石油化工行业周报:沙特维持减产,国际油价大幅上扬

2023年12月8日发(作者：路虎揽胜汽车)

沙特维持减产，国际油价大幅上扬

——石油化工行业周报（20210307）

? 川财周观点

上周EIA原油库存增加2156万桶，美国活跃石油钻机数增加1座到310座，NYMEX天然气价格下跌2.71%。

本周前两日受欧佩克会议增产预期影响，国际原油价格有所下挫，3月4日沙特宣布自愿延长100万桶/天减产规模后，国际原油价格大幅上扬，布伦特油价至70美元/桶关口。鉴于疫情缓和，经济需求复苏，而供给端本月除俄罗斯和哈萨克斯坦少量增产外，其余国家继续维持减产政策，预计今年第二季度布伦特油价中枢将达到75美元/桶。油价上涨后，新型煤化工煤头产品成本优势凸显，而油服行业在国家增储上产政策推动下得到持续发展动力，同时民营大炼化在原材料上涨背景下依靠自身优秀成本管控能力，更易获取竞争力相关优势，因此我们认为较高油价将持续利好新型煤化工、油田服务和民营大炼化三大板块，相关标的有华鲁恒升、中海油服和恒力石化等。

? 市场综述

证券研究报告

所属部门

? 行业公司部

? 行业周报

? 石油化工

? 2021/3/7

美元指数上涨1.16%，布伦特原油价格上涨8.18%，WTI原油价格上涨7.77%，报告类别

所属行业

报告时间

分析师

白竣天

证书编号：S11

*******************

本周表现：本周石油化工板块下跌,跌幅为0.01%。上证综指下跌0.20%,中小板指数下跌0.02%。

个股方面：本周石油化工板块上涨的股票较多，涨幅前五的股票分别为：惠博

普上涨31.7%、ST准油上涨21.4%、蓝科高新上涨21.4%、ST墨龙上涨13.0%、

恒泰艾普上涨11.2%。

? 公司动态

恒逸石化（）为打造总部中心需要，公司与控股股东恒逸集团共同出

资设立“浙江恒逸瀚霖置业有限公司”，注册资本为人民币10亿元。公司持有

75%的股份，恒逸集团持有25%的股份。

? 行业动态

2020年，我国生产天然气1888亿立方米，比上年增长9.8%，已连续四年增产工原油6.7亿吨，增长3.0%，进口原油5.4亿吨，比上年增长7.3%（能源局网国化学委员会（ACC）数据显示，去年11月全球化学品产量增长了1.9%，高于10月份的1.7%，延长了6月份开始的复苏。（中国石化新闻网）

? 风险提示：OPEC 大幅提高原油产量；国际成品油需求长期下滑。

川财研究所

北京

西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034

超过100亿立方米。2020年，我国生产原油1.95亿吨，比上年增长1.6%，加上海

陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120

站）；最近两年新疆油田原油产量累计净增173万吨（中国石油新闻中心）； 美深圳

福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000

成都

中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

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川财证券研究报告

正文目录

一、市场行情回顾 ...........................................................................................................................4

1.行业指数、公司涨跌幅 ............................................................................................................4

2.原油价格及库存周变化 ............................................................................................................5

3.石化产品涨跌幅........................................................................................................................6

二、本周要点 ...................................................................................................................................8

1.行业动态 ...................................................................................................................................8

2.公司公告 ...................................................................................................................................9

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2/11 川财证券研究报告

图表目录

图 1：

指数涨跌幅表现 ............................................................................................................... 4

图 2：

行业涨跌幅表现 ............................................................................................................... 4

图 3：

石化板块涨跌幅前、后五只股票 ................................................................................... 5

图 4：

布伦特原油价格与EIA美国商业原油库存..................................................................... 6

图 5：

美国原油产量与油井完钻压裂数 ................................................................................... 6

图 6：

BDO .................................................................................................................................... 7

图 7：

顺酐 .................................................................................................................................. 7

图 8：

PTA-0.655*二甲苯 ........................................................................................................... 7

图 9：

涤纶-0.86*PTA-0.34*MEG ............................................................................................... 7

图 10：

丙烯酸-0.7*丙烯 ............................................................................................................ 7

图 11：

丁二烯-碳四 .................................................................................................................... 7

表格1： 原油价格及库存周变化 ................................................................................................... 5

表格2： 本周化工品价格及价差涨跌幅 ....................................................................................... 6

表格3： 重要公司公告................................................................................................................... 9

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一、市场行情回顾

1.行业指数、公司涨跌幅

本周表现：本周石油化工板块下跌,跌幅为0.01%。上证综指下跌0.20%,中小板指数下跌0.02%。

个股方面：本周石油化工板块上涨的股票较多，涨幅前五的股票分别为：惠博普上涨31.7%、ST准油上涨21.4%、蓝科高新上涨21.4%、ST墨龙上涨13.0%、恒泰艾普上涨11.2%。

图 1：

指数涨跌幅表现

资料来源：Wind, 川财证券研究所

图 2：

行业涨跌幅表现

资料来源：Wind, 川财证券研究所

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4/11 川财证券研究报告

图 3：

石化板块涨跌幅前、后五只股票

资料来源：Wind, 川财证券研究所

2.原油价格及库存周变化

表格1：

序号

原油价格及库存周变化

原油、天然气及美元指数 涨跌幅

1

2

3

4

5

ICE布油

NYMEX轻质原油

NYMEX天然气

美元指数

EIA美国商业原油库存环比增减（万桶）

8.18%

7.77%

-2.71%

1.16%

2156

资料来源：Wind，川财证券研究所

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5/11 川财证券研究报告

图 4： 布伦特原油价格与EIA美国商业原油库存

美元/桶

8,000美国商业原油库存 布伦特油价

千桶

550,000500,000美国原油产量与油井完钻压裂数

图 5：

座

美国原油产量 美国油井完钻压裂数

千桶/天

14,0001,4001,20013,00012,00011,00010,0009,0002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-011,000

8400,000

资料来源：EIA，川财证券研究所

资料来源：Wind，川财证券研究所

3.石化产品涨跌幅

表格2：

产品

价格涨幅

产品

价格跌幅

本周化工品价格及价差涨跌幅

第一名 第二名 第三名 第四名 第五名 涨跌幅排名

1，4-丁二醇

53.19%

双氧水

-7.17%

乙烯-石脑油

56.38%

顺丁-丁二烯

-26.55%

顺酐

34.40%

二甲醚

-4.14%

PTA-0.665*二甲苯

55.80%

聚丙烯-丙烯

-18.52%

正丁醇

32.62%

氢氟酸

-3.66%

碳酸二甲酯 MDI（PM200）

30.53%

尿素

-2.16%

29.99%

丙烷

-1.00%

丙烯酸-0.7*丙烯

31.40%

天胶-顺丁

-0.35%

产品价差

丙烯酸丁酯丁二烯-碳4 -0.6*丙烯酸

37.16% 32.72%

价差涨幅

产品价差

MTBE-0.36*环氧乙烷甲醇-0.64*-0.73*乙烯

碳4

-9.34% -1.89%

价差跌幅

资料来源：Wind，川财证券研究所

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6/11 川财证券研究报告

图 6： BDO

415

图 7：

顺酐

元/吨

115001500元/吨

2017/8/142017/11/142018/2/142018/5/142018/8/142018/11/142019/2/142019/5/142019/8/142019/11/142020/2/142020/5/142020/8/142020/11/142021/2/14

2017/8/142017/11…2018/2/142018/5/142018/8/142018/11…2019/2/142019/5/142019/8/142019/11…2020/2/142020/5/142020/8/142020/11…2021/2/14元/吨

资料来源：Wind，川财证券研究所

资料来源：Wind，川财证券研究所

图 8： PTA-0.655*二甲苯

2500500

图 9：

涤纶-0.86*PTA-0.34*MEG

元/吨

35-0118-0418-1019-0119-0419-0720-0120-0420-0720-1021-01018-0719-10

资料来源：Wind，川财证券研究所 资料来源：Wind，川财证券研究所

图 10： 丙烯酸-0.7*丙烯

图 11：

丁二烯-碳四

丁二烯-C4

14-02

丙烯酸-0.7*丙烯

8000019-0219-0820-0220-0821-0219-0820-0220-0821-02

资料来源：Wind，川财证券研究所

资料来源：Wind，川财证券研究所

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7/11 川财证券研究报告

二、本周要点

1.行业动态

1. 沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼当地时间3月4日晚在参加石油输出国组织(欧佩克)成员国和部分非欧佩克产油国石油部长第十四次会议期间宣布，将沙特自愿原油减产100万桶/日的期限延长一个月至今年4月底。消息传出后国际油价短期内快速拉升，美国西德克萨斯轻质原油价格和英国布伦特原油价格均创出一年多以来的最高水平。（中国化工网)

2. 3月3日晚间，富时罗素宣布对富时中国A50指数年度审核变更。其中，恒力石化等3家A股上市公司被纳入。该变更将于3月19日收盘后生效。相关人士表示，此次恒力石化被纳入富时中国A50指数，证明公司基本面质量非常可靠并受到了国际主流机构投资者的认同，未来也将吸引更多外资加仓与相关指数基金的被动资金流入。（中国化工网）

3. 美国当地时间2月26日，纽约证交所宣布启动针对中国化工巨头——中国海洋石油总公司的退市“摘牌”程序。据了解到，此举是在落实美国前总统特朗普的一项行政命令，该命令禁止美国人投资与中国军方有关联的公司。依据美国财政部的指引，投资禁令在中海油被列入投资“黑名单”60天后生效。因此，将于3月9日凌晨4点停止中海油美国存托股票的交易。（中国化工网）

4. 生态环境部近日消息显示，全国碳市场建设已经到了最关键阶段，要确保今年6月底前启动上线交易。代表委员建议，加快全国碳市场制度体系建设，优化碳交易机制，推动碳金融产品体系的层次性发展。（中国化工网)

5. 2月27日，勘探分公司与施工单位中海油服密切合作，在元坝702井7100米深处的茅口组-吴家坪组完成160兆帕超高压电成像测井施工，为精细评价气藏提供了详实的测井资料。这是全球首次在160兆帕超高压条件下成功实施电成像测井施工。（中国石化新闻网）

6.据安迅思3月2日消息，两名熟悉埃克森美孚德州炼油厂的消息人士称，埃克森美孚已经重启位于得克萨斯州的39万桶/日德炼油厂的汽油生产和柴油生产装置。（中国石化新闻网）

7.中国海油日前宣布，经国家自然资源部审定，山西临兴气田探明地质储量超1010亿立方米，中国海油在陆上成功发现千亿方大气田。目前气田正进一步加快勘探开发，建成后将大大增强华北地区清洁能源供应能力，为实施新时代西部大开发战略和雄安新区建设提供绿色清洁的能源保障。（中国化工网)

8.近日，国家能源投资集团有限责任公司在上交所发布 2021 年度第一期绿

色公司债券(专项用于碳中和)发行公告，同日，国家电力投资集团有限公司、

中国华能集团有限公司、中国核工业集团有限公司分别披露发行公告，成为

交易所市场首批发行碳中和绿色债的企业。其中，国家能源集团拟发行 50

亿元，是此次拟发行规模最大的企业。（中国化工网）

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8/11 川财证券研究报告

2.公司公告

表格3：

利尔化学

重要公司公告

公司年报

公司2020年实现营收49.7亿元，同比增长19.33%，实现营业利润7.72亿元，同比增长72.9%。归属于上市公司股东的净利润6.12亿元，同比增长96.76%。

公司2020年实现营收43亿元，同比下降12%，实现营业利百川能源 公司年报 润6.99亿元，同比下降28.23%。归属于上市公司股东的净利润5.07亿元，同比下降30.32%。

为进一步加强政企合作，服务地方经济，更好的发展清洁能源和可再生能源产业，推动形成绿色发展方式和生活方式，公司与泰安市国资委本着资源共享、共同发展、合作共赢的原则，依托泰安市国资委及其下属企业，开展全面战略合作。

2020年3月17日，恒力石化同意使用公司自有资金回购股份，回购金额在5至10亿元之间。截至2021年2月底，公泰山石油 政企合作

恒力石化 股份回购 司已累计回购股份7,779,904股，占公司总股本的比例为0.11%，购买的最高价为12.98元/股、最低价为12.67元/股，支付的金额为9996.13万元

本次调整将激励对象人数从 105人调整为92人。激励对象卫星石化 股权激励 放弃认购的限制性股票由其他激励对象认购，本次授予的限制性股票总数不变，授予价格为15.88元/股。

资料来源：Wind，川财证券研究所

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9/11 川财证券研究报告

风险提示

OPEC限产协议执行率过低

限产协议执行率过低将导致OPEC原油产量超出限产协议要求，降低对国际原油库存的影响，并削弱OPEC对国际油价的影响，降低市场对国际油价复苏的信心。

美国页岩油气增产远超预期

美国页岩油是最近几年国际原油市场上的最大增量，对最近几年的国际油价的变化起到了至关重要的影响。如果页岩油气增产远超预期将大幅提高美国原油库存，并极大的削弱OPEC对国际原油市场的影响力。

国际成品油需求大幅下滑

国际原油的最大需求来自于成品油，如果需求大幅下滑，将导致成品油过剩，减少对国际原油的需求。

油气改革方案未得到实质落实

国内的油气改革将对未来若干年的油气行业产生重大影响，其以简政放权、打破垄断为主要出发点。若改革未得到实质落实，民间资本将难以进入到行业中，影响行业发展前景。

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10/11 川财证券研究报告

分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

行业公司评级

证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

重要声明

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