新能源行业周报:欧洲9月销量再创佳绩,新能源车产业规划正式落地

2023年11月24日发(作者：宝马x6新款2022款裸车价)

撰写日期：2020年10月12日 证券研究报告—产业研究周报

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产业研究周报

欧洲9月销量再创佳绩，新能源车产业规划正式落地

新能源行业周报

分析师：杨宇

执业证书编号：S1

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◎投资要点：

? 新能源汽车/动力电池：欧洲9月销量再创佳绩，《新能源汽车产业发

展规划》正式落地。在告别8月淡季后，欧洲主流国家新能源车销量在同环

比方面皆有显著提升，而且与8月类似新能源车增速要高于传统燃油车，欧

洲主要车市新能源车渗透率持续提升。欧洲整体汽车市场已经基本摆脱二季

度初疫情所带来的不利影响，在欧盟提出碳排放政策趋严的压力下，1-8月

欧洲新能源车累计销量61万辆，同比增长超过100%，我们预计欧洲全年

新能源车销量有望达到120万辆，同比增长120%，超越中国成为全球第一

大市场。国常会正式发布《新能源汽车产业发展规划》，电动化趋势加速。

量上要求新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量

占比达到30%，此外重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领

域车辆，新能源汽车比例不低于80%；质上加大关键技术攻关，鼓励车用

操作系统、动力电池等开发创新，并加强充换电、加氢等基础设施建设，加

快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。

? 光伏：光伏玻璃价格涨至历史新高，供需偏紧状况有望持续。过去

一周，3.2mm镀膜光伏玻璃的均价为37元/㎡，最高价达到40元/㎡，周涨

幅为5.7%。装机预期释放叠加双面组件市占率提升，光伏玻璃需求持续旺

盛，短期供需偏紧状况有望持续。今年底和明年玻璃产能逐步释放虽然可以

缓解目前的供需矛盾，但光伏玻璃仍将会处于供需偏紧状态。

? 投资建议。动力电池：受疫情影响上半年新能源车销量不佳，下半年

政策需求反转，看好外资（特斯拉大众MEB）和内资新势力（蔚来小鹏）

产业链机遇。海外市场受疫情影响逐步消除，下半年市场有望保持高增长态

势。建议关注国内主流磷酸铁动力电池厂商及LFP正极龙头企业有望在20

年订单业绩实现高速增长，关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业下半

年受车企产销增长订单持续放量，关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂

商和全球主流电池厂商的材料供应商。风电：2020年上半年风电投资持续

高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布局技术优势和规模经济的叶

片以及塔筒生产商。光伏：上游硅料价格大幅上涨，叠加下游需求向好，带

动了下游电池片和组件价格回暖趋势，我们认为随着Q4光伏竞价项目迎来

装机高峰，建议关注受供给收缩影响硅料价格上涨后产业链中间市场地位处

于核心的龙头硅片和电池片企业，他们因调价以及下半年装机需求而产生业

绩的戴维斯双击。

? 风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，新能源

发电行业复苏不及预期，产业链原料价格大幅波动，新能源行业政策不及

预期。

研究助理：胡鸿宇

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邮箱：**********************

销售服务电话：

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产业研究周报

内容目录

1. 板块行情回顾 ................................................................................................................................... 4

2. 本周观点 .......................................................................................................................................... 7

2.1. 动力电池/新能源车：欧洲9月销量再创佳绩，《新能源汽车产业发展规划》正式落地 ................................... 7

2.1.1. 告别8月淡季，欧洲主流国家新能源车9月销量迎来高增长 ....................................................................... 7

2.1.2. 《新能源汽车产业发展规划》正式落地，电动化趋势加速 ........................................................................... 9

2.2. 光伏：光伏玻璃价格涨至历史新高，供需偏紧状况有望持续 ........................................................................... 9

3. 行业数据跟踪 ................................................................................................................................. 10

3.1. 动力电池 ......................................................................................................................................................... 10

3.1.1. 原材料：供给收缩，锂盐价格底部横盘，下降空间有限 ............................................................................. 10

3.1.2. 电池正极：价格平稳 .................................................................................................................................... 10

3.1.3. 电池负极：价格保持稳定 ............................................................................................................................ 11

3.1.4. 隔膜：价格保持稳定 .................................................................................................................................... 11

3.1.5. 电解液：需求良好，电解液价格开始上涨 ................................................................................................... 12

3.2. 风电 ................................................................................................................................................................ 12

3.2.1. 玻璃纤维：国内价格下滑后出现反弹 .......................................................................................................... 12

3.2.2. 树脂：原料价格上行，树脂价格保持不变 ................................................................................................... 12

3.2.3. 20mm中板：上周价格小幅上行 .................................................................................................................. 13

3.1. 光伏 ................................................................................................................................................................ 13

3.1.1. 硅料：价格维持平稳 .................................................................................................................................... 13

3.1.2. 硅片：价格平稳 ........................................................................................................................................... 14

3.1.3. 电池片：价格持稳，M6需求旺盛价格继续坚挺 ......................................................................................... 14

3.1.4. 组件：上游价格稳定，组件成交价稳定 ...................................................................................................... 14

3.1.5. 光伏玻璃：涨至历史最高位 ......................................................................................................................... 14

4. 行业资讯及事件 ............................................................................................................................. 15

4.1. 行业资讯 ......................................................................................................................................................... 15

4.1.1. 动力电池/新能源汽车 ................................................................................................................................... 15

4.1.2. 风电 ............................................................................................................................................................. 16

4.1.3. 光伏 ............................................................................................................................................................. 17

4.2. 上市公司大事整理 .......................................................................................................................................... 17

4.2.1. 动力电池 ...................................................................................................................................................... 18

4.2.2. 风电 ............................................................................................................................................................. 18

4.2.3. 光伏 ............................................................................................................................................................. 19

5. 投资建议 ........................................................................................................................................ 19

5.1. 动力电池/新能源汽车 ...................................................................................................................................... 19

5.2. 风力发电 ......................................................................................................................................................... 20

5.3. 光伏 ................................................................................................................................................................ 20

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产业研究周报

图表目录

图1：上周市场表现（%） ....................................................................................................................................... 4

图2：上周锂电细分板块市场表现（%） ................................................................................................................. 4

图3：上周风电细分板块市场表现（%） ................................................................................................................. 5

图4： 9月欧洲新能源车销量增速持续增长（%） ................................................................................................. 8

图5：欧洲新能源车市增长仍有空间（%） ............................................................................................................. 8

图4：镍矿价格走势（万元/吨） ............................................................................................................................ 10

图5：钴矿价格走势（万元/吨） ............................................................................................................................ 10

图6：锂矿价格走势（万元/吨） ............................................................................................................................ 10

图7：三元动力电池正极材料价格走势（万元/吨） ............................................................................................... 11

图8：磷酸铁锂正极材料价格走势（万元/吨） ...................................................................................................... 11

图9：天然石墨材料价格走势（万元/吨） ............................................................................................................. 11

图10：近三月隔膜价格走势（万元/吨） ............................................................................................................... 11

图11：DMC价格走势（元/吨） ............................................................................................................................ 12

图12：电解液价格走势（万元/吨） ...................................................................................................................... 12

图15：月度进口玻璃纤维价格走势（美元/吨） .................................................................................................... 12

图16：国内玻璃纤维价格指数走势 ....................................................................................................................... 12

图17：华东地区环氧氯丙烷价格走势（元/吨） .................................................................................................... 13

图18：华东地区环氧树脂(E-51)价格走势（元/吨） .............................................................................................. 13

图19：20mm中板价格走势（元/吨） ................................................................................................................... 13

表1：动力电池上周涨幅前10（%） ....................................................................................................................... 5

表2：动力电池上周跌幅前10（%） ....................................................................................................................... 5

表3：风电上周涨幅前10（%） .............................................................................................................................. 6

表4：风电上周跌幅前10（%） .............................................................................................................................. 6

表5：光伏上周涨幅前10（%） .............................................................................................................................. 6

表6：光伏上周跌幅前10（%） .............................................................................................................................. 7

表7：欧洲主流国家新能源汽车注册量（辆） ......................................................................................................... 8

表8：光伏产业链产品上周价格（注：--为持平） ....................................................................... 错误!未定义书签。

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产业研究周报

1. 板块行情回顾

上周（9月28日-10月9日）上证指数上涨1.64%，深证成指上涨3.71%，创业板指上

涨5.22%，沪深300上涨2.43%，动力电池指数上涨6.69%，新能源汽车指数上涨6.12%，

风力发电指数上涨8.84%，光伏指数上涨10.96%，所有板块表现均好于大盘。

图1：上周市场表现（%）

12.00

10.00

8.84

6.69

5.22

3.71

1.64

2.43

6.12

10.96

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

细分板块方面，上周锂资源板块平均上涨3.78%，钴资源板块平均上涨2.81%，正负极

板块平均上涨15.02%，电解液板块平均上涨7.97%，隔膜板块平均上涨7.92%，电池板块

平均上涨6.81%。

图2：上周锂电细分板块市场表现（%）

16.00

14.00

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

钴矿电池电解液隔膜锂矿正负极

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

15.02

7.97

6.81

7.92

2.81

3.78

风电方面，树脂纤维板块平均上涨5.64%，叶片板块平均上涨5.18%，零部件板块平均

上涨7.79%，电机设备板块平均上涨4.04%，场景运营板块平均上涨8.03%，风机板块平均

上涨12.48%。

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图3：上周风电细分板块市场表现（%）

14.00

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

4.04

5.64

8.03

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产业研究周报

12.48

7.79

5.18

2.00

0.00

电机设备风机树脂纤维零部件运营场景叶片

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

表1：动力电池上周涨幅前10（%）

代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

当升科技 正负极 34.29 22.29 101.58

容百科技 正负极 23.15 28.48 15.14

宁德时代 电池 17.43 12.23 120.99

新宙邦 隔膜 15.63 19.09 88.21

恩捷股份 隔膜 14.65 9.33 98.44

杭可科技 电池 13.74 14.97 50.75

多氟多 电解液 12.75 10.40 9.41

孚能科技 电池 12.49 17.96 9.48

天赐材料 电解液 12.21 18.99 197.64

璞泰来 正负极 11.92 9.43 40.36

表2：动力电池上周跌幅前10（%）

代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

坚瑞沃能 电池 -2.78 3.18 82.14

合纵科技 电池 0.00 8.44 -5.96

江特电机 锂矿 0.49 1.47 -44.95

中信国安 正负极 0.77 5.10 -24.29

沧州明珠 隔膜 1.25 8.58 31.24

鹏欣资源 钴矿 1.33 6.01 -16.56

西藏矿业 锂矿 1.48 3.14 32.04

寒锐钴业 钴矿 1.67 7.85 -19.80

雄韬股份 电池 1.70 5.27 -26.30

西藏城投 锂矿 1.86 6.56 6.56

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资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

表3：风电上周涨幅前10（%）

代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

金雷股份 零部件 30.53 10.40 149.92

泰胜风能 风机 23.29 12.80 76.49

双一科技 树脂纤维 21.81 15.65 85.55

禾望电气 运营场景 19.45 19.91 42.90

吉鑫科技 零部件 19.15 5.61 39.59

明阳智能 风机 18.35 7.80 49.28

天顺风能 零部件 13.31 14.00 36.10

银星能源 零部件 13.05 8.12 -15.48

九洲集团 零部件 12.91 11.07 67.77

*ST湘电 风机 12.65 7.64 168.49

表4：风电上周跌幅前10（%）

代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

天晟新材 零部件 -40.07 7.78 31.46

退市锐电(退市) 电机设备 0.00 0.00 -77.06

阿科力 树脂纤维 0.29 6.53 13.90

上海电气 电机设备 0.39 5.38 6.22

时代新材 叶片 0.89 5.02 -1.69

云天化 树脂纤维 1.20 4.03 -2.64

中钢国际 树脂纤维 1.47 5.21 -9.76

大连重工 零部件 1.81 4.92 27.00

宏昌电子 树脂纤维 2.24 5.54 22.01

长城电工 运营场景 3.05 6.15 0.99

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资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

表5：光伏上周涨幅前10（%）

代码 公司 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

珈伟新能 38.48 44.03 90.83

福莱特 32.33 20.99 198.43

晶澳科技 26.53 14.43 262.52

锦浪科技 23.67 12.09 446.81

亚玛顿 21.67 15.75 86.23

亿晶光电 21.27 21.15 69.45

太阳能 19.20 10.80 44.71

阳光电源 19.03 17.21 207.20

东方日升 18.94 10.08 36.50

通威股份 17.86 13.24 132.59

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

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表6：光伏上周跌幅前10（%）

代码 公司 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

精功科技 -8.33 11.73 24.68

航天机电 -2.96 8.56 60.55

清源股份 -1.53 13.68 16.96

向日葵 -0.74 8.03 78.21

上海电气 0.39 5.38 6.22

爱康科技 1.54 5.20 63.35

科华恒盛 1.93 11.70 112.43

中利集团 2.03 4.06 8.29

ST天龙 2.31 8.70 -15.82

*ST兆新 2.44 2.44 -51.35

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资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

2. 本周观点

2.1. 动力电池/新能源车：欧洲9月销量再创佳绩，《新能源汽车产业

发展规划》正式落地

2.1.1. 告别8月淡季，欧洲主流国家新能源车9月销量迎来高增长

告别8月淡季，欧洲主流国家新能源车9月销量迎来高增长。受疫情影响，在经历了4

月的低谷之后，5月欧洲主流国家新能源车销量出现明显回暖，6月更是同环比均出现大幅上

涨，主流国家同环比均出现大幅回暖，市场出现V型反转，7月在欧盟出台7500亿欧元的支

持政策后主流国家新能源车市持续高增长，其中老牌工业强国德法英新能源车销量同比均超

过280%，德国甚至环比大涨90%，在经历了至暗时刻后欧洲新能源车市迎来了全面复苏。8

月虽为欧洲车市传统淡季，但是新能源市场依旧火热，虽然英法德等主流国家销量出现环比

下滑，但是销量同比持续大幅增长，其中挪威、瑞典汽车销售数量较上月环比增长13%和10%，

英法德意西等主流国家同比增长均超过100%，政策推动下各国新能源车渗透率进一步提升。

在告别8月淡季后，欧洲主流国家新能源车销量在同环比方面皆有显著提升，而且与8月类

似新能源车增速要高于传统燃油车，欧洲主要车市新能源车渗透率持续提升。欧洲整体汽车

市场已经基本摆脱二季度初疫情所带来的不利影响，1-8月欧洲新能源车累计销量61万辆，

同比增长超过100%，我们预计欧洲全年新能源车销量有望达到120万辆，同比增长120%，

超越中国成为全球第一大市场。随着碳排放政策的实施，欧洲主流国家新能源支持政策持续

加码，电动化趋势向好，疫情冲击基本淡化，不影响其电动车市场长期增长态势。

细分来看，德国9月电动车销量为4.13万辆，同比上升337%，环比上升24%，新能源

车总渗透率15.6%。法国9月电动车销量为1.78万辆，同比上升222%，环比上升63%，新

能源车总渗透率10.6%。英国9月电动车销量为3.43万辆，同比上升166%，环比上升304%，

新能源车总渗透率10.5%。挪威9月电动车销量为1.56万辆，同比上升39%，环比上升105%，

新能源车总渗透率81.6%。西班牙9月电动车销量0.40万辆，同比上升194%，环比上升11%，

新能源车总渗透率6.2%。意大利9月电动车销量0.72万辆，同比上升240%，环比上升106%，

能源车总渗透率4.4%。荷兰9月电动车销量为1.33万辆，同比上升19%，环比上升133%，

新能源车总渗透率43.5%。瑞典9月电动车销量为0.99万辆，同比上升174%，环比上升34%，

新能源车总渗透率34.4%。

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华宝证券7/21

表7：欧洲主流国家新能源汽车注册量（辆）

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产业研究周报

国家 2020年8月 2020年9月 环比（%） 同比（%） 渗透率（%）

德国 3.32 4.13 24 337 15.6

法国 1.09 1.78 63 222 10.6

英国 0.85 3.43 304 166 10.5

挪威 0.76 1.56 105 39 81.6

西班牙 0.36 0.40 11 194 6.2

意大利 0.35 0.72 106 240 4.4

荷兰 0.57 1.33 133 19 43.5

瑞典 0.74 0.99 34 174 34.4

资料来源：Markines、SMMT、KBA、CCFA、OBI、RAI、OFV，华宝证券研究创新部

图4： 9月欧洲新能源车销量增速持续增长（%） 图5：欧洲新能源车市增长仍有空间（%）

400

300

200200

400100

300

100

00

80

60

40

20

100

0

同比（%）环比（%）

资料来源：Markines，华宝证券研究创新部 资料来源：Markines，华宝证券研究创新部

同比（%）渗透率（%）

无视疫情影响欧洲碳排放政策力度趋严，倒逼欧洲各国持续加码支持政策。虽然疫情得

到控制后欧盟要加快复工复产的脚步促进经济回暖，但是欧委会却公布了2030年气候目标计

划，碳排放政策力度趋严。9月的《2030年气候目标计划》草案中，欧盟正式提出目标，到

2030年，欧洲温室气体减排幅度较之前制定的40%上调至55%，在此基础上2030年碳排放

指标为47.5g/km，较原先的59.4g/km进一步趋严。欧盟各成员国近期纷纷通过征收碳排放

税等方式，鼓励新能源车型消费，支持新能源汽车的研发和市场拓展。疫情得到控制后欧洲

各国逐渐出台相关支持政策增加对新能源车销量的刺激，其中法国提出80亿欧元汽车行业振

兴计划，其中10亿欧元用于补贴民众购买电动汽车和混合动力汽车，德国通过1300亿欧经

济复苏计划，并提升对电动车的补贴支持力度，英国政府则起草新能源车扶持计划，车主若

将现有的燃油车型更换为新能源车型，将会获得高达6000英镑的政府补贴，此外英国确认将

新能源车的补贴政策延长至2023年，尽管单车补贴额度有所下调，但仍难阻碍新能源车市场

的热情。碳排放政策趋严将进一步推动传统车企电动化的趋势，而欧盟各国也将在此压力下

持续加码新能源车的支持政策。

大众ID.3完成全球首次交付销量喜人，碳排放压力下全球化平台有望陆续推出。经过漫

长的等待，期待已久首款MEB平台大众纯电动车ID.3终于开始正式交付。2020年9月11

日，大众汽车销售和市场负责人斯塔克曼将第一台ID.3首发限量版亲手交付给客户，随后德

国的其他经销商也开始陆续交付大众ID.3，拉开欧洲大陆正式交付的序幕，从9月份数据看，

大众ID.3在挪威、德国和荷兰等国皆受到欢迎，其中9月ID.3在挪威交付近两千辆，排名第

一成绩喜人，而上半年ID.3的预订人数也超过3万人。在欧洲碳排放政策趋严的环境下，面

临巨额罚款的大众和戴姆勒先后推出MEB和MMA电动化平台，各大车企对于电动化转型的

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华宝证券8/21

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产业研究周报

明确，针对电动车专属的正向开发平台陆续诞生。后续主流车企将进一步推进新能源车市场，

新能源车无论是车型数量还是销量都将进入快速增长期。

整体看由于欧洲疫情情况得到改善，主流汽车厂商复产复工，产业链供应得到极大提升，

欧洲9月新能源市场无视汽车淡季继续保持高增长态势， 下半年随着欧洲经济恢复消费逐渐

复苏，叠加英德法等主流国家持续加码政策支持电动车，下半年欧洲电动化趋势将持续向好。

海外市场预期向好，关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料

供应商。

2.1.2. 《新能源汽车产业发展规划》正式落地，电动化趋势加速

10月9日召开的国务院常务会议通过了《新能源汽车产业发展规划》，明确了未来十五

年（2021年－2035年）新能源汽车发展的方向。按照规划，到2025年，新能源汽车市场竞

争力将明显提高，动力电池、驱动电力、车载操作系统等关键技术取得重大突破，新能源汽

车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网

联汽车实现限定区域和特定场景应用。尽管最终版的文件还未对外公布，但会议就产业的发

展提前释放了四个要点，包括加大关键技术攻关、加强充换电、加氢等基础设施建设、鼓励

加强新能源汽车领域国际合作以及加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持，这为新

能源汽车产业的未来发展指明了方向。

加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动力电池等开发创新：支持新能源汽车与能源、

交通、信息通信等产业深度融合，推动电动化与网联化、智能化技术互融协同发展，推进标

准对接和数据共享。

加强充换电、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络：

对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持，鼓励开展换电模式应用，我们认为快充对于新

能源车日常使用（尤其是公共交通为主的网约车和出租车）提供了很大的便利，而换电模式

的推广也有助于整车成本的下降，促进消费者购买新能源车。

加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持：2021年起，国家生态文明试验区、大

气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不

低于80%。根据资料查询国家生态文明试验区和大气污染防治重点区域涉及长三角、珠三角、

京津翼、海南、辽宁等19个省市，主流地区逐渐推动公共交通和物流车电动化占比延续以往

对新能源汽车行业的支持态度，公共交通也成为目前国内新能源市场的重要推动力之一。

2.2. 光伏：光伏玻璃价格涨至历史新高，供需偏紧状况有望持续

光伏玻璃价格涨至历史新高，供需偏紧状况有望持续。根据PVInfoLink在10月7日发

布的最新数据，过去一周，3.2mm镀膜光伏玻璃的均价为37元/㎡，最高价达到40元/㎡，

周涨幅为5.7%；2.0mm镀膜光伏玻璃的均价为28元/㎡，高点为29元/㎡。8月以来光伏玻

璃价格已上涨超过50%，目前已经涨至历史最高位。此次光伏上涨周期，除此前新疆硅料收

缩和各国政府碳减排政策加码的宏观因素外，国庆期间河北山东云南等省指标超预期，整体

看十四五规划中2025年占比到17.5%的预期将实现，此外双面组件的占比提升也是光伏玻

璃需求上行的推动力之一。装机释放叠加双玻渗透率提升，光伏玻璃需求持续旺盛，短期供

需偏紧状况有望持续。今年年末和明年玻璃产能逐步释放虽然可以缓解目前的供需矛盾，但

光伏玻璃仍将会处于供需偏紧状态。

光伏产业链上涨逻辑不变，下半年需求最终决定此次上涨行情持续时间。本轮光伏产业

链价格上涨源于硅料供给收缩，上周又一家硅料大厂受当地洪水影响紧急停产，而原本进入

检修期的内蒙某厂尚未完全复产，使得市场上本就捉襟见肘的硅料供应更加雪上加霜，硅料

价格也依旧呈现继续上涨的趋势，但是市场观望情绪日重，新价格成交不多，令行业企业重

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华宝证券9/21

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产业研究周报

新意识到一体化布局的重要性，多家龙头开始向上游延伸布局，现在仍能保持正常生产的硅

硅料厂开始迎来长单邀约。

目前组件价格上行给下游光伏电站的需求带来压力，不过考虑到今年的竞价和平价项目，

叠加今年的户用以及2019年结转至今年并网的竞价项目等，有望支撑全年光伏装机量保持高

速增长，需求即使递延至21年一季度也并不会消失，因此下游需求的乐观将会支撑次轮产业

链上涨行情。

3. 行业数据跟踪

3.1. 动力电池

3.1.1. 原材料：供给收缩，锂盐价格底部横盘，下降空间有限

图6：镍矿价格走势（万元/吨） 图7：钴矿价格走势（万元/吨）

20.003.50

15.00

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.000.00

250.0040.00

200.00

150.00

100.00

50.00

0.000.00

30.00

20.00

10.00

10.00

5.00

2

0

1

9

-

0

7

-

2

5

222222222

000000000

111111112

999999990

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000001110

456890121

---------

222222222

555555555

2222222222

0000000000

1111111112

9999999990

----------

0000001110

4567890121

----------

2222222222

5555555555

四氧化三钴电解钴

电解镍硫酸镍

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

图8：锂矿价格走势（万元/吨）

18.00

16.00

14.00

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

2017-04-052018-04-052019-04-052020-04-05

氢氧化锂碳酸锂

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.1.2. 电池正极：价格平稳

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券10/21

图9：三元动力电池正极材料价格走势（万元/吨） 图10：磷酸铁锂正极材料价格走势（万元/吨）

25.00

20.00

15.00

10.00

5.00

0.00

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产业研究周报

6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

三元811型三元6系:常规622型

三元5系:动力型

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.1.3. 电池负极：价格保持稳定

图11：天然石墨材料价格走势（万元/吨）

8.00

7.00

6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

2016-01-012017-01-012018-01-012019-01-012020-01-01

低端天然石墨价格高端天然石墨价格中端天然石墨价格

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.1.4. 隔膜：价格保持稳定

图12：近三月隔膜价格走势（万元/吨）

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

222222222222222222

000000000000000000

111111111222222222

999999999000000000

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000000111000000000

456789012123456789

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111111111111111111

222222222222222222

价格:隔膜:湿法涂覆:5μm+2μm+2μm:国产中端

价格:隔膜:湿法涂覆:7μm+2μm+1μm:国产中端

价格:隔膜:湿法涂覆:9μm+2μm+2μm:国产中端

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券11/21

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产业研究周报

3.1.5. 电解液：需求良好，电解液价格开始上涨

图13：DMC价格走势（元/吨） 图14：电解液价格走势（万元/吨）

16,000.00

14,000.00

12,000.00

10,000.00

8,000.00

6,000.00

4,000.00

2,000.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

2018-03-152019-03-152020-03-15

价格:电解液:三元圆柱2.6Ah

价格:电解液:磷酸铁锂

2019-03-152020-03-152018-03-15

价格:电解液:锰酸锂

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

0.00

3.2. 风电

3.2.1. 玻璃纤维：国内价格下滑后出现反弹

从产能上看，2019年玻纤产能扩张步伐明显放缓，产能经过逐步消化，供给压力有所减

轻。2020年虽然继续有大规模的产能在四季度投产，但真正产量贡献将在2021年，因此在

经历了19年扩张的供给过剩阶段后，后续随着风机市场的持续增加，玻纤价格有望在底部企

稳后反弹。

图15：月度进口玻璃纤维价格走势（美元/吨） 图16：国内玻璃纤维价格指数走势

7,000.00

6,000.00

5,000.00

4,000.00

3,000.00

2,000.00

1,000.00

0.00

104.00

102.00

100.00

98.00

96.00

94.00

92.00

90.00

88.00

222

000

111

888

---

001

371

222222222

000000000

111111111

888999999

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000000001

159135791

资料来源：国家统计局，华宝证券研究创新部 资料来源：海关总署，华宝证券研究创新部

3.2.2. 树脂：原料价格上行，树脂价格保持不变

上周国内环氧树脂市场价格保持稳定，原料环氧氯丙烷价格虽出现调整，但是树脂价格

依旧在高位持平。供应面本周负荷走低，开工率在五成上下，以消耗前期库存原料为主。终

端市场方面，风电行业依旧凭一己之力支撑需求市场，目前随着价格快速反弹至高位。但当

前原料端也有只增不减维持高位的态势，预计环氧树脂市场将以高位整理走势运行，上周环

氧树脂价格报20800元/吨，价格较上一周持平。

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华宝证券12/21

图17：华东地区环氧氯丙烷价格走势（元/吨） 图18：华东地区环氧树脂(E-51)价格走势（元/吨）

20,000.00

18,000.00

16,000.00

14,000.00

12,000.00

10,000.0015,000.00

8,000.00

6,000.00

4,000.00

2,000.00

0.00

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产业研究周报

30,000.00

25,000.00

20,000.00

10,000.00

5,000.00

0.00

22222222222

00000000000

11111122222

99999900000

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00000100000

13579113579

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00000000000

22222222222

222

000

112

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000

195

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000

222

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00000000

11112222

99990000

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00010000

35711379

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00000000

22222222

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.2.3. 20mm中板：上周价格小幅上行

上周20mm中板报价3960元/吨，较上一周价格保持上涨20元/吨。

图19：20mm中板价格走势（元/吨）

4,100.00

4,000.00

3,900.00

3,800.00

3,700.00

3,600.00

3,500.00

3,400.00

3,300.00

2222222222222222

0000000000000000

1111112222222222

9999990000000000

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0001110000000001

7890121234567890

----------------

0000000000000000

1111111111111111

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.1. 光伏

3.1.1. 硅料：价格维持平稳

临近十一国庆大节前一周，为储备十一期间所需的单晶用料，再加上适逢月底，大多数

单晶硅片企业硅料库存陆续消耗殆尽，因此延续上周，部分单晶硅片厂家陆续完成10月硅料

新签订单，不过仍有少数下游一线企业仍就价格持续博弈及僵持。另一方面，由于当前大部

分硅料厂家维持健康的库存水位，对于维持坚挺价格意愿相对强烈，因此本周单晶用料价格

基本持稳，主流成交区间落在每公斤93-96元人民币，均价为每公斤94元人民币。整体而言，

随着下游单晶硅片企业完成10月硅料订单签订、加上各硅料企业复产复工，硅料供应量仍属

爬坡阶段，整体硅料供应仍略显紧张、面对大部分单晶硅片企业仍维持满产开工，预判十一

节后单晶用料价格下降幅度及速度不至于太快。

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华宝证券13/21

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产业研究周报

本周国内多晶用料价格基本持平，成交价落在每公斤65-69元人民币之间，均价为每公

斤67元人民币。受到多晶终端需求及多晶硅片价格维稳，加上多晶用料供应量偏少甚至稀缺，

预期十一节前多晶用料价格基本维持。

海外硅料的部分，大多数客户反馈硅料新订单商议时间预计落在十一节后，当前若没有

较好的优惠价格，对于采购力道略显不足，本周实际成交订单数量依旧偏少，单多晶用料价

格维稳运行，单晶用料落在每公斤10.2-10.7元美金之间 ; 多晶用料落在每公斤7.2-7.7元美

金之间。

3.1.2. 硅片：价格平稳

9月国内单晶用料供给逐步增加，硅料短缺情况相比8月有所缓解，近几周单晶用料价

格持稳运行。另一方面，近期单晶供需关系较为平衡，加上十一节前下游客户积极备货，使

得单晶硅片价格维持坚挺，本周G1及M6成交价相比上周变化不大，国内G1及M6分别落

在每片3.03-3.08元及3.18-3.23元人民币之间 ; 海外G1及M6分别落在每片0.386-0.392

元及0.405-0.411元美金之间。目前来看，上下游新签10月硅料订单价格相比9月变化不大，

预判本周龙头单晶硅片企业隆基公告10月牌价维持平稳。

受上游多晶用料持续维持高价水位，及十一节前下游客户备货需求，本周国内及海外多

晶硅片价格相比上周变化不大，成交价分别持稳在每片1.55-1.65元人民币之间，及每片

0.203-0.215元美金之间。自7月上旬以来，多晶用料因供需不平衡关系，导致多晶硅片价格

呈现一路上涨走势，直到9月单晶硅片及硅料价格维稳，多晶硅片价格才进一步持稳。整体

而言，目前多晶硅片价格仍主要取决于多晶用料价格的走势，因此多晶硅片企业利润同样不

会过于乐观。

3.1.3. 电池片：价格持稳，M6需求旺盛价格继续坚挺

本周G1尺寸均价维稳在每瓦0.86-0.87元人民币价格，然而本周观察二三线厂家走货难

度增加、市场最多成交价逐渐靠拢每瓦0.86元人民币。而M6尺寸有四季度旺季需求的支撑、

且供给尚未完全释放，让价格持续坚挺，均价持稳落在每瓦0.92-0.93元人民币，十月新单签

订0.9以下价格已不多见。即使近期银浆价格已随国际银价开始出现回落，但整体单晶电池

片价格基本稳定，在十月需求向好的状况下、价格跌降幅度较缓，预期四季度单晶电池片价

格仍有可能维稳。

多晶电池片部分，目前多晶硅片价格较为平稳，在成本仍较高的状况下，多晶电池片均

价短暂持稳在每片2.6-2.65元人民币。后续在多晶需求渐弱、且多晶电池片跌价空间所剩无

几的状况下，压力将逐渐向上传导。

3.1.4. 组件：上游价格稳定，组件成交价稳定

从M6电池片、玻璃的紧张程度以及组件厂的排产来看，Q4仍为今年最旺的季度，加上

玻璃价格持续看涨，使得近期组件价格已经较为平稳，但由于四季度组件厂接单情况各不相

同，近期报价区间仍暂显凌乱，市场上M6组件报价每瓦1.52-1.65元人民币都能听见，但若

大型地面电站项目价格则大多落在1.58-1.6元人民币。海外四季度价格目前看来也能持稳在

每瓦0.2元美金以上，现货市场价格则约在0.22元美金上下。

3.1.5. 光伏玻璃：涨至历史最高位

根据PVInfoLink在10月7日发布的最新数据，过去一周，3.2mm镀膜光伏玻璃的均价

为37元/㎡，最高价达到40元/㎡，周涨幅为5.7%；2.0mm镀膜光伏玻璃的均价为28元/

㎡，高点为29元/㎡。8月以来光伏玻璃价格已上涨超过50%，目前已经涨至历史最高位。

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华宝证券14/21

表8：光伏产业链产品上周价格（注：--为持平）

项目 高点 低点 均价 涨跌幅(%) 涨跌幅($)

多晶硅 多晶用 (USD) 7.7 7.2 7.4 -- --

多晶硅 单晶用 (USD) 10.7 10.2 10.5 -- --

多晶硅 菜花料 (RMB) 65 61 63 -- --

多晶硅 致密料 (RMB) 96 93 94 -- --

多晶硅片 - 金刚线 (USD) -- -- 0.215 0.203 0.209

多晶硅片 - 金刚线 (RMB) -- -- 1.65 1.55 1.6

单晶硅片 - 156.75mm (USD) -- -- 0.4 0.395 0.398

单晶硅片 - 156.75mm (RMB) -- -- 3.08 3.03 3.05

单晶硅片 - 158.75mm (USD) -- -- 0.419 0.414 0.417

单晶硅片 - 158.75mm (RMB) -- -- 3.23 3.18 3.2

多晶电池片 - 金刚线 - 18.7% (USD) -- -- 0.105 0.072 0.074

多晶电池片 - 金刚线 - 18.7% (RMB) -- -- 0.587 0.554 0.576

单晶PERC电池片 - 21.7%+ (USD) -- -- 0.151 0.107 0.112

单晶PERC电池片 - 21.7%+ (RMB) -- -- 0.88 0.82 0.86

单晶PERC电池片 - 21.7%+双面 (USD) -- -- 0.151 0.107 0.112

单晶PERC电池片 - 21.7%+双面 (RMB) -- -- 0.88 0.82 0.86

单晶PERC电池片 - 21.7%+ 158.75mm (USD) -- -- 0.151 0.117 0.121

单晶PERC电池片 - 21.7%+ 158.75mm (RMB) -- -- 0.95 0.9 0.93

275-280 / 330-335W 多晶组件 (USD) -- -- 0.27 0.168 0.174

275-280 / 330-335W 多晶组件 (RMB) -- -- 1.32 1.25 1.3

325-335 / 395-405W 单晶PERC组件 (USD) -- -- 0.355 0.185 0.196

325-335 / 395-405W 单晶PERC组件 (RMB) -- -- 1.58 1.48 1.51

355-365 / 425-435W 单晶PERC组件 (USD) -- -- 0.36 0.19 0.205

355-365 / 425-435W 单晶PERC组件 (RMB) -- -- 1.63 1.55 1.59

光伏玻璃 3.2mm镀膜 (RMB) 5.7 2 40 35 37

光伏玻璃 2.0mm镀膜 (RMB) -- -- 29 26 28

资料来源：PVinfolink，华宝证券研究创新部

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产业研究周报

硅料

硅片

电池片

组件

光伏玻璃

4. 行业资讯及事件

4.1. 行业资讯

4.1.1. 动力电池/新能源汽车

国常会通过《新能源汽车产业发展规划》。会议通过《新能源汽车产业发展规划》，明确

引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。一

要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动力电池等开发创新。二要加强充换电、加氢等

基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。三要鼓励加强新能源汽

车领域国际合作。四要加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。

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华宝证券15/21

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产业研究周报

美国研发更轻、充电速度更快的电池。盖世汽车讯据外媒报道，美国克莱姆森大学科学

家们正在进行一项电气化研究，可能会制成更轻、充电速度更快的电池，适合用于给航天服，

甚至是火星车提供动力。该项研究由NASA提供资助，而且研究人员表示，该款变革性新电

池很快将用于美国卫星上。

LG化学将推出低于100美元/KWh软包电池。10月5日有消息称，美国通用汽车将从

明年开始将电动汽车中的电池单元成本降低到每千瓦不足100美元，其希望通过降低电池的

价格来降低新型电动汽车的价格。LG化学计划在明年开始为美国通用汽车供应低于100美元

／KWh的软包电池。如果LG化学明年供应低于100美元／KWh的软包电池，则意味着软

包电池将较当前降价20％左右，这是非常大的降价幅度了。目前软包电池平均价格在120美

元／KWh～130美元／KWh之间。

日产汽车计划2023财年底前交付超100万辆电动汽车。9月28日，在2020世界新能

源汽车大会上，日产汽车公司副社长中畔邦雄（NAKAGURO Kunio）表示，日产汽车将在

2023财年底前交付超过100万辆电动汽车。

1-8月全球电池装机量：LG化学夺冠、宁德时代/松下分列二、三。10月5日，韩国市

场调研公司SNE Research公布的数据显示，2020年1-8月，LG化学的全球电动汽车电池

使用量为 15.9GWh，占同期电动汽车电池总量（64.7GWh）的 24.6%，市场占有率全球第

一。而我国的宁德时代，以15.5GWh（24.0%）位居第二。松下紧随其后，其份额为 12.4GWh

（19.2%）。之后是三星 SDI、SK Innovation、比亚迪等厂商。

道达尔收购伦敦最大电动汽车充电网络，接管1600多个街边充电站。据外媒报道，当

地时间9月29日，法国石油公司道达尔(Total)从法国运输公司波洛莱集团(Bolloré Group)

收购了Blue Point London。通过该笔交易，道达尔将接管伦敦市最大电动汽车充电网络――

Source London的管理和运营业务，包括接管1600多个街边充电站。

消息称特斯拉与必和必拓洽谈镍供应事宜。报道，特斯拉正在与全球最大矿商必和必拓

集团（BHP Group）就镍交易进行谈判，因该电动汽车制造商的目标是提高产量，并寻求避

免供应紧张。知情人士表示，有关价格的谈判一直在进行中，目前双方尚未达成最终协议。

丰田和松下联合提升电池产能，推进混动车型快速发展。10月6日，由丰田和松下合资

成立的Prime Planet Energy＆Solutions公司宣布将要大幅提高锂离子电池的产能，主要用于

满足丰田汽车未来新能源车型的发展目标。

大众加强与本土电池供应商合作。9月28日，大众汽车集团（中国）CEO冯思翰在2020

世界新能源汽车大会表示，大众汽车将深化在中国的电动车产业布局，并加强与本土电池供

应商合作。冯思翰表示到2024年，大众将携手合资企业伙伴在中国电动出行方面投资150

亿欧元，同时，在今年年底实现全国16个城市布局，建设255座充电站，1800根充电桩。

在动力电池领域，大众将加强与国内本土电池供应商的合作。到2025年，大众汽车集团在中

国每年的电池产能需求将达到150GWh。据了解，目前，大众在中国已经有6个电池装配车

间。今年大众收购了电池制造商国轩高科26%的股份。除此之外，大众还在寻求其他的合作

伙伴，包括宁德时代和A123。

欧洲新能源汽车销量逆势大增。欧洲八国9月份新能源车销量突破14万辆，同比增长

164%，其中德国、法国和英国新能源车销量为4.1、1.8和3.4万辆，同比分别增长337%、

221%和166%，德国、法国和英国9月份新能源车的渗透率分别达到了15.6%、8.5%和10.4%。

4.1.2. 风电

中企投资建设中亚最大风电项目首批风机并网。2020年9月30日，由国家电投中国电

力国际公司投资建设的哈萨克斯坦札纳塔斯100MW风电项目首批风机并网，标志着这一中

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华宝证券16/21

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产业研究周报

亚地区装机容量最大的风电项目正式开始送出绿色电力。

广西发改委核准6个风电项目，累计448.5兆瓦。近日，广西壮族自治区发展和改革委

员会一次性核准了6个风电项目，累计装机规模达到448.5兆瓦，项目总投资达到37.34亿

元。此次核准的6个风电项目中，三江同乐高培风电场项目（49.5兆瓦）、三江八吉风电场工

程项目（49.5兆瓦）、三江红岩山风电场工程项目（100兆瓦）、三江高定风电场（49.5兆瓦）

等4个风电项目位于柳州市三江县。

广东大力发展海上风电，争取2025年实现平价上网。广东省发改委等六部门近日下发

《广东省培育新能源战略性新兴产业集群行动计划（2021－2025年）》，全面系统地对新能源

产业集群进行布局。“海上风电领跑工程”位居八项重点工程之首，将争取2025年前海上风

电项目实现平价上网。国信证券方重寅认为，我国海上风电资源开发潜力超过3500GW，且

靠近东南部电力负荷中心区域，拥有极大的发展空间。补贴海上风电可带动地方经济发展，

实现能源转型，提高能源安全系数。

4.1.3. 光伏

工信部拟公告符合《光伏制造行业规范条件》企业名单（第九批）。工信部消息，经企业

自愿申报、省级主管部门推荐、专家复核、现场核实等程序，工信部将拟公告的符合《光伏

制造行业规范条件》企业名单(第九批)予以公示。上海山晟太阳能科技有限公司等7家已公告

企业，因不能保持规范条件要求，拟撤销其规范条件企业名单，一并予以公示。

低于脱硫煤电价，四川进入无补贴时代。2020年9月25日，四川省发改委、四川省能

源局印发《四川省2020年光伏发电项目竞争配置工作方案》(以下简称《竞价方案》)，确定

2020年度光伏项目开发规模为80万千瓦，其中攀枝花市、阿坝州、甘孜州、凉山州各20

万千瓦。值得注意的是，此次项目的上网电价将比平价更低，即低于当地脱硫煤电价，而且

要参与当地的市场化交易。

河北印发风、光有序发展实施方案征求意见稿。近日，河北省发改委下发关于征求《关

于推进风电、光伏发电科学有序发展的实施方案（征求意见稿）》意见的函，指出，到2020

年河北省风电、光伏发电装机要全面完成“十三五”规划目标任务，其中风电装机达到2080

万千瓦，光伏装机达到1700万千瓦；到2025年，河北省风电、光伏发电装机分别达到2600

万千瓦、2000万千瓦以上。

国网公布2020年第四批可再生能源发电补贴项目清单。9月30日，国家电网有限公司

发布公告称，截至2020年9月30日，公司已将完成公示的第四批次可再生能源发电项目补

贴项目清单上报国家主管部门，后续将陆续完成首批补助项目清单审核发布工作。报告显示，

此次纳入2020年第四批可再生能源发电补贴清单的项目共计1662个，核准/备案容量

13828.14MW，其中集中式风电项目数量25个，核准/备案容量1538.5MW；集中式和分布

式太阳能发电项目数量分别为206个、1474个，核准/备案容量分别为9034MW、2961.44MW；

集中式和分布式生物质发电项目数量分别为10个、4个，核准/备案容量分别为293MW、

0.62MW。

美商务部调整反倾销关税，税率50.33%~238.9%。美国商务部国际贸易管理局9月28

日批准了2017年12月1日至2018年11月30期间中国出口美国的全部晶体硅光伏电池（无

论是否组装成组件）所执行的反倾销税细则。据了解，商务部于2020年2月10日公布了

2017-2018年对太阳能电池反倾销税令行政审查的初步结果，经过数次延期，最终于9月28

日公布审判结果，判定加权平均倾销幅度为238.95%。

4.2. 上市公司大事整理

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4.2.1. 动力电池

格林美：公司近日与湖北省长江产业投资集团有限公司本着“自愿平等、友好合作、资

源共享、互惠互利、合作双赢、共同发展”的原则，经友好协商，一致同意充分发挥各自在

资源、资金、品牌、技术的优势，就循环经济产业园、废旧电池、报废汽车等“城市矿产”

固废、危废处置以及新能源材料制造领域展开战略合作。通过增资扩股、股权收购等方式对

公司下属环境业务/绿色产业项目进行混合所有制改革，在遵守国家法律、法规与政策前提下

签署《战略合作框架协议》。

赣锋锂业：计划在墨西哥建立一座锂电池回收工厂，通过回收提取废旧锂电池的材料为

北美市场提供电池级锂盐产品。

赣锋锂业：参股公司腾远钴业创业板上市申请获深交所受理。

赣锋锂业：同意全资子公司江西赣锋锂电科技有限公司的全资子公司惠州赣锋锂电科技

有限公司以自有资金不超过30亿元人民币投资建设高端聚合物锂电池研发及生产基地建设

项目。

容百科技：台州通盛锂能股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“通盛锂能”)及其一致

行动人上海欧擎富溢投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“欧擎富溢”)于2020年8月21日至

2020年10月9日减持合计414.2万股，占公司总股本的0.9344%。

宁德时代：全资子公司图林根时代（CATT）加入当地机构发起的“BattLife”项目，该

项目旨在运用大数据研究动力电池寿命及可靠性等多维度性能，并将前沿技术应用于生产，

实现产业与研究一体化。

星源材质：根据相关通知，公司于近日收到深圳市工业和信息化局拨付的2020年深圳市

新冠肺炎疫情防控重点物资生产企业技术改造项目资助计划资金1685万元。上述政府补助以

现金形式下发，补贴款项已到账。

天齐锂业：为彻底化解公司风险，公司和控股股东成都天齐实业（集团）有限公司以及

实际控制人蒋卫平一直致力于通过引进有实力且具有协同效应的战略投资者进行战略重组。

多氟多：于近期拟签订《股权转让协议》，将公司持有的红星汽车58.88%股权作价1.37

亿元、鹰潭多氟多持有的红星汽车30.97%股权作价人民币7223.15万元分别转让给龙冈投资。

4.2.2. 风电

明阳智能：自2020年7月1日至2020年9月30日期间，明阳转债有人民币1475.1

万元转换为公司A股股份，转股数量为118.3763万股，占可转债转股前公司已发行股份总额

的0.085797%。

嘉泽新能：公司于10月9日收到控股股东金元荣泰投资管理（宁夏）有限公司的通知，

金元荣泰投资管理（宁夏）有限公司于10月9日通过上交所交易系统以大宗交易方式减持嘉

泽转债130万张，占发行总量的10%。公司于10月9日收到山东国瑞能源集团有限公司的

通知，山东国瑞能源集团有限公司于2020年10月9日通过上海证券交易所交易系统以大宗

交易方式购买嘉泽转债130万张，占发行总量的10%。

泰胜风能：公司于近日接到律师通知，墨西哥经济秘书处下属的国际商务业务组(以下简

称“UPCI”)于2020年10月5日发布了《对于进口自中华人民共和国的风机塔架反倾销调

查的终裁结论》。最终裁定的主要结论为裁定对所有中国出口商征收反倾销税率为21%。

甘肃电投：预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润4.68亿元-4.88亿元，同

比下降0.05%-4.15%；其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润2.7亿元-2.9亿元，同

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比下降0.71%-7.56%。

中材科技：公司之全资子公司泰山玻璃纤维有限公司(简称“泰山玻纤”)之控股子公司泰

山玻璃纤维邹城有限公司(简称“泰玻邹城”)拟对ZF01线进行冷修改造，投资9.9925亿元

建设年产6万吨无碱玻璃纤维细纱池窑拉丝生产线项目，实现产能扩容。

东方能源：子公司国家电投资本控股拟与南网资本等共同出资，设立南网大湾区能源科

技创新（广州）基金（暂定名）。基金规模暂定为49.5亿元，其中国家电投资本控股认缴基

金的出资额为4.93亿元。

金风科技：摩根大通增持金风科技港股90.702万股，每股作价6.7971港元，总金额约

为616.5万港元。增持后最新持股数目约为4688万股，最新持股比例为6.06%。

运达股份：公司董事长杨震宇持有公司股份146.25万股(占公司总股本比例0.50%)，计

划自公告之日起15个交易日后至2020年12月31日以集中竞价方式减持公司股份，减持数

量不超过36.5625万股，即不超过公司总股本的0.12%。

4.2.3. 光伏

阳光电源：预中标三峡新能源农光互补光伏EPC总承包。

通威股份：会议决定通过竞价方式出售下属成都通威实业有限公司（以下简称“通威实

业”）98%股权及公司拥有的通威实业100%债权，交易总金额193,626.53万元，其中股权

交易金额180,000万元,债权交易金额13,626.53万元。

东方日升：与德国投资开发银行(DEG)签订了为期15年、金额为4500万美元的项目贷

款合同，共同出资人为ICCF欧盟气候变化基金(由法国开发署，欧洲投资银行和11家欧洲开

发金融机构共同拥有的基金)。

首航高科：联合体签订1.75亿元主机间接空冷系统及循环水系统设备供货及施工合同。

中天科技：截至2020年9月30日，因公司股票价格高于回购计划价格，故公司第二期

以集中竞价交易方式回购股份尚未开始。

捷佳伟创：公司披露2020 年度向特定对象发行A 股股票预案，拟募资25.03 亿元用于

超高效太阳能电池装备产业化和先进半导体装备研发项目。

5. 投资建议

5.1. 动力电池/新能源汽车

投资建议：受疫情影响上半年新能源车销量不佳，下半年政策需求反转，看好外资（特

斯拉大众MEB）和内资新势力（蔚来小鹏）产业链机遇。国内新能源车市场连续5月环比增

长，7月更是12个月以来首次实现同环比增长，下半年市场有望进一步修复，随着国内双积

分政策的进一步实施，特斯拉以及大众MEB平台等主流车企在新能源车市场持续推动，叠加

蔚来等造车新势力表现优异，看好下半年市场有望出现反转，全年新能源车销量同比小幅回

升。此外得益于中国本土市场的持续放量，特斯拉连续四季度盈利，上半年Model3以巨大优

势领跑品牌榜，远超第二名雷诺Zoe。由于ModelY对于BBA档以及SUV的替代作用明显，

后续随着ModelY产能提升，此外上海工厂ModelY的生产线计划在2021年交付，特斯拉后

续销量有望进一步提升，特斯拉产业链相关企业在业绩和股价上也会有所表现。海外市场方

面，欧洲新能源车销量持续高增长，下半年随着欧洲经济恢复消费逐渐复苏，叠加英德法等

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主流国家持续加码政策支持电动车，下半年欧洲电动化趋势将持续向好，20年销量有望超越

中国成为全球第一大市场。

建议关注国内主流磷酸铁动力电池厂商及LFP正极龙头企业有望在20年订单业绩实现

高速增长，关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业下半年受车企产销增长订单持续放量，

关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。

5.2. 风力发电

投资建议：2020年二季度风电投资持续高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布

局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商，该部分企业因风机需求稳定供不应求，整体

毛利率较高，因整体风机持续增长而订单加大的风电设备制造商以及布局海内外的风场运营

商。

建议关注二季度业绩持续增长的风电叶片塔筒龙头企业，海上风电项目占比逐渐提升后

关注海上风机市场领先的龙头企业业绩有望继续增长。

5.3. 光伏

投资建议：光伏供需端修复，情绪有望传导至下游，电池片组件均有价格持续上行的动

力。上游硅料价格大幅上涨，叠加下游需求向好，带动了下游电池片和组件价格回暖趋势，

我们认为随着Q4光伏竞价项目迎来装机高峰，由多晶硅料供不应求引发的全产业链价格上

涨将进一步持续，光伏行业龙头凭借其更强的产能供给保障及更低的生产成本，在此轮光伏

高景气周期中也将迎来需求和价格的戴维斯双击。

建议关注受供给收缩影响硅料价格上涨后产业链中间市场地位处于核心的龙头硅片和电

池片企业，他们因调价以及下半年装机需求而产生业绩的戴维斯双击。

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