“大一汽”上市前奏

2024年3月16日发(作者：上汽大通v80六座柴油版)

２０１１年２月１０日　

中国缱济葶８信息化?第２、３期　

公司Ｃｏｍｐａｎｙ　

“大一汽’’上市前奏　

文Ｊ特约记者李春钧　

一

败告终。自主，正成为一汽集团人的　

痛。而随着旗下大众和丰田等合资业务　

的不断壮大，其提出的自主品牌占总体　

销量超过５Ｏ％的目标迟迟难以兑现。一汽　

集团的最新计划是￣Ｊ２ｏ；２年总销量突破　

３００万辆，其中自主品牌要占总销量５０％　

的目标不变。￣Ｊ２ｏ］ｓ年产能目标为５００万　

辆，其中自主品牌占据２００万辆。对于自　

主品牌刚迈入１００万辆门槛的一汽集团，　

其疯狂扩张的意图异常清晰。而达成这　

一

汽集团整体上市方案的决定权并不在自己手中。它既要考虑　

到一汽集团自身需求，又要照顾到国资委方面的想法。　

２０１０年ｌ２月２８日，一汽集团公司干　

之秀超越的尴尬境地。　

在四大车企中的上汽、东风和长安　

目标，耍加紧研发、扩大产能、推出　

部大会在集团总部大厦Ａ座召开，中共中　

央组织部干部五局局长高选民宣布了关　

于一汽集团主要领导变动的决定：徐建　

一

新车，这些无一不需要资金的支持。　

目前，一汽集团虽然拥有四家上市　

公司，却未能覆盖到目前一汽集团的主　

均在Ａ股或Ｈ股实现了整体上市之后，一　

汽集团更是威为寂寞的“落伍者”。最　

近几年的销售业绩显示，此前一直领跑　

车市的一汽集团在２００８年被上汽赶超之　

后，２００９年又被东风、长安汽车相继赶　

上，至２＠０年上半年，一汽集团以１２４　２２　

万辆的销量位居上汽、东风、长安之　

后，产销规模上的排名已无可奈何地退　

居“老四”。　

同志任一汽集团公司董事长、党委书　

记，免去其一汽集团公司总经理职务。　

要产品和业务。两家轿车类上市公司所　

涉及的轿车产品也基本都是自主品牌，　

而作为一汽集团的主要收入和利润源头　

的合资产品和占有优势的商用车却一直　

游离于资本市场之外。这样的现状显然　

时间是如此巧合，这一天，距离　

徐建一正式执掌一汽集团刚好整整三　

年——２０。７年１２月２７日，徐建一被任命为　

一

汽集团总经弹。　

不符合“大一汽”的整体思路和规划。　

做大就要进行整合，整合需要钱。　

这一切似乎旱有安排。５７岁的徐建一　

由总经理变身为董事长，所经历的不只是　

职务上的变化。其背后是一汽集团一一这　

家被喻为“共和国汽车长子”的人型国有　

汽车集团公司整体上市步伐的加快。　

不过，也许包括徐建一在内的一汽　

而更令一汽集团十下不能释怀的　

是，曾经的自主品牌代表红旗轿车在复　

产后虽有过两次“重生”，但却都以失　

看着上汽与东风已成功整体上市并　

获得资本优势，徐建一不能不着急！　

此外，从一汽集团自身资产厘清来　

说，集团整体上市也是迫在眉睫。一汽　

集团由于历史遗留问题，只划出优良的　

经营性资产轻装上市，母公司则保留了　

大量的社会职能等非经营性资产和亏损　

集团高层至今仍不明晰集团整体上市的　

路径选择。　

的不良资产，如一汽集团下属有许多幼　

被超越的尴尬　

作为新中国的“第一汽车制造厂”，　

一

儿园、学校、医院等社会职能部门。为　

此，一汽集团每年要负担４￣ｆＪ６个亿。目　

前，一汽集团是历史包袱最重的国有汽　

…　～、—　ｔ—十一１＝ｈ—　一、］　ｒ　—　

汽集团历来被称为中国汽车的“老大　

２０１１年２月１０日　

中国经济　信息化　第２　３期　

一

汽集团旅下主要资产　

轿车整体　

乘用车整车　零部件　其他　

【　

④Ｉ　

一

｛Ｉ　

１　

汽佳宝　

一

Ｉ　

一

汽丰田发动机厂　汽丰田销售公司　

汽财务　

大众系　丰田系　自主品牌　

系　

一

启明信息　

汽夏利　

汽轿车　

海马汽车　

所以之前拟定的股份公司设计方案在相关　

部门的审批环节上遇到了麻烦，这不仅准　

迟了股份公司的威立时间，也使一汽集团　

整体上市的步伐有所延缓。　

据消息人士透露，国资委至今未批　

准一汽股份公司成立，是出于对上市方　

张丕杰说，上市筹备工作是一件让集团上　

下整体头疼的＿事情，选择哪些资产进入股　

审批受阻　

其实，一汽集团的整体上市早已　

份公司，是一道颇具难度的选择题。　

由于一汽夏利币口一汽轿车分别隶属　

于天津市政府和长舂市政府，因此业内　

人士猜测，协调地方政府之间的利益关　

不是什么新鲜话题，从２００７年开始，原　

一

汽集团总经理竺延风曾多次表示，一　

汽集团有上市的计划，集团内部也正在　

案的审慎考虑。但国资委的态度依然明　

确，国资委主任王勇在２０ｌＯ年ｌ２月２３日召　

开的中央企业负责人会议上表示：　“继　

续鼓励中央企业进行不留存续资产的整　

体上市。”　

系将成为一汽集团股份有限公司成立的　

难点。对于一汽集团而言，不纳入一汽　

夏利资产，集团整体上市将名不副实，　

酝醌上市的各种方案。２００７年年底一汽　

集团新掌门徐建一刚上任就对外宣称：　

“整体上市是一汽集团确定要走的发展　

之路。”　

吸金能力将大大下降。如何将属于天津　

市的上市公司资产装入未来成立的股份　

有限公司中，是目前设计一汽集团股份　

有限公司架构的重要环节。　

“目前一汽集团旗下有４家上市公　

司，一汽轿车、一汽夏利、启明信息　

（００２２３２）和一汽富维（６００７４２ＳＨ），　

２００７年，国务院国有资产监督管理　

据了解，当时一汽集团整体上市的思　

委员会（下称国资委）圈定了３０家整体　

上市的央企名单，并将这些央企上市的　

最后期限定在２０１０年，一汽集团就是其　

中之一。　

路是：拟将持有的一汽轿车（０００８００　ＳＺ）　

与一汽夏乖４（Ｏ００９２ＺＳＺ）两公司股权作为　

其主业资产的一部分出资到拟新设立的股　

份有限公司中。这将导致一汽集团持有的　

一

但事实是，筹划了三年之久的一汽　

集团整体上市计划在２０１０年又成泡影。　

汽轿车、一汽复利的股权由新设立的股　

资产相关性较高，特别是一０气轿车和一　

｝ｆｉ，夏利的资产划分问题颇为复杂。”而　

份有限公司持有，但公司的实际控制人不　

变，仍为国资委。根据这一思路，外界一度　

猜测，启用新平台进行ＩＰＯ的方案很百　Ｅ成　

为一汽集团謦体上市的首选。　

“这是一硕庞大而又繁杂的工作，哪　

一

“原定于２０１０年年底成立的一汽股　

份有限公司，因审批问题，不可能如期挂　

牌—　”２０１０年ｌ２月２２１Ｈ，一汽集团宣传部　

一

关于。“　汽轿车与一汽夏利之间的利益纠　

结，张丕杰拒绝透露相关细节。　

除了资产清理相体制改革，其实　

最关键的还是产品。一汽集团市场认可　

度不高，根本原因还在于一汽集团的自　

位工作人员在电话中对《中国经济和信　

息化》记者表示，由于集团整体上市方案　

未能有效理清各子公司之间的资产关系，　

个环节出了差错都意味着整个方案的材　

料梳理都将重新来过。”一汽轿车总经理　

主品牌经过数十年的发展仍然不尽如人　

２０１１年２￣１０Ｅ］　

中酱嶝济轴信息他　鼯２、３糍　

公司Ｃｏｍｐａｎｙ　

意。国内车企在上市之前，首先就是要　

是“借壳”旗下上市公司——上海汽车　

争议，如果以一汽轿车为本体，把一汽　

重视产品结构的调整，要满足市场的需｝　

（６００１０４ＳＨ）上市的，集团整体上市后　夏利吸收合并，就牵扯到天汽集团的利　

求，这是生存和发展的根本，不是一经　

使原先上市公司“没有整车业务”的难　益，后者反对，也无法成行。　

整体上市就能够解决的了的。　

题迎刃而解，上海汽车成了名副其实的　

在资本市场的选择上，业内普遍认　

整车类上市公司；而东风汽车则选择Ｈ股　

为，一汽集团有望仿照五矿的方式，选　

方案待定　

上市，正式登陆香港股市的东风汽车集　

择Ａ＋Ｈ股模式。但这种方式同样有利有　

对于一汽集团掌门人徐建一而言，　团股份有限公司（００４８９．ＨＫ），其资产主　

弊。有证券人士认为，在Ｈ股上市对一汽　

能否整体上市将真正考验他对一汽集团『　

要包括东风合资公司、东风汽车公司附　集团将来在国际市场进行资本运作将十　

全局的掌控能力。尤其是在上￣ｆ，ｇｌ东风　

属公司和参股公司，如东风汽车、神龙　

分有利，但上市节奏要缓『曼得多，Ａ股上　

相继在产销规模上赶超一汽集团之后，　ｆ　汽车、东风本田等，成为当时香港股市　

市勇陕捷，但市场动荡，起伏较大。　

徐建一需要用更大的魄力来夺回“共和　

最大的汽车股。　

“其实，一汽集团整体上市方案的　

国长子”的地位和尊严。　

曾为一汽集团上市出谋划策的国泰　决定权并不在自己手中。它既要考虑到　

现在，尽管一汽集团股份公司成立　

君安汽车行业研究员张欣认为，无论采　

一

汽集团自身需求，又要照顾到国资委　

时间待定，但一切迹象表明，一汽集团ｌ　

取借壳上市还是直接ＩＲＯ的方式，一汽集　方面的想法，综合各方面因素来权衡一　

整体上市仍在紧锣密鼓地推进。　　｝

团都面临阻力。直接ＰＯ，把…汽轿车手口　个最优选择，所以目前即使徐总自己也　

２０］．０年年初，一汽集团主、辅业务【　

一

汽夏利装进一汽股份公司，一旦公司　

不确定一汽集团整体上市路径。”一汽　

的分离工作进展／ｌｌ＠ｇＪ，分离出去的辅业　｝

成立，两者的股价肯定会蹿上去，将面　集团总经理办公室人员如是说。　

有肩明信息、一汽模具和一汽东机，已　

临成本问题；而借壳上市的方式更存在　

根据安信证券分析，方案的难点在　

实现独立经营；２月，一汽集团整合整体　于如何平衡国资的利益、现有上市公司　

上市的工作小组进驻一汽夏利，开始进　ｆ

股东的利益和一汽集团内部的利益。哪　

一

行各项整合细节工作；２月底，一汽夏利　

汽集团２０１　０年改制上市之路　

些资产装入上市公司，人员如何安排，　

签约卖地，加速处理非主业资产；４Ｈ北　

２０１　０年１月　一汽集团剥离主辅业务，被分离　

这些都是方案的关键。此外，还要看整　

京车展上，一汽集团总经理徐建一发布　

出去的辅业：一汽集团启明、一　

个市场的运行情况。如果选择ＩＰＯ方案就　

了全新的品牌战略发展规划，一汽、夏　

汽集团模具和一汽集团东机，已　

实现独立经营；　

要考虑到发行ＰＯ的结构，包括市盈率的　

利、大发、商用车各自为战的格局将被　

空间有多大，募集资金量将达到什么样　

统一框定在新的中国一汽集团之下。而　

２０１　０￣２Ｊ＠　一汽集团整合整体上市工作小组　

进驻一汽夏利，开始进行各项整　

的水平；如果选择借壳上市，那么借的　

７Ｈ份的公告主业改制威立新的股份公　

合细节工作；２月底．一汽夏利签　

壳股价是多少，借壳之后再做融资的难　

司，更是为一汽集团整体上市铺路。　

约卖地，加速处理非主业资产；　

度有多大，要满足哪些条件。但无论选　

２０］．０年１２月２９日，有消息称，投行　

２０１　０年４月　一汽集团总经理徐建一在北京车　

择哪种方案都要报国资委审批。　

已经正式介入，一汽集团整体上市的主　

展上发布全新的品牌战略发展规　

此外，从目前来说，一汽集团赶在　

承销商已确定为安信证券，材料正在如　

划，一汽集团、夏利、大发、商　

一

用车各自为战的格局将被统一框　

个不好的上市时机。　“如今资本市场　

火如荼的赶制中。事实上，证券公司方　

定在新的中国一汽集团之下；　

不够繁荣，现在上市的公司普遍估价水　

面的代表旱在一汽集团召开主业改制会　

２０１０年７月　一汽集团旗下上市公司一汽轿　

平比较低，这会影响一汽集团上市融资　

议之前就已经进驻一汽集团进行相关的　

车、一汽夏利分别发布公告称，　

的金额。从目前来说，一汽集团较之其　

审计、尽职调查等工作。“现在的关键　

汽集团拟进行主业重组改制，　

他已经整体上市的两大汽车集团，市盈　

是做（整体上市的）方案，现在方案还－　

并将作为主发起人发起设立股份　

有限公司：　

率并不好预测，存在着诸多可能性。”　

没有最终确定，不排除借壳上市，也不ｆ　

－?

位业内资深人士女口是表示。　

２０１０年１２月中组部在一汽集团宣布关于一汽　

排除采用ＩＰ０。”　

集团主要领导变动的决定：一汽　

“实现整体上市”是徐建一接任一　

关于一汽集团整体上市的方案，坊　

集团公司设立董事会，徐建一任一　

｝ｆｉ－，集团总经理时给一汽集团、也是给自　

间一直流传两种说法：一是成立新的股｝　

汽集团公司董事长、党委书记，免　

己定下的目标，更是时时萦绕在徐建一　

份公司直接Ｉ？Ｏ上市；一种是“借壳”一　

去其一汽集团公司总经理职务；一　

心头的一个梦。四年后，徐建一的这条　

汽集团整体上市步伐　Ⅱ快。　

汽轿车整体上市。可供参考的是：上汽　梦想之路究竟能否走得通？⑩