财务报表分析获利能力分析各指标之间的关系

2023年12月22日发(作者：a7l)

财务报表分析

获利能力分析各指标之间的关系

汉沽电大 04秋会计学本科郝丽

获利能力是指企业获取利润的能力。获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。

获利能力分析之所以重要，是因为：〈1〉利润（或有关利润率指标，下同）是股东利益（无论是股利收益，还是资本收益）的源泉；〈2〉利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的基本保障；〈3〉利润是企业管理当局业绩的主要衡量指标。

从企业的角度看，获利能力可以用两种方法评价：一种是利润和销售收入的比例关系。第二种是利润和资产的比例关系。

利润是一般是指收入扣除费用后的剩余。用来作为利润率计算基础的主要有销售收入、资产及资本。在分析时，应排除以下项目：1、证券买卖等非正常项目。2、已经或将要停止的营业项目。3、重大事故或法律更改等特别项目。4、会计准则和财务制度变更带来的累计性影响等因素。扣除的费用项目范围不同，会得出不同含义的利润。利润依扣除费用项目的范围不同，划分为毛利、息税前利润、利润总额、税后利润等。根据不同的利润，可以计算出不同的销售利润率，它们有着不同经济意义。

传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。

获利能力分析比率是财务分析中的比率分析法的主要比率之一，包含着广泛的内容。

常用的获利能力分析比率有以下12类。

（1）资产报酬也叫投资盈利率。

即指企业资产总额中平均每百无所能获得的纯利润，它是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标，资产报酬率越高，则表明公司越善于运用资产，反之，则资产利用效果越差。

其计算公式为：资产报酬率＝（税后赢利/平均资产总额）x 100% 公式中，平均资产总额＝ (期初资产总额＋期末资产总额)÷2。

例如，假定某公司期初资产总额为2850万元，其末资产总额为3300万元则其平均资产总额为：（2850＋3300）÷2＝3075（万元），其资产报酬率为96÷3075＝3.12％，它表明该公司每投入100元资金，获得收益3．12元由于资产报酬率是用来衡量公司运用其所有资产总额的经营成效，而公司获得的资产来源，除了股东外，还有其他债权人，如银行、公司债券投资者等。因此，资产报酬率应加以调整，即在算式分子中，除归属股东所有的税后盈利外，还应包括支付债权人的利息费用。调整的资产报酬率为，资产报酬率＝（税后盈利＋利息支出）÷平均资产总额×100％。

（2）资本报酬率。

即税后盈利与资本总额的比率，也叫净收入比率，是企业资本总额中平均每百元所能获得的纯利润。它是用以衡量公司运用所有资本所获经营成效的指标资本报酬率越高，表明公司资本的利用效率越高，反之则资本未能得到充分利用。在股票市场，公司股票公开上市的条件

之一，就是公司在近几年度内资本报酬率必须达到－定比率。

其计算公式为：资产报酬率＝（税后利润/资本总额）x 100%＝（净收益/股东权益） x 100%

（3）股本报酬率。

即税后盈利与股本之比率，是指企业股本总额中平均每百元所获得的纯利润。从股本报酬率的高低，可以观察公司分配股利的能力，若当年股本报酬率高，则公司分配股利自然高，反之，股本报酬率低，若不动用保留盈余，则公司分配的股利自然低。

其计算公式为：股本报酬率＝（税后利润/股本）x 100%

（4）股东权益报酬率。

又称净值报酬率，是指公司普通股的投资者选委托公司管理人员应用其资金所能获得的投资报酬率。从其高低，可以衡量其普通股权益所得报酬率的高低，因而这一比率最为股票投资者所关注。同时，利用这一比率还可以检测一个公司产品利润的大小及销售收入的高低；股东权益报酬率越高, 说明产品所获利润越大，销售收入越多；反之则表示产品的利润越小，销售收入越小。

其计算公式为：股东权益报酬率＝（税后利润－优先股利）/股东权益 x 100%

（5）股利报酬率。

即股利与股价的比率，它是以市价计算公司的股东实际可获得的盈利率。

其计算公式为：股利报酬率＝（普通股本每股股利/普通股本每股市价） x 100%

（6）每股帐面价值。

即股东权益总额与发行股票的总股数的比率。将每股帐面价值与股票面价值相比较，可以看出公司经营状况的好坏。

其计算公式为：每股帐面价值＝股东权益总数/（优先股数＋普通股数）

（7）每股盈利。

即税利利润减去优先股利后与已发行普通股数之间的比率。通过分析公司的每股盈利。投资者不但可以了解公司的获利能力，而且通过每股盈利的大小来预设每股股息的股息增长率，并据以决定每一普通股的内在价值。

其计算公式为：每股赢利＝（税后盈利－优先股利）/普通股发行数

（8）价格盈利比率。

即股票市价与每股股利之间的比率，简称盈利比。投资者可据此预期公司未来盈利的增长状况。

其计算公式为：价格盈利比率＝股票价格/每股盈利

（9）普通股的利润率。

即普通股每股帐面价值与普通股每股市价之间的比率。它是投资者在比较各种投资机会时的一个重要参数。每股利润率越高，公司的品质越好，获利能力越高，该股票对投资者的吸引力越大。

其计算公式为：普通股的利润率＝普通股每股帐面价值/普通股每股市价 x 100%

（10）股息支付率。

又称股利分配率，反映已宣布发派的普通股股利与普通股帐面价值之间的比例关系。股息支付率越高，表明该公司获利的情况越好，股东利益越有保障。

其计算公式为：股息支付率＝（现金股利－优先股利息）/（税后利润－优先股利息）＝普通股股利/普通股帐面价值

（11）销售利润率。

即税后利润与销售收入之间的比率，是指公司销售收入平均每百元所能获得的销售利润。其高低，意味着公司获利能力的强弱。

其计算公式为：销售利润率＝税后利润/销售收入 x 100% 。

这一比率的意义在于：销货成本通常是工商企业最主要的成本，所以毛利是利润形成的最重要基础。还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制（销售成本率＝１－销售毛利率）。

某企业A产品本期的毛利率与上年同期相比有较大增长，已知该产品最近两期的相关资料如下表所示：

项目单位上年同期本期

销售数量件 30000 44000

销售单价元 450 440

单位销售成本元 315 300

单位销售毛利元 135 140

毛利率元 30% 31.82%

销售毛利额元 4050000 6160000

要求:试运用因素分析法对A产品的毛利率和毛利额变动原因进行分析。

计算分析过程如下：

该公司 A 产品销售毛利额本期比上期减少了 211 万元，即 4050000 － 6160000= － 2110000 （元）

下面对影响 A 产品毛利额变动的因素进行分析。

A 产品毛利变动两因素分析

依据公式一：

（ 1 ）产品销售数量变动对毛利额的影响：

= （本期销售数量 - 上期销售数量）×上期单位产品毛利

= （ 30000 － 44000 ）× 140= － 1960000 （元）

（ 2 ）单位产品毛利变动对毛利额的影响：

= 本期销售数量×（本期单位产品毛利－上期单位产品毛利）

=30000 ×（ 135 － 140 ） = － 150000 （元）

分析说明：该公司 A 产品毛利额本期比上期减少了 211 万元，这一变动是由销售量和单位产品毛利两个因素的变动引起的。其中，由于销售量减少使销售毛利减少了 196 万元，由于单位产品毛利下降使销售毛利减少了 15 万元。

A 产品毛利变动三因素分析：

依据公式二：

（ 1 ）产品销售数量变动对毛利额的影响：

= （本期销售数量 - 上期销售数量）×上期单位产品毛利

= （ 30000 － 44000 ）× 140= － 1960000 （元）

（ 2 ）产品销售单价变动对毛利额的影响：

= 本期销售数量×（本期销售单价 – 上期销售单价）

=30000 ×（ 450–440 ） =300000 （元）

（ 3 ）产品销售成本变动对毛利额的影响：

= 本期销售数量×（上期单位销售成本－本期单位销售成本）

=30000 ×（ 300–315 ） = – 450000 （元）

分析说明：该公司 A 产品毛利额本期比上期减少了 211 万元，这一变动是由销售量、销售单价和单位销售成本三个因素的变动引起的。其中，由于销售量减少使销售毛利减少了 196 万元，由于销售单价的提高使毛利额增加了 30 万元，又由于单位销售成本的提高使销售毛利减少了 45 万元。因此，引起 A 产品销售毛利额减少的最主要原因是销售量的大幅度下降；其次是销售成本的提高。产品销售量下降对公司效益会产生重大影响，对此公司应当进行全面的调查与分析，找出影响销量下降的原因。

（12）营业比率。

即营业成本与销售收入之间的比率。投资者可以通过这一比率分析公司营业成本与销售收入之间的变动关系，进而测知该公司营业效能。

其计算公式为：营业比率＝营业成本/销售收入＝（销售成本＋营业费用）/销售收入 x 100%

利用杜邦分析法作以下实例分析：

杜邦财务分析法可以解释指标变动的原因和变动趋势，以及为采取措施指明方向。下面以一家上市公司北汽福田汽车为例，说明杜邦分析法的运用。

福田汽车的基本财务数据如下表：

表一单位：万元

项目年度净利润销售收入资产总额负债总额全部成本

2001 10284.04 411224.01 306222.94 205677.07 403967.43

2002 12653.92 757613.81 330580.21 215659.54 736747.24

（数据来源：福田汽车2002年年报中国证券报）

该公司2001至2002年财务比率见下表：

表二

年度 2001 2002

权益净利率 0.097 0.112

权益乘数 3.049 2.874

资产负债率 0.672 0.652

资产净利率 0.032 0.039

销售净利率 0.025 0.017

总资产周转率 1.34 2.29

（一）对权益净利率的分析

权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。

该公司的权益净利率在2001年至2002年间出现了一定程度的好转，分别从2001年的0.097增加至2002年的0.112.企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的管理者也至关重要。

公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以找到问题产生的原因。

表三：权益净利率分析表

福田汽车权益净利率 = 权益乘数 × 资产净利率

2001年 0.097 = 3.049 × 0.032

2002年 0.112 = 2.874 × 0.039

通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的资产净利率太低，显示出很差的资产利用效果。

（二）分解分析过程：

权益净利率＝资产净利率×权益乘数

2001年 0.097＝0.032×3.049

2002年 0.112＝0.039×2.874

经过分解表明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。那么，我们继续对资产净利率进行分解：

资产净利率＝销售净利率×总资产周转率

2001年 0.032＝0.025×1.34

2002年 0.039＝0.017×2.29

通过分解可以看出2002年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解：

销售净利率＝净利润÷销售收入

2001年 0.025＝10284.04÷411224.01

2002年 0.017＝12653.92÷757613.81

该公司2002年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多，从表一可知：全部成本从2001年403967.43万元增加到2002年736747.24万元，与销售收入的增加幅度大致相当。下面是对全部成本进行的分解：

全部成本＝制造成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用

2001年 403967.43＝373534.53＋10203.05＋18667.77＋1562.08

2002年 736747.24＝684559.91＋21740.962＋25718.20＋5026.17

通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋势，为采取应对措施指明了方向。

在本例中，导致权益利润率小的主原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。

由表4可知，福田汽车下降的权益乘数，说明他们的资本结构在2001至2002年发生了变动2002年的权益乘数较2001年有所减小。权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度越低。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。该公司的权益乘数一直处于2～5之间，也即负债率在50％～80％之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。

因此，对于福田汽车，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气。同时要保持自己高的总资产周转率。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。

企业获利能力分析各指标之间的关系

企业的获利能力对企业的所有利益关系人来说都非常重要。企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，使债权人的利息和本金都有了偿还保障，经营者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资人有了分配股利的基础。因此，活动能力是任何企业、在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。

获利能力是指企业赚取利润的能力，它是由利润率指标体现的。从企业的角度看，获利

能力可以用两种方法评价：一种是利润和销售收入的比例关系由于销售收入是取得利润的基

础，利润是收入的一部分，在收入一定的情况下利润占收入的比重越大则利润越多，所以利润占收入的比重成为企业获利能力的标志之一。另一种是利润和资产的比例关系。资产创造了收入，收入产生了利润，取得利润的基础最终是资产。所以，利润和资产的比例关系成为获利能力的另一个标志。

首先从利润和销售收入的比例关系来分析，例如：

项目金额（2003年）金额（2004年）

一、主营业务收入 485896 485896

减：主营业务成本 402027 412027

主营业务税金及附加 1189 1189

二、主营业务利润 82680 72680