长城汽车财务分析报告

2023年12月13日发(作者：宝马3系2022大改款效果图)

长城汽车财务分析报告

长城汽车股份有限公司

财务分析报告

-—2016年前三季度

目录

一、总体评述 (2)

一)公司简介 (2)

1、品牌介绍 (2)

2、发展历史 (3)

3、旗下产品 (3)

4、公司高管 (3)

5、股本结构 (4)

二、财务报表分析 (5)

一）资产负债表分析(水平分析） (5)

1。从资产角度进行分析 (7)

2.从负债角度进行分析 (8)

3.从股东权益角度分析 (8)

二）利润表分析(水平分析) (9)

1.营业收入分析 (9)

2。净利润分析 (10)

3。利润总额分析 (10)

4.营业利润分析 (10)

三）现金流量表(水平分析) (11)

1。现金流入分析 (13)

2。现金流出分析 (13)3.现金流入流出比例分析 (13)

三、财务比率分析 (14)

一）赢利能力分析 (14)

1、资产赢利能力分析 (14)

2、经营赢利能力分析 (14)

3、上市公司赢利能力分析 (15)

二)营运能力分析 (15)

1、流动资产营运能力分析 (15)

2、总资产营运能力分析 (16)

三)偿债能力分析 (16)

1、短期偿债能力分析 (16)

2、长期偿债能力分析 (16)

四)发展能力分析 (17)

四、财务综合分析—-杜邦分析法 (17)

一）杜邦分析法得概念 (17)

二)利用杜邦分析法进行分析 (18)

三）与行业对比分析 (20)

五、发展前景及建议 (20)

一）发展前景 (20)

1、汽车行业发展前景 (20)

2、长城汽车得发展前景 (20)

二）意见与建议 (22)

长城汽车股份有限公司财务分析报告

一、总体评述

一）公司简介

1、品牌介绍

长城汽车股份有限公司就是中国规模最大得民营汽车制造企业，也就是国内首家在香港上市并融资17亿港元得民营汽车企业。

公司主营业务为汽车整车及汽车零部件得研发、生产及销售，公司下属控股子公司20余家，员工18000多人。目前具备SUV、

轿车、皮卡三大品类合计40 万辆整车得生产能力,同时形成了发动机、变速器、车桥等核心零部件得自主配套能力。

2、发展历史

长城汽车得前身就是保定市长城工业公司，属于河北省特大型国有股份制企业,长城汽车成立于1984年。

1996年5月，成为专业皮卡生产企业,生产皮卡并推向市场。

1998年2月,保定长城汽车公司有限公司率先通过了iso国际质量认证，成为国产皮卡车与河北省汽车行业得第一家。

1998年6月，长城工业公司改制为国有股份制企业。

1999年,以销量及产量计,长城汽车在国内皮卡车市场排名第一,之后产销连年番翻,创下了惊人得增长速度.

2000年开始从事整车配套得汽车零部件生产。2001年,通过2000版iso认证.长城工业公司不惜注入巨资,高起点建成了国内同行业中规模最大、装备先进得现代化发动机生产

基地。

2008年10月28日，长城汽车H股最低1、10港元(前复权价），两年后，2010年11月30日最高29、40港元,涨了25、73倍。

2011年9月26日,长城汽车H股最低8港元，2013年2月18日最高32、55港元,涨了3、07倍.

2011年9月28日，长城汽车在A股上市.

3、旗下产品

长城哈弗M4，长城哈弗M4诞生于哈弗M系家族,出自炫丽平台，就是哈弗M 系继M1、M2之后得第三款车型，沿袭了M系家族

个性化气质,就是十足得硬派小型SUV。而作为一款跨界车型，哈弗M4得离地间隙为185mm，新车将拥有较为不错得通过性。

风骏房车，就是长城汽车股份有限公司在2007年推出得一款采用电控高压共轨柴油“智能节油王”发动机得自行式C型房车。

金迪尔，外形俊朗华贵内饰豪华温馨,方向助力器使驾驶者操纵更加得心应手.车门内饰一次成型，配以高级PVC绒面,前后座椅

全部真皮座套，后排座椅加装头枕，安全之余，尽享舒适,金迪尔集长城精湛工艺之大成,就是一款灵感洋溢,矫捷车型。

4、公司高管

黄志雄男独立非执行董事不详14、29 2014/5/9 2017/5/8 梁上上男独立非执行董事博士5、48 2014/5/9 2017/5/8 何平男非执行

董事本科5、48 2014/5/9 2017/5/8 杨志娟女执行董事本科67、44 2014/5/9 2017/5/8 赵国庆男副总经理不详181、75

2011/4/29 2017/5/8 郑春来男副总经理本科123、12 2011/4/29 2017/5/8 李凤珍男副总经理，财务总监不详138、78 2011/4/29

2017/5/8 胡树杰男副总经理不详416、18 2011/4/29 2017/5/8 郝建军男副总经理不详402、66 2011/4/29 2017/5/8 张文辉男副

总经理不详140、67 2012/1/13 2017/5/8 徐辉男董事会秘书本科102、1 2011/4/29 2017/5/8 陈彪男职工监事,监事会主席不详

39、95 2015/12/24 2017/5/8 罗金莉女外部监事不详2、01 2014/5/9 2017/5/8 宗义湘女外部监事博士2、01 2014/5/9 2017/5/8

5、股本结构

长城汽车总股本91、27亿股，限售股份0、00亿，流通A股60、28亿。

股本变动：

截止到2016年06月30日，公司未发生股本变动,长城汽车总股本为91、27亿股.

长城汽车具体得十大股东名单见下表格：

二、财务报表分析

一)资产负债表分析（水平分析）

1。从资产角度进行分析

该公司总资产本期增加10，510，253，842、58元,增长幅度为16、07％,说明本公司本年资产规模有一定幅度得增长。

1）流动资产本期增加6,748，155，689、30元，增长幅度为19、26％。非流动资产总体增加3,762,098,153、28元,增长得幅

度为12、39%。长城汽车有限公司2016年前三季度流动资产与非流动资产较2015年都有了提高，说明该公司本年资产规模有

了一定得增长。

2)在流动资产得各个项目中,都有不同程度得增减变动。其中,一年内到期得

非流动资产、预付账款与应收利息项目2016年较2015年有了较大得增长，增长率分别为310、14%、88、49%、79、03％，

应收票据项目也有了相应得提高，说明企业在2016年向外发布了很多笔得短期借款;同时,其她应收款项目下降了73、15％，其

她流动资产与货币资金也分别下降了33、71%、27、93%，可以认为,长城汽车减少得这些流动资金刚好用于对外向她人提供

得短期借款，具体情况还得进一步分析.应收账款项目较2015年增加了21、99％，说明该企业今年收回了大量得应收账款.

3)在非流动资产项目中,投资性房地产与商誉项目增加幅度较大，分别为705、20%、129、82%,可见,长城汽车2016年大量得投

资房地产行业,这与2016年房地产行业过度增长相联系，但就是很显然这样大幅度得变化对企业长期得发展不会带来好处，但

企业商誉得上升自然也会为企业带来好得名声，有利于企业得发展。长期应收款与在建工程项目较2015年有所下降，下降幅度

分别17、19% 、13、73％,在建工程得下降就是由于工程完工，结转到固定资产项目中.其她项目没有较大得变化,对于那些变

化很大得项目还需进一步分析原因，做出合理得分析。

2.从负债角度进行分析

该公司本期负债总额增加73,058,854、47 元，增长幅度0、23％，负债规模2016年较2015年没有较大得变化，说明该企负债

规模一直保持在一个稳定得水平上。

1）流动负债本期增加95,050,180、23元,增长幅度为0、31％.非流动负债总体减少了21，991,325、76元，下降得幅度为1、28%。表明长城汽车有限公司2016年前三季度将部分得非流动负债变为流动性负债，增加了流动性，同时也要关注公司得财务

风险,但总体增幅没有很大得变化，负债规模处在相对稳定得状态中.

2）在流动负债中,应付账款、预收账款、应付职工薪酬项目2016年前三季度较2015年有了较大得增长，增幅分别为34、

26%、27、17%、26、83%;短期借款下降了80、61％,应付利息下降了81、03%，应付票据下降了19、74%。其中,短期借款

较大得下降导致了公司应付利息得大幅度下降，而其她项目得增减幅度都在合理得范围内，企业可以根据合理得情况进行分

析、处理。

3）在非流动负债中,资产负债表中得数据并没有列出完整,在总体得幅度下降了1、28%,可见，该公司2016年度前三季度得非流

动负债规模控制得比较合理。

3.从股东权益角度分析

该公司本期得所有者权益较2015年前三季度增加额为10,437，194,988、11元，增幅为31、14％，说明长城汽车2016年前三

季度对负债偿还得保证程度与企业自己积累资金与融通资金得能力与潜力有所增加，总体经营状况比较良好。

其中,实收资本项目较2015年增幅为200、00%,盈余公积与未分配利润也有

所增加,增幅分别为40、75%、26、83％,说明企业想减少分红从而可以有更多得资金投资,从而就是企业得规模不断扩大.而资

本公积金有所下降,下降幅度为68、31%,可能就是企业将资本公积转增资本从而也就是实收资本得规模变大.具体得原因还需进

行进一步得分析。

二)利润表分析（水平分析）

1.营业收入分析

从上表中可以得出,2016年前三季度长城汽车得营业收入有了一定程度得增长,增幅为20、51%.

2。净利润分析净利润指得就是所有者最终取得得财务成果。该企业2016年前三季度实现净利润总额为7，208、58百万元,比上年增长了

1，000、00百万元,增长幅度为16、11％.从水平分析表瞧,公司净利润得增长大部分就是因为利润总额比上年增长了

1，154,563,045、70 元引起得。

同时,所得税费用比上年增长了151，500，503、53元,增幅为11、29％，主要就是该企业销售规模增加导致利润率上升,从而引

起应纳税所得额增加所致.二者相抵导致净利润增长了1,000、00百万元，说明了长城汽车2016年前三季度得经营状况较2015

年前三季度有了较好得发展，但就是,该企业仍要继续关注湿润实现得真实性以及持续性。

3.利润总额分析

利润总额就是反映企业全部财务成果得指标(利润=收入-费用+利得—损失），它不仅反映企业得营业利润得大小,而且反映营业

外收支情况。长城汽车2016年前三季度利润总额增长了1，154，563,045、70元，增长幅度为15、29%,就是由于营业利润比

上年增长了1,253,829，599、61 元。

但就是，营业外收入减少了107，607,151、18 元,减少幅度为36、82%，营业外支出减少了8,340,597、27元，变化幅度为-

21、78％，加上营业利润得得影响,三者共同导致利润总额增长了1，154，563，045、70元，增长幅度为15、29%。同时，

非流动资产处置净损失减少了16，471，187、31,降低幅度较大，为53、77%，可见,营业外支出得减少就是由于非流动资产处

置损益减少造成得。总之,利润总额还就是比2015年得前三季度有所增长,长城汽车经营良好。

4.营业利润分析

长城公司营业利润比上年增长了1,253,829,599、61 元,增长幅度为17、18％。

其中营业收入变动比率为20、51％，营业成本变动比率为20、92%，其她经营收益变动比率为504、16％，说明该企业可能扩

大了投资规模,导致营业收入增加,又由于投资规模得增加使得营业成本也有所增加，同时该企业在2016年花了很大得精力去经

营了一些其她项目并获得了收益，导致其她经营收益增加了504、16%.

在营业成本中,营业税金及附加增加幅度为17、98%,管理费用与销售费用增加幅度分别为14、24％、15、44％，其中主要原因

就是该企业扩大了生产与销售得规模。但就是财务费用2016年较2015年有了很大得降低，降低幅度为90、64％,说明该企业存

款大大高于借款,也意味着企业得经营状况逐渐变好。

三)现金流量表(水平分析）

1。现金流入分析

从表中可以得出,长城汽车2016年前三季度比2015年前三季度得现金流入量增加15,064,245,616、26元，其中经营活动现金流

入量占11、81%,投资活动现金流入量占84、76%，筹资活动现金流入量占-34、01％，说明长城公司现金流量主要来自于投资

活动,结合资产负债表中得数据可以得出,该企业在2016年大幅度得增加对房地产公司得投资并取得了不错得收益;而筹资活动中

得现金流入量较2015年有所下降，说明长城企业在2016年前三季度得生产规模已经达到了预期状态,因资产负债表中该企业短

期借款得数额大大得降低，可知该企业加大了向外企业发放借款,而减少了自身得资金筹资。又由于企业规模得夸大,又会导致

经营活动得现金流入较2015年有所增加,与前面分析得相吻合,可见,该企业2016年前三季度得经营状况比较好。

2.现金流出分析

从表中可以得出，长城汽车2016年前三季度比2015年前三季度得现金流出量增加15，378，817,199、73 元,其中经营活动现

金流入量占20、32%，投资活动现金流入量占37、54%，筹资活动现金流入量占—40、84%.说明长城汽车随着企业规模得增

大,经营活动得现金流出量与投资活动得现金流出量较2015年前三季度都有了一定得增加;而筹资活动中得现金流出量降低了

40、84％,这与前面得筹资活动得现金流出量密切相关，由于企业在2016年前三季度大大得减少了对外得筹资,从而也就导致了筹资费用得大大减少.

3.现金流入流出比例分析

营活动过程中得流入/流出就是大于一得，较2015年前三季度也有所增加，说明该企业在2016年前三季度得经营状况良好;但在

投资活动与筹资活动中，流入/流出都就是小于一得，且投资活动中比例较2015年有很大得增加,说明企业花了较大得力度去投

资房地产行业,尽管会得到相应得收入,但就是却没有弥补企业所付出得成本,故要分析原因并找出相应得对策；而筹资活动两年

来都就是保持在稳定得水平上,比较合理.

三、财务比率分析

一)赢利能力分析

企业得赢利能力就是指企业在一定时期内赚取利润得能力,企业经营最终获取得利润。

1、资产赢利能力分析

者权益或股东价值最大化,而净资产收益率即可直接反应资本得增值能力，又影响着企业股东价值得大小。从表中得数据可以得

出，近五年来长城汽车得净资产收益率指标有增有减,在2013年达到最大,意味着企业在2013年赢利能力达到最大;随后两年,净

资产收益率指标有所下降,紧接着有所回升，但就是2016年得前三季度该指标还就是趋于下降，说明长城汽车在2016年得前三

季度企业得赢利能力有所下降，企业应分析具体得原因,并做出相应得应对措施，从而能够改善企业得赢利能力.

2、经营赢利能力分析

经营赢利能力分析就是通过企业在生产经营过程中得收入、耗费与利润之间得关系,来评价企业得获利能力。我们分析了长城汽

车得三项指标，分别就是营业利润率、净利率、毛利率，从表中得数据可以得出，近三年来,这些指标得随着年份得增加逐渐下

降,显然，该企业得赢利能力也在逐渐得降低。

3、上市公司赢利能力分析

项目2016/9/30 2015/9/30 2014/9/30 2013/9/30 2012/9/30 每股收益（元) 0、79 0、68 1、84 2、03 1、26 每股净资产(元) 4、

81 11 10、21 8、53 6、46

得净损失，它也就是衡量上市公司盈利能力与普通股股东得活力水平及投资风险、预测企业成长潜力得一项重要得财务指标。

从表中得数据可以得出,从表中

得数据可以瞧出，长城公司近五年得前三季度得每股收益有增有减,在2013年每股收益达到最大，随后,在接下来得两年中每股收益都就是不断地在减少，到了2016年，每股收益渐渐地有所上涨，但上涨得

幅度不就是很大。说明长城汽车

在2016年前三季度得经营状况确实有所好转，企业应该具体分析引起每股收益

上涨得因素,并且要保持着良好得经营状况.

二）营运能力分析

企业得营运能力就是指企业基于外部市场环境得约束,通过内部生产资料与人

力资源得配置组合而对企业目标所产生得作用。

1、流动资产营运能力分析

存货周转率（％)

年份2016/9/30 2015/9/30 2014/9/30 2013/9/30 2012/9/30 长城汽车9、72 9、67 11、31 11、29 7、7 在流动资产中，存货所

占得比重较大，存货得流动性将直接影响企业得流动

比率.而存货得流动性，一般用存货得周转速度指标来反映,即存货周转率.

存货周转率就是企业一定时期得营业成本与平均存货之间得比率，它就是衡

量与评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况得综合性指标.

从表中得数据可以瞧出,长城汽车近五年来存货周转率在2012年—2014年逐渐

提升，在2015年前三季度下降，在2016年前三季度有所增长，但就是依旧没有

弥补之前几年得存货周转速度。可见,长城汽车在最近得两年内存货周转速度较以前年度有所下降，企业得存货变现能力下降,

一方面说明存货水平占用企业得资金增加,形成低效率资产,降低了企业得资产周转率与赢利水平；另一方面,可能出现存货满足

不了销售得需求,从而影响企业得赢利能力。故,长城汽车应该要分析具体得原因，从而增加存货得周转率。

2、总资产营运能力分析

全部资产得利用效率越高。

从表格中可以瞧出,长城汽车在近五年得时间里总资产周转率一直保持在一个较高得水平,说明该企业全部资产得利用效率很

高。在2016年前三季度总资产周转率较2015年又有了进一步得增加,说明该企业在2016年前三季度很好得利用了企业得资产，

就是得企业得赢利能力有所增加。除此之外，改企业应当继续保持,可以采取扩大营业收入、提高资产利用效率来提高总资产周

转率，进而影响企业得赢利能力水平。

三）偿债能力分析

企业得偿债能力就是指企业偿还所欠债务得能力。

1、短期偿债能力分析

动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债得能力,就是衡量企业短期偿债能力得重要指标.

从表中得数据可以瞧出,这五年得流动比率趋势就是先增后减再增,在2014年9月30日到达最大值.并且，长城汽车2015年得流动

比率比较低,在2016年前三季得企业得流动比率上涨，说明了企业得短期偿债能力较好、有所增加。但就是具体得原因还需要

进行进一步得分析与说明，结合流动资产与流动负债等因素。

2、长期偿债能力分析

长期偿债能力就是指企业按期支付长期债务利息与到期支付长期债务本金

得能力。

资产负债率(％）

以及企业资产对债权人权益得保障程度。

从表中得数据可以瞧出,2016年前三年季度得资产负债率较2015年得有所下降,2015年前三季度得资产负债率达到近五年来得最

高水平.说明长城汽车在2016年得前三季度得偿债能力增加,负债规模较小。一方面，可能就是因为企业得生产规模已经稳定下

来，经营者目前还没有扩大生产规模得想法；另一方面可能说明企业对前途信心不足.因此，长城汽车应该审时度势,掌握较好

得投资机会,做出正确得决策。

四)发展能力分析

企业发展能力通常就是指企业未来生产经营活动得发展趋势与发展潜能,也可以称为增长能力.

长城汽车

本变现.

从表中得数据可以瞧出，归属母公司股东得净利润同比增长率与营业利润同比增长率变化趋势相同，都就是在最近五年得时间

里面也就是先下降再上升得。在2016年得前三季度,长城汽车得归属母公司股东得净利润较2015年同比增长了4、97%，说明企

业2016年得发展能力有所增加,企业得经营能力好转。

四、财务综合分析——杜邦分析法

一）杜邦分析法得概念

杜邦分析法（DuPont Analysis）就是利用几种主要得财务比率之间得关系来综合地分析企业得财务状况。具体来说，它就是

一种用来评价公司赢利能力与股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效得一种经典方法。其基本思想就是将企业净资产收

益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名

杜邦分析法。所依据得原理如下：

净资产收益率=权益乘数×资产净利率;

资产净利率＝销售净利率×总资产周转率;

销售净利率＝净利润÷销售收入；

全部成本＝制造成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用。

二)利用杜邦分析法进行分析

从图中得数据可以得出，2016年前三季度得净资产收益率略低于2015年得前三季度（17、49%＜17、51％﹚，获利能力较

差。通过杜邦分析法可以瞧出，长城汽车2016年得销售净利润率小于2015年﹙11、37％＜11、79%﹚，尽管总资产得周转率

大于2015年（85、85％＞83、08％)，但两者得共同作用最终导致长城汽车2016年前三季度得总资产净收益率要小于2015年

得前三季度(9、76％＜9、80%﹚；又由于权益乘数得作用（1、73＜1、95﹚,最终导致了企业2016年得前三季度得净资产收

益率要小于2015年得前三季度。详细指标见下表：

经过分析可以得出,长城汽车2016年前三季度净资产收益率下降得最主要得原因就是因为销售净利润率下降得原因，而销售净

利润率又受净利润与销售收入得影响，在前面我们已经分析了利润表得相关因素，如上图所示，可知该企业2016年前三季度销

售收入大幅度得降低，其她因素得变化幅度比较小,故长城汽车在分析企业2016年前三季度得经营状况时,应当更多得关注企业

该年得销售收入,并在接下来得年份中，采取相应得解决措施,从而改善企业得销售收入,就是企业获得更多得利润。