吉利杠杆收购沃尔沃案例解析

2023年11月30日发(作者：2021款别克gl6)

吉利杠杆收购沃尔沃案例解析

2010年3月28日，吉利控股集团宣布与福特汽车签署最终股权收购协议，以18亿美

元的代价获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及包括知识产权在内的相关资产。此项交易预

计于2010年三季度完成，当然此交易还要符合通常交易完成条件，包括获得相关监管部门

的批复。此次交易得到中国、瑞典两国的高度重视，中国工信部部长李毅中以及瑞典副总理

兼企业能源部长Maud Olofsson出席了签署仪式。作为中国汽车业最大规模的海外收购案，

吉利上演了中国车企“蛇吞象”的完美大戏。

收购历程

表1：收购历程

收购价格

1999年福特以65亿美元的高价购得沃尔沃品牌。然而事与愿违，沃尔沃这个品牌在过

去几年里让它伤透了心，2008年沃尔沃税前亏损额高达16.9亿美元。随着金融危机全面到

来，在售出阿斯顿马丁、路虎、捷豹之后，沃尔沃又成为了福特剥离的目标。

根据洛希尔综合采用现金流折现法、可比交易倍数、可比公司倍值等估算方法对沃尔

沃资产进行的评估，在金融危机最严重时的沃尔沃估值，合理价位在20亿-30亿美元之间。

其中，合理收购资金15亿-20亿美元，运营资金5亿-10亿美元。正是根据洛希尔作出的这

一估值，吉利提出的申报收购金额为15亿-20亿美元，最终成交价格确定为18亿美元。

吉利花费18亿美元的代价收购沃尔沃，不到当年福特收购价的三分之一。这是在全球

金融危机导致世界汽车行业重新洗牌下的意外收获。从沃尔沃的品牌、已有的供应商和经销

商网络和它的技术来看，我们认为还是物有所值的。被誉为“世界上最安全的汽车”的沃尔

沃，其品牌价值和技术含量堪称世界一流。吉利收购沃尔沃抓住了历史性的机遇，是中国汽

车企业海外并购的成功典范。

交易架构

此次收购将以在国内及海外设立特殊目的项目公司的形式进行。为便于收购，吉利成立

了北京吉利万源国际投资有限公司（以下简称：吉利万源）和北京吉利凯旋国际投资有限公

司（以下简称：吉利凯旋）来作为国内的收购主体。

吉利万源最初由北京吉利凯盛国际投资有限公司（以下简称：吉利凯盛）出资2,000

万元成立，3月2日，吉利万源注册资本剧增至71亿元人民币。其中吉利凯盛投资由2,000

万元增至41亿元，占注册资本总额比例的57.75%；大庆市国有资产经营有限公司将增资30

亿元，占注册资本总额的42.25%。

吉利凯旋与吉利万源几乎同时注册，目前其股东只有李书福一人，注册资本仍为1,000

万元。按照18亿美金的收购价格折算，李书福这次收购需要超过120亿元人民币。吉利万

源的注资已经完成，那么下一步50多亿元的融资缺口，需要通过吉利凯旋来完成。

吉利万源和吉利凯旋将通过在瑞典设立一家全资的特殊目的公司（SPV）来持有沃尔沃

汽车股份。瑞典特殊目的公司虽不具备实际运营功能，但作为持有收购目标公司的法律实体，

可以方便瑞典事务的推进。

吉利为什么选择收购沃尔沃

我们认为吉利之所以重金收购沃尔沃，看上的是沃尔沃的品牌价值和核心技术。在收购

沃尔沃之前，吉利就已经开始了从低端品牌向中高端发展的战略转型。刚入市时，吉利以低

价获得市场；为了尽快追赶世界先进水平，吉利又提出了“生产世界上最环保、最安全的车”

的主张，正是基于这一战略思想，沃尔沃成为吉利的首要购买对象。

吉利收购沃尔沃，得到的是Volvo品牌。虽没有奔驰、宝马知名度高，但仍然是全球知

名豪华车品牌。沃尔沃这个品牌的核心价值是安全和环保，沃尔沃近年来致力于实施双零即

“零伤亡，零污染”战略正是其品牌价值的体现。美国公路损失资料研究所曾评比过十

种最安全的汽车，沃尔沃荣登榜首；企业品牌在世界品牌实验室（World Brand Lab）

编制的2006年度《世界品牌500强》排行榜中名列第232位。沃尔沃品牌轿车车身可

再回收率达80%，这在一辆豪华车来说基本是不可能的。沃尔沃的环保更直接体现在它的油

耗和排放上。

沃尔沃在汽车安全和节能环保方面，有许多独家研发的先进技术和专利。它拥有4,000

名高素质研发人才队伍与体系能力，拥有低碳发展能力，可满足欧6和欧7排放法规的10

款整车和3款发动机，年产汽车能力近60万辆。1999年福特公司并购沃尔沃后，投资不下

100亿美金，研究低碳技术。除了沃尔沃传统的汽车安全技术方面的优势之外，吉利更看中

的是沃尔沃的低碳技术，顺应了时代发展需要与潮流。知识产权问题一直是西方国家对中国

企业海外并购进行攻击的内容之一。吉利100%购买的做法，彻底杜绝了这一后患。

吉利收购沃尔沃为何能成功

与沃尔沃相比，吉利不过是一家历史刚20年、造车才13年，以生产低端汽车为主的企

业，而沃尔沃却是一家有着80多年的历史，净资产超过15亿美元，品牌价值接近百亿美元，

全球雇员达19,000多人的跨国汽车公司。而吉利却能成功收购沃尔沃，其原因是什么呢？

1、政府支持成最大推力

在吉利对沃尔沃的收购中，我们应当注意到，吉利不是一个人在战斗，其背后有国内银

行、地方政府乃至中央政府部门的大力支持。

吉利收购沃尔沃与腾中收购悍马两者获得国内的支持力度不同。从腾中意欲收购悍马之

日起就饱受争议。一开始多数人就对此次交易结果并不看好，腾中收购悍马未遂，最终的解

释为未获监管部门审批。而吉利收购沃尔沃得到了政府的大力支持。商务部明确表示支持吉

利收购沃尔沃。此次工信部部长李毅中出席了签字仪式，本身就体现出政府对转变增长方式

和实施更有效的国际合作的期盼和鼓励。

2、对于收购时机的良好把握

表2：吉利收购沃尔沃时机把握

3、吉利准备充分

吉利收购沃尔沃并非一蹴而就，李书福早在2002年就动了收购沃尔沃的念头。2008

年福特宣布考虑出售沃尔沃并在随后发出出售邀约，尽管传言北汽和几家世界级汽车企业都

参与了收购，但已经做了充足准备的吉利集团显然占据了先机。

A、人才储备

早在2007年，吉利就在为并购沃尔沃进行人才储备。2007年BP财务审计师张芃加入

吉利操作并购沃尔沃项目。同时任职于BP政府公关、企业并购部门的袁小林也加入到吉利。

袁小林熟谙国际企业之间的并购规程和与政府打交道的套路，正是吉利收购沃尔沃所需的人

才。袁小林后成为吉利收购沃尔沃项目的新闻发言人和主要谈判成员之一。

进入2009年，并购沃尔沃也已经进入了关键时刻，此时的谈判也涉及到更多运营问题。

李书福又先后招揽了华泰汽车总裁童志远和菲亚特中国区CEO沈晖。前者曾任北京奔驰高

级执行副总裁，后者则主持了广汽菲亚特的合资事宜，两人都对跨国公司的运营非常熟悉。

招揽中国车业精英人才组成团队，奠定了吉利收购沃尔沃成功的重要基础之一。

B、资金准备

吉利收购沃尔沃100%的股权用了18亿美元，再加上后续运营等资金，总计是27亿美

元。而吉利2009年销售业绩只有165亿，利润不过十几亿元，如此庞大的资金对于吉利而

言不是一个小数目。

事实上，此次收购获得了来自于国有银行以及地方政府甚至中央政府的大力支持。目前

中国银行浙江分行与伦敦分行牵头的财团承诺为吉利提供5年期贷款，金额近10亿美元，

吉利还与中国进出口银行签署了贷款协议。北京、成都等争夺volvo国产项目的地方政府，

预计也将为李书福提供至少5亿美元资金。此外，吉利自身在香港上市，拥有较强的造血功

能。2009年9月23日，吉利旗下的香港上市公司—吉利汽车 (HK.00175)获得了高盛的3.3

亿美元的资金。瑞典和比利时政府也为吉利在当地的低息贷款提供担保。同时由于高盛的介

入和收购沃尔沃的前景被资本市场所看好，吉利H股已由2009年8月28日的1.81港元/

股上涨至2010年4月1日的4.15港元/股，融资空间进一步打开。

李书福筹资巧妙的地方在于，将其融资与国内建厂紧密捆绑。在中国汽车消费迅速增长

的背景下，收购沃尔沃足够引起资本市场和各地方政府浓厚兴趣，李书福的融资策略是——

哪里投资，未来基地落户哪里。

目前吉利国产沃尔沃基地已经基本确定落户北京。北京市早在数年前就提出了“打造千

亿汽车产值”的目标，沃尔沃项目落户北京，符合北京市做大做强汽车产业的目标。而李书

福的吉利沃尔沃项目的产品属于高档汽车，恰合北京市政府对汽车工业发展的定位，因此得

到重点的扶持。

同时吉利在成都设沃尔沃基地已成定局。早前成都市政府已经给成都银行和国开行成都

分行下文，要求配合吉利的融资计划。根据融资计划，由国家开发银行和成都银行各提供

20亿元和10亿元低息贷款，3年内吉利仅需付约三分之一的利息，三年后酌情偿还。作为

交换条件，未来吉利必须加大对成都基地的投资力度。

C、并购经验积累

最近几年,吉利成功进行了一系列国际化运作,在资本运营方面取得了一定经验。如收购

英国锰铜公司和澳大利亚汽车自动变速器公司、在香港成功借壳上市，这都为吉利进行海外

国际化运作提供了实战参考。

4、专业并购团队支持

在此次收购中，吉利聘请了全球专业的投行、律师和会计师事务所，分处中国、伦敦、

瑞典、美国的两百人团队为此项并购服务。

并购团队组建之后马上开展了三方面的工作：第一，对目标公司进行深入、全面、细

致的了解和研究；第二，制定收购总体的战略；第三，制定整个操作的细致时间表、规划。

然后花了整整一年的时间做出第一份收购建议书提交给福特。吉利准备非常充分，里面的数

据非常详实，奠定了福特跟吉利谈判的基础。2009年4月份，吉利进行全面尽职调查，整

个调查持续4个月之久。吉利聘请的财务顾问、会计师顾问、法律顾问，全面参与尽职调查

过程。

并购团队在公关、收购后整合、公司估值、卖方协调等方面发挥了极大作用和做了大

量的准备工作，为吉利收购沃尔沃成功和收购后整合成功奠定了良好的基础。并购启动之初，

吉利便聘请了罗兰贝格对沃尔沃项目展开了为期100天的内部审查。此后，吉利又聘请德勤

会计师事务所研究收购完成后的企业整合工作，包括国内市场营销、网点分布、物流及全球

联合运营。洛希尔银行作为收购项目的财务顾问，负责对卖方的总体协调，并提供对沃尔沃

的估值分析。富尔德律师事务所负责收购项目的相关法律事务。博然思维集团作为项目的公

关顾问，负责项目的总体公关策划、媒体战略制定和实施。

5、获得工会的支持

在劳资关系的问题上，中国企业海外并购面临巨大挑战。上汽就曾因劳资关系的问题，

被双龙汽车的工会弄得焦头烂额。吉利明确表示，不会关闭沃尔沃轿车在哥德堡和比利时的

工厂，并且沃尔沃轿车将仍然由目前的管理团队领导。沃尔沃目前在哥德堡和比利时的两家

工厂会长期保存。这在一定程度上拉近了吉利与沃尔沃汽车工会的关系。吉利经历一波三折

终于赢得沃尔沃工会的信任。

6、中国市场优势

吉利能够成功收购沃尔沃很大程度上依托的是中国汽车市场―----全球最大的新车市

场的主场优势。作为国际知名的顶级豪华汽车品牌，沃尔沃轿车将在发展迅速的中国释放出

巨大的市场潜力。沃尔沃品牌本土市场较小，随着吉利收购沃尔沃的成功，沃尔沃将拥有中

国和瑞典两大本土市场，有助于沃尔沃品牌发展更好。

2009年在欧美日等主要豪华车市场大幅萎缩的背景下，中国豪华车市场却以超过40%

的增速高速增长。中国汽车市场也将在未来几年，在汽车产业调整振兴规划的护航下，进入

又一个黄金发展期。这些都给吉利收购沃尔沃带来巨大的加分因素。

吉利收购沃尔沃后能否实现成功整合

近些年来，中国企业海外并购案例已有不少，但是成功的案例却并不多。收购协议的成

功签署只是开始，之后的经营成功才是更难的考验。此次吉利收购沃尔沃是一个好的开始，

但今后能否消化此次收购所付出的成本和代价，还有待进一步观察。吉利还面临诸多巨大的

挑战。

首先，如何保证对沃尔沃的后续投入以及尽快增加销量实现规模效应让沃尔沃扭亏为

盈，这将是吉利面临的最大挑战。接手一个连福特汽车都玩不转的汽车公司，吉利不仅需要

胆量，更需要让它盈利的能耐。作为一个豪华车制造商，沃尔沃目前的规模太小，一年只有

三四十万辆的销售规模，无法实现规模效应。能不能帮助沃尔沃最终达成60万辆以上的年

销售规模，成为衡量吉利运营下的沃尔沃是否取得最终成功的一项硬指标。

表3：沃尔沃销售与利润情况

销售额 （亿美

销售量（万税前利润（亿美单车亏损（美元/

元）

辆） 元） 辆）

2006 161 46 -2.56 0.7 1.4 -556.52

2007 178 48.2 -27.18 0.6 1.5 -5,639.00

2008 147 35.9 -16.9 0.5 1.3 -4,707.52

其次，吉利是一个低档车的品牌，它收购沃尔沃可能会降低沃尔沃品牌的号召力。在这

一点上，联想并购IBM ThinkPad这个品牌，就遇到了这种尴尬。过去吉利一直处于低端市

场，而且大部分都在国内没有在全球市场运作高端品牌的经验。

美国 欧洲

（%）

市场占有率

第三，吉利收购沃尔沃以后，是否能够全面地消化沃尔沃的技术。例如，如何处理好沃

尔沃和福特公司共同搭建的技术平台的关系，也将非常棘手。

再者吉利还将面临的巨大的文化冲突。

最后，收购将造成巨额的债务负担，以及不能裁员造成的高人工成本负担。对于目前规

模偏小的吉利而言，一旦沃尔沃继续处于亏损状态，现金流不能达到理想状态的时候，吉利

是否能够保证现金流的安全。

我们认为对于吉利而言，虽然挑战巨大，但机会可能要大于挑战，吉利的成功的机会会

更多一点。这种成功的机会来源于吉利所在的庞大的中国市场，来源于吉利对成本的控制，

更重要的来源于吉利的危机感和灵活的民营体制。

吉利和沃尔沃开拓目标市场分析

竞争优势:

1、得到政府的支持.中国最大的私营汽车制造商--浙江吉利控股集团

有限公司周日与福特汽车签署最终股权收购协议，以18亿美元获得福

特旗下品牌沃尔沃，创下中国收购海外整车资产的最高金额纪录。该

收购说明中国正成为国际汽车业的主要力量，也结束了吉利就收购沃

尔沃长达近两年的谈判。吉利集团董事长李书福在记者招待会上表示：

“今天是吉利历史上一块里程碑。”并表示，沃尔沃将仍继续保留在瑞

典的管理团队。对于中国汽车制造商来说，这样的交易在几年前几乎

不可想象。吉利2009年的营收预测只有沃尔沃的16%，员工也只有後

者的一半。此宗交易显露出行业中较为落後企业可以在金融危机下寻

找到千载难逢的机遇。此前，规模较小的荷兰跑车制造商Spyker 在1

月也与通用汽车签署收购协议，完成了购买通用旗下萨博品牌的交易。

吉利表示，收购沃尔沃的资金已落实到位，尽管也可能需要欧洲投资

银行的贷款。在被问及吉利计划保留欧洲生产线时，李书福表示，靠

近主要供应中心对沃尔沃而言很重要。他同时表示，沃尔沃目前在哥

德堡和比利时的两家工厂会长期保存。之前对收购协议颇有微词的沃

尔沃工会现在也表示支持该收购。吉利控股已经计划在北京基地年产

30万辆沃尔沃系列整车，与目前沃尔沃的海外产量相同。同之前腾中

收购悍马未遂案不同的是，此次吉利-沃尔沃收购案得到中国政府的支

持。

2、就目前达成的协议看，吉利以18亿美元的代价，获得了沃尔沃100％

的股权，抛开未来的运营不论，在资产负债表层面，吉利付出的18

亿的成本绝对物有所值：沃尔沃轿车目前净资产评估值超过15亿美

元，吉利获得的不仅有沃尔沃轿车的9个系列产品、

3个最新平台的知识产权，接近60万辆产能、自动化程度较高的生产

线，以及2000多个全球网络及相关的人才和重要的供应商体系，4000

名高素质研发人才队伍与体系能力，卓越的低碳和能满足欧6和欧7

排放法规的10款整车和3款发动机，接近60万辆生产能力的自动化

较高的生产线，这包含了沃尔沃轿车相关的知识产权。能够将这些优

点集于一身的高端汽车品牌，唯有沃尔沃，就其在中国市场的认同度

而言，2009年暴增80％的销量已经给其未来投下了赞成票。这个收购，

很显然，可以大大提升中国汽车产业的技术定位，改变中国汽车产业

的低端现象上都极具意义和想象空间，将大大改变中国汽车产业目前

低层次竞争，甚至假竞争的格局。竞争劣势当然，对于一个海外并购

而言，签约仅仅是万里长城的第一步，对于李书福而言，真正的挑战

才刚刚开始。在海外并购的历史上，不乏那些运筹和设计都极其完美，

但因为整合失败而导致全局皆输的案例。对于中国企业而言，商业文

化的冲突，市场禀赋的差异，海外法规（特别是劳工）限制的严苛，

乃至于中国式管理的嫁接，都是一个世界级的难题。现在来看，在签

约之后，李书福面临的挑战主要有：其一，庞大的运营成本，这在目

前已经成为攸关并购的头等大事，沃尔沃复活的关键是补充流动资金，

饱受估计应该在15亿美金左右，李书福在新闻发布会上表示融资方案

无需担心，但考虑到2009年吉利的全部收入不过50多亿人民币，无

法不令外界担忧资金链的持续性；其二，核心技术的处理方案，沃尔

沃轿车即使下嫁福特之时，其核心技术并未完全转让，目前的协议并

没有告诉我们，核心技术是如何处理的，如果吉利拿不到核心技术，

这个收购亦要大打折扣；其三，国际化的运营团队如何流畅运转，吉

利收购完成后，在组建国际化的董事会之后，保留了原有的运营团队，

这是确保沃尔沃高端和贵族血统的必要选择，但如何运作，难题多多；

其四，国产化的问题，对于沃尔沃而言，与其说其选择了李书福，不

如说其选择的是中国汽车市场的巨大潜力，唯有中国市场才可以救沃

尔沃，而如何尽快使得沃尔沃国产化，这是其扭亏为盈的关键。2009

年，沃尔沃轿车亏损依然高达6.53亿美元，全球销量减少了10％，

但在中国市场却劲增80％。机会和威胁在近一年的时间里，对于吉利

收购沃尔沃，成了国人争论的热点，赞扬者有之，担忧者更是大有人

在。特别是在3月28日签约之后，笔者注意到很多人都提到了吉利在

未来即将遇到的挑战：包括，如何使沃尔沃扭亏为盈，如何处理好与

强大的工会之间的关系，如何筹措运营资金，如何分享沃尔沃的核心

技术，乃至于如何实现国产化，等等。这些担忧，应该说，有些属于

大多数跨国并购都需要面对的挑战和问题，比如，文化的融合，法律

的冲突，而有些属于吉利收购沃尔沃的独特问题，如巨额的养老金缺

口，负债和运营资金，以及复杂的核心技术处理协议。但是，就吉利

收购沃尔沃本身而言，我认为媒体和有些专家显然过于悲观和夸大挑

战，这么一起对于中国汽车产业的发展具有里程(参数 图片)碑意义的

海外收购，其对中国汽车产业未来的发展和基因改造，以致于提升在

世界汽车产业版图中的地位，都具有非凡的意义。诚然，任何一起跨

国并购，都具有种种不可预测的风险，导致海外并购成为“刀尖上的

游戏”，成少败多。但就吉利收购沃尔沃的个案而言，认为成功和机

遇远远大于面临的挑战

S:资金和庞大的中国市场，还有就是中国造车成本低很多。

W：吉利没有国际运营经验和人才，而且也是小吃大，消化的时间是个问题。毕竟沃尔沃是

个亏损的公司，如何扭亏为盈也是个难题。

O：借沃尔沃提高吉利在国际市场知名度，通过国产来降低成本。学习国际大公司的营销理

念。

T：国外汽车企业那么多，要想在市场有立足之地还需要时间和努力。

中国供应链最佳协同奖就可以看出，尤其沃尔沃卡车自进军中国以来，

在物流方案的研究与物流问题的解决方面做得相当出色，不仅迎合了

当前中国经济发展对物流的需求，同时也得到了社会的品牌公认。作

为企业的“生命链”，吉利是否能用好沃尔沃的“看家本领”，并结

合中国国情发扬光大，成为吉利目前迫切要解决的问题。

而吉利首先要做的是，必然要对双方供应链进行合理整合，优势

互补。吉利也只有将自身供应链体系中的优势与沃尔沃相融合，尤其

是低成本优势着重发挥，才能起到降低成本的作用，从而增强市场竞

争力。

不可否认的是，中国物流业的整个供应上长期存在高成本、低效

能之间的矛盾，有专家指出，国际贸易与国际供应链对接程序繁杂、

物流产业内部协作失调以及国内外物流信息化网络不畅是产生瓶颈的

直接原因。而针对现状，更有专家呼吁，中国物流业应更加积极地纳

入全球供应链体系，与国际化接轨并寻求国际化合作。而寻求国际合

作的最佳切入点也可以说是通过吉利这样的方式，但是还要“形神兼

备”，也就是说要将国外先进的物流理念为我所用才是王道！

“师夷长技以制夷”，话糟理不生。在丰田、通用召回事件下的

李书福讲话

北京电视台的记者：吉利当时收购沃尔沃的时候，有没有其他竞争力也想收购沃尔沃？沃尔

沃为什么要选择吉利呢？

李书福：竞争是很激烈的，沃尔沃不是没有人买，买的人很多，有瑞典当地的，有美国、英

国、中国，世界各地的，大家抢着要去买好企业，但是这里面有一个规则的问题，怎么去参

与买卖，并不是开了一张支票拿去，你把这个企业卖给我，这是买不来的。

企业并购太复杂了，刚才张芃博士很简单地讲了这个故事，但是这里面的尽职调查，所涉及

到的内容的广泛性，以及这个企业由于历史比较长，里面所隐含着各种问题的复杂性，以及

并购以后运营的这种艰巨性。如何保证沃尔沃的未来命运是健康的，良好的，在行业里面还

能够继续为人类的安全、交通做贡献，这些都是买卖当中的内容。

沃尔沃为什么卖给吉利？因为吉利研究沃尔沃这个企业已经有8年多了，正式跟福特进行沟

通，讨论这个问题，也将近3年多了。对于沃尔沃这个企业的理解和对汽车行业的理解，以

及对于福特的理解，以及吉利本身这个企业的核心竞争理念等等，这一些都是福特要选择沃

尔沃新东家的非常重要的元素。为什么吉利买到了，其他人买不走，这个道理是非常简单的。

一开始我就讲了，并不是有钱就能买到沃尔沃企业。另外反过来讲，也并不是说钱不多就买

不到，不是这么一个简单的道理，是一个很复杂的系统。

已有82年历史的沃尔沃，是欧洲著名的豪华汽车品牌，被誉为“世界上最安全的汽车”。在汽

车安全和节能环保方面，有许多独家研发的先进技术和专利。

平安证券分析师余兵表示：“长期以来，沃尔沃都以生产质量性能极高的高端车和低调的作风

IHS Global Insight驻上海分析师John Zeng表示：“吉利目前已经取得了中国政府和当地政

府的大力支持。而获得政府的订单是沃尔沃扭转亏损局面所必须跨出的第一步。”

李书福表示，吉利打算在今年第三季度完成对沃尔沃的收购。目前吉利已经开始为沃尔沃在

华的工厂选址。沃尔沃在瑞典的总部仍会按照独立的企业实力进行运作。

对此消息，吉利发言人袁小林并能立即置评。受到这两天利好的提振，吉利汽车在香港证交

所的股价涨幅上扬1.5%至每股4.16港元。在过去的12个月中，吉利股价已经上涨近6倍。

近年来，随着中国经济的增长，汽车市场得到了大力发展，各国豪华汽车制造商纷纷将战略

关注重点转到中国汽车市场上。中国汽车工业协会(China Association of Automobile

Manufacturers)最新数据显示，去年奥迪在华销量上涨33%至157188辆。奥迪早前就曾表

示，到2012年，中国很有可能超过德国成为奥迪最大的市场，每年在华年销量有望达到25

万辆。

奥迪发言人Esther Bahne在接受电话采访时表示：“当然，我们是与中国的发展与时俱进的。”

而大众汽车发言人迈克尔·布伦德尔 (Michael Brendel)也未能立即置评。

中国汽车工业咨询委员会委员陈光祖表示，沃尔沃品牌非常值得买，作为与奔驰、宝马、奥

迪齐名的国际豪华汽车品牌，沃尔沃的品牌价值和技术含量远远超过萨博。

有专家认为，目前正值中国政府提升自主品牌汽车在政府采购中所占的比例的时候，而沃尔

沃在成功被吉利收购之后，将变成当前最高端的自主品牌，很可能会在政府采购的市场中有

所作为，甚至今后可能会超过奥迪等国外豪华品牌成为新一代的官车。但另外有部分专家认

为，如何将沃尔沃运转起来是吉利即将面临的巨大挑战，但是其品牌形象肯定会低于奔驰、

宝马和奥迪，沦为一个中档品牌。

网易汽车3月30日报道在完成了3月28日在瑞典哥德堡与沃尔沃签署了正式并购协议后，

吉利集团于3月30日下午在北京举行新闻发布会。吉利集团总裁杨健，副总裁尹大庆，赵

福全等公司高层悉数出席。发布会上，李书福表示，将通过扩大产品销量等方法，扩大规模，

以降低单一产品成本。

环球企业家 于先列：您有什么措施帮助亏损的公司盈利？收购过程中，您个人压力最大，最

艰苦的阶段是哪一个阶段，您是如何走出的？第二个问题，在未来如何帮助沃尔沃降低在研

发成本？

李书福：怎么能够扭亏为盈，迅速形成强劲生命力，我们想了很多。沃尔沃现在最大的问题

节是规模太小，它跟奔驰和宝马比起来规模还是不够的，但是它的研发收入我猜测跟奔驰、

宝马是差不多的，所以它形成大量的知识产权，形成大量的技术。

由于相对规模比较小，所以每一辆车的成本就比较好，因此就亏钱。所以我们要想办法把这

些技术充分的发挥，把这些产品要扩大销量。只有规模扩大了，每一辆车的成本就下降了，

利润就出现了。如果扩大规模，这里面有很多的工作要做，今天在这里我就不展开来讲。

八年了我们还急什么？我们过程是很有序的，很严谨的，在非常友好的气氛下，大家共同讨

论的美国未来，福特也好，吉利也好，都是为了沃尔沃有一个更好的未来，有一个更好的发

展前景，而去研究所有的条款，这个过程当中虽然有分歧，有不一致的地方，有意见完全对

立的地方，大家都要摆事实，讲道理，这样有利于沃尔沃更好发展，无论是福特还是吉利，