2024年1月31日发(作者：宝马5系2022大改款效果图)
第八章 期权的价值分析和交易策略
复习思考题
8.1.什么是期权头寸的收益？什么是期权头寸的损益？
8.2.用积木分析法表示欧式看涨期权看跌期权的平价关系。
8.3.用积木分析法表示看涨期权牛市差价策略的收益分布，并扩展到其他差价策略。
8.4.用积木分析法表示宽跨式策略的收益分布，并扩展到其他混合策略与碟式策略。
8.5.用积木分析法表示条式策略的收益分布。
8.6.用积木分析法表示期权的盒式组合。
8.7.期权的内在价值和远期或期货的内在价值有什么异同点。
8.8.什么是期权的实值、虚值和平值？
8.9.为什么深度实值期权和深度虚值期权的时间价值趋于零？为什么接近到期日期权的时间价值迅速衰减趋于零？
8.10.影响期权价值的各种因素中，哪一个因素是无法在市场信息中直接获得的，为什么？
8.11.投资者卖出1份A股票的欧式看涨期权，期权9月份到期，行权价格为20元。现在是5月份，A股票价格为18元，期权价格为2元。如果期权到期时A股票价格为25元，请分析投资者在整个过程中的现金流状况如何？
8.12.无红利支付的股票的现货价格为30元，连续复利无风险年利率为6%。分析该股票的行权价格为27元、有效期为3个月的欧式看涨期权的价格上限和下限。
8.13.股票的现货价格为30元，1个月后将支付红利1元，连续复利无风险年利率为6%。分析该股票的行权价格为27元、有效期为3个月的美式看跌期权的价格上限和下限。
8.14.行权价格为25元、有效期6个月的欧式看涨期权价格为2元，标的股票价格为24元，该股票预计在2个月和5个月后各支付0.50元股息，所有期限的无风险连续复利年利率均为8%。那么该股票为标的、行权价格为25元、有效期6个月的欧式看跌期权价格等于多少？
8.15.设c1、c2和c3分别表示行权价格为X1、X2、X3的欧式看涨期权的价格，其中X3>X2>X1且X3―X2=X2―X1，所有期权的到期日相同。请用无套利原理证明：c2?0.5(c1?c3)
8.16.未来有4种可能状态，资产组合在4个状态的收益为fT=[3, 6, 7, 9]’。采用例8.3至例8.6的分解方法，任意选取一个状态为投资者预期的状态，将资产组合的收益分解为多个因素的组合。（有修改）
8.17.在例8.4中，投资者对未来状态的预期为第2个状态，请采用两值期权为基本因素的分解方法，将资产组合的收益分解为多个因素的组合。（有修改）
8.18.试推导未来状态为无穷多并且不可数的情形下，采用示性函数的多重积分或多重求和（也即幂函数）作为分解因素，资产组合收益fT(x)的分解表达式。
8.19.采用混合看涨期权和看跌期权的方式构造四种期权组合策略，使得损益状况和四种碟式差价策略的损益一样。
8.20.请用欧式看涨期权看跌期权平价证明，用欧式看跌期权构造蝶式差价组合的成本等于用欧式看涨期权构造蝶式差价组合的成本。
讨论题
8.1.在例8.5中，投资者对未来状态的预期为第3个状态，请采用普通期权为基本因素的分解方法，将资产组合的收益分解为多个因素的组合。（有修改）
8.2.在例8.6中，投资者对未来状态的预期为第4个状态，请采用幂函数为基本因素的分解方法，将资产组合的收益分解为多个因素的组合。（有修改）
8.3.分析各种类型的差期组合反映了投资者什么样的投资目的和交易意图。
8.4.分析各种类型的对角组合反映了投资者什么样的投资目的和交易意图。
8.5.在例8.6中，试讨论一下，将资产组合的收益分解为多个幂函数的组合。（有修改）
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