新能源行业周报:分时电价政策出台利好储能,产业链价格见顶需求将迎来

2023年12月13日发(作者：宝马迷你mini新能源)

[Table_IndNameRptType]

新能源

行业周报

分时电价政策出台利好储能，产业链价格见顶需求将迎来爆发

行业评级：增持

行业指数与沪深300走势比较

100%80%60%40%20%0%电气设备(申万)报告日期： 2021-12-05

多数省份出台分时电价政策，发电侧储能需求将扩大

截至本周，吉林、安徽、江苏等二十余省已发布分时电价政策。分时电价政策主要扩大了峰谷时间段的价差，大部分省份低谷时段价格较平段下浮50%，尖峰时段价格较平段上浮80%，个别省份峰谷价差更大。我们认为，峰谷价差加大将提高工商业企业的用电成本，从而刺激工商业用户建设光伏及储能电站来赚取售电收入，在低谷时段进行发电储能并在高峰时段用电。经过梳理，大部分省份的执行时间在明年年初，我们预计明年分布式光伏电站和储能将会迎来爆发。

? 本周硅片价格下降，预计产业链价格见顶，需求即将爆发

近期行业龙头隆基与中环下调了硅片价格。其中隆基的P型单晶硅片从5.53元片/降至5.12元/片，降幅7.4%；P型M6单晶硅片从5.73元片/降至5.32元/

主要观点：

沪深3002020-11-122020-12-242021-02-052021-03-262021-05-132021-06-252021-08-062021-09-172021-11-09-20%片，降幅7.2%；P型M10单晶硅片从6.87元片/降至6.20元/片,降幅9.8%。我们认为硅片报价下降有多重原因：1）硅片薄片化顺利进行，硅片厂商成本下降从[Table_Author]

分析师：陈晓

执业证书号：S1

电话：135****6086邮箱：*****************

而下调价格；2）硅片龙头企业主动降价，有利于清退行业内落后产能，增加新玩家的进入门槛；3）下游需求偏弱，传导至硅片降价。从短期来看，11-12月下游需求受到高价组件的影响，目前硅片、电池、组件都有不同程度的价格下降，我们认为短期内硅料价格下降是必然趋势。从长期来看，光伏产品降本降价是长期趋势，未来一年硅料新增产能不断释放，将引导产业链价格重新回到合理区间。

? 投资建议

建议关注三条主线：1）分时价差政策执行，利好分布式光伏装机，建议关注天合光能、正泰电器、芯能科技等；2）我们预计明年是储能的爆发元年，建议关注派能科技，储能逆变器龙头德业股份、阳光电源等；3）短期产业链价格见顶，产品降价有利于下游需求爆发，建议关注隆基股份、通威股份、晶澳科技联系人：盛炜

执业证书号：S4

电话：152****9908邮箱：*****************[Table_Report]

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20211121

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球化趋势确定，产业链价格下降初见端EPS（元）

2021E

2.99

1.82

2.06

2.92

0.23

1.88

1.23

107.67

0.94

2023E

7.51

2.28

3.00

7.33

0.64

3.48

2.76

209.54

2.14

2022E

5.34

2.36

2.54

4.85

0.43

2.70

2.12

151.23

1.64

2021E

100.20

27.52

25.59

82.16

75.22

81.24

70.21

2.78

75.73

2022E

56.20

21.19

20.76

49.46

39.35

56.72

40.66

3.91

43.76

2023E

39.94

21.96

17.57

32.74

26.40

43.97

31.21

5.42

33.38

评级

买入

倪》20211114

德业股份*

通威股份*

正泰电器

派能科技

芯能科技

阳光电源

晶澳科技

隆基股份*

天合光能

买入

资料来源：*为华安证券研究所预测，其他为wind一致预期

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告

[Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

正文目录

1 分时电价政策出台利好储能，产业链价格见顶需求将迎来爆发 ....................................................................................... 4

1.1

多数省份出台分时电价政策，发电侧储能需求将扩大 ................................................................................................... 4

1.2

本周硅片价格下降，预计产业链价格见顶，需求即将爆发............................................................................................ 5

1.3

投资建议 ............................................................................................................................................................................... 5

2 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 6

2.1

本周行业涨跌幅 ................................................................................................................................................................... 6

2.2

本周个股涨跌幅 ................................................................................................................................................................... 7

2.3

行业PE估值 ......................................................................................................................................................................... 7

2.4

行业PE估值分位数 ............................................................................................................................................................. 9

2.5

本周产品价格变化 ............................................................................................................................................................. 10

3 本周行业概览 .................................................................................................................................................................... 12

3.1

重要公司公告 ..................................................................................................................................................................... 12

3.2

行业重要新闻 ..................................................................................................................................................................... 14

风险提示： ............................................................................................................................................................................ 16

敬请参阅末页重要声明及评级说明

2 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

图表目录

图表

多数省份分时电价政策价差均高于69%........................................................................................................................... 4

图表

2隆基硅片价格降幅均高于7% ............................................................................................................................................. 5

图表

3硅片价格均呈现短期下降趋势 .......................................................................................................................................... 5

图表

本周电气设备行业下跌0.3% ............................................................................................................................................ 6

图表

5电机Ⅲ、综合电力设备商、储能设备，涨幅分别为7.33%、3.84%、2.86%； ........................................................... 7

图表

本周万里股份上涨61.0% .................................................................................................................................................. 7

图表

7本周北京科锐下跌13.21% ................................................................................................................................................. 7

图表

本周行业PE（TTM）排名前三的行业分别是国防军工、计算机、电气设备，分别为73X、58X、57X ..................... 8

图表

行业PE（TTM）排名前三的分别是火电设备、储能设备、中压设备，分别为246X、139X、71X ............................. 9

图表

截至本周五，电气设备估值分位数在27个行业中排名第1位 .................................................................................. 9

图表

截至本周五，光伏设备估值分位数为90.6% ............................................................................................................... 10

图表

本周致密料价格不变（元/KG） ................................................................................................................................... 11

图表

13本周硅片价格除210MM单晶以外均下跌（元/片） ..................................................................................................... 11

图表

14本周电池片价格除210MM PERC以外均下跌。（元/W） ............................................................................................... 11

图表

15本周组件价格均下跌（元/W） ...................................................................................................................................... 11

图表

16本周3.2MM镀膜光伏玻璃和2.0MM镀膜光伏玻璃价格均下跌（元/㎡） .................................................................. 12

敬请参阅末页重要声明及评级说明

3 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

1 分时电价政策出台利好储能，产业链价格见顶需求将迎来爆发

1.1 多数省份出台分时电价政策，发电侧储能需求将扩大

图表 1 多数省份分时电价政策价差均高于69%

省/市公告时间执行时间执行范围低谷价格相对平段下浮

陕西省

2021-12-02 2022-01-01

平段价格

高峰价格相对平段上浮

大工业63%，一般工商业及农业50%

尖峰价格相对高峰上浮

20% 大工业、工商业及其他

大工业63%，一般工商业及农业50%

58.5% 安徽省

2021-12-02 -

工商业用户

1、7、8、9、12月81.3%；其他月份71%

云南省

吉林省

2021-11-30 2022-06-30

大工业和100KV以上工商业用户

大工业、一般工商业及100KW及以上用户

50%

20%

2021-11-30 2022-01-01

山西省

甘肃省

四川省

湖北省

浙江省

2021-11-29

2021-11-28

2021-11-25

2021-11-23

2021-11-29

2022-01-01

工商业用户

工商业及农业

100KW及以上的工商业及其他

大工业、一般工商业

55%

50%

52%

大工业平段电价53-57%；一般工商业46-48%

大工业及工商业 60%

60%

50%

60%

49%

大工业上浮47-50%；一般工商业29-31%

20%

31%

2021-11-21 2021-11-25

青海省

河北省

湖南省

2021-11-21

2021-11-10

2021-11-09

2021-11-25

2021-12-01

一般工商业用户 63%

工商业

大工业和100KW及以上的一般工商业及其他

50%

58.5%

63%

50%

60%

20%

重庆市

江西省

2021-11-09 2022-01-01

大工业、工业、大型宾馆、酒店

工商业及其它用电

62%

60%

20%

2021-11-01 2021-11-01

敬请参阅末页重要声明及评级说明

4 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

内蒙古自治区

江苏省

2021-10-23 2021-11-01

2021-10-26 2021-10-30

新能源/行业周报

市场交易价格

48%

大工业71.96%；一般工商业67.19%

64%

50%

70%

50%

20%

与高峰一致

20%

100KV及以上工商业

大工业、11千伏1-5、9-12月21%；6-8月53%

大工业58.15%；

以上及普通工业 54.82%

河南省

广西自治区

广东省

贵州省

2021-10-18

2021-09-07

2021-11-01

工商业及其他

大工业、160KW及以上的工业

大工业、工业

工商业及其他、电车、储能用电

59%

50%

62%

50%

2021-08-31

2021-08-30

2021-10-01

2021-09-01

资料来源：省发改委官网，华安证券研究所

1.2 本周硅片价格下降，预计产业链价格见顶，需求即将爆发

近期行业龙头隆基与中环下调了硅片价格。其中隆基的P型单晶硅片从5.53元片/降至5.12元/片，降幅7.4%；P型M6单晶硅片从5.73元片/降至5.32元/片，降幅7.2%；P型M10单晶硅片从6.87元片/降至6.20元/片,降幅9.8%。

我们认为硅片报价下降有多重原因：1）硅片薄片化顺利进行，硅片厂商成本下降从而下调价格；2）硅片龙头企业主动降价，有利于清退行业内落后产能，增加新玩家的进入门槛；3）下游需求偏弱，传导至硅片降价。

从短期来看，11-12月下游需求受到高价组件的影响，目前硅片、电池、组件都有不同程度的价格下降，我们认为短期内硅料价格下降是必然趋势。从长期来看，光伏产品降本降价是长期趋势，未来一年硅料新增产能不断释放，将引导产业链价格重新回到合理区间。

图表 2隆基硅片价格降幅均高于7%（元/片）

8.07.06.05.04.03.02.01.00.0单晶硅片158.75/233mm单晶硅片166/233mm单晶硅片182/247mm图表 3硅片价格均呈现短期下降趋势（元/片）

10.009.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00多晶硅片单晶硅片166mm/175μm单晶硅片210mm/175μm单晶硅片158mm/175μm单晶硅片182mm/175μm2020/04/172020/05/172020/06/172020/07/172020/08/172020/09/172020/10/172020/11/172020/12/172021/01/172021/02/172021/03/172021/04/172021/05/172021/06/172021/07/172021/08/172021/09/172021/10/172021/11/17

资料来源：隆基官网，华安证券研究所

2017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/10

资料来源：PVinfoLink，华安证券研究所

1.3 投资建议

建议关注三条主线：1）分时价差政策执行，利好分布式光伏装机，建议关注天合光能、正泰电器、芯能科技等；2）我们预计明年是储能的爆发元年，建议关注派敬请参阅末页重要声明及评级说明

5 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

能科技，储能逆变器龙头德业股份、阳光电源等；3）短期产业链价格见顶，产品降价有利于下游需求爆发，建议关注隆基股份、通威股份、晶澳科技等。

2 市场行情回顾

2.1 本周行业涨跌幅

本周申万综合指数下跌0.7%，全市场27个申万一级行业有20个行业上涨，7个行业下跌。涨幅前三的行业分别是建筑装饰、采掘、国防军工，跌幅最大的三个行业分别是休闲服务、医药生物、传媒，其中电气设备行业本周下跌0.3%。

图表 4 本周电气设备行业下跌0.3%

8%6.6%6%4%2%0%-2%-0.2%-0.3%-0.3%-0.7%-1.4%-1.6%-1.6%5.3%4.5%3.5%2.8%2.5%2.5%2.5%2.0%1.6%1.4%1.4%1.1%1.0%1.0%0.8%0.7%0.5%0.4%0.1%房地产(申万)建筑装饰(申万)国防军工(申万)公用事业(申万)建筑材料(申万)交通运输(申万)食品饮料(申万)非银金融(申万)农林牧渔(申万)计算机(申万)机械设备(申万)商业贸易(申万)轻工制造(申万)家用电器(申万)有色金属(申万)电气设备(申万)纺织服装(申万)传媒(申万)采掘(申万)电子(申万)汽车(申万)银行(申万)化工(申万)钢铁(申万)通信(申万)综合(申万)医药生物(申万)休闲服务(申万)-4%-3.0%

资料来源：wind，华安证券研究所

在电气设备各个子行业中，本周涨跌幅前三的是电机Ⅲ、综合电力设备商、储能设备，涨幅分别为7.33%、3.84%、2.86%；涨跌幅排名后三名的行业分别是光伏设备、电网自动化、风电设备，涨跌幅分别为-3.63%、-3.62%、-3.35%。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

6 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

图表 5电机Ⅲ、综合电力设备商、储能设备，涨幅分别为7.33%、3.84%、2.86%；

8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-0.61%-0.65%-0.69%-1.03%-1.13%-3.10%-3.35%-3.62%-3.63%7.33%3.84%2.86%1.96%0.12%电机Ⅲ综合电力设备商工控自动化线缆部件及其他其它电源设备电网自动化储能设备计量仪表低压设备火电设备高压设备中压设备风电设备光伏设备

资料来源：wind，华安证券研究所

2.2 本周个股涨跌幅

本周电气设备行业中，涨幅前五的公司分别为万里股份、ST京城、鹏辉能源、合康新能、中闽能源；跌幅前五的公司分别为北京科锐、友讯达、宝胜股份、安科瑞、英杰电气。

图表 6 本周万里股份上涨61.0%

70%60%50%40%30%20%10%0%28.8%22.0%20.1%18.2%61.0%图表 7本周北京科锐下跌13.21%

0%北京科锐宝胜股份安科瑞友讯达-2%-4%-6%-8%万里股份鹏辉能源合康新能中闽能源*ST京城-10%-12%-11.56%-13.21%-12.57%-11.26%-10.80%

-14%英杰电气

资料来源：wind，华安证券研究所

2.3 行业PE估值

截至本周五，行业PE（TTM）排名前三的行业分别是国防军工、计算机、电气设备，PE（TTM）分别为73x、58x、57x；排名后三的行业分别是银行、房地产、钢铁，PE（TTM）分别为6x、8x、9x。其中电气设备的PE（TTM）为57x。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

7 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

图表 8 本周行业PE（TTM）排名前三的行业分别是国防军工、计算机、电气设备，分别为73x、58x、57x

894544383534344421210209860计算机(申万)房地产(申万)汽车(申万)综合(申万)通信(申万)电子(申万)传媒(申万)化工(申万)采掘(申万)钢铁(申万)家用电器(申万)国防军工(申万)电气设备(申万)休闲服务(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)医药生物(申万)有色金属(申万)机械设备(申万)纺织服装(申万)商业贸易(申万)公用事业(申万)轻工制造(申万)交通运输(申万)非银金融(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)银行(申万)

资料来源：wind，华安证券研究所

在电气设备子行业中，行业PE（TTM）排名前三的分别是火电设备、储能设备、光伏设备，PE（TTM）分别为246x、139x、71x；排名后三的行业分别是高压设备、低压设备、其他电源设备，PE（TTM）分别为21x、26x、29x。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

8 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

图表 9 行业PE（TTM）排名前三的分别是火电设备、储能设备、中压设备，分别为246x、139x、71x

3电机Ⅲ工控自动化电网自动化火电设备综合电力设备商线缆部件及其他其它电源设备高压设备储能设备中压设备光伏设备计量仪表风电设备低压设备

资料来源：wind，华安证券研究所

2.4 行业PE估值分位数

从2016年至今，电气设备PE在20x-57x之间。截至本周五，电气设备PE为57x，估值分位数为99.5%。分位数排在前三的行业为电气设备、汽车、食品饮料；排在后三的行业为交通运输、采掘、房地产。

图表 10 截至本周五，电气设备估值分位数在27个行业中排名第1位

250区间现在值分位数120%100%80%60%40%20%0%化工(申万)汽车(申万)综合(申万)通信(申万)电子(申万)传媒(申万)钢铁(申万)银行(申万)国防军工(申万)纺织服装(申万)电气设备(申万)食品饮料(申万)农林牧渔(申万)公用事业(申万)休闲服务(申万)商业贸易(申万)家用电器(申万)机械设备(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)医药生物(申万)轻工制造(申万)非银金融(申万)有色金属(申万)采掘(申万)交通运输(申万)计算机(申万)房地产(申万)

资料来源：wind，华安证券研究所

在电气设备子行业中，分位数排在前三的行业为电网自动化、储能设备、光伏设敬请参阅末页重要声明及评级说明

9 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

备，分位数分别为99.4%、97.5%、90.6%；排在后三的行业为其它电源设备、高压设备、线缆部件及其他，分位数分别为10.4%、29.5%、37.4%。

图表 11 截至本周五，光伏设备估值分位数为90.6%

1,6001000区间现在值分位数120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%电网自动化工控自动化储能设备光伏设备中压设备火电设备风电设备计量仪表低压设备线缆部件及其他高压设备电机Ⅲ其它电源设备

资料来源：wind，华安证券研究所

2.5 本周产品价格变化

1）硅料：致密料价格维持在269元/kg。

2）硅片：多晶硅片价格下跌0.15元/片至2.42元/片，158mm单晶硅片价格下跌0.55元/片至5.12元/片，166mm单晶硅片价格下跌0.46元/片至5.25元/片，182mm单晶硅片价格下跌0.20元/片至6.20元/片，210mm单晶硅片价格维持在9.10元/片。本周硅片价格除210mm单晶以外均下跌。

3）电池片：多晶电池片价格下跌0.021元/W至0.783元/W，158mm perc价格下跌0.02元/W至1.14元/W，166mm perc价格下跌0.02元/W至1.06元/W，182mm

perc下跌0.03元/W至1.12元/W，210mm perc价格维持在1.120元/W。本周电池片价格除210mm perc以外均下跌。

4）组件： 435-445W单面单晶PERC组件价格下跌0.07元/W至1.94元/W，182mm单面单晶PERC组件价格下跌0.06元/W至1.98元/W，210mm单面单晶PERC下跌0.06元/W至1.98元/W。本周组件价格均下跌。

5）辅材：3.2mm镀膜光伏玻璃价格下跌2.00元/m?至26.0元/m?，2.0mm镀膜光伏玻璃价格下跌1.50元/m?至20.0元/m?。本周3.2mm镀膜光伏玻璃和2.0mm镀膜光伏玻璃价格均下跌。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

10 / 17 证券研究报告

500

/W）

1002.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.0

[Table_CompanyRptType]

多晶电池片单晶PERC；158mm/双面单晶PERC；182mm致密料资料来源：PVinfolink，华安证券研究所

单晶PERC；158mm单晶PERC；166mm单晶PERC；210mm资料来源：PVinfolink，华安证券研究所

图表 12 本周致密料价格不变（元/KG）

图表 14本周电池片价格除210mm perc以外均下跌（元

图表 15本周组件价格均下跌（元/W）

0.0单晶PERC 所有规格单晶PERC；395W0.51.01.52.02.53.03.52017/04/052017/06/052017/08/052017/10/052017/12/052018/02/052018/04/052018/06/052018/08/052018/10/052018/12/052019/02/052019/04/052019/06/052019/08/052019/10/052019/12/052020/02/052020/04/052020/06/052020/08/052020/10/052020/12/052021/02/052021/04/052021/06/052021/08/052021/10/052018/2/282018/4/302018/6/302018/8/312018/10/312018/12/312019/2/282019/4/302019/6/302019/8/312019/10/312019/12/312020/2/292020/4/302020/6/302020/8/312020/10/312020/12/312021/2/282021/4/302021/6/302021/8/312021/10/31

10.09.08.07.06.05.04.03.02.01.00.0多晶硅片单晶硅片166mm/175μm单晶硅片210mm/175μm资料来源：PVinfolink，华安证券研究所

多晶组件单晶PERC；435W资料来源：PVinfolink，华安证券研究所

新能源/行业周报

单晶硅片158mm/175μm单晶硅片182mm/175μm

敬请参阅末页重要声明及评级说明

11 / 17 证券研究报告

图表 13本周硅片价格除210mm单晶以外均下跌（元/片）

2017/04/052017/06/052017/08/052017/10/052017/12/052018/02/052018/04/052018/06/052018/08/052018/10/052018/12/052019/02/052019/04/052019/06/052019/08/052019/10/052019/12/052020/02/052020/04/052020/06/052020/08/052020/10/052020/12/052021/02/052021/04/052021/06/052021/08/052021/10/052017/04/052017/06/052017/08/052017/10/052017/12/052018/02/052018/04/052018/06/052018/08/052018/10/052018/12/052019/02/052019/04/052019/06/052019/08/052019/10/052019/12/052020/02/052020/04/052020/06/052020/08/052020/10/052020/12/052021/02/052021/04/052021/06/052021/08/052021/10/05

[Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

图表 16本周3.2mm镀膜光伏玻璃和2.0mm镀膜光伏玻璃价格均下跌（元/㎡）

50.045.040.035.030.025.020.015.010.05.00.0光伏玻璃3.2mm镀膜光伏玻璃2.0mm镀膜2019/01/022019/03/022019/05/022019/07/022019/09/022019/11/022020/01/022020/03/022020/07/022020/09/022020/11/022021/01/022021/03/022021/05/022021/07/022021/09/022020/05/022021/11/02

资料来源：PVinfolink，华安证券研究所

3 本周行业概览

3.1 重要公司公告

【金风科技】

公司股东三峡能源已通过集中竞价和大宗交易方式合计减持1722.3万股（占总股本的0.41%），减持时间已过半，尚未减持完毕。

【金辰股份】

公司董事会秘书安爽因个人原因辞去职务，辞职后不在公司担任任何职务。

【振江股份】

公司股东鸿立投资及其一致行动人鸿立华享、当涂鸿新已合计减持149.9万股（占总股本的1.19%），减持尚未实施完毕。

【锦浪科技】

公司股东东元创投、华桐恒德已通过集中竞价方式累计减持129.67万股（占总股本的0.70%），本减持计划已实施完毕。

公司股东东元创投、华桐恒德拟以集中竞价方式减持不超过594万股（占总股本的1%）。

【晶科科技】

截止2021年11月30日，公司已通过集中竞价方式累计回购305万股（占总股本的0.11%），成交最低价为8.20元/股，成交最高价为8.39元/股，总金额为2533.12万元。

【禾望电气】

公司股东夏泉波已通过集中竞价方式累计减持64万股（占总股本的敬请参阅末页重要声明及评级说明

12 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

0.15%）。

【拓日新能】

公司股东喀什东方解质押4400万股（占公司总股本的3.11%），并再质押3000万股（占总股本的2.12%），目前喀什东方及其一致行动人累计质押2.38亿股（占总股本的16.84%）。

【天能重工】

公司基于进一步完善海工产能布局的需求，拟使用自有资金出资2亿元设立全资子公司东营天能重工有限公司，业务范围为风电场相关系统研发、风电场相关装备销售、风力发电机组及零部件销售等。

公司子公司共和协和、兴海协和、贵南协和与珠海港惠进行融资租赁交易，融资金额合计为2.55亿元，期限为120个月。

公司与东营经开区签署投资协议，拟投资8.5亿元于年产30万吨海上风电装备塔筒制造项目，主要用于建设风机塔筒、单桩及其附属构件、导管架等产品制造生产线及配套设施。

【运达股份】

公司董事、监事及高级管理人员高玲、陈棋等共7人因个人资金需求拟以集中竞价方式合计减持不超过69万股（占总股本的0.20%）。

公司拟按10股配售3股的比例向全体股东配售股份，配股募集资金总额预计不超过15亿元，用于补充流动资金，扩大公司的业务规模，优化业务结构和资产负债结构。

【双良节能】

公司把用于双良硅材料单晶硅一期项目和补充流动资金的非公开发行股票募集资金总额由不超过35亿元调整为不超过34.88亿元。

【中来股份】

公司实际控制人林建伟质押5448万股（占总股本的5.00%），目前累计质押1.76亿股（占总股本的16.19%）。

【海优新材】

公司2021Q3归母净利润由4134.03万元(-30.78%)更正为4107.66万元(-31.22%)。

【奥特维】

公司全资子公司无锡智能装备中标“蜂巢能源科技（盐城）有限公司的生产线”项目，中标金额约1.3亿元（占2020年营收的11.4%）。

【派能科技】

公司全资子公司派能新能源拟投资7.4亿元用于建设派能科技总部及产业化基地项目，建设期为3年。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

13 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

【固德威】

公司股东卢红萍已通过大宗交易和集中竞价交易方式累计减持103.8万股（占总股本的1.18%）。

【上能电气】

公司股东赵龙通过集中竞价交易累计减持90万股（占总股本的0.68%），超出减持计划数量上限18万股。

【正泰电器】

截至11月30日，公司已通过集中竞价交易回购231.7万股（占总股本的0.11%），回购的最高价为53.10元/股，最低价为50.84元/股，成交总金额约1.20亿元。

【固德威】

公司股东郑加炫已通过集中竞价交易方式累计减持25万股（占总股本的0.28%），减持数量已过半，减持计划尚未实施完毕。

【迈为股份】

公司股东上海浩视已合计减持7.94万股（占总股本的0.08%），减持实施完毕。

【固德威】

公司将原IPO募投项目之一的“苏州市高新区上市企业总部园地块江苏固德威电源科技股份有限公司新建智慧能源研发楼项目”变更为“固德威技术股份有限公司智慧能源研发大楼项目”。实施地点变更为“江苏省苏州市高新区狮山街道塔园路以西，横山路以北”。

【天顺风能】

公司控股股东上海天神解质押2388万股（占公司总股本的1.32%），并再质押1230万股（占总股本的0.68%），目前累计质押1.79亿股（占总股本的9.95%）。

【帝科股份】

公司股东钱亚萍拟通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过300万股（占总股本3.00%），已合计减持79.6万股（占总股本0.80%），减持时间已过半，尚未减持完毕。

【东方日升】

公司全资子公司日升电力拟作价1.78亿元将持有的皮山电力100%股权转让给新疆风能。

公司拟作价9350万元将持有的乌海宁升100%股权转让给三峡能源。

3.2 行业重要新闻

12月2日，中环股份下调硅片价格，对比11月G1硅片下降0.52元/片，报敬请参阅末页重要声明及评级说明

14 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

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价5.15元/片，降幅9.1%；M6硅片下降0.72元/片，报价5.05元/片，降幅12.48%;G12硅片(170μm)下降0.55元/片，报价8.55元/片，降幅6.04%；新增M10硅片,报价6.21元/片；新增超大硅片218.2mm，报价9.22元/片。(光伏們)

12月1日，杭州市临安区发改局发布《杭州市临安区“十四五”光伏发电规划》。 “十四五”期间，临安区将重点推进太阳能规模化利用，在整县推进、分布式光伏、集中式光伏等方面发力，打造一批示范性新能源项目。至2025年光伏发电装机550MW，其中集中式光伏450MW，分布式光伏100MW。 (北极星太阳能光伏网)

11月30日，国家发改委、科技部、工信部、自然资源部、国家开发银行联合印发《“十四五”支持老工业城市和资源型城市产业转型升级示范区高质量发展实施方案》,支持利用沙漠、采煤沉陷区等建设风电光伏发电基地。(北极星太阳能光伏网)

11月30日，江西省能源局公布2021年第二批光伏发电竞争优选结果，项目总规模约9.25GW。其中，一类分布式光伏项目99个，共计0.40GW，一类集中式光伏项目共56个，共计5.43GW；二类集中式光伏项目共36个，共计3.42GW。(北极星太阳能光伏网)

11月29日，浙江省发改委发布《关于促进浙江省新能源高质量发展的实施意见（修改稿）》，大力推进“风光倍增工程”,规划2022-2025年分年度装机总容量分别不超过 5GW、10GW、15GW和10GW，同时加快建设海上风电基地，深挖分布式光伏潜力, 鼓励集中式复合光伏。(北极星太阳能光伏网)

11月29日晚，国家主席习近平在中非合作论坛会议上发表主旨演讲。演讲提到要倡导绿色低碳理念，积极发展太阳能、风能等可再生能源，推动应对气候变化《巴黎协定》有效实施。(索比光伏网)

11月30日，国家电网公布2021年第二十二批可再生能源发电补贴项目清单，本批次项目核准容量约8.05GW。其中,集中式光伏约2.38GW, 分布式光伏约1.84GW，合计4.22GW。（SOLARZOOM光储亿家）

11月27日，官方在内蒙古自治区第十一次代表大会上表示：内蒙古到2025年新能源装机规模将超过火电装机规模，2030年新能源发电总量将超过火电发电总量。(北极星太阳能光伏网)

浙江省首个“光伏发电+熔盐储热+液流储电”项目在杭州市钱塘区西子航空园区“零碳工厂”投运，装有年消纳电能9.74GWh的熔盐储热装置。(北极星太阳能光伏网)

11月26日，国家能源局下发《光伏发电开发建设管理办法》征求意见稿，从光伏行业的目标规划和可再生能源消纳责任权重引导、年度开发建设方案确定、项目管理、电网接入等方面进行修订，以更好的指导光伏全面平价新时期的发展敬请参阅末页重要声明及评级说明

15 / 17 证券研究报告 [Table_CompanyRptType]

新能源/行业周报

方向。(光伏們)

11月26日，国家能源局下发《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知（征求意见稿）》，从项目主体责任、选址管理、并网安全管理等方面进一步加强分布式光伏发电安全工作，促进产业健康可持续发展。(北极星太阳能光伏网)

风险提示：

行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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[Table_Introduction]

分析师与研究助理简介

新能源/行业周报

分析师：陈晓，华安证券新能源与汽车首席分析师，十年汽车行业从业经验，经历整车厂及零部件供应商，德国大众、大众中国、泰科电子。

联系人：盛炜，三年买方行业研究经验，墨尔本大学金融硕士，研究领域覆盖风电光伏板块。

分析师：宋伟健，五年汽车行业研究经验，上海财经大学硕士，研究领域覆盖乘用车、商用车、汽车零部件，涵盖新能源车及传统车。

[Table_Reputation]

重要声明

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明

华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。

[Table_RankIntroduction]

投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：

行业评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;

减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至；