化工行业周观点:钛白粉价格上调,EVA涨后趋稳

2023年12月13日发(作者：私家车过户费用是多少钱)

行业研究

钛白粉价格上调，EVA涨后趋稳

——化工行业周观点（3.8-3.14）

[Table_Summary]

上周市场回顾：

? 上周中信行业指数中，基础化工板块下跌1.02%，同期沪深300下跌2.21%，基础化工板块同期领先大盘1.19个百分点。石油石化板块下跌0.89%，同期领先大盘1.32个百分点。其中，兴化股份（23.94%）、御家汇（20.31%）、利安隆（16.31%）、黑猫股份（12.06%）、恩捷股份（11.38%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：安集科技（-21.83%）、美达股份（-21.53%）、优彩资源（-16.04%）、奥克股份（-14.70%）、宏柏新材（-13.34%）。

证券研究报告|化工

强于大市（维持）

日期：2021年03月15日

券证联万

化工行业相对沪深300指数表

化工61%46%32%18%4%-11%沪深300行业周观点

数据来源：WIND,万联证券研究所

数据截止日期： 2021年03月12日

行业核心观点：

证券动态跟踪报告? 钛白粉：上周,钛白粉市场在外贸利好下，价格上调逾千元。据生意社数据显示，截至3月12日，国内钛白粉价格为19333.33元/吨，7日环比上涨7.01%。在外贸出口市场利好下，国内中信钛业、安纳达、龙蟒佰利等20多家生产商集中宣涨，钛白粉整体调价幅度在800-1500元/吨之间，且部分国内生产商已接单到5月，供应端现货紧张，实单成交一单一议。上游原材方面，攀西地区钛精矿价格坚挺上行，钛矿货源紧张，矿商惜售情绪明显，助推钛白粉价格上涨。现阶段，国内钛白粉市场在利好刺激下，挺价心态不减，预计近期钛白粉价格将高位运行，建议关注市场成单情况及相关龙头企业开工动态。

? EVA：上周，国内EVA市场价格涨后趋稳。据百川数据显示，3月12日，国内市场EVA价格为20140元/吨，7日环比上涨3.81%，30日环比上涨18.19%。供应方面，EVA上游产品醋酸乙烯价格震荡走高，EVA市场货源供应偏紧，给EVA价格带来支撑；需求方面，下游工厂在原料价格高成本下，接受能力有限，采购跟进不足，持货商谨慎观望。目前市场多以交付前期订单为主，刚需小单采购跟进。随着光伏行业景气度持续提升，未来EVA光伏料需求将持续增加，预计EVA价格将维持高位，建议关注相关企业开工动态及下游需求情况。

? 投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

? 风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、国际原油价格持续震荡、钛白粉及EVA下游需求不及预期。

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证券研究报告|化工

1、上周市场回顾 ........................................................ 3

1.1

板块行情 ........................................................... 3

1.2

子板块行情 ......................................................... 3

1.3

化工用品价格走势 ................................................... 3

2、原油和天然气 ........................................................ 4

3、涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片 ........................................ 4

4、聚氨酯 .............................................................. 5

5、农药化肥 ............................................................ 6

6、重点化工产品价格变动 ................................................ 6

7、行业动态和上市公司动态 .............................................. 7

图表 1.上周化工产品涨跌幅前十名 ........................................ 3

图表 2.上周化工产品涨跌幅后十名 ........................................ 3

图表 3.原油价格走势(美元/桶) ........................................... 4

图表 4.天然气价格走势(美元/百万英热单位) ............................... 4

图表 5.涤纶长丝DTY、FDY、POY价格走势(元/吨) ........................... 4

图表 6.涤纶短纤价格走势(元/吨) ......................................... 4

图表价格走势(元/吨) ............................................. 5

图表 8.聚酯切片价格走势(元/吨) ......................................... 5

图表 9.纯MDI价格走势图(元/吨) ......................................... 5

图表 10.聚合MDI价格走势图(元/吨) ...................................... 5

图表 11.国内草甘膦价格走势(元/吨) ...................................... 6

图表 12.国内尿素价格走势(元/吨) ........................................ 6

图表 13.重点化工产品价格变动数据 ....................................... 6

万联证券研究所

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万联证券

证券研究报告|化工

1、上周市场回顾

1.1 板块行情

上周中信行业指数中，基础化工板块下跌1.02%，同期沪深300下跌2.21%，基础化工板块同期领先大盘1.19个百分点。石油石化板块下跌0.89%，同期领先大盘1.32个百分点。其中，兴化股份（23.94%）、御家汇（20.31%）、利安隆（16.31%）、黑猫股份（12.06%）、恩捷股份（11.38%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：安集科技（-21.83%）、美达股份（-21.53%）、优彩资源（-16.04%）、奥克股份（-14.70%）、宏柏新材（-13.34%）。

1.2 子板块行情

图表 1.上周化工产品涨跌幅前十名

产品

三氯甲烷

PBT

醋酸乙烯

电石

苯胺

沉淀混炼胶

有机硅DMC

107胶

有机硅D4

生胶

2021/3/12

4119

13789

11000

4459

12300

24000

26500

27000

27500

2021/3/11

3794

13000

11000

4378

11833

24000

26500

27000

27500

万上周，涨幅前五的化工品分别是：三氯甲烷（22.70%）、PBT（21.42%）、醋酸乙烯（11.68%)、电石（10.92%）、苯胺（9.94%）。跌幅前五的化工品分别是：天然气现货（-25.69%）、MEG（-10.89%）、硝酸（-9.78%）、TDI（-7.91%）、苯酐（-6.93%）。

联证

1.3 化工用品价格走势

券

单位

元/吨

上周，中信基础化工二级子板块表现不佳，有八个子板块上涨。涨跌幅排名前五的分别是聚氨酯（5.45%）、合成树脂（4.14%）、轮胎（3.31%）、氟化工（2.76%）、纯碱（1.30%）。涨跌幅后五的板块分别为碳纤维（-7.51%）、改性塑料（-7.28%）、电子化学品（-7.24%）、涤纶（-6.35%）、其他塑料制品（-5.02%）。

较昨日

8.57%

6.07%

0.00%

1.85%

3.95%

0.00%

较上期

22.70%

21.42%

11.68%

10.92%

9.94%

9.09%

8.16%

8.00%

7.84%

较上月

48.97%

25.58%

29.15%

26.96%

45.48%

29.73%

26.19%

28.57%

25.58%

25.00%

数据来源：wind、百川资讯、万联证券研究所

图表 2.上周化工产品涨跌幅后十名

产品

天然气现货

MEG

硝酸

TDI

万联证券研究所

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单位

美元/百万英热单位

元/吨

较昨日

0.00%

-4.35%

0.00%

-2.66%

较上期

-25.69%

-10.89%

-9.78%

-7.91%

较上月

-33.40%

12.84%

-9.78%

26.05%

2021/3/12

2.112

5491

1909

16450

2021/3/11

2.112

5741

1909

16900

苯酐

纯MDI

邻二甲苯

聚合MDI

R32

苯乙烯

6549

27050

6200

24633

13000

9237

6649

27750

6200

25067

13000

9200

元/吨

-1.50%

-2.52%

0.00%

-1.73%

0.00%

0.40%

证券研究报告|化工

-6.93%

-5.91%

-4.62%

-3.96%

-3.70%

-3.66%

11.40%

16.85%

31.91%

25.89%

-7.14%

19.93%

数据来源：wind、百川资讯、万联证券研究所

2、原油和天然气

上周WTI原油价格为66.02美元/桶，较上期上涨3.43%，较上月上涨13.13%；布伦特期货价格69.63 美元/桶，较上期上涨4.33%，较上月上涨13.98%。周内前期，欧佩克+达成在4月份保持产量不变的协议，为俄罗斯和哈萨克斯坦提供少量豁免，同时沙特也将原定于3月底到期的额外减产100万桶/日延长至4月助推油价涨至近14个月以来最高水准，原油价格大幅上涨。周内后期，尽管前期美国经济刺激方案以及沙特石油设施遇袭支撑油价上涨，但是随着沙特油田被袭击后导致的对供应中断担忧情绪的缓解，以及全球通胀担忧和EIA称上周美国库存增加令油价下滑，原油价格震荡运行。

万2020/4/12020/10/1图表 3.原油价格走势(美元/桶)

1019/4/12019/10/1联证-20-40券54321图表 4.天然气价格走势(美元/百万英热单位)

02019/3/1现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) 日现货价:原油:英国布伦特Dtd 日

2019/9/12020/3/12020/9/1期货收盘价(连续):NYMEX天然气日

数据来源：wind、万联证券研究所

3、涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片

图表 5.涤纶长丝DTY、FDY、POY价格走势(元/吨) 图表 6.涤纶短纤价格走势(元/吨)

万联证券研究所

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126019-03-01

14-08-272020-03-112020-09-042019-03-01证券研究报告|化工

002019-08-272020-03-022020-08-262021-02-26市场价:涤纶长丝(POY150D/48F):江浙市场:低端价市场价:涤纶长丝(DTY150D/48F):江浙市场:低端价市场价:涤纶长丝(FDY150D/96F):江浙市场:低端价

市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场:主流价

数据来源：wind、万联证券研究所数据来源：wind、万联证券研究所

8-03-012019-08-272020-03-032020-08-27万联PTA:华东:主流价证券9图表价格走势(元/吨) 图表 8.聚酯切片价格走势(元/吨)

2019-03-012019-08-272020-03-092020-09-02现货基准价:聚酯切片(纤维级):华东

数据来源：iFind、万联证券研究所

4、聚氨酯

上周华东纯MDI市场现货报盘参考27000-27500元/吨附近；华北纯MDI市场现货报盘参考27000-27500元/吨附近；华南纯MDI市场现货报盘参考27000-27500元/吨附近。

图表 9.纯MDI价格走势图(元/吨)

4-03-012019-08-272020-03-162020-09-09主流价:纯MDI:华北地区主流价:纯MDI:华南地区主流价:纯MDI:华东地区图表 10.聚合MDI价格走势图(元/吨)

3500002019-03-012019-08-272020-03-122020-09-07主流价:聚合MDI:江浙地区主流价:聚合MDI:华南地区

主流价:聚合MDI:上海地区主流价:聚合MDI:山东地区

数据来源：iFind、万联证券研究所

万联证券研究所

数据来源：iFind、万联证券研究所

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证券研究报告|化工

5、农药化肥

上周，草甘膦市场价格上涨。95%草甘膦原粉供应商谨慎报价，实际成交参考至3-3.05万元/吨，港口FOB参考至4650-4700美元/吨。上周，百草枯价格稳定。220公斤装42%母液主流成交价格至1.4万元/吨，200升装20%水剂成交至1.05-1.1万元/千升。220公斤装42%母液上海港FOB价格至2000美元/吨；200升装20%水剂上海港FOB价格至1570美元/千升。上周，麦草畏市场依旧清淡。98%麦草畏原粉华东地区主流报价至8万元/吨，实际成交至7.6万元/吨，量大可有优惠；200升桶装480克/升麦草畏水剂上海港提货价5万元/吨。杀虫剂方面，上周，毒死蜱市场整体稳定，供应商谨慎报价。97%毒死蜱主流成交至3.8-3.85万元/吨，港口FOB至5350-5400美元/吨。上周，97%吡虫啉主流生产商谨慎报价，主流成交价格至11.5-12万元/吨。化肥：上周国内尿素市场行情先跌后稳，局部窄幅反弹。截止目前，山东及两河报价在1790-2210元/吨，成交价1950-2170元/吨。供应方面，据百川统计，上周国内日均产量16.80万吨，环比增加0.71万吨。3月11日国内尿素日产16.84万吨，同比去年增加0.88万吨，开工率81.21%，环比增加3.04%，其中煤头开工86.13%，环比增加2.02%，气头开工68.12%，环比增加5.74%。继续关注装置动态。

图表 11.国内草甘膦价格走势(元/吨)

359-03-102019-09-302020-04-202020-11-10联证万券25005000图表 12.国内尿素价格走势(元/吨)

2019-03-102019-09-102020-03-102020-09-10生产资料价格:农药(草甘膦,95%原药)

数据来源：iFind、万联证券研究所

市场价:尿素(小颗料):全国

数据来源：wind、万联证券研究所

6、重点化工产品价格变动

图表 13.重点化工产品价格变动数据

产品

乙烯

维生素VA

PTA

二甲苯

PX（CFR中国）

2021/3/12

1200

373

4520

5735

845.33

单位

美元/吨

元/公斤

元/吨

美元/吨

较上期

1.69%

0.81%

-1.53%

2.56%

-0.12%

较上月

41.18%

3.61%

13.57%

18.44%

13.26%

产品

丙烯

ABS

PBT

EVA

苯胺

2021/3/12

8420

18085

13789

20140

12300

单位

元/吨

较上期

2.31%

-0.31%

21.42%

3.81%

9.94%

较上月

21.85%

7.56%

25.58%

18.19%

45.48%

万联证券研究所

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维生素VC

涤纶POY

天然橡胶

涤纶FDY

DMF

涤纶短纤

纯苯

涤纶DTY

甲苯

聚酯切片

丙酮

MTBE

顺丁橡胶

异丙醇

苯乙烯

尿素

PA66

磷酸一铵

磷酸二铵

氯化钾

硫酸钾

磷矿石

黄磷

草甘膦

百草枯

7975

14750

8200

10383

7450

6583

9600

5843

6525

9083

5751.42

13138

9200

26579

9237

2008

40100

2309

3000

2083

2932

376

17133

30312

14000

元/公斤

元/吨

0.00%

1.92%

1.15%

1.86%

-1.04%

-1.32%

0.05%

2.13%

0.02%

1.16%

5.91%

0.20%

0.00%

25.10%

4.00%

25.67%

1.96%

9.56%

24.40%

19.25%

20.18%

21.10%

16.20%

18.69%

16.52%

13.58%

25.40%

19.93%

-4.15%

26.50%

10.90%

22.45%

2.41%

0.72%

0.53%

3.88%

5.25%

0.00%

TDI

聚合MDI

环氧丙烷

有机硅DMC

萤石97干粉

萤石97湿粉

粘胶短纤

双氧水

散树脂

MMA

草铵膦

敌草隆

毒死蜱

吡虫啉

代森锰锌

叶酸

PTMEG

环氧乙烷

PVA

纯MDI

甲醛

己二酸

丙烯腈

PMMA

丁二烯

正丁醇

PTFE分16450

24633

19550

26500

2850

2700

15650

1018

64000

16150

180000

35000

38250

117500

22000

260

28000

8533

14000

27050

1327

11350

16500

18000

8900

14650

元/吨

元/公斤

元/吨

-7.91%

-3.96%

4.27%

8.16%

0.00%

1.70%

0.00%

-1.52%

0.00%

2.33%

0.00%

1.82%

2.40%

5.26%

-5.91%

4.41%

1.19%

3.13%

0.00%

4.71%

4.70%

26.05%

25.89%

17.30%

26.19%

3.64%

3.85%

11.79%

-14.81%

3.23%

33.84%

4.35%

0.00%

17.50%

2.33%

13.04%

28.74%

25.49%

10.24%

16.85%

8.06%

38.28%

36.36%

11.46%

27.14%

43.67%

证券研究报告|化工

-0.19%

万数据来源：wind、百川资讯、万联证券研究所

7、行业动态和上市公司动态

生意社：外贸利好本周钛白粉价格上调千元（3.5-3.12）

生意社讯 3月以来钛白粉涨价函国内国外齐发，包括科慕（Chemours）、石原（ISK）、特诺（Tronox）和泛能拓（Venator）先后宣布亚太地区上调200美元/吨；国内中信钛业、安纳达、中核钛白、龙蟒佰利联集团等20多家生产商集中宣涨，整体调涨幅

万联证券研究所

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联-0.89%

-3.66%

-2.33%

2.21%

0.00%

0.53%

0.00%

1.68%

0.00%

证券

度在800-1500元/吨间。就目前来看，外贸出口市场行情利好，部分企业已经接单到5月。供应端的生产商和经销商现货依然紧张，原料钛精矿价格行情高位。钛白粉市场信心较好，市场价格上涨。截止目前，国内金红石型钛白粉含税出厂报价在18800-19600元/吨，锐钛型钛白粉含税出厂报价在15500-18000元/吨之间。

EVA市场周度行情及预测

百川盈孚讯本周EVA市场价格走势涨后趋稳，周初上游醋酸乙烯市场走势震荡，用户刚需询盘延续，随各地商谈重心的稳步上移，受成本及多方支撑，市场人士预期生产企业对外价格或仍存调涨空间。本周EVA行业开工率维稳，但可流通现货仍表现偏弱。EVA国内市场价格坚挺运行，EVA市场货源供应依然偏紧，下游工厂在原料高成本下，接受能力有限，下游高价采购跟进不足，贸易商高价接货抵触，刚需小单采购跟进，贸易商随行就市谨慎操作，实质交投难以放量。后市预测：目前EVA国内市场报盘维稳，市场现货流通偏紧，终端目前以交付前期订单为主，贸易商高价接货抵触，厂商高价抵触刚需采购跟进，持货商谨慎观望操作。预计短期EVA市场价格坚挺运行或上涨为主，价格大致有100-300元/吨的波动。

生意社：利好不断叠加助推塑料市场冲刺近十年新高

生意社讯通过生意社塑料指数榜可以看出，塑料市场从2018年10月开始一直处于弱势下跌态势，2018年的四季度，由于国际原油大幅下跌，下游化工产品丙烯、乙烯、乙二醇、PTA等受此影响全线飘绿，原料的下跌给塑料市场带来一定打压，也纷纷开始下调价格。2019年塑料指数下跌脚步并未停止，由于塑料市场供需矛盾不减，市场缺乏明显利好支撑，导致价格继续探底。直到2020年，塑料市场才开始止跌回暖，在4月正式步入上行通道，近一年走势整体呈震荡上涨，上行幅度比较明显。进入2021年，在大宗商品的牛市背景下，塑料市场也不负众望，开年大涨冲刺近十年新高。

673亿元！宝丰能源拟新建400万吨/年煤制烯烃项目

澎湃新闻讯宁夏宝丰能源集团股份有限公司3月8日发布公告，拟以下属子公司内蒙古宝丰煤基新材料有限公司为投资主体，在内蒙古自治区鄂尔多斯市乌审旗苏里格经济开发区图克工业项目区规划建设4×100万吨/年煤制烯烃示范项目。项目估算投资约673亿元，采用大连化物所DMTO三代技术。项目建设内容为4×100万吨/年煤制烯烃及配套5×220万吨/年甲醇装置。根据公告，该项目总体规划已获得内蒙古自治区发展改革委、工信厅批复，力争在2023年年底前建设完成。项目一期260万吨/年项目也已获核准批复。

卫星石化拟与SKGC合建乙烯丙烯酸共聚物装置

中化新网讯浙江卫星石化股份有限公司3月12日公告，3月11日，浙江卫星石化子公司嘉兴山特莱投资有限公司爱思开综合化学投资(中国)有限公司(SKGC)签署《合作谅解备忘录》。山特莱公司与SKGC公司或其关联公司在江苏省连云港市徐圩新区内共同投资合资公司，以建设、运营乙烯丙烯酸共聚物(EAA)装置项目，计划EAA装置生产规模为4万吨/年，投资总额约为1.63亿美元。SKGC持有合资公司60%的股权，山特莱持有40%的股权。SKGC公司是韩国SK综合化学(SK Global Chemical)在中国境内设立的独资性法人。SK综合化学隶属于世界500强企业SK集团，作为SK集团能源化工版块的代表企业SK Innovation Co.,Ltd.100%控股的全资子公司，专门从事基础化工产品的生产及销售。

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行业核心观点：

钛白粉：上周,钛白粉市场在外贸利好下，价格上调逾千元。据生意社数据显示，截至3月12日，国内钛白粉价格为19333.33元/吨，7日环比上涨7.01%。在外贸出口市场利好下，国内中信钛业、安纳达、龙蟒佰利等20多家生产商集中宣涨，钛白粉整体调价幅度在800-1500元/吨之间，且部分国内生产商已接单到5月，供应端现货紧张，实单成交一单一议。上游原材方面，攀西地区钛精矿价格坚挺上行，钛矿货源紧张，矿商惜售情绪明显，助推钛白粉价格上涨。现阶段，国内钛白粉市场在利好刺激下，挺价心态不减，预计近期钛白粉价格将高位运行，建议关注市场成单情况及相关龙头企业开工动态。

EVA：上周，国内EVA市场价格涨后趋稳。据百川数据显示，3月12日，国内市场EVA价格为20140元/吨，7日环比上涨3.81%，30日环比上涨18.19%。供应方面，EVA上游产品醋酸乙烯价格震荡走高，EVA市场货源供应偏紧，给EVA价格带来支撑；需求方面，下游工厂在原料价格高成本下，接受能力有限，采购跟进不足，持货商谨慎观望。目前市场多以交付前期订单为主，刚需小单采购跟进。随着光伏行业景气度持续提升，未来EVA光伏料需求将持续增加，预计EVA价格将维持高位，建议关注相关企业开工动态及下游需求情况。

投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、国际原油价格持续震荡、钛白粉及EVA下游需求不及预期。

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行业投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；

同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；

弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

公司投资评级

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；

增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；

观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；

卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。

基准指数：沪深300指数

证券分析师承诺

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