汽车行业周报:5月行业复苏成色足,车企电动车数据亮眼

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2022年06月05日

证券研究报告?行业研究?汽车

强于大市(维持)

汽车行业周报（5.30-6.2）

5月行业复苏成色足，车企电动车数据亮眼

投资要点

? 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨7.3%。沪深300上涨2.2%。

分析师：郑连声

执业证号：S125

电话：************

邮箱：**************.cn

估值上，截止6月2日收盘，汽车行业PE（TTM）为31倍，较上周上升6.1%。

? 投资建议：中汽协与乘联会预估5月汽车批发与零售销量环比两位数增长，显

示5月车市复苏态势较好。6月1日上海解封，社会生产生活逐步恢复正常，

对应汽车产业链复工复产进度有望进一步加快。同时，行业政策暖风频吹，比

如6月1日至12月31日减半征收2.0L及以下排量乘用车购置税、组织新一

轮新能源汽车下乡以及各地方政府推出的促汽车消费活动等，未来短期需求有

望获得提振。另外当前值得关注的是，美国对华500亿美元商品加征的25%

关税将分别于今年7月6日和8月23日到期，拜登政府为应对通胀可能会取

消或部分取消该部分商品关税，从而对未来零部件出口形成利好预期。综上，

我们认为，国内供给端稳步改善，需求在各项政策呵护下改善预期较强。看好

自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块三四季度

联系人：冯安琪

电话：************

邮箱：************.cn

行业相对指数表现

24%

14%

汽车 沪深300

3%

-7%

业绩复苏预期下的投资机会。

-18%

? 乘用车：中汽协预计5月汽车销量完成176.7万辆，环比增长49.6%，乘联会

-28%

预估5月狭义乘用车零售销量132万辆，环比增长26%，车市复苏态势较好。

21/621/821/1021/1222/222/422/6

随着上海解封后产业链复工复产的加快推进，叠加多方政策呵护，在行业补库

数据来源：聚源数据

与订单延迟交付的逻辑演绎下乘用车产销有望持续复苏，建议关注广汽集团

（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、

基础数据

精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）。

? 新能源汽车：根据比亚迪以及众多新势力的销售快报判断，5月新能源汽车销

量预计环比大幅改善。汽车电动化长周期趋势不可逆转，我们预计今年国内新

能源汽车销量510万辆（+45%YoY），全球市场仍将在中美欧主导下继续快

速增长。我们看好：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；

2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公

司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、

宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股

份（603348）、爱柯迪（600933）。

? 智能汽车：短期看，问界M5交付破万提升板块市场热情；中长期看，多方力

量推动汽车智能化趋势加速，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格

局，随着后续国内智能汽车供给明显增多，产业发展显现加快态势。我们看好：

1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）

摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、

空气悬架等渗透率持续提升，建议关注德赛西威（002920）、星宇股份

（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）。

? 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不

及预期的风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期

等的风险。

[Table_BaseData]

股票家数 230

行业总市值(亿元) 37,342.09

流通市值(亿元) 31,451.71

行业市盈率TTM 33.1

沪深300市盈率TTM 12.2

相关研究

[Table_Report]

1. 汽车行业周报（5.23-5.27）：供需共振，

H2业绩改善可期 (2022-05-30)

2. 汽车行业周报（5.16-5.20）：政策暖风

频吹，需求需耐心呵护 (2022-05-22)

3. 汽车行业周报（5.9-5.13）：供给优先

改善，需求需耐心呵护 (2022-05-15)

4. 汽车行业周报（4.25-5.1）：复工复产

顺利推进，供给优先改善

(2022-05-04)

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汽车行业周报（5.30-6.2）

目 录

1 上周行情回顾 ................................................................................................................................................................................................ 1

2 市场热点 ......................................................................................................................................................................................................... 4

2.1行业新闻.................................................................................................................................................................................................. 4

2.2公司新闻.................................................................................................................................................................................................. 6

2.3一周新车速递 ......................................................................................................................................................................................... 8

3 美国500亿关税即将到期，对汽车影响几何？ .................................................................................................................................. 8

4 问界M5供应商一览..................................................................................................................................................................................11

5 核心观点及投资建议 .................................................................................................................................................................................14

6 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................15

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汽车行业周报（5.30-6.2）

图 目 录

图1：汽车板块走势（%，5.30-6.02） ....................................................................................................................................................... 1

图2：本周行业走势排名 ................................................................................................................................................................................ 1

图3：汽车板块PE（TTM）水平 .................................................................................................................................................................. 2

图4：汽车板块涨幅居前的个股（5.30-6.02） ........................................................................................................................................ 2

图5：汽车板块跌幅居前的个股（5.30-6.02） ........................................................................................................................................ 2

图6：钢材价格走势（元/吨） ..................................................................................................................................................................... 3

图7：铝价格走势（元/吨）.......................................................................................................................................................................... 3

图8：铜价格走势（元/吨）.......................................................................................................................................................................... 3

图9：天然橡胶价格走势（元/吨） ............................................................................................................................................................ 3

图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） .......................................................................................................................................................... 3

图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） .......................................................................................................................................................... 3

图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） ................................................................................................................................................. 4

图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................. 4

图14：问界M5各月交付量........................................................................................................................................................................12

表 目 录

表1：近期发布的促进汽车消费的地方政策 ............................................................................................................................................ 4

表2：部分车企5月销量情况 ....................................................................................................................................................................... 6

表3：本周上市车型......................................................................................................................................................................................... 8

表4：2018年以来美国对华加征关税情况 ............................................................................................................................................... 8

表5：500亿关税清单中涉及的汽车板块产品品类（HS2位码87） ................................................................................................ 9

表6：500亿关税清单中涉及的汽车板块的主要产品的美国对华进口金额（百万美元）......................................................... 9

表7：2021年海外业务收入占总营收40%以上的汽车板块上市企业.............................................................................................10

表8：问界M5各零部件供应商 .................................................................................................................................................................12

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汽车行业周报（5.30-6.2）

1 上周行情回顾

上周SW汽车板块报收5933.53点，上涨7.3%。沪深300指数报收4089.57点，上涨

2.2%。子板块方面，乘用车板块上涨6.4%；商用载客车板块上涨6.0%；商用载货车板块上

涨9.7%，涨幅最大；汽车零部件板块上涨8.1%；汽车服务板块上涨5.5%。

与各行业比较，SW汽车板块周涨幅位于行业第2位。

图1：汽车板块走势（%，5.30-6.02）

6

5

4

3

2

1

0

-1

-2

-3

沪深300汽车(申万)乘用车(申万)商用载客车(申万)

商用载货车(申万)汽车零部件(申万)汽车服务(申万)

2022/5/302022/5/312022/6/12022/6/2

数据来源：，西南证券整理

Wind

图2：本周行业走势排名

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

电美国机食商轻建公有基农家非纺社医石建

力容防械品贸工筑用色础林用银织会药油筑

设护军设饮零制材事金化牧电金服服生石装

备车子理工备信料售造保铁媒料业属工渔器合融饰务物化行饰炭

汽电通环钢传综银煤

计

算

机

沪

深

3

0

0

交

通

运

输

房

地

产

数据来源：，西南证券整理

Wind

估值上，截止6月2日收盘，汽车行业PE（TTM）为31倍，较前一周上升6.1%。

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1

汽车行业周报（5.30-6.2）

图3：汽车板块PE（TTM）水平

60

50

40

30

20

10

0

汽车(申万) 乘用车(申万) 商用载客车(申万)

商用载货车(申万) 汽车零部件(申万) 汽车服务(申万)

数据来源：，西南证券整理

Wind

个股方面，上周涨幅前五依次是特力A、小康股份、东风汽车、渤海汽车、精进电动-UW；

跌幅前五依次是智慧农业、同心传动、金龙汽车、深中华A、ST众泰。

图4：汽车板块涨幅居前的个股（5.30-6.02） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（5.30-6.02）

50%

45%

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

特力A小康股份东风汽车渤海汽车精进电动-UW

智慧农业同心传动金龙汽车深中华AST众泰

0%

-1%

-2%

-3%

-4%

-5%

-6%

-7%

-8%

-9%

-10%

数据来源：，西南证券整理数据来源：，西南证券整理

Wind Wind

原材料价格方面，上周钢材综合价格指数上涨0.5%，铝价格下降1.3%，铜价格基本持

平，天然橡胶期货价格上涨0.7%，布伦特原油期货价格上涨0.2%，浮法玻璃价格下降2.5%。

整体看，本周汽车制造业主要原材料价格涨跌互现。

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2

汽车行业周报（5.30-6.2）

图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨）

200

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120

100

80

60

40

20

0

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0

钢材综合价格指数钢材价格指数:板材钢材价格指数:热轧卷板:3

Wind Wind

上海物贸:平均价:铝

数据来源：，西南证券整理数据来源：，西南证券整理

图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨）

90,000

80,000

70,000

60,000

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

0

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0

上海物贸:平均价:铜

Wind Wind

期货结算价(连续):天然橡胶

数据来源：，西南证券整理数据来源：，西南证券整理

图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨）

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0

18,000

16,000

14,000

12,000

10,000

8,000

6,000

4,000

2,000

0

市场价:顺丁橡胶(BR9000):全国

Wind Wind

现货价:丁苯橡胶(1502#):国内

数据来源：，西南证券整理数据来源：，西南证券整理

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3

汽车行业周报（5.30-6.2）

图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨）

140

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80

60

3,500

3,000

2,500

2,000

1,500

40

20

0

1,000

500

0

期货结算价(连续):布伦特原油

Wind

市场均价:浮法玻璃:全国:当周值

数据来源：，西南证券整理数据来源：同花顺，西南证券整理

2 市场热点

2.1行业新闻

? 减半征收车辆购置税。财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，

对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价值不超过30万

元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收购置税。（来源：中汽协）

? 购置税减半预计促进200万辆增量消费。乘联会秘书长崔东树在个人公众号发文称，预

计实施600亿汽车购置税减半措施的效果会增量200万台。（来源：崔东树公众号）

? 国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》。5月31日，国务院印发《扎实稳住

经济的一揽子政策措施》，提出要稳定增加汽车消费，具体包括各地区不得新增汽车限

购措施，已实施限购的地区逐步增加汽车增量指标数量、放宽购车人员资格限制，鼓励

实施城区、郊区指标差异化政策等。（来源：北京商报网）

? 多省市陆续出台汽车消费政策：

表1：近期发布的促进汽车消费的地方政策

发布省市 实施时间 政策内容

报废旧车，购买新能源汽车的补贴10000元/辆、购买燃油汽车的补贴5000元/辆；转出旧车，购买

广东省 5月1日-6月30日 新能源汽车的补贴8000元/辆、购买燃油汽车的补贴3000元/辆；广州增加3万个购车指标，深圳增

加1万个购车指标

广东深圳 2022年3月20日起 为通过“以旧换新”方式购车的消费者发放3000或5000元不等的奖励

广东深圳 对新购置符合条件新能源汽车并在深圳市内上牌的个人消费者，给予最高不超过1万元/台补贴

广东珠海 4月2日-12月31日 购买新能源汽车最高可申领补助1.2万元

广东中山 5月20日-12月底 汽车消费补贴，最高1.3万元/辆

广东江门 2月15日至6月30日 购买新能源汽车最高可享受3000元/辆的补贴

广东汕头 5月8日至6月30日 5000元资金销售10万元（含税价）及以上“国六”标准轻型汽车和新能源轻型汽车，每台车给予

2022年5月23日

至12月31日

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4

汽车行业周报（5.30-6.2）

发布省市 实施时间 政策内容

补助；汽车补贴总额限定为500万元

辽宁沈阳 2022年5月1日起 汽车消费补贴总额1亿元，最高5000元/辆

天津 4月27日-9月30日 多区发放总额1000万元的汽车消费券，最高5000元/辆

海南海口 5月3日-6月30日 购车补贴最高5000元/辆

江西 5月1日-7月31日 设立抽奖池，总金额4600万，计划奖补7700名，最高奖补5万元

江西南昌 汽车消费补贴总额300万元，最高3000元/辆

福建晋江 5月1日-7月31日 购车补贴资金共计3000万元，最高6000元/辆

山西晋中 5月1日-12月31日 向个人购车者给予补贴，全市上限一万辆，最高6000元/辆

浙江义乌 5月15日-6月15日 不限义乌籍的购车人最高10000元/辆的补贴

浙江温州 1月1日-12月31日 给予淘汰老旧车并购买新能源车的消费者每辆2000元的消费补助

浙江嘉善 4月30日起 购车最高享受7000元补贴

吉林长春 3月20日-6月30日

5月1日-7月31日和

10月1日-10月31日

购买燃油车最高可享受6000元/辆的消费券补贴或5000元/辆的立减补贴，购买新能源车最高可享受

7000元/辆的消费券补贴或6000元/每辆的立减补贴

山东省 5月22日-6月30日

购置新能源汽车可享受3000-6000元消费券，购置燃油车可享受2000-5000元消费券，报废旧车购

置新车可再增加1000元消费券

报废旧车并购买新能源汽车的补贴8000元/辆、购买燃油汽车的补贴3000元/辆；转出旧车并购买新

能源汽车的补贴5000元/辆、购买燃油汽车的补贴2000元/辆

湖北省 6月-12月

江苏无锡 5月20日-5月30日

按照购车价格在5万元（含）～10万（不含）10万元（含）～20万元（不含）20万元以上（含）

三个档次分别发放6000元、11000元、16000元消费券

个人消费者购买燃油车辆分为三档补贴，第一档：购车发票金额在6万元(含)以上，10万元(含)及以

山西太原 5月21日-6月15日 下，补贴2000元/辆；第二档：购车发票金额在10万元(不含)以上，20万元(含)及以下，补贴3000

元/辆；第三档：购车发票金额在20万元(不含)以上，补贴5000元/辆

年内新增非营业性客车牌照额度4万个，按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。2022年

上海 2022年12月31日前

12月31日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电

动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。支持汽车租赁业态发展。完善二手车市场主体登记注册、

备案和车辆交易登记管理规定

个人消费者在符合条件的汽车销售企业购买单价5万元及以上（价税合计）一手七座及以下非营运乘

福建福州 5月31日-6月1日 用汽车新车，并在指定消费终端使用银联卡刷卡支付方式支付2万元及以上购车款（需保留POS签

购单），给予3000元/人的汽车消费券

上海嘉定 6月1日-12月31日

消费者在区域内购车并在上海市内上牌的，给予购车补贴，车价15万元以下的给予1万元补贴，车

价15万元（含）以上的给予2万元补贴

对省内购置新车（包括传统燃油和新能源乘用车）的个人消费者，分5-10万元、10-20万元、20万

元以上三个档次确定资金补贴标准，按照三个档给予不低于2000元、3000元、5000元标准的予以

吉林省 5月21日-9月21日 消费补贴；对购置同档次新能源乘用车的，在原补贴标准基础上再增加不低于1000元的补贴；对报

废旧车并购置新车（包括传统燃油和新能源乘用车）的，在原补贴标准基础上再增加不低于1000元

的补贴

福建省 -

福建省印发《关于贯彻落实扎实稳住经济一揽子政策措施实施方案的通知》提出，省内购车并上牌每

辆可补贴3000元以上

数据来源：各政府官网，西南证券整理

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5

汽车行业周报（5.30-6.2）

? 新势力5月成绩单亮眼。造车新势力发布了5月份的交付成绩单，与深陷停产危机的4

月份相比，5月份新势力交付量均有所回升，大部分呈环比上涨之势，其中蔚小理交付

量分别为7024辆、10125辆和11496辆，新晋黑马哪吒、零跑依然保持着高增长态势，

哪吒5月份交付量达11009辆，同比增长144%；零跑汽车5月份交付量达10069辆，

同比增长超200%。吉利、小康股份旗下的创二代也异军突起，极氪001在5月交付新

车4330辆，环比增长102.6%；1-5月，极氪001累计交付14708辆新车；被华为赋

能的赛力斯汽车、问界M5的交付量分别为5440辆和5006辆，在问界开售的87天以

来，其累计交付量达11296辆。（来源：证券日报）

? 2022年4月乘用车新四化指数为73.2。其中电动化指数为27.1；智能化指数为38.2；

网联化指数为53.1。（来源：乘联会）

? 缺芯导致减产198万辆。根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions的最新数

据，截至5月29日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量约为198万辆。AFS

预计，今年全球汽车市场累计减产量会攀升至279万辆。（来源：盖世汽车）

? 5月汽车销量预计环比高增。5月，汽车行业销量预计完成176.7万辆，环比增长49.6%，

同比下降17.1%；1-5月，销量预计完成945.7万辆，同比下降13.1%（来源：中汽协

公众号）

? 5月海外新能源汽车销量环比增加。1、法国：乘用车整体12.7万辆（同比-10.0%，环

比16.6%），新能源车2.7万辆（同比8.7%，环比15.8%，渗透率20.9%）；其中EV

乘用车1.5万辆（同比31.9%，环比20.1%），PHEV乘用车1.1万辆（同比-12.1%，

环比10.4%）；2、瑞典：乘用车整体2.6万辆（同比8.6%，环比20.4%），新能源车

1.3万辆（同比31.9%，环比18.5%，渗透率47.4%）；其中EV乘用车0.6万辆（同

比61.6%，环比17.7%），PHEV乘用车0.6万辆（同比10.7%，环比19.3%）；3、

挪威：乘用车整体1.2万辆（同比-18.0%，环比18.6%），新能源车1.0万辆（同比-16.2%，

环比19.9%，渗透率85.1%）；其中EV乘用车0.8万辆（同比-0.6%，环比17.2%），

PHEV乘用车0.1万辆（同比-57.3%，环比40.0%）；4、西班牙：乘用车整体9.8万

辆（同比-13.8%，环比21.6%），新能源车0.7万辆（同比9.7%，环比9.8%，渗透率

7.4%）；其中EV乘用车0.2万辆（同比12.6%，环比9.2%），PHEV乘用车0.5万

辆（同比8.3%，环比10.1%）。（来源：价值百宝箱公众号）

? 2022年5月中国汽车经销商库存预警指数为56.8%。2022年5月31日，中国汽车流

通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory

Alert Index）显示，2022年5月中国汽车经销商库存预警指数为56.8%，同比上升3.9

个百分点，环比下降9.6个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。（来源：乘联会）

2.2公司新闻

? 多家车企发布5月销量快报

表2：部分车企5月销量情况

车企 5月销量 同比涨幅 环比涨幅

比亚迪 114943 250.44% 8.39%

广汽埃安 21056 102.56% 106.19

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6

汽车行业周报（5.30-6.2）

车企 5月销量 同比涨幅 环比涨幅

蔚来 7024 4.66% 38.43%

小鹏 10125 78.07% 12.48%

理想 11496 165.93% 175.88%

哪吒 11009 144.21% 22.27%

零跑 10069 215.15% 10.81%

极氪 4330 - 102.62%

小康股份（新能源汽车） 10425 244% 34.72%

数据来源：各公司公告或官网，西南证券整理

? 上海沿浦：子公司柳州沿浦汽车科技有限公司于近期收到客户柳州东风李尔方盛汽车座

椅有限公司的《定点通知书》，将给柳州东风李尔生产供应5款新车型座椅骨架产品，

5款新车型在项目周期内预计产生9.1-11.6亿元营收。（来源：公司公告）

? 飞龙股份：公司近日收到浙江吉利汽车零部件采购有限公司的《定点函》，公司成为吉

利采购某项目电子水泵的供应商，项目计划从2023年开始量产，预计销售收入1.5亿

元。（来源：公司公告）

? 丰田汽车：公司4月全球销量为76.4万辆，较上年同期下降11.1%，全球产量为69.2

万辆，同比下降9.1%，3个月来首次同比下降，其中日本国内销量下降16.8%至10.3

万辆，产量下降9.0%至24.3万辆。（来源：ifind资讯）

? 欣旺达：公司拟与浙江省兰溪市人民政府签署《欣旺达高性能圆柱锂离子电池项目投资

协议书》，计划总投入23亿元，建设年产3.1亿只高性能圆柱锂离子电池项目。（来

源：公司公告）

? 特斯拉：由于充电口电子控制单元（ECU）供应短缺，特斯拉推迟交付部分Model 3和

Model Y；特斯拉上海超级工厂再增加一班工人，由原来的单班制增至双班制，已将该

工厂每周的产量恢复到封锁前近70%的水平，这也意味着特斯拉产能进一步提升，预计

6月份特斯拉上海工厂产能可以全面恢复至正常。（来源：ifind资讯）

? 广汽本田：公司e：NP1（极湃1）纯电车型正式开始预售，CLTC续航420km版本与

510km版本的官方预售起步价分别为17.5万元与20.5万元，新车将于6月上市。（来

源：ifind资讯）

? 东风动力：公司发布5月产销快报，本月发动机销量30278台，同比下降42.1%；本

年销量累计24.3万台，同比下降14.1%。（来源：公司公告）

? 威马汽车：港交所披露新一批IPO申请名单，威马汽车在列。（来源：澎湃汽车圈）

? 比亚迪：有消息称，比亚迪在非洲寻得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向，据悉，

这六座矿山氧化锂品味2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，如这2500万吨矿石全部

开采，可以满足2778万辆60度纯电车型的动力电池需求。（来源：电动新能源）

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7

汽车行业周报（5.30-6.2）

2.3一周新车速递

表3：本周上市车型

生产厂商 车型 级别 上市时间 价格（万元） 备注

一汽丰田 RAV4荣放

一汽丰田 RAV4荣放双擎

北京汽车

奔驰汽车 奔驰EQS AMG(进口)

摩登汽车

奇瑞汽车 瑞虎8PLUS

奇瑞汽车 瑞虎5X

奇瑞汽车 瑞虎3X

长安福特 锐界PLUS

比亚迪汽车 唐EV

广汽丰田 凯美瑞

广汽丰田 凯美瑞双擎

BEIJING EU5 A NB 2022/5/28 10.99-17.19 NM

Modermn in A SUV 2022/5/30 13.98-19.88 NM

A SUV 2022/5/28 17.58-22.88 MCE1

A SUV 2022/5/28 22.58-26.80 MCE1

CNB 2022/5/28 174.56 NP

A SUV 2022/5/30 12.49-15.99 MCE1

A0 SUV 2022/5/31 6.99-10.09 MCE1

A0 SUV 2022/5/31 5.79-6.99 MCE1

B SUV 2022/6/1 22.98-29.98 NM

BSUV 2022/6/1 27.98-33.98 MCE3

B NB 2022/6/1 17.98-23.48 MCE1

B NB 2022/6/1 20.98-26.98 MCE1

数据来源：乘联会，西南证券整理

注：全新产品：全新上市车型，车型名称是全新的。

(NP)

新增车型：现有车型线上新增某款车款。

(NM)

换代产品：车型平台发生改变，从而产生的全新一代的车型。

(GP)

小改款：指车型的配置、外观造型发生小范围变化，但不涉及车型模具的更改及发动机或变速箱的调整。

(MCE1)

大改款：指车型的模具和动力都进行改变。

(MCE3)

中改款∶通常指车型的，即车型的前脸造型或模具的改变，但不涉及动力的改变。

(MCE2-1)facelift

中改款：指车型涉及发动机或变速箱的改变，但不涉及前脸造型或模具的改变。

(MCE2-2)

价格调整：现有车型官方指导价的变动。

(MSRP)

3 美国500亿关税即将到期，对汽车影响几何？

500亿关税清单即将到期。2018年中美贸易战以来，美国对中国进行了四批加征关税

的行动，涉及商品价值总计约5500亿美元，第一批（涉及商品价值340亿美元）与第二批

（涉及商品价值160亿美元）加征关税清单将分别于2022年7月6日和2022年8月23

日到期，根据美国贸易代表办公室（USTR）声明，相关的关税可能取消。

表4：2018年以来美国对华加征关税情况

批次 商品价值 加征时间 加征税率

第一批 340亿美元

2018/07/06 25%

2019/10/15 暂停上调到30%，维持25%

第二批 160亿美元

2018/08/23 25%

2019/10/15 暂停上调到30%，维持25%

2018/9/24 10%

第三批 2000亿美元 2019/05/10 25%

2019/10/15 暂停上调到30%，维持25%

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8

汽车行业周报（5.30-6.2）

批次 商品价值 加征时间 加征税率

清单A

2019/09/01 15%

2020/02/14 降至7.5%

2019/12/15

暂停加征 清单B

第四批 3000亿美元

1200亿美元

1800亿美元

数据来源：升宝贸易，西南证券整理

两批清单共涉及超60种汽车及零部件产品。第一批清单共涉及818种产品，其中41

种产品涉及汽车及其零部件（HS2位码87），进一步细分来看，涉及汽油乘用车产品（HS4

位码8703）13种，涉及客车产品（HS4位码8702）11种，涉及货车产品（HS4位码8704）

8种。第二批清单共涉及279种产品，其中19种产品涉及汽车及其零部件（HS2位码87），

进一步细分来看，涉及最多的是牵引车或拖拉机产品（HS4位码8701），涉及12种。此外，

除HS2位码87的产品，部分HS2位码为84、85、90的产品也属于汽车及汽车零部件。

表5：500亿关税清单中涉及的汽车板块产品品类（HS2位码87）

产品类别 HS4位码 第一批清单涉及数量（种） 第二批清单涉及数量（种） 合计

牵引车或拖拉机 8701 2 12 14

客车 8702 10 0 10

汽油乘用车 8703 13 0 13

货车 8704 8 1 9

起重车等 8705 2 3 5

汽车底盘 8706 2 0 2

工程卡车 8709 3 0 3

摩托车与电动自行车 8711 1 3 4

合计 41 19 60

数据来源：，西南证券整理

USITC

涉及金额一年超20亿美元。以2021年汽车分板块的美国对中国进口金额为准，合计涉

及金额达24.5亿美元，其中汽油乘用车、摩托车和电动自行车、工程卡车的进口金额排在

前三。

表6：500亿关税清单中涉及的汽车板块的主要产品的美国对华进口金额（百万美元）

产品类别 HS4位码 2018年9-12月 2019年 2020年 2021年 2022年1-2月

汽油乘用车 8703 467.0 1543.9 1450.7 1646.8 320.6

摩托车与电动自行车 8711 312.7 564.0 752.3 731.1 86.7

工程卡车 8709 7.2 30.6 60.6 24.7 4.4

牵引车或拖拉机 8701 21.3 26.1 9.5 21.4 1.2

货车 8704 2.1 3.3 6.9 18.2 1.5

客车 8702 1.5 15.7 3.1 7.5 1.2

起重车等 8705 0.4 0.2 1.0 3.5 0.0

合计 812.3 2183.8 2284.1 2453.2 415.6

数据来源：，西南证券整理

USITC

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汽车行业周报（5.30-6.2）

若关税取消将利好汽车板块。根据Wind海关总署数据，2021年我国对美国出口车辆及

其零附件（铁道车辆除外）的贸易金额为191亿美元，同比增长36.2%。500亿美国关税清

单涉及的2021年的金额24.5亿美元，占对美出口车辆及其零附件贸易金额的13%，如取

消相应商品关税将利好对美出口的汽车板块，尤其是汽车零部件板块。

表7：2021年海外业务收入占总营收40%以上的汽车板块上市企业

股票代码 股票简称 海外业务收入（亿元） 营收总收入 海外业务收入占比

久祺股份 36.63 37.10 98.73%

冠盛股份 22.86 24.87 91.92%

金麒麟 12.49 13.93 89.66%

森麒麟 45.21 51.77 87.33%

正裕工业 13.72 16.11 85.21%

跃岭股份 7.82 9.44 82.88%

万通智控 8.35 10.23 81.64%

岱美股份 33.32 42.09 79.18%

迪生力 10.18 13.04 78.06%

N东利 3.64 4.84 75.25%

建邦科技 3.62 4.81 75.23%

均胜电子 341.66 456.70 74.81%

继峰股份 123.93 168.32 73.63%

赛轮轮胎 130.05 179.98 72.25%

德尔股份 25.72 36.64 70.20%

海泰科 4.10 5.92 69.25%

春风动力 53.97 78.61 68.65%

东箭科技 11.20 16.36 68.44%

申达股份 72.05 105.50 68.29%

隆鑫通用 87.66 130.58 67.13%

爱柯迪 20.66 32.06 64.46%

保隆科技 24.25 38.98 62.23%

神驰机电 15.10 24.38 61.94%

泰祥股份 0.95 1.60 59.33%

智慧农业 13.00 22.82 56.97%

科华控股 10.76 18.97 56.71%

兆丰股份 4.05 7.18 56.36%

安徽凤凰 2.17 3.90 55.74%

三角轮胎 49.63 89.54 55.43%

中鼎股份 69.64 125.77 55.37%

宁波方正 3.84 7.02 54.72%

万丰奥威 67.88 124.36 54.58%

威唐工业 3.90 7.21 54.02%

力帆科技 21.28 39.77 53.50%

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10

汽车行业周报（5.30-6.2）

股票代码 股票简称 海外业务收入（亿元） 营收总收入 海外业务收入占比

文灿股份 21.71 41.12 52.80%

隆基机械 10.26 19.60 52.38%

上声电子 6.75 13.02 51.87%

渤海汽车 22.79 44.15 51.62%

飞龙股份 15.53 31.16 49.86%

金钟股份 2.73 5.49 49.76%

九号公司-WD 44.46 91.46 48.61%

福耀玻璃 110.71 236.03 46.90%

派生科技 5.95 12.87 46.23%

襄阳轴承 6.01 13.18 45.61%

玲珑轮胎 84.51 185.79 45.49%

S*ST佳通 15.16 33.42 45.35%

信隆健康 11.94 26.34 45.33%

大为股份 3.83 8.57 44.72%

恒帅股份 2.61 5.84 44.62%

正强股份 1.57 3.54 44.36%

钱江摩托 19.06 43.09 44.23%

征和工业 5.96 13.62 43.76%

今飞凯达 17.05 39.55 43.11%

旭升股份 12.89 30.23 42.65%

通用股份 17.98 42.56 42.26%

潍柴动力 856.54 2,035.48 42.08%

骏创科技 1.43 3.45 41.52%

华培动力 3.72 9.21 40.41%

超达装备 1.77 4.38 40.35%

数据来源：，西南证券整理

Wind

4 问界M5供应商一览

问界M5，87天累计交付破万，达11296台，其中5月单月交付量破5000台，创新品

牌单款车型交付破万最快记录。

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11

汽车行业周报（5.30-6.2）

图14：问界M5各月交付量

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

3月4月5月

月交付量

数据来源：搜狐汽车，西南证券整理

表8：问界M5各零部件供应商

零部件 供应商

动力系统

动力电池包Pack

电池模组Module

电芯Cell 宁德时代

电池包上的MSD 智绿科技

电池低压线束 芜湖博康电机

电控电连接汇流排

电池包下箱体-托盘

DriveONE纯电驱增程平台 华为

增程器 重庆金康动力工厂

涡轮增压器 博格华纳

增压器涡轮壳 科华控股

增程器高强度紧固件 舟山市7412工厂

驱动电机（分体式） 华为研发重庆金康动力工厂生产

驱动电机定转子 长鹰信质

驱动电机轴 龙文机械

三合一传动系统中齿轴 重庆蓝黛

齿轮组电机轴 双环传动

接线端子 苏州万荣

电机控制器 华为研发重庆金康动力工厂生产

IGBT（绝缘栅双极型晶体管） 华为研发中芯&富通封装

DC Link薄膜电容器 上海鹰峰

电控系统滤波器组件 江苏舒尔驰

长盈精密

赛力斯两江智慧工厂

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12

汽车行业周报（5.30-6.2）

零部件 供应商

变速箱油冷器 银轮股份

智能网联

HarmonyOS智能座舱 华为

10.25英寸高清液晶仪表 华阳通用

仪表芯片 NXP

中控屏集成 航盛

中控屏 京东方

座舱中控芯片 华为

HUD 日本精机

大功率无线充电

NFC钥匙模块

HUAWEI SOUND音响

头枕音响

K歌麦克风 炉石信息科技

语音交互-小艺 华为

ADAS系统 博世

主控芯片 赛灵思

APA 纵目科技

角雷达/前雷达 博世

OTA 华为

T-Box 东软集团

电子防眩后视镜 盈趣汽车电子

记录仪集成ETC 勘帝德

CAN产品 ZLG致远电子

电气电子系统

空调 南方英特空调

大灯 法雷奥

尾灯 安瑞

车灯连接器 思索连接器

多媒体高速连接器 安费诺信息通信

车身域控制器

霍尔传感器 重庆集诚

温度传感器

温度传感器

温度压力传感器 安培龙

压力传感器

车身内外饰&底盘

座椅 重庆安道拓

主驾安全气囊 延锋

华阳多媒体

华为

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汽车行业周报（5.30-6.2）

零部件 供应商

方向盘

电动座椅调节丝杆 青岛张氏

电动尾门 广东东箭

尾门丝杆 青岛张氏

隐藏门把手 ITW

门板

仪表盘 延锋

副仪表盘

传动机构 恺博

轮胎 倍耐力

胎压监测系统 森萨塔科技

制动系统 博世

全车玻璃

固定式全景天窗

顶棚 岱美 广东伊之密提高注塑机

雨刮系统 云睿汽车电器系统

邮箱盖总成 广西南星

水箱支架

防撞梁总成 友升铝业

机舱横梁总成

整车密封条

玻璃导轨

车身胶带 德莎胶带

扎带卡扣 海尔曼太通

整车高强度紧固件，非标件及标准件 安徽凯瑞

中涂 面漆 2K 清漆 华辉涂料

全车紧固件、标准件 浙江瑞强

福耀玻璃

兴宇股份

数据来源：盖世汽车，西南证券整理

5 核心观点及投资建议

中汽协与乘联会预估5月汽车批发与零售销量环比两位数增长，显示5月车市复苏态势

较好。6月1日上海解封，社会生产生活逐步恢复正常，对应汽车产业链复工复产进度有望

进一步加快。同时，行业政策暖风频吹，比如6月1日至12月31日减半征收2.0L及以下

排量乘用车购置税、组织新一轮新能源汽车下乡以及各地方政府推出的促汽车消费活动等，

未来短期需求有望获得提振。另外当前值得关注的是，美国对华500亿美元商品加征的25%

关税将分别于今年7月6日和8月23日到期，拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消

该部分商品关税，从而对未来零部件出口形成利好预期。综上，我们认为，国内供给端稳步

改善，需求在各项政策呵护下改善预期较强。看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车

板块，建议关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。

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汽车行业周报（5.30-6.2）

乘用车：中汽协预计5月汽车销量完成176.7万辆，环比增长49.6%，乘联会预估5月

狭义乘用车零售销量132万辆，环比增长26%，车市复苏态势较好。随着上海解封后产业

链复工复产的加快推进，叠加多方政策呵护，在行业补库与订单延迟交付的逻辑演绎下乘用

车产销有望持续复苏，建议关注广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、

福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）。

新能源汽车：根据比亚迪以及众多新势力的销售快报判断，5月新能源汽车销量预计环

比大幅改善。汽车电动化长周期趋势不可逆转，我们预计今年国内新能源汽车销量510万辆

（+45%YoY），全球市场仍将在中美欧主导下继续快速增长。我们看好：1）新能源整车及

动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、

强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、

宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、

爱柯迪（600933）。

智能汽车：短期看，问界M5交付破万提升板块市场热情；中长期看，多方力量推动汽

车智能化趋势加速，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽

车供给明显增多，产业发展显现加快态势。我们看好：1）华为汽车产业链机会，如长安汽

车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持

续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架等渗透率持续提升，建议关注德赛西威（002920）、

星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）。

6 风险提示

政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期的风险；车企

电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。

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汽车行业周报（5.30-6.2）

分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均

来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承

诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

投资评级说明

买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上

持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间

公司评级 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间

回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间

卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上

行业评级

跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间

弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

西南证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默

措施的利益冲突。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司客户中的专业投资者使

用，若您并非本公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司

也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提

到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。

本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的

资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可

升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报

告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修

改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意

见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信

息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

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汽车行业周报（5.30-6.2）

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