新能源汽车行业周报:欧洲电动车市场简析

2023年11月30日发(作者：2015丰田锐志报价及图片)

行

业

报

告

行

业

周

报

证

券

研

究

报

告

新能源汽车

2021年01月26日

行业周报

欧洲电动车市场简析

强于大市（维持）

? 欧洲电动车市场简析。欧洲电动车销量从2014年9.7万辆增长至2020

年135万辆（预计），复合增速55%；预计EV销量74万辆，同比增长

行情走势图

105%，PHEV销量61万辆，同比增长200%。20年雷诺ZOE较19年

增加5.6万辆，为已有产品中绝对增量最大的EV车型；大众ID.3为20

新能源汽车沪深300

年新上市产品中销量最高的EV车型，达5.3万辆。整体来看，20年EV

100%

车型38万辆的增量中，已有车型贡献17万辆左右，20年新车型贡献21

50%

万辆左右；Model 3、宝马i3、日产聆风等传统畅销车型逆势负增长。

0%

2020年欧洲EV市场CR5销量占比44%，较19年下滑18pct，雷诺ZOE、

Model 3和大众ID.3排名前三；20年前三季度欧洲PHEV市场CR5销量

-50%

占比仅26%，较19年全年下降19pct。供给端车型的增多是集中度分散

的主要原因，消费者拥有更多选择的余地。2021-2022年欧洲地区将有多

证券分析师

款车型上市，私人需求有望带动欧洲电动车市场继续高增。

朱栋

投资咨询资格编号

S1

? 行业动态：德方纳米与宁德时代投建磷酸铁锂正极项目；厦门钨业、嘉元

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科技、德赛电池等发布20年业绩预告；北京发布《电动汽车充电站运营

*********************.CN

管理规范》。

余兵

投资咨询资格编号

S1

? 投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正

************

迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力

********************.CN

王德安

投资咨询资格编号

主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方

S1

面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，

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推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、

**********************.CN

汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建

陈建文

投资咨询资格编号

S1

议关注华友钴业、盛新锂能。

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? 风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增

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CN

长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、

吴文成

投资咨询资格编号

产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链

S1

各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大

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及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局

.CN

带来新的冲击。

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。

新能源汽车·行业周报

一、 本周关注

欧洲电动车市场简析

，复合增速年欧洲电动车增长。欧洲电动车销量从年万辆增长至年万辆（预计）

20140%20149.72020135

55%2020140%EV

。年受益于碳排放政策的收紧以及欧洲政府的大力补贴，电动车同比增长；其中，预计

销量万辆，同比增长，占比，销量万辆，同比增长，占比。

74105%55%PHEV61200%45%

图表1 欧洲电动车销量变化 单位：万辆

PHEVEV

同比（右）

160160%

140140%

120120%

100100%

8080%

6060%

4040%

2020%

00%

资料来源：、、平安证券研究所

CarsalesbaseMarklines

20年六国电动车销量占比达75%。分国别来看，德国、法国、英国以39.4、18.6、17.5万辆的销

量规模排名电动车市场前三，且渗透率均超过10%；挪威和瑞典电动车渗透率较高，分别达到74.8%、

32.1%；再加上意大利，六国电动车销量合计101万辆，占欧洲总销量的75%。

图表2 20年欧洲主要国家电动车销量及渗透率 单位：万辆

渗透率（右）

74.8%

80%45

70%

60%

50%

40%

32.1%

30%

20%

11.2%

10.7%

10%

0%0

PHEVEV

40

35

30

25

20

15

10

5

13.5%

4.3%

资料来源：各国汽车销量网站、平安证券研究所

雷诺ZOE、大众ID.3为EV增长主力。20年雷诺ZOE较19年增加5.6万辆，为已有产品中绝对

增量最大的EV车型；大众ID.3为20年新上市产品中销量最高的EV车型，达5.3万辆。整体来看，

20年EV车型38万辆的增量中，已有车型贡献17万辆左右，20年新车型贡献21万辆左右；Model

3、宝马i3、日产聆风等传统畅销车型逆势负增长。

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图表1 20年欧洲EV市场增量拆解 单位：万辆

新能源汽车·行业周报

资料来源：、、平安证券研究所

CarsalesbaseMarklines

车型集中度分散。2020年欧洲EV市场CR5销量占比44%，较19年下滑18pct，雷诺ZOE、Model

3和大众ID.3排名前三；20年前三季度欧洲PHEV市场CR5销量占比仅26%，较19年全年下降

19pct。供给端车型的增多是集中度分散的主要原因，消费者拥有更多选择的余地。

图表2 2019年欧洲EV市场格局 单位：万辆 图表3 2020年欧洲EV市场格局 单位：万辆

Model 3,

9.5, 26%

雷诺ZOE,

4.5, 12%

其他, 41.8, 大众ID.3,

56%5.3, 7%

雷诺ZOE,

10.1, 14%

Model 3,

8.7, 12%

现代Kona,

奥迪e-tron,

4.7, 6%

3.5, 5%

其他, 13.6,

38%

宝马i3,

2.4, 7%

大众e-golf,

2.9, 8%

日产聆风,

3.2, 9%

资料来源：平安证券研究所资料来源：，平安证券研究所

Carsalesbase, Carsalesbase

图表4 2019年欧洲PHEV市场格局 单位：万辆 图表5 2020Q1-Q3欧洲PHEV市场格局 单位：万辆

三菱欧蓝

德, 3.5,

17%

其他, 11.1,

55%

Mini

Countryma

n, 1.6, 8%

福特Kuga,

2.1, 6%

三菱欧蓝

沃尔沃

德, 2.1,

XC40,

6%

1.7, 5%

沃尔沃

XC60, 1.6,

5%

沃尔沃

XC60, 1.4,

7%

宝马

宝马530e,

225xe, 1.3,

1.4, 7%

6%

大众帕萨

其他,

特, 1.6, 4%

26.3,

74%

资料来源：平安证券研究所资料来源：，平安证券研究所

Carsalesbase, Carsalesbase

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欧洲电动车市场继续高增。

图表6 20年欧洲主要国家电动车销量及渗透率 单位：万辆

品牌 车型 平台 续航里程 级别 上市时间

特斯拉 Model Y 594km A级SUV 2021年

雷诺 Twingo ZE 215km A级 2021年

雷诺 Dacia Spring 200km A级 2021年

雷诺 A级轿车 2021年

大众 ID.4 MEB 550km A级SUV 2020年

大众 ID.5 MEB 700km B级轿车 2022年

大众 MEB 475km B级SUV 2021年

奥迪 Q4 e-tron MEB 450km A级SUV 2021年

奥迪 e-tron GT J1 400km B级轿车 2021年

保时捷 Macan MLB 500km B级SUV 2021年

西雅特 Elborn MEB 500km A级SUV 2021年

斯柯达 Enyaq MEB 500km A级SUV 2021年

宝马 i4 CLAR 600km B级轿车 2021年

宝马 iX3 500km B级SUV 2020年

宝马 iX 600km B级SUV 2021年

沃尔沃 Polestar 3 PMA 500km B级SUV 2022年

沃尔沃 XC40 Recharge CMA 335km A级SUV 2021年

菲亚特 500e 320km A00 2020年

福特 Mustang Mach-e GE1 482km SUV 2021年

捷豹 XJ 500km B级轿车 2021年

戴姆勒 EQA MEA 486km A级SUV 2020年

戴姆勒 EQB MFA2 400km B级SUV 2021年

戴姆勒 EQS MEA 700km C级轿车 2022年

标致 e-2008 CMP 430km A级SUV 2020年

现代 IONIQ 5 E-GMP 510km SUV 2021年

现代 IONIQ 6 E-GMP 轿车 2022年

现代 IONIQ 7 E-GMP B级SUV 2022年

丰田 Aygo EV e-TNGA A00 2021年

日产 Ariya CMF 610km B级SUV 2021年

新能源汽车·行业周报

传统车企继续发力，供给创造需求。2021-2022年欧洲地区将有多款车型上市，私人需求有望带动

Megane E-TECH

资料来源：公司网站、平安证券研究所

二、 行业动态跟踪

2.1行业重点新闻

北京发布《电动汽车充电站运营管理规范》

事件： 日前，北京市市场监督管理局官网发布北京市地方标准《电动汽车充电站运营管理规范》，

将于4月1日起正式实施。《规范》对充电站提出了这些要求：1. 人工辅助充电的充电站，工作人

员需加强管理以免燃油车占用充电车位；2. 充电站必须有专人巡检；3. 符合国标的公用充电站应选

择合适的开放时间，并注明入场充电车辆应具备的条件；4. 充电站需对投诉“限时解决”。

点评： 目前地方政府在大力支持充电桩发展的同时，针对前期出现了部分场站燃油车占位、充电桩

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新能源汽车·行业周报

故障等现象，也在通过制定相应的政策进行规范。北京本次出台的政策，整体来看加强了对充电场

站运营管理的要求，要求运营商从配备场站管理人员、及时反馈用户投诉等方面入手，提升运营质

量。我们预计，后期其他地方政府可能也会出台类似的政策，引导运营商提升充电场站的服务质量，

有助于充电行业的健康发展。

2.2上市公司动态

【德方纳米】公司、宁德时代与江安县人民政府签署《江安县年产8万吨磷酸铁锂项目投资协议书》，

约定在四川省宜宾市江安县投资建设“年产8万吨磷酸铁锂项目”，项目总投资约18亿元。

【厦门钨业】公司发布20年业绩预告。预计20年营收189.16亿元，同比增长8.74%；归母净利

润6.13亿元，同比增长135.29%。

【嘉元科技】公司发布20年业绩预告。预计20年归母净利润1.7-1.98亿元，同比下降

39.87%-48.46%。

【德赛电池】公司发布20年业绩预告。预计20年营收193.89亿元，同比增长5.13%；归母净利

润6.3-6.9亿元，同比增长25.45%-37.40%。

【华友钴业】 公司发布20年业绩预告，预计20年归母净利润在107,660万元到126,809万元之

间。业绩预增主要是由于公司产品高端化、产业一体化的经营战略实施取得了良好的效果，随着新

能源锂电材料需求快速增长，公司主要产品产销量增加，产品销售价格回升，盈利能力大幅提升。

【杭可科技】 公司副总经理徐鹏先生申请辞职，辞职后，徐鹏先生不再担任公司任何职务，徐鹏先

生的辞任不会对公司日常生产经营产生不利影响。

图表7 新能源汽车板块主要上市公司股价表现

名称周涨幅（）天涨幅（）代码

% 30%

先导智能 11.6 34.3

杭可科技

赣锋锂业 6.4 56.1

华友钴业 14.7 48.8

中伟股份 3.9 11.4

容百科技 40.5 28.7

当升科技

新宙邦 10.6 -6.2

杉杉股份 12.9 13.5

璞泰来 3.2 -3.8

宁德时代 7.2 40.7

国轩高科

汇川技术 10.7 12.1

卧龙电驱 -3.6 -2.5

特锐德 7.3 48.5

比亚迪 7.9 38.0

上汽集团

宇通客车 -1.5 -16.0

特斯拉 2.5 35.9 TSLA.O

蔚来 10.1 38.7 NIO.N

-1.0 16.3

9.8 9.5

10.0 20.1

-8.3 -4.5

资料来源：、平安证券研究所

Wind

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新能源汽车·行业周报

2.3行业数据图表

图表8 2020年1-12月汽车行业规模以上工业增加值同比正增长 单位：%

20

10

0

-10

-20

6.60

-30

-40

工业增加值:汽车制造业:累计同比

资料来源：统计局，平安证券研究所

图表9 2020年1-12月汽车社会零售额累计同比降幅缩窄 单位：%

20

10

0

-1.80

(10)

(20)

(30)

零售额:汽车类:累计同比

(40)

资料来源：统计局，平安证券研究所

图表10 2020年1-11月汽车行业规模以上企业利润增速同比

销量增幅收入增幅利润总额增幅

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%

7.2%

2.9%

-3.0%

资料来源：统计局，平安证券研究所

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图表11 2020年12月国内新能源汽车销量同比增长50% 单位：万辆

30

201820192020

新能源汽车·行业周报

25

20

24.8

15

10

5

0

资料来源：中汽协，平安证券研究所

图表12 2020年12月国内动力电池装机量同比增长33% 单位：GWh

201820192020

16

14

12

10

8

6

4

2

0

资料来源：合格证，平安证券研究所

图表13 本周锂、六氟、正极价格继续上涨 单位：万元/吨

产品 1月22日 1月15日 涨跌

碳酸锂 电池级 7.05 6.75

氢氧化锂 5.45 5.05

电解钴 ≥99.8% 31 31.5

三元材料

磷酸铁锂 动力型 4.25 4.15

人造石墨 中端 3.75 3.75

电解液

六氟磷酸锂 国产 12.25 12

湿法基膜

(元/平方米)

sp 导电剂 3.5 3.5 -

碳纳米管 固含量4%-5%

5系动力型 14.25 13.95

8系811 19.45 19.25

低端 2.9 2.9

高端 4.8 4.8

7um 2 2 -

5.5 5.5 -

-

-

-

-

-

-

资料来源：鑫椤资讯、、平安证券研究所

Wind

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资料来源：、平安证券研究所

Wind

资料来源：、平安证券研究所

Wind

资料来源：中国充电联盟、平安证券研究所

图表15 本周钴价格震荡 单位：万元/吨

图表14 本周碳酸锂价格上涨 单位：万元/吨

图表16 12月份公共充电桩新增投建数量保持增长趋势

22222

00000

11112

89990

-----

00010

53713

-----

00000

33333

222222222222

000000000000

111111222222

888999000001

------------

001000000010

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------------

000000000000

333333333333

70

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50

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30

20

10

0

90

80

70

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50

40

30

20

10

0

18

16

14

12

10

8

6

4

2

0

51.6

53.153.1

54.2

长江有色市场:平均价:钴:1#

长江有色市场:平均价:钴:1#

54.7

我国公共充电桩保有量（万台）

55.1

55.8

56.6

80.7

59.2

60.6

新能源汽车·行业周报

66.7

69.5

22222222222

00000000000

11111111122

66778899900

-----------

01010100101

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0000000000000000

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6777788889990000

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2222222222222222

2222222222222222

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新能源汽车·行业周报

三、 投资建议

随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。

建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。

整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、

当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先

导智能和杭可科技；锂钴方面，尽管钴和锂价格仍有所下降，但2020年钴和锂供需格局改善较为确

定，建议关注华友钴业、盛新锂能。

四、 风险提示

4.1电动车产销增速放缓

近年来随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持40%以上的年复合增速将愈发困难，从目前的政

策导向和行业发展趋向上看，短期内商用车的发展将以稳为主，而乘用车能否实现快速增长，即面

向大众的主流车型何时推出将是关键变量。

4.2产业链价格战加剧

补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力，尤其是中游环节，面临

来自下游整车厂削减成本的压价，及上游资源类企业抬价的两难局面。近年来投资的不断涌入所形

成的新增产能，将在未来一段时期加速洗牌。

4.3海外竞争对手加速涌入

随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来

新的冲击。诸如车企特斯拉、电池企业松下/LG等正纷纷酝酿在国内设厂或扩大产能，其品牌、技

术、布局等方面的优势将是国内电动车产业链的重大挑战。

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平安证券研究所投资评级：

股票投资评级:

强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上）

推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间）

中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间）

回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上）

行业投资评级:

强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上）

中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间）

弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上）

公司声明及风险提示：

负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。

平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研

究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上

述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。

证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清

醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。

市场有风险，投资需谨慎。

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