提供更便捷的上下车、装卸行李的功能。

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封闭式前脸探索未来感，家族式星环灯延续品牌调性。

外观方面，L9采用未来感封闭式前脸+隐藏式门把手，能有效降低风阻；车头大灯以理想的

家族式设计——星环灯形式出现，与理想ONE相似；标配 21 英寸的轮毂，轮毂配色银灰、

黑灰可选，轮胎方面搭载 265/45 R21 的米其林 PS4 SUV 轮胎，提供静音海绵版本。

图 7：理想L9 Max 外观 图 8：理想L9 Max 星环灯

资料来源号车库，信达证券研发中心资料来源号车库，信达证券研发中心

: 42 : 42

2.2 理想L9竞争力如何？

从市场空间看，当前豪华SUV市场新能源渗透率较低。据乘联会，截至2022年5月，豪

华车新能源渗透率仅19%，较新能源乘用车总体渗透率26.5%仍有差距。随着消费升级，

消费者购车需求向增换购方向流动，一方面豪华车需求增加，另一方面消费者对智能化配置

需求提升，两力共同驱动豪华新能源智能车市场扩容。

从市场定位看，理想L9对标车型能向上兼容，向下吸引。理想L9既能对标40万以上超豪

华燃油SUV以及MPV，向上覆盖百万级别豪车，也有望凭借产品力，吸引40万预算的SUV

消费者。相较奔驰GLS、宝马X7而言，L9性价比突出，售价仅为对标车型的一半。相较

同价位的新能源车型，理想L9在智能座舱、智能驾驶、动力性能、续航、内外饰设计方面

产品力优越，能够提供越级体验，同时，采用增程模式驱动，能有效摆脱续航焦虑。

表1：理想L9及其对标产品对比

车型

厂商指导价（万元） 45.98 106.8 82.8 73.88

长*宽*高（mm） 5218*1998*1800 5218*2030*1823 5273*1902*1498 5067*1970*1731

车身信息

轴距（mm） 3105 3135 3210 2996

车身结构 5门6座SUV 5门7座SUV 4门5座三厢车 5门7座SUV

变速箱 电动车单速变速箱 9挡手自一体 8挡手自一体 9挡手自一体

官方0-100km/h

加速（s） 5.3 6.9 6.3 7.1

动力性能

气缸数（个） 4 6 4 4

最大马力（Ps） 154 313 265 245

最大功率（kW） 113 230 195 180

前/后驻车雷达 前●/后● 前●/后● 前●/后● 前●/后●

辅助/操

控配置

驾驶辅助影像 ●360度全景影响 ●360度全景影响 ?360度全景影响 ●360度全景影响

透明底盘/540度● - - -

理想L9 2022款 奔驰GLS 2022款 改款二 宝马7系 2021款 奥迪Q7 2022款 45 TFSI

L9 Max版 GLS 400 4MATIC 730Li 豪华套装 quattro S line 豪华型

●倒车影像

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影像

倒车车侧预警系

统 ● - - -

●定速巡航

巡航系统 ●全速自适应巡航 ●定速巡航 ●定速巡航

●运动 ●运动

●经济 ●经济 ●运动

●标准/舒适 ●标准/舒适 ●运动 ●经济

●越野 ●越野 ●经济 ●标准/舒适

●雪地 ●雪地 驾驶模式切换 ●标准/舒适 ●越野

● ● 自动泊车入位 ● ●

● - 自动变道辅助 - -

● - 远程召唤 - -

● - 统 - -

● ● 自动驻车 ● ●

● ● 上坡辅助 ● ●

● ● 空气悬架 ● ●

●理想AD MAX - 辅助驾驶系统 - -

●L2 - 辅助驾驶等级 - -

●彩色 ●彩色 幕 ●彩色 ●彩色

- ●12.3英寸 液晶仪表尺寸 ●12.3英寸 ●12.3英寸

● - 显示 - -

● - 内置行车记录仪 - -

●触控OLED屏 ●触控液晶屏 中控彩色屏幕 ●触控液晶屏 ●触控液晶屏

●15.7英寸 中控屏幕尺寸

●15.7英寸 副驾娱乐屏

● ● 卫星导航系统 ● ●

● - 高精地图 - -

● - 手势控制 - -

● ● OTA升级 ● ●

● - 触摸式阅读灯 ● ●

●256色 ●64色 车内环境氛围灯 ●11色 ●30色

●英伟达 Orin-X - 辅助驾驶芯片 - -

●508 TOPS - 芯片总算力 - -

11个 - 摄像头数量 - -

●12个 - 超声波雷达数量 - -

●1个 - 毫米波雷达 - -

●1个 - 激光雷达数量 - -

?全速自适应巡航

智能能量回收系

行车电脑显示屏

HUD抬头数字

智能座舱

智能硬件

资料来源：汽车之家，信达证券研发中心，注：●为标配，?为选配

2.3 理想未来战略布局

随着L9新车上市，ONE延续强势销量，我们预计，2022年理想有望达成销量目标20万

辆。

据理想新车规划，今年四季度、23年一季度将迎来放量车型X02、X03上市，四款车型共

请阅读最后一页免责声明及信息披露 9

同发力，我们预计，2023年理想汽车销量有望达40万辆。

表2：理想2022-2023销量预测（单位：辆）

2022.1-5 2022.6E 2022Q3E 2022Q4E 2022E 2023Q1E 2023Q2E 2023Q4E 2023E

ONE 47379 12000 36000 38000 133379 29000 29000 33000 36000 127000

L9（X01） 13000 26000 39000 19500 22000 24000 29000 94500

X02（22Q4上市） 29000 29000 25000 27000 29000 32000 113000

X03（23Q1上市） 22000 24000 27000 73000

理想汽车 201379 407500

2023Q3

E

资料来源：，信达证券研发中心预测

Wind

图 9：理想ONE交付数据（辆）

16000800.0%

14000

12000

10000

8000

6000

4000

2000

0-100.0%

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

202020212022

2021同比2022同比

700.0%

600.0%

500.0%

400.0%

300.0%

200.0%

100.0%

0.0%

资料来源万得，理想官微，车主之家，信达证券研发中心

:

图 10：理想新车规划

资料来源网易汽车，信达证券研发中心

:

3、理想L9产业链供应商一览

建议关注理想L9供应商：

（1）三电系统：电池—宁德时代，油冷器—银轮股份，减速器—富临精工；

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（2）底盘&车身内外饰：空气弹簧、储气罐—保隆科技，前后片天窗—福耀玻璃，立柱、

尾门、侧围—常熟汽饰；

（3）热管理：水泵—三花智控；

（4）智能驾驶：域控制器—德赛西威，芯片—地平线，激光雷达—禾赛科技。

表3：理想L9供应商整理

零部件供应商零部件供应商

驱动系统底盘车身内外饰

&

动力电池包轮胎米其林

Pack

电芯宁德时代空气悬架威巴克

Cell

电池管理系统空气弹簧、储气罐

(BMS)

电池低压线束芜湖博康机电碳罐脱附压力传感器、轮速传感器

车载充电机（）威迈斯平衡块

OBC

前电机蜂巢传动

后电机联合电子减震器采埃孚

电机控制器常州汇想脚踏板总成麦格纳

碳化硅芯片苏州斯科半导体转向管柱蒂森克虏伯普里斯坦

SIC

1.5T

四缸发动机新晨动力轮毂轴承日进汽车系统

增程发动机油冷器银轮股份调光天幕光羿科技

加油管江苏奥利威前后片天窗福耀玻璃

燃油箱卡盘江苏舒尔驰车窗玻璃圣戈班

油箱下护板电动尾门恩坦华

冷却液壶劳士领隐藏式门把手

进气系统座椅富晟

排气管佛吉亚座椅电机博世

后驱减速器绵阳富临精工仪表板佛吉亚

减速器壳体重庆嘉泰方向盘奥托立夫

TPMS

CDC

立柱、尾门、侧围 常熟汽饰

主动式进气格栅 劳士领

风道 江苏奥力威

B

柱板 敏实

密封条 诺博橡胶

旁路密封产品 之江有机硅

弹簧 美力科技

卡扣扎带 海尔曼太通、艾利丹尼森

&

ITW

保隆科技

零部件供应商零部件供应商

空调系统热管理电子电气系统

&

空调控制器德赛西威车身电子稳定系统博世华域转向

压缩机控制器：电容、杰慕林整车控制器（）联合电子

TVSVCU

蒸发器芯体车灯海纳川海拉车灯

冷凝器耀腾光电空调国际南通高位制动灯模组

外部换热器格里勒电缆电缆线束

水泵温州益能电器三花智控转向系统用线束

热管理系统总成、中冷管总成思索连接器特斯通车灯连接器

ESP

LED

/

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冷却水管欧朗管路系统

香氛系统

PM2.5

传感器

新立科技

零部件供应商零部件供应商

智能驾驶智能座舱

中控芯片高通智能驾驶域控制器德赛西威

基于黑莓虚拟

QNX Hypervisor

化和车规级操作系统

QNX

HUD

硬件未来黑科技单目前视摄像头佑驾创新

语音识别系统思必驰激光雷达禾赛科技

座舱控制器镁佳科技一体机镁佳科技

T-BOX&Gateway

黑莓自动驾驶芯片地平线、英伟达

RTI Connext DDS

网络中间件创景科技

汽车总线工具链同星智能

资料来源：盖世汽车，信达证券研发中心

4、行业评级

看好

5、风险因素

新车型销售不及预期；原材料价格波动等

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[Table_Introduction]

研究团队简介

陆嘉敏，信达证券汽车行业首席分析师，上海交通大学机械工程学士&车辆工程硕士，

曾就职于天风证券，2018年金牛奖第1名、2020年新财富第2名团队核心成员。4年汽

车行业研究经验，擅长自上而下挖掘投资机会。汽车产业链全覆盖，重点挖掘特斯拉产

业链、智能汽车、自主品牌等领域机会。

机构销售联系人

区域 姓名 手机 邮箱

全国销售总监 韩秋月 139****6534*********************

华北区销售总监 陈明真 156****0398************************

华北区销售副总监 阙嘉程 185****0410***********************

华北区销售 祁丽媛 130****4933********************

华北区销售

华北区销售 陆禹舟 176****9919********************

华北区销售 樊荣 155****1225*******************

华北区销售 章嘉婕 136****9509***********************

华东区销售总监 杨兴 137****3208********************

华东区销售副总监 吴国 158****6582*****************

华东区销售 国鹏程 156****8383************************

华东区销售 李若琳 131****6887********************

华东区销售 朱尧 187****3656******************

华东区销售 戴剑箫 135****4975***********************

华东区销售 方威 187****8359*******************

华东区销售 俞晓 187****8223******************

华东区销售 李贤哲 150****7872*********************

华东区销售 孙僮 186****6885*******************

华东区销售 贾力 159****5777*****************

华南区销售总监 王留阳 135****0620***********************

华南区销售副总监 陈晨 159****9987*********************

华南区销售副总监 王雨霏 177****1880*********************

华南区销售 刘韵 136****5606******************

华南区销售 许锦川 136****5009**********************

华南区销售 蔡静 183****0194********************

华南区销售 胡洁颖 137****0158*********************

分析师声明

负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析

师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组

成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。

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评级说明

投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级

买入：股价相对强于基准20％以上；看好：行业指数超越基准；

本报告采用的基准指数 ：沪深300指

数（以下简称基准）；

时间段：报告发布之日起 6 个月内。

增持：股价相对强于基准5％～20％；中性：行业指数与基准基本持平；

持有：股价相对基准波动在±5% 之间；看淡：行业指数弱于基准。

卖出：股价相对弱于基准5％以下。

风险提示

证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地

了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。

本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并

应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，

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