汽车行业周报:6月前四周汽车市场零售量同比下降5%,看好下半年汽车行业景

2023年11月24日发(作者：axela昂克赛拉)

20210704

研究所

证券分析师： 石金漫 S1

****************.cn

联系人 ： 多飞舟 S3

**************.cn

6月前四周汽车市场零售量同比下降5%，看好

下半年汽车行业景气度提升

——汽车行业周报

最近一年行业走势

汽车沪深300

50.00%

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%

-10.00%

投资要点：

? 周观点更新：据乘联会数据，2020年6月前四周汽车市场零售量同

比下降5%，主要原因为南方部分省市疫情导致消费环境受到一定影

响。预计三季度汽车芯片供应问题将有所缓解，加之国内疫情形势

好转带来消费需求回升，两者将共同推动后半年国内汽车市场景气

度持续上行。我们预计2021年全年我国汽车产销量同比增速为

10%，新能源汽车销量突破230万辆。

? 行情回顾：1）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业中第23位：本周

上证 A 股、深证 A 股和沪深300涨跌幅分别为-2.28%、-1.77%、

-2.75%。汽车板块涨跌幅为-3.48%，涨跌幅排行位列30个行业中

的第23位，偏中下游区间。2）子板块中汽车零部件表现最佳：从

分子板块来看，汽车零部件、商用车、汽车销售及服务、乘用车、

摩托车涨跌幅分别为-2.26%/-2.36%/-2.96%/-4.17%/-9.21%。3）涨

跌幅前五个股：个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是ST

八菱、钧达股份、兴民智通、中升控股、均胜电子，涨幅分别为

25.13%/17.21%/16.61%/15.12%/13.85%，跌幅前五位公司是斯太

退、小康股份、北汽蓝谷、长鹰信质、海马汽车，跌幅分别为

-40.00%/-17.49%/-15.66%/-14.08%/-12.33%。

? 行业要闻：1）6月第四周汽车市场零售达到日均4.9万辆，同比下

降5%。2） 工信部发布2021年汽车标准化工作要点。3）美国14

个州考虑设定内燃机新车停售日期。

? 重点公司动态： 1)宁德时代：与特斯拉续签供货协议，合作延长至

2025年。2)长城汽车：正式发布大禹电池。3)比亚迪：半导体创业

板IPO申请获深交所受理。4) 大众汽车： 2035年在欧洲停止销售

内燃机汽车。5) 华为：表示不仅不造车，也不会投资、控股任何车

企。6) 吉利汽车：已订立CEVT等收购协议。

? 投资建议：当前汽车市场整体仍处在周期向上，恢复性增长的复苏

态势持续。疫情后国内车市集中度将近一步提升，重点推荐结构性

机会的新能源汽车产业链及智能汽车相关公司。维持汽车行业“推

行业相对表现

表现 1M 3M 12M

汽车 6.37 5.73 60.79

沪深300 -2.78 -1.40 15.40

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持续提升，6月国内狭义乘用车零售量为158

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行》——2021-06-15

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稳增》——2021-06-07

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亿元，未来将持续助推新能源车产销增长》—

—2021-05-31

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证券研究报告

荐”评级，重点推荐比亚迪、华域汽车、科博达、中科创达及法拉

电子。

?

风险提示：1.海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口造成影响。

2.推荐公司业绩不及预期的风险。3.需求增长不及预期的风险。

重点关注公司及盈利预测

比亚迪 239.04 1.55 1.8 2.28 154.22 132.80 104.84 买入

中科创达 156.02 1.05 1.71 2.23 148.59 91.24 69.96 买入

法拉电子 147.21 2.47 3.1 3.93 59.60 47.49 37.46 买入

华域汽车 25.36 1.71 2 2.23 14.83 12.68 11.37 买入

2020 2020

1.29 1.7 2.05 53.40 40.52 33.60 买入 科博达 68.88

资料来源：Wind，国海证券研究所

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证券研究报告

内容目录

1、 本周观点更新 ......................................................................................................................................................... 5

2、 行情回顾 ................................................................................................................................................................ 5

1）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业中第23位，子板块中汽车零部件表现最佳 ................................................... 5

2）个股大小非解禁、大宗交易一览 .......................................................................................................................... 7

3、 行业本周要闻：6月第四周汽车市场零售达日均4.9万辆，同比下降5% ......................................................... 8

4、 本周重点公司动态 .................................................................................................................................................. 9

5、 投资建议及评级 ................................................................................................................................................... 10

6、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 10

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证券研究报告

图表目录

图1：本周汽车板块涨跌幅为-3.48%--周度区间涨跌幅%（总市值加权平均） ............................................................. 5

表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 ............................................................................................................................. 6

表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 ............................................................................................................................. 6

表3：汽车板块区间涨跌幅统计情况 ............................................................................................................................. 6

表4：汽车板块估值比较 ............................................................................................................................................... 6

表5：未来三个月大小非解禁一览 ................................................................................................................................ 7

表6：本周大宗交易一览 ............................................................................................................................................... 7

表7：重点公司盈利预测 ............................................................................................................................................. 10

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证券研究报告

1、 本周观点更新

据乘联会数据，2020年6月前四周汽车市场零售量同比下降5%，主要原因为

南方部分省市疫情导致消费环境受到一定影响。预计三季度汽车芯片供应问题将

有所缓解，加之国内疫情形势好转带来消费需求回升，两者将共同推动后半年国

内汽车市场景气度持续上行。我们预计2021年全年我国汽车产销量同比增速为

10%，新能源汽车销量突破230万辆。

投资评级：，维持汽车行业“推荐”评级，重点推荐比亚迪、华域汽车、科博达、

中科创达及法拉电子。

2、 行情回顾

1）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业中第23位，子板

块中汽车零部件表现最佳

本周上证 A 股、深证 A 股和沪深300涨跌幅分别为-2.28%、-1.77%、-2.75%。

汽车板块涨跌幅为-3.48%，涨跌幅排行位列30个行业中的第23位，偏中下区

间。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是ST八菱、钧达股份、兴民智

通、中升控股、均胜电子，涨幅分别为25.13%/17.21%/16.61%/15.12%/13.85%，

跌幅前五位公司是斯太退、小康股份、北汽蓝谷、长鹰信质、海马汽车，跌幅分

别为-40.00%/-17.49%/-15.66%/-14.08%/-12.33%。

图1：本周汽车板块涨跌幅为-3.48%--周度区间涨跌幅%（总市值加权平均）

6

4

2

-3.4770

0

CSCS

-2

-4

-6

-8

-10

纺商有基交石农食轻国

织贸色础通油林品工防

服零金化运石牧饮制军

装售属工输化渔料造工

资料来源：Wind（中信行业分类，总市值加权平均算法），国海证券研究所

CSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCS

电医电家机建银建传钢通汽消综非煤

力药子电械筑行材媒铁信车费合银炭

设者行

备服金

及务融

新

能

源

CSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCS

计房

电综

算地

力合

机产

及金

公融

用

事

业

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5

证券研究报告

表1：本周汽车行业涨幅前五位个股

名称 最新收盘价 涨跌幅% 市盈率 市净率

ST八菱

钧达股份

兴民智通

中升控股

均胜电子

9.56 25.13 -5.30 3.15

22.95 17.21 83.31 2.86

6.95 16.61 -13.56 1.75

69.65 15.12 24.50 5.13

13.85 46.39 2.36

26.39

资料来源：Wind，国海证券研究所

表2：本周汽车行业跌幅前五位个股

名称 最新收盘价 涨跌幅% 市盈率 市净率

斯太退

小康股份

北汽蓝谷

长鹰信质

海马汽车

0.27

62.13 -17.49 -47.75 18.01

12.55 -15.66 -7.79 5.35

14.58 -14.08 17.79 2.12

5.05 -12.33 -6.39 2.36

-40.00 3.74 0.68

资料来源：Wind，国海证券研究所

从分子板块来看，汽车零部件、商用车、汽车销售及服务、乘用车、摩托车涨跌

幅分别为-2.26%/-2.36%/-2.96%/-4.17%/-9.21%。

估值方面,汽车零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车、汽车销售及服务市盈

率分别为45.86x/39.59x/30.98x/19.97x/15.48x。乘用车、摩托车及其他、汽车

零部件、商用车、汽车销售及服务市净率分别为2.99x/2.96x/2.70x/2.17x/0.89x。

表3：汽车板块区间涨跌幅统计情况

板块名称 一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%）

上证A股

深证A股

沪深300

整车

乘用车

商用车

零部件

零部件及其他 销售及服务

摩托车及其他

表4：汽车板块估值比较

板块名称 市盈率 市净率

上证A股

深证A股

沪深300

整车

乘用车

商用车

15.75 1.48

36.58 3.21

14.42 1.56

39.59 2.99

19.97 2.17

-2.28 -0.85

-1.77 0.35

-2.75 -2.24

-4.17 13.57

-2.36 -1.47

-2.26 3.49

-2.96 -2.05

-9.21 -9.34

资料来源：Wind（总市值加权平均），国海证券研究所

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6

证券研究报告

零部件

零部件及其他 销售及服务

摩托车及其他

所

45.86 2.70

15.48 0.89

30.98 2.96

资料来源：Wind，（市盈率：TTM，整体法，最新；市净率：整体法，最新），国海证券研究

2）个股大小非解禁、大宗交易一览

表5：未来三个月大小非解禁一览

代码简称 解禁日期 量(万总股本 总股本 流通A股 占比(%) 流通A股 占比(%)

新泉股份

中国铁物

湘油泵

模塑科技

安凯客车

双林股份

隆盛科技

北汽蓝谷

拓普集团

四维图新

奥特佳

中国重汽

2021-07-054,98136,94736,94731,96686.5236,947100.00

2021-07-0936,413605,035605,03589,75514.83126,16820.85

2021-07-151,43116,06116,06114,63091.0916,061100.00

2021-07-2310,99791,70691,70680,70988.0191,706100.00

2021-07-273,77673,33373,33369,55594.8573,331100.00

2021-07-291,14740,65640,65638,11393.7539,26096.57

2021-08-2369920,18520,18513,74268.0814,72172.93

2021-08-2339,195428,731428,731182,46542.56221,66051.70

2021-08-234,706110,205110,205105,49995.73110,205100.00

2021-08-2532,000228,113228,113193,70684.92225,70698.94

2021-09-0611,190324,326324,326313,13296.55324,322100.00

2021-09-1516,81183,91983,91967,10879.9783,919100.00

变动前(万股) 变动后(万股)

解禁数

股)

资料来源：Wind，国海证券研究所

表6：本周大宗交易一览

公司代码 证券简称 交易日期 成交价 成交额(万元)

小康股份

跃岭股份

均胜电子

继峰股份

继峰股份

2021-07-02 60.36 67.07 -10.00 62.13 34.50 2,082.42

2021-07-02 6.66 7.40 -10.00 7.45 500.00 3,330.00

2021-07-02 26.39 26.29 0.38 26.39 9.47 249.91

2021-07-01 9.00 8.22 9.49 8.27 100.67 906.03

2021-07-01 9.00 8.22 9.49 8.27 550.00 4,950.00

前一交易折价率当日收盘成交量(万

日收盘价 (%) 价 股/份/张)

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7

证券研究报告

小康股份

继峰股份

均胜电子

宁德时代

兴民智通

华阳集团

华阳集团

华阳集团

光启技术

宁德时代

宁德时代

小康股份

小康股份

小康股份

比亚迪

广汇汽车

2021-07-01 60.00 66.67 -10.00 67.07 79.50 4,770.00

2021-07-01 9.00 8.22 9.49 8.27 444.00 3,996.00

2021-06-30 25.52 23.20 10.00 25.52 16.98 433.33

2021-06-30 534.80 508.51 5.17 534.80 1.40 748.72

2021-06-30 5.48 6.08 -9.87 6.06 182.48 1,000.00

2021-06-30 27.68 30.75 -9.98 31.58 7.30 202.06

2021-06-30 27.68 30.75 -9.98 31.58 35.00 968.80

2021-06-30 27.68 30.75 -9.98 31.58 57.70 1,597.14

2021-06-29 20.75 21.85 -5.03 20.87 55.00 1,141.25

2021-06-29 395.12 493.90 -20.00 508.51 0.95 375.36

2021-06-28 493.90 476.23 3.71 493.90 0.75 370.43

2021-06-28 67.77 75.30 -10.00 74.99 126.00 8,539.02

2021-06-28 67.77 75.30 -10.00 74.99 15.00 1,016.55

2021-06-28 67.77 75.30 -10.00 74.99 12.50 847.13

2021-06-28 243.45 244.99 -0.63 253.63 21.64 5,268.26

2021-06-28 2.64 2.93 -9.90 2.97 33.50 88.44

资料来源：Wind，国海证券研究所

3、 行业本周要闻：6月第四周汽车市场零售达日均

4.9万辆，同比下降5%

1） 6月第四周汽车市场零售达日均4.9万辆，同比下降5%（乘联会）

据乘联会数据，2021年6月第四周汽车市场零售达到日均4.9万辆，同比下降

5%，相对今年5月同期下降26%的表现偏弱。今年6月前四周总体同比下降5%，

主要原因为广东疫情和部分地区封闭等措施暂时影响了车市销量。随着广东疫情

的有效防控，加之高考后的车市消费恢复，车市月末应明显恢复活力。。

/s/m2SRj5KvamAJTyQy8nYQcg

2） 工信部发布2021年汽车标准化工作要点（盖世汽车）

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8

证券研究报告

6月28日，工信部发布2021年汽车标准化工作要点：将深入贯彻落实《新能源

汽车产业发展规划（2021-2035年）》《国家车联网产业标准体系建设指南（智能

网联汽车）》等要求，进一步聚焦重点领域、注重协同创新、强化应用牵引，持续

健全完善汽车标准体系，为汽车产业高质量发展提供坚实支撑。

/news/202106/

3） 美国14个州考虑设定内燃机新车停售日期（中汽协）

作为向纯电动汽车过渡的最后一步，美国部分州正在考虑在未来某个时候禁止销

售新的内燃机汽车。美国能源部下属的能源效率和可再生能源办公室最近公布了

一组数字，数据显示，美国一共有14个州表示，希望制定仅销售零排放车型（包

括纯电动汽车和氢燃料电池汽车）的目标日期。

/news/202106/

4、 本周重点公司动态

宁德时代：与特斯拉续签供货协议，合作延长至2025年。6月28日晚，宁德

时代发布公告称，公司与特斯拉于6月25日签订了《Production Pricing

Agreement》。协议约定，公司将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉

供应锂离子动力电池产品，具体的采购情况特斯拉以订单方式确定，最终销售金

额须以特斯拉发出的采购订单实际结算为准。

长城汽车：正式发布大禹电池。6月29日，长城汽车发布了一项全新技术——

大禹电池。具体来看，大禹电池有热源隔断、双向换流、热流分配、定向排爆、

高温绝缘、自动灭火、正压阻氧、智能冷却八大全新设计理念，目前已获得数十

项核心技术专利，主要覆盖热源抑制、隔离、冷却、排出等领域。

比亚迪：半导体创业板IPO申请获深交所受理。比亚迪半导体已于近日向深交

所提交该次分拆的申请材料，并于2021年6月29日收到深交所发出的《关于

受理比亚迪半导体股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的

通知》。深交所依据相关规定对比亚迪半导体报送的首次公开发行股票并在创业

板上市的申请报告及相关申请文件进行了核对，认为文件齐备，决定予以受理。

大众汽车： 2035年在欧洲停止销售内燃机汽车。近日大众品牌负责销售的董事

会成员Klaus Zellmer对媒体表示，公司将于2033至2035年间，退出欧洲的内

燃机车辆业务，在美国和中国停售内燃机汽车的时间则将稍晚一些。在南美洲和

非洲，由于政治原因，以及基础设施框架依然缺失，公司需要更长的时间才能停

止销售内燃机汽车。但他表示，大众品牌的车队最迟将在2050年之前实现二氧

化碳中和。

华为：表示不仅不造车，也不会投资、控股任何车企。6月28日，华为智能汽

车解决方案BU Marketing与销售服务部总裁迟林春再度在公开场合表示，华为

不造车。一是华为的ICT业务在欧洲市场有巨大的商业利益存在，尤其德国，

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9

证券研究报告

是华为ICT业务最重要的市场。而德国的支柱产业是汽车产业，如果华为造车，

则会进行直接的竞争；二是汽车与手机终端很不同，华为的能力在网联，目前还

不具备制造整车的实力。同时，迟林春强调，华为也不会控股和投资任何汽车企

业，华为的目标是赋能主机厂。

吉利汽车：已订立CEVT等收购协议。7月2日，吉利汽车董事会宣布，为发

展极氪品牌，极氪集团已订立CEVT收购协议、浩瀚能源收购协议及宁波威睿

认购协议，以收购研发、生产及销售电动汽车所需之资产及技术。

5、 投资建议及评级

当前汽车市场整体仍处在周期向上，恢复性增长的复苏态势持续。疫情后国内车

市集中度将近一步提升，重点推荐结构性机会的新能源汽车产业链及智能汽车相

关公司。维持汽车行业“推荐”评级，重点推荐比亚迪、华域汽车、科博达、中

科创达及法拉电子。

表7：重点公司盈利预测

比亚迪 239.04 1.55 1.8 2.28 154.22 132.80 104.84 买入

中科创达 156.02 1.05 1.71 2.23 148.59 91.24 69.96 买入

法拉电子 147.21 2.47 3.1 3.93 59.60 47.49 37.46 买入

华域汽车 25.36 1.71 2 2.23 14.83 12.68 11.37 买入

科博达 68.88 1.29 1.7 2.05 53.40 40.52 33.60 买入

2020 2020

资料来源：Wind，国海证券研究所

6、 风险提示

1.海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口量造成影响。

2.推荐公司业绩不及预期的风险。

3.需求增长不及预期的风险。

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10

证券研究报告

【汽车组介绍】

石金漫，香港理工大学理学硕士、工学学士。5年汽车、电力设备新能源行业研究经验。曾供职于国泰君安证券研究

所，2016~2019年多次新财富、水晶球、II上榜核心组员。2020年5月加入国海证券研究所，目前主要负责汽车行业

小组研究。

多飞舟，新南威尔士大学金融学硕士、西南财经大学经济学学士。2021年1月加入国海证券研究所，主要覆盖智能汽

车零部件和后市场板块。

【分析师承诺】

石金漫，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客

观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意

见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

【国海证券投资评级标准】

行业投资评级

推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；

中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；

回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

股票投资评级

买入：相对沪深300 指数涨幅20%以上；

增持：相对沪深300 指数涨幅介于10%～20%之间；

中性：相对沪深300 指数涨幅介于-10%～10%之间；

卖出：相对沪深300 指数跌幅10%以上。

【免责声明】

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证券研究报告

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