电子行业:蔚来发布旗舰轿车ET7,关注汽车电子产业链长期机会

2023年11月19日发(作者：一汽大众车联网app下载)

行

业

研

究

DONGXING SECURITIES

电子行业：蔚来发布旗舰轿车ET7，

2021年01月11日

关注汽车电子产业链长期机会

看好/维持

电子元器件 行业报告

事件：2021年1月9日蔚来发布旗舰轿车ET7，延续其走高端智能汽车路线的

行业基本资料 占比%

定位。从参数上来看，该车型具备全新电池技术、新一代自动驾驶技术以及SiC

股票家数 239 5.79%

功率器件等多处亮点，整车电子化水平及汽车电子价值量大幅提升。蔚来ET7

重点公司家数 - -

主要亮点及汽车电子未来趋势包括：

行业市值(亿元) 57781.84 6.46%

?

搭载SiC功率模块：继特斯拉Model 3及比亚迪汉两款量产车型后，蔚来

流通市值(亿元) 47398.95 7.17%

ET7也计划搭载SiC功率模块。SiC作为第三代半导体材料，在导热性能、

行业平均市盈率 69.93 /

能量转换效率等性能上优于传统的Si材料，更加适合作为功率器件的衬底。

市场平均市盈率 24.08 /

随着材料成本的不断降低，SiC功率模块的大规模应用即将到来，第三代半

行业指数走势图

导体将成为制造功率模块的主流材料。

84.8%

电子元器件 沪深300

?

感知系统Aquila硬件规格豪华：蔚来ET7的感知硬件数量多达33个，其

中包含11个800万像素摄像头（特斯拉主流方案为7个120万像素摄像头），

摄像头价值量相比于其他车型提升巨大。作为智能汽车的“眼睛”，高清摄像

34.8%

头将是未来实现无人驾驶的重要保障。车载摄像头空间提升也将为摄像头

CMOS及镜头厂商带来新的增长点。同时ET7也搭载了Innovution 的

-15.2%

1550nm固态激光雷达，可实现500米探测距离，感知能力更上一层楼。

1/103/105/107/109/1011/10

?

大尺寸中控屏：蔚来ET7搭载了12.8英寸AMOLED中控屏和10.2英寸HDR

资料来源：、东兴证券研究所

wind

仪表盘。智能汽车上显示屏替代传统仪表盘的趋势也已经非常明确，显示屏

分析师：陈宇哲

是人车交互的重要渠道。大尺寸和高颜值（2D玻璃换为3D、窄边框）是重

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要的发展方向，将带动车载显示价值量不断提升，为显示模组、盖板玻璃相

执业证书编号: S148

关公司带来机遇。 研究助理：吴昊

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?

车用PCB：PCB是电子元件的主要载体，汽车电子化程度的提升，也将带

执业证书编号: S148

动PCB规格和用量的提升。车用FPC也在大量导入新能源车，相比于传统

研究助理：吴天元

漆包线可大幅度减轻重量，提升续航里程。Prismark预测2019-2023年全球

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汽车电子产值的CAGR将达约6%，成为PCB产品增长最快的下游领域，

执业证书编号: S148

而中国有望成为车用PCB未来发展的主战场。

投资策略：我们认为，汽车从“电动化”逐步走向“智能化”的趋势已经十分

明确，未来智能汽车上所需电子元器件数量和价值量将持续提升，用硬件规格

提升来弥补目前软件层面的不足，行业有望迎来新一轮“军备竞赛”。其中SiC

功率模块、摄像头、显示屏以及车载PCB等行业具备较大的增长潜力，建议关

注相关产业链公司在汽车电子化趋势中的长期机会。

风险提示：智能汽车销量不及预期，5G基础设施建设不及预期。

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东兴证券行业报告

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资料来源：东兴证券研究所

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分析师简介

陈宇哲

电子行业资深分析师，五年证券从业经验，曾任职东方证券，从事中小市值行业（TMT方向）研究，2020

年加盟东兴证券研究所。曾获2020年Wind金牌分析师，2018/2019年财新II最佳分析师中小市值第

一名/第三名，2018年第一财经最佳分析师新经济团队第二名。

研究助理简介

吴昊

北京航空航天大学材料工程硕士，2019年加入东兴证券研究所，从事电子行业研究。

吴天元

山东大学金融硕士，本科毕业于哈尔滨工业大学，获工学学士，曾就职于中广核集团担任核电工程师，

2019年加入东兴证券从事电子行业研究。

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本

人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分

析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或

观点直接或间接相关。

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行业评级体系

公司投资评级（以沪深300指数为基准指数）：

以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；

推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

行业投资评级（以沪深300指数为基准指数）：

以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

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