2024年3月31日发(作者：2014款逍客报价及图片)
比亚迪海豹选配EC光感天幕，调光玻璃发展可期
事项：
5月20日，比亚迪发布e平台3.0车型海豹，全系标配全景天幕（福耀玻璃供应），其四驱性能版（补贴后预
售价28.98万元）可选配EC柔性固态薄膜技术路径的光感天幕（福耀采购光羿科技的调光膜），或将成为尺寸
最大的EC光感天幕（选配8600元）。我们认为，调光玻璃凭借其在隔热、隔音、娱乐性、安全性等方面的功
能，将赋予全景天幕玻璃更多的功能，新能源汽车调光天幕玻璃发展可期。
汽车调光玻璃技术路径可为PDLC（聚合物分散液晶）、SPD（悬浮粒子）和EC（电致变色），三者均属于电控
型调光玻璃，但原理和效果存在差异。PDLC出现最早、技术最先进成熟、成本最低，国内绝大多数调光玻璃
生产商均使用该方案；EC低雾度、低能耗、隔热效果好、可连续调光，成本居中，以极氦001、AIONSPLUS为代
表的电动智能车均使用该方案，比亚迪海豹选用的也为EC方案；SPD由于耗电多、成本大，目前主要应用于以
奔驰为代表的高档车。
这是汽车玻璃行业跟踪专题之六，此前我们在行业跟踪专题之五《汽车玻璃行业跟踪专题之五：调光玻璃
接棒天幕，前景可期》对汽车天幕玻璃升级趋势及调光玻璃技术路径进行过分析探讨。
汽车电动化智能化背景下，行业机遇围绕1）增量/升级零部件；2）自主崛起产业链两条主线展开。增量/
升级零部件主线下，汽车玻璃天生具备卡位优势（占据车身表面积三分之一，围绕乘员四周），前期升级围
绕前档HUD化、车顶天幕化进行，中期看调光玻璃的渗透，远期汽车玻璃有望成为车内生态应用端的海量数据
输出载体（承载中控屏以外的信息量），具备远大成长空间（单车价值量从700-1500-3000+）。福耀玻璃伴
随中国汽车工业成长多年，以极致专注和极强成本管控能力，已成长为全球汽车玻璃龙头（31%市占率），盈利能
力远超全球竞争对手，近年来市占率加速提升，叠加天幕玻璃、HUD等高附加值产品带来行业
ASP提升，量价齐升逻辑下有望维持3-5年15-20%经营性业绩复合增速。
2022年二季度，在上海疫情对长三角产业链的排产影响下，根据中汽协数据，4月汽车行业产量同比-46%、环比-
46%，销量同比-48%、环比-47%，我们预计多数零部件Q2营收利润环比承压，而福耀由于纯碱价格的环比回
落及人民币贬值带来毛利率及财务费用端改善，归母利润端的表现或超越行业，同时海外竞争对手能源（天然
气）成本大幅上涨，福耀相对稳定的用气成本带来较大相对竞争优势，市占率有望进一步提升。维持盈利预
测，预期22-24年利润分别48/57/71亿，对应PE分别20/17/14x，维持买入评级。
评论：
? 比亚迪发布e平台3.0车型海豹，全系标配全景天幕，四驱性能版可选配EC光感天幕
5月20日，比亚迪举行上市发布会，发布CTB电池车身一体化技术，并宣布比亚迪海豹正式开启预售。比亚
迪海豹将采用e平台3.0，提供四个配置，最大700公里续航，百公里加速3.8秒。海豹作为比亚迪又一款火
爆车型，是首款搭载CTB技术的e平台3.0车型，使用了CTB电池车身一体化技术，集设计美学于一体。在天幕
细节上，车身顶部搭载无隔断的一体式全景天幕（福耀玻璃供应），尺寸为
1236*1656mm，，其四驱性能版（补贴后预售价28.98万元）可选配EC柔性固态薄膜技术路径的光感天幕
（福耀采购光羿科技的调光膜），或将成为尺寸最大的EC光感天幕（选配8600元），高级通透质感与充满海
洋元素的内饰互相承接，将整车氛围拉满。
1
图1：
比亚迪海豹全系标配全景天幕
图2：
比亚迪海豹四驱性能版（光感天幕）
表1：比亚迪海豹参数配置表
车型
综合补贴后预售价（元）
长x宽x高（mm)
轴距（mm）
动力电池容量（kWh）
动力电池类型
工况法纯电续航里程（km）
0-100km/h加速时间（s）
系统综合最大功率（kW）
系统综合最大扭矩（Nm）
全景天幕
光感天幕
W-HUD抬头显示
感应式电动尾门
隐藏式电动门把手
LED前大灯
贯穿式LED后组合灯
10.25英寸全液晶仪表
550km标准续航后驱版精英型
212800
550km标准续航后驱版尊贵型700km长续航后驱版650km四驱性能版
225800
4800x1875x1460
2920
262800
标配
无
61.4
刀片电池
550
7.5
150
310
700
5.9
230
360
289800
标配
无
无
无
标配
无
标配
标配
标配
标配
82.5
650
3.8
390
670
标配
选配（8600元）
标配
标配
? 调光玻璃接棒天幕，发展前景可期
汽车领域，调光玻璃主要有三种类型，按照量产时间的先后，分别为PDLC（聚合物分散液晶）、SPD（悬浮粒
子）和EC（电致变色），三者均属于电控型调光玻璃，但原理和效果存在差异。
表2：汽车可调光玻璃主流三种技术一览表
EC（电致变色） SPD（悬浮粒子）
在电致变色元件两端电极外加电压，离子在
在玻璃之间加装一层液晶调光膜（PDLC）。 SPD悬浮粒子被放置在两块玻璃或塑料面板之间，断通电
外加电压的电场作用下，迁入（或迁出）至
时，液晶膜中的高分子液晶材料有序电时布朗运动粒子随机排布，可吸收99%以上的可
电致变色层内，使电致变色材料的价数减少
排列，玻璃变成透明状。反之，呈现透光见光。当电流通过导电涂层与SPD悬浮粒子接触时，
（或增加），平衡前，电致变色材料发生颜色变化；
而不透明的外观状态。
它们排成一条直线并允许光线通过。
平衡后，电致变色材料颜色稳定。
一般是在两层基片之间夹有5个薄膜层，
包含玻璃、PVB、导电层、PDLC液晶薄膜由两块玻璃或塑料面板、导电材料、悬浮粒子装置、
分别为透明导电层、电致变色层、电解质层、
液体悬浮液或薄膜、控制装置构成。
等。
离子存储层及另一透明导电层。
只有透光和半透光两种状态，不可连续调雾度低、隔热效果好、能耗低、可连续调悬浮粒子可吸收99%以上的可见光，且明暗程度连续节
可调。缺点在于雾度大、耗电多。
目前应用在奔驰高档型号车、游艇等场景。璃
PDLC（聚合物分散液晶）
原理
结构
功能
透明度，且隔热和抗紫外线性能一般。节明暗程度。
成本最低、量产最早、技术最成熟，因此
已经广泛应用于汽车的自动防眩后视镜、侧
行业应用
仍能占有一席之地，国内绝大多数调光玻
窗和天窗玻璃。
生产商用的都是这种方案。
2
更多推荐
玻璃,天幕,调光,技术,汽车,变色
发布评论