轻型商用车(LCV)融资租赁市场浅析

2024年3月26日发(作者：猎豹cs6改装)

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轻型商用车（LCV）融资租赁市场浅析

张鑫

创富融资租赁（上海）有限公司 上海市 200050

摘 要： 轻型商用车（LCV）在中国物流特别是城市配送发展中起到中流砥柱的作用，而LCV融资租赁在汽车金

融四大参与者银行和厂家金融两大支柱暂时缺位的情况下，更是经历难得的发展机遇。千亿级别的市场，

值得第三方的专业融资租赁公司深度挖掘。

关键词：轻型商用车；LCV；融资租赁

1　轻型商用车LCV（Light Commercial

Vehicle）

1.1　分类与定义

汽车分为乘用车和商用车。

乘用车主要解决“人”的流动，商用车

主要解决“物”的流动物流。

1.分类：

汽车=乘用车+商用车

商用车=客车+卡车

客车=大型客车+中型客车+轻型客车

卡车=重型卡车+中型卡车+轻型卡车

+微型卡车

轻型商用车LCV（Light Commercial

Vehicle）=轻卡+轻客+微卡+微客

2.定义：

轻客，主要以车长在7米以内为界定标准；

轻卡，主要以总质量在6吨以内为界定

标准；

3.用途与销量

根据活动的空间范围不同可以分为干线

物流、支线物流、城市物流和农村物流，轻型

商用车LCV（Light Commercial Vehicle）

集中在支线物流、城市物流和农村物流，其

中以城市物流占比最大。轻型商用车包括轻

卡、微卡、轻客、微客，在物流行业使用非

常广泛，在国民经济中占据重要地位。

2019年我国汽车销售2576.9万辆，其

中乘用车2144.4万辆，商用车432.4万辆。

而LCV 销售286.9万辆，在商用车占比

66.35%，在总的汽车销售中占比11.13%。 （汽

车工业协会数据）

1.2　轻型商用车LCV（Light Commercial

2019年

2576.9

2144.4

1030.8

138.4

935.3

40

432.4

47.4

7.5

6.7

33.3

385

117.4

13.9

188.3

65.3

286.9

66.35%

11.13%

表2

销量分类（单位：万辆）

汽车（乘用车+商用车）

一、乘用车

1、轿车

2、MPV

3、SUV

4、交叉型乘用车

二、商用车（客车+卡车）

1、客车

（1）大客

（2）中客

同比

-8.20%

-9.60%

-10.70%

-20.20%

-6.30%

-11.70%

-1.10%

-2.27%

-2.60%

-9.45%

-0.60%

-0.93%

2.26%

-21.50%

-0.63%

-2.96%

-1.17%

　

　

Vehicle）的主要厂家及典型代表

1.现有主要厂家有：

北汽福田汽车股份有限公司

安徽江淮汽车集团股份有限公司

东风汽车集团有限公司

重庆长安汽车股份有限公司

江铃汽车股份有限公司

以上企业生产品类较全，涵盖了乘用

车和商用车，在轻型商用车LCV（Light

Commercial Vehicle）中的细分领域轻卡、

微卡、轻客、微客等则各有侧重。

其中，以江铃汽车股份有限公司最为典

型，其企业愿景就直接是“成为轻型商用车

的行业领导者”（江铃汽车执行副总裁 金

文辉）

2019年，江铃汽车销售了290，058辆

整车，包括95，404辆JMC系列卡车、59，

366 辆JMC系列皮卡、51，926辆SUV、

40，902 辆福特全顺系列商用车、35，627辆

JMC品牌轻型客车、6，833辆整车散件出口，

表1

大型客车

客车

中型客车

轻型客车

商用

车

卡车

重型卡车

中型卡车

轻型卡车

微型卡车

大型>10； （长度/m）

7<中型<10； （长度/m）

3.5<中型<7； （长度/m）

重型>14； （总质量/t）

6<中型<14； （总质量/t）

1.8<轻型<6；（总质量/t）

中型<1.8； （总质量/t）

（3）轻客

2、货车

（1）重卡

（2）中卡

（3）轻卡

（4）微卡

LCV

LCV在商用车占比

LCV在汽车占比

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总销量较上年同期上升1.75%。

2019年，江铃汽车营业收入291.73亿元，

全年实现净利润1.48亿元人民币。公司营业

利润、利润总额、净利润较上年同期分别增

加44.22%、164.84%和60.96%。

2.新加入者也加速布局中国市场

2017年，大众汽车集团与安徽江淮汽车

集团股份有限公司当日签署谅解备忘录，探

讨成立多用途汽车（包括皮卡、电动商用车等）

研发、销售合资公司。

双方新的合资企业中，大众汽车轻型商

用车（LCV）将代表大众汽车集团担任重要

角色，双方将以LCV为基础打造新的车型，

向商用车领域发起冲击。

LCV是大众汽车在海外的主要利润来源，

此前，大众汽车LCV的一半销量由欧洲市场

贡献，此次合作，大众汽车将借助江淮汽车在

商用车领域的经验，在中国推广LCV，扩大

LCV的市场份额，达到开辟新的市场的目的。

另外，轻型商用车第三阶段油耗标准也

已发布并开始实施，油耗限值下降15% 左右；

未来还会有第四阶段油耗标准，传统内燃机

降低油耗的空间已非常有限，未来很可能向

高效内燃机、混动（含轻混）、纯电动等角

度来降低油耗。

3.2　法规与道路许可

关于承载、安全的法规也在不断的完善，

在带来用户安全性可靠性提升的同时，也给

商用车企业带来了更大的成本压力。

（1）取消对4.5吨及以下普通货运车辆每

年一次的资格审验， 激活了轻型载货车市场；

（2）部分省份取消《道路运输许可证》，

司机可以不用继续缴纳挂靠费用，降低物流

成本。

（3）“大吨小标”事件对轻量化的要求

更加严格，轻型商用车按两轴收费，有助于

提高运载效率。

3.3　新冠疫情的影响

2020年1-3月，受疫情影响，汽车产销

量出现大幅下滑，汽车销售367.2万辆，同

比下降42.4%；

乘用车作为消费品，弹性较大，降幅尤为

明显，销售287.7万辆，同比下降45.4%；

商用车作为生产工具，具有一定刚性，

降幅略小，销售完成79.4万辆，同比下降

28.4%；

对比乘用车和商用车的销售趋势，乘用

车近两年的需求放缓明显。而商用车未来的

4　汽车金融发展历史

4.1　我国的汽车金融发展的几个关键节点：

1.1998年，央行出台《汽车消费贷款管

理办法》；

2.2000年，央行出台《企业集团财务公

司办法》，允许汽车财务公司开展汽车消费

信贷汽车消费信贷规模暴涨，从1999年的29

亿涨至2003年的逾2000亿元；

3.2003年，银监会出台《汽车金融公司

管理办法》，规定汽车金融公司的准入条件、

业务范围和风险管理等；

4.2004年，保监会叫停汽车贷款保险业

务，汽车金融行业进入低谷，渗透率骤降；

5.2004年，中国第一家汽车金融公司——

上汽通用汽车金融有限责任公司成立，汽车

金融公司（AFC）入场；

6.2008年，银监会出台新版《汽 车金融

公司管理办法》，汽车金融公司业务范围新

增融资租赁业务（不含回租）；

7.2013年起，互联网金融兴起， 融资租

赁公司、互联网平台等新兴参与者陆续入场

汽车金融市场规模快速增长，汽车金融出现

多元化竞争格局；

4.2　万亿规模

《中国汽车工业年鉴》数据显示，汽车

金融从2016年起已达到万亿元的规模，在

2017年达到1.2万亿元，增长率为20%，

2018年我国汽车金融的市场规模约为1.5万

亿元，预计中国汽车金融市场规模2021 年将

超过2万亿元。

根据罗兰贝格数据，截至2017年末，汽

车金融渗透率约40% ，其中新车融资租赁渗

透率为 4%，占新车金融渗透率不足10%，中

国汽车金融渗透率预计在 2021年超过50%。

4.3　四类参与者

狭义汽车金融包含零售汽车金融和汽车

经销商金融，我们暂不讨论汽车经销商金融。

2　商用车销量与公路货运总量表现明

显相关性

公路货运量总计2015年、2016年、2017

年、2018年分别达到315亿吨、334亿吨、

368亿吨、395亿吨，年增长幅度分别为6.07%、

10.34%、7.32%。而同时期的商用车销量增

幅分别为5.78%、13.97%、5.05%，表现出

了明显的相关性。

3　国家政策法规对轻型商用车的影响

3.1　国六与油耗标准

国家“十三五”规划提出，加快淘汰黄

标车和老旧车辆，实施国六排放标准和相应

油品实施标准。目前轻型汽车国六排放标准

已发布，将于2020年7月在全国实施；

发展趋势是非常明确的。作为占比66.35%

的轻型商用车，更是城市配送的主力。 这

就需要我们迎合时代的潮流，积极探索，抓

住经济增长的大趋势，用融资租赁促进轻型

商用车的销售及使用，轻型商用车未来的发

展，一定有更加灿烂的前景。

表3

销量分类（单位：万辆）

乘用车

商用车

公路货运总量（万吨）

乘用车同比增幅

商用车同比增幅

公路货运总量同比增幅

2015

2114.63

345.13

3150019

　

　

　

2016

2437.7

365.1

3341259

15.28%

5.78%

6.07%

2017

2471.8

416.1

3686858

1.40%

13.97%

10.34%

2018

2371

437.1

3956817

-4.08%

5.05%

7.32%

我们可以把零售汽车金融参与者分为四类：

商业银行、汽车金融公司、互联网平台和融

资租赁公司。

5　轻型商用车LCV融资发展历史

5.1　四类参与者

1.商业银行：以工商银行为代表，认为

不属于消费金融，不操作LCV，这是和乘用

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车比较不一样的地方。少了工行和建行，以

光大银行、宁波通商银行为代表的体量相对

少了很多。

2.厂家金融：东风财务、瑞福德、长城

滨银、山东豪沃，相对乘用车25家已经少了

很多。

3.互联网平台：易鑫、二三四五、夸克

金融、美利金融等；

4.融资租赁公司

（1）商业银行系：以民生金租、平安租

赁为代表；

（2）主机厂系：以