汽车行业研究周报:继续看多新能源汽车市场

2023年12月2日发(作者：08年丰田威驰值多少钱)

行业研究

行业研究周报

申港证券股份有限公司证券研究报告

继续看多新能源汽车市场

——汽车行业研究周报

投资摘要：

每周一谈：继续看多新能源汽车市场

在国内外政策刺激以及车企以价换量的大背景下，汽车电动化智能化趋势愈加清晰，消费者购买习惯改变，我们继续对新能源汽车产销保持乐观态度，预计2023年我国新能源汽车销量950万辆，同比增长近40%，渗透率有望达到35%。

欧洲通过《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》。根据协议内容，

2035年之后，欧盟27国的在售车型无法使用任何汽油、柴油等化石燃料驱动的车型，增程和PHEV也将不能销售。这一协议将加速推动各车企电动化进程，在刺激欧洲本土企业发展新能源汽车的同时，对于国内此前已在欧洲布局的各大企业来说，也将会是一次很好的发展机遇。

新能源汽车“国补”政策正式退出，但全国多地通过发放新能源补贴和汽车消费券等多种方式出台了相关“地补”政策，提振新能源汽车消费。

开年以来，锂电材料全线降价，价格相较2022年12月呈现不同程度地下滑。上游原材料价格全线走低，电芯成本也随之下降，为国内新能源车企开启以价换量提供保障。在特斯拉和比亚迪的带领下，众多车企陆续加入价格战以推动销量上涨，混动车平替燃油车趋势明显，新能源汽车需求有望超预期。

市场回顾：

截至2月17日收盘，汽车板块-1.9%，沪深300指数-1.7%，汽车板块跌幅高于沪深300指数0.2个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第18位，表现一般。年初至今汽车板块9.1%，在申万31个板块中位列第7位。

? 子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，商用载客车（2.3%）、摩托车（2%）和商用载货车（0.5%）涨幅居前，电动乘用车（-3.6%）、其他汽车零部件（-3.2%）和汽车经销商（-2.3%）跌幅居前。

? 子板块年初至今涨跌幅表现：所有板块均出现上涨，摩托车（20.5%）、商用载货车（16.2%）和其他运输设备（16%）涨幅居前。

? 涨跌幅前五名：艾可蓝、新坐标、永安行、中国重汽、久祺股份。

? 涨跌幅后五名：奥联电子、德尔股份、德宏股份、嵘泰股份、智慧农业。

本周投资策略及重点关注：

汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、瑞可达20%和上声电子20%。

风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。

敬请参阅最后一页免责声明

评级增持（维持）

2023年2月19日

曹旭特分析师

SAC执业证书编号：S166

卢宇峰研究助理

SAC执业证书编号：S166

*******************

行业基本资料

股票家数 240

行业平均市盈率 34

市场平均市盈率 17.7

行业表现走势图

20%10%0%-10%-20%-30%234567891110------------222222222223222222222222汽车(申万)沪深300

资料来源：Wind，申港证券研究所

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3、《汽车行业研究周报：自主崛起比亚迪成

2022年车市最大赢家》2023-01-29

证券研究报告汽车行业研究周报

内容目录

1. 每周一谈：继续看多新能源汽车市场 ............................................................................................................................ 4

1.1 欧盟禁售燃油车利好中国车企 ............................................................................................................................ 4

1.2 “地补”接力“国补” ................................................................................................................................................. 5

1.3 关键原材料降价以价换量支撑需求 ................................................................................................................... 5

2. 投资策略及重点关注 ..................................................................................................................................................... 6

3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 7

3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 7

3.2 子板块涨跌及估值情况 ....................................................................................................................................... 8

3.3 当周个股涨跌 ..................................................................................................................................................... 9

4. 行业重点数据 ............................................................................................................................................................. 10

4.1 产销存数据 ....................................................................................................................................................... 10

4.1.1 乘联会周度数据 .................................................................................................................................... 10

4.1.2 汽车产销存数据 .................................................................................................................................... 10

4.2 汽车主要原材料价格......................................................................................................................................... 12

5. 行业动态 ..................................................................................................................................................................... 13

5.1 行业要闻 .......................................................................................................................................................... 13

5.2 一周重点新车 ................................................................................................................................................... 13

6. 风险提示 ..................................................................................................................................................................... 14

图表目录

图1：我国新能源汽车出口量 ............................................................................................................................................ 5

图2：关键汽车原材料价格（万元/吨） ............................................................................................................................. 6

图3：各板块周涨跌幅对比 ................................................................................................................................................ 7

图4：各板块年涨跌幅对比 ................................................................................................................................................ 8

图5：子板块周涨跌幅对比 ................................................................................................................................................ 8

图6：子板块年初至今涨跌幅对比 ..................................................................................................................................... 8

图7：汽车行业整体估值水平(PE-TTM)............................................................................................................................. 9

图8：汽车行业整体估值水平(PB) ..................................................................................................................................... 9

图9：本周行业涨跌幅前十名公司 ..................................................................................................................................... 9

图10：本周行业涨跌幅后十名公司 ................................................................................................................................... 9

图11：月度汽车产销量及同比变化 ..................................................................................................................................11

图12：历年汽车产销量及同比变化 ..................................................................................................................................11

图13：经销商库存系数及预警指数 ..................................................................................................................................11

图14：国内汽车出口情况 ................................................................................................................................................11

图15：乘用车产销量及同比变化 ......................................................................................................................................11

图16：商用车产销量及同比变化 ......................................................................................................................................11

图17：新能源车产销量及同比变化 ................................................................................................................................. 12

图18：新能源车渗透率 ................................................................................................................................................... 12

图19：钢铁价格及同比变化 ............................................................................................................................................ 12

图20：铝价格及同比变化 ............................................................................................................................................... 12

图21：铜价格及同比变化 ............................................................................................................................................... 12

图22：天然橡胶价格及同比变化 ..................................................................................................................................... 12

敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告汽车行业研究周报

表1：部分紧凑型轿车参数 ................................................................................................................................................ 6

表2：本周重点关注组合 ................................................................................................................................................... 7

表3： PE-TTM、PB当周估值及十年历史分位 .................................................................................................................. 9

表4：乘用车主要厂家2月周度日均零售数（单位：辆）和同比增速 ............................................................................. 10

表5：乘用车主要厂家2月周度日均批发数（单位：辆）和同比增速 ............................................................................. 10

表6：一周重点新车......................................................................................................................................................... 13

3 / 16 证券研究报告敬请参阅最后一页免责声明汽车行业研究周报

1. 每周一谈：继续看多新能源汽车市场

在新能源汽车补贴退出、春节假期提前、部分需求提前透支等多重因素的影响下，2023年1月多数新能源车企销量同比明显下滑。但在国内外政策刺激以及车企以价换量的大背景下，汽车电动化智能化趋势愈加清晰，消费者购买习惯改变，我们继续对新能源汽车产销保持乐观态度，预计2023年我国新能源汽车销量950万辆，同比增长近40%，渗透率有望达到35%。建议关注新能源汽车产业链优质公司，如比亚迪、吉利汽车、长安汽车、理想汽车、宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利等。

1.1 欧盟禁售燃油车利好中国车企

2月14日，欧洲议会在340票赞成、279票反对和21票弃权的投票结果支持下，通过了《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》。根据协议内容，到2030年，所有新上市的乘用车和轻型商用车的碳排放量要比2021年分别减少55%和50%，到2035年均减至零。这也就意味着，2035年之后，欧盟27国的在售车型无法使用任何汽油、柴油等化石燃料驱动的车型，增程和PHEV也将不能销售。

此外，欧盟委员会还公布了减少重型车辆碳排放量的计划——通过从2030年起执行更严格的碳排放标准，从而减少5吨以上卡车和长途巴士（7.5吨以上）的碳排放量。欧盟委员会称，禁售令的后续措施也将逐步落地，将在2025年前制定欧盟市场所销售汽车、货车碳排放数据的评估方法。

这一协议将加速推动各车企电动化进程，在刺激欧洲本土企业发展新能源汽车的同时，对于国内此前已在欧洲布局的各大企业来说，也将会是一次很好的发展机遇。比亚迪、上汽、蔚来、岚图、WEY等多个中国汽车品牌均公布了出口欧洲的规划。宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、蜂巢能源、当升科技、江苏国泰、天赐材料、新宙邦、中伟股份等均已在欧洲投资建厂或宣布了投资计划，加强全球化布局的同时为下游客户就近提供配套服务。

我国新能源汽车市场和全球新能源汽车市场必然会形成持续的强增长态势。2022年，我国新能源汽车产销分别完成了705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长了96.9%和93.4%，连续8年保持全球第一。其中，新能源汽车出口67.9万辆，同比增长1.2倍。在相关政策的带动下，我们预计2023年新能源汽车出口量有望突破100万辆，带来明显增量。

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图1：我国新能源汽车出口量

12新能源汽车出口量（万辆）当月同比1000%10800%8600%6400%4200%20%0-200%

资料来源：iFinD，申港证券研究所

1.2 “地补”接力“国补”

新能源汽车“国补”政策正式退出，但全国多地通过发放新能源补贴和汽车消费券等多种方式出台了相关“地补”政策，提振新能源汽车消费。1月以来，已有包括河南、上海、浙江、北京、四川、黑龙江、吉林、山西、云南、海南、贵州、无锡、沈阳等数十个省市出台相关政策。

? 1月3日，河南公布《关于印发大力提振市场信心促进经济稳定向好政策措施的通知》，将购车补贴政策延续至2023年3月底，对在省内新购汽车按购车价格的5%给予消费者补贴，最高不超过10000元/台，省、市级财政各补贴一半。

? 1月4日，海南三亚表示，于2022年10月27日至2023年2月20日期间在三亚市汽车销售企业购置符合国家相关法规要求的机动车（包括新能源车和燃油新车，不含二手车），并开具正规发票，新能源车裸车购车发票10万元以下，奖励3000元；10万至20万元，奖励4000元；20万以上，奖励6000元。

? 1月9日，沈阳宣布2023年1月10日至2月28日，面向在沈个人消费者，发放1亿元新春消费券，其中汽车消费券4000万元。

? 1月29日，上海印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》中，提出将延续实施新能源车置换补贴，2023年6月30日前个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。

? 2月3日，郑州将2023年“兔年迎春”汽车焕新季活动截止时间由2023年2月6日延长至3月10日，并增发1亿元汽车消费券。其中燃油车消费券增发6000万元，新能源车消费券增发4000万元。

? 2月4日，合肥发布《合肥市“提信心拼经济”若干政策措施》提到，2023年6月30日前个人消费者报废或出售本人名下在合肥市注册登记且符合相关标准的非营运性乘用车，并且在市场监督管理部门注册的汽车销售机构购买非营运性新能源乘用车新车达一定金额的，给予每辆车不超过5000元的财政补贴。

1.3 关键原材料降价以价换量支撑需求

开年以来，锂电材料全线降价，价格相较2022年12月呈现不同程度地下滑。上游5 / 16 证券研究报告敬请参阅最后一页免责声明汽车行业研究周报

原材料价格全线走低，电芯成本也随之下降，为国内新能源车企开启以价换量提供保障。随着新车型陆续上市，新能源汽车销量有望环比大幅改善。

图2：关键汽车原材料价格（万元/吨）

70六氟磷酸锂磷酸铁锂碳酸锂6

资料来源：Wind，申港证券研究所

1月6日，特斯拉中国宣布对国产Model 3和Model Y共五款车型进行调价。其中，Model 3后驱版降幅3.6万元，Model Y后驱版降幅2.9万元。五款车型均已来到历史最低价。

2月10日，比亚迪秦PLUS DMi 2023冠军版正式上市，基于骁云-插混专用1.5L高效发动机、EHS电混系统和DM-i超级混动专用刀片电池等核心技术，官方指导价为9.98-14.58万元。过去电动车较高的价格往往是劝退消费者的一大重要因素，而新款秦PLUS DMi将新能源车的价格进一步压低，进入了合资燃油车的价格腹地，在紧凑型轿车市场首次实现了“油电同价”，对合资燃油车形成了全包围的降维式打击。合资燃油车最后的、也是最坚固的防线将被攻破，引起自主品牌和合资品牌格局的彻底变化。

表1：部分紧凑型轿车参数

车型动力类型价格（万元）最大功率（kw）最低油耗（L/100km）

秦PLUS DMi 插混 9.98-14.58 226 4.6

轩逸燃油/混动 9.98-17.49 100 4.1

卡罗拉燃油/混动 10.98-15.98 90 4.1

朗逸燃油 10.09-15.09 110 5.6

资料来源：汽车之家，申港证券研究所

在特斯拉和比亚迪的带领下，众多车企陆续加入价格战以推动销量上涨，混动车平替燃油车趋势明显，新能源汽车需求有望超预期。

2. 投资策略及重点关注

总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车6 / 16 证券研究报告敬请参阅最后一页免责声明汽车行业研究周报

电动化和智能化的优质赛道核心标的。

? 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；

? 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；

? 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；

? “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；

? 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

结合目前市场基本情况，我们本周重点关注组合如下：

表2：本周重点关注组合

公司

比亚迪

理想汽车

拓普集团

瑞可达

上声电子

资料来源：申港证券研究所

权重

20%

3. 市场回顾

3.1 板块总体涨跌

板块涨跌：截至2月17日收盘，汽车板块-1.9%，沪深300指数-1.7%，汽车板块跌幅高于沪深300指数0.2个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第18位，表现一般。年初至今汽车板块9.1%，在申万31个板块中位列第7位。

图3：各板块周涨跌幅对比

4%3.5%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-0.1%-0.5%-0.5%-0.8%-0.9%-1.1%-1.2%-1.4%1.6%0.7%0.4%0.3%0.2%0.2%-1.7%-1.9%-1.9%-2.0%-2.1%-2.1%-2.3%-2.3%-2.3%-2.6%-2.6%-2.7%-2.9%-3.2%-3.3%-4.1%

资料来源：Wind，申港证券研究所

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图4：各板块年涨跌幅对比

20%16.0%15%12.6%11.1%11.1%9.5%9.5%9.1%9.1%8.7%8.3%10%7.7%7.6%7.4%7.0%5.8%5.6%5.5%5.3%5.3%4.9%4.5%4.2%2.7%1.8%1.2%1.0%0.6%5%0.1%0%-1.4%-1.7%-5%-4.0%

资料来源：Wind，申港证券研究所

3.2 子板块涨跌及估值情况

子版块涨跌：

? 子板块年初至今涨跌幅表现：所有板块均出现上涨，摩托车（20.5%）、商用载货车（16.2%）和其他运输设备（16%）涨幅居前。

图5：子板块周涨跌幅对比

3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-0.6%-1.7%-1.9%-2.0%-2.2%-2.3%-3.2%0.5%0.5%0.1%2.3%2.0%

图6：子板块年初至今涨跌幅对比

25%20%15%10%5%20.5%16.2%16.0%14.0%13.0%10.2%9.6%8.9%8.5%6.7%5.7%4.9%3.9%底盘与发动机系统汽车电子电气系统其他运输设备汽车综合服务其他汽车零部件底盘与发动机系统汽车电子电气系统其他汽车零部件车身附件及饰件

车身附件及饰件其他运输设备商用载客车商用载货车综合乘用车汽车经销商汽车综合服务电动乘用车综合乘用车商用载货车商用载客车电动乘用车汽车经销商摩托车轮胎轮毂轮胎轮毂摩托车-3.6%0%

资料来源：Wind，申港证券研究所

估值情况：从估值来看，汽车行业估值水平自疫情以来持续处于高位，本周估值有所回调。

? PE-TTM估值：申万汽车行业整体PE-TTM为33.97倍，10年历史分位94.92%。乘用车、商用车、汽车零部件处于高位。

? PB估值：申万汽车行业整体PB为2.3倍，10年历史分位55.47%。乘用车处于敬请参阅最后一页免责声明 8 / 16 证券研究报告汽车行业研究周报

高位，汽车服务处于低位。

图7：汽车行业整体估值水平(PE-TTM)

图8：汽车行业整体估值水平(PB)

资料来源：Wind，申港证券研究所

表3：PE-TTM、PB当周估值及十年历史分位

子版块

汽车

乘用车

商用车

汽车零部件

汽车服务

摩托车及其他

资料来源：Wind，申港证券研究所

33.97

31.92

151.1

32.25

34.84

33.21

PE-TTM近10年历史分位

94.92%

86.52%

100%

86.43%

69.92%

32.23%

2.3

2.63

1.94

2.29

1.17

2.99

PB近10年历史分位

55.47%

81.15%

64.26%

46.97%

13.18%

31.84%

3.3 当周个股涨跌

当周个股涨跌：

? 涨跌幅前五名：艾可蓝、新坐标、永安行、中国重汽、久祺股份。

? 涨跌幅后五名：奥联电子、德尔股份、德宏股份、嵘泰股份、智慧农业。

图9：本周行业涨跌幅前十名公司

25%20%15%20.7%

图10：本周行业涨跌幅后十名公司

0%-2%-4%-6%-8%-7.9%-10%-8.6%-8.1%-9.1%-10.0%-9.8%-12%-10.9%-11.7%-14%-16%-14.9%-18%-15.7%18.5%16.4%14.4%14.1%13.8%12.2%12.2%12.1%11.5%10%5%0%

资料来源：Wind,

申港证券研究所

资料来源：Wind,

申港证券研究所

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4. 行业重点数据

4.1 产销存数据

4.1.1 乘联会周度数据

零售：2月1-12日，乘用车零售46.4万辆，同比增长46%，较上月同期下降18%。

表4：乘用车主要厂家2月周度日均零售数（单位：辆）和同比增速

1-5日 6-12日 13-19日 20-28日 1-12日全月

21年 57804 27992 26374 58434 40414 42696

22年 26441 26380 44388 69153 26405 44641

23年 36806 40000 - - 38669 -

23年同比 39% 52% - - 46% -

环比1月同期 -17% -18% - - -18% -

资料来源：乘联会，申港证券研究所

批发：2月1-12日，乘用车批发42.5万辆，同比增长27%，较上月同期下降18%。

表5：乘用车主要厂家2月周度日均批发数（单位：辆）和同比增速

1-5日 6-12日 13-19日 20-28日 1-12日全月

21年 48531 26190 24539 60977 35499 40948

22年 27721 27918 57411 80405 27836 52127

23年 27997 40734 - - 35427 -

23年同比 1% 46% - - 27% -

环比1月同期 -32% -9% - - -18% -

资料来源：乘联会，申港证券研究所

4.1.2 汽车产销存数据

汽车整车：

? 总体产销：大幅下滑。1月汽车产销分别完成159.4万辆和164.9万辆，环比分别下降33.1%和35.5%，同比分别下降34.3%和35%。

? 库存情况：处于不景气区间。1月汽车经销商综合库存系数为1.8，环比上升68.2%，同比上升23.3%，库存水平位于警戒线以上。同期经销商库存预警指数为61.8%，环比上升3.6pct，同比上升3.5pct，库存预警指数位于荣枯线之上。

? 出口情况：保持同比增长。1月汽车出口30.1万辆，环比下降7.1%，同比增长30.1%。分车型看，乘用车出口25万辆，环比下降8.9%，同比增长35.6%；商用车出口5万辆，环比增长3.5%，同比增长8.1%；新能源汽车出口8.3万辆，环比增长1.1%，同比增长48.2%。

乘用车：降幅明显。1月乘用车产销分别完成139.7万辆和146.9万辆，环比分别下降34.3%和35.2%，同比均下降32.9%。

商用车：仍处于低位运行。1月商用车产销分别完成19.7万辆和18万辆，环比分别下降23.9%和38.1%，同比分别下降43.1%和47.7%。

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新能源车：以价换量支撑需求。1月新能源汽车产销分别完成42.5万辆和40.8万辆，环比分别下降46.6%和49.9%，同比分别下降6.9%和6.3%，当月市场渗透率为24.7%。

图11：月度汽车产销量及同比变化

300500汽车产量（万辆）汽车销量（万辆）汽车产量当月同比汽车销量当月同比

图12：历年汽车产销量及同比变化

500%400%300%200%100%0%-100%

3,0002,5002,0001,5001,0005000汽车产量（万辆）汽车销量（万辆）汽车产量当年同比汽车销量当年同比20%10%0%-10%-20%-30%-40%2023年前1月

资料来源：中汽协，申港证券研究所

图13：经销商库存系数及预警指数

21.91.81.71.61.51.41.31.21.11经销商库存系数经销商预警指数(%)

图14：国内汽车出口情况

7570353025

4050汽车出口量（万辆）同比250%200%150%100%50%0%-50%

资料来源：流通协会，申港证券研究所

资料来源：中汽协，申港证券研究所

图15：乘用车产销量及同比变化

3乘用车产量（万辆）乘用车销量（万辆）乘用车产量当月同比乘用车销量当月同比

图16：商用车产销量及同比变化

500%400%300%200%

700商用车产量（万辆）商用车销量（万辆）商用车产量当月同比商用车销量当月同比300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%100500100%0%-100%

资料来源：中汽协，申港证券研究所

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图17：新能源车产销量及同比变化

9020100新能源车产量（万辆）新能源车销量（万辆）新能源车产量当月同比新能源车销量当月同比

图18：新能源车渗透率

800%700%600%500%400%300%200%100%0%-100%

40%35%30%25%20%15%10%5%0%当月新能源汽车渗透率当年新能源汽车累计渗透率

资料来源：中汽协，申港证券研究所

4.2 汽车主要原材料价格

成本端方面， 2月汽车主要生产原材料钢、铝、铜、橡胶价格均同比下行，环比上行。

图19：钢铁价格及同比变化

7,0006,0005,0004,000热轧卷板期货结算价（元/吨）同比100%80%60%40%15,000

图20：铝价格及同比变化

25,00020,000铝期货结算价（元/吨）同比70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%3,0002,0001,000020%0%-20%-40%10,0005,00002020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/01

2020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/01

资料来源：Wind，申港证券研究所

图21：铜价格及同比变化

80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000-20%-40%40%20%0%

图22：天然橡胶价格及同比变化

同比80%60%阴极铜期货结算价（元/吨）

18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000天然橡胶期货结算价（元/吨）同比50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%2020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/01

2020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/01

资料来源：Wind，申港证券研究所

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5. 行业动态

5.1 行业要闻

2023年上海车展将于4月18日至27日举办

2月13日，上海国际汽车工业展览会官网显示，2023年上海车展将于国家会展中心（上海）举办，展会日期为2023年4月18日至27日。

江淮与华为合作造车

2月16日，据中建集团消息，中建六局联合体近日中标了安徽肥西新能源汽车智能产业园EPC项目，中标额约15.44亿元。而这个项目位于肥西县新港南区江淮新港工业园区，总建筑面积约51万平方米，主要建设内容包括冲焊联合厂房、涂装车间、总装车间、办公场所、餐厅及相关公用辅助设施。中建集团公告称，该项目是合肥市重点工程，建成后将用于华为与江汽集团在合肥共同开发新一代高端智能电动汽车。此消息的披露，意味着江淮与华为合作造车的工厂开建在即。

宁德时代向车企推出“锂矿返利”计划以实现电池降价

2月17日，据多位产业链人士透露，宁德时代近期正向车企主动推行一个锂矿返利计划，以实现电池降价。消息人士透露，该计划并非针对所有客户，而是面向理想汽车、蔚来汽车、华为、极氪汽车等多家战略客户，核心条款是：未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万/吨结算。同时，签署这项合作的车企，需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。

中科院院士欧阳明高：碳酸锂价格今年下半年有望降至每吨35万-40万元

2月17日，中国科学院院士、中国电动车百人会副理事长欧阳明高表示，今年国内锂离子电池出货量约10亿千瓦时，增长率将大幅下降。原因为新能源整车增长率降低，及插混等带电量较低车型对动力电池需求量较低。欧阳明高表示，这将缓解市场对锂离子电池的需求压力，预计今年下半年碳酸锂价格将降至35万至40万元／吨；为保证电池回收行业的发展，较为合理的平衡价格区间为30万至40万元／吨。

5.2 一周重点新车

表6：一周重点新车

序号

生产厂商

起亚

雷克萨斯

长安汽车

车型

起亚K3

雷克萨斯RX

雷克萨斯RZ

雷克萨斯RX PHEV

长安CS95

长安UNI-T

级别及类别

紧凑型轿车

中大型SUV

中型SUV

中大型SUV

紧凑型SUV

动力类型

燃油

价格区间

10.98-14.39万元

上市时间

2023/2/13

2023/2/14

2023/2/17

燃油/混动 40.5-80.1万元

纯电

插混

燃油

36.99-45.99万元

54.9万元

17.59-19.99万元

11.59-14.99万元

资料来源：汽车之家，申港证券研究所

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6. 风险提示

汽车销量不及预期；

汽车产业刺激政策落地不及预期；

市场竞争加剧的风险；

关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。

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行业评级体系

申港证券行业评级体系：增持、中性、减持

增持

中性

减持

报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％以上

报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间

报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上

市场基准指数为沪深300指数

申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持

买入

增持